投资者教育丛书

1、证券市场基础知识读本 PAGE 157 -投资者教育丛书书证券市场基础知知识读本上海证券交易所所投资者教育育中心编2007年122月目 录录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc187045109 第一章 证券券市场基本知知识介绍 PAGEREF _Toc187045109 h - 3 - HYPERLINK l _Toc187045110 一、证券市场主主要结构 PAGEREF _Toc187045110 h - 3 - HYPERLINK l _Toc187045111 二、证券市场的的参与者 PAGEREF _Toc187045111 h - 4 - HYPER

2、LINK l _Toc187045112 三、证券市场主主要产品 PAGEREF _Toc187045112 h - 6 - HYPERLINK l _Toc187045113 四、证券市场主主要风险 PAGEREF _Toc187045113 h - 8 - HYPERLINK l _To第二章 股市入门门须知 PAGEREF _Toc187045114 h - 10 - HYPERLINK l _Toc187045115 一、如何参与证证券市场的操操作 PAGEREF _Toc187045115 h - 10 - HYPERLINK l _Toc187045116

3、 二、证券市场的的风险 PAGEREF _Toc187045116 h - 11 - HYPERLINK l _Toc187045117 三、如何正正确应对证券券市场的风险险 PAGEREF _Toc187045117 h - 16 - HYPERLINK l _Toc187045118 第三章 浅论论证券市场风风险防范及价价值投资 PAGEREF _Toc187045118 h - 23 - HYPERLINK l _Toc187045119 一、认识和防范范风险 PAGEREF _Toc187045119 h - 23 - HYPERLINK l _Toc1870455120 二、价值投投

4、资介绍 PAGEREF _Toc187045120 h - 29 - HYPERLINK l _Toc187045121 第四章 上市市公司投资价价值分析方法法介绍 PAGEREF _Toc187045121 h - 32 - HYPERLINK l _Toc187045122 一、宏观经济分分析 PAGEREF _Toc187045122 h - 32 - HYPERLINK l _Toc187045123 二、行业分析析 PAGEREF _Toc187045123 h - 36 - HYPERLINK l _Toc187045124 三、公司分析 PAGEREF _Toc187045124

5、 h - 36 - HYPERLINK l _Toc187045125 第五章 公司司治理与股东东权利 PAGEREF _Toc187045125 h - 45 - HYPERLINK l _Toc187045126 一、公司治理的的基本概念及及公司治理的的发展 PAGEREF _Toc187045126 h - 45 - HYPERLINK l _Toc187045127 二、公司治理的的主要内容 PAGEREF _Toc187045127 h - 47 - HYPERLINK l _Toc187045128 三、股东权利的的主要内容及及实现 PAGEREF _Toc187045128 h

6、- 52 - HYPERLINK l _Toc187045129 第六章 着力力加强投资者者教育工作 推动证券券市场稳定发发展 PAGEREF _Toc187045129 h - 56 - HYPERLINK l _Toc187045130 一、投资者教育育重要意义及及全球投资者者教育发展现现状概述 PAGEREF _Toc187045130 h - 56 - HYPERLINK l _Toc187045131 二、我国证券市市场投资者教教育工作蓬勃勃开展 PAGEREF _Toc187045131 h - 60 - HYPERLINK l _Toc187045132 三、上海证券交交易所投资

7、者者教育工作展展望 PAGEREF _Toc187045132 h - 64 - HYPERLINK l _Toc187045133 第七章 证券市市场发展历史史简介 PAGEREF _Toc187045133 h - 66 - HYPERLINK l _Toc187045134 一、世界主要证证券市场发展展历史 PAGEREF _Toc187045134 h - 66 - HYPERLINK l _Toc187045135 二、中国证券市市场发展历史史 PAGEREF _Toc187045135 h - 70 - HYPERLINK l _Toc187045136 第八章 周边国国家和地区近

8、近年证券市场场风险案例介介绍 PAGEREF _Toc187045136 h - 75 - HYPERLINK l _Toc187045137 一、1990年年台湾股市风风险 PAGEREF _Toc187045137 h - 75 - HYPERLINK l _Toc187045138 二、1997年年香港股市风风险 PAGEREF _Toc187045138 h - 78 - HYPERLINK l _Toc187045139 三、1990年年日本股市风风险 PAGEREF _Toc187045139 h - 81 - HYPERLINK l _Toc187045140 四、1996年年泰

9、国股市风风险 PAGEREF _Toc187045140 h - 84 - HYPERLINK l _Toc187045141 五、证券市场风风险案例的几几点启示 PAGEREF _Toc187045141 h - 87 - HYPERLINK l _Toc187045142 第九章 海外外主要证券交交易所简介及及其发展趋势势 PAGEREF _Toc187045142 h - 90 - HYPERLINK l _Toc187045143 一、全球主要证证券市场的发发展历史和现现状 PAGEREF _Toc187045143 h - 90 - HYPERLINK l _Toc187045144

10、 二、证券交易所所的功能与作作用 PAGEREF _Toc187045144 h - 95 - HYPERLINK l _Toc187045145 三、证券交易所所的发展趋势势 PAGEREF _Toc187045145 h - 96 - HYPERLINK l _Toc187045146 第十章 十七七大深化我国国资本市场发发展的战略定定位与要求 PAGEREF _Toc187045146 h - 99 - HYPERLINK l _Toc187045147 一、建设一个个功能完善、高高效安全资本本市场的战略略任务 PAGEREF _Toc187045147 h - 99 - HYPERLI

11、NK l _Toc187045148 二、以科学发展展观为指导，推推动我国资本本市场和谐发发展 PAGEREF _Toc187045148 h - 1011 - HYPERLINK l _Toc187045149 三三、十七大之之后我国资本本市场发展的的几点展望 PAGEREF _Toc187045149 h - 1033 - HYPERLINK l _Toc187045150 后 记 PAGEREF _Toc187045150 h - 1106 -第一章 证券券市场基本知知识介绍 证券市场是股票票、债券、投投资基金等有有价证券发行行和交易的场场所，体现了了一切以证券券为对象的交交易关系的总总

12、和。证券市市场的结构是是指证券市场场的构成及其其各部分之间间的量比关系系。按层次结结构分，分为为发行市场和和交易市场。按按品种结构分分，主要有股股票市场、债债券市场、基基金市场等。按按市场的组织织形式可分为为场内交易市市场和场外交交易市场。证证券市场的参参与者包括证证券发行人和和证券投资者者、证券市场场中介、自律律性组织和证证券监管机构构。证券市场场主要产品有有股票、债券券、基金以及及金融衍生工工具。证券市市场的主要风风险包括宏观观经济政策、利利率等系统性性风险和上市市公司经营、财财务、信用等等非系统性风风险两大类。一、证券市场主主要结构1、按层次结构构分为发行市市场和交易市市场这是一种按证券

13、券进入市场的的顺序而形成成的结构关系系。证券发行行市场又称“一一级市场”或或“初级市场场”，是发行行人以筹集资资金为目的，按按照一定的法法律规定和发发行程序，向向投资者出售售新证券所形形成的市场。在在发行过程中中，证券发行行市场作为一一个抽象的市市场，其买卖卖成交活动并并不局限于一一个固定的场场所。证券交交易市场又称称“二级市场场”或“次级级市场”，是是已发行的证证券通过买卖卖交易实现流流通转让的场场所。2、按品种结构构分为股票市市场、债券市市场、基金市市场等这是依有价证券券的品种而形形成的结构关关系。这种结结构关系的构构成主要有股股票市场、债债券市场、基基金市场及衍衍生品市场等等。股票市场是

14、股票票发行和买卖卖交易的场所所。股票市场场的发行人一一般为股份有有限公司。股股份有限公司司通过发行股股票募集公司司的股本，或或是在公司营营运过程中通通过发行股票票扩大公司的的股本。股份份公司在股票票市场上筹集集的资金是长长期稳定、属属公司自有的的资本。股票票市场交易的的对象是股票票，股票的市市场价格除了了与股份公司司的经营状况况和盈利水平平有关外，还还受到诸如政政治、社会、经经济等多方面面因素的综合合影响。因此此，股票价格格经常处于波波动之中。债券市场是债券券发行和买卖卖交易的场所所。债券的发发行人有中央央政府、地方方政府、金融融机构、公司司和企业。债债券发行人通通过发行债券券筹集的资金金一般

15、都有期期限，债券到到期时债务人人必须按时归归还本金并支支付约定的利利息。债券是是债权凭证，债债券持有者与与债券发行人人之间是债权权债务关系。债债券市场交易易的对象是债债券。债券因因有固定的票票面利率和期期限，其市场场价格相对股股票价格而言言比较稳定。基金市场是基金金证券发行和和流通的市场场。投资基金金，是一种利利益共享、风风险共担的集集合投资制度度，即通过向向社会公开发发行一种凭证证来筹集资金金，并将资金金用于证券投投资。基金根根据组织形态态的不同，可可分为公司型型基金和契约约型基金。组组织形态的不不同，可分为为公司型基金金和契约型基基金。基金通通过发行基金金股份成立投投资基金公司司的形式设立

16、立，通常称为为公司型基金金；由基金管管理人、基金金托管人和投投资人三方通通过基金契约约设立，通常常称为契约型型基金。目前前我国的证券券投资基金均均为契约型基基金。目前我我国基金市场场主要包括封封闭式基金与与开放式基金金。封闭式基基金在证券交交易所挂牌交交易，开放式式基金投资者者通过向基金金管理公司申申购和赎回来来实现流通。3、按市场的组组织形式可分分为场内交易易市场和场外外交易市场证券场内交易市市场是证券集集中交易的场场所。证券场场外交易市场场是在交易所所以外的各证证券交易机构构柜台上进行行的股票交易易市场，所以以也叫做柜台台交易市场。交交易的证券多多为未在交易易所挂牌上市市的证券，但但也包括

17、一部部分上市证券券。二、证券市场的的参与者证券市场的参与与者包括证券券发行人、证证券投资者、证证券市场中介介、自律性组组织和证券监监管机构。这这些主体各司司其职，充分分发挥其本身身的作用，构构成了一个完完整的证券市市场参与体系系。1、证券发行人人证券发行人是指指为筹措资金金而发行债券券、股票等证证券的政府及及其机构、金金融机构、公公司和企业。证证券发行人是是证券发行的的主体。2、证券投资者者证券市场的投资资者是资金供供给者，也是是金融工具的的购买者。投投资者可分为为个人投资者者和机构投资资者。截至22007年55月8日，沪沪深两市账户户总数已达99436万。个人投资者目前前是我国证券券市场最广

18、泛泛的投资者，具具有分散性和和流动性的特特点。机构投投资者相对于于中小投资者者而言拥有资资金、信息、人人力等优势，他他们包括企业业、商业银行行、非银行金金融机构、证证券公司、基基金、QFIII等。基金是目前市场场最主要的机机构投资者，分分为公募和私募募两类。目前我国一共有有64家基金金公司，管理理着不同规模模和类型的基基金共4399只，管理的的资产总规模模突破3万亿元。据不不完全统计数数据测算，以以信托、集合合理财等方式式进入市场的的私募基金的的规模和公募募基金规模相相当。QFII(Quualifiied Fooreignn Insttitutiional Invesstors)：即合格的的境

19、外机构投投资者制度，是是指允许合格格的境外机构构投资者，在在一定规定和和限制下汇入入一定额度的的外汇资金，并并转换为当地地货币，通过过严格监管的的专门帐户投投资当地证券券市场，其资资本利得、股股息等经批准准后可转为外外汇汇出的一一种市场开放放模式。 目目前共有花旗旗环球金融集集团、瑞士信信贷第一波士士顿、摩根斯斯丹利、美林林国际等522家QFIII投资中国市市场，总额度度99.955亿美元，已已近百亿美元元，未来还可可能继续扩大大。企业、商业银行行、非银行金金融机构等机机构投资者为为实现资本增增值或通过市市场化模式并并购扩张也会会参与证券市市场投资，成成为主要的机机构投资者。3、证券市场中中介

20、机构证券市场上的中中介机构主要要包括： 11、证券交易易所。其主要要职责在于：提供交易场场所与设施；制定交易规规则；监管在在该交易所上上市的证券以以及会员交易易行为的合规规性、合法性性，确保市场场的公开、公公平、公正；2、证券承承销商和证券券经纪商；主主要指证券公公司(专业券券商)和非银银行金融机构构证券部(兼兼营券商)；3、具有证券律律师资格的律律师事务所；4、具有证券从从业资格的会会计师事务所所或审计事务务所；5资资产证券评级级机构；6、证券投资的的咨询与服务务机构。4、自律性组织织在我国证券自律律性组织包括括证券交易所所和证券协会会。我国的证证券交易所是是提供证券集集中竞价交易易场所的不

21、以以营利为目的的的法人。证证券业协会是是证券业的自自律性组织,是社会团体体法人。它发发挥政府与证证券经营机构构之间的桥梁梁和纽带作用用，促进证券券业的发展，维维护投资者和和会员的合法法权益，完善善证券市场体体系。我国证证券业自律性性机构是上海海证券交易所所、深圳证券券交易所、中中国证券业协协会和中国国国债协会。5、证券监管机机构依据证券法，证证券监管机构构是依法制定定有关证券市市场监督管理理的规章、规规则，并依法法对证券的发发行、交易、登登记、托管、结结算，证券市市场的参与者者进行监督管管理的部门，主主要包括中国国证券监督管管理委员会和和地方证券监监管部门。中中国证监会是是我国证券管管理体制中

22、的的核心构成部部分，其核心心地位由我国国证券法第第1条和第1166条加以以明确。第11 条规定，国国务院证券监监督管是机构构依法对全国国证券市场实实行统一监督督管理。第1166条规定定，国务院证证券监督管理理机构依法对对证券市场履履行监督管理理，维护证券券市场秩序，保保障其合法运运行。这两条条总括了中国国证券会的法法律地位：是是我国最高的的证券监管机机构，是专门门的证券监管管机构。三、证券市场主主要产品证券市场主要产产品包括股票票、债券、基基金以及金融融衍生工具。1、股票是我们们大家都比较较熟悉的一种种金融投资品品种。股票作作为企业的资资金凭证在专专业性的证券券市场交易，投投资者获利的的途径有

23、两种种：一种是享享受企业经营营的分红，另另一种是搏取取市场差价。股股票是一种高高收益的投资资品种，炒股股票需要投资资者具有相当当专业的金融融知识，不断断积累投资技技巧，提高自自己的分析能能力。2、债券可分为为国债和企业业债券两种，企企业债券虽然然收益高于国国债，但是投投资者要关注注企业的信誉誉、企业的经经营状况及企企业的偿还能能力，所以投投资的安全性性就大大降低低了。所以人人们更加青睐睐于国债，国国债是政府发发行的，安全全性高，所以以更能赢得投投资者的信任任，另外国债债的收益要比比储蓄高。但但国债也有其其缺点，国债债有发行期，提提前支取要缴缴手续费，逾逾期兑付又不不计息，国债债仅比储蓄收收益略

24、高。另另外，由于投投资周期长，存存在一定的通通货膨胀风险险，所以只能能作为一个保保值品种。3、基金是一种种大众化的信信托投资工具具。投资基金金是由基金管管理公司或其其他发起人向向投资者发行行受益凭证，将将大众手中的的零散资金集集中起来，委委托具有专业业知识和投资资经验的专家家进行管理和和运作，并由由信誉良好的的金融机构充充当所募集资资金的信托人人或保管人，基基金经理人将将通过多元化化的投资组合合，降低投资资风险，谋求求资本长期稳稳定的增值。投投资者按比例例分享投资收收益与承担投投资风险。购购买基金主要要关注基金管管理公司的信信誉及其业绩绩。在传统的基金之之外，创新型型基金也倍受受市场关注，创创

25、新型基金分分两类：一类类是“交易型型开放式指数数证券投资基基金”(Exxchangge Traaded FFund，以以下缩写ETTF)，简称称“交易型开开放式指数基基金”，又称称“交易所交交易基金”。 ETF是一一种跟踪“标标的指数”变变化、且在证证券交易所上上市交易的基基金。投资人人可以如买卖卖股票那么简简单地去买卖卖跟踪“标的的指数”的EETF，并使使其可以获得得与该指数基基本相同的报报酬率。它有有几大特点：第一，ETTF跟踪某一一指数，属于于被动型投资资。第二，既既像开放式基基金一样可以以申购赎回，又又能像封闭式式基金一样上上市交易。第第三，存在一一级市场和二二级市场的套套利机会。此外

26、，为应对基基金发展面临临的一些问题题，我国已开开始酝酿推出出创新型封闭闭式基金。4、金融衍生工工具是指建立立在基础产品品或基础变量量之上其价格格决定于后者者变动的派生生金融产品。按按基础工具种种类，可分为为股权式衍生生工具、货币币衍生工具和和利率衍生工工具 ；按产产品形态可分分为远期、期期货、期权和和掉期四大类类；按风险收益特性可可分为对称型型与不对称型型两类。我国主要的金融融衍生工具是是权证：权证证分为认购权权证和认沽权权证。认购权权证赋予持有有人在约定的的日期以约定定的价格认购购某种股票的的权利，认沽沽权证赋予持持有人在约定定的日期以约约定的价格卖卖出某种股票票的权利。目目前沪深两市市中的

27、权证主主要是由上市市公司股权分分置改革对价价时而发行的的，以及从公公司可转债分分拆而衍生出出的权证。即将推出的股指指期货也是一一种金融衍生生工具。股票票指数期货，就就是以某种股股票指数为基基础资产的标标准化的期货货合约。买卖卖双方交易的的是一定时期期后的股票指指数价格水平平。在合约到到期后，股指指期货通过现现金结算差价价的方式来进进行交割。推推出股指期货货将给市场增增加新的投资资与获利工具具，同时也增增加了一种新新的避险工具具，提升股票票市场的价格格发现功能和和敏感性。由由于具有交易易成本低、杠杠杆性强等特特点，股指期期货对于市场场信息反应，要要比现货市场场更加快捷迅迅速。随着现现货市场信息息

28、传导机制加加强，最终会会使市场流动动性增强，不不仅不会增加加现货市场波波动性，反而而能够起到对对冲不确定性性，稳定现货货市场的功能能。四、证券市场主主要风险股市有风险，入入市须谨慎。高高收益伴随着着高风险，证证券市场的主主要风险包括括政策、利率率等系统性风风险和上市公公司经营、财财务、信用等等非系统性风风险两大类。1、系统性风险险宏观经济形势的的好坏，财政政政策和货币币政策的调整整，汇率的波波动，资金供供求关系的变变动等，都会会引起证券市市场的波动。对对于证券投资资者来说，这这种风险是无无法消除的，投投资者无法通通过多样化的的投资组合进进行证券保值值。这就是系系统性风险的的原因所在。系系统性风

29、险的的来源主要由由政治、经济济及社会环境境等宏观因素素造成。政策风险：政府府的经济政策策和管理措施施可能会造成成证券收益的的损失，这在在新兴股市表表现得尤为突突出。经济政政策的变化，可可以影响到公公司利润、债债券收益的变变化；证券交交易政策的变变化，可以直直接影响到证证券的价格。利率风险：不同同的金融工具具，存在着不不同的风险和和收益。在证证券交易市场场上，证券的的交易价格是是按市场价格格进行，而不不是按其票面面价值进行交交易的。市场场价格的变化化也随时受市市场利率水平平的影响。一一般来说，市市场利率提高高时，证券市市场价格就会会下降，而市市场利率下调调时，证券市市场价格就会会上升，这种种反向

30、变动的的趋势在债券券市场上尤为为突出。购买力风险：由由于投资证券券的回报是以以货币的形式式来支付的，在在通货膨胀时时期，货币的的购买力下降降，也就是投投资的实际收收益下降，将将给投资者带带来损失的可可能。市场风险：市场场风险是证券券投资活动中中最普遍、最最常见的风险险，是由证券券价格的涨落落直接引起的的。尤其在新新兴市场上，造造成股市波动动的因素更为为复杂，价格格波动大，市市场风险也大大。因此，盲盲目的股票买买卖是要不得得的。2、非系统性风风险单个股票价格同同上市公司的的经营业绩和和重大事件密密切相关。公公司的经营管管理、财务状状况、市场销销售、重大投投资等因素的的变化都会影影响公司的股股价走

31、势。这这种风险主要要影响某一种种证券，与市市场的其他证证券没有直接接联系，投资资者可以通过过分散投资的的方法，来抵抵消该种风险险。这就是非非系统风险。经营风险：经营营风险主要指指公司经营不不景气，甚至至失败、倒闭闭而给投资者者带来损失。财务风险：财务务风险是指公公司因筹措资资金而产生的的风险，即公公司可能丧失失偿债能力的的风险。形成成财务风险的的因素主要有有资本负债比比率、资产与与负债的期限限、债务结构构等因素。一一般来说，公公司的资本负负债比率越高高，债务结构构越不合理，其其财务风险越越大。投资者者在投资时应应特别注重公公司财务风险险的分析。信用风险：用风风险也称违约约风险，指不不能按时向证

32、证券持有人支支付本息而使使投资者造成成损失的可能能性。主要针针对债券投资资品种，对于于股票只有在在公司破产的的情况下才会会出现。造成成违约风险的的直接原因是是公司财务状状况不好，最最严重的是公公司破产。道德风险：道德德风险主要指指上市公司管管理者的道德德风险。上市市公司的股东东和管理者是是一种委托代理关系。由由于管理者和和股东追求的的目标不同，尤尤其在双方信信息不对称的的情况下，管管理者的行为为可能会造成成对股东利益益的损害。此外，股票投资资运作的复杂杂性则使投资资者面临另一一种风险，即即投资者由于于自己不慎或或券商失责而而遭致股票被被盗卖、资金金被冒提、保保证金被挪用用等风险。第二章 股市市

33、入门须知 股权分置改革实实施以来，影影响我国资本本市场发展的的深层次问题题获得了基本本解决，上市市公司的内在在价值得到了了充分的挖掘掘，从而吸引引了越来越多多的投资者进进入股市。股股票作为证券券投资主要对对象，受到了了越来越多人人的关注。不不过，对于怎怎样参与证券券交易，投资资股票、基金金、债券、权权证等金融产产品，很多投投资者还比较较陌生，有的的人甚至在一一知半解的情情况下，随大大流投身于股股市。在入市市之际对所涉涉及的领域做做一番研究了了解，初步掌掌握相关的证证券投资常识识，了解可能能遇到的风险险和如何规避避化解，理应应成为证券市市场弄潮儿的的必修之课。一、如何参与证证券市场的操操作入市前

34、的一些准准备：1、成为合法的的证券投资者者：目前，A股的投投资者限定为为中国的公民民和机构，根根据证券法法和沪深证证券交易所相相关规章制度度规定，下列列自然人不可可开立股票账账户，从事股股票交易：证证券管理机关关工作人员；证券交易所所管理人员；证券业从业业人员；未成成年人未经法法定监护人的的代理或允许许；被认定为为市场禁入者者且期限未满满；法律法规规规定的其他他不得拥有或或参加证券交交易的自然人人。2、如何办理开开户：投资者进市场的的第一步就是是开户，因为为一般客户是是不能直接进进入证券交易易所进行场内内交易的，而而要委托证券券商或经纪人人代为进行。开开户的具体流流程为：1）本人携带身身份证原

35、件到到证券公司填填写开户资料料，开设上海海A股股东账账户和深圳AA股股东账户户，同时办理理资金账户，上上海的A股股股东账户还需需要在该券商商处办理指定定交易。2）办好股东账账户和资金账账户以后随带带本人身份证证件和股东账账户资料在相相关银行开设设一个银行账账户，在银行行服务台填写写一份银证转转账业务资料料到窗口办理理银证转账业业务。3）开户手续和和银证转帐业业务全部办好好之后，让银银行工作人员员直接或本人人通过电话委委托、网上银银行把资金存存进该银行帐帐号后就可以以买卖股票了了。证券帐户户和银行帐户户的资金可以以根据自己需需要随时转帐帐。3、了解交易品品种、熟知相相关费用目前在我国证券券市场上

36、的主主要交易品种种有股票，基基金，债券，权权证。其中股股票包括A股股和B股；基基金分为开放放式基金和封封闭式基金；债券涵盖国国债、企业债债和可转债，权权证分为认购购和认沽两类类。投资者在在委托买卖证证券时，应支支付各种费用用和税收，通通常包括委托托手续费、佣佣金，过户费费、印花税等等，详细的交交易费用标准准也可查询沪沪深证券交易易所网站。4、委托交易、竞竞价的方式目前投资交易主主要的委托方方式有：当面面委托，电话话委托，电传传委托，传真真委托和网络络委托。买卖卖申报分为集集合竞价和连连续竞价两种种。每个交易易日早上9：15-9：25为集合合竞价时间，高高过开盘价的的买入申报和和低于开盘价价的卖

37、出申报报按开盘价成成交，连续交交易时间内的的申报竞价成成交遵循时间间优先、价格格优先原则。5、了解股票投投资的盈利来来源投资者投资股票票获得盈利的的主要途径就就是股息红股股的分派和低低吸高抛所获获得资本利得得。投资者对股票价价值的估计就就是对公司未未来盈利的一一种预期，如如果其高于企企业未来真实实的盈利水平平那么投资者者就有亏损的的危险，如果果相反那么该该股票价格处处于被低估的的状态，投资资者未来会有有丰厚的回报报。因此对企企业未来盈利利能力的预期期是造成投资资者盈亏的根根本原因。出于对上市公司司价值判断的的不同，对于于其未来可能能实现的现金金流的预期不不同，股票价价格存在着波波动，这种波波动

38、有可能在在众多的操作作行为的推动动下，演变成成一种趋势。把把握趋势高抛抛低吸，则成成了投资者实实现买卖差价价，获得盈利利的直接来源源，同时，一一旦判断失误误，也形成了了最直观的投投资风险的认认识。二、证券市场的的风险股市永远风云变变幻莫测，有有涨就有跌，有有赢家也有输输家。自古至至今以来，收收益与风险就就是一对“孪孪生兄弟”，高高收益必然伴伴随着高风险险。有人将股股市比喻称为为大海，股市市确实有如大大海，平静的的海面下往往往暗流涌动，有有通坦的航道道、也有暗礁礁密布的险滩滩，有一派平平和的蔚蓝景景象，也存在在着急风骤雨雨的夜雨咆哮哮。在我们进进入股市，准准备享受投资资收益的时候候，我们有必必要

39、问问自己己，有没有考考虑到风险因因素，有没有有做好股海泛泛舟，激浪搏搏杀的物质和和精神心理准准备。任何一一个准备或已已经参与在证证券市场中的的投资者，在在具体的投资资品种面前，在在将做出操作作选择之际，都都应认清、正正视收益与风风险的辩证关关系从而树立立风险意识。1、证券市场风风险的定义狭义的股市风险险，就是指由由于经济变化化的不确定性性，或各种事事先无法预料料的因素的影影响，造成股股价的波动，从从而使预期与与实际收益发发生偏差，给给投资者带来来资金损失的的可能性。广义的股市风险险：不仅仅包包括股价波动动带来的投资资者可能的资资金损失，还还包括投资者者对证券法规规、交易制度度、操作规则则不了解

40、所带带来的资产损损失的客观存存在。这其中中，涵盖了投投资者对账户户开立到证券券交易，对于于股票、基金金、债券、权权证、期货等等不同金融产产品的不同交交易规则理解解程度。对投投资者进行风风险教育，就就是要告诫投投资者，进入入证券市场可可能会遇到的的风险，并在在针对相应风风险，建议投投资者可以采采取的规避和和自我保护的的措施。2、正确认识证证券市场的风风险证券市场是商品品经济高度发发展的产物，是是市场经济中中的一种高级级组织形态虚拟经经济的表现。之之所以称证券券市场是高风风险市场，是是因为证券价价格具有很大大的波动性、不不确定性，这这是由证券的的本质及证券券市场运作的的复杂性所决决定的。1）证券的

41、本质质决定了证券券价格的不确确定性。从本本质上说，证证券是一种价价值符号，其其价格是市场场对资本未来来预期收益的的货币折现，受受到政局、利利率、汇率、通通胀、行业背背景、公司经经营、投资大大众心理等多多种因素影响响，难以准确确估计，这一一本质属性，决决定了以它为为交易对象的的证券市场从从一开始就具具有高风险性性。2）证券市场运运作的复杂性性导致了证券券价格的波动动性。各国证证券市场历史史表明，股票票价格围绕内内在价值上下下的波动过程程，实际也是是市场供给与与需求之间由由不平衡到平平衡、由平衡衡到不平衡的的循环往复过过程，市场参参与者利益不不同，内部运运作机制各不不相同，不同同的时间段，带带来不

42、同的价价格平衡。3）投机行为加加剧了证券市市场的不稳定定性。在证券券市场的运作作过程中，投投资与投机很很难做出明确确的界定，并并且虚拟经济的不确确定也允许投投资与投机的的转化。资本本总是追逐利利润的，投机机资金的进退退加剧了市场场价格波动。当当投机行为超超过正常界限限，变成过度度投机，则市市场风险突现现。4）证券市场风风险控制难度度较大。证券券市场涉及面面广、敏感度度高，任何重重大政治、经经济事件都可可能触发危机机，对市场中中的所有风险险因素难以全全面把握、控控制。3、证券市场风风险的种类投资者向证券市市场投入资金金，买入股票票、基金、债债券等金融产产品，一般的的出发点是期期待获得高过过同期储

43、蓄利利息的投资收收益回报，然然而无论是成成熟股市还是是新举市场，价价格波动总是是客观存在的的，投资者有有可能在盲目目投资之下，出出现高位买进进股票而股价价下跌市值受受损的局面，收收益率未必能能如最初所愿愿。低买高卖卖是理想的投投资操作，然然而在经济形形势变化、趋趋势转向、公公司基本面变变化之际，投投资者信心受受挫而出现高高买低卖的现现象也是屡见见不鲜。同时时，由于对市市场规则的不不了解、对交交易制度未尽尽心，也可能能出现证券交交易过程中蒙蒙受不白之损损失的情况。为为此，我们有有必要对现存存的风险有一一定的认识和和分类。从风风险与收益的的关系来看，证证券投资风险险可分为市场场风险（又称称系统性风

44、险险）和非市场场风险（又称称非系统风险险）两种。系统性风险成熟的股市是“国国民经济的晴晴雨表”。宏宏观经济形势势的好坏，财财政政策和货货币政策的调调整，政局的的变化，汇率率的波动，资资金供求关系系的变动等，都都会引起股票票市场的波动动。对于证券券投资者来说说，这种风险险是无法消除除的，投资者者无法通过多多样化的投资资组合进行证证券保值，这这就是系统风风险的原因所所在。系统性性风险其构成成主要包括以以下四类：政策风险：政府府的经济政策策和管理措施施可能会造成成证券收益的的损失，这在在新兴股市表表现得尤为突突出。经济、产产业政策的变变化、税率的的改变，可以以影响到公司司利润、债券券收益的变化化；证

45、券交易易政策的变化化，可以直接接影响到证券券的价格。因因此，每一项项经济政策、法法规出台或调调整，对证券券市场都会有有一定的影响响，从而引起起市场整体的的波动。利率风险：一方方面，上市公公司经营运作作的资金也有有利率成本，利利率变化意味味着成本的变变化，加息则则代表着企业业利润的削减减，相关证券券的价值反映映内在价值，必必然会伴随着着下跌；另一一方面流入证证券市场的资资金，在收益益率方面往往往有一定的标标准和预期，一一般而言，资资金是有成本本的，同期利利率往往是参参照标的，当当利率提升时时，在证券市市场中寻求回回报的资金要要求获得高过过利率的收益益率水平，如如果难以达到到，资金将会会流出市场转

46、转向收益率高高的领域，这这种反向变动动的趋势在债债券市场上尤尤为突出。购买力风险：在在现实生活中中，由于物价价的上涨，同同样金额的资资金未必能买买到过去同样样的商品。这这种物价的变变化导致了资资金实际购买买力的不确定定性，称为购购买力风险，或或通货膨胀风风险。同样在在证券市场上上，由于投资资证券的回报报是以货币的的形式来支付付的，在通货货膨胀时期，货货币的购买力力下降，也就就是投资的实实际收益下降降，将给投资资者带来损失失的可能。市场风险：市场场风险是证券券投资活动中中最普遍、最最常见的风险险，当整个证证券市场连续续过度的上涨涨，股价已远远离合理价值值区域之后，股股价上涨主要要依靠资金简简单流

47、入堆砌砌，即所谓的的“投机搏傻傻”，趋势投投机代替了价价值投资，但但泡沫总有破破灭的一天，当当后继投资者者不再认同没没有价值支撑撑的股价，市市场由高位回回落便成为自自然，这种转转折趋势一旦旦形成，往往往形成单边没没有承接力的的连续下跌，这这在过去世界界各国的股灾灾中已被证明明，这也是市市场参与者无无法回避和必必然接受的风风险。非系统性风险单只股票价格同同上市公司的的经营业绩和和重大事件密密切相关。公公司的经营管管理、财务状状况、市场销销售、重大投投资等因素的的变化都会影影响公司的股股价走势。这这种风险主要要影响某一种种证券，与市市场的其他证证券没有直接接联系，投资资者可以通过过分散投资的的方法

48、，来抵抵消该种风险险。这就是非非系统风险，主主要包括以下下四类：经营风险：证券券市场交易股股票的价格，从从根本上说是是反映上市公公司内在价值值的，其价值值的大小由上上市公司的经经营业绩决定定。然而，上上市公司本身身的经营是有有风险的，经经营上潜在着着不景气，甚甚至失败、倒倒闭的风险，从从而造成投资资者收益本金金的增加或损损失。财务风险：财务务风险是指公公司因筹措资资金而产生的的风险，即公公司可能丧失失偿债能力的的风险。公司司财务结构的的不合理，往往往会给公司司造成财务风风险。形成财财务风险的因因素主要有资资本负债比率率、资产与负负债的期限、债债务结构等因因素。投资在在投资股票时时，应注意对对公

49、司报表的的财务分析。信用风险：信用用风险也称违违约风险，指指不能按时向向证券持有人人支付本息而而使投资者造造成损失的可可能性。主要要针对债券投投资品种，对对于股票只有有在公司破产产的情况下才才会出现。道德风险：道德德风险主要指指上市公司管管理者的道德德风险。上市市公司的股东东和管理者是是一种委托代理关系。由由于管理者和和股东追求的的目标不同，尤尤其在双方信信息不对称的的情况下，管管理者的行为为可能会造成成对股东利益益的损害。其他交易过过程风险：证券市场投资运运作的复杂性性，使投资者者面临交易过过程中的种种种风险，包括括由于自己不不慎或券商失失责而遭致股股票被盗卖、资资金被冒提、保保证金被挪用用

50、，以及信用用交易不受法法律保护、买买卖操作失误误、接受不合合规证券咨询询导致损失等等风险。必须须提醒投资者者注意交易过过程中的有关关事项，学会会自我保护，尽尽可能地降低低交易过程风风险。选择证券公司不不当可能潜在在的风险：证券公司及及其营业部管管理和服务质质量的好坏直直接关系到投投资者交易的的效率和安全全性。如果投投资者随意选选择一家证券券公司的营业业部，或单纯纯就佣金的高高低选择不合合规范的委托托代理机构，就就有可能遇上上风险。比如因证券券公司经营不不善招致倒闭闭的风险、因证券公司司经营不规范范造成保证金金及利息被挪挪用，股息被被拖欠的风险险、因证券公司司管理不善导导致账户数据据泄密、股票票

51、被盗卖、资资金被冒提的的风险。操作性风险：是是因结算运作作过程中的电电脑或人为的的操作处理不不当而导致的的风险，大致致可分成两类类：一类是由由于电脑自身身软、硬件故故障在市场火火爆时仍可能能导致行情数数据、委托交交易延误，从从而使投资者者错过时机，造造成投资损失失。这类风险险分为不可抗抗风险和可以以向券商追索索赔偿两种，投投资者可以根根据是否不可可抗力造成，通通过法律途径径申请自己的的正当主张，以以降低风险损损害程度。另另一类，则要要从投资者自自身的知识层层面去寻找问问题所在。目目前市场中金金融创新不断断增多，不同同交易品种交交易方式存在在着不同，比比如债券的面面值及如何正正确报价、权权证价格

52、涨跌跌停幅度如何何计算、新股股上市以及股股改实施后首首日复牌价格格涨跌幅限制制等等，相应应的知识需要要投资者积极极主动地去学学习，否则，证证券市场中每每每发生异常常交易，不白白的损失结果果就有可能发发生在你的身身上。不合规的证券咨咨询风险：随着参与股股市的投资者者的增加，对对咨询及咨讯讯的需求也在在上升，证券券投资咨询业业务受到了空空前的重视，证证券咨询机构构鱼龙混杂，既既有正规券商商研究机构对对相应开户投投资者的日常常咨询，也存存在着非法证证券咨询机构构利用投资者者急于找到“牛牛”股的心态态，以加入会会员、缴纳会会费、推荐个个股的方式吸吸引投资者，由由于法律责任任的不明确，投投资者可能在在其

53、误导下进进行了误操作作，从而导致致不必要的损损失和难以明明确责任的纠纠纷。三、如何正确应应对证券市场场的风险证券市场的风险险客观存在，与与收益相生相相伴，广大投投资者应在入入市之前做好好准备，不妨妨多加学习相相关证券投资资知识，多了了解、分析和和研究宏观经经济形势及上上市公司经营营状况，增强强风险防范意意识，掌握风风险防范技巧巧，提高抵御御风险的能力力。同时，也也须学会以法法律武器保护护自己，选择择规范的证券券公司合规操操作，选择具具有一定公信信力的咨询机机构辅助指导导自己的投资资。1、规避操作流流程风险选择信誉好的证证券公司和获获得正规咨询询服务证券公司及其营营业部管理和和服务质量的的好坏直

54、接关关系到投资者者交易的效率率和安全性。根根据国家规定定，证券公司司及其证券营营业部的设立立要经过主管管部门的批准准。投资者在在确定其合法法性后，可再再依据其他客客观标准来选选择令自己放放心投资的营营业部和咨询询服务平台。这这些标准主要要包括：公司规模、信誉、服务质量、软硬件及配配套设施、内部管理状状况。签订指定交易等等有关协议投资者选择了一一家证券公司司营业部作为为股票交易代代理人时，必必须与其签订订证券买卖卖代理协议和和指定交易易协议，形形成委托代理理的合同关系系，双方依约约享有协议所所规定的权利利和义务。投投资者一旦采采用指定交易易方式，便只只能在指定的的证券公司营营业部办理有有关的委托

55、交交易，而不能能再在其他地地方进行证券券的买卖。当当然，投资者者也可以在原原来的证券公公司营业部撤撤销指定交易易，并重新指指定新的证券券公司或营业业部进行交易易。切忌进行不受法法律保护的信信用交易信用交易又称“保保证金交易”，指指投资者按照照法律规定，在在买卖证券时时只向证券公公司交付一定定的保证金，由由证券公司提提供融资或融融券进行交易易。目前，我我国关于信用用交易的法规规制度还在探探索和制定中中，投资者切切勿在还没有有明确法律保保护之际，就就急切通过“透透支”扩大交交易规模，那那样做只会无无端增加风险险。防止股票盗卖和和资金冒提投资者股票被第第三人盗卖及及保证金被冒冒提主要有两两个原因：一

56、一是股民的相相关证件和交交易资料发生生泄露，使违违法者有机可可乘；二是因因证券公司管管理不严等因因素使违法者者得以进行盗盗卖。投资者者必须在日常常投资实践中中增强风险防防范意识，尤尤其要注意以以下事项：在证券营业业部开户时要要预留三证（身身份证、股东东卡、资金卡卡）复印件和和签名样本；细心保管管好自己的三三证和资金存存取单据、股股票买卖交割割单等所有的的原始凭证，以以防不慎被人人利用；经经常查询资金金余额和股票票托管余额，发发现问题及时时处理，减少少损失；注注意交易密码码和提款密码码的保密；不定期修改改密码；逐逐步采用自助助委托等方式式，减少柜台台委托。认真核对交割单单和对账单目前A股交易采采

57、用“T11”交收制度度，即当天买买卖，次日交交割。投资者者应在交易日日后一天在证证券营业部打打印交割单，以以核对自己的的买卖情况。如如投资者发现现资金账户里里的资金与实实有资金存在在差异，应立立即向证券营营业部查询核核对，进行交交涉。投资者者在需要时还还可向证券营营业部索取对对账单，核对对以往交易资资料，如发现现资料有误，投投资者可向证证券营业部进进行查询核对对。2、应对证券价价格波动的风风险树立正确的投资资观念自从证券市场存存在的那一天天起，风险就就不可避免地地存在着，就就和每一个证证券类媒体所所反复强调的的那样，“市市场有风险，入入市需谨慎！”而对于投投资者来说，要要充分地认识识到这个市场

58、场的本质，从从自身的理念念上去回避助助长风险积累累的情况发生生。新股民在进入证证券市场之时时，以下八个个问题，可以以测试一下你你的风险承受受能力水平，选选择“是”、“否否”还是“不不确定”，分分别可计2分分，0分和11分：投资的本钱是是否是一笔闲闲置的资金，它它对你维持目目前生活水平平来说有多大大影响？（）你是否不依赖赖或很少依靠靠目前投资的的收入，不把把它作为日常常开支的重要要来源?（）你是否有较为为充足的其他他收入来源，万万一投资失败败，完全可以以弥补失败造造成的损失?（）你是否还年轻轻，距离退休休的时间很长长?（）你是否有较强强的投机愿望望，认为值得得为较高的收收益去冒较大大的风险?（）

59、你对坏消息、对对不利情况是是否不会过度度紧张，心境境比较坦然豁豁达?（）你在投资方面面是否具备相相当的知识和和操作的经验验，并且能及及时地掌握各各种股市信息息?（）你对目前股票票市场的发展展是否比较乐乐观，认为股股市行情预期期将会上升?（）得分在12-116分，显示示你的风险承承受能力很强强，涉足股海海对你也许只只是轻松泛舟舟；当然，你你也可能在不不经意间遭遇遇风浪覆舟，你你的投资品种种可以偏重于于收益风险相相对较高的股股票，可以参参与一些短线线题材个股的的运作。得分在8-122分，显示你你有一定风险险承受能力，但但在心态、投投资知识方面面还需要进步步加强，如果果许多不确定定在你经历一一些风浪

60、之后后得到明确的的认识，重新新再来做做题题目，看你是是不是适合在在股海里冲浪浪。同时，你你的投资对象象可以偏重于于相对稳健的的中长线投资资品种，多从从基本面选股股，中线持有有少做短线投投机差价也许许比较适合你你的性格。得分在0-8分分，显示你不不太适合高风风险的投资，建建议先从风险险比较小投资资品种做起，证证券投资基金金可能是你初初涉股海的良良师益友。如如果直接涉足足股海，投资资品种选择上上可以尽量找找一些分红回回报较好、股股息率较高的的长线股。学习一些必需的的投资分析知知识证券市场的本身身是一门非常常广泛而深奥奥的学问，当当然一般普通通投资人很难难研究透彻，但但是若想成为为一个稳健而而成功的