财务管理实务-习题答案 -杨桂洁 版

1、知识与技能训练参考答案参考答案工程一一、单项选择题12345678910DCAccAABDc二、多项选择题12345ABCDABCDACDABCBCD678910ABCDABCDABDBCCD三、判断题12345678910VVXJVVXVXX四、计算分析题(一)20X6年初投资额的终值为100 000 x(F/P, 10%, 2)=121 000(元)20X6年初各年预期收益的现值之和为30 000 x(P/F, 10%, 1)+40 000 x(P/F, 10%, 2)+50 000 x(P/F, 10%, 3)二30 000 x0.909 1+40 000 x0.826 4+50 000

2、 x0.751 3四、计算分析题（一）最正确现金持有量=72 X 250 000 X 500/10% = 50 000（元）在最正确现金持有量下：全年现金管理相关总本钱二美X250 000 x 500 x10% =5 000 （元）全年现金转换本钱=（250 000/50 000） X 500=2 500（元）全年现金持有机会本钱二（50 000/2） X 10%=25（元）全年有价证券交易次数=250 000/50 000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）4 500=V2 X 250 000 x F X 10%每次转换本钱的限额F=405（元）（二）.计算该企业存货的经济进

3、货批量：（1）在没有价格折扣时，经济进货批量= 400（件）存货相关总本钱=1 200 x10+（1 200/400）x400+（400/2）x6=14 400（%）（2）取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货相关总本钱=1 200 x10 x（1-3%）+（1 200/600）x400+（600/2）x6=11 640+800+1 800=14 240（元）（3）通过计算比拟，进货批量600件的相关总本钱低于进货批量400件的 相关总本钱，因此，该企业存货的经济进货批量是600件。.最正确的进货次数=1 200/600=2（次）3.最正确的进货间隔期=360/2=180（天）经济进货

4、批量平均占用资金=（600/2）x10 x（1 3%）=2 910（元）五、综合分析题一个月的信用期信用本钱前收益（边际贡献）=30 000 x15x（160%）=180 000（元）应收账款机会本钱=30 000 x 15/360 x40 x60%x 10%=3 000（元）坏账损失=30 000 xl5x2.5%=l 1 250（元）收账费用=20 000元信用本钱后收益=180 000-3 000-11 250-20 000=145 750（76）两个月的信用期信用本钱前收益（边际贡献）=40 000X15X （1-60%）=240 000（元）应收账款机会本钱=40 000 X 15/

5、360 X65X 60% X 10%=6 500（元）坏贝长损失=40 000 X 15 X 4%=24 000（元）收账费用=28 000元信用本钱后收益=240 000-6 500-24 000-28 000= 181 500（76）一个月的信用期且附有现金折扣条件平均收现期=10 X 60%+20 X 30%+40 X 10%=16（天）现金折扣本钱=30 000X15X 60% X 2%+30 000X15X 30% X 1%=6 750（元）信用本钱前收益（边际贡献）=30 000X 15 X （1 -60%）-6 750=173 250(元)应收账款机会本钱=30 000 XI5/

6、360 X 16X6O%X1O%=1 200（元）坏账损失=30 000 X 15 X 10% X 2%=900（tg）收账费用=15 000元收益二 173 250-1 200-900-15 000=156 150（元）比拟三种信用条件可知，信用期为两个月时收益最大，所以企业应采用信 用期为两个月的信用条件。工程五一、单项选择题12345678910DABDBCBBCD二、多项选择题12345ADBCABCDBCABCD678910ABCABCABCABCDBC三、判断题12345678910VXXJXVVVXJ四、计算分析题（一）1.(100+90Q00Q)x (1 + 20%)单位甲产品

7、的价格二蛆颂=240(元)1 5%2.220000 F 65单位乙产品的价格=加英 =97.37（元）1-5%单位丙产品的价格=28。+ 540000 = 7193（元） 12000 x（1-5%）单位乙产品的价格二的：。+ 20%） = 82.11（元）（1-5%）由于额外订单单价120元高于按单位变动本钱计算的价格82.11元，所以应接受这一订单。（二）边际贡献率二单位边际贡献单价义100%=（10050）内00 x100%=50%盈亏平衡点的业务量二固定本钱一（单价一单位变动本钱）=150 000（100-50）=3 000（件）盈亏平衡点的销售额=盈亏平衡点的业务量x单价=3 000

8、x100=300 000（元）（三）投资所需自有资金=800 x60%=480（万元）向投资者分配额=850480=370（万元）2.每股股利=370/1 000=0.37（元/股）3.0.37x（l+2%）/（12% 2%）=3.37（元）五、综合分析题20 x9年投资方案所需的自有资金额=700 x60%=420（万元）20 x9年投资方案所需从外部借入的资金额=700 x40%=280（万元）20 x8年度应分配的现金股利二净利润一20 x9年投资方案所需的自有资金额二900420=480（万元）20 x8年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于20 x9年投资的留

9、存收益二900 550=350（万元）20 x9年投资需要额外筹集的资金额二700350=350（万元）该公司的股利支付率=550/1000 xl00%=55%20 x8年度应分配的现金股利=55%x900=495（万元）因为公司只能从内部筹资，所以20 x9年的投资需要从20 x8年的净利润中 留存700万元，所以20 x8年度应分配的现金股利=900700=200（万元）工程六一、单项选择题12345678CBCBCCBC9101112131415BADBCDC二、多项选择题12345ABCDABCABCABCDABC678910ABCDBCDABCDABC三、判断题12345678910

10、JVXVJXJVXX四、计算分析题（一）甲产品弹性利润预算如表6.24所示。表6.24 20 x8年甲产品弹性利润预算（单位：万元）（二）该公司销售预算及预计现金收入如表6.25、6.26所示。销售量（台）7008009001 000售价1011101110111011销售收入7 0007 7008 0008 8009 0009 90010 00011 000变动本钱4 2004 2004 8004 8005 4005 4006 0006 000边际贡献2 8003 5003 2004 0003 6004 5004 0005 000固定本钱2 0002 0002 0002 0002 0002

11、0002 0002 000利润总额8001 5001 2002 0001 6002 5002 0003 000表6.25某公司20 x8年销售预算（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度全年销售量（件）1 5001 8001 6002 2007 100售价（元/件）380380380380380销售收入570 000684 000608 000836 0002 698 000表6.26某公司20 x8年预计现金收入（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初应收账款199 500199 500第一季度370 500199 500570 000第二季度444 600239 4

12、00684 000第三季度395 200212 800608 000第四季度543 400543 400现金收入合计570 000644 100634 6007562002 604 900五、综合分析题表6.27大华公司20 x8年销售预算（单位：元）表表6.28大华公司20 x8年生产预算表6.28表6.28大华公司20 x8年生产预算（单位：件）工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计销售量2 0003 0004 0003 00012 000销售单价6060606060销售收入120 000180 000240 000180 000720 000现销收入（60%）72 000108 0

13、00144 000108 000432 000回收前期应收帐款40 00048 00072 00096 000256 000现金收入合计112 000156 000216 000204 000688 000工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计本期销售量2 0003 0004 0003 00012 000力口：期末存货量300400300300300减：期初存货量200300400300200本期生产量2 1003 1003 9003 00012 100表6.29大华公司20 x8年直接材料预算（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计预算生产量（件）2 1003 1003

14、 9003 00012 100单耗（千克）22222生产用量（千克）4 2006 2007 8006 00024 200力口：期末库存1 2401 5601 2001 0001 000减：期初库存8001 2401 5601 200800预计采购量（千克）4 6406 5207 4405 80024 400单位采购本钱55555预计采购本钱23 20032 60037 20029 000122 000当期付现50%11 60016 30018 60014 50061 000支付前期货款10 00011 60016 30018 60056 500当期现金支出21 60027 9003490033

15、 100117 500表6.30大华公司20 x8年直接人工预算（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计预算生产量（件）2 1003 1003 9003 00012 100单位产品工时（小时）55555人工总工时（小时）10 50015 50019 50015 00060 500小时工资率55555直接人工总额52 50077 50097 50075 000302 500当期现金支出52 50077 50097 50075 000302 500表6.31大华公司20 x8年制造费用预算（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计人工总工时（小时）10 50015 5

16、0019 50015 00060 500变动制造费用分配率22222变动制造费用21 00031 00039 00030 000121 000固定制造费用30 25030 25030 25030 250121 000制造费用合计51 25061 25069 25060 250242 000减：折旧26 25026 25026 25026 250105 000现金支出的费用25 00035 00043 00034 000137 000固定制造费用分配率=121 000/60 500=2（元/小时）表6.32大华公司20 x8年产品本钱预算（单位：元）本钱工程单耗单价单位本钱生产本钱（12 100

17、 件）期末存货本钱 （300 件）销售本钱（12 000 件）直接材料2510121 0003 000120 000直接人工5525302 5007 500300 000变动制造费用5210121 0003 000120 000固定制造费用5210121 0003 000120 000合计55665 50016 500660 000表6.33大华公司20 x8年现金预算（单位：元）工程第一季度第二季度第三季度第四季度本年合计期初现金余额20 00020 90020 50020 11020 000经营现金收入112 000156 000216 000204 000688 000可供使用现金132

18、 000176 900236 500224 110708 000预算期现金支出122 100166 400204 400218 100711 000其中：直接材料21 60027 90034 90033 100117 500直接人工52 50077 50097 50075 000302 500制造费用25 00035 00043 00034 000137 000销售及管理费 用10 00010 00010 00010 00040 000销售环节税金及附加6 0009 00012 0009 00036 000预交所得税5 0005 0005 0005 00020 000预分股利2 0002 00

19、02 0002 0008 000购买设备50 00050 000现金余缺9 90010 50032 1006 010- 3 000向银行借款11 00010 00014 00035 000归还本金11 00011000支付利息（12%）990990期末余额20 90020 5002011020 01020 010第三季度支付利息=还款额X利率义借款时间=11 000 xl2%x9/12=990（元）表6.34大华公司20 x8年预计利润表（单位：元）工程金额销售收入720 000减：销售税金及附加36 000销售本钱660 000毛利24 000销售及管理费用40 000利息990利润总额-1

20、6 990减：所得税0净利润-16 990表6.35大华公司20 x8年资产负债表（单位：元）资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金20 00020 010短期借款24 000应收帐款40 00072 000应付帐款10 00014 500存货：材料4 0005 000未交税金-20 000=97 894(元)(二)20X6年初投资额的终值为-50 000 X (FM, 10%, 3)-1 =50 000X 2.310 0=115 500(7U)20X6年初各年预期收益的现值为40 000X (P/A, 10%, 3)=40 000X2.486 9=99 476(元)(三)甲方案的现

21、值为10万元；计算乙方案的现值为P=3+4X(P/F, 10%, 1 )+4X(P/F, 10%, 2)=3+4X0.909 1+4X0.826 4=9.942(万元)乙方案的现值为9.942万元。因为乙方案的现值小于甲方案的现值，所以应选择乙方案。五、综合分析题.两工程的预期收益E(A)=2 000X0.2+1 000X0.5+500X0.3=1 050(元)E(B)=3 500X0.2+1 000X0.5+(-500)X0.3=1 050(元).两工程的标准离差cr(A)= (2000 -1050)2 x 0.2 + (1000 -1050)2 x 0.5 +(500 -1050)2 x

22、0.3=522.02(元)cr(B)= 7(3500-1050)2 x0.2 + (1000-1050)2 x 0.5 + (-500-1050)2 x 0.3=1 386.54(元).两工程的标准离差率产成品11 00016 500固定资产原值100 000150 000实收资本120 000120 000减：累计折旧18 000123 000未分配利润27 0002010固定资产净值8 20027 000合计157 000140 510合计157 000140 510工程七一、单项选择题12345678DBADAccB9101112131415CCDACAA二、多项选择题12345BCDB

23、CDABABCDBD678910ABCACDACDACAD三、判断题12345678910JJXVXVVVVX四、计算分析题20 x8年末的有关指标计算如下。（1）负债总额=资产总额x资产负债率=160 x35%=56（万元） 流动负债二负债总额一长期负债=5642=14（万元）(2)流动资产二流动负债X流动比率=14x2.1=29.4(万元)速动资产=流动负债x速动比率=14x1.1=15.4(万元)年末存货=流动资产一速动资产=29.415.4=14(万元)现金二流动负债x现金流动负债比率=14x0.6=84(万元)应收账款二流动资产一现金一存货=29.48.414=7(万元)权益乘数=1

24、/(1 一35%)=1.54 或：160/(16056)=1.54产权比率=56/(16056)=53.85%20 x8年的有关指标计算如下。平均存货=(15+14):2=14.5(万元)销售本钱=14.5x6=87(万元)息税前利润=120-87-9=24(万元)利息保障倍数=24/10=2.4净利润=(24 -10)x(1 - 25%)= 10.50(万元)销售净利率=10.50/120=8.75%总资产周转率=120/(140+160)：2=0.8(次)权益净利率=8.75%x0.8xl.54=10.78%五、综合分析题.净利润变动分析净利润增加=1 200 -1 000=200（万元）

25、上年权益净利率=1 00010 000=10%本年权益净利率=1 20015 000=8%关系式：净利润二所有者权益x权益净利率所有者权益变动对净利润的影响=（15 000-10 000）x10%=500（万元）权益净利率变动对净利润的影响=15 000 x（8% 10%）=-300（万元）.权益净利率变动分析权益净利率变动差额=8% 10%=-2%上年总资产净利率=1 0004-12 500=8%本年总资产净利率=1 200-60 000=2%上年权益乘数=12 500X0 000=1.25本年权益乘数=60 000X5 000=4关系式：权益净利率=总资产净利率x权益乘数总资产净利率变动对

26、权益净利率的影响=（2% 8%）xl.25=7.5%权益乘数变动对权益净利率的影响=2%x（41.25）=5.5%.总资产净利率变动分析总资产净利率变动差额=2% 8%=6%上年总资产周转率=10 000-12 500=0.8（次）本年总资产周转率=30 000:60 000=0.5（次）上年销售净利率=1 00010 000=10%本年销售净利率=1 200:30 000=4%关系式：总资产净利率=总资产周转率x销售净利率总资产周转率变动对总资产净利率的影响二(0.50.8) xlO%=-3%销售净利率变动对总资产净利率的影响=05x(4%10%)=-3%.总资产周转天数分析总资产周转天数变

27、动差额=(3600.5) (360X).8)=720450=270(天)上年固定资产周转天数=(360 x5 000) -10 000=180(天)本年固定资产周转天数二(360*3 000) ：30 000=360(天)上年流动资产周转天数=(360 x7 500) -10 000=270(天)本年流动资产周转天数=(360 x3 000) -30 000=360(天)关系式：总资产周转天数二流动资产周转天数+固定资产周转天数固定资产周转天数变动对总资产周转天数的影响二360180=180(天)流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响=360270=90(天).风险分析上年的经营杠杆=销售

28、收入-变动本钱上年的经营杠杆=销售收入-变动本钱销售收入-变动本钱-固定本钱10 000-7 30010 000-7 300-1 10010 000-7 30010 000-7 300-1 10 000-7 30010 000-7 300-1 100=1.69上年的财务杠杆=上年的财务杠杆=税前利润+利息税前利润1 500 + 1001 500上年的财务杠杆=税前利润+利息税前利润1 500 + 1001 500-1.07上年总杠杆=经营杠杆x财务杠杆二l.69xL07=l.81= 1.45= 1.45= 1.45本年的经营杠杆二30000-2356。= 1.4530000-23560-200

29、0J . nr L K 1T _r-T 1 800 + 2 640 A 本年财务杠杆=-=2.471 800本年总杠杆=1.45x2.47=3.58A工程的标准离差率=三上X 100%=49.72%1050区工程的标准离差率=止它x 100%=132.05%1050.两工程的必要收益率A工程的必要收益率=8%+6%x49.72%=10.98%8工程的必要收益率=8%+6%xl32.05%=15.92%.两工程的预期收益率均为黑 xl00%=10.5%,因为两工程的预期收益 10 000率均小于其必要收益率，所以两工程均不可行。工程二一、单项选择题12345678CCBCCDCA91011121

30、31415BBDDDCA二、多项选择题12345ABCDABCDABCABCDABCD678910ACDABABACDAB三、判断题12345678910VXVXXXVVXX四、计算分析题（一）1.2.变动资产的销售百分比二(3 000+36 000+24 000)+100 000=63%变动负债的销售百分比二（5 000+16 000）+100 000=21%3.外部筹资=(150 000-100 000)X63%-(150 000-100 00)X21%-150 000 X 12% 义 40%=13 800(元)(二)债券资金本钱=2xi2.变动资产的销售百分比二(3 000+36 000

31、+24 000)+100 000=63%变动负债的销售百分比二（5 000+16 000）+100 000=21%3.外部筹资=(150 000-100 000)X63%-(150 000-100 00)X21%-150 000 X 12% 义 40%=13 800(元)(二)债券资金本钱=2xi。,15%；7.65%200X n-2%；2.普通股资金本钱二300X12%300X卜 4%=1663%3.综合资金本钱=7.65% X 翳 +12.37% X+ 16.36% X = 13.04%(三)1.单位边际贡献=1。一6二4（元）边际贡献总额=4x20 000=80 000（元）2.经营杠杆

32、系数二80 00080 000-40 000=2财务杠杆系数二40 00040 000-10 000=1.333.息税前利润增长率=10%x2=20%净利润增长率=10%x2.66=26.6%五、综合分析题1.计算两个方案的每股收益，如表211所示。表2.11每股收益计算表工程方案一方案二息税前利润（万元）200200目前利息（万元）4040新增利息（万元）600税前利润（万元）100160税后利润（万元）67107.2普通股数（万股）100125每股收益（元/股）0.670.862.(EB/T40 60)x(l 25%) _40)x(l 25%)W0-125EB/T=340(万元).方案一：

33、DFL=200200-40-60=2DFL=200200-40-60=2的以“25.由于方案二每股收益0.86元大于方案一每股收益0.67元，且方案二财务杠杆系数1.25小于方案一财务杠杆系数2,即方案二收益高且风险小，所以 应选方案二。工程三一、单项选择题123456789101112131415BDAAcABDABAcAcc二、多项选择题123456ADABDABCDACDBDAC7891011ABCABCDACDBCDBD三、判断题12345678910VXXJXXXVXX四、计算分析题（一）变动资产的销售百分比二(3 000+36 000+24 000)X00 000=63%变动负债的

34、销售百分比二(5 000+16 000)-100 000=21 %外部筹资二(150 000 100 000)x63%-(150 000-100 00)x21%-150 000 xl2%x40%=13 800(元)(二)1.债券资金本钱J0 xl%x(l - 25%) = 7.65%200 x(1-2%)2.普通股资金本钱=就f+ 4% = 663%3.综合资金本钱=7.65%啜+ 12.37%x翳16.63%嚼= 13.04%(三).债券的内在价值=8x(P/A, 7%, 2)+100 x(P/F, 7%, 2)=8x1.808+100 x0.873 4= 101.80(元).设持有期年均收益率为i,那么有102=100 x8%x(PM, i, 2)+100 x(P/F, i, 2)设利率为6%,那么100 x8%x(PM, 6%, 2) + 100 x(P/F, 6%, 2)= 8x1.833 4+100 x0.89= 103.67(元)因利率