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文档简介

1、1-9月中国黄金行业供应量、需求量及黄金储备趋势图 近期全球黄金需求增长,主要得益央行黄金买盘推动。2019年第二季度,央行买入224.4吨黄金,使得2019年上半年央行黄金买入量达到374.1吨,同比增长57.4%,较上年同比增加136.5吨,带动全球黄金需求上升6.75个百分点。数据来源:公开资料整理数据来源:公开资料整理 一、黄金首饰 从黄金需求市场结构来看,黄金首饰为其最大消费市场,2019年上半年黄金首饰行业黄金消费需求量为1061.9吨,占全球黄金消费需求量的49%;其次为金条金币市场,黄金消费需求量为476.9吨,占比为22%;央行黄金储备需求占比为17%,科技领域黄金需求占比为

2、7%,ETFs黄金需求量最少,占比为5%。 从近十年黄金消费市场结构来看:黄金首饰(51%)、科技(9%)、金币金条(27%)、ETFs及相关产品(3%)、央行储备(10%)。 相对比10年均值,2019年上半年,央行储备及ETF黄金需求市场占比出现增长,影响ETF持有量增长的因素主要为2019年持续的地缘政治冲突;科技领域黄金消费需求占比出现下滑,主要由于2019年上半年,半导体销售市场出现大幅下滑,根据调查数据,2019年上半年全球半导体市场销售额同比下降14.5%。数据来源:公开资料整理 二、消费地区 近十年中国大陆黄金消费量占全球黄金消费量的27%,为全球最大的黄金消费市场,其次为印度

3、市场,消费量占比为23%。 2019年上半年,全球黄金消费量(仅统计黄金首饰及金条金币)为1538.8吨,其中,中国大陆黄金消费量为442.1吨,占全球黄金消费量的28.7%,占比较往年有所上升。数据来源:公开资料整理 三、政策 2019年5月2日,美国对伊朗的制裁生效,取消了对所有国家从伊朗进口原油的豁免权;英国脱欧方面,由于两党在脱欧问题上的争执不下,英国地方选举中工党和保守党均流失了大量的选票,而自4月初欧盟决定将脱欧期限延长至10月底以来,脱欧谈判始终未取得实质性进展;2019年4月30日委内瑞变政失败,美国政府官员称特朗普考虑对委内瑞拉实施军事干预。 综合来看,2019年全球地缘政治冲突事件不断,加剧全球经济不稳定性,助推避险资产黄金价格上涨。 2019年8月1日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点,到2%至2.25%的水平。这是自2008年12月以来美联储首次降息。随着美联储立场向鸽派转变,全球央行竞相开启宽松模式。2019年1-9月,全球超过30个国家和地区央行降息。发达国家央行普遍采取低利率政策造成其国债实际收益率为负,使得黄金备受青睐。数据来源:公开资料整理 HYPERLINK /research/201

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