化肥行业分析报告

1、国内外化肥行业简析行业的概况 提高我国粮食生产力量的奉献率为 45%-50%.化肥行业主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等4 个子行业。从产品构造来看，我国的化肥生产以氮肥为主占，所占比例远高于国际平局水平%，钾肥生产比例占%则远低于国际水平%。其中，国内氮肥61%，而国际氮肥则根本为尿素。产业链分析化肥行业主要包括根底化肥生产和化肥的二次加工 氮肥、磷肥、钾肥；化肥的二次加工主要包括复合肥、混配肥含微量袁术急有机、无机复合肥化肥行业产业链氮肥的主要原料有三种：自然气、煤炭和石油，即所谓的气头、煤头、油头。国际上氮肥生85%构造影响，主要以煤头为主，占总量的约64%21%。我国与国际的氮肥原材料

2、构成各类化肥主要分类化肥包含类别氮肥氮肥氮肥64%、硫酸铵、硝酸铵、氯化铵、碳酸氢铵等钾肥氯化钾、硫酸钾等钾肥氯化钾、硫酸钾等复合肥硝酸磷肥、磷酸铵、氮磷钾复合肥原材料品。由于氮肥中油头的占比较小，且在油价较高的状况下出去渐渐趋于边缘化，因此仅对于自然气、煤炭、卤化物以及磷矿石的集中度进展分析。国内自然气集中较高：中国的自然气主要由三个公司生产，即中石油、中石化和中海油，其中中石油占78%， 集中度格外高。国内自然气集中度格外高中海油中海油10%中石化12%中石油78%煤炭集中度低，但化肥企业并不具有议价优势：20%，固然睡着后续的兼并重组会有一个比较大的提高，但目前水平还远远低于其他国家。度

3、也很低。其次，虽然集中度相对于煤炭要高，但化肥在煤炭的整体消费中占比缺乏 5.7%为化工行业占比炭方面的议价优势较弱。化肥在煤炭的消费构造中占比并不高化工化工6%其他10%钢铁17%发电52%建材15%国内煤炭集中度较低120%120%100%100%90%80%60%60%46%50%20%0%美国澳大利亚南非印度德国钾盐国内外集中度均较高，资源具有优势钾肥生产商一般都拥有钾盐资源BPC Canpotex BPC Canpotex拥有全球 70%以上的钾盐资源。资源的特别性打算了资源拥有者拥有肯定的议价力量，但其中大局部企业为资源和生产共体，不存在上下游议价问题。磷矿石相对集中，资源型企业具

4、有优势其他29%中国29%俄罗斯7%摩洛哥17%美国其他29%中国29%俄罗斯7%摩洛哥17%美国18%拥有资源优势的企业具有较大的本钱优势产企业开头向上游产业链延长。单质肥氮、磷、钾肥氮肥集中度有所提高，但中小企业数较多：国内氮肥产能集中度进一步提高，全国氮肥产能前10 位企业的产能合计占总产能的48%20 66%2022 394 200家，集中度有望进一步提高。磷肥集中度较高，2022 年前将缩减到 150 家内：磷肥集中度较高。09 50 万吨以上的企业产量占到磷肥总量的40%，20 万吨以上的大中型企业产量占总量的60%，行业前十名企业产量之和占磷肥总量近50%酸二铵前五家企业产量占全

5、国二铵总量的52%;复合肥、一铵前十名产量分别占总量的50% 60%，行业集中度大幅提高。钾肥集中度高，将来将形成 34 家大型钾肥企业集团：BPC Canpotex。这两大贸易组织合计共把握着全球70%的钾肥地区贸易。而国内中85%以上，资源集中度较高。复合肥的进入门槛很低，我国复合肥生产厂家也很多，根本上每个市县都有复合肥生产企业。 依据复合肥企业钾盐消耗推算 年复合肥产量应在0 万0 20 家企业产量只占总量约40%3000 多万吨三元复混肥为1000 多家企业生产。优势。终端消费者肯定议价力量，但下游的消费者议价力量很弱。全球化肥市场概况世界化肥生产主要集中在具有原料优势的国家 超过

6、60%23%，主要生产国家是美国、中国、非洲和中东；钾肥产量占总产量不到17%，主要集中在加拿大、俄罗斯、以色列 73%22%5%。钾肥5%钾肥5%磷肥22%磷肥22%全球钾肥5%中国氮肥73%氮肥73%全球产能扩展将加快，将来过剩明显IFA 公布报告认为，随着全球经济形势回暖、农产品价格稳定，全球化肥供需已经呈现5 2022 2022 4701670 270 340 810 1000 万吨，到时化肥市场将进入一轮竞争。氮肥产能严峻过剩受金融危机影响，2022 2022 年全球氮肥生产和需要相对低迷，消费消灭下降，很多2022 年全球生产商照旧保持慎重的投资态度，但IFA 统计 年仍会有5 套

7、合成氨装置打算投建中国为3 套5 套氮肥相继投产东亚20 套。IFA 据此估算，2022 年2022 年全球合成氨产能将以每天4%的速度增长，2022 2.241 2022 2740 大局部合成氨将用于氮肥、硝铵及磷铵生产。2022 1.5121.556 440 万吨。随着供给量不断释放，2022 年氮肥过剩 900 万吨，2022 1900 万吨。磷肥供需相对平衡2022 年2022 IFA 同时预期磷肥需求也会同步增加趋势，因此，在总体上全球磷肥供需相对平衡，磷肥方面，虽然磷酸二铵产能大幅增加， 但农业需求回暖会消化很多增产能。据统计，过去5 40 套磷酸一铵、磷酸二10 有一半建在中国4

8、230 万吨， 比2022 820 75%需也根本平衡。钾肥需求将快速恢复受金融危机及价格高位影响年全球钾肥消费量下降了年随着北美、拉美已经东南亚地区农民种植乐观性的提高，钾肥需求将消灭回暖，预期到达2990 万吨，9%2022 3580 万吨。钾肥供给方面，2022 100 25 3 年中仅180 个钾盐开采许可证。但依据IFA 调查，虽然增工程多，但投资者格外慎重，很多工程因此呗搁置。这样将来5 年，钾肥产能将不会大幅释放，预期从2022 年的4160 2022 5470 万吨，加拿大、俄罗斯以及兴的智利、阿根廷、中国、刚IFA 2022 2022 200 万吨，2022 840 万吨，2

9、022 250 万吨。从供需平衡状况看，2022 年钾肥潜在盈余810 万吨，2022 1000 万吨。国内氮、磷肥过剩，钾肥相对缺乏09 年化肥产量与需求相比过剩产能较多，与往年相比供求冲突更为突出。进一步细分觉察氮肥过剩明显增多，磷肥也有肯定增长。产量稳定增长2022-2022 年我国累计增氮肥产能1700 多万吨，占总产能的26%；据不完全统计，目前在建和改、扩建工程的合成氨产能约有500 万吨，氮肥产能近1000不加以调控，氮肥产品供大于求的现象将更加严峻。09 年全国氮肥产量2567 万吨5544.9 万吨实物量，占我国氮肥产量的6434.6%。国内化肥产量呈稳定增长状态全球氮肥产量

10、稳定增长，而磷、钾肥产量下降过去我国国产磷肥以低浓度的单一磷肥一般过磷酸钙和钙镁磷肥为主62%。 海柴达木盆地和疆罗布泊两个地区，产量最大的前两家企业分别是盐湖钾肥和国投罗钾。假设考虑盐湖钾肥将来打算进展的100 万吨钾肥潜力，中国将来的产能估量将在2022 到达700-800格外大我国钾肥净进口量趋于下滑6600-7000Potash Corp 的看法，全球有效产能也在5800-6100 万吨，而全球目前的钾肥需求量仅在4000 万吨左右，产能过剩格外明显。不过，由于钾肥资源的垄断性，因此企业还可以通过钾肥施用增速较快，化肥施用构造得到优化从我国历年来氮、磷、钾肥施用的比例来看，1982 年

11、为1：0.33：0.05，08 年升至1：0.33：0.23，虽然与兴旺国家1：0.42：0.42 的比例尚有差距，但氮施肥构造已得到明显优化。依据农业部的部署，2022 年国内的化肥复合化率要到达50，而08 年仅在30左右，大力进展复合肥的动力和空间巨大。不过，至10 年年底仅2 个月，完成这个目标的可能性已经很小，但不排解在后期的产业政策规划中再次提出。化肥进口量明显下滑，出口仍以氮肥为主我国是化肥出口大国，主要是氮、磷肥类产品，但仍需从国外进口局部产品，如钾肥、碳酸氢二铵等高端化肥等。从进口构造上讲，2022 年我国进口氯化钾198.3 万吨，占同期我国化肥进口总量的49%；进口氮、磷

12、、钾复合肥131 万吨，进口磷酸氢二铵43.3 万吨。09年我国化肥进口构造碳酸氢8%二铵11%进口占比合肥32%氯化钾49%2022 335.下降23.1%；出口磷酸氢二铵207.3 万吨，增长1.5 倍。上述两个品种合计出口量占同期我国化肥出口总量的61.5%。从出口国家上来讲，东盟、印度和孟加拉国为主要出口市场。2022 年我国对东盟出口化肥344.8 万吨，增长15.8%；对印度出口159.9 万吨，下降23.2%；对孟加拉国出口114 万吨，增长1 倍。上述三者合计出口量占同期我国化肥出口总量的70.1%。09年我国化肥出口构造供需关系国内化肥呈明显过剩状态 0009 年复合增长率达

13、7%，远高于氮、磷肥的2%和3%。目前国内的化肥施肥比氮：磷：钾为1：0.33：0.23，虽然仍不如国外的1：0.42：0.42，但已有了明显改进，构造日渐合理。3行业特点资源性及区域性特征明显 国而言，煤炭占比高达71，自然气占比仅为23，原油类产品相对较少。煤炭、自然气既是氮肥生产所必需的能源又是不行缺少的原料。另外，由于磷、钾肥等上游磷矿石、钾盐资 上游资源靠拢。以煤为原料的氮肥产品中，90%以上以无烟块煤或型煤为原料，优质无烟煤主要来自于山西。全国氮肥生产对山西煤过度的依靠，是长期以来无烟煤价高、量紧的主要缘由2022 年全国氮肥工业消耗的自然气占全国自然气产量的15%，自然气供给紧急

14、也是以自然气为原临原料构造调整的压力也很大。国内氮肥原材料构成中，煤炭占比达71% 河南、山西等是无烟煤资源重地业进展区域构造调整的趋势。行业具有明显的季节性和周期性特征化肥是常年生产、季节性消费的商品，依据农作物的生长周期消灭化肥需求的淡旺季。08 年开头，国家为了保证国内农业对化肥的需求，依据化肥需求的淡旺季制定了氮肥、磷肥的出口关税政策。各类农作物施肥时间表及冬储时间表目前对淡旺季的规定如下：氮肥旺季为26 月、9 月11 月15 日；重过磷酸钙旺季为2525 月、810 月。通过下面的氮肥价格走势可以看出，氮肥在消费旺季2-6 月份的表现比较有规律性，通常会消灭价格的上涨。而9-11

15、月则相对规律性不强。氮肥价格在旺季时一般表现较好气头氮肥本钱优势明显，但将来属于煤头71，以自然气为原料的占23 的氮肥企业生产本钱平均在1600 元/1200元/吨左右。52至1.68 元/会持平，气头氮肥在本钱方面中短期仍占有肯定的优势。煤头与气头每单位合成氨本钱比照 同时，就国内的资源猎取而言，自然气由于受自然影响较大，局部地区存在肯定的峰谷差， 会消灭季节性的短缺现象，造成化肥企业供给缺乏，而煤炭供给则相对好于自然气。 扩大生产规模的同时，均在投资或者收购煤炭公司，延长产业链，以降低自身的生产本钱。氮、磷肥出口受出口关税及国内外价差的影响较大量，保障农民能买得到化肥起到了至关重要的作用

16、。2022 年我国化肥出口数量达495 万消出口退税以及征收出口关税的政策。国内外氮肥价差拉大，并不肯定能带来出口量的放大图中，虽然如08 年7 月左右，国内外氮肥价差拉大，但相应的出口量并没有提升，究其缘由，就在于08 年4 月开头，不仅旺季征收30%的出口关税，而且加征100的特别关税，这对国内氮肥的出口打击格外大。国内关税政策对氮肥出口打击格外大淡储实施有助于国内供需调整，把握价格波动 肥市场的重要手段，被喻为化肥企业的“蓄水池”，对化肥生产和流通企业影响很大。化肥 力保障。从2022 年淡储政策实施以来的6 年间，化肥淡储规模不断扩大，从开头的600 余万吨增加到目前的1600 万吨，

17、承储企业也从最初的20 余家扩展到90 余家。国内淡储量稳定增加产能分布不合理，区域性过剩现象明显71，自然气占23 中，气头主要分布在四川、云南和贵州等地，如泸天化、云天化和赤天化等，另外还有中石 为主，主要围绕在山西、河南等地。但同时，产肥大省并不肯定是消费大省，多余的产量必需通过运输途径外销，造成重复运输和本钱的推高。氮肥替代品威逼较小，行业进展空间巨大氮肥的可能替代品包括复合肥、BB 肥及有机肥料。但由于氮肥需求量大，价格一般较复合肥及BB 肥廉价，因此来自复合肥及BB期不会受到有机肥的真正冲击。竞争优势量差异不大，各企业氮肥含氮量均在46%左右，包装也根本类似，农民购置主要是看品牌和

18、 优势以及化肥的运输优势等就成为打算化肥企业竞争力的关键。资源和区域优势 尽可能建在煤炭或气源周边以及自然气输气干线周边煤分布重点区域27 个省，湖北、湖南、四川、贵州和云南是磷矿富集区，5 省份磷矿已查明资源储量矿石量135 亿吨，占全国 76.7%，按矿区矿石平均品位计算，5 省份磷矿资源储量P2O5 量28.66 亿吨， 占全国的90.4%。钾肥：在三类化肥中，与氮、磷可加工转化、来源多样化不同，钾来自钾盐，而钾盐根本 要集中在加拿大、前苏联和中东地区，这些地区已探明储量达80 多亿吨，占全球总储量的9053 疆罗布泊两个地区，产量最大的前两家企业分别是盐湖钾肥和国投罗钾。运输优势 技术

19、优势生产低质量、低浓度、科技含量低的化肥不需要太多的技术投入和技术水平，但是，在如重金属的限量标准等等，将来还可能出台一系列标准，以鼓舞有控释、环保、无污染 领先的德士古炉水煤浆技术国内主要氮肥加工工艺比较资金优势30 万吨的合成氨、52 万吨的氮肥厂总投资为：以煤炭为原料为42 亿元，以自然气为原料则为25 亿元。化肥行业将来趋势分析农业政策及产业升级将推升化肥需求人口增长及耕地面积削减促进化肥需求2050 年，全球总人口将从现在的67 亿增加到92 亿，这也意味着对食品、水、燃料的需求也将增加。与此相反，全球耕地面积20300.231950年这一数字是0.23 公顷，粮食产量的提高越来越依

20、靠对农业投入的加大。消费升级促使农产品需求增大印度、中国等国，GDP 增速保持在10%左右。经济增长带来人口收入增加以及生活方式的转摄入，从而推动了对粮食和化肥的需求。趋势而言，有机作物对农药行业的影响作用还是格外微弱的，全球08 年有机作物种植面积仅占全部面积的0.8%。就中国而言，由于对“有机”一词缺乏生疏，同时由于有机作物价格远高于一般作物， 因此导致目前国内市场并没有很好的培育，从上表数据也可以觉察，07、08 年国内有机作物10 年内有机作物种植面积将到达总有种植面积的3影响，但估量影响不大。全球有机作物种植面积占比不断提高国内由于生疏及价格问题，占比总体较低向上游进展，完善产业链过

21、机敏调整产品销售构造实现利润最大化。节能降耗，推动清洁生产是氮肥业进展的重点氮肥工业是耗能较大的产业，年耗自然气占全国自然气总产量的15%；耗煤总量占全国 煤炭总产量的2.3%；耗电占全国发电总量的2.2%。国家发改委、统计局公布的2022 年全国年耗煤量超过18 万吨的千家能耗大户中，氮肥企业有150 家；氮肥行业同时也是污染重点关注行业，2022 年行业废水排放量占工业废水排放总量的4.9%，氨氮排放量占工业氨氮排放总量的22.9%,COD 排放量占工业COD 排放总量的3化学品，安全生产格外重要。通过构造调整，鼓舞企业进展技术改造，有利于推动清洁生产，促进企业节能降耗、环保及安全水平的提高，实现行业可持续进展。复合肥、缓控释肥利用率高，是产业升级的主要方向从2022 年到202222.14%提高到了30.70%，但是与世界平均50%，兴旺国家80918 万吨，增长到了1,609 万吨，