外商直接投资、技术外溢与经济增长对广东数据的实证分析

1、PAGE PAGE 56外商直接投资、技技术外溢与经经济增长-对广东数据据的实证分析析张建华、欧阳轶轶雯张建华，华中科技大学经济学院教授、博士生导师；欧阳轶雯，华中科技大学经济学院99级研究生。张建华，华中科技大学经济学院教授、博士生导师；欧阳轶雯，华中科技大学经济学院99级研究生。摘 要本文以新增长理理论为基础，借鉴M. D. Ramrez的研究方法建立回归模型，并利用广东省1997年到1999年的数据进行实证分析，考察了外商直接投资（FDI）技术溢出效应与我国经济增长之间的相关关系。我们分三个层次考察了外商直接投资与广东省经济增长之间的相关关系：（1）从行业数据层次分析了FDI技术外溢的渠

2、道。实证结果显示：在广东省FDI外溢的过程中，示范-模仿效应和联系效应的效果较为显著，并且形成了一定的聚集效应；（2）在城市数据的研究中，我们发现：在各城市分组的层次上，东道主的经济技术水平和政策因素强烈地影响着FDI与经济增长之间的关系。研发投入强度、人力资源储备、基础设施水平、企业规模大小等因素都正向影响着FDI外溢的效果。而经济开放程度、技术差距大小等因素则与FDI的外溢效应反向相关；（3）利用全省数据的时序数列进行的因果关系分析表明：FDI与广东省经济增长之间存在双向因果关系。本文认为：当前我国引进外资的重点在于其对国内企业的技术外溢效应。因此，相关外资政策的制定不应该一味强调引入外资

3、的数量，而必须从影响FDI外溢效果的诸种因素出发，充分发挥外资通过对当地内资企业的辐射作用对我国经济长期增长的促进作用。关键词： 外商商直接投资 技术外外溢效应 经济增长长 ABSTRACCT This ppaper is gooing tto sysstemiccally studyy the relattionshhip beetweenn FDI and eeconommic grrwth oof thee hostt counntry. The rregresssion modell is bbased on thhe neww growwth thheory and uuses tt

4、he moodel oof M.DD.Ramrez ffor reeferennce. DData aare emmployeed forr Guanngdongg provvince of Chhina aas a wwhole, and for 221 citties aand 399 induustriees in sub-ssamplees. Emmpiriccally sayinng, thhe papper emmployeed thee dataa of GGuangddong pprovinnce frrom thhree aaspectts: (11)At iindusttr

5、ial levell, thee resuults ddemonsstratee thatt FDI mainlly spiilloveer thrrough the cchanneels off demoonstraation effecct andd linkkage eeffectt. Morreoverr, thee FDI aggloommeraation econoomy haas comme intto beiing. (2)Acccordinng to the ccity ddata , the regreessionn showwed thhat coonditiions o

6、of thee hostt couttry immpacteed strronglyy on tthe efffect of FDDI tecchnoloogy sppillovver. (3)Thee papeer invvestiggated the ttime sseriess dataa at pprovinncial levell fromm1986 to 19999. TThe Grrangerr reasson annalysiis revvealedd thatt therre werre billateraal reaason rrelatiions bbetweeen FD

7、II growwth annd thee econnomic growtth of the hhost ccountrry. Inn concclusioon, FDDI cann beneefit tthe loong-ruun ecoonomicc growwth off Chinna thrrough its sspilloover tto dommesticc corpporatiions. The wway inn whicch FDII affeects ggrowthh is ddependded onn the econoomic aand teechnollogicaal c

8、onnditioons inn the host counttry. TThus, relattive ppoliciies abbout FFDI innflow shoulld foccus noot on the ffactorrs of quatiity, bbut thhose oof quaality.Keywordds: FForeiggn Dirrect IInvesttment Techhnologgy Spiilloveer EfffectEconomiic Groowth一、引 言改革开放以来，中中国以其巨大大的市场潜力力及日益改善善的软硬投资资环境，吸引引了大批外商商来

9、华直接投投资，世界许许多著名跨国国公司也纷纷纷来华抢滩登登陆。到19999年底，中中国实际利用用外商直接投投资已达27700多亿美美元，外资企企业36万家家，连续6年年成为全球仅仅次于美国的的第二大外商商直接投资（FFDI）接受受国，外资经经济已经成为为中国经济发发展的一个重重要的经济增增长点。为什什么要选择外外商直接投资资的方式？相相较于对外借借款、出口信信贷或延期付付款等其他的的外资利用形形式而言，FFDI在引资资数量上并无无优势，一些些FDI厂商商甚至在东道道国当地筹措措资金。事实实上，我国在在七八十年代代利用外资的的实践中，FFDI形式所所占的比例很很低，平均在在20左右右。与此相对对

10、应的是，FFDI已成为为90年代利利用外资增长长势头中具有有决定意义的的主角：其在在外资利用中中的比例由11990年的的33.9%猛增到19998年的777.6%。现现实中我们也也不难看到，各各省的对外政政策都竞相向向外商直接投投资企业提供供各种优惠，包包括更低的所所得税率和更更长的免税期期、进口关税税减免、基础础设施建设的的补贴等。这这些优惠措施施都是合理的的吗？这些政政策的理论依依据何在？从形式上来说，外外商直接投资资企业根据外外资参与程度度以及参与方方式的不同，一一般分为外商商独资企业、中中外合资企业业和中外合作作经营企业三三种类型。无无论是哪一类类企业，FDDI从进入时时起就展现出出其

11、不同于内内资的特殊性性质：“FDI是资资本、专利及及相关技术的的结合体，因因而其对增长长的作用是多多方面的，对对技术先进国国和发展中国国家的影响大大不相同。”（Balaasubraamanyaam等,19996）FDDI带来了“打包的资本本、管理技术术和生产技术术”（Johnsson,19972）。也也就是说，FFDI不仅是是指物质资本本，而且是涵涵盖人力资本本、技术知识识等多种因素素的广义资本本概念。这一一定义表明：外资与内资资存在质量差差异，国内企企业在当地使使用本地和外外来资金的效效率比外商低低。所以，在在现阶段的外外资利用中，应应该注重的不不是资金的数数额，而是该该资金引起的的带动国内

12、资资金使用效率率提高的效应应。这才是当当前我国FDDI迅速增长长的原因。经经济学研究中中用FDI技技术外溢效应应（Spillloverr Effeect）来说说明这一点。有有关FDI技技术外溢效应应的研究所做做的正是将FFDI研究的的重点由量的的因素扩展到到质的因素，考考察FDI对对生产率增长长的贡献，解解决FDI与与东道国长期期经济增长的的关系问题。本文第二部分是是文献综述和和基本的模型型，主要回顾顾了国内外有有关外商直接接投资外溢效效应的研究情情况，分析阐阐述了FDII技术外溢的的发生渠道及及溢出效果的的影响因素，在在此基础上以以新增长理论论为基础构造造一个模型，对对经济增长核核算方法加以

13、以解释，用于于实证检验。第第三部分是对对数据的描述述。第四、五五部分进行行行业数据和城城市数据的回回归分析。第第六部分检验验东道国经济济增长与FDDI之间的因果关关系。第七部部分给出本文文结论。二、 FDI的的技术溢出：文献回顾与与模型设立新古典增长模型型不能解释决决定长期增长长的技术进步步是如何产生生的，也就不不能真正解决决一国长期经经济增长的问问题。80年代新增增长理论将外外部性纳入到到经济增长过过程之中,随之有关FFDI通过其其外溢效应对对东道国长期期经济增长做做出贡献的实实证研究也蓬蓬勃发展起来来。所谓溢出出效应，是指指由于广义FFDI资本内内含的人力资资本、R&DD投入等因素素通过各

14、种渠渠道导致技术术的非自愿扩扩散，促进了了当地生产率率增长，进而而对东道国长长期增长做出出贡献，而跨跨国公司（MMNE）子公公司又无法获获取全部收益益的情形。在在此意义上，资资本将突破新新古典理论边边际收益递减减的经典假设设，产生不变变甚至递增收收益，从而对对长期增长产产生影响。事实上，FDII溢出效应的的宏观经济影影响是显而易易见的。FDDI向某一区区域的集中往往往对当地经经济产生极大大影响，如增增加当地就业业，提高劳动动力总体素质质，优化地区区产业结构，促促进城镇化水水平等等。这这些不是简单单的资金投入入效应，而是是生产率提高高的结果。现现在要讨论的的是FDI溢溢出效应产生生的微观机制制，

15、也就是说说，FDI通通过什么渠道道实现溢出，从从而促进了东东道国生产率率的提高。根据相关文献对对FDI外溢溢效应的理论论阐述，FDDI外溢效应应是通过四类类溢出渠道产产生的。第一一，示范模模仿效应（ddemonsstratiion-immitatiion efffect），即即Kokkoo(19900)所说的传传染效应（ccontaggion eeffectt）。指由于于MNE与东东道国企业之之间存在技术术差距(teechnollogy ggap)，东东道国企业可可能通过学习习、模仿其行行为提高自身身技术和生产产力水平。外外资企业不仅仅将新设备、新新产品或者新新的加工方法法引入国内市市场，还带

16、来来了产品选择择、销售策略略以及管理理理念等非物化化技术。在某某些情况下，国国内公司仅仅仅通过观察学学习邻近的外外资公司就可可以提高自己己的生产率（FFindlaay,19778；Koiizumi 和Kopeecky,11977；DDas,19987）。第第二，竞争效效应（commpetittion eeffectt）。这一效效应多发生于于产业内各厂厂商之间(iintra-indusstry),Das认为为这一效应取取决于市场环环境、MNEE子公司与当当地厂商的相相互影响。文文献中此类效效应的作用具具有两面性。有有关正向影响响的研究认为为，竞争效应应一方面指MMNE子公司司与东道国企企业争夺有

17、限限的市场资源源，加大了市市场竞争，刺刺激当地厂商商更加有效地地使用现有的的资源，推动动当地技术效效率的提高；另一方面指指在本来具有有强大行业壁壁垒的产业，由由于MNE的的强行进入而而在一定程度度上消除垄断断，社会福利利水平得以提提高。Cavves(19971)、KKokko(1992)都指出了这这一溢出渠道道。Wangg和Blmmstromm (19992)构建了了关于MNEE子公司与当当地企业博弈弈的基本模型型，证明由于于溢出促进当当地企业技术术进步，缩小小了两者之间间的技术差距距，而MNEE为在竞争中中维护其技术术比较优势，被被迫引进或开开发新技术，从从而导致新一一轮的溢出。第第三，联系

18、效效应（linnkage effecct）。联系系效应被视为为一种产业间间溢出（innter-iindusttry），包包括MNE在在与当地企业业或客户的交交往中，与供供应商等上游游企业发生后后向联系以及及与销售商等等下游企业发发生前向联系系。林毅夫、平平新乔、杨大大勇(20000) 最近近完成的一个个案例研究很很好地说明了了外资的产业业关联效应。后后向联系的研研究集中于外外企与上游当当地供应商间间的联系。相相较而言，有有关前向联系系的研究要少少的多。Arriken和和Harriison(11991)认认为来自前向向联系的溢出出在大多数行行业都很重要要。FDI引引进先进技术术设备对引进进国当地

19、有关关技术设备维维修业务发展展的促进也被被认为是前向向联系的表现现之一。第四四，培训效应应（traiining effecct）。发达达国家的经验验证实，国外外资本所具有有的竞争优势势是无法脱离离其人力资源源而完全物化化在设备和技技术上的。因因此，跨国公公司海外投资资项目的有效效运转，往往往和当地人力力资源的开发发结合在一起起。如当地技技术及管理人人员和跨国公公司总部派遣遣的专家一起起工作；对当当地人员进行行培训；当地地技术人员参参与对技术、产产品和工艺的的改进工作甚甚至研发活动动；高级管理理人员了解、参参与跨国公司司全球网络的的运作过程。FDI技术溢出出效应的存在在已经在理论论分析上获得得了

20、较普遍的的认同。然而而有关文献的的实证结果却却并不统一，往往往大相径庭庭。得出正溢溢出或有限正正溢出结果的的，如澳大利利亚（Cavves,19974）、加加拿大（Gllobermman,19979）、墨墨西哥（Bllmstrrom annd Perrsson,1983）、乌乌拉圭（Kookko,11996）；也有的得到到无溢出甚至至负溢出结论论，如墨西哥哥（Blmmstromm,19866）、摩洛哥哥（Hadddad annd Harrrisonn,19933）、委内瑞瑞拉（Aittken aand Haarrisoon,19999）。在对FDI引致致的技术革新新与发展中国国家的经济增增长的研

21、究中中，Blmmstromm等（19994）发现，东东道国经济发发展水平越高高，FDI的的影响就越显显著为正。何何洁（20000）在对中中国28个省省份的实证研研究中，考察察了包括经济济发展水平、开开放度、当地地技术水平以以及产业结构构在内的地区区经济发展的的内部因素，结结论是各省引引进FDI的的综合效果在在很大程度上上受当地经济济发展特征的的影响。Blmstrrom，Gllobermman和Kookko（11999）对对溢出产生的的决定因素进进行了文献综综述，认为竞竞争程度和当当地技术能力力是其中最重重要的两大因因素。Freedrik Sjholm（11999）利利用赫芬德尔尔指数（Heer

22、finddahl IIndex）对对印尼FDII的实证结果果表明，在竞竞争较充分的的产业内，溢溢出效果较为为明显。Daahlmann等（19887）对新兴兴工业化国家家的研究发现现，若劳动力力在新项目开开始前先培训训以加强当地地企业的技术术吸收能力，则则技术转移成成功的可能性性将大大增加加。在各种溢出的影影响因素之中中，技术差距距与溢出效果果的相关关系系无疑是争议议最大的。KKokko（11994）对对墨西哥的研研究认为，溢溢出与技术差差距具有反向向相关性，当当本国企业技技术能力较强强，与外资企企业的技术差差距小时，溢溢出效率高。IImbriaani和Reeganatti（19997）对意大大

23、利FDI技技术效率的分分析也得到了了同样的结论论。而以赶超超策略（caatch-uup）为代表表的另一些研研究则认为：技术差距越越大，当地企企业从FDII溢出中获益益越多。为此此，Freddrik SSjholm（11999）提提出，技术差差距与溢出之之间可能存在在非线性关系系。显然，溢溢出的发生要要求有某种技技术差距。在在初级阶段，溢溢出水平的确确随着技术差差距的增加而而增加。然而而，当差距增增大到某一水水平以至于当当地厂商无法法在现有的经经验、教育水水平及技术知知识基础上对对国外先进技技术加以吸收收时，溢出将将与技术差距距的变化背道道而驰。Boorenzttein等（11998）和和Blm

24、sstrom等等（19944）称这一转转折点为发展展门槛（deeveloppment thresshholdd），认为东东道国应具备备一定的劳动动技术水平和和基础设施水水平才能跨过过门槛，享受受FDI带来来的人力资本本扩张的益处处。FDI通过知识识的外溢，会会总体提高要要素的报酬，国国内投资对应应的产出也将将扩大。然而而此时的FDDI首先被用用于助长要素素积累，FDDI的好处将将局限于数量量上的贡献，因因为这种出于于要素积累的的更快增长代代表的似乎是是总的增长水水平，而不是是更有生产力力的投入的使使用（Youung,19993）。总之，涉及溢出出的理论和研研究一直在不不断发展。研研究方法上，引

25、引入了以博弈弈论、策略论论为代表的新新的研究方法法，如Kappur（19995）的等等待比赛博弈弈；研究领域域则由产业内内溢出扩展到到不同产业间间的溢出、由由单纯的制造造业扩展到服服务业的研究究，如Mckkendriick（19995）对银银行组织技术术溢出的研究究；实证数据据不断充实，定定点时序数据据（PanaalDatta）得到广广泛应用，也也为研究的进进一步深入打打下了基础。国内有关FDII技术外溢的的实证研究近近几年有所盛盛行。大多数数研究所建立立的实证模型型都是借鉴FFeder（11982）在估计出出口对经济增增长的作用时时的研究思路路，区分国内内和国外两个个经济部门，并并以两个部门

26、门的生产函数数为基础推导导出最终的计计量方程。如如何洁（20001）、汪汪立鑫和曹江江（20000）、张兆杰杰（20000）。这一建建模方法的优优点在于较好好地突出了外外资与内资的的差异性，阐阐明了FDII外溢效应的的原因。其具具体形式有两两种：一种以以TFP为因因变量，FDDI为解释变变量之一直接接测量技术外外溢系数，模模型中不包括括其他资本项项，也就不用用考虑资本的的要素投入贡贡献；另一种种仍以GDPP增长率等传传统增长指标标为因变量，而而解释变量选选择总资本KK和FDI两两项，将FDDI与国内资资本无差异的的纯要素投入入作用分离，与与国内资本合合并到K的系系数中，则FFDI一项的的关注系

27、数量量度的就是纯纯溢出效应。然而，此类模型型检验中所得得到的FDII对GDP的额外外贡献率不仅仅仅是技术外外溢效应，还还包括了外资资企业与内资资企业的生产产率差异。也也就是说，外外资企业可能能对国内企业业并未产生正正的技术外溢溢，所谓的外外资对中国经经济增长的正正效应可能主主要是通过外外资企业自身身较高的生产产率而产生的的，直接受益益人只有外资资企业本身而而已。为了区分外溢效效应与生产率率差异效应，以以便更准确地地分析FDII在我国的技技术外溢效应应，本文将根根据扩展的柯柯布道格拉拉斯生产函数数基本模型，借借鉴Miguuel D. Rammrez（20000）的研研究方法，设设定如下回归归模型

28、：令内资企业生产产函数为： （2.1）其中，为内资企企业总产出，为内资企业劳动投入，为内资投入，为外资投入，为知识存量。 （22.2）一般认为，FDDI投资的发发生是由于外外资企业具有有能够与东道道国企业的当当地优势相抗抗衡的厂商特特有优势（ffirm-sspeciffic addvangttages），如如专利技术、管管理方法等（DDunninng，19777），因而而FDI的流流入使东道国国有机会获取取一定范围的的无形资产，提提高本国企业业技术和生产产力水平。由（2.1）式式和（2.22）式有 （2.3）由此得到一般增增长方程式（2.4）其中分别表示本本国资金与外外国资金的边边际替代弹性性

29、和时际替代代弹性，而则则代表FDII的外溢程度度。将（2.4）式简化化为实证方程程得： （22.5）由于本文采用的的是横截面而而非时间序列列数据，则回回归中将变量量经对数化转转换以替代增增长率值，由由此得到最终终的回归方程程： （2.6）其中是残差项，我我们假设它满满足所有的经经典假定。在下面的计量经经济分析中，外外商直接投资资的溢出系数数是我们研究究的主要对象象。如果00，而且从统统计上看是显显著的，则说说明FDI对对经济增长有有积极的技术术外溢作用；如果1时，表表示i行业的的生产对其他他行业所产生生的波及影响响程度超过社社会平均影响响水平，则该该行业的后向向联系性较强强；反之，则则较弱。同

30、理理，当i行业业感应度系数数1时，表表示i行业所所受到的感应应程度高于社社会平均感应应度水平，则则该行业的前前向联系性较较强；反之，则则较弱。表4的结果证实实，在产业关关联系数强的的产业内，外外资的外溢效效应显著；反反之，外溢不不明显。且以以影响力系数数为代表的后后向联系效应应比以感应度度为代表的前前向联系效应应对溢出的作作用更重要。深圳市中外合资资的高新技术术企业也吸收收了大批外来来劳务工。如如深圳科技开开发公司，吸吸收外来劳动动者有30000人左右，中中康玻璃吸收收外来劳动者者也有10000人左右。据据初步推算，在在深圳中外合合资的高新技技术企业就业业的劳务工达达500000人。这些来来深

31、圳就业的的劳务工，工工作几年后，通通过创业，促促进了深圳经经济的发展，同同时，也为深深圳培养了不不少技术和管管理人才。如如爱普森公司司定期选派技技术人员去日日本总部培训训；希捷、长长城公司也经经常对技术人人员、经管人人员培训，使使其达到国际际水平。在同同一企业中，海海外工作人员员和从当地招招募的人员一一起工作使专专业技术和管管理知识更好好的转移成为为可能。这种种转移可能以以正式培训或或非正式交流流的形式出现现，或者仅仅仅是通过在一一起工作时的的相互观察。FDI企业的技技术、管理人人员经由人员员流动进入到到东道国企业业后，一是这这部分员工的的技术、管理理兼容性强，在在外资企业工工作的经验作作为人

32、力资本本的积累能够够迅速发挥作作用。二是可可以带动内资资企业其他员员工学习和掌掌握先进技术术，进而对外外国投资方的的技术转让策策略形成保障障。否则，如如果东道国企企业内部人力力资源配备不不足或配置不不合理，就算算获得了外方方的技术转让让，也无法使使其发挥成效效。因此，加加速人员从外外资企业到内内资企业的转转移，是FDDI产生技术术外溢效应的的重要渠道之之一。日韩经经济高速增长长时期，内资资企业一些高高新技术企业业的技术主管管和高层管理理人员，就有有相当一部分分来自跨国公公司在当地的的研发机构，或或外商投资企企业的技术部部门。FDI在城市带带或在某行业业的聚集现象象是显而易见见的，FDII存量越

33、大的的行业和地区区，每年新增增加的FDII投资额也越越高。据调查查，东莞市11999到22000年新新引进的外资资项目中，有有六成以上的的项目是通过过以商引商进进来的。也就就是现有外商商投资企业发发挥其示范带带动作用，将将其母公司、子子公司、协办办公司引进东东莞。例如雀雀巢咖啡公司司引入的速冻冻点心、美极极酱油项目，都都是以商引商商的例证。我们不难看出，FDI的产业聚集的向心力大大促进了产业聚集的形成及其外部效应的实现。聚集加剧了企业间的竞争，也加强了企业与企业之间的合作。而这一氛围造就了溢出效应所需的良好的外部环境条件。从某种程度上讲，当聚集规模达到一定程度时，聚集区域将形成一种良性循环的“

34、产业生态链”和“经济生态圈”，使其中的外资和内资企业都能从中受益。为说明这一点，我我们用行业三三资企业总资资产占所有三三资企业总资资产的比重代代表FDI在在行业的聚集集程度，将行行业数据按聚聚集度高低分分组进行计量量检验。（44.5）和（44.6）式中中的回归结果果表明，在FFDI聚集程程度高的一组组，FDI外外溢效应为显显著正值；而而在聚集不明明显的一组，FFDI外溢系系数及其显著著性都大大降降低。这一结结论在一定程程度上验证了了上述聚集效效应的分析。然然而这一结果果也有可能归归咎于FDII偏好投向生生产率较高的的行业，而此此类行业的潜潜在溢出效应应可能比其他他低技术水平平的行业大。进进一步

35、的分析析有待于更为为详细的数据据支持。五、 城市数据据计量检验及及结果分析本节以广东省下下属的21个个城市的具体体数据为依托托，检验FDDI所在地政政策及经济特特征差别对FFDI溢出的的影响。我们们仍然由对全全体数据的总总回归开始，沿沿用回归方程程式（4.11）和（4.2）。这里里，为全部工工业企业总产产值，为全部部工业企业职职工年均人数数，为全部工工业企业总资资产；为内资资工业企业总总产值，为内内资工业企业业职工年均人人数，为内资资工业企业总总资产，为外外资工业企业业总资产。 （5.1） 00.000 0.490 0.4488 (00.000) (4.2232)* (5.0588)*0.91

36、4，00.909，2.029，208.275 （5.2） -0.0999 0.8511 0.1176 (-1.5005)* (8.9556)* (2.3301)*0.871，0.865，1.917，133.285我们看到，对城城市数据的检检验结果与上上一章对行业业数据的回归归结果一致。各各统计值都确确保了模型的的科学性，而而且外溢系数数的显著性还还有所提高。这这就说明，就就全省整体而而言，内资、劳劳动力和外资资的投入对内内资企业产出出均存在正面面效应。若考考虑外资企业业高生产率对对工业总产值值的影响，沿沿用方程式（44.1）所得得的结果显示示，外资投入入对经济增长长的额外贡献献的大小与总总资本

37、投入的的增长效应不不相上下，而而且t值甚至比后后者更为显著著。根据技术内生化化经济增长的的思想，研发发投入以及人人力资本投入入是东道国技技术能力自身身积累的两大大途径。因而而在分析东道道国的技术吸吸收能力对FFDI溢出的的影响时，这这两方面特征征无疑是两个个关键因素。下下面，我们将将就这两方面面特征选取不不同变量进行行分组回归，以以求更深入地地了解FDII外溢与东道道国自身特征征的关系。表5是对各市科科研投入差异异进行考察的的结果。我们们知道，国内内企业R&DD能力和技术术水平会影响响FDI技术扩扩散的效果。如如果内资企业业的设备老化化，科研能力力弱，则要想想与跨国公司司合作以达到到吸收其先进

38、进技术的目的的，就必须对对原有的生产产设备、工艺艺进行技术改改造，并提高高研发投入水水平。在本文文实证中，我我们分别采用用各市政府部部门R&D经经费占总投资资的比例，以以及企业更新新改造投资占占总投资的比比例对各市数数据分组。表表5的结果表表明，在高RR&D投入组组，外资的外外溢效果为正正的0.2666，显著性性水平接近00.01。相相反，在低RR&D投入组组，外资的外外溢效果则根根本不满足显显著性要求。对对更新改造投投入比例的考考察亦是如此此。这一结果果充分说明，要发挥FDI外溢技术应有的高生产率，东道国需要投入一定的研发和设备改造成本以加强自身的技术吸收消化能力。需要说明的是，由由于缺少市

39、一一级的企业RR&D投入的的数据，我们们所用的R&D变量为政政府部门的投投入金额。就就数量上而言言，我国研发发投入大部分分由政府承担担，广东省全全省R&D数数据也证实了了这一点。在在这一意义上上，政府R&D投入强度度可以代表地地区R&D的的投入强度。然然而从另一方方面来说，由由于广东省非非国有内资经经济较强，且且此类经济实实体的R&DD投入产出效效率往往高于于政府部门的的R&D投入入。因此，我我们又运用广广泛包含了政政府与企业投投资在内的更更新改造投资资数据进行分分组回归，并并在高研发投投入水平的一一组得到了比比（5.1）式式更为显著的的溢出结果。可可见，从政策策面来看，为为企业提供RR&D投

40、资激激励比直接提提供R&D投入更更好。表6的数据是我我们就人力资资本投入指标标（职工中专专业技术人员员的比例）和和人才素质指指标（总人口口中高校在校校学生的比例例）分组回归归的结果。在在两种不同的的分组方式下下，人力资本本水平高的一一组所得到的的溢出水平都都较高。而且且无论人力资资本水平高或或低，外资投投入对内资企企业总产值产产生的正面效效应都非常显显著。这说明明，高素质的的技术和管理理人才对促进进经济增长总总是有价值的的。且人力资资本水平越高高，FDI的溢出出效果越好。从表7所得数据据中，我们得得到了一些新新的结论。首首先，人才培培训效应的正正效应是明显显的。在培训训比例高的组组，外资溢出出

41、效应为0.424，且且显著性水平平高达0.001；而在培培训比例低的的组，溢出降降为显著负值值。这说明，要实现FDI对于内资企业的技术外溢，需要对劳动力实行一定的培训，使员工素质达到一定的水平。对人才交流机构的分组回归则始终呈现了显著的外溢正效应。一个地区所拥有的挂牌人才交流机构多，表明该地区劳动力市场的分割性较弱，人才流动性较好，因而保证了以培训效应为基础的FDI外溢的实现。我们看到，在人才交流机构多的一组，溢出的系数以及显著性水平都高于机构少的一组。然而，当我们以参加人才交流会的应聘人数比例分组回归时，却意外地得到了负溢出值。显然，经由人力资源流动所形成的技术扩散效应在这里并未显示出其应有

42、的重要性。得到这一结果的主要原因可能是外商投资企业的人力资源流动的流向失衡（王振中，1995）。虽然90年代以来外资企业的人力资源流动日益活跃，但90以上的人员是在外资企业之间流动的，极少回流到国有企业。这批在我国拥有相对技术优势的人员，在跳槽时所选择的换一家外资企业的做法，显然主要是源于国有企业在待遇和工作环境等方面的差距，有其合理性，但却意味着经由人力资源流动所带来的技术转移效应没有发挥出预想的功效，改变这一状况的根本措施是重塑国企用人机制。（8.1）和（88.2）式是是各市按照基基础设施水平平差异分组的的结果，我们们发现在基础础设施水平较较好和较差的的组之间，存存在相当明显显的差异。FF

43、DI在基础础设施较好的的市具有相当当显著的正溢溢出值，显著著性水平高达达0.01；而在基础设设施较差的组组则在0.11显著性水平平上呈现负值值。这使我们们相信，FDDI在基础设设施较好，而而不是较差的的省，深化了了经济增长；而且，要使使FDI有效效率，必须要要有一定的基基础设施存量量。值得注意的是，（88.3）和（88.4）式的的结果与我们们的预期不尽尽相同。在当当地经济开放放程度较低的的一组，FDDI的外溢系系数为正，且且高度显著；而在开放度度较高的一组组，FDI对对当地企业的的溢出贡献不不仅没有增大大，反而变为为负值，但tt值不满足显显著性要求。这这说明，通过过单纯提高对对外开放度并并不一

44、定能提提高FDI对对本地企业的的正向外溢效效应。也可以以这么说，在在开放初期，外外资流入要达达到一定的规规模，才能较较好地发挥外外溢效应；当当地区对外经经济开放程度度达到一定水水平以后，FFDI外溢效效应的大小在在更大程度上上将取决于FFDI的质量量的提高，而而不是数量的的增加。一般认为，FDDI的来源国国不同，其质质量，也就是是其技术含量量也有所差异异。综观广东东省外商直接接投资的来源源结构可以发发现，广东省省FDI中来自自港澳台地区区的资本占绝绝对优势，比比例在80左右。港澳澳台资金的大大量流入，加加快了广东经经济发展的步步伐。但一方方面港澳台投投资以中小项项目为主，投投资规模小，降降低了

45、资源的的配置效率，使使规模效益难难以实现；另另一方面港澳澳台投资以劳劳动密集型投投资为主，相相对于发达国国家技术层次次偏低，其技技术开发和利利用的实力并并不雄厚，对对广东省技术术进步的影响响不明显。相相较之下，在在华的其他外外资企业更注注重投向能源源、医药、农农业、电子行行业、重工业业和服务业等等为中国市场场服务的行业业（Cassson等，11991），如如位于深圳的的德士古石油油公司（美资资）、朗讯科科技公司（美美资）、西门门子公司（德德资）、三星星公司（韩资资）、三洋电电机公司（日日资）等。根根据魏后凯（22000）的的研究，在欧欧洲七国对我我国的制造业业投资中，南南部沿海地区区（包括广东

46、东、福建、广广西、海南）仅仅占9.9%，而以上海海为代表的中中部沿海和以以辽宁、山东东为代表的东东部沿海分别别占到了366%和45%。美日日投资的情况况也与此相似似。这可能影影响到广东省省FDI外溢效效应的程度。为此，我们将FFDI细化为为港澳台投资资企业和其他他外商投资企企业两类进行行分析，得到到如下结果： （5.3） -0.0881 00.809 00.110 00.139 (-1.2881)* (9.5337)* (1.2223)* (1.7769)*0.886，0.879，1.969，113.140其中，表示港澳澳台投资工业业企业总资产产，表示其他他外商直接投投资工业企业业总资产。结果

47、显示，两种种不同来源的的资产的外溢溢效应之间的的确存在差异异。港澳台投投资的外溢系系数小于其他他外商投资的的外溢系数，显显著性也低于于后者。这也也在一定程度度上说明：前前面得到的经经济开放程度度与FDI外溢之之间的负相关关的结论可能能归因于广东东省引进外资资的来源方面面的特征。有研究表明，FFDI的质量量及其带来的的FDI外溢溢效果还可能能受到不同企企业内部特征征的影响。按按照这一思路路，我们进一一步得到了表表9的分组回回归结果。（99.1）和（99.2）式的的结果证实，外外资企业规模模较大的组，溢溢出系数较大大；但无论规规模大小，溢溢出系数都呈呈显著正值，说说明外资企业业规模的上升升总是有利

48、于于FDI溢出出的实现。而而且规模越大大，对溢出的的促进作用越越大。内资企企业规模的检检验结果则仅仅在规模较大大的一组得到到了显著为正正的溢出系数数。较小规模模的内资企业业缺乏足够的的资源，对FFDI外溢技技术的吸收能能力较弱，而而且更易受到到外资企业进进入的冲击。我们知道，地区区经济的结构构特征对于经经济增长也有有较大影响。为为深入了解这这一点，我们们就各市经济济的产业结构构和所有制结结构进行了表表10的分类类回归。（10.1）和和（10.22）式是依据据产业结构差差异分组回归归的结果，划划分指标为各各市工业企业业产值中重工工业产值所占占的比重。一一般来说，重重工业的产业业后向联系性性强，产

49、品的的资本、技术术含量大，因因而企业间技技术溢出的潜潜力大，溢出出效果更好。然然而，我们虽虽然在重工业业比重较大的的一组得到了了比重工业比比重较小的一一组更大的正正溢出系数和和更高的t值值，但两组回回归所得溢出出系数的t值值均不显著。这这可能与我国国重工业企业业大多为大型型国有企业，生生产设备老化化，效率低下下有关。这一一点也可以从从的回归系数数比较中看出出来：（100.1）式的的贡献率及其其显著性都小小于（10.2）式的结结果。在（10.3）和和（10.44）式回归中中，我们将各各市按工业总总产值中国有有经济产值的的比例进行分分组。与我们们通常的理解解相反，表110的结果表表明，FDII在国

50、有经济济产值比重较较高的城市与与经济增长之之间具有较强强的相关关系系，而不是国国有经济比重重较低的城市市。这里，我我们必须注意意到FDI进进入中国市场场的方式。在在中国，FDDI一般选择择与国有企业业进行合资合合作，而不是是私人部门的的企业。几个个大型国有控控股企业都是是这一特征的的最好例证。原原属电子部的的深圳赛格公公司，自800年代末起，先先后通过与日日本、香港等等地客商成立立中外合资企企业。90年年代初又通过过股份制改造造，先后推出出了多家上市市公司，迅速速发展成为总总资产近百亿亿元的大型企企业集团。国国有净资产111年间增长长了36倍。又又如深圳特区区发展公司采采取灵活的参参股方式，通

51、通过与外商的的合资合作，成成为下控1000多家小公公司的特大型型国有企业。作作为广州国企企脱困的经典典范例，19998年广州州汽车与本田田合资，使原原广州标致每每年5亿元的的亏损得以遏遏制。20000年，广州州本田产销33.2万台，实实现利税400亿元，成为为广州工业的的有力支柱。从从深圳市工业业总产值统计计数据中，我我们也发现，11999年深深圳市内资企企业工业总产产值为5300.73亿元元，而同期国国有及国有控控股企业的工工业总产值达达到749.41亿元。可可见，国有及及国有控股企企业与三资企企业两种统计计值之间有较较大的重合。也也就是说，相相当一部分国国有控股企业业同时也是接接受FDI的

52、的三资企业。这可能是对FDI在高国有经济比重的城市的溢出贡献较大的一种合理解释。六、 因果关关系分析一般认为，回归归分析能够度度量变量间的的相关程度，但但不足以判别别因果关系。因因此，前文的的分析仅仅说说明FDI通过技技术外溢与经经济增长呈正正相关关系，但但并不能确定定两者之间的的因果关系。也也就是说，这这一正相关性性可以解释为为FDI的增加加引起东道国国的经济增长长；也可能是是东道国经济济增长吸引了了更多FDII的进入，因因而使FDII与东道国经经济总量呈现现同向增长关关系；还有可可能是上述两两方面效应并并存，是FDDI与东道国国经济增长相相互作用的结结果。本节将将通过葛兰杰杰因果检验的的分

53、析方法（Granger,1969,1980）来检验广东省吸收外国直接投资与经济增长之间的关系。所用数据序列为广东省外商直接投资实际额（FDI）及国内生产总值（GDP），样本区间为1986年至1999年。首先，验证GDDP与FDI的相关关性，计算结结果表明相关关系数为0.974，在在0.01水水平上显著，说说明两者具有有较强的相关关性，可进一一步研究他们们之间的因果果关系。根据葛兰杰检验验的假定，有有关GDP和FDI每一变变量的预测的的信息全部包包含在这些变变量的时间序序列之中，检检验要求估计计以下的回归归： （6.1） （6.2）其中干扰项和假假定为不相关关。葛兰杰检验要求求受检验的两两列时间

54、序列列为平稳序列列。这里，我我们利用扩充充迪基-富勒勒（ADF）检验验对广东省GGDP和FDI的时间间序列进行分分析，结果发发现所有变量量都是平稳（stationary）时间序列。依照AIC定阶准则取最优滞后步长为2，再运用OLS对上述两式进行参数估计，可以得到表11的结果。表11的数据表表明：一方面面，FDI的滞后后变量对GDDP有一定影影响；另一方方面，在以FFDI为因变变量时，与GGDP滞后变变量相对应的的参数也在00.01显著著性水平下拒拒绝了零假设设。由此我们们可以初步断断定：GDPP是FDI的原因因，FDI可能是是GDP的原因因。进一步的检验对对象是和。我们做假假设和，并根据（66

55、.3）式分分别计算和。 （6.33）检验时，n为样样本容量，mm为自回归模型型的最优滞后后步长，k为（6.11）式待估参参数的个数，RRSS是在零假设下（自回归模型）的OLS残差平方和，URSS是由（6.1）式决定的的OLS残差平方和。一般地，由于将来不能预测过去，如果FDI是GDP的原因，则FDI的变化应先于GDP的变化。因此，在做GDP对自身过去值的回归时，如果把FDI的过去或滞后值包括进来能显著地改变对GDP的预测，我们就可以说FDI是GDP的（葛兰杰）原因。类似地可以得到的检验方法。计算结果显示，F统计量分别为5.918和21.146，在给定的显著性水平上，。也就是说（6.1）和（6.

56、2）两式都以95%的置信度拒绝了假设，检验结果判定FDI是GDP的（葛兰杰）原因，GDP也是FDI的（葛兰杰）原因，FDI与GDP有反馈（feedback）或双向（bilateral）因果关系。从因果关系的实实证结果来看看，外商直接接投资的增长长导致了经济济增长率的上上升。广东省省过去十多年年的高速增长长过程中，FFDI的大量量引进一直是是一个不可忽忽视的重要原原因。另一方方面，广东省省产出的增长长对FDI的增加加也起到了显显著的促进作作用。这说明明外国投资者者在决定是否否增加对中国国的直接投资资时考虑的一一个重要因素素是当地的经经济发展水平平。较高的经经济总量水平平可能意味着着更完善的投投资

57、环境、更更广阔的国内内市场和更高高的投资回报报率，因而也也就对FDII有着更大的的吸引力。我我们注意到，这这一双向因果果关系与前面面讨论的聚集集效应有相通通之处，在实实践中有可能能形成FDII引入与东道道国经济增长长之间的良性性循环关系。相相反，如果我我们不能合理理引导FDII，使其充分分发挥促进我我国经济增长长的功效，则则同样可能陷陷入经济增长长减慢，FDDI随之减少少，而FDII的减少又导导致经济增长长进一步降低低的恶性循环环之中。七、 结 论论本文从理论上论论证了外商直直接投资的技技术外溢效应应与我国经济济增长之间的的关系，并利利用广东省相相关数据进行行了实证检验验，得到了一一些结果。首

58、先，无论采用用行业数据还还是城市数据据，回归都证证实了外资企企业对内资工工业部门的总总体正向外溢溢效应是现实实存在的。即即使排除了外外资企业的高高产出对经济济增长总量的的影响，FDDI技术外溢溢对内资企业业生产的促进进作用也是显显著的。在行行业数据的回回归结果中，FDI纯技术外溢效应甚至超过了外资企业高生产率经由外资企业产值对经济增长的贡献率。可见，FDI技术外溢对东道国影响的潜力很大。我们对广东省行行业数据的计计量结果显示示，广东省FFDI技术外外溢的主要渠渠道是示范-模仿效应和和联系效应，并并形成了一定定程度的FDDI的聚集效效应。这与广广东省的自身身特点是分不不开的。广东东省位于我国国东

59、南沿海，毗毗邻港澳，开开放前各市经经济结构多以以农业为主，没没有一个长期期、稳固的工工业发展背景景，当地企业业的技术水平平和研发能力力都较弱。因因此，相较于于工业基础较较强的东部沿沿海城市，广广东省对跨国国公司及较大大规模FDII的吸引力不不强，聚集在在广东的外商商投资大多投投向劳动密集集型产业，以以及一些技术术密集型加工工制造业。由由于此类行业业的外资企业业多采用成熟熟技术，易于于模仿，且加加工制造业的的内部分工和和产业联系也也较为紧密，所所以易于产生生模仿效应和和联系效应。而而竞争效应主主要表现为跨跨国公司之间间竞争压力促促使更高水平平的技术的使使用，因此这这一效应在广广东省表现得得不那么

60、显著著。同理，培培训效应也不不甚突出，仅仅就业培训的的效应较为突突出。然而，我我们的实证也也表明，作为为外溢主渠道道的模仿效应应随着技术差差距的缩小而而减弱。那么么，要扩大外外溢效应则必必须注意根据据当地的发展展状况提升引引进外资的技技术水平。对广东省下属221个城市的的数据回归显显示，在各市市分组的层次次上，东道主主的经济技术术水平和政策策因素均强烈烈地影响着FFDI与经济济增长之间的的关系。其中中，各地在提提高自身技术术吸收消化能能力方面所做做的努力，无无论是资金投投入，还是人人力资源素质质方面的改善善，都与FDDI外溢效果果之间存在正正向相关性。这这强调了东道道国自身技术术能力的提高高在