安徽3家汽车类上市公司财务分析对比

1、 PAGE 79摘 要对安徽汽车行业业中的三个上上市公司（江江淮，华菱，安安凯）进行财财务分析。财财务报表分析析的目的是，通通过报表分析析找出企业中中所存在的问问题，判定当当前的企业状状况，预测未未来发展趋势势。首先是财务报告告分析,通过过对资产负债债表（水平分分析和垂直分分析）、利润润表两个方面，对对三家上市公公司进行分析析对比。其次次是财务效率率分析，通过过对企业盈利利能力、企业业营运能力、企企业偿债能力力（短期偿债债能力和长期期偿债能力）、企企业发展能力力这四个方面面进行对比分分析，得到企企业的经营状状况、长期和和短期偿债能能力等个方面面的情况。最最后是财务综综合分析评价价，阐述三家家产

2、业所面临临的问题和产产生问题的原原因，以及解解决方法。关键词：资产负负债表分析,财务效率分分析,财务综综合分析评价价目 录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc19018 摘 要 PAGEREF _Toc19018 1 HYPERLINK l _Toc2774 1引言 PAGEREF _Toc2774 4 HYPERLINK l _Toc16395 2财务报告分析析 PAGEREF _Toc16395 4 HYPERLINK l _Toc11155 2.1资产负债债表分析 PAGEREF _Toc11155 4 HYPERLINK l _Toc14453 2.1.1 江江

3、淮汽车公司司资产负债表表水平和垂直直分析 PAGEREF _Toc14453 4 HYPERLINK l _Toc4240 2.1.2 华华菱星马公司司资产负债表表水平和垂直直分析 PAGEREF _Toc4240 6 HYPERLINK l _Toc2853 2.1.3 安安凯汽车公司司资产负债表表水平和垂直直分析 PAGEREF _Toc2853 7 HYPERLINK l _Toc3098 2.1.4 总总结 PAGEREF _Toc3098 8 HYPERLINK l _Toc21965 2.2 利润表表分析 PAGEREF _Toc21965 8 HYPERLINK l _Toc11

4、891 2.2.1江淮淮汽车公司利利润表分析（22010年、22011年） PAGEREF _Toc11891 8 HYPERLINK l _Toc15122 2.2.2华菱菱星马汽车公公司利润表（22011年、22010年） PAGEREF _Toc15122 9 HYPERLINK l _Toc777 2.2.3安凯凯汽车公司利利润表（20011年、22010年） PAGEREF _Toc777 9 HYPERLINK l _Toc26250 3财务效率分析析 PAGEREF _Toc26250 10 HYPERLINK l _Toc16007 3.1企业盈利利能力分析 PAGEREF _

5、Toc16007 10 HYPERLINK l _Toc20736 3.1.1江淮淮汽车20110-20112年年度盈盈利能力 PAGEREF _Toc20736 10 HYPERLINK l _Toc1033 3.1.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度盈利能力 PAGEREF _Toc1033 11 HYPERLINK l _Toc11965 3.1.3安凯凯汽车20110-20112年度盈利利能力 PAGEREF _Toc11965 11 HYPERLINK l _Toc26942 3.1.4 三三家公司盈利利能力比较 PAGEREF _Toc26942 11 HYPERLINK

6、 l _Toc3554 3.2偿债能力力分析 PAGEREF _Toc3554 12 HYPERLINK l _Toc23472 3.2.1江淮淮汽车20110-20112年度偿债债能力 PAGEREF _Toc23472 12 HYPERLINK l _Toc7523 3.2.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度偿债能力 PAGEREF _Toc7523 13 HYPERLINK l _Toc21075 3.2.3安凯凯汽车20110-20112年度偿债债能力 PAGEREF _Toc21075 14 HYPERLINK l _Toc23594 3.3 营运效效率分析 PAGEREF

7、 _Toc23594 15 HYPERLINK l _Toc25863 3.3.1江淮淮汽车20110-20112年度营运运效率 PAGEREF _Toc25863 15 HYPERLINK l _Toc28271 3.3.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度营运效率 PAGEREF _Toc28271 16 HYPERLINK l _Toc28657 3.3.3安凯凯汽车20110-20112年度营运运效率 PAGEREF _Toc28657 16 HYPERLINK l _Toc1960 3.4 发展能能力分析 PAGEREF _Toc1960 16 HYPERLINK l _To

8、c3146 3.4.1江淮淮汽车20110-20112年度发展展能力 PAGEREF _Toc3146 17 HYPERLINK l _Toc12801 3.4.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度发展能力 PAGEREF _Toc12801 17 HYPERLINK l _Toc13348 3.4.3安凯凯汽车20110-20112年度发展展能力 PAGEREF _Toc13348 17 HYPERLINK l _Toc7685 3.5 三家公公司分析总结结 PAGEREF _Toc7685 18 HYPERLINK l _Toc7387 3.5.1 江江淮汽车公司司 PAGEREF

9、 _Toc7387 18 HYPERLINK l _Toc6235 3.5.2 华华菱星马汽车车公司 PAGEREF _Toc6235 18 HYPERLINK l _Toc21891 3.5.3 安安凯汽车公司司 PAGEREF _Toc21891 18 HYPERLINK l _Toc2047 4 三家汽车公公司存在的问问题 PAGEREF _Toc2047 19 HYPERLINK l _Toc2017 4.1江淮公司司存在的问题题 PAGEREF _Toc2017 19 HYPERLINK l _Toc683 4.1.1江淮淮汽车公司资资产结构存在在问题 PAGEREF _Toc683

10、 19 HYPERLINK l _Toc8622 4.1.2江淮淮公司的偿债债能力较差 PAGEREF _Toc8622 19 HYPERLINK l _Toc23154 4.1.3江淮淮汽车公司的的收益降低 PAGEREF _Toc23154 20 HYPERLINK l _Toc25320 4.2 华菱星星马公司存在在的问题 PAGEREF _Toc25320 20 HYPERLINK l _Toc5297 4.2.1华菱菱星马汽车公公司的资产盈盈利能力不断断下降 PAGEREF _Toc5297 20 HYPERLINK l _Toc13193 4.2.2华菱菱星马公司的的偿债能力较较差

11、 PAGEREF _Toc13193 20 HYPERLINK l _Toc14681 4.2.3华菱菱星马汽车公公司收益降低低 PAGEREF _Toc14681 20 HYPERLINK l _Toc17428 4.3 安凯公公司存在的问问题 PAGEREF _Toc17428 20 HYPERLINK l _Toc14201 4.3.1安凯凯汽车公司的的债务较重 PAGEREF _Toc14201 20 HYPERLINK l _Toc10192 4.3.2安凯凯汽车公司的的营运能力一一直处于下降降状态，营运运效率不高 PAGEREF _Toc10192 21 HYPERLINK l _

12、Toc18713 5产生问题原因因 PAGEREF _Toc18713 21 HYPERLINK l _Toc1985 5.1 江淮汽汽车公司问题题产生的原因因 PAGEREF _Toc1985 21 HYPERLINK l _Toc14326 5.1.1江淮淮汽车公司资资产结构存在在问题的原因因 PAGEREF _Toc14326 21 HYPERLINK l _Toc10177 5.1.2 江江淮公司的偿偿债能力较差差的原因 PAGEREF _Toc10177 21 HYPERLINK l _Toc18512 5.1.3江淮淮汽车公司的的收益降低的的原因 PAGEREF _Toc18512

13、 21 HYPERLINK l _Toc834 5.2 华菱星星马汽车公司司问题产生的的原因 PAGEREF _Toc834 21 HYPERLINK l _Toc30526 5.2.1华菱菱星马汽车公公司的资产盈盈利能力不断断下降的原因因 PAGEREF _Toc30526 21 HYPERLINK l _Toc31935 5.2.2华菱菱星马公司的的偿债能力较较差的原因 PAGEREF _Toc31935 21 HYPERLINK l _Toc6154 5.2.3华菱菱星马汽车公公司收益降低低的原因 PAGEREF _Toc6154 22 HYPERLINK l _Toc4660 5.3

14、安凯汽汽车公司问题题产生的原因因 PAGEREF _Toc4660 22 HYPERLINK l _Toc4427 5.3.1安凯凯汽车公司的的债务较重的的原因 PAGEREF _Toc4427 22 HYPERLINK l _Toc5682 5.3.2安凯凯汽车公司的的营运能力一一直处于下降降状态，营运运效率不高的的原因 PAGEREF _Toc5682 22 HYPERLINK l _Toc24612 6 解决方法 PAGEREF _Toc24612 22 HYPERLINK l _Toc6862 6.1 对于偿偿债能力较差差的解决方法法 PAGEREF _Toc6862 22 HYPER

15、LINK l _Toc31235 6.2 对于营营运能力下降降的解决办法法 PAGEREF _Toc31235 22 HYPERLINK l _Toc25781 6.3 提升盈盈利能力 PAGEREF _Toc25781 23 HYPERLINK l _Toc10715 参考文献 PAGEREF _Toc10715 233 HYPERLINK l _Toc12329 附录 PAGEREF _Toc12329 24 HYPERLINK l _Toc11184 Abstracct PAGEREF _Toc11184 39 HYPERLINK l _Toc7868 致 谢 PAGEREF _Toc7

16、868 3991引言工业基础薄弱的的农业大省安安徽，培育出出一批诸如江江淮、安凯、星星马等汽车名名牌，带动了了汽车工业的的整体发展。其依托自主主创新创立汽汽车品牌的发发展之路，为为我国汽车工工业的发展增增添了新的活活力。安徽江淮汽车股股份有限公司司（简称“江淮汽车”），是集商商用车、乘用用车及动力总总成研发、制制造、销售和和服务于一体体的综合型汽汽车制造厂商商。公司整合合全球资源造造世界车，紧紧密跟踪、同同步引进国际际前沿技术，持持续开发在国国际具有成本本优势、在国国内具有品质质优势的高性性价比产品，形形成了较强竞竞争力。19999年9月月改制为股份份制企业，隶隶属于安徽江江淮汽车集团团有限公

17、司。22001年在在上海证券交交易所挂牌上上市，股票代代码为6000418。安徽星马汽车股股份有限公司司是华菱星马马汽车（集团团）股份有限限公司（简称称“华菱星马汽汽车”），是全国国重要的重型型卡车、重型型专用车及零零部件生产研研发基地，国国家重点支持持企业，首批批“国家汽车整整车出口基地地企业”，第四批国国家科技部科科技创新型试试点企业，国国家倡导发展展自主品牌、坚坚持自主创新新的典范。股股票代码是66003755.安徽安凯汽车股股份有限公司司是国家定点点生产高、中中档，大、中中型豪华客车车及客车底盘盘的大型企业业。公司于11997年77月22日成成立，7月225日安凯客客车股票（代代码00

18、08868）在深深圳交易所挂挂牌上市。财务报表分析的的目的是，通通过报表分析析找出企业中中所存在的问问题，判定当当前的企业状状况，预测未未来发展趋势势。本文通过过从资产负债债表、利润表表、现金流量量表对比分析析三家的财务务状况。同时时通过以上报报表对三家公公司的盈利能能力、营运能能力、偿债能能力等进行分分析对比，得得出所需要的的信息。2财务报告分析析2.1资产负债债表分析2.1.1 江江淮汽车公司司资产负债表表水平和垂直直分析表1-1 江淮汽车车资产负债表表水平分析（22011年度度） 单位(人人民币)：百百万项目期末期初变动额变动（%）对总资产的影响响流动资产：货币资金31833781-59

19、7-15.8%24.3%预付账款252541-289-53.4%3,5%存货14432001-557-27.9%12.9%非流动资产：长期股权投资4339411.6%0.25%在建工程898313585187% 2% 流动负债：短期借款417100317317.6%0.64%应付账款25752932-357-12.2%18.8%预收款项6851283-597-46.6%8.3%负债合计885210041-1188-11.8%66%所有者权益（或或股东权益）：未分配利润2281203924111.8%13.3%少数股东权益1601223831.7%8.2%所有者权益合计计588354923907

20、.1%32%注：来源于江淮淮汽车有限公公司20111年年度报表表由上表可知江淮淮汽车公司本本期总资产减减少79811813800.33。其其中货币资金金的下降幅度度为15.88%，对总资资产的影响是是24.3%、由此可见见，对总资产产影响最大的的是资金的减减少。流动资资产减少188.7%，非非流动资产减减少5%。该该公司的资金金流动性下降降，特别是货货币资金大幅幅度的减小，对对企业的偿债债能力不利。本本年度负债减减少11.88%。对资产产影响为666%。主要是是预收账款的的减少引起的的。所有者权权益增加7.1%，对资资产影响为332%最主要要的原因是未未分配利润的的增加。表1-2 江淮汽车资资

21、产负债表垂垂直分析（22011年度度） 单位（人民民币）：百万万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计6798836146.1%53,8%-7.7%非流动资产合计计7937717253.8%46.2%7.6%负债合计88521004160.1%64.6%-3.5%所有者权益合计计5883549240%35.4%4.6%注：来源于江淮淮汽车有限公公司20111年年度报表表从静态方面分析析，流动资产产变现能力强强，其投资风风险便小；而而非流动资产产变现能力较较差，其投资资风险较大。所所以，流动资资产比重较大大时企业资产产的流动性强强而风险小。非非流动资产比比重较大时企企业资产弹

22、性性较差，不利利于企业灵活活调动资金。该该公司本期流流动资产比重重为46.11%，而非流流动资产比重重为53.88%。所以企企业资产结构构存在问题。从动态方面分析析，负债比重重下降3.55%、而所有有者权益比重重上升4.66%。公司资资本结构比较较稳定，财务务实力略有增增加。2.1.2 华华菱星马公司司资产负债表表水平和垂直直分析表1-3 华菱菱星马汽车资资产负债表水水平分析（22011年度度） 单位（人人民币）：百百万项目期末期初变动额变动（%）对总资产的影响响流动资产：存货17212243-522-23.3%30.5%预付账款601210390185%3.4%非流动资产：固定资产12691

23、11715113.6%18.6%在建工程38568-30-43.9%1.1%流动负债：应付账款14861789-30216.9%28.5%应交税费8-3543122%0.6%非流动负债：长期应付款3468-331-48.7%1.1%所有者权益（或或股东权益）：实收资本405187218116%3%资本公积14951529-34-2.3%24.4%注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20011年年度度报表 表1-4 华菱星马马汽车资产负负债表垂直分分析（20111年度） 单位（人民民币）：百万万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计3803472264.1075.29-11.1

24、9非流动资产合计计2129154935.8924.7011.19负债合计3241407154.6464.90-10.26所有者权益合计计2690220045.3535.09-10.26注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20011年年度度报表从静态方面分析析，流动资产产变现能力强强，其投资风风险便小；而而非流动资产产变现能力较较差，其投资资风险较大。所所以，流动资资产比重较大大时企业资产产的流动性强强而风险小。非非流动资产比比重较大时企企业资产弹性性较差，不利利于企业灵活活调动资金。该该公司本期流流动资产比重重为64.11%，而非流流动资产比重重为35.889%。所以以企业资产结结构流动性强强而

25、风险小。从动态方面分析析，负债比重重下降10.26%、而而所有者权益益比重上升110.26%。公司资本本结构不太稳稳定，财务实实力略有增加加。2.1.3 安安凯汽车公司司资产负债表表水平和垂直直分析表1-5 安凯汽汽车负债表水水平分析（22011年度度） 单位位（人民币）：百万项目期末 期初变动额变动（%）对总资产的影响响流动资产：货币资金1263 1474-2101-14,3%41.1%存货479419 5914.3%11.7%非流动资产：固定资产475 478 -431-90%13.3%在建工程80 48 3266.7%1.3%流动负债：应付账款954857 96711.3%23.9%应付

26、职工薪酬2 23-21-89.7%0.6%所有者权益（或或股东权益）：未分配利润136 121 -107-88.7%0.34%少数股东权益55 63 -8-13.9%0.18%注：来源于安凯凯汽车有限公公司20111年年度报表表表1-5 安凯汽车车负债表水平平分析（20011年度） 单位位（人民币）：百万项目期末期初期末（%）期初（%）变动情况（%）流动资产合计28822751 76.9%76.7%0.2%非流动资产合计计86583423.1%23.3%0.2%负债合计24112256 64.3%63%1,3%所有者权益合计计1336132935.7%37.1%-1.4%注：来源于安凯凯汽车有

27、限公公司20111年年度报表表从静态方面分析析，流动资产产变现能力强强，其投资风风险便小；而而非流动资产产变现能力较较差，其投资资风险较大。所所以，流动资资产比重较大大时企业资产产的流动性强强而风险小。非非流动资产比比重较大时企企业资产弹性性较差，不利利于企业灵活活调动资金。该该公司本期流流动资产比重重为76.99%，而非流流动资产比重重为23.11%。所以企企业资产结构构流动性强而而风险小。从动态方面分析析，负债比重重增加1,33%、而所有有者权益比重重下降1.44%。公司资资本结构比较较稳定，财务务实力略有下下降。2.1.4 总总结从静态上看，江江淮汽车公司司和华菱星马马汽车公司，流流动资

28、产比非非流动资产所所占的比重要要小。表示两两公司资产流流动性不强而而且风险大。而而安凯公司属属于资产结构构流动性强而而风险小。从动态上看，江江淮汽车公司司和安凯公司司资本结构较较稳定，而华华菱星马公司司的资本结构构不太稳定。2.2 利润表表分析2.2.1江淮淮汽车公司利利润表分析（22010年、22011年）表1-6 利润增减变变动情况分析析 单位：（人人民币）百万万项目2011年度2010年度增减额增减（%）一、营业总收入入3047029704766471 2.58减：营业成本264382512413135.22销售费13.88管理费15.

29、88财务费15.88资产减值损失28104-75 72.75加：公允价值变变动收益-44-9-2二、营业利润5451259-714 -56.72加：营业外收入入16710957 51.90减：营业外支出出56-0.98 -14.22其中：非流动资资产处置损失失45-0.46 -8.63三、利润总额7061362-656-48.17减：所得税费用用81186-105 -56.38四、净利润6241176-551 -46.87注：来源于江淮淮汽车有限公公司20100年、20111年年度报报表从企业利润结构构增长看，盈盈利能力有所所下降，是由由于营业成本本、销售费用用、管理

30、费用用、财务费用用结构上升所所致。说明营营业成本、销销售费用、管管理费用、财财务费用的上上升时期利润润下降的根本本原因。2.2.2华菱菱星马汽车公公司利润表（22011年、22010年）表1-7 利润增减变变动情况分析析 单位：（人民币）百百万项目2011年度2010年度增减额增减(%)一、营业总收入入68538094-21185-47.11减：营业成本2049 3624 -1575 -43.46营业税金及附加加512-6 -53.42销售费用96 131 -35 -27.1管理费用108 182 -74 -40.57财务费用225 16294资产减值损失20 71 -50 -70.96二、营

31、业利润76468 -392 -83.75加：营业外收入入556 49797减：营业外支出出0.33 0.39 -0.06 -15.67三、利润总额131 357 -226 -42.28减：所得税费用用21 84 -63 -75四、净利润110 289 -179 -31.6866注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20010年、22011年年年度报表净利润为企业所所有者最终取取得成果，从从该表中，得得知净利润的的下降由利润润总额引起。总总利润的下降降是由营业利利润的下降和和营业外支出出的增加引起起。而营业利利润的减少是是由于大量的的营业外支出出造成，表现现该公司的经经营管理应加加强。华菱星星马公司

32、与江江淮公司在结结构管理上存存在相同的问问题。2.2.3安凯凯汽车公司利利润表（20011年、22010年）表1-8 利利润增减变动动情况分析 单位位：（人民币币）百万项目2011年度2010年度增减额增减（%）一、营业总收入入3152 2190 962 43.93减：营业成本2767 1918 84944.3营业税金及附加加8 61.5 21.73销售费用190 140 50 35.93管理费用125 98 27 27.38财务费用10 8 1 18.20资产减值损失512 -6 -55.7加：公允价值变动收收益-0.54 -0.54 0二、营业利润66 17 48 281加：营业外收入入1

33、5 9 5 53.84减：营业外支出出0.84 0.78 0.06 8.56三、利润总额80 26 54 204减：所得税费用用3 0.15 3 241四、净利润7626 50 192注：来源于安凯凯汽车有限公公司20100年、20111年年度报报表净利润为企业所所有者最终取取得成果，从从该表中，得得知净利润的的上升由利润润总额引起。总总利润的上升升是由营业利利润的上升和和营业外收入入的增加引起起。而营业利利润的增加表表现该公司的的经济结构优优良，满足市市场需求。3财务效率分析析3.1企业盈利利能力分析盈利能力是指企企业获取利润润的能力。不不管是投资者者、债权人还还是企业管理理部门都非常常关心

34、企业的的盈利能力。投投资者取得投投资收益，债债权人取得本本息都有赖于于企业的盈利利能力。3.1.1江淮淮汽车20110-20112年年度盈盈利能力表1-9 江江淮汽车20010-20012年年度度盈利能力 单位（人民民币）：元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率2010397.93.9%201113.35 164313.5%20121575192014.7%注：来源于江淮淮汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表净资产收益率是是反映盈利能能力的核心指指标，它既可可以直接反映映资本的增值值能力，又影影响这股东价价值的大小。该该指标越高，则则盈利能力越越好。江淮汽汽车

35、公司自22010年至至2012年年净资产收益益率不断上升升，尤其是22011年上上升幅度较大大，表示江淮淮汽车公司资资本经营盈利利能力较好，不不断加强。反映资产经营盈盈利能力的指指标是总资产产报酬率。总总资产报酬率率高，说明企企业资产的运运用效率好，也也意味着企业业的资产盈利利能力强。江江淮汽车公司司三年的总资资产报酬率三三年都处于增增长状态，也也就意味着江江淮汽车公司司的资产盈利利能力强。3.1.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度盈利能力表1-10 华华菱星马汽车车2010-2012年年度盈利能力力 单位（人民民币）：元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率20103.04%2

36、9.52%11.02%20112.97%18.26%7.82%20124.04%5.22%2.17%注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表净资产收益率是是反映盈利能能力的核心指指标，它既可可以直接反映映资本的增值值能力，又影影响这股东价价值的大小。该该指标越高，则则盈利能力越越好。反映资资产经营盈利利能力的指标标是总资产报报酬率。总资资产报酬率高高，说明企业业资产的运用用效率好，也也意味着企业业的资产盈利利能力强。华菱星马汽车公公司自20110年至20012年净资资产收益率不不断下降，尤尤其是20111年下降幅幅度较大，表表示华菱星马马汽车公司资资

37、本经营盈利利能力下降。华华菱星马汽车车公司三年的的总资产报酬酬率三年依旧旧处于下降状状态，也就意意味着华菱星星马汽车公司司的资产盈利利能力不断下下降。3.1.3安凯凯汽车20110-20112年度盈利利能力表1-11 安凯汽车车2010-2012年年度盈利能力力 单位（人人民币）：元元财务指标资产收益率净资产收益率总资产报酬率20102.97%5.31%1.6020114.36%4.33%1.7220125.12%4.59%1.52注：来源于安凯凯汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表净资产收益率是是反映盈利能能力的核心指指标，它既可可以直接反映映资本的增值值能力，又

38、影影响这股东价价值的大小。该该指标越高，则则盈利能力越越好。安凯汽汽车公司自22010年至至2012年年净资产收益益率有所波动动，但变化不不大，在20011年有小小幅度的下降降，但是20012 年又又有小幅度的的回升，表示示华菱星马汽汽车公司资本本经营盈利能能力一直保持持不变。反映资产经营盈盈利能力的指指标是总资产产报酬率。总总资产报酬率率高，说明企企业资产的运运用效率好，也也意味着企业业的资产盈利利能力强。安安凯汽车公司司三年的总资资产报酬率三三年也是出于于波动状态，22011年虽虽有上升，但但是20122年又有所下下降，也就意意味着安凯汽车公司司的资产盈利利能力依旧保保持。3.1.4 三三

39、家公司盈利利能力比较三家同行业公司司营运能力对对比从两个方方面着手。一一、在净资产产收益率上，江江淮汽车公司司的净资产收收益率不断上上升，且数值值较大；华菱菱星马汽车公公司的净资产产收益率不断断下降，虽然然其20100年、20111年净资产产收益率数值值较大，但是是2012年年华菱星马汽汽车公司的下下降幅度太大大；安凯汽车车公司的净资资产收益率略略有波动，总总体持平，但但是3年净资资产收益率数数值一直很低低。二、在总总资产收益率率上，江淮汽汽车公司的总总资产收益率率不断上升，且且数值较大；华菱星马汽汽车公司的总总资产收益率率不断下降，虽虽然其20110年总资产产收益率数值值较大，但是是2011

40、年年、20122年华菱星马马汽车公司的的下降幅度太太大；安凯汽汽车公司的总总资产收益率率略有波动，总总体持平，但但是3年总资资产收益率数数值一直很低低。所以结合两方面面的比较，安安徽三家上市市汽车公司中中自20100年-20112年，江淮淮公司的营运运能力最强，且且还处于上升升状态。华菱菱星马公司虽虽然净资产收收益率和总资资产收益率都都在下降，但但截至20112年，他的的净资产收益益率和总资产产收益率的最最小值都比安安凯公司的最最大值高。所所以华菱星马马公司的营运运能力比安凯凯公司的营运运能力强。3.2偿债能力力分析偿债能力是指企企业偿还各种种债务的能力力。企业负债债按照偿还期期限的长短，可可

41、以分为流动动负债和非流流动负债。其其中，反映企企业偿付流动动负债能力的的是短期偿还还能力；反映映企业偿付非非流动负债能能力的是长期期偿还能力。3.2.1江淮淮汽车20110-20112年度偿债债能力表1-12 江淮淮汽车20110-20112年度偿债债能力 单位（人民民币）：百万万财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率营运资本20120.840.7968.33%52.84%712520110.880.7666.50%55.85%682020100.900.7768.60%56.546945 注：来源于于江淮汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表表1-13 江淮汽

42、汽车20100-20122年度现金状状况 单单位（人民币币）：元财务指标现金流动负债比比资产的经营现金金流量回报率率现金流量比率经营现金净流量量对净利润的的比率20100.130.0914.64%1.7920110.050.035.69%1.1420120.210.1424.83%6.94注：来源于江淮淮汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表对于江淮汽车公公司的短期偿偿债能力，从从静态方面分分析，最能反反映企业短期期偿债能力的的流动性比率率，是建立在在对企业流动动资产和流动动负债之间关关系的基础上上。最主要的的是要看营运运资本、流动动比率、速动动比率和现金金流量比率。

43、根据2010年年、20111年和20112年的资产产负债表分析析可知，3年年内江淮汽车车公司的流动动资产高于流流动负债。就就意味着营运运资本为正数数。表示企业业具有一定的的短期偿债能能力。该指标标越高，表示示企业可用于于偿还流动负负债的资金越越充足，企业业的短期负债债能力，企业业所面临的短短期流动风险险越小，债权权人安全度越越高。因此，营营运资本可以以作为衡量一一切企业短期期偿债能力的的绝对指标。虽虽然，江淮公公司每年的营营运资本都有有结余，但是是流动负债本本身的基数较较大。流动比率表示每每一元的流动动负债，有多多少流动资产产作为偿还保保证。一般认认为，流动比比率应达到22:1以上。该该指标越

44、高，表表明企业的偿偿付能力越强强，企业所面面临的短期流流动性风险小小，债权人安安全度数越高高。江淮公司司的流动比率率三年内都小小于1，说明明江淮公司短短期偿债能力力压力较大。速动比率是指企企业的速动资资产于流动负负债的比率，用用来衡量企业业流动资产中中可以立即变变现偿付流动动负债的能力力。速动比率率中一般的标标准为1:11.江淮汽车车公司的速动动比率三年内内都小于1，表表明江淮公司司的偿债能力力较差。看企业的长期负负债率应该看看企业的资产产负债率。所所谓资产负债债率是反映企企业偿债能力力的重要指标标。通过负债债与资产的对对比，反映出出在企业总资资产中，有多多少事通过举举债取得的。该该指标越大，

45、说说明债务越重重。反之，亦亦然。江淮汽汽车公司的资资产负债率都都超过50%，说明，江江淮汽车公司司的债务较重重。通过现金流动比比率分析，江江淮汽车公司司的现金状况况最有波动，但但总体呈上升升趋势。说明明偿债能力有有所上升。3.2.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度偿债能力表1-14 华华菱星马汽车车2010-2012年年度偿债能力力 单位（人人民币）：元元财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率营运资本20121.110.6760.52%60.66%275220111.330.7157.2%65.79%326220101.190.8468.03%81.41%2725注：来源于华菱

46、菱星马汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表表1-15 华菱星马马汽车20110-20112年度现金金状况 单位（人民民币）：元财务指标现金流动负债比比资产的经营现金金流量回报率率现金流量比率经营现金净流量量对净利润的的比率20100.230.1523.48%1.692011-0.04-0.02-5.66%-0.3520120.120.0714.40%3.85注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表对于华菱星马汽汽车公司的短短期偿债能力力，从静态方方面分析，最最能反映企业业短期偿债能能力的流动性性比率，是建建立在对企业业流动

47、资产和和流动负债之之间关系的基基础上。最主主要的是要看看营运资本、流流动比率、速速动比率和现现金流量比率率。根据2010年年、20111年和20112年的资产产负债表分析析可知，3年年内华菱星马马汽车公司的的流动资产高高于流动负债债。就意味着着营运资本为为正数。表示示企业具有一一定的短期偿偿债能力。该该指标越高，表表示企业可用用于偿还流动动负债的资金金越充足，企企业的短期负负债能力，企企业所面临的的短期流动风风险越小，债债权人安全度度越高。因此此，营运资本本可以作为衡衡量一切企业业短期偿债能能力的绝对指指标。虽然，华华菱星马公司司每年的营运运资本都有结结余，但是流流动负债本身身的基数较大大。流

48、动比率表示每每一元的流动动负债，有多多少流动资产产作为偿还保保证。一般认认为，流动比比率应达到22:1以上。该该指标越高，表表明企业的偿偿付能力越强强，企业所面面临的短期流流动性风险小小，债权人安安全度数越高高。华菱星马马公司的流动动比率三年内内都大于1小小于2，说明明华菱星马公公司短期偿债债能力压力一一般，有一定定的压力。速动比率是指企企业的速动资资产于流动负负债的比率，用用来衡量企业业流动资产中中可以立即变变现偿付流动动负债的能力力。速动比率率中一般的标标准为1:11。华菱星马汽汽车公司的速速动比率三年年内都小于11，表明华菱菱星马公司的的偿债能力较较差。看企业的长期负负债率应该看看企业的

49、资产产负债率。所所谓资产负债债率是反映企企业偿债能力力的重要指标标。通过负债债与资产的对对比，反映出出在企业总资资产中，有多多少事通过举举债取得的。该该指标越大，说说明债务越重重。反之，亦亦然。华菱星星马汽车公司司的资产负债债率都超过550%，说明明，华菱星马马汽车公司的的债务较重。通过现金流动比比率分析，华华菱星马汽车车公司的现金金状况最有波波动，尤其是是2011年年，都为负数数，说明20011年华菱菱星马的偿债债能力出现巨巨大的问题。但但总体呈上升升趋势。说明明2012年年偿债能力有有所上升。3.2.3安凯凯汽车20110-20112年度偿债债能力表1-16 安凯汽车车2010-2012年

50、年度偿债能力力 单位（人人民币）：百百万财务指标流动比率速动比率资产负债率流动资产率 流动资产20121.291.1567.59%79.08%1,93220111.301.0964.27%77.67%1,60520101.140.8868.97%74.07%1,413注：来源于安凯凯汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表表1-17 安凯汽车22010-22012年度度现金状况 单位位（人民币）：百万财务指标现金流动负债比比资产的经营现金金流量回报率率现金流量比率经营现金净流量量对净利润的的比率2010-0.1-0.07-11.42%-4.8220110.010.011

51、.12%0.4520120.030.024.02%1.73注：来源于安凯凯汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表对于安凯汽车公公司的短期偿偿债能力，从从静态方面分分析，最能反反映企业短期期偿债能力的的流动性比率率，是建立在在对企业流动动资产和流动动负债之间关关系的基础上上。最主要的的是要看营运运资本、流动动比率、速动动比率和现金金流量比率。根据2010年年、20111年和20112年的资产产负债表分析析可知，3年年内安凯汽车车公司的流动动资产高于流流动负债。就就意味着营运运资本为正数数。表示企业业具有一定的的短期偿债能能力。该指标标越高，表示示企业可用于于偿还流动负负

52、债的资金越越充足，企业业的短期负债债能力，企业业所面临的短短期流动风险险越小，债权权人安全度越越高。因此，营营运资本可以以作为衡量一一切企业短期期偿债能力的的绝对指标。虽虽然，安凯公公司每年的营营运资本都有有结余，但是是流动负债本本身的基数较较大。流动比率表示每每一元的流动动负债，有多多少流动资产产作为偿还保保证。一般认认为，流动比比率应达到22:1以上。该该指标越高，表表明企业的偿偿付能力越强强，企业所面面临的短期流流动性风险小小，债权人安安全度数越高高。安凯公司司的流动比率率三年内都小小于2，说明明安凯公司短短期偿债能力力有一定的压压力。速动比率是指企企业的速动资资产于流动负负债的比率，用

53、用来衡量企业业流动资产中中可以立即变变现偿付流动动负债的能力力。速动比率率中一般的标标准为1:11。安凯汽车公公司的速动比比率三年内除除了20100年，20111年和20012 年的的速动比率都都超过1 。表表明安凯公司司的偿债能力力一直有所增增强。看企业的长期负负债能力应该该看企业的资资产负债率。所所谓资产负债债率是反映企企业偿债能力力的重要指标标。通过负债债与资产的对对比，反映出出在企业总资资产中，有多多少事通过举举债取得的。该该指标越大，说说明债务越重重。反之，亦亦然。安凯汽汽车公司的资资产负债率都都超过50%，说明，安安凯汽车公司司的债务较重重。通过现金流动比比率分析，安安凯汽车公司司

54、的现金状况况最有波动，但但总体呈上升升趋势。说明明偿债能力有有所上升。3.3 营运效效率分析3.3.1江淮淮汽车20110-20112年度营运运效率表1-18 江淮汽汽车20100-20122年度营运效效率 单位位（人民币）：百万 财务务指标总资产周转率 存货货周转率存货周转天数应收账款周转率率20102.3814.9224.1116.7620112.5712.6028.5716.4720123.0013.9725.7630.24注：来源于江淮淮汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表企业营运能力主主要指企业营营运资产的效效率和效益。从从总资产周转转率看企业总总资产营运

55、能能力，流动资资产周转率速速度的快慢是是决定企业总总资产周转速速度的关键性性因素。江淮淮汽车公司总总资产周转率率处于缓慢上上升状态。存存货周转率、存存货周转天数数和应收账款款周转率都是是越高越好。江江淮汽车公司司这三项都处处于增长状况况。3.3.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度营运效率表1-19 华菱星马汽汽车20100-20122年度营运效效率 单位位（人民币）：百万 财务务指标总资产周转率 存货货周转率存货周转天数应收账款周转率率20101.7715.6763.4419.4720112.1413.98158.520.4520122.5614.37202.0935.18注：来源于

56、华菱菱星马汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表企业营运能力主主要指企业营营运资产的效效率和效益。从从总资产周转转率看企业总总资产营运能能力，流动资资产周转率速速度的快慢是是决定企业总总资产周转速速度的关键性性因素。华菱菱星马汽车公公司总资产周周转率处于缓缓慢上升状态态。存货周转转率、存货周周转天数和应应收账款周转转率都是越高高越好。华菱菱星马汽车公公司这三项都都处于增长状状况。3.3.3安凯凯汽车20110-20112年度营运运效率表1-20 安凯凯汽车20110-20112年度营运运效率 单位（人人民币）：百百万 财务务指标总资产周转率 存存货周转次数数存货周转天

57、数应收账款周转率率20100.784.9672.5614.7620111.245.5265.1319.5720123.06.0459.5628.45注：来源于安凯凯汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表企业营运能力主主要指企业营营运资产的效效率和效益。从从总资产周转转率看企业总总资产营运能能力，流动资资产周转率速速度的快慢是是决定企业总总资产周转速速度的关键性性因素。安凯凯汽车公司总总资产周转率率处于缓慢上上升状态。存存货周转率、存存货周转天数数和应收账款款周转率都是是越高越好。安安凯汽车公司司这三项都处处于下降状况况。3.3.4 总总结安凯公司和华菱菱星马公司的的营

58、运能力都都处于增长状状态，包括总总资产周转率率、存货周转率率、存货周转转天数和应收收账款周转率率都处于增长长状态。但是是安凯公司虽虽然总资产周周转率处于上上升状态，但但是存货周转转率、存货周周转天数和应应收账款周转转率都是处于于下降状态，表表示其营运能能力下降。3.4 发展能能力分析资产增长率是用用来考核企业业资产投入增增长幅度的财财务指标。资资产增长率为为正数，说明明企业本期资资产规模增加加，资产增长长率越大，说说明资产规模模增加幅度越越大；净利润润增长率为正正数，说明企企业本期净利利润增加，净净利润增长率率越大，说明明企业收益增增长越多；净净利润增长率率为负数，则则说明企业本本期净利润的的

59、减少，收益益降低。3.4.1江淮淮汽车20110-20112年度发展展能力 表11-21 江淮汽汽车20100-20122年度发展能能力 单位位（人民币）：元财务指标净利润增长率净资产增长率总资产增长率主营业务收入增增长率2010228.8119.381.7853.932011-35.1512.925.826.192012-25.914.6310.67-13.02注：来源于江淮淮汽车有限公公司20100年、20111年、20012年年度度报表江淮汽车公司的的资产增长率率不断增加，说说明江淮汽车车资产规模增增加幅度越大大。江淮汽车车公司20110年的净利利润率数值较较大说明20010年江淮淮公司

60、的收益益增长幅度大大。但是，22011年和和2012年年江淮汽车公公司的净利润润增长率为负负数，说明22011年和和2012年年，江淮汽车车公司的收益益降低。3.4.2华菱菱星马汽车22010-22012年度度发展能力 表1-22 华菱星星马汽车20010-20012年度发发展能力 单单位（人民币币）：元财务指标净利润增长率净资产增长率总资产增长率主营业务收入增增长率2010334.2019.381.7853.932011-17.9512.925.826.192012-71.534.6310.67-13.02注：来源于华菱菱星马汽车有有限公司20010年、22011年、22012年年年度报表华