LD-财务管理笔记

1、【财务管理】 第一章 财务管管理的基本理理论财务管理的理理论结构名名解是指财务管理理理论各组成部部分（或要素素）以及这些些部分之间的的排列关系。是是以财务管理理环境为起点点，财务管理理假设为前提提，财务管理理目标为导向向的有财务管管理的基本理理论、财务管管理的应用理理论构成的理理论结构 现有财务管理理理论研究起起点的主要观观点：财务本质起点论论假设起点论本金起点论目标起点论财务管理环境起起点论财务管理假设设是人们利用自己己的知识，根根据财务活动动的内在规律律和理财环境境的要求所提提出的，具有有一定事实依依据的假定或或设想，是进进一步研究财财务管理理论论和实践问题题的基本前提提。 财务管理假设设

2、分为三种：1.财务管管理基本假设设 2. 财务管理派派生假设 3. 财务务管理具体假假设 财务管理假设设的构成：11.理财主体体 2.持续续经营 3.有效市场 4.资金增增值 5.理理性理财理财主体假设设是指企业的理财财工作不是漫漫无边际的，而而是应该限制制在每一个经经济上和经营营上具有独立立性的组织之之内。理财主主体假设为正正确建立财务务管理目标，科科学划分权责责关系奠定了了理论基础。理财主体具备的的特点：理财主体必须有有独立的经济济利益理财主体必须有有独立的经营营权和财权理财主体一定是是法律实体，但但法律实体不不一定是理财财主体派生：自主理财财假设持续经营假设设是指理财的主体体是持续存在在

3、并且能执行行其预计的经经济活动的。派生：理财分期期假设有效市场假设设是指财务管理所所依据的资金金市场是健全全和有效的。派生：市场公平平假设资金增值假设设是指通过财务管管理人员的合合理营运，企企业资金的价价值可以不断断增加。派生：风险与报报酬同增假设设理性理财假设设简答是指从事财务管管理工作的人人员都是理性性的理财人员员，他们的理理财行为也是是理性的。理性理财的表现现为：理财是一种有目目的的行为；理财人员会在众众多方案中选选择一个最佳佳方案；理财人员发现正正在执行的方方案是错误的的时，都会及及时采取措施施进行纠正；财务管理人员都都能吸取以往往工作的教训训，总结以往往工作经验。派生：资金再投投资假

4、设对财务管理目标标的评述简答 财务管理目目标：是企业业理财活动所所希望实现的的结果，是评评价企业理财财活动是否合合理的基本标标准产值最大化缺点： 只讲产值，不讲讲效益只讲数量，不讲讲质量只抓生产，不抓抓销售只重投入，不讲讲挖潜利润最大化缺点：没有考虑利润发发生的时间，没没能考虑资金金的时间价值值没能有效的考虑虑风险问题，可可能会使财务务管理人员不不顾风险的大大小去追求最最多的利润往往使企业财务务决策带有短短期行为股东财富最大化化积极方面：科学的考虑了风风险因素，因因为风险的高高低，会对股股票价格产生生重要影响一定程度上克服服了企业在追追求利润上的的短期行为，因因为未来的利利润对企业股股票价格也

5、会会产生重要影影响目标比较容易量量化，便于考考核和奖惩缺点：只适合于上市公公司，对非上上市公司很难难适用只强调股东的利利益，而对企企业其他关系系人的利益重重视不够股票价格受多种种因素影响，并并非公司所能能控制，把不不可控因素引引入理财目标标是不合理的的。企业价值最大化化优点：该目标考虑了取取得报酬的时时间，并用时时间价值的原原理进行了计计量科学的考虑了风风险与报酬的的联系能克服企业在追追求利润上的的短期行为进一步阐述：该目标扩大了问问题的范围注重在企业发展展中考虑各方方面利益关系系该理论与理财主主体理论是一一致的该目标更符合社社会主义初级级阶段的我国国国情影响财务管理目目标的利益集集团： 11

6、.企业所有有者 2.企业债权人人 3.企企业职工 4.政府【本章重点】财务管理理论框框架理性理财假设财务管理目标的的评述第二章 财务管管理的价值观观念时间价值名名解是指扣除风险报报酬和通货膨膨胀贴水后的的真实报酬率率。复利终值和现值值的计算现值：FVn=PVFVIFii,n终值：PV=FFVnPVIFii,n年金终值和现值值的计算年金是指一定时时期内每期相相等金额的收收付款项，如如折旧、利息息、租金、保保险费等。年金分为：普通通年金（后付付年金）、即即付年金（先先付年金）、延延期年金和永永续年金。公式、计算及实实例参考书PP636639【课堂上时间价价值计算实例例】某企业有50,000元设设备

7、，使用55年，采用直直线折旧法，55年后残余价价值5,0000元，报废废时重购设备备需80,0000元，利利息率为100。问：现在需要一次性性存入多少钱钱？若每年年末存，则则需存多少钱钱？参考答案：1折旧（5500005000）/5=90000元5年后终值（FFV5）88000050009000FVIFAA10%,55现值（PV）FV5PVIF100%,52FV5=AAFVIFAA10%,55求得A即可风险报酬是指投资者因冒冒险进行投资资而获得的超超过时间价值值的那部分报报酬。风险报报酬有两种表表示方法：风风险报酬额和和风险报酬率率。但在财务务管理中，风风险报酬通常常采用相对数数风险报酬酬率来

8、加以计计量按风险程度，可可把企业财务务决策分为：确定性决策风险性决策不确定性决策风险的计量期望报酬率（不不反映风险） 公式式参考课本PP640标准离差（反映映风险） 公式参考考课本P6441标准离差越小，风风险也越小。但但不能说标准离离差率越小越越好，因为取取决于对风险险的态度。【课堂上风险计计量计算实例例】某公司有两个投投资项目，投投资额均为4400万元，具具体情况如下下：单位（万元）经济情况概率甲方案收益乙方案收益繁荣20600700一般60500500较差20400300要求：对甲乙方方案进行判断断和选择解：（求解较简简单，参考课课本P6033）1先求期望报报酬率 甲乙5002计算标准离

9、离差率 因为甲方案期望望报酬率乙乙方案期望报报酬率，选择择标准离差率率小的方案，其其风险小。非系统性风险险又叫可分散风险险或公司特别别风险，是指指某些因素对对单个证券造造成经济损失失的可能性。负相关可以分散散非系统风险险，完全正相相关则不能系统性风险又称不可分散风风险或市场风风险，是指由由于某些因素素，给市场上上所有证券都都带来经济损损失的可能性性。投资组合风险险总结一个股票的风险险有两部分组组成，他们是是可分散风险险和不可分散散风险可分散风险可以以通过证券组组合来削减不可分散风险由由市场变动所所产生，他对对所有股票都都有影响，不不能通过证券券组合来消除除0.5，该该股票风险只只有整个市场场股

10、票风险的的一半1.0，该该股票风险等等于整个市场场股票风险2.0，该该股票风险是是整个市场股股票风险的两两倍证券投资组合的的风险报酬证券组合投资要要求补偿的风风险只有不可可分散风险，而而不要求对可可分散风险进进行补偿。如如果可分散风风险的补偿存存在，善于科科学的进行投投资组合的投投资者将购买买这部分股票票，并抬高其其价格，其最最后的报酬率率只反映不能能分散的风险险。因此，证证券组合的风风险报酬是投投资者因承担担不可分散风风险而要求的的、超过时间间价值的那部部分额外报酬酬。计算公式式为：Rp=p（KKmRf）证券组合的的风险报酬率率资本资产定价模模型即CAPPM（风险和和报酬率的关关系）Capp

11、ital Assett Priccing MModelKi=Rfp（KmRf）证券组合的的必要报酬率率计算举例参考课课本P6466证券估价债券的估价方法法（参考课本本）股票的估价方法法（参考课本本）【本章重点】风险计量的计算算证券组合风险（包包括系统性风风险和非系统统性风险）第三章 财务分分析（本章刚考过，不不会出大题目目了，顶多选选择）判断财务指标优优劣的指标以经验数据为标标准以历史数据为标标准以同行业数据为为标准以本企业预定数数据为标准企业短期偿债能能力分析流动比率流动动资产/流动动负债速动比率速动动资产/流动动负债（流流动资产存存货）/流动动负债现金比率可立立即动用的现现金/流动负负债现

12、金净流量比率率现金净流流量/流动负负债企业长期偿债能能力分析资产负债率（负负债总额/资资产总额）100所有者权益比率率所有者权权益总额/资资产总额企业负担利息和和固定费用能能力分析利息周转倍数息税前盈余余/利息费用用（税后利利润所得税税利息费用用）/利息费费用企业盈利能力分分析销售净利率（税税后净利/销销售收入）100所有者权益报酬酬率（税后后净利/所有有者权益总额额）100投资报酬率税税后净利 / 资产总额额（净值）股票相关盈利能能力指标 1. 市市盈率普通通股每股市价价 / 普通通股每股盈余余企业资金周转情情况分析应收帐款周转率率应收帐款周转次次数赊销收收入净额 / 应收帐款款平均占有额额

13、应收帐款周转天天数3600 / 应收收帐款周转次次数（应收帐款平平均占有额360）/赊销收 入入净额存货周转率存货周转次数销货成本/存货平均占占用额存货周转次数360/存存货周转次数数（存货平平均占有额360）/赊销成本存货平均占用额额（期初存存货余额期期末存货余额额）2财务综合分析所有者权益报酬酬率投资报报酬率权益乘数 权益益乘数资产产总额 / 所有者权益益投资报酬率销销售净利润总资产周转转率杜邦分析法是在考虑各财务务比率内在联联系的条件下下，通过制定定多种比率的的综合财务分分析体系来考考察企业财务务状况的一种种分析方法。【本章重点】存货周转率第四章 企业筹筹资决策企业筹资管理理理论概述企业

14、筹资管理的的基本原则（考考过了，简单单看看）分析科研生产经经营情况，合合理预测资金金需要量合理安排资金的的筹集时间，适适时取得所需需资金了解筹资渠道和和资金市场，认认真选择资金金来源研究各种筹资方方式，选择最最佳资金结构构企业资金结构理理论的发展（较较重要）在西方财务管理理中，资金结结构一般是指指长期资金中中权益资金与与负债资金的的比例关系。理论主要有MMM理论、权衡衡理论和不对对称信息理论论MM理论无公司所得税情情况下MM定定理：企业的的资金结构不不影响企业价价值，即在上上述假设前提提下，不存在在最优资金结结构问题。有公司所得税的的情况下MMM定理：由于于利息费用在在交纳所得税税以前支付，负

15、负债具有减税税作用，因此此利用负债可可以增加企业业价值，在此此情况下，企企业负债越多多越好。权衡理论（简答答）MM理论只考虑虑了负债带来来的纳税利益益，却忽略了了负债带来的的风险和额外外费用。既考考虑负债带来来的利益也考考虑负债带来来的各种成本本，并对它们们进行适当平平衡确定资金金结构的理论论，叫权衡理理论。1. 财务拮据据成本是指企业没有足足够的偿债能能力，不能及及时偿还到期期债务。当财财务拮据发生生时，即使最最终企业不破破产，也会产产生大量的额额外费用或机机会成本，这这便是财务拮拮据成本。财务拮据成本是是由负债造成成的，财务拮拮据成本会降降低企业价值值。2. 代理成本本股东通过代理人人即企

16、业经理理从债权人那那里获得好处处，债权人必必须在贷款时时通过各种保保护性条款对对自己进行保保护，这些条条款一定程度度上限制企业业的经营，影影响企业的活活力，降低企企业效率。另另外，这必然然会发生额外外的监督费用用，抬高负债债成本，以上上两项都会增增加企业费用用支付或机会会成本，这便便是代理成本本。3. 权衡理论论的数学模型型（简单了解解）4. 对权衡理理论的评价权衡理论通过加加入财务拮据据成本和代理理成本，使的的资金结构理理论变得更加加符合实际，同同时指明了企企业存在最优优资金结构。虽虽然权衡理论论无法找到确确切的资金结结构，但利用用这一模型可可以得出以下下三个数量关关系： 在其他情情况相同的

17、情情况下，经营营风险小的企企业可以较多多的利用负债债，而经营风风险大的企业业只能用较少少的负债 在其他情情况相同的情情况下，有形形资产多的企企业比无形资资产多的企业业能更多的利利用负债 在其他情情况相同的情情况下，企业业的边际所得得税越高，利利用负债的可可能性越大不对称信息理论论总是股利企业管管理人员少用用股票筹资，多多用负债筹资资。资金成本资金成本（名名词解释）是指企业筹集和和使用资金必必须支付的各各种费用，包包括用资费用用和筹资费用用两部分内容容。用资费用，是指指企业在生产产经营、投资资过程中因使使用资金而付付出的费用。如如股利、利息息等筹资费用，是指指企业在筹集集资金过程中中因获取资金金

18、而付出的费费用。如手续续费、发行费费等资金成本每年年的用资费用用 / （筹筹资数额筹筹资费用）资金成本作用（简简答）资金成本在企业业筹资决策中中的作用资金成本是企业业选择资金、拟拟定筹资方案案的依据。资资金成本并不不是企业筹资资决策中所要要考虑的唯一一因素。资金成本影响企企业筹资总额额的一个重要要因素是选择资金来源源的依据是选用筹资方式式的标准是确定最优资金金结构所必须须考虑的因素素资产成本在投资资决策中的作作用在利用净现值指指标进行决策策时，常以资资金成本做贴贴现率在利用内部收益益率指标进行行决策时，一一般以资金成成本作为基准准率个别资金成本（计计算）债券成本（参考考一下课本PP680）普通

19、股成本（参参考一下课本本P682）综合资金成本是以各种资金所所占的比重为为权数，对各各种资金的成成本进行加权权平均计算出出来的，故称称加权平均成成本。【课堂上资金成成本计算实例例】某企业资金总量量为10000万元。其中长起借款2200万元，年年利息20万万元，手续费费忽略不计；企业发行面额为为100万元元的3年期债债券，票面利利率12，该该债券溢价110发行，发发行费率为55；此外，公司普通通股500万万元，预计第第一年的股利利率为15，以后每年年增长1，筹筹资费率为22；优先股150万万元，股利率率固定为200，筹资费费率为2；公司未分配利润润50万元，使使用所得税率率40。要求：计算个别资

20、金成成本计算加权资金成成本解：个别资金成本长期借款成本20（1440）/22006长期债券成本（100122）（1400）/（1100（1100）（15）6.89普通股成本（500155）/（5500（12）116.331优先股成本（150200）/（1150（12）200.41未分配利润成本本（5015）/50 1166加权资金成本6%200/10006.89%100/11000116.31%500/11000220.41%150/11000+116%50/100000.01200.0068890.0081550.03006150.00813.911%资金边际成本是指资金每增加加一个单位而而

21、增加的成本本。计算步骤骤：确定公司最优的的资金结构确定各种筹资方方式的资金成成本计算筹资总额分分界点计算资金的边际际成本杠杆原理杠杆原理是指由于固定费费用（包括生生产经营方面面的固定费用用和财务管理理方面的固定定费用）的存存在 ，业务务量发生比较较小的变化时时，利润会产产生比较大的的变化。成本按习性的分分类成本习性是是指成本与业业务量之间的的依存关系。固定成本：凡总总额在一定时时期和一定业业务量范围内内不受业务量量增减变动影影响而固定不不变的成本。必必须和一定时时期，一定业业务量联系起起来进行分析析。约束性固定成本本：属于企业业“经营能力”成本，是企企业为维持一一定的业务量量所必须负担担的最低

22、成本本。要想降低低约束性成本本，只能从合合理利用经营营能力入手。（折折旧费、保险险费、管理人人员工资、办办公费）酌量性固定成本本：属于企业业“经营方针”成本，即根根据企业经营营方针由管理理当局确定的的一定时期（通通常为一年）的的成本。要想想降低酌量性性成本，就要要在预算时精精打细算，合合理确定这部部分成本数额额。（广告费费、研发费、职职工培训费等等）变动成本：凡总总额同业务量量的总量成同同比例增减变变动的成本，叫叫变动成本混合成本 分为 半半变动成本和和半固定成本本总成本习性模型型：y=a+vx边际贡献是指销售收入减减去变动成本本的差额 边际贡献销售收入变动成本利润边际贡献献固定成本本经营杠杆

23、这种由于存在固固定成本而造造成的息税前前盈余变动率率大于产销量量变动率的现现象，就叫经经营杠杆，或或营业杠杆。固固定成本越高高，经营杠杆杆系数越大，经经营风险越大大经营杠杆系数 财务杠杆这种由于固定财财务费用的存存在，使普通通股盈余的变变动幅度大于于息税前盈余余的变动幅度度的现象，叫叫财务杠杆。 财务务杠杆系数 联合杠杆从企业利润产生生到利润分配配的整个过程程来看，既存存在固定的生生产经营成本本，由存在固固定的财务成成本，这便使使得每股盈余余的变动率远远远大于业务务量的变动率率，通常把这这种现象叫联联合杠杆。由于存在固定的的生产经营成成本，产生经经营杠杆作用用，使息税前前盈余的变动动率大于业务

24、务量的变动率率；同样，由由于存在固定定的财务成本本（如固定利利息和优先股股股利），产产生财务杠杆杆作用，使企企业每股盈余余的变动率大大于息税前盈盈余的变动率率。联合杠杆系数 DOOLDFL d:优先先股股利资金结构资金结构是指企业各种资资金的构成及及其比例关系系。侠义的资资金结构指长长期资金结构构，广义的资资金结构是指指全部资金（包包括长期资金金和短期资金金）的结构。资金结构问题总总的来说是负负债资金的比比率问题，即即负债在企业业全部资金中中所占的比重重资金结构中负债债的意义一定程度上负债债有利于降低低企业资金成成本负债筹资具有财财务杠杆作用用负债资金会加大大企业财务风风险最优资金结构构是指一

25、定条件下下使企业加权权平均资金成成本最低，企企业价值最大大的资金结构构。息前税前盈余每股盈余余分析法比较资金成本本法（计算算题）企业在作出筹资资决策之前，先先拟定若干个个备选方案，分分别计算各方方案加权平均均资金成本，并并根据加权平平均资金成本本的高低来确确定资金结构构的方法，叫叫比较资金成成本法。掌握课本P7113【例4-15】【本章重点】权衡理论（简答答）资金成本（名词词解释）资金成本的作用用（简答）债券成本（计算算）杠杆原理、经营营杠杆、财务务杠杆（名词词解释）比较资金成本法法（计算）第五章 企业投投资决策（重重点第二节）企业投资（注注意即可）是指企业投入财财力，以期望望在未来获取取收益

26、的一种种行为。企业投资是实现现财务管理目目标的基本前前提企业投资是发展展生产的必要要手段企业投资是降低低风险的重要要方法现金流量是指与投资决策策有关的现金金流入、流出出数量。现金流量构成成初始现金流量固定资产上的投投资流动资产上的投投资其他投资费用原有固定资产的的变价收入营业现金流量是指投资项目投投入使用后，在在其寿命周期期内由于生产产经营所带来来现金流入和和流出的数量量。年现金净流量的的公式为：每每年净现金流流量（NCFF）=每年营营业收入付现成本所得税或每年净现金流流量（NCFF）=净利+折旧终结现金流量固定资产的残值值收入或变价价收入；原有垫支在各种种流动资产上上的资金的收收回；停止使用

27、的土地地的变价收入入等。现金流量的计算算请掌握以下例子子和教材P7724页的【例例5-1】【课堂上现金流流量实例】企业计划投资AA项目，具体体资料如下：该项目共需固定定资产投资445万元，其其中第一年，第第二年出分别别投资25万万和20万元元第一年末部部分竣工经投投入试生产，第第二年末全部部竣工交付使使用A项目投产时需需垫支流动资资金32万元元，其中第一一年某20万万元，第二年年末12万元元。A项目经营期为为5年，按直直线法计提折折旧，该项目目报废时，清清理费用30000元，残残余价值122.3万元。A项目投产后，第第一年营业收收入32万元元，以后4年年每年收入445万元，第第一年付现成成本1

28、5万元元，以后4年年每年付现成成本21万元元。适用所得税率440请计算A项目的的现金流量？参考答案（单位位：万元）：第1年初：225，第1年年末：400，第2年末末：0.844，第3年末末：17.004第4年末：177.04，第第5年末：117.04，第第6年末：661.04投资决策中使用用现金流量的的原因投资决策中之所所以要以按收收付实现制计计算的现金流流量作为评价价项目经济效效益的基础，主主要有以下两两方面的原因因：采用现金流量有有利于科学地地考虑时间价价值因素。采有现金流量才才能使投资决决策更符合客客观实际情况况。利润的计算没有有一个统一的的标准利润反映的是某某一会计期间间“应计”的现金

29、流量量非贴现现金流流量指标是指不考虑时间间价值的各种种指标投资回收期平均报酬率净现值（名词解解释，计算）投资项目投入使使用后的净现现金流量，按按投资成本或或企业要求达达到的报酬率率折算为现值值，减去初始始投资以后的的余额，叫净净现值。计算请参考课本本P730【例5-5】内部报酬率（名名词解释，计计算）又称内含报酬率率（用IRRR表示），是是使投资项目目净现值等于于零的贴现率率。计算请参考课本本P732【例5-6】利润指数（名词词解释）又称现值指数（用用PI表示），是是投资项目未未来报酬的总总现值与初始始投资额的现现值之比。风险投资决策的的分析方法：按风险调整贴现现率法用资本资产定价价模型来调整

30、整贴现率按投资项目的风风险等级来调调整贴现率用风险报酬率模模型来调整贴贴现率按风险调整现金金流量法按风险调整贴贴现率法将与特定投资项项目有关的风风险报酬，加加入到资金成成本或企业要要求达到的报报酬率中，构构成按风险调调整的贴现率率，并据此进进行投资决策策的方法，叫叫风险调整贴贴现率法。确定当量（了了解）就是把不确定的的各年现金流流量，按一定定的系数（通通常称为约当当系数）折算算为大约相当当于确定的现现金流量的数数量，然后，利利用无风险贴贴现率来评价价风险投资项项目的决策分分析方法有些企业根据标准离差率率来确定约约当系数，因因为标准离差差率是衡量风风险大小的一一个很好的指指标【本章重点】企业投资

31、的意义义（适当注意意）现金流量及其构构成净现值、内部报报酬率（名词词解释及计算算）利润指数（名词词解释）按风险调整贴现现率法（名词词解释）第六章 企业分分配决策企业分配就是根据企业所所有权的归属属及各权益者者占有的比例例，对企业生生产成果进行行划分，是一一种利用财务务手段确保生生产成果的合合理归属和正正确分配的管管理过程。企业分配的原则则发展优先原则注重效率原则制度约束原则企业利润分配的的一般程序（不不很重要的简简答）企业利润总额按按照国家规定定作相应的调调整后，依法法缴纳所得税税；税后利润润按如下顺序序进行分配；被没收的财务损损失，支付各各种税收的滞滞纳金和罚款款；弥补企业以前年年度的亏损；

32、提取法定盈余公公积金；提取公益金；向投资者分配利利润；对于股份制企业业，后两个步步骤应按照下下列顺序分配配：支付优先股股利利；提取任意盈余和和公积金；支付普通股股利利。股利政策是指管理当局对对与股利有关关的事项所采采取的方针政政策。有广义义和侠义之分分。广义的股股利政策应包包括：（1）股股利宣布日的的确定；（22）股利发放放比例的确定定；（3）股股利发放时的的资金筹集。侠侠义的股利政政策仅指股利利发放比率的的确定问题。剩余股利政策优点是股利政策策能够与企业业的投资机会会和资金结构构决策很好的的配合；缺点点是股利波动动不定，容易易造成股票价价格大幅度变变化，给普通通股东造成较较大风险。稳定管理政

33、策有利于股票价格格的稳定，投投资者风险较较小；缺点是是由于股利支支付不能很好好的与盈利情情况配合。变动股利政策正常股利加额外外股利的政策策影响股利政策的的因素（掌握握条目即可）法律因素资本限制无力偿付的限制制现金积累的限制制合同限制因素资金的变现力筹资能力投资机会股东意见公司现有经营情情况股利分配方式现金股利、股票票股利、财产产股利、及负负债股利我国目前：纯纯现金股利 纯股票股利利 部分股票、部部分现金的政政策【本章重点】企业利润分配的的一般程序（适适当注意）股利政策（名词词解释）第七章 企业并并购财务管理理企业并购是指现代企业制制度下，一家家企业通过取取得其他企业业的部分或全全部产权，从从而

34、实现对企企业控制的一一种投资行为为。合并是指两两个或两个以以上的公司通通过一定方式式，组合成一一个新的企业业的行为，合合并按法人资资格的变更情情况，可分为为吸收合并和和创设合并。收购是指一一个公司通过过持有一个或或若干个其他他公司适当比比率的股权而而对这些公司司实施经营业业务上的控股股的行为。 收购分为 资产收购和和 股票收购购两类。并购的分类按并购双方所处处业务性质分分纵向并购、横横向并购和混混合并购企业并购的动机机财务动机实现多元投资组组合，提高企企业价值改善企业财务状状况取得税负利益非财务动机提高企业发展速速度实现协同效果并购的主要目的的扩大生产规模模； 提高产品市市场竞争力，扩扩大市场份额额；减少重复投资资，提高投资资效益； 提高企业生生产经营水平平；增大企业知名名度，增加商商誉价值； 实现利润最最大化实现企业价值值最大化（主主要目的）整合力 并购方所所拥有的重组组与调整包括括被并购企业业在内的所有有生产经营要要素的能力。整合有效原则指并购房为实现现长远发展战战略，运用所所拥有的整合合能力有效地地整合所并购购的企业及其其资产等。目标公司的选择择发现目标公司审查目标公司对目标公司出售售动机的审查查对目标公司法律律文件方面的的审查对目标公司业务务方面的审查查对目标公司财务务方面的审查查对并购风险的审审查评价目标公