投资公司的基本内容

1、、投资公司的基基本内容投资公司就是负负责投资的公公司，经营范范围应该是进进行商业投资资，包括：证证券投资、风风险投资、房房地产投资等等等。投资公司注册资资本无要求，最最低三万都OOK，但是需需要投资人22位以上，个个人独资最低低注册资本为为10WRMMB，经营范范围可以含：投资咨询、投投资管理、企企业管理、信信息科技、商商务咨询、企企业信息咨询询等，上海办办理在线HII我投资公司是一种种金融中介机机构，它将个个人投资者的的资金集中起起来，投资于于众多证券或或其他资产之之中。“集中中资产”是证证券投资公司司背后的核心心含义。在投投资公司所建建立起来的证证券组合之中中，每个投资资者按照投资资数额比

2、例享享有对资产组组合的要求权权。这些投资资公司为小型型投资者们提提供了这样一一种机制：他他们可以组织织起来，以获获得大规模投投资所带来的的好处。（二）、投资公公司成立的条条件？以及怎怎样开展运作作！ 投资公司成立的的条件： 最近，一些些地方工商行行政管理局就就从事投资业业务的公司登登记问题请示示国家工商行行政管理局。经经研究，现就就此问题通知知如下： 一、投资公公司是以自有有资产进行投投资，并以投投资作为主要要经营业务的的公司。它不不同于金融性性信托投资公公司。公司司法对投资资公司这种形形式已予以肯肯定，因此，应应当允许设立立投资公司。设设立投资公司司不须经人民民银行批准。 二、投资公公司可以

3、在名名称中使用“投投资”一词，并并可作为标示示行业的概念念。 三、投资公公司的投资业业务和直接经经营的业务应应予区分。投投资公司经营营范围中的“投投资”是指该该公司投资某某行业、产业业的范围，而而不表示该公公司直接经营营该项业务。如如：“对旅游游业的投资”，是是指该公司可可以投资旅游游业，而不表表示经营旅游游业务;旅游游业作为投资资领域，不须须报行业管理理部门批准。 四、内资设设立的投资公公司，其投资资的领域除国国家法律、行行政法规禁止止的外，核定定经营范围时时，对其投资资的范围可以以用概括性的的语言表述。投投资公司除投投资外，可以以直接经营其其他业务，直直接经营的业业务，属于法法律、行政法法

4、规规定须报报经审批的，应应报有关部门门审批分享给你的朋友友吧：（三）、什么是是风险投资、创创业投资、天天使投资、产产业投资、项项目投资、股股权投资、产产权投资？风险投资,起源源是西方一部部分高收入人人群,如律师师,医生等职职业人员,把把所获得的收收入的一部分分成立风险投投资机构,主主要目的为了了回馈社会.此类投资并并不太注意投投资的风险,大概10起起投资能有11起有回报就就不错了,所所以叫风险投投资,不过这这类投资在很很多国家也成成就过很多行行业大头和精精英.创业投资的主体体多为政府,也有大的企企业集团,对对象为既定范范围和时间内内的创业人员员,风险管控控比风险投资资要严格天使投资类似风风险投

5、资,但但其风险管控控要严格很多多,天使投资资多涉及高技技术及新技术术层面的投资资,比起风险险投资来说,它更看重投投资项目的新新颖和创新性性产业投资多为政政府行为,宏宏观经济调控控手段之一项目投资,股权权投资,产权权投资 指的的是投资的目目标,投资的的主体可以为为政府,公司司和个人,形形式多样,就就不一列举了了 一、风险投资的的定义 风险投资是指由由职业金融家家将风险资本本投向新兴的的迅速成长的的有巨大竞争争潜力的未上上市公司（主主要是高科技技公司），在在承担很大风风险的基础上上为融资人提提供长期股权权资本和增值值服务，培育育企业快速成成长，数年后后通过上市、并并购或其它股股权转让方式式撤出投资

6、并并取得高额投投资回报的一一种投资方式式。 投资对象：新兴兴、快速成长长、有巨大竞竞争潜力 资本属性：权益益资本（中长长期投资） 投资目的：追求求高额回报（财财务性投资） 二、风险投资的的基本特征 1、是一种权益益投资 风险投资不是一一种借贷资本本，而是一种种权益资本；其着眼点不不在于投资对对象当前的盈盈亏，而在于于他们的发展展前景和资产产的增值，以以便通过上市市或出售达到到蜕资并取得得高额回报的的目的。所以以，产权关系系清晰是风险险资本介入的的必要前提。 2、是一种无担担保、有高风风险的投资 风险投资主要用用于支持刚刚刚起步或尚未未起步的高技技术企业或高高技术产品，一一方面没有固固定资产或资

7、资金作为贷款款的抵押和担担保，因此无无法从传统融融资渠道获取取资金，只能能开辟新的渠渠道；另一方方面，技术、管管理、市场、政政策等风险都都非常大，即即使在发达国国家高技术企企业的成功率率也只有20030，但由于成成功的项目回回报率很高，故故仍能吸引一一批投资人进进行投机。 3、是一种流动动性较小的中中长期投资 风险投资往往是是在风险企业业初创时就投投资入资金，一一般需经38年才能通通过蜕资取得得收益，而且且在此期间还还要不断地对对有成功希望望的企业进行行增资。由于于其流动性较较小，因此有有人称之为“呆呆滞资金”。 4、是一种高专专业化和程序序化的组合投投资 由于创业投资主主要投向高新新技术产业

8、，加加上投资风险险较大，要求求创业资本管管理者具有很很高的专业水水准，在项目目选择上要求求高度专业化化和程序化，精精心组织、安安排和挑选，尽尽可能地锁定定投资风险。 为了分散风险，风风险投资通常常投资于一个个包含10个个项目以上的的项目群，利利用成功项目目所取得的高高回报来弥补补失败项目的的损失并获得得收益。 5、是一种投资资人积极参与与的投资 风险资金与高新新技术两要素素构成推动风风险投资事业业前行的两大大车轮，二者者缺一不可。风风险投资家（公公司）在向风风险企业注入入资金的同时时，为降低投投资风险，必必然介入该企企业的经营管管理，提供咨咨询，参与重重大问题的决决策，必要时时甚 至解雇雇公司

9、经理，亲亲自接管公司司，尽力帮助助该企业取得得成功。 6、是一种追求求超额回报的的财务性投资资 风险投资是以追追求超额利润润回报为主要要目的的一种种投资行为，投投资人并不以以在某个行业业获得强有力力的竞争地位位为最终目标标，而是把它它作为一种实实现超额回报报的手段，因因此风险投资资具有较强的的财务性投资资属性。 三、风险投资的的四大要素 1 风险资本 风险资本是指由由专业投资人人提供的投向向快速成长并并且具有很大大升值潜力的的新兴公司的的一种资本。在在通常情况下下，由于被投投资企业的财财务状况不能能满足投资人人于短期内抽抽回资金的需需要，因此无无法从传统的的融资渠道如如银行贷款获获得所需资金金

10、，这时风险险资本便通过过购买股权、提提供贷款或既既购买股权又又提供贷款的的方式进入这这些企业。 2、风险投资人人 风险投资人是风风险资本的运运作者，它是是风险投资流流程的中心环环节，其工作作职能是：辨辨认、发现机机会；筛选投投资项目；决决定投资；促促进风险企业业迅速成长、退退出。资金经经由风险投资资公司的筛选选，流向风险险企业，取得得收益后，再再经风险投资资公司回流至至投资者。 风险投资人大体体可分为以下下四类： 第一类称为风险险资本家（aadventture ccapitaalistss）。他们是是向其它企业业家投资的企企业家，与其其它风险投资资人一样，他他们通过投资资来获得利润润。但不同的

11、的是风险资本本家所投出的的资本全部归归其自身所有有，而不是受受托管理的资资本。 第二类是风险投投资公司（VVenturre Cappital Firm）。风风险投资公司司的种类有很很多种，但是是大部分公司司通过风险投投资基金来进进行投资（风风险投资公司司除通过设立立风险投资基基金筹集风险险资本外，同同时也直接向向投资人募集集资本，公司司本身也采用用有限合伙制制形式，投资资人成为公司司的有限合伙伙人，公司经经理人员成为为公司的一般般合伙人），这这些基金一般般以有限合伙伙制为组织形形式虽然有有限合伙制（LLP）是主要要组织形式，近近年来美国税税法也允许选选用有限责任任合伙制（LLLPs）和和有限责

12、任公公司（LLCCs）形式作作为风险投资资公司另一种种可选组织形形式。 第三类是产业附附属投资公司司（Corpporatee Ventture IInvesttors/ddirectt Inveestorss）。这类投投资公司往往往是一些非金金融性实业公公司下属的独独立的风险投投资机构，他他们代表母公公司的利益进进行投资。和和专业基金一一样，这类投投资人通常主主要将资金投投向一些特定定的行业。 第四类叫天使投投资人（Anngels）。这这类投资人通通常投资于非非常年轻的公公司以帮助这这些公司迅速速启动。在风风险投资领域域，“天使”这这个词指的是是企业家的第第一批投资人人，这些投资资人在公司产产

13、品和业务成成型之前就把把资金投入进进来。天使投投资人通常是是创业企业家家的朋友、亲亲戚或商业伙伙伴，由于他他们对该企业业家的能力和和创意深信不不疑，因而愿愿意在业务远远未开展进来来之前就向该该企业家投入入大笔资金。 3、风险企业 如果说风险投资资家的职能是是价值发现的的话，风险企企业的职能是是价值创造。风风险企业家是是一个新技术术、新发明、新新思路的发明明者或拥有者者。他们在其其发明、创新新进行到一定定程度时，由由于缺乏后续续资金而寻求求风险投资家家的帮助。除除了缺乏资金金外，他们往往往缺乏管理理的经验和技技能。这也是是需要风险投投资家提供帮帮助的。 4、资本市场 资本市场是风险险投资实现增增

14、值变现的必必经之路，没没有发达完善善的资本市场场，就不可能能使风险投资资获得超额回回报，从而使使风险投资人人丧失了进行行风险投资的的源动力。（四）创投业的的退出机制是是怎么回事？ 所谓退出机制，就就是当风险投投资人赚得盆盆满簸满的时时候，他就要要把自己的赢赢利变现成货货币。在圣诞诞节到来的时时候也好给自自己的太太们们和婊姨婊嫂嫂们购买一些些珠宝首饰，或或者购买宝马马名驹、巧克克力、燕尾服服、洋娃娃、伏伏特佳等等，以以使生活过的的滋润甜美。更更重要的还是是要向那些资资金供给人，上上交利润，以以便争取资金金供给人更加加信任自己，从从而继续把资资金交给风险险投资人来打打理。争取更更多的投机回回报。自

15、从有了退出机机制，风险投投资人就如同同蝙蝠出洞一一般，开始了了四处寻觅，漫漫天飞舞，惟惟恐落后。如果没有退出机机制，风险投投资人就会躲躲在家里，上上网打游戏收收看电子邮件件。以便减少少日常的开支支。风险投资（Veenturee Capiital），是是一种风靡全全球的投资方方式。国际上上权威机构的的定义分别是是1：根根据全美风险险投资协会（NNVCA）的的定义，风险险投资是由职职业金融家投投入到新兴的的、迅速发展展的、有巨大大竞争潜力的的企业（特别别是中小型企企业）中的一一种股权资本本；相比之下下，经济合作作和发展组织织（OECDD）的定义则则更为宽泛，即即凡是以高科科技与知识为为基础，生产产

16、与经营技术术密集的创新新产品或服务务的投资，都都可视为风险险投资。 从投资行为为的角度来讲讲，风险投资资是把资本投投向蕴藏着失失败风险的高高新技术研究究开发领域的的过程。从运运作方式看，是是指由专业人人才管理下的的投资中介向向具有潜能的的高新技术企企业投入风险险资本的过程程，也是协调调风险投资家家、技术专家家、投资者的的关系，利益益共享、风险险共担的一种种投资机制。 风险投资在在扶植高科技技产业、推动动高新技术产产业化的发展展中起到了举举足轻重的作作用，并帮助助许多高技术术企业取得了了成功。国外外研究表明，由由风险资本组组成的创业基基金对本世纪纪三个重要的的科学发现，即即可编程计算算机、晶体管

17、管和DNA的的最终商业化化起到了至关关重要的作用用。特别是在高新技技术企业创建建期和成长期期，风险投资资的作用是不不可替代的。据据美国“第一一风险”投资资信息公司11999年112月发表的的报告2，美国共有有248家新新公司在风险险资本支持下下上市，并创创造了筹资1194亿美元元的新纪录。公公司的报告显显示，19999年，由风风险资本支持持的企业购并并活动也创造造了新的纪录录，总金额达达307亿美美元。近500年来，风险险资本对美国国高科技产业业的成长发挥挥了重要作用用，新公司上上市前的启动动投资主要来来自风险资本本。英国前首首相撒切尔夫夫人曾说，英英国高科技产产业比美国落落后10年，主主要是

18、风险投投资起步比美美国晚了100年。可见，高高技术产业的的发展离不开开风险投资的的支撑，风险险投资是高技技术产业化的的“孵化器”。（不不过风险投资资和高科技本本身并没有必必然的联系。风风险投资的最最终目的是为为了获利，风风险投资家决决定是否投资资的关键并不不是项目的科科技含量，而而是看能否赚赚钱，能否实实现资本的增增值变现。）我国正在进入一一个科技快速速发展的新纪纪元，要想使使高科技企业业在世界竞争争中占有一席席之地，就必必须建立我国国的风险投资资体系以推动动高科技产业业的发展。因因此国内许多多学者都在关关注着中国风风险投资的状状况，并做了了很多相关研研究。如论论中国风险投投资的机制创创新（成

19、思思危，国研网网，20011.1.5），中中国式风险投投资之路怎么么走（成思思危，国研网网，20000.11.221），试试论我国目前前发展风险投投资的十大误误区（刘曼曼红，20000，风险险投资在中国国第1399页），我我国目前风险险投资热存在在的几大问题题及其对策研研究（张炜炜，20000），我国国风险投资发发展情况综述述（徐瑞娥娥，经济研研究参考22001年第第55期），中中国风险投资资发展研究（陈陈德棉 何峥峥，国际金金融报，22000年112月28日日）等。他们们都结合中国国实际，或从从宏观机制，或或从微观主体体入手探讨了了风险投资在在中国发展的的现状、存在在的问题和解解决的对策。对

20、对于目前存在在的问题，他他们大都提到到了融资和蜕蜕资渠道较窄窄、政府资金金过多、投资资规模不大、法法律不完善、政政策不到位、操操作不规范、缺缺乏高水平的的风险企业和和风险投资家家等等。这些些探讨对加快快发展中国的的风险投资有有很好的启发发。但是我认为，风风险投资的退退出机制在整整个风险投资资体系中处于于核心地位。因因为风险投资资是高风险与与高收益的结结合，而高收收益必须通过过一定的退出出渠道实现。为为了实现投资资者的目的，就就要求市场上上有健全的退退出机制，让让投资者能够够顺利的把资资金撤出。中中国人民大学学风险投资发发展研究中心心的最新调查查显示3，我国风险险投资出现新新趋势，政府府投入在我

21、国国风险投资中中的比例从22000年77月的70降低到20001年7月月的42.99，非政府府资金第一次次获得优势比比例。由此可可见，我国的的风险资本的的融资渠道正正在拓宽，投投资主体也正正在向多元化化发展，然而而与此相对的的风险投资退退出机制却仍仍然没有建立立。风险资本本退出渠道狭狭窄将成为发发展风险投资资最大的障碍碍。因此我们们有必要重点点关注这一问问题。以下我我首先将从风风险投资的运运作机理入手手分析其退出出机制。二从风险投资资的运作机理理看退出机制制风险投资的运作作机理可以用用风险投资的的运作图（如如图1）的形形式概括：风险投资的运作作主要涉及投投资主体(投投资者)、中中介机构(风风险

22、投资公司司)与投资对对象(风险企企业)三个主主要组成部分分，三者在风风险投资的运运作过程中各各自发挥着自自己的作用。 投资主体是是风险资本的的提供者。它它可以是政府府投资、企业业投资、民间间私人持有资资金、科研单单位自筹资金金、商业银行行贷款以及外外国投资等。 风险企业是是风险投资的的接受者。它它拥有高新技技术的创意或或成果，但缺缺乏将成果产产业化的资金金。一旦得到到风险投资机机构的资金支支持，便可以以实施成果的的产业化，并并通过市场机机制的运作，获获得技术创新新与成果产业业化的经济回回报。风险投资公司是是沟通风险企企业与投资者者的“桥梁”。它它一方面向社社会招募资金金，同时经过过严格的考察察

23、和筛选，采采用不同的策策略将其投向向风险企业，并并积极介入风风险企业的经经营管理。待待时机成熟时时，便通过适适合的方式，从从风险企业撤撤回增值后的的资金，再投投资于其他项项目，以实现现风险资金的的滚动增值。 分析一下上上图中风险投投资的整个运运作流程，可可以清晰的看看到，要使风风险资本能够够循环产生利利润的关键就就是风险资本本的退出机制制。如果缺少少了这一环节节，风险投资资活动的链条条就会中断，风风险投资就无无法实现投资资增值和良性性循环，也就就无法吸引社社会资本加入入风险投资的的行列。风险险投资退出机机制的意义具具体来说主要要可以体现在在以下几点：首先，风险资本本的退出途径径也是其实现现收益

24、的途径径。风险投资资和一般资本本市场的投资资获得投资收收益的方式不不同。一般资资本市场的投投资主要是通通过分红派息息和股份增值值来获得收益益的；而风险险投资则一般般不以企业分分红为目的，而而是以股份增增值作为报酬酬，必然要求求有一个能创创造出资本大大幅增值的变变现方式，这这就有赖于有有一个能顺利利撤出的退出出渠道。其次，风险资本本最根本的特特征不仅仅在在于它敢冒风风险将资金投投入到前景不不明的产品或或领域，更重重要的是其资资本和投资活活动的循环流流动性。一旦旦成功可以带带着高额利润润全身而退，进进行新一轮投投资，这更要要求风险资本本必须能够撤撤出。 再次，风险险投资退出机机制为风险投投资活动提

25、供供了一种客观观的评价方法法。风险投资资的对象是极极具发展潜力力的新兴企业业，这些企业业是新思想、新新技术、新产产品和新市场场的综合集成成，其价值不不可能通过简简单的财务核核算来确定，只只能通过市场场评价来发现现和实现，评评价其投资价价值最好的标标准就是看风风险投资退出出时能否得到到大幅度的增增值。另外一个凸现风风险投资退出出机制重要意意义的地方是是，由于风险险投资企业本本身所固有的的高风险，使使风险投资项项目和非风险险投资项目相相比更容易失失败。风险企企业很难保持持长期的高速速成长，风险险资本要想获获得最高的回回报就必须在在被投资企业业结束高速成成长前退出投投资以获得高高额资本收益益。一旦风

26、险险投资项目失失败，不仅不不能使资本得得到增值，连连收回本金也也将成为很大大的问题。因因此一个便捷捷畅通的退出出机制将帮助助风险资本最最大程度的避避免损失。 可见，风险险投资与其退退出机制是永永远不可分割割的。风险投投资的高风险险通常意味着着高收益，而而收益的获取取、风险的转转移，关键就就在于退出环环节。退出是是实现风险资资本盈利的渠渠道，并且是是唯一的渠道道。成功的退退出不仅意味味着高额回报报，而且是风风险投资进行行新一轮投资资的基础。因因此，要发展展风险投资，必必须建立健全全的退出机制制，这样才能能吸引更多的的资金进行风风险投资。 （五）、 国外的风险险投资退出机机制从国外的风险投投资发展

27、模式式来看，主要要可以归纳为为以银行为中中心的日德模模式以及以证证券市场为中中心的美国模模式。日本、德国的风风险投资体系系以银行为中中心，风险企企业习惯于从从隶属于集团团的投资公司司和银行寻求求资金的来源源。一般认为为，企业公开开发行股票是是风险资本的的最佳收获方方式。因为企企业发行股票票的退出机制制在资本的供供给者和使用用者之间确定定了一种对未未来企业控制制权的结构的的隐性合同。这这种隐性合同同对处理高风风险条件下委委托人与代理理人之间利益益冲突是有效效的。只有在在存在一个具具有一定规模模的小盘股市市场的前提下下，把企业股股票发行作为为潜在的主要要退出机制才才是现实的。在在日、德这种种以大公

28、司、大大银行为投资资主体的模式式下，市场结结构中以大企企业和企业集集团为主，风风险企业要达达到符合OTTC市场的标标准是相当困困难的。由于于缺乏一个比比较具规模的的活跃的小盘盘股市场，风风险资本的退退出主要以企企业并购和股股份回购为主主，缺乏一个个对企业家进进行激励的机机制，一定程程度上制约了了风险资本市市场的发展。这这种差距可以以从OTC市市场上的上市市公司和上市市所需的时间间这两方面的的日美比较可可以看出（如如表1）。可见，日本的机机制是缺乏效效率的。而以以证券市场为为中心的美国国模式更加有有利于风险资资本的退出和和风险投资业业发展。以下下将着重介绍绍美国模式。美国的风险投资资成功的主要要

29、经验之一就就在于其发达达的多层次的的资本市场、产产权交易市场场为风险资本本提供了多渠渠道的退出变变现方式。美美国的退出方方式主要有三三大类，即公公开上市、出出售，以及资资产清算。也也有些学者分分为四类44或者六类类5。这这些只是对这这三大类进行行细分的结果果，并没有什什么实质的区区别，不影响响问题的研究究。第一，公开上市市即首次公开开发行(IPPO，即Innitiall Publlic Offferinng)。IPO通常是风风险投资最佳佳的退出方式式。IPO可可以使风险资资本家持有的的不可流通的的股份转变为为上市公司股股票，实现盈盈利性和流动动性，而且这这种方式的收收益性普遍较较高；IPOO是

30、金融市场场对该公司生生产业绩的一一种确认，而而且这种方式式保持了公司司的独立性，还还有助于企业业形象的树立立以及保持持持续的融资渠渠道。在美国国，约30的风险资本本采取了这种种退出方式6。但是是公开发行上上市需要市场场环境的配合合和较高的进进入条件，退退出的费用也也比较昂贵。而而且由于企业业投资基金被被认为是内幕幕人，其所持持的股份受美美国证监会1144A条款款的严格限制制，基金在IIPO后仅可可转让少量股股份，直到一一定年限后才才可逐步转让让其他份额。由于主板市场的的上市标准较较高，监管严严格，而风险险企业一般是是中、小高科科技企业，在在连续经营历历史、净资产产、利润额等等方面均难以以达到要

31、求，因因此在主板市市场上上市通通常比较困难难。因而不少少国家都成立立有专为高科科技企业和风风险投资服务务的二板市场场，如美国的的NASDAAQ市场、加加拿大温哥华华股票交易所所的创业板市市场、比利时时的EASDDAQ市场、英英国的AIMM市场。二板板块市场比主主板市场上市市略微宽松，上上市规模偏小小，主要为具具备成长性的的新兴中小企企业和风险投投资企业提供供融资服务，这这更加强了通通过IPO方方式退出投资资的吸引力。第二，出售。出出售包含售出出和股权回购购两种形式。售售出又分一般般收购和第二二期收购两种种。风险企业业上市（IPPO）虽然是是风险投资的的黄金收割方方式，但是由由于风险投资资支持的

32、企业业数量巨大，而而市场容量有有限，公开上上市本身也存存在前述的种种种弊端，因因此在实践中中并不是采用用最多的退出出方式。事实实上，在美国国风险投资的的历史上一直直占据着绝对对重要的地位位是出售方式式，尤其在股股市行情不好好时更是如此此。近年来，以以出售的方式式退出在迅速速发展的风险险投资中比例例越来越大。统统计表明77，退出方方式中一般收收购占23，第二期收收购占9，股股票回购占66，三项合合计占38，总量上比比IPO还多多。8进进入90年代代，美国出现现了历史上第第五次兼并浪浪潮，每年兼兼并收购金额额多达30000亿美元，收收购兼并市场场为风险资本本家顺利出售售自己的股权权提供了广阔阔的空

33、间。 一般收收购主要指公公司间的收购购与兼并。由由于买方无需需支付现金，因因此较易找寻寻买家，交易易灵活性大。但但是收益较公公开上市要低低，且风险公公司一旦被一一家大公司收收购后就不能能保持其独立立性，公司管管理层将会受受到影响。 第二期收购购是指由风险险投资公司将将其所持有的的风险企业的的股权转让给给另一家风险险投资公司，由由其接手第二二期投资。如如果原来的风风险投资公司司只出售部分分股权，则原原有投资部分分实现流动，并并和新投资一一起形成投资资组合；如果果完全转让，则则原有的风险险投资公司全全部退出，但但风险资本并并没有从风险险企业中撤出出，转换的只只是不同的风风险投资者，因因此企业不会会

34、受到撤资的的冲击。 股权回购，是是指风险企业业以现金的形形式向风险投投资基金回购购本公司股权权。风险资本本可以拿到现现金(或可流流通证券)，而而不仅仅是一一种期权，可可以迅速地从从风险企业中中撤出；而且且股权回购只只涉及风险企企业与风险投投资方两方面面的当事人，产产权关系明晰晰，操作简便便易行；并且且可以将外部部股权全部内内部化，使风风险企业保持持充分的独立立性，并拥有有足够的资本本进行保值增增值。第三，清算或破破产。这是在在风险企业未未来收益前景景堪忧时的退退出方式。9据统计计，美国由创创业资本所支支持的企业，有有20 %30%完全全失败，约660%受到挫挫折，只有 5%100%的创业企企业

35、可以获得得成功。110在美国国，大约有332的风险险投资采用这这种方式退出出。这种方法法通常只能收收回原来投资资的64，但但在必要的情情况下必须果果断实施，否否则只能带来来更大的损失失。因为企业业的经营状况况可能继续恶恶化，而且投投入在不良企企业中的资金金存在着一定定的机会成本本，与其沉淀淀其中不能发发挥作用，不不如及时收回回资金投入到到更加有希望望的项目中去去。从这些退出方式式被采用的比比例来看，根根据对美国4442项风险险投资的调查查11，在在这些风险投投资的退出方方式中，300%的风险投投资通过IPPO退出，223%通过兼兼并收购，66%通过企业业股份回购，99%通过股份份转卖，6%是亏

36、损清偿偿，26%是是因亏损而注注销股份的。零或者低于零的的时候，原始始资本的投入入已经不能有有什么回报，风风险投资商当当然是希望收收回成本，安安全的退出这这个市场。可可以用股票上上市，财产清清算等方式解解决 （六）、风险投投资（VC）的相关内容补充 风险投资（vventurre cappital）简简称是VC 在我国是一一个约定俗成成的具有特定定内涵的概念念，其实把它它翻译成创业业投资更为妥妥当。广义的的风险投资泛泛指一切具有有高风险、高高潜在收益的的投资；狭义义的风险投资资是指以高新新技术为基础础，生产与经经营技术密集集型产品的投投资。根据美美国全美风险险投资协会的的定义，风险险投资是由职职

37、业金融家投投入到新兴的的、迅速发展展的、具有巨巨大竞争潜力力的企业中一一种权益资本本。从投资行行为的角度来来讲，风险投投资是把资本本投向蕴藏着着失败风险的的高新技术及及其产品的研研究开发领域域，旨在促使使高新技术成成果尽快商品品化、产业化化，以取得高高资本收益的的一种投资过过程。从运作作方式来看，是是指由专业化化人才管理下下的投资中介介向特别具有有潜能的高新新技术企业投投入风险资本本的过程，也也是协调风险险投资家、技技术专家、投投资者的关系系，利益共享享，风险共担担的一种投资资方式。1、【风险投资资的运作方式式】 风险投资一一般采取风险险投资基金的的方式运作。风风险投资基金金在法律结构构是采取

38、有限限合伙的形式式，而风险投投资公司则作作为普通合伙伙人管理该基基金的投资运运作，并获得得相应报酬。在在美国采取有有限合伙制的的风险投资基基金，可以获获得税收上的的优惠，政府府也通过这种种方式鼓励风风险投资的发发展。2、【风险投资资的六要素】 风险资本、风风险投资人、投投资对象、投投资期限、投投资目的和投投资方式构成成了风险投资资的六要素。 一、 风险险资本 风险资本是是指由专业投投资人提供的的快速成长并并且具有很大大升值潜力的的新兴公司的的一种资本。风风险资本通过过购买股权、提提供贷款或既既购买股权又又提供贷款的的方式进入这这些企业。 风险资本的的来源因时因因国而异。在在美国，19978年全

39、部部风险资本中中个人和家庭庭资金占322%；其次是是国外资金，占占18%；再再次是保险公公司资金、年年金和大产业业公司资金，分分别占16%、15%和和10%，到到了19888年，年金比比重迅速上升升，占了全部部风险资本的的46%，其其次是国外资资金、捐赠和和公共基金以以及大公司产产业资金，分分别占14%、12%和和11%，个个人和家庭资资金占的比重重大幅下降，只只占到了8%。与美国不不同，欧洲国国家的风险资资本主要来源源于银行、保保险公司和年年金，分别占占全部风险资资本的31%、14%和和13%，其其中，银行是是欧洲风险资资本最主要的的来源，而个个人和家庭资资金只占到22%。而在日日本，风险资

40、资本只要来源源于金融机构构和大公司资资金，分别占占36%和337%。其次次是国外资金金和证券公司司资金，各占占10%，而而个人与家庭庭资金也只到到7%。按投投资方式分，风风险资本分为为直接投资资资金和担保资资金两类。前前者以购买股股权的方式进进入被投资企企业，多为私私人资本；而而后者以提供供融资担保的的方式对被投投资企业进行行扶助，并且且多为政府资资金。 二、 风险险投资人 风险投资人人大体可以分分为以下四类类： A 风险险资本家。 他们是想其其他企业家投投资的企业家家，与其他风风险投资人一一样，他们通通过投资来获获得利润。但但不同的是风风险资本家所所投出的资本本全部归其自自身所有，而而不是受

41、托管管理的资本。 B 风险险投资公司。 风险投资公公司的种类有有很多种，但但是大部分公公司通过风险险投资基金来来进行投资，这这些基金一般般以有限合伙伙制为组织形形式。 C 产业业附属投资公公司。 这类投资公公司往往是一一些非金融性性实业公司下下属的独立风风险投资机构构，他们代表表母公司的利利益进行投资资。这类投资资人通常主要要将资金投向向一些特定的的行业。和传传统风险投资资一样，产业业附属投资公公司也同样要要对被投资企企业递交的投投资建议书进进行评估，深深入企业作尽尽职调查并期期待得到较高高的回报。 D 天使使投资人。 这类投资人人通常投资于于非常年轻的的公司以帮助助这些公司迅迅速启动。在在风

42、险投资领领域，“天使使投资人”这这个词指的是是企业家的第第一批投资人人，这些投资资人在公司产产品和业务成成型之前就把把资金投入进进来。 三、 投资资目的 风险投资虽虽然是一种股股权投资，但但投资的目的的并不是为了了获得企业的的所有权，不不是为了控股股，更不是为为了经营企业业，而是通过过投资和提供供增殖服务把把投资企业作作大，然后通通过公开上市市（IPO）、兼兼并收购或其其它方式退出出，在产权流流动中实现投投资回报。 四、 投资资期限 风险投资人人帮助企业成成长，但他们们最终寻求渠渠道将投资撤撤出，以实现现增殖。风险险资本从投入入被投资企业业起到撤出投投资为止所间间隔的时间长长短就称为风风险投资

43、的投投资期限。作作为股权投资资的一种，风风险投资的期期限一般较长长。其中，创创业期风险投投资通常在7710年内内进入成熟期期，而后续投投资大多只有有几年的期限限。 五、 投资资对象 风险投资的的产业领域主主要是高新技技术产业。以以美国为例，11992年对对电脑和软件件也的占277%；其次是是医疗保健产产业，占177%；再次是是通信产业，占占14%；生生物科技产业业占10%。 六、 投资资方式 从投资性质质看，风险投投资的方式有有三种：一是是直接投资。二二是提供贷款款或贷款担保保。三是提供供一部分贷款款或担保资金金同时投入一一部分风险资资本购买被投投资企业的股股权。但不管管是哪种投资资方式，风险

44、险投资人一般般都附带提供供增殖服务。风风险投资还有有两种不同的的进入方式。第第一种是将风风险资本分期期分批投入被被投资企业，这这种情况比较较常见，既可可以降低投资资风险，又有有利于加速资资金周转；第第二种是一次次性投入。这这种方式不常常见，一般风风险资本家和和天使投资人人可能采取这这种方式，一一次投入后，很很难也不原提提供后续资金金支持。编辑本段【风风险投资的特特征】 1，投资对对象对为处于于创业期(sstart-up)的中中小型企业，而而且多为高新新技术企业； 2，投资期期限至少3-5年以上，投投资方式一般般为股权投资资，通常占被被投资企业330%左右股股权，而不要要求控股权，也也不需要任何

45、何担保或抵押押； 3，投资决决策建立在高高度专业化和和程序化的基基础之上； 4，风险投投资人( vventurre cappitaliist )一一般积极参与与被投资企业业的经营管理理，提供增值值服务； 除了种子期期(seedd)融资外，风风险投资人一一般也对被投投资企业以后后各发展阶段段的融资需求求予以满足； 5，由于投投资目的是追追求超额回报报，当被投资资企业增值后后，风险投资资人会通过上上市、收购兼兼并或其它股股权转让方式式撤出资本，实实现增值。编辑本段【风风险投资的特特点】 风险投资是是一种权益资资本（Equuity），而而不是借贷资资本（Debbt）。风险险投资为风险险企业企业投投入

46、的权益资资本一般占该该企业资本总总额的30以上。对于于高科技创新新企业来说，风风险投资是一一种昂贵的资资金来源，但但是它也许是是唯一可行的的资金来源。银银行贷款虽然然说相对比较较便宜，但是是银行贷款回回避风险，安安全性第一，高高科技创新企企业无法得到到它。 风险投资机机制与银行贷贷款完全不同同，其差别在在于：首先，银银行贷款讲安安全性，回避避风险；而风风险投资却偏偏好高风险项项目，追逐高高风险后隐藏藏的高收益，意意在管理风险险，驾驽风险险。其次，银银行贷款以流流动性为本；而风险投资资却以不流动动性为特点，在在相对不流动动中寻求增长长。第三，银银行贷款关注注企业的现状状、企业目前前的资金周转转和偿还能力力；而风险投投资放眼未来来的收益和高高成长性。第第四，银行贷贷款考核的是是