财务管理期末考试题

1、某公司2015年的资产负债表如下：单位：万元)会声一2015年末川负依及所有音权益年末潦动资产eao-短期借款触固定资产111O-1应付赚款尸24W悔喷加72(k500留存收如240，贵产合计JI79(k负债及所有4省权益合计179W1、该企业2015年的销售额为 5000万元，净利润为 300万元，股利支付率为 40%, 2016年计划销售额为 6400万元。假设企业的销售净利率、股利支付率保持不变。2、该企业的流动资产、固定资产、应付帐款都随着销售额的增加而增加，并且成正比,其他各项都与销售额没有关系。要求：确定该企业 2016年的外部融资额。A企业于2016年1月5日以每张1020元的价

2、格购买 B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%,不计复利。购买时市场年利率为 8%。不考虑所得税。要求：(l)利用债券估价模型评价 A企业购买此债券是否合算？(1031.98元)(2)如果A企业于2014年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的 投资收益率。方大公司向银行借入期限为1年期的短期借款800,000元，与银行的贷款合同中签订的利率为6%,要求：(1)如果银行规定的补偿性余额为贷款金额的10%,则该贷款的实际利率是多少？(2)如果银行坚持企业采用贴现法计算利息，则该企业承担的实际利率为多少？(3)如果银行规定采用加息法分

3、12个月等额偿还借款的本息， 则该企业承担的实际利率为多少？大华公司于2016年1月1日从租赁公司租入一台设备，价值 100万元，租期5年，预计期 满时残值为5万元归租赁公司所有，租赁手续费率为设备价值的2%,市场利率为10%,租金每年末支付一次。要求：计算每年支付的租金。大华公司用融资租赁方式于2016年1月1日租入一台设备，价款 20万元，租期5年，期满后设备归大华公司所有，双方商定采用10%的折现率计算租金。计算：大华公司每年末应支付的租金(分别采用后付租金和先付租金两种支付方式)(5.27594.7962)某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：立即付款，价格为 9630元.30天内付款

4、，价格为 9750元。3060天付款，价格为 9870元。(4)61-90天内付款，价格为 10000元。若银行短期借款利率为 15%,每年按360天计算 要求：计算放弃现金折扣成本。企业发行期限10年，面值为1000元的债券10000张，票面利率12%,每年付息一次，发 行费率2%,发行价格为每张1050元，所得税率40%,计算该债券的资金成本。某企业计划筹资100万元，所得税率为33%.有关资料如下：向银行借款10万元借款年利率为7%,手续费2%.按溢价发行债券.面值14万元，发行价为15万元，票面利率9%,期PM 5年，每年支付一次利息其筹资费率为3%.发行优先股25万元，预计年股利率为

5、12%,筹资费率为4%.发行普通股4万月,每股发行价格10元，筹资费率为6%.预计第一年每股股利1.2元,以后每 年按8%递增.其余所需资金通过留存收益取得.要求:计算个别资金成本.某公司现拟筹资5000万元，其中按面值发行债券 2000万元，票面利率10% ,筹资费率2%; 发行优先股股票 800万元，股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股股票 2200万元，筹 资费率5%,预计第一年股利率为 12%,以后每年按4%递增，所得税率为 33%。要求：(1)计算债券成本;(1)计算债券成本;(2)计算优先股成本;某企业拥有长期资金 500万元，全部为长期借款与普通股构成。目前的负债比率为 2

6、0%,企业拟筹集新的资金 300万元，并维持目前的资本结构， 随筹资额增加，各种资金成本的变化 如下表。某企业拥有长期资金 400万元，其中长期借款 60万元，资金成本3%,长期彳券100万，资 金成本10%,普通股240万元，资金成本13%。平均资金成本10.75%。由于扩大经营规模 的需要，拟筹集资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款15%,长期债券25%,普通股60%,并测算出了随筹资的增加各种资金成本的变化，见下表长期借款W15H.然000元以内+能小长期倍弗1口 5%式元以内口10%6WmOQOOO元以内/13%某公司2014年只生产一种产品， 息税前利润总

7、额为 90万元，变动成本率为40%,债务筹资 的利息为40万元，单位变动成本为 100元，销售数量为10000台，预计2013年息税前利 润会增加10%。要求计算： 2015 年 DOL、DFL DCL 某公司原有资本700万元，其中彳务资本 200万元（利息率12%）,普通股500万元（发行普通股10万股，每股面值 50元）。由于扩大业务，需追加投资 300万元，其筹资方式有二：一是全部发行普通股，增发 6万股，每股面值 50元。二是全部筹借长期债务，债务利率仍为12%,利息36万元，公司的变动成本率为 60%,固定成本为180万元，所得税率为 33%。要求：用每股收益无差别点法进行决策，并

8、计算此时的销售收入。某企业在2012年初有资产2200万，其中：长期债券（年利率为9%）为800万，占36.4%; 优先股（年股利率 为10%） 400万，占18.2%;普通股1000万元，占45.4%。其中，普 通股每股的面值为 10元，预计2012年期望股息为1.20元，预计以后每年股息增加 4%。假设该企业的所得税率为33%,发行各种证券无筹资费用。该企业现拟增资800万元，下列有三个方案可供选择：A方案：发行长期债券800万元，年利率为9%。普通通股息将增加到 1.50元，以后每年还可增加5%。因风险增大，普通股市价将跌至9元。B方案：发行长期债券 400万元，年利率为9%。另发行普通

9、股 400万元，普通股股息将增到1.50元，以后每年还可增加 5%。因经营状况好，普通股市价将增到12.50元。C方案：发行优先股 800万元，年利率为10%。其他情况与年初相同。要求：用比较资金成本法确定哪种筹资方案最优某公司拟投入自有资金 100万元购建一项固定资产，建设起点一次投入建设资金，建设期一年， 使用寿命10年,按直线法折旧，期末有净残值10万元，预计投产后每年可获营业利润 50万元, 若不考虑所得税因素.某项目投资需要原始投资 1000万元，其中：固定资产 750万元，无形资产 50万元，流动 资产200万元，全部资金均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产和

10、无形资产投资在第 1年年初和年末平均投入， 流动资金在项目完工时投入。 固定资产按直 线法计提折旧，期满有残值50万元；无形资产从投产年份起分 10年摊销完毕。项目投产后， 年营业收入600万元，年经营成本 200万元，所得税率为 25%。已知某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资 5万元，流动资金投资20万元，建设期1年，建设期资本化利息10万元。固定资产和开办费于建设 起点投入，流动资金于项目投产时投入。项目有效期10年，直线法计提折旧，期满时有残值10万元。开办费于投产第一年摊销完毕。从经营期第一年起连续4年每年归还借款利息 10万元；流动资金于终结点一

11、次回收。投产后每年利润分别为1、11、16、21、26、30、35、40、45和50万元。已知某固定资产项目在建设起点一次投入资金100万元，。资金来源系银行借款，年利率10%,建设期为1年，发生资本化利息 10万元。该固定资产可使用 10年，按直线法折旧， 期满有净残值10万元。投入使用后，可使经营期第1-7年每年产品销售收入（不含增值税） 增加80.39万元，第8 10年每年增加69.39万元，同时使1 10年每年经营成本增加 37 万元。若该企业所得税税率为33%,投产后第7年末，用净利润归还本金，在还本之前的经营期每年末支付借款利息11万元，连续归还7年。A企业有一台旧设备，原始价值8

12、0000元,已使用5年，估计还可使用5年，已提折旧40000元, 假定期满无残值.如现在出售可得价款 20000元，使用该设备每年可获收入 100000元,年付现 成本60000元.该企业欲用新设备替代旧设备 .新设备购置成本120000元,可使用5年,期满有 残值20000元.使用新设备后，每年可获得收入160000元，每年付现成本为80000元.所得税税 率为30%,新旧设备均用直线法计提折旧，新旧设备更替在当年内完成.要求:计算该更新设备项目计算期内各年的差量净现金流量某企业计划用一台新设备替换旧设备。旧设备账面原值120000元,已使用6年,估计还可使用5年，已提折旧60000元，假定

13、期满有残值10000元；若现在出售可得价款 20000元，使用该设 备每年可获收入 200000元，年付现成本80000元.新设备购置成本180000元，预计可使用5年, 期满有残值20000元.使用新设备后，每年可获得收入 400000元，每年付现成本为160000元.假定该企业适用的企业所得税税率为25%,新旧设备均用直线法计提折旧，建设期为 1年。 TOC o 1-5 h z 要求:计算该投资项目计算期内各年的差量净现金流量例：某公司的现金流量信息如下表（单位：万元），选定的贴现率为10%年阶，41豕热,.1事NCF(IWF,0。，口O.6B3O-0眸J贴现 NCF153,411帕由畜m

14、g ,累计贴现 NCF-650-696.5ft-509.61-292.67-66.42119.06要求：计算1公司的 DPBR TOC o 1-5 h z 甲乙投资项目的现金流量信息如下表。要求：计算甲乙两方案的NPV（假定贴现率为 10%）。NPVR.PI IRR|012346甲1000。36。38QQ38003EOQ380Q乙-1500044004160392036803440Julie Miller正在为 BW公司进行投资决策，她预测项目1至5年的净现金流分别为：$10,000,$12,000,$15,000, $10,000,和 $7,000,最初的现金支出为 $ 40,000o BW

15、 公司这个项目的适当折现率 是13%,要求：计算该项目的IRR某企业建设一固定资产，原始投资100万元，按直线法折旧，使用寿命 10年，期末无残值该工程当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目基准收益率为10%。要求：计算该项目的净现值。计算内部收益率。A公司拟用新设备替换已使用 3年的旧设备（当年内完成）。旧设备相关资料：原彳117万元， 尚可使用5年，目前折余价值 11万元，预计残值1万元；使用旧设备每年可获营业收入3万元，每年经营成本 1.2万元，目前变现价值 8万元。新设备资料：购置费 15万元，预计 使用5年，净残值1万元；使用新设备每年可获营业收入6万元，每年经营成本 2

16、.4万元。A公司预期报酬率为12%,适用30%的所得税率，按直线法计提折旧。要求：项目计算期内各年的 NCF用 IRR法进行决策。A企业计划投资一项固定资产。现有两个备选方案。甲方案：预计投资期 3年，每年年初投资300万元，3年共投资900万元，第4年投产，可 使用15年，投产后每年经营净现金流量200万元。乙方案：将投资期延长为 5年，每年年初投资150万元，5年投资750万元，投产后项目可 使用年限及每年经营净现金流量不变.假设该项目终结无残值，不需垫支流动资金。资金成本为8%。要求：用年等额净回收额法判断两个方案的优劣。10%。10%。项目计算期脖始投费额净现值产 .11年1250万元

17、958.7万元10年110。万元920万元18年800万元万元要求：评价每个方案的财务可行性；用年等额净回收额法作出最终投资决策。A公司以1 050元的价值购进15年后到期，票面利率为 12%,面值为1 000元，每年付息一 次、到期还本付息的某公司债券。 如果购进后一直持有该种债券直至到期日， 则该债券的到 期收益率为多少？ （ 2）到期一次还本付息债券的到期收益率：A公司欲在市场上购买 B公司在2014年1月1日平价发行的债券， 每张面值1000元，票面 利率10%, 5年到期，每年12月31日付息。要求：（1）假定2018年1月1日的市场利率下降到 8%,若A在此时欲购买 B债券，则债券

18、的 价格为多少时才可购买 ？（2）假定2018年1月1日的B的市价为900元，此时A公司购买该债券持有到到期时的 投资收益率是多少？甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和 N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股 9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股 7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、 N公司股票价值。5.44（2）代甲企业作出股票投资决策A公司预计下一年的税后利润为3500

19、万元，发行在外普通股 7500万股（每股面值1元）。要求（以下假设互不相关）：（1）假设公司股票市盈率应为 12倍，计算股票的每股价值；（2）假设公司盈利的固定增长率为6%,股票投资者的必要报酬率为10%,预计盈余的60%用于发放现金股利，用固定成长股利模式计算股票的每股价值。某公司有四种现金持有方案，相关成本资料如下表（单位：元），假定机会成本率为 12%。娟Ar =CD及金若商量2500075000100GQ0M会戌事3000r 6000,9000f 12000肾量成本120000| 2000020000200GO运视航事120006750250010要求：采用成本分析模型进行决策。某公司

20、现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为 400元/次，有价证券的年利息率为 8%。要求：采用存货模式进行决策。某公司2015年度财务信息如下（单位 ：万元）：销售、管理费用：19.65预计全年现金需求量为 360万元.某公司每年需耗用 A材料360000kg,单位采购成本100元，单位年存储成本为4元，平均每次进货费用200元。某企业甲材料的年需要量为 4000千克，每千克标准进价为 20元。销售企业规定： 客户每 批购买量不足1000千克的，按标准价格计算。每批购买量1000至2000千克的，价格优惠2%;每批购买量2000千克以上的，

21、价格优惠 3%。已知每批进货费用 60元，单位材料的年 储存成本3元。某材料年需用量 A为3600吨，每日进口货量 P为30吨，每日耗用量d为10吨，材料单价为1000元，一次订货成本 B为250元，单位年储存成本 C为30元。计算：经济订货批量Q。某生产企业使用 A零件，可以外购，也可以自制，若外购，单价4元，一次订货成本10元, 若自制，单位成本 3元，每次生产准备成本 600元，每日产量50件。零件的全年需求量为 3600件，储存变动成本为零件价值的20%,每日平均需求量为 10件。问：该是自制还是外购合适呢？财务管理期末考试题及答案专业：工商管理（专）/财务管理一、单项选择题（从下列每

22、小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分）1 .某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为 10 %。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为 （）.某企业按年利率12 %从银行借人短期款项 1000万元，银行要求企业按贷款总额的15 %保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）A. 10.43 %B. 12 %C 13.80 % D , 14.12 %.如果一笔资金的现值与将来值相等，则 （）A.折现率为负B.折现率一定为零C.折现率为正，且其值较高D.不存在通货膨胀.在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则

23、对公司股东产生的影响是（）A.可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值.提高公司的经营风险C.降低股东承受的风险D .增加财务杠杆，从而降低股东收益能力.关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是（）A.折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负B.采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快C.不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响D.折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算.应收账款的机会成本是指（）A.应收账款不能收回而发生的损失B.调查顾客信用情况的费用C.应收账款占用资金的应计利息D.催收账款发生的各项费用.某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为 o. 5元，则

24、该股票当前市盈率为（）A. 10B . 20C. 30D. 408 .关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是（）A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大D. 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢9. A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在（）A. 4200 元 B. 4800 元C.5000 元C.5000 元D. 5800 元10 .如果某

25、项目投资的净现值小于零，则可以肯定A.该项目的投资收益率为负数B.该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本C.该项目的内含报酬率将高于资本成本率D.该项目的现值指数将大于 l二、多项选择题（从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母填在题后的括号 里。每小题2分，共20分。多选、少选、错选均不得分 ）.影响利率形成的因素包括（）A.纯利率 B.通货膨胀贴补率C.违约风险贴补率D.变现力风险贴补率E.到期风险贴补率.下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条款的有（）A.流动资本要求B.限制高管人员工资及奖金支出C.现金性红利发放D.资本支出限制E.贷款的专款专用

26、.企业降低经营风险的途径一般有 （）A.增加销售量B.增加自有资本C.降低变动成本D .增加固定成本比例E.提高产品售价.下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是（）A.应收账款B.存货C.应付账款D.应付长期公司债券E.股本总额.股东财富最大化目标这一提法是相对科学的，因为它（）A.揭示了股东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑B.股东财富增减不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并不完全相关C.股东财富最大化在事实上已经蕴含了对除股东以外的其他利益相关者的利益最大化的满足这一前提条件D.股东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的（如股价），因而是可量化的管理目标E.股

27、东财富是全体股东的财富，而不是特定股东群体（如大股东）的财富6.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于OH寸，下列说法正确的是（）A.在其他因素一一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于。时，经营杠杆系数趋近1D.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于E.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小.与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征（）A.专用性强.收益能力高，风险较大C.价值双重存在D.占用的资本规模较大E.投资时间长.股利无关论认为（）A.投资人并不关心股利是否分配股利支付率不影响公司的价值C.只有股利支

28、付率会影响公司的价值D.投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好E.在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的用于评价盈利能力的指标主要有 （）A.资产周转率B.净资产收益率C.总资产报酬率D.资产负债率E.权益乘数lo。一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有（）A.资产整体质量越好、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强B.资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强C.企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差D.公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强E.公司股东实力越强，则长期偿债力越强 TOC o 1-5 h z 三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里

29、划错误的在题后括号里划 “X：每小题1分，共10分）.简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。（）.在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。（）.如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目 B。（）.在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的。（）.公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。（）.公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司 价值。（）.在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘

30、数。.在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的 影响。().事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。().在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量，都应当考虑税收因素对其的影 响。()四、计算题(每题15分，共30分). A公司股票的贝他系数为 2.5 ,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：(1)计算该公司股票的预期收益率。(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增

31、长率为6%,则该股票的价值为多少 ？2.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10 %; (2)上市融资，拟上市发行股 票融资7亿元(发彳f 1亿股，每股发行价格为 7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公 司第一年末的股利为 0.1元/股，且股利支付在未来将保持 8%的年增长率。假定股票筹资费率为5%, 公司适用所得税率25%。则要求测算：(1)该银行借款的资本成本；(2)普通股的融资成本；(3)该融资方案的加权平均资本成本；(4)经测算，该项目的内含报酬率为14%,试判断这一

32、新增投资项目在财务上是否可行。五、计算分析题(20分)你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营一家健身中心，并发现一个废弃 的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付。你估计一开始需要投入150000元用于改造并购置一些健身设备 (残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有500位，年会费500元/人。你还需聘请5位教练，且人均年薪为24000元。如果该项目开始盈利， 且税率为 40 %,假定采用直线法折旧，且项目期为 lo年。请根据上述计算并分析：(1)该项目的经营现金净流量；(2)该项目的回收期；(3)如果折现率为10%,请测算该项目的净现值并说明其是否可行；(4)通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断？(已知：PVIFA(10 %, 10) =6.145).试卷代号：2038中央广播电视大学20082009学年度第一学期 开放专科”期末考试（半开卷）财务管理试题答案及评分标准（供参考）2009年1月一、单选题（每小题2分，共20分）1 .C2