宏观经济政策的实践

1、宏观经济政策的实践1第1页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三一、宏观经济政策的目标宏观经济政策：国家或政府有意识、有计划的运用一定的政策工具，调节控制宏观经济的运行，以达到一定的政策目标。现代经济学家对宏观目标的看法：充分就业稳定价格经济增长国际收支平衡2第2页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三一、宏观经济政策的目标充分就业定义：一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。凯恩斯认为如果“非自愿失业”已消除，则实现了充分就业。凯恩斯将失业分为三类：一般来说经济社会存在4%6%的失业率是正常的。摩擦失业自愿失业非自愿失业3第3页，共27

2、页，2022年，5月20日，0点38分，星期三一、宏观经济政策的目标稳定价格即稳定价格总水平，一般用价格指数来表示，如CPI、PPI等。价格稳定指的是价格指数的相对稳定，不出现通胀。一般来说允许保持一个低而稳定的通货膨胀率，一般在1%3%。4第4页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三一、宏观经济政策的目标经济持续均衡增长经济增长是指一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常以一定时期内实际GDP年增长率来衡量。经济增长和失业互为表里。经济高增长，失业率下降经济负增长，失业率上升5第5页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三一、宏观经济政策

3、的目标国际收支平衡国际收支平衡的目标：汇率稳定、外汇储备有所增加，进出口平衡。小结四种经济目标存在一定的互补，也存在一定的冲突，需要协调考虑，综合把握。政府制定宏观经济政策目标需要结合当前经济实际，综合考虑。6第6页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策政府为了提高就业水平，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而采取的税收、举债和政府支出的政策。财政政策工具政府支出体系政府购买：实质性支出政府转移支付：货币性支出在经济衰退时，增加政府支出，刺激总需求；在经济过热时，减少政府支出，降低总需求。都存在乘数效应，能令总需求成倍变动。7第7页，共27页，2022年，5月

4、20日，0点38分，星期三二、财政政策财政政策工具政府收入体系税收：财政收入的主要形式。无偿性、强制性、固定性。税收是财政政策的有力手段。政策效果强弱同家庭对税收变动的预期是持久的还是暂时的相关。公债：政府税收不足时，弥补政府支出。既可筹集财政资金，弥补财政赤字；又可影响货币供求，改变利率，调节总需求。公债是财政政策的目标工具之一。8第8页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策自动稳定器与财政政策的斟酌使用自动稳定器： 财政制度本身所具有的能调节经济波动，维持经济稳定发展的作用。累进税制度税收与经济周期同方向变动，吻合政府意图。政府转移支付制度尤其是失业救济，与经济

5、周期反向变动。农产品价格维持制度转移支付的另一种形式，与经济周期反向变动。都是被动、自动运行，缺乏灵活机动性。自动稳定器是政府稳定经济的第一道防线，作用比较有限，尤其是对于剧烈的经济波动，不但难以扭转，甚至会起阻碍作用。西方经济学家认为，要确保经济稳定主要靠政府酌情使用的财政政策。9第9页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策自动稳定器与财政政策的斟酌使用酌情使用的财政政策 变被动为主动，政府审时度势主动采取财政措施来稳定总需求，使之接近物价稳定的充分就业水平。扩张性财政政策：经济衰退，增加总需求。紧缩性财政政策：经济过热，减少总需求。凯恩斯主义的相机抉择的需求管理

6、：逆经济风向行事。制约因素：时滞，不确定性，外部随机因素等。20th30年代，罗斯福新政。1932年，日本的时局匡救计划。10第10页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策功能财政与预算盈余凯恩斯之前，西方政府主要遵循平衡财政预算的思想，顺经济风向行动，令经济波动更严重。凯恩斯提出功能财政思想，政府财政预算的目的是为了稳定经济、充分就业、消除通胀，因此为达目的需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。扩张则减少盈余增加赤字。紧缩则增加盈余减少赤字。11第11页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策赤字与公债财政赤字：国家预算开支超过收入的结果。弥补

7、赤字的主要途径：借债和出售政府资产。借债可分为：向央行借债，货币筹资，易造成通胀；向公众或外国举债，债务筹资。公债是需要还本付息的，当发行量累计过大后，其利息会令赤字进一步扩大，陷入恶性循环。凯恩斯主义认为赤字财政是必要且可能的。一些经济学家不赞成任何外债或内债。一些经济学家不赞成外债，赞成内债。从美国实践看来，随着其国债绝对值大幅增加的同时，经济也在增长。只要公债用于刺激经济增长，且经济增长速度超过国债增长速度，举债是可取的。12第12页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三二、财政政策西方财政的分级管理模式税收被划分为：中央税、地方税和中央与地方共享税。我国中央税：消费税、

8、关税。地方税：契税、房产税、耕地占用税、土地增值税、城镇土地使用税。共享税：增值税、资源税、个人所得税、企业所得税、证券交易印花税。支出划分为：中央政府支出和地方政府支出。13第13页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三 我国财政政策的实践19931997，适度从紧的货币政策背景：经济体制改革深化，我国经济快速增长，出现严重过热和通货膨胀现象。措施：结构上从紧，严格控制财政赤字，抑制消费。1998开始实施积极的财政政策背景：亚洲金融危机，有效需求不足，通货紧缩。措施：加强基础设施建设，提高出口退税率等。2005开始实施稳健的财政政策背景：经济进入新一轮增长周期。措施：控制赤字

9、，调整结构，推进改革，增收节支。2008第四季度开始实施积极的财政政策措施：中央投资加大，税费改革，提高低收入群体收入14第14页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策中央银行通过控制货币供应量来调节信贷供给与利率，从而影响投资和社会总需求，以达到既定的宏观经济目标。货币政策通过中间变量：利率来影响总需求。紧缩性货币政策：经济过热，减少货币供应量。扩张性货币政策：经济衰退，增加货币供应量。rISXCNX汇率热钱15第15页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策货币政策工具再贴现率中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。管理方式：改变再

10、贴现率：经济过热则提高再贴现率，减少准备金，银行贷款规模压缩，企业投资减少。经济衰退则降低再贴现率。管理贴现窗口：某家商业银行申请贴现贷款过于频繁，央行可拒绝给其贷款。中央银行商业银行商业票据贴现贷款16第16页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策货币政策工具再贴现率优点：简明，象征意义较大。充当最后贷款人，防止金融恐慌。央行未来货币政策意向的信号。缺点：主动性差，效果较弱。再贴现是紧急求援，商业银行会尽量避免使用。当商业银行决定再贴现时，意味着已经逼上梁山，再贴现率提高也会使用。央行只能守株待兔，政策主动性极弱。17第17页，共27页，2022年，5月20日，0

11、点38分，星期三三、货币政策货币政策工具公开市场业务央行在金融市场上公开买卖政府债券，控制货币供给和利率。央行最重要、最常用的工具。经济过热经济萧条央行买入债券，放出货币，增加可贷资金。中央银行商业银行及社会公众收回货币出售债券可贷资金18第18页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策货币政策工具公开市场业务优点：主动性强，效果精准。央行可进行任意规模操作，精确控制货币供应量。主动灵活，还可连续进行，方便及时纠正。便于准确预估政策对货币供给的影响。缺点：软硬件要求高，警示意义较弱。央行政策意图的宣示性较弱。需要比较完善和发达的金融市场。19第19页，共27页，202

12、2年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策货币政策工具法定存款准备金率法律规定：商业银行对其拥有的存款要保留一部分，保留部分与存款的比值。经济过热经济萧条法定存款准备金率货币乘数货币供给法定存款准备金率货币乘数货币供给20第20页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策货币政策工具法定存款准备金率优点：简单易行。缺点：轻易不可动用。政策时滞较严重，难以立竿见影。政策后果剧烈，影响所有存款型金融机构的准备金及信用创造能力。变动频繁，会使金融机构的日常业务倍感困扰。21第21页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策名义利率与实际利率名义利

13、率：市场利率，各种契约上载明的利率。不考虑通货膨胀的利率，一般银行利率都是如此。实际利率：剔除物价变动、货币价值变动后的利率。考虑通货膨胀的利率。实际利率=名义利率-通胀率(1+实际利率)(1+通胀率)=1+名义利率22第22页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策“单一规则”背景：滞涨问题令凯恩斯主义失灵，货币主义乘势追击，认为货币政策比财政政策更有效，且否定“酌情使用的财政政策”。货币主义者认为应该让经济真正自由活动，减少政府干预，政府只需给经济提供一个稳定性的“单一规则”的货币政策和“自由汇率制度”。“单一规则”的货币政策指排除利率、信贷流量、自由准备金等因素

14、，仅以一定的货币存量最为控制经济唯一因素的货币政策。让货币供应量增长率与国民生产总值增长率一致。23第23页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三三、货币政策西方金融体系与金融市场金融体系金融市场金融工具交易的场所和活动的总称。按不同标准可分为不同类型：如按金融工具的期限分：资本市场和货币市场。功能：融通资金、积累资本、宏观调控。中央银行商业银行专业性银行其他金融机构24第24页，共27页，2022年，5月20日，0点38分，星期三四、西方财政政策与货币政策在运作中的困境西方财政政策在运作中的困境挤出效应扩张性财政政策令政府支出对私人投资的挤占。实施阻力増税和削减福利惹恼公众，减少政府购买则惹怒垄断资本家。存在时滞形成和发挥作用需要时间推移才能实现。偏离目标公众行为的不可预估性。25