风险投资项目的风险管理方法探讨

1、风险投资工程的风险管理方法讨论【摘要】文章通过对风险工程投资特点的研究，提出了风险工程投资组合的背包问题模型，并进展实例分析，证明该模型可以方便快捷的解决类似的投资组合选择问题。【关键词】风险工程；投资组合；背包问题随着我国金融市场的开展和开放，金融业组织体系和市场构造正在发生着意义深远的变化，市场上出现的投资公司、企业投资机构以及其它金融机构的探究和创新不断冲击着传统的投融资形式。这些投资机构业务中很重要的一项就是对风险工程的投资，这既不同于通过银行进展的间接融资形式，也不同于通过证券市场进展投融资的形式，而是一种以私募方式募集资金直接投资于未上市的新兴的具有高成长性的中小企业或类似的风险工

2、程的一种承当高风险、谋求高回报的资本形态。这种投资形式的高风险特性决定了投资方必须具有高超的风险管理技巧。投资方控制风险的手段很多，包括进步决策程度，深化分析市场前景，进展事前、事中、事后控制，结合投资等等。其中投资组合是进步投资收益,分散投资风险的一种有效手段,广泛应用于投资机构的投资战略规划和风险管理控制中,作者主要讨论投资组合在投资机构投资战略中的应用。一般情况下,可供投资的工程会有多个,通过对宏观经济环境，市场需求等方面的研究判断，投资方可以确定备选工程的收益率、风险情况以及各个工程之间的相关性等。在此根底上，投资机构可以运用定性和定量的方法选择一系列的工程进展投资，在一定资金总量限制

3、的条件下，到达最大化收益率和最小化风险的目的。一、投资组合决策中存在问题的分析在进展多工程投资组合选择时,现行的方法运用投资专家的经历来进展定性分析，选择一组工程组合。但当可供选择的工程数量很多时,用定性的方法就难以确定最正确投资工程组合。因此,为保证投资机构投资战略的合理性和收益性,控制投资风险，需要建立一种科学有效、简便易行的定量投资组合分析及求解方法，把有限的资金、物力和人力资源配置到综合经济效益最好的工程组合上去,到达最大限度地进步资源的利用效率,增加投资收益，减少投资风险，增强投资机构的竞争力。投资组合的选取有两个标准，风险最小化和收益最大化。风险通常被定义为将来收益的不确定性。马克

4、维茨arkitz最早提出用期望收益率来描绘投资的回报率，用方差来描绘投资的风险。经济学理论和近期来的实证研究都说明，一般人是厌恶风险的。也就是说，当期望收益一样时，风险小的工程带来更大的效用。多年来，国外和国内的投资学专家对组合投资躲避风险做过很多研究，很多模型和方法也可用于投资机构风险工程投资的组合投资中，但由于风险工程的投资与通常证券市场的投资相比有其独特之处，所以，以上种种模型应用时也存在着缺乏。在本文中，我们仅讨论只有投资、不投资两种选择的风险工程投资组合问题，这类问题可以描绘为0-1选择的投资组合问题。二、用背包问题解决风险工程投资组合的最优配置问题一模型的前提条件在运用背包问题解决

5、风险投资工程的投资组合问题时，我们需要几个假设条件，一是工程的初始投资额是确定的，二是工程的期望收益和方差是可以预测的，三是一个工程只有投资、不投资两种选择。由于背包问题解决的是使用价值最大的问题，而我们要同时解决收益率最大化和风险最小化两个目的，所以首先用投资学常用的效用函数将这两个目的结合到一个目的函数中。三一个例子某投资机构有10万元的资金欲投资，有三个待选投资工程A，B和，各需要5万元的资金，其中两项的将来收益率与石油的价格波动亲密相关，另外一项那么是无风险工程。使用专家预测的方法得到将来石油价格的走势为；涨价的概率为0.5，跌价的概率为0.2，价格保持不变的概率为0.3。在三种情况下

6、，三个工程的预期收益情况如下表所示收益率用百分比表示：进一步，我们可以计算出，当风险厌恶指数在0.05以上时，也就是说，投资者非常厌恶风险时，会选择投资于工程B和工程。而对于一个温和的风险厌恶者风险厌恶指数小于0.05来说，投资于工程A和工程B总是最优选择。三、结论上述模型为一维背包问题模型，假如我们不使用效用函数时，可以使用二维背包问题模型，将收益率或风险程度作为约束条件，计算在指定收益率或风险程度的条件下，最低的风险程度或最大的收益率。背包问题模型应用于投资机构风险工程的组合投资中其假设背景要较以往的投资组合模型更加贴切。另外，将其用于小投资者在证券市尝期货市场以及外汇市场的投资组合选择问题也有一定的现实意义。参考资料：1兹维博迪，罗泊特莫顿金融学北京：中国人民大学出版社，20002兹维博迪，亚历克斯凯恩，艾伦马库斯投资学北京：机械工业出版社，20023BZiderInsideVentureapital中国人民大学出版社，20024FrankK.REilly，Keith.BrnInvestentAnalysisandPrtflianageent北京：中信出版社，20025范柏乃现代风险投资运行与管理同济大学出版社，20026史树中诺贝尔经济学奖与数学清华大学出版社，20027约翰马歇尔，维普尔班赛尔金融工程清华大学出版社