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文档简介

1、风险管理的六大误区我们常用“黑天鹅事件”来指称那些发生概率低、影响力大，并且几乎无法预估的事件。在当今环境下，此类事件日趋增加。我们要做的，不是试图去预估它们，而是设法增加自己对这类事件的反抗能力。风险管理的目的就在于努力削减未知事物所带来的冲击。为此，我们必需避开以下六大误区。误区一：通过预估极端事件来管理风险这是我们所犯的最为严重的错误，而更有效的做法是关注事件的后果，即评估极端事件可能造成的影响。同样，我们还应当评估，与竞争对手相比，重大的环境变化对我们企业的影响如何。与个人生活中购买各种保险规避风险一样，企业也必需未雨绸缪，通过购买保险来对冲可能的风险。误区二：过往经验有助于风险管理风

2、险管理者常常错误地把“事后诸葛亮”的结论当做防备风险的先见之明。事实上，研究显示，过去发生的事件与将来的可能冲击之间并不存在关联，如第一次世界大战、“911”恐怖攻击等重大事件均无前车之鉴。而且，考虑到社会经济随机性的存在，不可能有“典型失败”或“典型成功”之类的状况。要想预估重大变化几乎是不可能的。误区三：不愿倾听反面忠告那些劝诫人们“不要如何如何”的忠告往往比建议人们“要如何如何”的忠告更有力。心理学家把过失行为（即做了不应做之事）和疏失行为（即未做应做之事）区分开来。尽管从经济学角度来看，两者产生的影响是一样的不亏钱就等于赚钱，但风险管理者却将它们区分对待。他们往往更重视如何赚取利润，而

3、轻视如何避免亏损。事实上，企业应当把风险管理活动纳入到利润中心的考虑范畴，并将其视为利润创造活动。对于易受黑天鹅事件影响的企业，这一点尤为重要。误区四：用标准差来衡量风险金融行业普遍运用标准差来衡量投资风险。其实该指标并不应当在风险管理中使用。该指标仅仅表示：在随机性较小的状况下，约三分之二的变动应当落在一定的范围之内（-1标准差和+1标准差之间），且超过7个标准差的变动几乎不可能发生。但是，在现实世界中，这一结论未必成立，因为实际变动幅度可能会超过10或20个标准差，有时甚至是30个标准差。风险管理者应避免使用与标准差相关的方法和指标，如回归模型、R平方和贝塔系数。误区五：数学上的等效就等于心理上的等效假如两个数学等效公式以不同的方式呈现在人们脑中，往往会给人以不等效的错觉。研究显示，表达风险的方式会影响人们对风险的理解。仅描述最佳情境往往会增加大家的风险偏好。我们应当对风险的不同描述方式做到心中有数，确保自己不会被措辞和数字所蒙蔽。误区六：实现高效率和股东价值最大化就必需杜绝冗余多数管理者都没有意识到，最优化理论反而使企业更简单遭受环境变化的影响。在企业里，冗余代表着效率低下，相反，我们被告知，利用财务杠杆才能提高效率。然而事实却并非如此，负债会令企业变得特别脆弱。另外，过度专业化也会阻碍企业的发展进程。要记住，最大的风

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