连咖啡回撤咖啡市场曲折繁荣路消费全市场策略报告

1、内容目录 HYPERLINK l _bookmark0 连咖啡回撤，折射咖啡市场的虚假繁荣？4 HYPERLINK l _bookmark1 中国咖啡市场充满潜力，潜力释放或需要长时间的市场培育4 HYPERLINK l _bookmark9 咖啡市场竞争激烈，市场格局瞬息万变6 HYPERLINK l _bookmark10 咖啡掀起新零售热潮，市场竞争格局瞬息万变6 HYPERLINK l _bookmark12 既有咖啡龙头加速扩张，咖啡市场下沉条件或未成熟6 HYPERLINK l _bookmark15 便利店咖啡来势汹汹，基于天然优势或“瑞幸”们最大对手8 HYPERLINK l

2、_bookmark17 本周数据跟踪10 HYPERLINK l _bookmark18 本周市场回顾10 HYPERLINK l _bookmark23 本周定向增发 HYPERLINK l _bookmark25 最新 排队、辅导情况 HYPERLINK l _bookmark27 本周重要公司公告13图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 图 1：2017 年咖啡进口量国家TOP10（万吨）4 HYPERLINK l _bookmark3 图 2：2017 年咖啡进口额国家TOP15（亿美元）4 HYPERLINK l _bookmark4 图 3：部分发达国家的咖啡消费

3、量已接近饱和4 HYPERLINK l _bookmark5 图 4：中国咖啡进口量快速增长4 HYPERLINK l _bookmark6 图 5：1877-2016 年日本生豆进口量（百万公斤）5 HYPERLINK l _bookmark7 图 6：日本/中国的城市化率5 HYPERLINK l _bookmark8 图 7：日本/中国的人均 GDP（美元）5 HYPERLINK l _bookmark11 图 8：中国咖啡市场丰富的消费场景6 HYPERLINK l _bookmark13 图 9：2018 年中国咖啡店在省份的分布7 HYPERLINK l _bookmark16 图

4、 10：全家在上海的门店地理分布9 HYPERLINK l _bookmark19 图 主要指数周涨跌幅10 HYPERLINK l _bookmark20 图 12：主要指数周成交额环比10 HYPERLINK l _bookmark21 图 13：新三板大消费做市涨幅TOP1010 HYPERLINK l _bookmark22 图 14：新三板大消费做市跌幅TOP1010 HYPERLINK l _bookmark14 表 1：不同城市等级的咖啡企业情况8 HYPERLINK l _bookmark24 表 2：近两周大消费行业定增情况 HYPERLINK l _bookmark26 表

5、 3：大消费公司相关 排队、上市辅导情况 HYPERLINK l _bookmark28 表 4：近两周新三板大消费重公司公告13中国咖啡市场充满潜力，潜力释放或需要长时间的市场培育中国咖啡进口数量较小，与排名靠前的美国、欧盟差距明显。根据 International CoffeeOrganization 数据，2017 年，中国咖啡进口量 万吨，在全球排位第八位，排名第一的美国 2017 年咖啡进口量达到了 倍。从咖啡进口额来看， 根据 Worlds Exports 数据，2017 5.2 名， 63 亿美元。中国不是典型的咖啡消耗国家，目前市场规模仍较小。根据亿欧智库数据，2017 年美国

6、的咖啡消耗量为 157 万吨，据推算，中国咖啡的年消耗量为15 万吨，对比庞大的人口基数来看，中国不是典型的咖啡消耗国家，目前咖啡市场仍较小。图1：2017年咖啡进口量国家TOP10（万吨）图 2：2017年咖啡进口额国家 TOP15（亿美元）突尼斯挪威中国韩国瑞士加拿大俄罗斯日本美国欧盟0100200300400500波兰中国俄罗斯韩国瑞士英国西班牙比利时荷兰加拿大日本意大利法国德国美国0102030405060资料来源：InternationalCoffeeOrganization资料来源：WorldsExports从增速来看，中国是目前最具咖啡消费潜力的国家之一。根据 Internati

7、onal CoffeeOrganization 年，以欧盟、美国、日本为代表的发达国家和地区的咖啡消2000 年以来呈现指数型增长，尤其是 2015-2017 年，咖啡年消耗量从 7.1 万吨增至 12.9 万吨，增加了 82%。图3：部分发达国家的咖啡消费量已接近饱和图 4：中国咖啡进口量快速增长02013年咖啡消费量（万吨）2017年咖啡消费量（万吨）欧盟美国日本俄罗斯瑞士挪威进口量（万吨）141210864201990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017资料来源：InternationalCoffeeOrganization资料来源：

8、InternationalCoffeeOrganizationO 数据，从 1960 年开始，日本的生豆进口量开始出现明显增长，然而直到 2000 4 亿公斤；2000-2016 年，日本的生豆进口量整体保持增长趋势，但增速已明显放缓，2016 4.76 亿公斤。由上可知，日本作为一个国土面积比我国云南省还小的国家，花了将近 40 年的时间才做到咖啡文化的普及，尽管目前咖啡新零售如火如荼，加快了咖啡饮品渗透的步伐，但要真正培养起国人饮用咖啡的习惯，或还有很长的路要走。图 5：1877-2016 年日本生豆进口量（百万公斤）187719371950196519751985199519971999

9、20012003200520072009201120132015187719371950196519751985199519971999200120032005200720092011201320150资料来源：ICO日本咖啡文化的普及有两个前提条件：城市化率的快速推进、人均 GDP 的快速上升。根据联合国数据，1945-1960 年，日本的城市化率从 28%提升至 63%；城市化的快速推进，产业结构大幅变动，日本农业人口从 1955 年的 40%下滑至 1970 年的 17%。截至 2018 年， 中国的城市化率为 59%，相当于日本 1955-1960 年左右的水平，且城市化推进的速度也远

10、GDP 从 2027 美元增至 2.54 年中国的人均 GDP 从 1053 8827 图6：日本/中国的城市化率图 7：日本/中国的人均 GDP（美元）0中国城市化率（%）日本:城市化率（%）192019301940195019601970198019902000201020162018500004000035000250002000015000100000中国:人均日本:人均美元）196019651970197519801985199019952000200520102015资料来源：联合国资料来源：世界银行咖啡市场竞争激烈，市场格局瞬息万变咖啡掀起新零售热潮，市场竞争格局瞬息万变。根据咖

11、啡市场根据咖门与美团点评发布的中国咖啡馆生存数据报告披露，2016 年中国的咖啡馆数量突破 10 万家； 3700 家，若按此计算，咖啡连锁龙头公司的市场份额仅 2.6%。新零售点燃咖啡市场热度，咖啡饮用场景迅速丰富。（以星巴Costa 等为代表（如 COCO也推出了图 8：中国咖啡市场丰富的消费场景资料来源：整理随着咖啡热度的提升，资本开始涌入，其中比较亮眼的是互联网咖啡品牌瑞幸咖啡、连咖啡的巨额融资。根据 桔子数据，2018 年 3 1.58 亿元的 轮融资，由启明创投、高榕资本投资；2018 年全年，瑞幸咖啡累计完成 4 亿美元的融资，最新投后估值达到 22 亿美元。在资本的助力下，瑞幸

12、咖啡在疯狂扩张的同时，持续实施大额补贴，给予同行不断扩大的竞争压力。2019 年，据经济参考报消息，连咖啡在全国几个主要布局的城市开始大量关店：以北京为例，原来共有 60 多家门店，春节过后已有 20 多家门店没有营业；上海 120 多家门店中目前只有 70 多家正常营业，据报道，连咖啡在全国的关店比例达到了30%-40%既有咖啡龙头加速扩张，咖啡市场下沉条件或未成熟瑞幸咖啡巨额亏损，寄希望于扩张形成规模效应，最终实现盈利目标。根据瑞幸官方宣布， 截至 2018 年底，瑞幸门店在全国 22 个城市开设了 2073 家直营门店，共有 1254 万消费客户，杯量达到 8968 万杯；2018 年

13、Q3，瑞幸累计亏损达 8.57 亿元。同时瑞幸宣布，2019年将新增门店 2000 家，目标在 2019 年底之前完成 4500 家门店的建设。若这一目标实现， 瑞幸的门店数量将超过星巴克。2018 年 8 月，阿里与星2019 年 1 月，星巴克在全国 多个城市拥有 3700 家门店，均为公司直营。在 2018 年 5 月，星巴克在中国举办的全球投资者交流会上宣布中国大陆地区的增长目标：计划扩张至 230 个城市，截至 2022 年 9 月底（即 2022 年财年）在中国大陆经营6000 家门店。中国整体咖啡消费区域发展不均衡。根据品途智库的数据对比整理，我们可以看到，中国南方地区的咖啡企业

14、数量要远高于北方区域。图 9：2018 年中国咖啡店在省份的分布资料来源：品途智库，制图业内竞争。80 后、杯的消费者占比约为 32%，每天 1 杯的消费者占比约为 30%，每天 杯的消费者占比约为 18%。据此测100-150 咖啡市场下沉有压力，需要长时间的消费者教育和配套设施的完善。根据品途智库的数据， 从城市数据来看，截止到 2018 年 5 月，除西安、南京外，中国超一线城市和部分新一线城市的咖啡企业数量均超过 1000 家，平均约为 1500 家，其中上海、广州、深圳、杭州是重二线城市平均咖啡企业数量约为 300 约为 消费基础与配套条件不成熟，未来快速增长的可能性较弱。表 1：不

15、同城市等级的咖啡企业情况分类城市1年以来成立咖企业数量（家）累计咖啡企业数量（家） 北京2001297超一线城市上海广州22781725深圳3402377成都3341867杭州2221253重庆2281327部分新一线城市西安南京青岛1911086长沙1531054武汉1791381厦门1701099乌鲁木齐37244合肥78497部分二线城市哈尔滨济南7561石家庄33228贵阳95483南昌34325洛阳27146呼和浩特43258银川30184部分三线城市潍坊保定2817抚顺859汕头19149咸阳1586资料来源：品途智库便利店咖啡来势汹汹，基于天然优势或是“瑞幸”们最大对手2 500

16、0 。根据台湾中时报数据，2005 年共吸引 3 3.2 CAFE 占统一超商单一门市营收比重约 8。根据市场调查显示，统一超商每年进口咖啡豆数量约7,000 全年销售咖啡突破 4 亿 5 在日本这样成熟的咖啡市场，2013 年日本 4 5 其他便利店也先后导入咖啡品项，让整个便利店的咖啡市场达到了年 13 亿杯的规模。便利店咖啡凭借天然地理优势，同样具备咖啡新零售的优势，或成为其最主要的竞争对手。以全家湃客咖啡为例，早在 2015 年，湃客咖啡已经入驻外卖平台；截至 2018 年，全家已2000 多家便利店，全家湃客咖啡已经实现 5000 2019 财年能够卖出 1 亿杯咖啡。图 10：全家

17、在上海的门店地理分布资料来源：全家官网本周数据跟踪本周市场回顾本周上证综指上涨 涨 40.78%，新三板做市指数上涨 13.62%。图主要指数周涨跌幅图 12：主要指数周成交额环比7.66%6.77%7.66%6.77%5.93%6.52%4.41%0.87%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%65.48%68.13%65.48%68.13%40.04%40.78%33.78%13.62%0% 资料来源：Wind资料来源：Wind本周新三板消费板块做市个股涨幅前十名分别是：先大健康、欣欣饲料、华强方特、锦棉种业、古城香业、桂林五洲、本草春、沃田集团、凌志股份

18、、听牧肉牛。本周新三板消费板块做市个股跌幅前十名分别是：京广传媒、民正农牧、无人机、御食园、万齐农业、华实股份、ST 励思、海纳川、幸美股份、爹地宝贝。图13：新三板大消费做市涨幅TOP10图 14：新三板大消费做市跌幅 TOP109%7.94%8%9%7.94%8%7%2%1%5.76%4.88%2.65%1.99%0%0.00%周涨跌幅（%)-%-%-%-34.50%先 欣 华 锦大 欣 强 棉健 饲 方 种康 料 特 业古桂城林香五业洲沃凌听田志牧集股肉团份牛-70.97%-80.00%京 民 无 御广 正 人 食传 农 机 园媒 牧万华ST齐实ST农股业份海幸爹纳美地川股宝份贝资料来源

19、：Wind资料来源：Wind本周定向增发表 2：近两周大消费行业定增情况代码名称增发价增发数量募集总额万方案进度增发目的格(元)(万股)元)834520.OC万佳安21.802000.0043600.00董事会批准补充流动资金832910.OC伊赛牛肉12.003000.0036000.00董事会终止补充流动资金,项目融资834155.OC海南沉香3.502385.718350.00实施中其他,项目融资872748.OC凯凯农科2.802500.007000.00董事会无法表决补充流动资金,其他870689.OC淘车无忧22.94217.965000.00实施中其他871599.OC蓝海豚4.

20、201000.004200.00实施完成补充流动资金,项目融资834325.OC天行股份1.002880.002880.00实施完成收购资产870144.OC荷金股份1.002710.002710.00实施中收购资产872867.OC博浚宏1.501000.001500.00实施中补充流动资金838972.OC精为天2.00500.001000.00董事会批准补充流动资金872118.OC皇瑞股份1.001000.001000.00实施完成补充流动资金872948.OC双鸽股份3.72250.00930.00实施完成补充流动资金831445.OC龙泰家居4.50200.00900.00实施中补

21、充流动资金870101.OC玖零股份5.00100.00500.00实施中补充流动资金资料来源：choice最新 IPO排队、辅导情况表 3：大消费公司相关 IPO 排队、上市辅导情况是否已预所属行业(CSRC预计发行预计发行后代码名称审核状披露拟上市公布)股数（万股） 总股本（万股） 杨氏果业辅导备案登记受理否湘佳牧业已反馈是中小企板畜牧业2,563.0010,188.00熊猫乳品终止审查否主板乳制品制造3,100.0012,400.00建装业辅导备案登记受理否万佳安辅导备案登记受理否四川唯鸿辅导备案登记受理否格利尔辅导备案登记受理否北鼎晶辉辅导备案登记受理否路斯股份辅导备案登记受理否金丹科

22、技辅导备案登记受理否金呢股份辅导备案登记受理否行动教育辅导备案登记受理否恒信玺利辅导备案登记受理否赛科星辅导备案登记受理否丰润生物辅导备案登记受理否中小企业板小尾羊辅导备案登记受理否华强方特辅导备案登记受理否西域旅游已预披露更新是创业板公共设施管理业3,875.0015,500.00东霖食品辅导备案登记受理否美之高终止审查否中小企板家具制造业1,857.007,427.00前程股份终止审查否主板批发业1,400.005,600.00添庆股份辅导备案登记受理否富春染织环丰食品太阳股份海纳川辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理终止审查否否否否创业板食品制造业2,970.8011,881

23、.80833888.OC华普永明辅导备案登记受理否奇士达圣迪乐村辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理终止审查否否否否否否否否创业板畜牧业1,681.006,722.97驱动力美福润辅导备案登记受理否否否否否否否金丰源纳仕达星光珠宝辅导备案登记受理否否否否否否否否830821.OC雪郎生物辅导备案登记受理否资料来源：Wind，更新至 3 月 3 日本周重要公司公告表 4：近两周新三板大消费重点公司公告公司代码公司名称公告内容摘要839567.OC亚玫股份公司股东姚丽静质押 2,000,000 股，占公司总股本 10.00%。837457.OC莎朗股份财务总监王灵辞职871247.OC安众科技以 3.3 元/股的价格发行 600 万股（含），滁