区块链行业DeFi前景展望：DeFi未来“代码世界”的主宰

1、 目录 HYPERLINK l _bookmark0 DeFi的野望4 HYPERLINK l _bookmark1 DeFi：改良革命4 HYPERLINK l _bookmark2 DeFi 热逐步升4 HYPERLINK l _bookmark6 合作共赢赛过两强相争6 HYPERLINK l _bookmark7 金融是代经的核心6 HYPERLINK l _bookmark8 DeFi 与融/金融介优劣互、弊同存6 HYPERLINK l _bookmark9 DeFi前景：百舸争流千帆竞7 HYPERLINK l _bookmark10 DeFi 类目数较多以ETH公链主阵地7 H

2、YPERLINK l _bookmark13 “通证行”先行：MakerDAO9 HYPERLINK l _bookmark14 eFi“码世”的宰 10图表目录 HYPERLINK l _bookmark3 图表1：市前1000 中DeFi 类项目比5 HYPERLINK l _bookmark4 图表2：BTCETH 和MKR 对比5 HYPERLINK l _bookmark5 图表3：头部证值总值比例6 HYPERLINK l _bookmark11 图表4：DiFi 类项目分梳（分）8 HYPERLINK l _bookmark12 图表5：基于ETH 公的DeFi 项目列表9201

3、8 8 Dharma Labs Brendan Forster 一篇 Announcing De.Fi,A Community for Decentralized Finance Platforms的诞生。DeFi的野望DeFi：从改良到革命DeFi 重塑。Brendan Forster DeFi DeFi 金服 Forster ETH DeFi BrendanForsterDeFi 进入 2019 DeFi 利用开源软件和分散式网络将传统 ETH （Bitcoin、Stellar DeFi热度逐步提升Bitcoin 产生不Decentralized Decentralized Educati

4、on（Decentralized Decentralized Communication（）DeFiBICS（Blockchain Industry Classification Standard）38%&图表1：市值前 1000 名中DeFi 类项目占比DeFi底平台行服务基设施实协议实体协议43%DeFi 38%基础设施1%行业服务4%资料来源：CoinMarketcap， 底层平台14%eFi F是目前 ETH 网络上市值最高的 DeFi 类项目。据CoinMarketcap，2018 1 月至今，MakerDAO 40 20 2019 2 MakerDAO MKR 图表2：BTC、ET

5、H 和 MKR 市值对比BTC（亿美元）ETH（亿美元）12MKR（右，亿美元）1086422018-012018-022018-032018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-04资料来源：CoinMarketcap， 通证市场格局已基本形成，相较与头部区块链项目的直接竞 BTC BTC 20 名&图表3：头部通证市值占总市值的比例0总市值（亿美元）前20名市值之和（亿美元）占比88%86%84%82%2018-012

6、018-022018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-04资料来源：CoinMarketcap， 合作共赢赛过两强相争金融是现代经济的核心信托公司等，分别承担着社会经济发展在货币发行、支付、融资、DeFi与金融/金融中介：优劣互补、弊端同存DeFi 与金融/DeFi （有对资产要求的条件深厚的社会基础和广泛的覆盖人群（基于信用与风险控制。DeFi 无差别但有条件的准入有可能进一步扩大金融的覆盖范围。DeFi eFi （

7、如MaerDeFiDeFi DeFi 用户。DeFi DeFi 在防止政权主体恶意通货膨胀方面具备一定优势。区块链技术具备源代码开放，交易行为不可逆， 还面临着技术风险和落地应用存疑的劣势。虽然传统金融产生日久，并已渗透至社会生活的方方面面， 而 DeFi DeFi DeFi前景：百舸争流千帆竞DeFiETH公链为主阵地DeFi DeFi 货币银行服务（如发行稳定通证、非货币银行服务（如贷款协议、（/（KYC/AML/身/DeFi 多图表4：DiFi 类项目分类梳理（部分）金融业类DeFi分类平台/议项目称Bitcoin/OmniTetherCENTRE USDC、Gemini Dollar、

8、货币银行服务其他未包括的金融服务分类交换协议衍生协议/预测市场捆绑协议基金协议标记化协议KYC/AML/身份（认证） 应用/工具分析其他EthereumStellar Celo Graphene BitcoinEthereumStellarXEthereumStellar EthereumEthereumDeFI Pulse Stablecoin Index Stable ReportEthereumPaxos、TrueUSD、DGX Token from DigixAnchorUSD、Stronghold、White StandardCeloDai Stablecoin from Maker

9、、Synthetix 、 WBTC Ampleforth、Carbon、TerraCompound、Dharma、Ethlend、Lendroid 、 Marble 、 Ripio BitShareBisq0 x、Bancor Protocol、DutchX、Hydro Protocol、Kyber、Loopring、Ren、Swap、UniswapStellarX、Interstellar.exchange、Stellarport、StellartermAugur、bZx、CDx、dYdX、Daxia、Gnosis、Market、UMA、Veil Basket Protocol、BSKT、S

10、etFund Protocol 、 Melonport ERC-1404、Harbor/R-Token、Polymath/ST-20 、 Abacus StellarBloom、Project Hydro、SelfKey、WyreAMP、Bloqboard、Fetch、InstaDApp、Multis、Settle、Zerion 0 xTracker、CuriousGiraffe、DEX Terminal、ETH in DeFi、Loanscan、MakerScan、MKR Tools、Uniswap ETH Liquidity、Predictions.Global DeFI PulseSta

11、blecoin Index Stable Report8x Protocol、AZTEC Protocol、Centrifuge、Groundhog资料来源：Github，中国人民银行， Ethereum DeFi 类项目为数最多。Ethereum DeFi DeFi 概念的Brendan Forster Dharma Labs Ethereum MakerDAO 亦是如此。图表5：基于ETH 公链的DeFi 项目列表资料来源：TheBlockCrypto， “通证银行”的先行者：MakerDAO区块链项目MakerDAO 具备发行稳定通证和抵押融资的职能， 从金融的产生与历史进程看，初步具备了“通证银行”的雏形。MakerDAO DAI，DAI 由通证超额抵押担保1:1 锚定，是目前为止规模最大的非中心化稳定MakerDAO ETH Maker 过对持有的 ETH 通证进行抵押，创建 CDP（Collateralized Debt PostiosPDAIOTCMaker DAI。MakerDAO DAIETH CDPETH MakerDAO 2019 4 230 ETH Maker DAI 的总供应量8307 如美联储而且未来很可能拓展其功能机制。MakerDAO 存在波动性风险和流动性风险。MakerDAO 系ETH 10%MakerDAO ETH 2019 Make