商业房地产行业风险分析研究分析报告

1、2009年商业房地产行业风险分析报告摘 要一、商业地产行业在国民经济中的地位房地产业由于其产业关联度强、对经济增长贡献率高而成为我国国民经济的支柱产业。2007年7月国务院公布的“关于促进房地产市场持续健康进展的通知”中，首次将房地产业明确列为国民经济支柱产业。商业地产是和住宅地产相并列的两大房地产子行业，尽管在供给总量的比重上商业地产大大低于住宅地产，然而其绝对量最近几年进展十分迅速，商业地产在都市经济中的地位也越来越显著，商业地产行业不仅能改善人们生活品质，还能吸纳社会就业人口，并承载都市景观的功能。二、商业房地产行业运行环境2008年是比较专门的一年，因为在这一年里爆发了一个世纪以来最严

2、峻的全球经济危机。鉴于我国过高的对外依存度，我国经济受此次金融危机的阻碍专门大，从2008年下半年开始，经济增长率差不多显著下滑，大批企业（特不是出口加工型企业）倒闭、失业率上升、居民收入减少。由于此次金融危机是由美国的房地产市场次级债危机所引发的，因此对房地产行业的冲击尤为严峻。商业地产行业作为房地产业的一个子行业，也处在同样不利的宏观经济环境下。商业地产行业的上游行业要紧是建材、钢材业；下游要紧是商业和居民收入水平。2008年，作为房地产要紧原材料之一的建筑材料，其价格依旧在高位运行，对房地产行业融资形成一定的压力，但房地产行业的另一重要原料钢材，因其受金融危机阻碍严峻，价格回落，从而有利

3、于减弱对房地产企业的成本压力。然而同时，钢材产量有较大程度的减少，这将对房地产行业原材料供应产生不利阻碍。就下游行业来看，2008年我国居民的收入增速放缓，由于收入和对外来收入预期看低的阻碍，居民的消费需求增长放缓，消费乏力不利于商业地产的进展。消费需求低迷同时也阻碍了商业行业的进展，社会服务业、批发零售业、住宿餐饮业等行业的企业家信心指数纷纷大幅下滑，商业行业不景气现象显现。商业地产的关联产业对其产生不利的阻碍。鉴于房地产行业是关系国计民生的一大支柱产业，房地产行业低迷将对我国经济增长产生十分不利的阻碍，因此从2008年下半年开始，中央政府和地点政府纷纷出台一系列救市措施，只是这些措施要紧是

4、针对住宅房地产市场的，对商业地产产生的阻碍要紧是间接阻碍。同时，由于政策效果的显现通常具有滞后性，因此房地产市场政策的利好并没有使其产生专门大的起色。三、中国地产行业的现状2007年3月开始，房地产开发综合景气指数不断提高，2007年11月达到最高值106.59，此后一路下滑，截止到2008年12月，差不多降为96.46，比2007年同期下降近10个百分点。2008年企业家信心指数也逐季下滑，四个季度分不为140.6，134.8，123.8和94.6。四季度较一季度共下降46个百分点。房地产业企业家信心指数出现较大降幅，四个季度分不为131.1，118.4，96.3和81.9，四季度较一季度共

5、下降49.2个百分点。2008年，土地开发面积和土地购置面积增速减缓，土地开发面积占购置面积比重稳中略降；商业房地产新开工面积和竣工面积增速大幅下降。办公楼占商品房市场的比例小于商业营业用房。从2008年2月开始，办公楼竣工面积大于销售面积，2008年下半年以后，两者差额显著增大，到11月底差不多增大到206.44万平米。自2008年2月起，商业营业用房竣工面积超过销售面积，2008年下半年以后，竣工面积和销售面积之间的差额逐渐拉大，到11月底差不多增大为433.57万平米。价格方面，商业地产一级市场上，土地交易价格涨幅大幅回落。二级市场上，各类房地产价格小幅波动或涨幅稳中下降，三级市场上，租

6、赁市场价格小幅上涨。四、商业地产投融资情况2008年各类型房地产开发投资情况年月房地产开发打算总投资房地产开发投资总额住宅房地产开发投资总额办公楼房地产开发投资总额商业营业用房房地产开发投资总额(亿元)(%)(亿元)(%)(亿元)(%)(亿元)(%)(亿元)(%)2008-0276763.83202373.7232.91669.4530.795.713250.64282008-0390927.4426.34687.7532.33316.4834.7165.1611.2485.5120.92008-0498885.5433.86952.0832.14944.3835.2239.69-5.5705

7、.5820.82008-05104694.334.19519.2831.96806.2635331.5-3.2963.0421.72008-06112066.333.813195.6733.59497.0936.6440.110.11325.9520.72008-07115159.333.415883.5430.911486.1733.7534.080.71602.8319.22008-08118159.933.218429.9729.113384.831.7624.340.11860.5717.42008-09121342.73221277.6926.515508.3128.7717.13-

8、1.42156.7416.82008-10124252.12523917.7124.617482.3527.4815.18-1.52418.2516.72008-11127704.429.926545.7322.719332.6625.2923.1502695.4416.12008-12135296.529.330579.8220.922081.2622.61111.587.43200.2114.9数据来源：中国产业分析平台截至2008年12月底，全国累计完成城镇房地产开发总投资30579.82亿元，同比增长20.9%，增幅逐季滑落。累计完成城镇住宅开发投资22081.26亿元，比去年同期增长

9、22.6%，增速逐季滑落。累计完成办公楼开发投资1111.58亿元，同比增长7.4%，各季度增速变化较大；累计完成商业营业用房投资3200.21亿元，同比增长14.9%，增速逐季回落。总的来看，2008年，办公楼开发投资总额增长速度较2007年显著下滑，房地产开发投资总额以及住宅房地产开发总额增长速度从2008年下半年开始缓慢下滑，商业营业用房开发投资相对平稳，增幅略有增加。数据来源：中国产业分析平台房地产开发各类资金来源所占比例总的来看，2008年自筹资金和其他资金是房地产开发最重要的两大资金来源，其次是国内贷款，利用外资仅占资金来源专门小的一部分。与2007年相比，2008年资金来源结构最

10、大的变化莫过于其他资金来源比重相对下降，自筹资金所占比重相对上升。而这要紧是由于其他资金来源中定金及预售款项较去年大幅减少所造成的。随着房价拐点的呼声越来越高，和国内房地产市场在国际金融危机冲击下不景气加剧的阻碍下，人们对房地产市场的观望情绪愈加浓厚，对房价下降的预期也更加强烈，正是这种对以后房价将接着下跌的预期，导致房地产市场交易量，特不是期房交易量大幅下跌，而这直接导致定金及预售款项的大幅下跌。目前我国房地产融资途径比较单一，要紧是自筹资金、定金及预收款和国内贷款的组合，此外还有利用外资、民间融资等方式，只是这些方式筹得的资金所占比重专门小，不是房地产市场的主流融资渠道。这与发达国家相比不

11、太一样。就目前西方发达国家的房地产融资模式来讲，差不多形成了以房地产信托投资基金(REITs)为核心，以传统融资渠道为基础的多元化融资模式。总结当前世界上普遍流行的房地产融资途径，要紧有如下几种：银行贷款、企业上市融资、信托项目融资、房地产信托投资基金（REITs）、房地产债券融资、夹层融资，此外，还有私募融资、典当融资、合作开发、海外地产基金等方式。五、2008年商业地产重点都市进展分析截至到2007年底，北京市有2699家房地产企业。2008年北京市房地产企业景气指数逐季下跌。四个季度房地产企业景气指数分不为133.4，132.6，125.1和115.2，较2007年同期分不减少11.7，

12、16.4，27.7和39。2008年北京市商业地产新开工面积较去年小幅下滑，竣工面积较去年略有增长。2008年北京市商业地产销量大幅萎缩，空置率降低。2008年北京市商业房地产销售面积同2007年相比大幅减少，办公楼和商业营业用房空置面积较2007年大幅增加，商业地产市场需求低迷的情况差不多专门明朗。北京市房地产投资资金来源要紧是其他资金、国内贷款和自筹资金。利用外资所占比重专门小。其他资金和国内贷款是商业房地产投资的要紧资金来源。其中，国内贷款所占总的投资资金来源比例逐月下滑，从2008年2月的37.23%下滑到12月份的26.77%。截止到2007年，上海市的房地产开发企业数目为3116家

13、。2008年，上海市房地产企业家信心指数逐季下滑，房地产企业景气指数也呈现逐季下滑的走势。2008年，上海市商业地产新开工面积和竣工面积较去年均有较大增长；销售面积大幅缩减。2008年上海市房地产开发投资资金累计达2112.1亿元。其中，最要紧的来源是其他资金来源，其次为自筹资金、国内贷款和利用外资。截止到2007年，重庆市共有房地产企业数目2039家，差不多形成了较强的竞争格局。总的来看，2008年重庆市办公楼和商业营业用房的市场新增供应量比2007年均有较大幅度的减少；完成办公楼和商业营业用房新开工面积347.7万平方米，比2007年减少22.47万平方米，降幅达到6.07%，完成商业房地

14、产销售面积161.4万平方米，比2007年减少了47.43万平方米，降幅达到22.7%。就供需两方面分析，2008年重庆市完成商业房地产竣工面积260.4万平方米，销售庆市商业房地产市场处于供大于求的状态。2008年，重庆市完成房地产投资1242.62亿元，比2007年减少115.8亿元，减幅为8.48%。从商业地产投资资金来源分析，除了其他资金来源外，自筹资金所占比重最大。六、子行业情况我们把商业地产行业细分为办公楼和商业营业用房两个子行业。2008年全国办公楼房地产市场处于供过于求的局面。市场上可供销售的办公楼面积超过1647.97万平方米，而全年实现销售面积1110.67万平方米，办公楼

15、空置面积在2007年的基础上接着增长。另外，从新开工面积指标来看，短期内全国办公楼房地产市场的供给仍将会有较快的增长。以后一段时刻内，供大于求的局面将接着存在。2008年全国实现办公楼开发投资总额1111.58亿元，比2007年增加了74.63亿元。就月度同比增长速度来看，2008年2月份，办公楼开发投资总额同比增幅最大，为13%，4月份最小，为-5.5%。此后一直到11月份，全国办公楼开发投资总额比2007年同期有所减少或差不多持平。12月份办公楼投资有较大的增长，致使2008年全年累计实现办公楼开发投资总额比2007年略有增长，增幅为7.4%。2008年全国商业营业用房存在较大程度的供大于

16、求状况。全国累计新增商业营业用房供给5488.58万平方米，加上去年空置面积，供给量超过5488.58万平方米，而实现销售量3852.07万平方米，2008年全国商业营业用房空置面积数额较大，一方面将会阻碍以后商业营业用房的价格走势，另外，预示着市场需要花费一段时刻来消化商业营业用房的存量，以后新开工面积的增长步伐可能有所放缓。2008年全国商业营业用房开发投资额达到3200.21亿元，比2007年同期增加424.65亿元。各月累计实现商业营业用房投资额均比2007年同期有所增长，但增长速度逐月下滑。其中，2008年2月份增速最大，为28%，12月份最小，为14.9%。增速的放缓与金融危机显现

17、后，企业家融资困难和对以后市场预期不乐观有关。七、商业地产行业重点企业分析依照中国房地产业协会，国务院进展研究中心企业研究所，清华大学房地产研究所和中国指数研究院所进行的“2008中国房地产百强企业综合实力TOP10”受金融危机和我国房地产拐点论的阻碍，2008年万科的盈利能力、综合偿债能力、经营能力、进展能力等指标比以往几年明显下降。2008年首开集团具有较好的盈利能力。截止到2008年三季度，首开集团的经营能力同前几年相比有所下降。公司存量房增多，销售能力下降，资产利用率低；流淌比率比2007年年末有所增长，公司短期偿债能力有所提高；利息保障倍数为3.1482，略低于2007年年末3.97

18、99的水平，高于国际负债率偏高，具有较大的财务风险。公司进展势头强劲，进展前景专门好。恒大集团销售毛利率、净利率、总资产收益率和净资产收益率比2007年年末均有较大幅度的增长，盈利能力有所提高；存货周转率和总资产周转率均有所下降，存量房（空置率）有所增长，销售能力有所下降；利息保障倍数为连续两年为负值，公司负债经营的风险专门大，偿债能力专门弱；公司的进展能力比2007年大幅增强，进展势头强劲。八、行业信贷建议综合国内国外宏观经济的阻碍和我国房地产业自身的运行周期，我们认为，短期来看，我国房地产市场仍将在低迷状态徘徊。因此，2009年银行业对房地产市场的信贷原则是：接着保持审慎态度，严格把好房地

19、产信贷企业经营状况和资金链的关，区不对待优质大企业和中小房地产商，合理分配信贷额度和信贷期限，对优质的大企业以大额和较长期限的信贷为主，对中小企业实施以小额和短期信贷为主。就对企业授信来讲，除了关注企业的规模和实力外，还应该重点关注企业的偿债能力指标，要紧包括以下三个指标：第一，资产负债率指标。第二，流淌比率指标。第三，已获利息倍数指标。可能2009年办公楼房地产市场供求不符的矛盾将接着深化，由此导致房地产商回笼资金风险加大，对办公楼房地产市场的信贷要加强风险监测和风险操纵，对资产结构良好的房地产商的利好项目能够予以信贷扶持，但关于资产负债比例过高，资金链风险大，或者关于没有明显利好的项目，要

20、严格操纵信贷规模和信贷期限，并加强银行对企业和项目的监督力度，最大化降低信贷风险。基于当前普遍形成的对2009年，特不是上半年经济复苏无望的预期，我们对商业营业用房市场的前景看淡。在商业营业用房信贷方面，建议银行分地段分项目区不对待。目 录 TOC o 1-2 h z t 标题 3,3 HYPERLINK l _Toc228075787 第一章 2008年商业地产行业差不多情况 PAGEREF _Toc228075787 h 1 HYPERLINK l _Toc228075788 第一节 商业地产的定义及分类 PAGEREF _Toc228075788 h 1 HYPERLINK l _Toc

21、228075789 第二节 商业地产在国民经济中的地位 PAGEREF _Toc228075789 h 2 HYPERLINK l _Toc228075790 一、房地产业是国民经济的支柱产业 PAGEREF _Toc228075790 h 2 HYPERLINK l _Toc228075791 二、商业地产业在都市经济中的地位 PAGEREF _Toc228075791 h 4 HYPERLINK l _Toc228075792 第二章 2008年商业房地产行业运行环境分析 PAGEREF _Toc228075792 h 6 HYPERLINK l _Toc228075793 第一节 200

22、8年宏观经济环境分析 PAGEREF _Toc228075793 h 6 HYPERLINK l _Toc228075794 一、国际经济环境对房地产业的阻碍 PAGEREF _Toc228075794 h 6 HYPERLINK l _Toc228075795 二、国内宏观经济状况及对房地产业的阻碍 PAGEREF _Toc228075795 h 7 HYPERLINK l _Toc228075796 第二节 2008年房地产关联行业进展情况 PAGEREF _Toc228075796 h 9 HYPERLINK l _Toc228075797 一、上游行业的进展及阻碍 PAGEREF _T

23、oc228075797 h 9 HYPERLINK l _Toc228075798 二、下游行业的进展及阻碍 PAGEREF _Toc228075798 h 12 HYPERLINK l _Toc228075799 第三节 2008年商业地产行业政策环境分析 PAGEREF _Toc228075799 h 15 HYPERLINK l _Toc228075800 一、近几年房地产行业要紧政策回忆 PAGEREF _Toc228075800 h 15 HYPERLINK l _Toc228075801 二、2008年房地产要紧政策分析 PAGEREF _Toc228075801 h 16 HYP

24、ERLINK l _Toc228075802 第三章 2008年中国商业地产现状 PAGEREF _Toc228075802 h 27 HYPERLINK l _Toc228075803 第一节 2008年房地产企业整体景气状况推断 PAGEREF _Toc228075803 h 27 HYPERLINK l _Toc228075804 一、房地产开发景气总体走势 PAGEREF _Toc228075804 h 27 HYPERLINK l _Toc228075805 二、房地产企业景气指数水平 PAGEREF _Toc228075805 h 28 HYPERLINK l _Toc228075

25、806 第二节 2008年全国商业房地产市场供给情况分析 PAGEREF _Toc228075806 h 30 HYPERLINK l _Toc228075807 一、土地开发与土地购置 PAGEREF _Toc228075807 h 30 HYPERLINK l _Toc228075808 二、商业房地产开发规模与结构 PAGEREF _Toc228075808 h 32 HYPERLINK l _Toc228075809 第三节 2008年全国商业地产市场需求情况分析 PAGEREF _Toc228075809 h 38 HYPERLINK l _Toc228075810 一、商品房销售下

26、降 PAGEREF _Toc228075810 h 38 HYPERLINK l _Toc228075811 二、商品房空置面积分类指数回落 PAGEREF _Toc228075811 h 39 HYPERLINK l _Toc228075812 第四节 2008年全国房地产市场供需结构特征与价格走势 PAGEREF _Toc228075812 h 40 HYPERLINK l _Toc228075813 一、房地产供需结构的特征 PAGEREF _Toc228075813 h 40 HYPERLINK l _Toc228075814 二、房地产市场价格走势 PAGEREF _Toc22807

27、5814 h 41 HYPERLINK l _Toc228075815 第四章 2008年商业地产投融资情况 PAGEREF _Toc228075815 h 44 HYPERLINK l _Toc228075816 第一节 2008年商业地产投资状况 PAGEREF _Toc228075816 h 44 HYPERLINK l _Toc228075817 第二节 2008年商业地产融资情况 PAGEREF _Toc228075817 h 46 HYPERLINK l _Toc228075818 一、房地产开发资金来源分析 PAGEREF _Toc228075818 h 46 HYPERLINK

28、 l _Toc228075819 二、融资方式剖析 PAGEREF _Toc228075819 h 50 HYPERLINK l _Toc228075820 第五章 2008年商业地产重点都市进展分析 PAGEREF _Toc228075820 h 55 HYPERLINK l _Toc228075821 第一节 2008年北京商业房地产行业进展分析及预测 PAGEREF _Toc228075821 h 55 HYPERLINK l _Toc228075822 一、北京商业房地产行业运行状况分析 PAGEREF _Toc228075822 h 55 HYPERLINK l _Toc228075

29、823 二、北京商业地产进展预测 PAGEREF _Toc228075823 h 63 HYPERLINK l _Toc228075824 第二节 2008年上海商业地产行业进展分析及预测 PAGEREF _Toc228075824 h 64 HYPERLINK l _Toc228075825 一、上海商业房地产行业运行状况分析 PAGEREF _Toc228075825 h 64 HYPERLINK l _Toc228075826 二、上海市商业地产进展预测 PAGEREF _Toc228075826 h 72 HYPERLINK l _Toc228075827 第三节 2008年重庆商业地

30、产行业进展分析及预测 PAGEREF _Toc228075827 h 73 HYPERLINK l _Toc228075828 一、重庆商业房地产行业运行状况分析 PAGEREF _Toc228075828 h 73 HYPERLINK l _Toc228075829 二、重庆市商业地产进展预测 PAGEREF _Toc228075829 h 79 HYPERLINK l _Toc228075830 第六章 2008年商业地产细分子行业分析 PAGEREF _Toc228075830 h 81 HYPERLINK l _Toc228075831 第一节 2008年办公楼房地产行业分析 PAGE

31、REF _Toc228075831 h 81 HYPERLINK l _Toc228075832 一、供求分析 PAGEREF _Toc228075832 h 81 HYPERLINK l _Toc228075833 二、投资情况分析 PAGEREF _Toc228075833 h 83 HYPERLINK l _Toc228075834 三、办公楼市场进展预测 PAGEREF _Toc228075834 h 83 HYPERLINK l _Toc228075835 第二节 2008年商业营业用房行业分析 PAGEREF _Toc228075835 h 84 HYPERLINK l _Toc2

32、28075836 一、供求分析 PAGEREF _Toc228075836 h 84 HYPERLINK l _Toc228075837 二、投资情况分析 PAGEREF _Toc228075837 h 86 HYPERLINK l _Toc228075838 三、商业营业用房市场进展预测 PAGEREF _Toc228075838 h 86 HYPERLINK l _Toc228075839 第七章 2008年商业地产行业重点企业分析 PAGEREF _Toc228075839 h 87 HYPERLINK l _Toc228075840 第一节 万科地产分析 PAGEREF _Toc228

33、075840 h 87 HYPERLINK l _Toc228075841 一、万科集团简介 PAGEREF _Toc228075841 h 87 HYPERLINK l _Toc228075842 二、股权关系结构 PAGEREF _Toc228075842 h 88 HYPERLINK l _Toc228075843 三、经营状况分析 PAGEREF _Toc228075843 h 88 HYPERLINK l _Toc228075844 四、进展趋势分析 PAGEREF _Toc228075844 h 91 HYPERLINK l _Toc228075845 第二节 北京首都开发控股集团

34、有限公司 PAGEREF _Toc228075845 h 92 HYPERLINK l _Toc228075846 一、集团公司简介 PAGEREF _Toc228075846 h 92 HYPERLINK l _Toc228075847 二、股权结构 PAGEREF _Toc228075847 h 93 HYPERLINK l _Toc228075848 三、经营状况分析 PAGEREF _Toc228075848 h 93 HYPERLINK l _Toc228075849 四、进展趋势分析 PAGEREF _Toc228075849 h 94 HYPERLINK l _Toc228075

35、850 第三节 恒大地产集团有限公司 PAGEREF _Toc228075850 h 96 HYPERLINK l _Toc228075851 一、集团公司简介 PAGEREF _Toc228075851 h 96 HYPERLINK l _Toc228075852 二、股权结构 PAGEREF _Toc228075852 h 97 HYPERLINK l _Toc228075853 三、经营状况分析 PAGEREF _Toc228075853 h 97 HYPERLINK l _Toc228075854 四、进展趋势分析 PAGEREF _Toc228075854 h 98 HYPERLIN

36、K l _Toc228075855 第八章 2009商业地产行业风险分析 PAGEREF _Toc228075855 h 100 HYPERLINK l _Toc228075856 第一节 宏观经济波动风险 PAGEREF _Toc228075856 h 100 HYPERLINK l _Toc228075857 第二节 需求风险 PAGEREF _Toc228075857 h 101 HYPERLINK l _Toc228075858 第三节 政策风险 PAGEREF _Toc228075858 h 102 HYPERLINK l _Toc228075859 第九章 2009年行业信贷建议

37、PAGEREF _Toc228075859 h 103 HYPERLINK l _Toc228075860 第一节 2009年行业授信原则 PAGEREF _Toc228075860 h 103 HYPERLINK l _Toc228075861 第二节 2009年细分子行业授信建议 PAGEREF _Toc228075861 h 105 HYPERLINK l _Toc228075862 一、办公楼信贷建议 PAGEREF _Toc228075862 h 105 HYPERLINK l _Toc228075863 二、商业营业用房信贷建议 PAGEREF _Toc228075863 h 10

38、5附 表 TOC h z t 表题 c HYPERLINK l _Toc228075864 表12008年中国经济增长率 PAGEREF _Toc228075864 h 7 HYPERLINK l _Toc228075865 表22008年三大产业生产总值和指数 PAGEREF _Toc228075865 h 7 HYPERLINK l _Toc228075866 表32008年固定资产投资增速 PAGEREF _Toc228075866 h 8 HYPERLINK l _Toc228075867 表42008年城镇居民人均可支配收入水平 PAGEREF _Toc228075867 h 12

39、HYPERLINK l _Toc228075868 表52008年农村居民人均现金收入水平 PAGEREF _Toc228075868 h 12 HYPERLINK l _Toc228075869 表62008年商品房新开工面积和竣工面积 PAGEREF _Toc228075869 h 32 HYPERLINK l _Toc228075870 表72008年全国办公楼竣工面积和新开工面积 PAGEREF _Toc228075870 h 32 HYPERLINK l _Toc228075871 表82008年商业营业用房竣工面积和新开工面积 PAGEREF _Toc228075871 h 33

40、HYPERLINK l _Toc228075872 表92008年商品房竣工面积和增速 PAGEREF _Toc228075872 h 34 HYPERLINK l _Toc228075873 表102008年办公楼竣工面积和增速 PAGEREF _Toc228075873 h 34 HYPERLINK l _Toc228075874 表112008年商业营业用房竣工面积和增速 PAGEREF _Toc228075874 h 35 HYPERLINK l _Toc228075875 表122008年1-11月各类型物业累计供给量 PAGEREF _Toc228075875 h 35 HYPER

41、LINK l _Toc228075876 表132008年1-11月累计各类物业销竣情况 PAGEREF _Toc228075876 h 40 HYPERLINK l _Toc228075877 表142008年1-11月办公楼竣工面积和销售面积差额 PAGEREF _Toc228075877 h 40 HYPERLINK l _Toc228075878 表152008年1-11月商业营业用房竣工面积和销售面积差额 PAGEREF _Toc228075878 h 41 HYPERLINK l _Toc228075879 表16各类型用地交易价格指数季度数据 PAGEREF _Toc228075

42、879 h 42 HYPERLINK l _Toc228075880 表17各类型房地产销售价格指数季度数据 PAGEREF _Toc228075880 h 42 HYPERLINK l _Toc228075881 表18各类型房地产租赁价格指数季度数据 PAGEREF _Toc228075881 h 43 HYPERLINK l _Toc228075882 表192008年各类型房地产开发投资情况 PAGEREF _Toc228075882 h 44 HYPERLINK l _Toc228075883 表202008年房地产开发资金来源情况 PAGEREF _Toc228075883 h 4

43、6 HYPERLINK l _Toc228075884 表21房地产开发资金构成情况 PAGEREF _Toc228075884 h 47 HYPERLINK l _Toc228075885 表22房地产开发资金构成情况续表 PAGEREF _Toc228075885 h 48 HYPERLINK l _Toc228075886 表232008年北京市房地产企业家信心指数 PAGEREF _Toc228075886 h 56 HYPERLINK l _Toc228075887 表242008年北京市房地产企业景气指数 PAGEREF _Toc228075887 h 57 HYPERLINK l

44、 _Toc228075888 表252008年北京市商业房地产空置面积和增速 PAGEREF _Toc228075888 h 61 HYPERLINK l _Toc228075889 表262008年北京市商业房地产月度价格 PAGEREF _Toc228075889 h 61 HYPERLINK l _Toc228075890 表272008年北京市房房地产投资资金来源情况 PAGEREF _Toc228075890 h 63 HYPERLINK l _Toc228075891 表282008年上海市房地产企业家信心指数 PAGEREF _Toc228075891 h 65 HYPERLIN

45、K l _Toc228075892 表292008年上海市房地产企业景气指数 PAGEREF _Toc228075892 h 65 HYPERLINK l _Toc228075893 表302008年上海市商业地产成交价格 PAGEREF _Toc228075893 h 70 HYPERLINK l _Toc228075894 表312008年上海市房地产开发投资资金来源 PAGEREF _Toc228075894 h 72 HYPERLINK l _Toc228075895 表322008年重庆市商业房地产价格 PAGEREF _Toc228075895 h 78 HYPERLINK l _

46、Toc228075896 表332008年重庆市房地产投资资金来源 PAGEREF _Toc228075896 h 79 HYPERLINK l _Toc228075897 表34万科集团股权结构 PAGEREF _Toc228075897 h 88 HYPERLINK l _Toc228075898 表35万科集团财务指标 PAGEREF _Toc228075898 h 91 HYPERLINK l _Toc228075899 表36北京首开集团股权结构 PAGEREF _Toc228075899 h 93 HYPERLINK l _Toc228075900 表37首开集团财务指标 PAGE

47、REF _Toc228075900 h 94 HYPERLINK l _Toc228075901 表38恒大集团股权结构 PAGEREF _Toc228075901 h 97 HYPERLINK l _Toc228075902 表39恒大集团财务指标 PAGEREF _Toc228075902 h 98附 图 TOC h z t 图题 c HYPERLINK l _Toc228075903 图1城镇房地产开发投资占城镇固定资产投资比重 PAGEREF _Toc228075903 h 3 HYPERLINK l _Toc228075904 图2房地产开发投资总额对GDP直接贡献率 PAGEREF

48、 _Toc228075904 h 3 HYPERLINK l _Toc228075905 图3房地产行业对经济增长的贡献率 PAGEREF _Toc228075905 h 4 HYPERLINK l _Toc228075906 图4商业地产投资占房地产投资总额的比重 PAGEREF _Toc228075906 h 4 HYPERLINK l _Toc228075907 图5消费率 PAGEREF _Toc228075907 h 5 HYPERLINK l _Toc228075908 图6社会消费品零售总额增长情况 PAGEREF _Toc228075908 h 8 HYPERLINK l _T

49、oc228075909 图71999-2007年建筑材料工业部门工业品出厂价格指数（上年同期=100） PAGEREF _Toc228075909 h 9 HYPERLINK l _Toc228075910 图82008年建筑材料工业部门工业品出厂价格指数（上年同期=100） PAGEREF _Toc228075910 h 10 HYPERLINK l _Toc228075911 图91996-2007年钢材产量及增速 PAGEREF _Toc228075911 h 11 HYPERLINK l _Toc228075912 图102008年粗钢产量和增速 PAGEREF _Toc2280759

50、12 h 11 HYPERLINK l _Toc228075913 图112007-2008年消费者景气指数 PAGEREF _Toc228075913 h 13 HYPERLINK l _Toc228075914 图12企业家信心指数 PAGEREF _Toc228075914 h 14 HYPERLINK l _Toc228075915 图132008年房地产开发综合景气指数 PAGEREF _Toc228075915 h 27 HYPERLINK l _Toc228075916 图142008年房地产开发分类指数 PAGEREF _Toc228075916 h 28 HYPERLINK

51、l _Toc228075917 图152008年企业景气指数和企业家信心指数 PAGEREF _Toc228075917 h 29 HYPERLINK l _Toc228075918 图162008年完成土地开发面积及增速 PAGEREF _Toc228075918 h 30 HYPERLINK l _Toc228075919 图172008年度累计土地购置面积及增速 PAGEREF _Toc228075919 h 30 HYPERLINK l _Toc228075920 图182007和2008年土地开发面积占购置面积比例 PAGEREF _Toc228075920 h 31 HYPERLI

52、NK l _Toc228075921 图192008年1-11月各类型物业供给（竣工面积）结构图 PAGEREF _Toc228075921 h 35 HYPERLINK l _Toc228075922 图202008年1-11月各类型物业供给（新开工面积）结构图 PAGEREF _Toc228075922 h 36 HYPERLINK l _Toc228075923 图212008年各类型物业销售面积比例图解 PAGEREF _Toc228075923 h 38 HYPERLINK l _Toc228075924 图222008年1-11月各类型物业销售额增长速度趋势图 PAGEREF _T

53、oc228075924 h 39 HYPERLINK l _Toc228075925 图23商品房空置面积指数 PAGEREF _Toc228075925 h 39 HYPERLINK l _Toc228075926 图242008年各类型房地产投资月度累计额增速 PAGEREF _Toc228075926 h 44 HYPERLINK l _Toc228075927 图252008年房地产开发本年资金来源和上年末结余资金增速对比 PAGEREF _Toc228075927 h 46 HYPERLINK l _Toc228075928 图26房地产开发各类资金来源所占比例 PAGEREF _T

54、oc228075928 h 48 HYPERLINK l _Toc228075929 图27房地产资金来源指数 PAGEREF _Toc228075929 h 49 HYPERLINK l _Toc228075930 图28北京市房地产企业数目 PAGEREF _Toc228075930 h 56 HYPERLINK l _Toc228075931 图292008年北京市办公楼累计新开工面积和增速 PAGEREF _Toc228075931 h 57 HYPERLINK l _Toc228075932 图302008年北京市商业营业用房累计新开工面积和增速 PAGEREF _Toc228075

55、932 h 58 HYPERLINK l _Toc228075933 图312008年北京市办公楼累计竣工面积和增速 PAGEREF _Toc228075933 h 58 HYPERLINK l _Toc228075934 图322008年北京市商业营业用房累计竣工面积和增速 PAGEREF _Toc228075934 h 59 HYPERLINK l _Toc228075935 图332008年北京市办公楼累计销售面积和增速 PAGEREF _Toc228075935 h 60 HYPERLINK l _Toc228075936 图342008年北京市商业营业用房累计销售面积和增速 PAGE

56、REF _Toc228075936 h 60 HYPERLINK l _Toc228075937 图352008年北京市商业房地产开发投资月度累计增速 PAGEREF _Toc228075937 h 62 HYPERLINK l _Toc228075938 图36上海市历年房地产开发企业数目和增长速度 PAGEREF _Toc228075938 h 64 HYPERLINK l _Toc228075939 图372008年上海市办公楼新开工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075939 h 66 HYPERLINK l _Toc228075940 图382008年上海市商业营业用房新

57、开工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075940 h 66 HYPERLINK l _Toc228075941 图392008年上海市办公楼竣工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075941 h 67 HYPERLINK l _Toc228075942 图402008年上海市商业营业用房竣工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075942 h 68 HYPERLINK l _Toc228075943 图412008年上海市办公楼销售面积月度累计 PAGEREF _Toc228075943 h 69 HYPERLINK l _Toc228075944 图422008

58、年上海市商业营业用房销售面积月度累计 PAGEREF _Toc228075944 h 69 HYPERLINK l _Toc228075945 图432008年上海市商业地产开发投资增速 PAGEREF _Toc228075945 h 71 HYPERLINK l _Toc228075946 图44重庆市历年房地产企业数目 PAGEREF _Toc228075946 h 73 HYPERLINK l _Toc228075947 图452008年重庆市办公楼新开工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075947 h 74 HYPERLINK l _Toc228075948 图462008

59、年重庆市商业营业用房新开工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075948 h 74 HYPERLINK l _Toc228075949 图472008年重庆市办公楼竣工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075949 h 75 HYPERLINK l _Toc228075950 图482008年重庆市商业营业用房竣工面积月度累计 PAGEREF _Toc228075950 h 75 HYPERLINK l _Toc228075951 图492008年重庆市办公楼销售面积月度累计 PAGEREF _Toc228075951 h 76 HYPERLINK l _Toc228075

60、952 图502008年重庆市商业营业用房销售面积月度累计 PAGEREF _Toc228075952 h 77 HYPERLINK l _Toc228075953 图512008年重庆市商业房地产投资增速 PAGEREF _Toc228075953 h 78 HYPERLINK l _Toc228075954 图522008年全国办公楼新开工面积 PAGEREF _Toc228075954 h 81 HYPERLINK l _Toc228075955 图532008年全国办公楼竣工面积 PAGEREF _Toc228075955 h 81 HYPERLINK l _Toc228075956