《商界》投资的陷阱

1、商界：投资的陷陷阱http:/fiinancce.siina.ccom.ccn 20002年110月311日 100:43 商界杂志成功需要要众多因素素的有效组组合，而失失败只需一一点点细节节的纰漏。投资失失败是最大大的失败，而而投资的陷陷阱却如繁繁星闪烁数数不胜数。策划划/本刊编编辑部执行行/本刊记记者 赵代代波 邓娟娟首先是是生存，其其次是利润润岁月无无痕。在过过去的许多多年里，我我们看到了了一些企业业在成功经经验的引导导下，一旦旦直觉项目目良好，就就会勇敢地地惊险一跃跃直觉觉加勇敢造造就了令人人艳羡的财财富；我们们却没有看看到，更多多的企业在在直觉加勇勇敢的一跃跃中，无声声无息地掉掉进了

2、深不不可测的投投资陷阱中中。中国民民营企业的的平均寿命命只有2.9年；每隔33年，1000家企业业中就有近近68家死死亡；每隔55年，北京京中关村1100家企企业就有近近92家消消失；每隔220年，中中国80%的企业将将会被淘汰汰。没有投投资就没有有发展，投投资是寻找找新的赢利利机会的惟惟一途径，也也贯穿于企企业经营的的始终：新新建项目的的投资、扩扩建项目的的投资、技技术改造的的投资、参参股控股的的投资。每每一项投资资都蕴含着着新的希望望，每一次次投资都面面临着无尽尽的风险尤其对对民营企业业而言，一一次投资失失误也许就就意味着一一生的一蹶蹶不振。进入一一个行业是是容易的，在在一个行业业中愉快地

3、地生存却非非常困难。我们很快快就能学会会驾驶汽车车，但却不不得不用一一生的谨慎慎来避免行行路中的每每一次事故故因为为也许极小小极偶然的的一次失误误就会丧失失自己的生生命：优惠的的政策、转转轨的体制制、开放的的市场，爆爆发的巨大大能量像漩漩涡一样吸吸引着大大大小小的投投资者，这这时，你也也许会不知知不觉掉进进政策和非非市场竞争争的陷阱；小企业业在市场中中的风雨飘飘摇和跨国国公司的无无坚不摧形形成鲜明的的比照，你你不自觉地地钦慕规模模的魔力，这这时，你也也许会在欣欣欣然中掉掉进规模经经济的陷阱阱；市场越越来越破碎碎狭小，利利润越来越越透明稀薄薄，创新求求变的呼声声越来越高高，面对惨惨烈的传统统市场

4、，剑剑走偏锋的的思路也许许会把你悄悄然带进求求新求异的的陷阱；我们努努力为企业业掀开每一一个铺满鲜鲜花的陷阱阱，我们祈祈祷每一个个企业都能能穿越风高高浪急的市市场，平安安到达对岸岸因为为企业的成成长是如此此艰难。尽尽管这样做做几乎是不不可能的。但我们这这样做了，在在翻阅和分分析了数百百个投资案案例后，我我们发现：为商之之道在于适适者生存。尽管世界界上有成百百上千种赚赚钱的方式式，有成千千上万种赚赚钱的项目目，但弱水水三千，我我只取一瓢瓢饮。能赚赚钱的项目目很多，关关键在于是是否契合自自己的优势势。在这个个浮躁的商商业时代，看看别人如何何赚钱固然然重要，但但更重要的的是看自己己适合赚哪哪种钱；风

5、险与与利润同在在，但生存存却是经商商的第一要要诀。无限限风光在险险峰，但因因为实力和和市场的差差别，很多多商人已经经没有了交交学费的资资格；市场场中也早已已少有一夜夜暴富的神神话，有的的只是在不不断降临的的危机中战战栗地生存存。观念的的改变导致致生活改变变。当我们们学会了在在别人的失失败中发现现自己，当当我们学会会了在轻舞舞飞扬的时时候发现地地下的陷阱阱，我们就就可以而且且只能说：我们正正在成熟。环境篇篇：远景幻幻象近年来来，我们不不断看到类类似的投资资失败案例例，让人揪揪心的同时时，更感叹叹中国企业业面临的市市场环境之之艰难，中中国企业尤尤其是民营营企业成长长之艰难。以前只有有在市场缝缝隙中

6、生长长的民营企企业们，在在日益开放放的市场环环境中惊喜喜地看到了了公平、公公开、公正正的曙光，看看到了以往往只有垄断断行业才有有的投资机机会，对利利润的渴求求使他们纷纷纷开始了了惊险的一一跃，却不不知不觉掉掉进了政策策机会、非非市场竞争争、人文环环境以及技技术、人才才等层出不不穷的陷阱阱中。对投资资者而言，一一个未知的的行业就像像遥远沙漠漠上空美丽丽的海市蜃蜃楼，因为为遥远而显显得美丽。只有穿越越之后，才才知道美丽丽的远景只只是各种光光线融汇而而成的图景景而已。优优惠政策、垄断行业业的高利润润高回报、高新技术术等，对准准备进入和和新进入者者而言，没没有实实在在在的调查查研究和充充分的风险险准备

7、，都都只能是一一道美丽的的幻影。政策性性陷阱政策机机会是中国国企业最青青睐的投资资方向之一一，从世界界范围来看看，政策方方向的调整整、新政策策的出台对对相关产业业也具有巨巨大的影响响，甚至成成就了很多多知名跨国国企业。中中国沿海大大量民营企企业也就是是充分利用用了国家改改革开放政政策的机会会，构成了了中国最具具活力的经经济区域。但对政策策性机会的的盲目追求求却常使投投资者在毫毫无准备的的时候，一一步一步踏踏进政策性性投资陷阱阱中。20002年3月月，广东东省零售药药店设置暂暂行规定宣布开放放广东药品品零售市场场，由于外外来人口多多，药品零零售业发展展空间巨大大，众多外外来商家蜂蜂拥而入，纷纷纷

8、投资广广东药品零零售市场。但仅几个个月时间，在在政策封杀杀之下，一一些投资者者损失惨重重，苦不堪堪言。在举世世闻名的珠珠江三角洲洲外向型加加工基地东东莞，市药药监局不但但严格执行行去年6月月开始施行行的“5000米直线线范围内不不准开设第第二间零售售药店”的的审批标准准(该标准准至今年77月才宣布布取消)，而而且设置了了许多异常常繁琐复杂杂的技术性性程序，如如分店负责责人必须提提交个人户户口本原件件，必须到到原户籍所所在地居委委会开具法法律上无不不良品行记记录的证明明，开具婚婚育证明，必必须承诺224小时经经营等。一一家药店在在交了300多万元店店铺转让费费和22万万元铺租之之后，仅仅仅因为离

9、它它250米米远的一家家百货公司司里有一个个本地药房房所设的几几米长的药药品专柜，至至今依然大大门紧闭。与此类类似的政策策规定包括括：一些地地方规定民民办学校必必须先买2200亩地地，拥有66000册册书籍，然然后才有申申请资格；民营开办办电信增值值业务的申申请资格包包括场地、设备和专专业人员而进行行了这方面面的投资，并并不意味着着投资者一一定会获得得开业资格格。在这些些行业，投投资者因为为走了第一一步(满足足原先知道道的申报条条件)而可可能会被深深度套牢。从管制的的角度看，这这些要求顺顺理成章，但但从商人的的角度看，先先进行“资资格投资”然后才能能申报经营营资格，风风险就大大大上升。而而且，

10、一旦旦申报条件件改变，投投资者的前前期投入则则会尽数打打水漂。今年99月15日日，药品品管理法实实施条例正式施行行，同时新新的药品品注册管理理办法已已酝酿到第第七稿。新新政策对新新药申报制制定了5年年的监测期期，监测期期内一个品品种只能有有一家被批批准上市。在此之前前，由于仿仿制国外新新药受到保保护且研发发成本低(只需122万-22000万万元人民币币，而国外外一种专利利药研发需需35亿亿美元)，投投资商对医医药行业趋趋之若鹜。新政策出出台后，国国内药厂不不仅没多少少新药可报报，连能开开发的产品品都将寥寥寥无几，44000多多家西药厂厂面临生死死存亡的困困境。在我国国进入WTTO后，出出于对知

11、识识产权保护护的承诺和和完善法制制建设的考考虑，将进进入一个政政策法规大大调整的非非常时期，企企业遭遇类类似的政策策调整将会会更多，一一些对政策策有极大依依赖的投资资项目，如如果不能及及时考虑好好撤退、转转向或是减减少对政策策的依赖，一一旦政策调调整，都将将面临难堪堪的境地。除了政策策的行业审审批限制、政策的变变化包括城城市规划调调整给投资资者带来的的风险外，政政策执行的的时间差、空间差以以及执行力力度差别都都会成为一一个个投资资陷阱。要避开开政策性陷陷阱，重要要的是不要要过分依赖赖政策。在在国内投资资的外商投投资企业中中，新加坡坡、韩国投投资商遭遇遇政策陷阱阱而失败的的多，而欧欧美企业相相对

12、较少，主主要原因是是欧美企业业在投资过过程中，较较少受优惠惠政策吸引引，而更多多地看该地地的市场环环境及项目目本身在该该地的市场场前景。针对政政策性陷阱阱，国家经经贸委博士士后研究员员赵晓给投投资者的建建议是：1、加加强与政府府沟通，保保证政策信信息来得更更快更准确确，因为政政策的确包包含着巨大大的商机；2、忌忌贪小便宜宜吃大亏，不不能仅仅因因为政策优优厚而不顾顾投资的其其它条件；3、提提高对政策策的应用水水平，不要要把宝全压压在政策商商机上，要要根据自己己的实力进进行投资；4、政政策应用适适当，不要要过头，留留心政策的的变化。非市场场竞争陷阱阱企业是是市场中的的动物，只只能在市场场链条中生生

13、存。市场场的生态环环境一旦被被破坏，企企业的生存存就岌岌可可危了。在在企业的投投资行为中中，垄断部部门的市场场壁垒是一一个极大的的投资陷阱阱。今年77月，影视视大鳄邓建建国公开宣宣布退出影影视圈，并并声称到年年底会有660%左右右的民营影影视公司关关门大吉。在记者采采访时，邓邓建国表示示退出的直直接原因之之一是“影影视剧市场场并不健全全，存在着着垄断、限限价等不正正当竞争，仅仅电视台欠欠巨星公司司的钱就达达到了20000万元元，这对一一个民营影影视公司是是致命的。这也是圈圈内普遍的的现象，只只是影视公公司都不愿愿得罪自己己的片商而而已。”而就是是这个不能能正当竞争争的市场，因因为国家经经营政策

14、的的开放和门门槛的降低低，却挤满满了大大小小小的民营营影视公司司20000多家。如如果没有足足够的能应应付所有非非市场竞争争行为的实实力(包括括各地电视视台的大量量应收账)，没有极极其敏锐的的市场把握握能力拍出出票房收入入高的影视视作品，影影视剧市场场无疑会张张开巨大的的兽口吸空空相当数量量的投资者者。现在很很多投资者者仍然热衷衷于与垄断断行业做生生意甚至力力图进入垄垄断行业，他他们看到了了垄断行业业丰厚的利利润、稳定定的回报，却却忽视了即即将遭遇的的非市场竞竞争的坚冰冰。垄断行行业要保往往自身利益益，将会动动用各种力力量对新进进入者进行行全力阻击击，利用现现存不公正正制度是最最常见的手手段，

15、如利利用政府补补贴进行降降价、利用用计划经济济时制订的的标准进行行经营方面面的限制等等。要破除除这些坚冰冰，所需付付出的额外外成本非常常之高，不不具备一定定实力的投投资者不能能承受，即即使具备了了这种实力力，在以后后的经营过过程中能否否消化这些些成本也未未可知。20001年，西西部某省一一家民营会会计师事务务所接到了了一个兼并并审计的案案子。在进进行了大量量调查取证证工作之后后，突然被被告知委托托取消，弄弄得这家会会计师事务务所一头雾雾水。事后后得知此单单的失败仅仅仅在于他他们不能在在财政局进进行呆坏账账核销时得得到“照顾顾”，尽管管所有的中中介机构现现在已经与与行政单位位脱钩，但但仍有相当当

16、部分机构构与行政部部门保持着着千丝万缕缕的联系委托方方最后将这这笔业务交交给了一家家原财政局局处长办的的会计师事事务所。目前这这类非市场场竞争陷阱阱在市政环环保、自来来水、影视视、教育、天然气、电信、银银行等垄断断性行业及及律师事务务所、审计计师事务所所、会计师师事务所等等中介行业业中均不同同程度地存存在，如最最近券商为为上市公司司实行配股股包销使券券商们“变变成了股东东”，纷纷纷陷入资金金紧张或赔赔本甩卖的的案例，与与其说是激激烈的市场场竞争使然然，不如说说是券商与与上市公司司之间不平平等的地位位造成。人文环环境陷阱19999年，国国家经贸委委发布“禁禁白令”，明明确未来将将取缔一次次性发泡

17、塑塑料餐具，一一大批企业业敏锐地发发现了其中中蕴含的巨巨大商机，一一头扎进了了绿色环保保餐具行业业。两年过过去了，原原本测算年年需求总量量达1200亿件，潜潜在销售额额不低于330亿元的的快餐具市市场竟然成成了绿色餐餐具的滑铁铁卢。由于于环保餐具具价格较高高，大量餐餐饮企业视视国家禁令令于不顾，仍仍然违规使使用一次性性发泡塑料料餐具及后后来上市的的“环保”替代品一次性性PP餐具具。目前全全国1700家左右的的绿色环保保餐具生产产企业，大大约有2/3以上停停(待)产产，每天33班满负荷荷生产的企企业基本没没有，一些些原来还能能勉强开工工的企业由由于缺少流流动资金或或其它经营营上的种种种原因，纷纷

18、纷停产关关门，去年年下半年能能够维持正正常生产的的企业不超超过20家家。“白魔魔”屡禁不不止，背后后的原因其其实是投资资者掉进了了新行业的的人文环境境陷阱中。大量小型型饮食企业业在薄利中中生存，对对成本的考考虑远远大大于环保意意识，只要要国家的禁禁令有口子子而这这几乎是肯肯定会有的的饮食食企业就会会舍绿就白白。在投资资前的市场场分析中，人人文环境的的考察是极极为重要的的一环尽管这一一点被很多多企业所忽忽略。融资资环境、人人员的文化化素质、市市场消费习习惯、政府府开放程度度等构成了了企业投资资运作的重重要人文环环境，企业业一旦与之之不融合，要要调整则会会花费巨额额的成本，如如近两年的的中外合资资

19、改独资潮潮、多家民民营企业搬搬迁等。一一些投资者者面临着投投资中的“关门打狗狗”困境、新奇项目目不被消费费者接受、并购中双双方企业文文化不融合合、遭遇地地方保护主主义等等，都都暴露出项项目对人文文环境的不不适应。有的投投资者自认认为只要适适应一些特特殊的人文文环境，如如地方保护护，如融资资的人情化化，可能会会获得加倍倍的利益。但我们很很难看到一一个企业能能长久用“高额的账账外成本”与特殊的的人文环境境保持融洽洽，而且我我们的社会会交易理念念正在向着着重契约、守规范的的西方式圭圭臬转化，从从长远来看看，简单地地适应最终终都会弦断断弓折。对人文文环境的不不适应，最最好的办法法只有一个个：敬而远远之

20、。技术及及人才陷阱阱对高新新技术的追追求在今天天已经成为为一种时尚尚。企业在在投资行为为中往往有有追求高新新技术的冲冲动，以保保持自己的的独特优势势和核心竞竞争力，但但是，一旦旦对高新技技术的把握握不当，反反而会成为为颠覆整个个投资行为为的主因。19996年100月，国内内医药行业业投资规模模最大的项项目之一河南中中原制药厂厂宣布停产产。这家总总投资133.26亿亿元，设计计年产50000吨维维生素C的的制药厂从从投料试车车到停产仅仅4年时间间，负债达达30多亿亿元。中原制制药厂在项项目投资设设计时，将将技术定位位在“国际际先进水平平”，基于于此，从瑞瑞士一家小小型工程公公司引进了了尚处于试试

21、验阶段的的技术工艺艺和4套生生产装置，结结果4套生生产装置有有3套存在在严重问题题，产品一一直不能正正常生产。河南省政政府一位负负责人认为为：造成中中原制药厂厂投资失败败的主要原原因是建设设过程中盲盲目追求国国际先进技技术，高价价引进国外外尚处于试试验阶段的的工艺技术术，之后又又错过了利利用国内技技术力量攻攻关、抢占占市场的机机遇。一般而而言，拥有有成熟的技技术是所有有投资者投投资的前提提，问题是是，技术能能否保证成成熟？一些些投资者相相信“只要要有钱，不不怕买不来来技术”，目目前的市场场情况也确确实如此，但但问题又来来了，买来来技术真能能用吗？19997年，陕陕西一家民民营工程公公司敏锐地地

22、发现了涂涂料市场群群龙无首，竞竞争手段低低下，存在在极大的市市场空间，于于是与当地地一家兵工工部下属研研究所合作作，由研究究所进行技技术投资，合合作开发市市场。几年年运作下来来，投入了了上千万元元资金，生生产出来的的涂料仍然然不断出质质量问题，其其产品根本本打不开市市场。面对对频频出现现的质量问问题，研究究所的解释释总是：用用户操作不不当。几经经反复，该该公司老板板终于明白白：研究所所的技术并并不是成熟熟的技术。但公司已已在涂料市市场投了巨巨额资金，而而且市场潜潜力的确很很大，又舍舍不得放弃弃，于是一一方面惨淡淡经营，另另一方面开开始向一些些大型涂料料厂商零星星购买生产产技术，但但实际效果果甚

23、微。与技术术陷阱类似似的是投资资中的人才才陷阱，都都是新进入入一个行业业的投资者者特别容易易踏进的陷陷阱。这类类陷阱有一一个共同特特征：为企企业经营所所必备，容容易从市场场获得所以以投资者不不重视，但但评判是否否合适却非非常困难，往往往成为新新投资项目目成败的关关键。上海静静安区有一一幢投资44.7亿元元的“九九九大舞台”，由美国国九九集团团投资，大大厦位于静静安区西康康路和安远远路交汇口口，外观和和室内设计计均完全采采用国际上上最流行的的个性化设设计。19997年试试营业期间间，每天的的门票收入入即近1000万元，每每天营业收收入为4000多万元元。但这样样一个项目目，却仅经经营一年即即关闭

24、，其其原因是投投资商系搞搞地产出身身，不懂娱娱乐经营，董董事长长期期在国外，管管理人员全全是招聘，外外行管理加加上贪污浪浪费，试营营业8个月月就损失人人民币60000万元元，被迫停停业整顿。在知本本时代，企企业对高新新技术和高高精尖人才才的追求几几近疯狂，魂魂牵梦萦的的都是能拥拥有别人无无法替代的的技术，有有不可或缺缺的人才。他们没有有留意到，技技术和人才才作为企业业进行市场场竞争的两两大法宝，在在为投资者者赢来丰厚厚利润的同同时，也常常使大量优优秀的项目目消弭于无无形。要避免免技术和人人才陷阱，投投资者应努努力做到：1、进进入新领域域优先考虑虑熟悉产业业的相关行行业，尽量量不要进入入自己不熟

25、熟悉的行业业；2、对对还处于实实验阶段的的新技术，必必须进行由由小试到中中试再到小小规模的投投产试验；3、对对专家、顾顾问不能盲盲从，信任任他们，但但要验证；4、技技术和人才才的投资以以适应企业业规模和投投资能力、适应目标标市场需求求为主要标标准，过高高或过低的的技术、人人才要求并并不适当；5、对对进入新行行业的投资资者而言，判判断人才是是否合适的的标准是：一看其是是否有相当当的从业经经验，二看看其在该企企业及行业业内的口碑碑，三看其其历史业绩绩，最后，还还要看其个个人禀性是是否与本企企业文化相相融合。对对技术是否否合适的判判断标准与与此类似。思想篇篇：魔由心心生没有实实践的直觉觉只能是荒荒谬

26、，而相相信直觉、勇敢实践践，正是中中国商人成成功的秘诀诀。在过去去的年代里里，凭着对对市场的天天生敏锐直直觉，中国国的许多商商人成就了了自己宝马马香车的致致富梦想。但200多年的市市场化改革革，使越来来越多的商商人们感到到迷惑。市市场的规范范化和标准准化是所有有商人都无无法质疑的的滚滚洪流流，与此相相对应的是是利润越来来越薄，市市场越来越越小，可供供选择的投投资项目越越来越少，市市场的陷阱阱越来越多多。于是有有媒体揣测测：当今中中国有700%的上市市公司投资资项目是不不赢利的，有有70%的的海外投资资是亏本的的，中国企企业有700%是明亏亏和暗亏的的；于是老老老实实做做传统生意意被视为可可悲的

27、落伍伍者，求新新、求大、求快的思思潮泛滥成成灾。魔由心心生，在这这个浮躁而而喧嚣的商商业时代，每每一次潮涌涌而来的新新思想都值值得我们加加倍留意。市场的每每一个角落落都挤满了了虎视眈眈眈的觊觎者者，没有科科学依据的的直觉和勇勇敢，无论论思想多么么超前，理理论多么先先进，前景景多么诱人人，每一个个投资的欲欲望都注定定可能是一一出正在上上演的悲剧剧。求新求求异陷阱传统产产业竞争的的白热化，市市场发展的的超速度，使使人们不得得不将眼光光投向一个个个未知的的领域未知意味味着领先一一步。但这这样往往在在不知不觉觉中踏入求求新求异的的陷阱。一一度如火如如荼的互联联网，以及及生物制药药、环保产产业等。投投资

28、中的求求新求异成成为企业面面临的二律律悖反难题题：不求新新求异是等等死，但求求新求异也也许是找死死。互联网网一度是当当前影响最最大的新经经济陷阱，尽尽管仍有一一些企业利利用互联网网进行电子子商务掘到到了黄金，但但作为一种种企业运作作的工具而而不是纯粹粹的投资项项目，大多多数投资门门户网站的的企业仍在在艰难地寻寻找和等待待真正的赢赢利机会。20000年，在在互联网泡泡沫最盛的的时期，长长期浸润实实业的联想想集团在中中国PC市市场的拓展展似乎到了了一个临界界点，当时时甚嚣尘上上的互联网网新经济热热潮也灼伤伤了柳传志志的心，于于是开始了了一次崭新新的尝试，挟挟中国民营营高科技企企业第一品品牌的优势势

29、和当年在在资本市场场融资近百百亿元的余余威，投资资全新门户户网站FMM365，与与新东方合合作打造中中国最具竞竞争力的教教育网站新东方方教育热线线，当年88月，又以以35377万美元入入股赢时通通，要打造造中国证券券电子商务务最大网站站。20002年，互互联网的泡泡沫散尽，从从未经历过过失败的联联想集团在在无奈地扔扔下2.88亿元之后后，公开承承认其在互互联网的三三大投资失失败，以后后“宁愿投投传统的地地产业也不不愿再碰互互联网这样样的不成熟熟行业”。新的经经济形式其其实就像实实验室中的的新产品，可可能会给投投资者带来来巨大的利利益，但与与成熟产品品相比，其其风险程度度太大。尤尤其是对实实验产

30、品进进行规模化化生产，损损失将难以以估量。同同时，求新新求异的盲盲目投资常常常使企业业陷入一些些新型管理理理念的陷陷阱。因为为求新求异异往往容易易使人产生生对“新事事物”的盲盲目崇拜。企业要要避免求新新求异的投投资陷阱，要要点在于：1、投投资的目的的在于赢利利，确定投投资项目首首先得有详详细的赢利利计划，不不要被各种种时尚潮流流所迷惑；2、任任何一种新新奇的项目目，既要弄弄明白其中中的法律禁禁区，还得得考虑人们们的消费习习惯和对新新鲜事物的的接受程度度。20000年全国国首家发泄泄公司在江江西南昌关关门，20001年海海南首家“人体克隆隆”店停业业，高估了了市场对新新事物的接接受能力是是重要原

31、因因；3、新新的项目一一般很难被被消费者一一下子接受受，因此一一方面有失失败的承受受能力，还还得做好持持久战的准准备；4、站站在潮头的的背后，关关注新奇项项目的发展展，发现赢赢利区后果果断进入。规模经经济陷阱恰当的的规模才是是真正的规规模经济，而而不是绝对对地规模越越大越好。但今天仍仍有众多的的企业盲目目追求投资资的规模，追追求做大的的乐趣。企业的的扩张、边边锁经营以以及多元化化甚至某些些并购大多多是基于规规模经济的的考虑，对对投资者而而言，以规规模扩张为为投资出发发点或是过过分追求投投资规模，是是一种十分分有害的倾倾向。中国轻轻骑集团一一度是国内内最大的摩摩托车生产产企业，11984年年进入

32、高速速发展期，先先后通过合合并济南历历城八一农农机修造厂厂、济南缝缝纫机零件件厂，济南南花岗石厂厂、手帕厂厂、灯头厂厂、酶制剂剂厂等十多多家企业，以以较低的成成本实现了了迅速扩张张。原来这这些资不抵抵债、连年年亏损的企企业，围绕绕轻骑摩托托车这一市市场前景广广阔的产品品进行优化化改造和重重组，形成成了包括总总装、发动动机、磁电电机、模具具、机械、发泡等系系列产品在在内的配套套体系。11997年年至19998年，轻轻骑集团进进入大并购购时代，先先后收购兼兼并了济南南港斯摩托托车有限公公司、平阴阴标准件厂厂、商河汽汽车大修厂厂、淄博汽汽车厂、合合肥自行车车厂、海南南海药实业业股份有限限公司等332

33、家困难难和濒临倒倒闭的企业业，集团规规模迅速扩扩大。鼎盛盛时，集团团拥有全资资国有企业业29个，集集体企业88个，中外外合资公司司16个，国国内合资公公司18个个，4个海海外加工厂厂，16个个海外公司司等，子子子孙孙公司司近百家，涉涉及摩托车车、汽车、自行车、手表、信信息、房地地产、广告告、制药、农业、旅旅游、餐饮饮服务等各各个行业。到了11998年年,因摊子子铺得太大大,轻骑集集团出现了了资金运转转困难，集集团大批子子公司被关关、停、并并、转、破破，从近百百家调整到到目前不足足40家，33万多员工工下岗分流流了2/33。曾经如如日中天的的济南轻骑骑效益也开开始逐年加加速下滑，11998年年2

34、0000年，主主营业务收收入年均下下降幅度达达50%，22000年年净利润为为-2.772亿元，跌跌落到亏损损的深渊。规模的的确能震撼撼人的心灵灵，但对规规模足够大大的企业而而言，其实实力是否能能够支撑这这个规模却却是问题。过去十年年间，太多多寄托了民民营企业成成长希望的的企业如三三株、巨人人、红高粱粱等都因为为扩张太快快太盛而流流星般陨落落，令人扼扼腕。规模经经济的陷阱阱主要表现现在两方面面：1、市市场经济的的显著特征征之一是需需求的不断断变化，对对规模经济济的盲目追追求导致的的过度投资资会使企业业尾大不掉掉，在市场场变化的时时候，已经经透支的企企业资源无无力迅速调调整战略重重新面对新新的市

35、场。2、无无法实现对对成本和市市场的有效效控制。受受企业资源源限制，过过分追求做做大规模，相相应的人、财、物和和管理模式式会产生脱脱节断档，造造成企业运运作流程的的堵塞甚至至停止运行行，最终整整个投资失失控。短期利利润陷阱今年88月24日日，一度叱叱咤国产软软件市场的的科利华公公布其20002年中中报，报告告显示其净净利润暴跌跌92.662%。据据一位长期期关注科利利华的企业业界人士分分析，做企企业讲究“守正”、“出奇”，而科利利华则是“守正不足足”而“出出奇有余”。在19998年取取得教育软软件的领先先地位后，科科利华把大大量精力、时间、资资金放在了了一些短线线产品上，开开始了一次次又一次的

36、的“惊险一一跃”，包包括炒作学习的革革命等，而而这一切，据据称目的仅仅仅在于追追求一个更更大的短期期利润“项项目”：上上市。不断断追求短期期利润的代代价是员工工的高流失失率和在软软件界的内内外交困，眼眼睁睁看着着用友、翰翰林汇、金金洪恩等公公司稳稳地地瓜分原来来属于自己己的领地。企业的的目标是利利润，但短短期利润的的诱惑却常常常使企业业丧失了获获得长期利利润的源泉泉。对短期期利润的追追逐会使企企业的有限限资源越摊摊越薄，在在人、财、物和精力力等方面稀稀释主业的的供给。在在越来越专专业化的市市场竞争中中，市场演演化速度越越来越快，每每一个产业业链上都汇汇聚了太多多虎视眈眈眈的分食者者，且不说说短

37、线产品品本身所具具有的风险险，企业即即使获得了了可以对主主业项目形形成资金支支持的短期期利润，其其在主业市市场的影响响力、管理理者精力的的分散以及及综合竞争争力的衰减减都是不可可弥补的损损失。追求上上市是追求求短期利润润的陷阱之之一，对投投资者而言言，上市最最大的损失失在于战略略方向的迷迷失。一方方面，上市市本身高额额“利润”的吸引力力容易使企企业对短期期利润“成成瘾”，另另一方面，上上市融来的的巨额资金金会“撑死死”企业，找找不到项目目可投，病病急乱投医医往往会形形成大量呆呆坏死账，直直接影响企企业长远战战略目标的的实现。此此方面的分分析在本刊刊特别策划划批判上上市中已已有详述，在在此不表。

38、一些企企业本末倒倒置，轻视视主业经营营，在证券券市场中通通过“委托托理财”疯疯狂追逐资资本利得，也也形成了巨巨大的短期期利润陷阱阱。19997年初，沪沪深两市行行情火爆。山东黑豹豹董事会按按捺不住，决决定涉足二二级市场，先先后购入沪沪市龙头股股“四川长长虹”股票票232.756万万股，不久久又按100：1.8875的比比例参与长长虹公司的的配股，持持有“四川川长虹”股股票达到2276.33978万万股，共投投入资金99852.97万元元，平均购购入成本为为35.665元股股。就在山山东黑豹购购入“四川川长虹”股股票后不久久，国家有有关部门发发布了严禁禁国有企业业及上市公公司炒作股股票的通知知，

39、规定企企业购买股股票持有时时间不得少少于6个月月。6个月月的持有期期过后，随随着“四川川长虹”股股价一路阴阴跌，山东东黑豹被深深度套牢。到20000年，山山东黑豹明明白“四川川长虹”大大势已去，无无力回天，遂遂将所持股股票全部卖卖出，卖出出均价为113. 331元股股。据测算算，山东黑黑豹投资“四川长虹虹”4年间间，累计损损失约44438万元元。可是，首首次在二级级市场上投投资不利的的山东黑豹豹并没有接接受教训。公司在抛抛出“四川川长虹”后后，20000年又投投资52995. 6646722万元购入入222.22888万股“许许继电器”，平均成成本23.83元股。到22000年年末，“许许继电

40、器”收盘于220. 227元，山山东黑豹的的账面亏损损为7911.07万万元，再度度“被套”。到20001年底底，“许继继电器”的的年末收盘盘价为111.0 77元，山东东黑豹购入入该只股票票的资金已已经缩水一一半还多。据测算，截截止到20001年末末，从“四四川长虹”到“许继继电器”，山山东黑豹投投资损失达达72000万元。投资项项目的流动动性是项目目成功的重重要评价依依据，而在在证券市场场上进行短短期投资的的陷阱主要要表现在超超出暂时闲闲置资金的的初衷、委委托理财的的保底收益益缺乏保证证以及操作作中的无序序管理，这这些陷阱使使“委托理理财”根本本无法保证证资金的流流动性。在在过去两年年间，

41、通过过“委托理理财”谋取取短期高额额短期利润润失败的案案例不胜枚枚举，如上上海金陵投投资银广夏夏造成账面面损失上亿亿元，20000年末末和20001年中期期末短期投投资分别高高达1.3366亿元元和2.5597亿元元，相对主主业规模，该该公司已成成为“炒股股炒成股东东”的典型型，资本的的流动性近近乎为零。行为篇篇：道亦有有道市场总总是狭窄的的，即使是是在那些“有什么卖卖什么有什什么买什么么”的年代代，大赚其其钱的也始始终是少部部分人。投投资经常是是以进入新新行业为特特征，因为为不了解而而有“老虎虎吃天无从从下口”的的感觉，因因为无从下下口而把追追随模式作作为最简单单的操作方方式。当一一种投资方

42、方式成为流流行时尚，当当投资者没没有明确自自己的优势势地位，追追随各种成成功案例而而去时，也也许在懵懵懵懂懂中就就掉进了一一个一个的的陷阱中。有的投投资者明白白项目运作作、并购以以及品牌扩扩张中其实实存在种种种陷阱，只只是在高额额的利润驱驱使下，希希望可以侥侥幸抓住那那一条条滑滑溜溜的鱼鱼。但道亦亦有道，在在超速竞争争的市场，实实力并不雄雄厚的投资资者偶入魔魔道，或许许得用一生生的光阴来来偿还。“项目目运作”陷陷阱项目运运作给现代代企业提供供了丰富的的机会和可可能，而且且往往是大大块分金银银，相对实实业投资而而言，其财财富聚集的的速度是几几十数百倍倍。在今天天，说进行行项目运作作成为一种种时尚

43、似不不为过，但但项目运作作是有钱人人的游戏，其其中的陷阱阱埋葬了太太多希望空空手套白狼狼的追求者者。资金链链断裂是项项目运作最最大的陷阱阱。利用超超市的巨额额现金流量量进行项目目运作即是是一种主要要操作方式式，其中的的典型案例例是闹得全全国媒体沸沸沸扬扬的的东北最大大超市万集集源猝死案案。20002年7月月30日晚晚，注册资资金51000万元、营业面积积达1.55万平方米米的哈尔滨滨万集源超超市突然关关门，引起起众多经销销商围堵追追债。据经经销商委托托的律师董董平调查，万万集源超市市的主要投投资者哈尔尔滨市正业业出租汽车车公司的所所有投资中中，没有11元钱是可可以支配的的现金，运运输设备不不但

44、与超市市经营无关关，而且还还是抵押品品，根本不不能变现。1.5万万平方米的的大卖场，仅仅靠几个自自然人的7711万元元现金支撑撑。据业内内人士分析析，万集源源的做法实实际上是当当今超市的的流行做法法：利用超超市现金流流进行项目目运作，好好一点的利利用超市现现金流滚动动发展，更更多的却是是利用超市市融资发展展其它项目目。而使这这种项目运运作流行的的罪魁祸首首，即是超超市经营中中对经销商商货款支付付的账期。事实上上，今年以以来，超市市倒闭案屡屡屡发生，228月，仅仅浙江嘉兴兴地区，就就相继有亚亚细亚、百百惠和老地地方3家超超市关门，欠欠经销商货货款总金额额近70000万元。此外，为为维持其脆脆弱的

45、资金金链，这几几家超市还还非法集资资13500万元，但但由于经营营不善和外外部竞争加加剧，3家家超市相继继掉进了项项目运作的的陷阱中。品牌延延伸陷阱企业培培育一个成成功的品牌牌不易，当当它拥有一一个有一定定知名度的的品牌后，很很自然地会会想到充分分发挥既有有品牌的效效用，用既既有品牌投投资发展关关联产品。事实上，品品牌延伸是是许多著名名企业成功功扩张的经经验，甚至至成为不少少西方企业业发展战略略的核心。一项针对对美国超级级市场快速速流通商品品的研究显显示，过去去10年来来，成功品品牌(年销销售额在11500万万美元以上上)有2/3属于延延伸品牌。但品牌牌延伸把握握不好，也也会带来意意想不到的的

46、结果。一一些企业过过度拓展产产品阵容，恨恨不得用自自己的品牌牌投资所有有产品，结结果却连最最拿手的产产品都受到到拖累，品品牌资产损损失惨重。这样的品品牌延伸犯犯了一个忌忌讳：原有有品牌的个个性被稀释释，从而使使消费者感感到疑虑，也也就失去了了与原有品品牌的连接接点。因此此有专家说说，营销的的精髓就是是在消费者者心目中建建立品牌形形象，而破破坏一个品品牌形象最最简单的办办法就是把把所有的东东西都打上上这个名称称。“品牌牌延伸陷阱阱”主要表表现在：损损害原品牌牌形象；模模糊、淡化化原品牌定定位；诱发发消费者心心理冲突以以及跷跷板板效应(即即同一品牌牌不同产品品的市场表表现互相冲冲突无法平平衡)。具

47、体说说，品牌延延伸过程中中应遵循以以下准则：1、知知名品牌与与其延伸品品牌的品牌牌定位要一一致。定位位是指使品品牌在顾客客的心理中中占据一个个有利的地地位。2、知知名品牌与与其延伸品品牌的目标标市场、价价格档次应应相近。3、知知名品牌与与其延伸品品牌的服务务系统相同同。4、品品牌延伸应应根据企业业和产品的的现状而定定，不能盲盲目扩张。一些热衷衷于品牌延延伸的企业业往往把注注意力放在在新消费群群体上，由由于企业自自身的资源源和能力有有限，在吸吸引新客户户的同时却却忽略了维维系老主顾顾。企业保保有一个消消费者的费费用仅仅是是吸引一个个新的消费费者所需花花费的1/4，所以以，企业在在考虑应用用品牌延

48、伸伸时，应考考虑其自身身的状况和和能力。当你想想做品牌延延伸时，不不要忘记艾艾里斯的的忠告：“品牌名称称是橡皮筋筋，你愈伸伸展一个名名称，它就就会变得越越疲弱。”并购陷陷阱七八年年前，当“低成本扩扩张”的并并购概念撞撞击民营企企业家的脑脑海时，几几乎所有企企业都为之之振奋。对对民营企业业而言，轰轰轰烈烈的的国有企业业产权改革革催生了太太多的发财财机会，并并购无疑是是巧妙而迅迅速进入“小康社会会”的一大大捷径。喧嚣之之后是长久久的沉寂，仅仅仅几年的的时间，在在经历了一一系列并购购带来的震震荡之后，“低成本扩扩张”已被被很多民营营企业悄悄悄地搁置在在一边，市市场又迎来来外资为主主导的新一一轮并购热

49、热。这里面面，固然有有国家产权权改革政策策完善使并并购不再像像从前那样样有利可图图的原因，但但更多的却却是尝尽了了并购之痛痛的民营企企业在默默默地舔伤。19998年，一一家颇有实实力的民营营企业在西西部某市兼兼并了一县县级啤酒厂厂，据称其其兼并的目目的一方面面是出于进进占西部跑跑马圈地，但但更主要的的还是看中中了啤酒这这一地域性性极强的产产业。而饱饱受资金短短缺困扰和和列强围攻攻的啤酒厂厂也欣然合合作，在各各方运作下下，零兼并并的协议很很快就签订订下来，兼兼并方投入入了近千万万元进行技技术和营销销网络的改改造，生产产很快恢复复，厂子的的面貌一日日一变，但但这时麻烦烦来了。先是原原啤酒厂厂厂长因

50、为被被调至总公公司任副职职感到不满满，认为权权力被架空空，于是煽煽动了一部部分工人到到主管部门门闹事，提提出兼并时时审计不真真实，有“国有资产产流失”之之嫌，最后后发展到工工人封住了了厂大门，对对兼并企业业“履约的的诚意表示示怀疑”，理理由是兼并并是民营企企业老总答答应“保持持原班子不不动”。几几个回合下下来，主管管部门出面面“协调”直至解约约。此次兼兼并以兼并并方挂上了了800万万左右的“应收账款款”为结局局。对大量量民营企业业来说，真真正的扩张张成本其实实不是兼并并时付了多多少钱，而而是兼并以以后未来能能赚多少钱钱。很多形形式上的零零兼并也可可能是成本本非常高。企业依靠靠声誉、品品牌和实力

51、力进行并购购扩张，资资产得到了了扩张，但但这些扩张张也可能是是“陷阱”。一些企企业进行并并购的目的的在于进行行资本运作作，即对被被并购的企企业进行重重新包装审审计转手或或抵押贷款款，随着国国家相关政政策的完善善，此类运运作越来越越缺乏操作作空间。而而此类并购购的陷阱在在于容易发发生现金流流剧缩，一一旦发生资资金链断裂裂，将会产产生惨烈的的连环效应应，危及整整个企业的的生存。从历史史案例来看看，并购中中主要存在在着三大陷陷阱：一是是债务陷阱阱，即被并并购企业中中存在的隐隐形债务；二是主管管部门出尔尔反尔的陷陷阱，尤其其是在并购购企业投入入赚钱之后后，由于原原国企职工工的不满可可能导致并并购被撤销销。第三也也是最大的的陷阱在于于文化冲突突的陷阱。一般说说来，并购购企业处于于强势地位位，有着自自己独立