某公司应收账款信托计划尽职调查报告

1、*无无锡*科教应收收账款集集合资金金信托计计划尽职职调查报报告资产信托托总部20122年9月概要1.1报批批项目无锡市*科教教产业投投资发展展有限公公司（以以下简称称：“无锡*科教”）为提提高其资资产的流流动性，拟将其其对无锡锡山水城城管委会会（以下下简称“无锡山山水城”）享有有的经审审计的约约【6】亿元元应收款款（详见见专项审审计报告告）进行行转让以以获得融融资，我我司发行行信托计计划募集集资金受受让该应应收账款款进行投投资，无无锡*将所得得的信托托资金用用于对清清源河以以南、缘缘溪道以以东、蠡蠡湖大道道以西、环太高高速以北北区的基基础设施施整理工工程。信信托发行行后，无无锡*科教按按期向*

2、信托托支付回回购款，无锡*科教教以其依依法持有有的【土土地】提提供抵押押（抵押押价值详详见评估估报告）作为对对其履行行回购义义务的担担保；同同时，无无锡市城城开投资资发展公公司（以以下简称称“无锡城城开”）为无无锡*科教回回购上述述应收账账款提供供连带责责任担保保。1.2信托托项目概概述*信托托通过发发行信托托计划“*信托托无锡*科教应应收账款款集合资资金信托托计划”（以下下简称“信托计计划”或“本信托托”）募集集资金，拟募集集资金规规模【33亿-3.55】亿元元，信托托资金用用于受让让无锡*科教教享有的的对无锡锡山水城城的约【6】亿元元应收账账款（信信托本益益覆盖率率约【00.955】倍-【

3、1.333】倍倍），信信托资金金用于基基础设施施整理工工程。信信托计划划期限届届满时，无锡*科教教应按照照约定履履行回购购义务；无锡*科教教以其依依法持有有的【住住宅用地地】为其其履行回回购义务务提供抵抵押担保保。信托托计划期期限【224】个个月，融融资总成成本拟定定为【112.5%】/年。1.3项目亮亮点（1）区区域发展展优势显显著无锡滨湖湖区处于于长三角角一体化化发展地地带，位位于中国国经济实实力最强强的经济济圈，区区位优势势明显。同时，京沪高高铁的建建设为其其发展提提供带来来了历史史性的机机遇，该该铁路位位于中国国东部地地区的华华北和华华东地区区，两端端连接环环渤海湾湾和长江江三角洲洲两

4、个经经济区域域。铁路路通车后后，无锡锡融入上上海半小小时经济济圈，挺挺进环渤渤海湾经经济圈。滨湖区区具有显显著的区区位优势势、政策策优势和和发展机机遇，发发展前景景良好，财政实实力将明明显增强强，这一一方面为为本项目目推进以以及收益益的实现现提供良良好的外外部环境境；同时时政府财财力的夯夯实也有有利于进进一步增增强融资资主体的的财力支支持，增增强后者者的信用用质量和和偿债能能力。（2）项项目综合合效益良良好本项应收收款对应应项目已已基本完完工，应应收款的的回购收收益可有有效覆盖盖本项目目信托计计划投资资收益及及本金。（3）偿偿债保障障措施充充分除享有本本项目回回购款带带来的项项目净收收益现金金

5、流作为为还款来来源的直直接保障障外，本本项目就就本信托托计划的的投资收收益及本本金偿付付还有以以下保障障措施：为了进一一步明确确政府的的债务及及相关财财政资金金的安排排，无锡锡市滨湖湖区相关关部门将将出具财财政资金金安排文文件，并并通过人人大审批批，承诺诺将还款款计划纳纳入专项项财政预预算，在在信托到到期前，优先以以该无锡锡市滨湖湖区人民民政府财财政收入入和土地地收入支支付到期期债务，若仍不不足支付付的，由由其督促促安排资资金，用用于向*信托托支付到到期债务务。如无锡山山水城管管委会未未按约履履行偿付付上述应应收账款款的义务务，*信托有有权要求求无锡*科教回购购上述应应收账款款。在信托计计划期

6、限限内，无无锡*科教以以无锡南南泉古镇镇建设发发展有限限公司拥拥有住宅宅土地提提供抵押押担保。抵押率率为4.5-55.3折折。无锡市城城开投资资发展公公司为无无锡山水水城管委委会偿付付上述应应收账款款的义务务及/或无锡*科教的上上述回购购义务提提供连带带责任保保证担保保。（4）风险缓缓释措施施本方案针针对本项项目信托托计划所所面临的的主要风风险采取取了相应应的风险险缓释措措施：a宏观观和区域域经济波波动风险险。京沪沪高速铁铁路的开开通为无无锡市、各区域域的经济济和社会会发展带带来了重重大机遇遇。依托托于此，并根据据合理审审慎的预预测，滨滨湖区未未来的经经济财政政实力将将明显增增强，抗抗风险能能

7、力也将将进一步步增强。b融资资主体运运营风险险缓释措措施。公公司主要要为政府府代建项项目，收收入来源源稳定，预计在在信托期期限内（20112下半年年、20013年年及20114年）营业收收入总额额约为220.884亿元元（未包包括财政政补贴收收入），运营风风险相对对较少。c资金金风险。本项目目资金将将由【】银行监监管，以以满足项项目资金金安全。同时，作为主主要的山山水城开开发平台台，公司司可获得得来自山山水城管管委会及及滨湖区区财政的的积极支支持。这这可以有有效弱化化外部融融资不足足或者不不及时对对项目建建设造成成的不利利影响。尽职调调查情况况说明2.1初步尽尽职调查查情况我部对业业务材料料的

8、收集集、核实实、实地地考察实实行两人人制。具具体的调调查了解解情况如如下：（1）了了解交易易对手基基本情况况，查阅阅相关信信息，探探讨可行行方案；（2）与与客户方方面谈、沟通，取得客客户方及及项目基基础资料料，具体体工作内内容如下下： = 1 * roman i. 与与客户方方访谈，确定可可行的交交易方案案等； = 2 * roman ii.审阅客客户提供供的资料料，获取取最新的的交易对对手基本本信息、财务报报表等，核对客客户方提提供的书书面资料料原件； = 3 * roman iii.就相关关信息与与客户沟沟通、核核实； = 4 * roman iv.走访与与项目相相关的政政府部门门，了解解

9、当地的的工商、税务等等部门法法规和政政策。（3）利利用互联联网及有有关公开开信息收收集交易易对手及及相关方方的信息息，对其其经营、财务状状况及未未来发展展做进一一步分析析。经过初步步尽职调调查，我我部认为为本信托托项目合合法、合合规，且且风险可可控，我我司预期期收益良良好，项项目具备备可行性性。2.2法律尽尽职调查查为进一步步了解本本信托项项下交易易对手及及担保物物情况，上海市市中伦律律师事务务所配合合经办人人员对该该项目进进行了法法律尽职职调查，对尽职职调查文文件进行行了审阅阅，并至至相关工工商行政政管理机机构等政政府部门门进行了了走访和和调查。（详情情参见上上海市中中伦律师师事务所所出具的

10、的法律律尽职调调查报告告）2.3财务尽尽职调查查/专项审审计我部在项项目现场场及通过过审阅融融资方提提供的审审计报告告的方式式开展财财务尽职职调查工工作，尽尽职调查查的结果果显示，本信托托交易对对手的财财务状况况（包括括资产状状况、负负债状况况、资信信水平、或有负负债和担担保状况况等）基基本满足足信托交交易对手手的要求求（具体体详见之之后的交交易对手手情况分分析部分分）。同时，我我部委托托【上海海上会会会计师事事务所】对无锡锡*科教教应收无无锡山水水城的约约【133.222】亿元元应收账账款进行行了专项项审计（具体详详见审计计报告）。交易对手手情况分分析3.1融资主主体：无无锡市*科教教产业投

11、投资发展展有限公公司（以以下简称称：“无锡*科教”）无锡市*科教教产业投投资发展展有限公公司（以以下简称称：“无锡*科教”）作为应应收款的的转让方方及回购购主体，应对其其履约能能力及信信用状况况进行分分析。3.1.1公司基基本情况况项目信息公司名称称无锡市*科教教产业投投资发展展有限公公司注册号3202211000000127719组织机构构代码证证7945559994-88住所无锡太湖湖新城科科教产业业园震泽泽路277号法定代表表人陆雅艳公司类型型有限公司司（法人人独资）成立日期期20066年10月20日注册（实实收）资资本40,0000万万元股东无锡山水水城信息息服务中中心(事业单单位)1

12、100%独资经营范围围利用自由由资金对对外投资资；市政政公共设设施管理理；建筑筑材料；装饰装装潢材料料、电子子计算机机及配件件的销售售；计算算机软硬硬件及集集成系统统开发。无锡*科教直直属于无无锡山水水城管委委会（省省级园区区），为无锡锡市滨湖湖区山水水城管委委会的平平台公司司,负责对对政府批批准确定定的重大大基础设设施项目目建设进进行融资资、投资资和建设设。作为为无锡山山水城配配套设施施、公共共设施及及胡埭工工业安置置区标准准厂房的的投融资资主体，园区内内企业建建筑装潢潢材料、计算机机设备的的主要提提供者之之一，公公司已经经取得了了颇为引引人瞩目目的业绩绩,其主要要业务为为山水城城区域内内道

13、路、基础设设施、工工业厂房房、保障障房的建建设和维维护。截截至20012年年6月30日，公司总总资产226.887亿元元，总负负债188.244亿元，所有者者权益88.633亿元，资产负负债率667.888%。20112年1至6月，公公司实现现主营业业务收入入10,0755.999万元，净利润润2,2511.288万元。3.1.2历史沿沿革无锡*科教产产业投资资发展有有限公司司成立于于20006年10月，注册资资本3,0000万元，股东为为无锡山山水城信信息服务务中心。20088年10月，公司股股东增资资，注册册资本变变更为88,0000万元。20099年3月，公公司股东东再次增增资，注注册资

14、本本变更为为30,0000万元。20100年12月，其股东东对无锡锡*科教教产业投投资有限限公司进进行增资资，注册册资金变变为400,0000万元，法人代代表原由由陈莹赟赟担任。至20111年1月，由由于该公公司的人人事调动动，法人人代表由由陆雅艳艳但任。截至20012年年6月30日*科教教股权结结构：3.1.3公司股股东：无无锡山水水城信息息服务中中心机构类型型事业单位位法人法人证书书132002122005525组织机构构代码证证4663307114-33成立时间间20100年9月19日综合和业业务范围围受产业园园管委会会委托，负责辖辖区内信信息服务务、咨询询和指导导工作住所无锡市滨滨湖区

15、大大浮镇漆漆塘北村村9号法定代表表人刘一平经费来源源差额拨款款开办资金金10万元元举办单位位无锡山水水城管理理委员会会无锡山水水城由原原江苏省省无锡太太湖山水水城旅游游度假区区和原无无锡太湖湖新城科科教产业业园于220099年9月整合合组建而而成，东东临无锡锡市新行行政中心心、南靠靠太湖、西至梅梅梁湖、北接五五里湖，行政管管辖面积积72平方方公里，下辖科科教产业业园（KK-Paark）、山水水城旅游游度假区区、以及及18个行行政村和和社区，是无锡锡加快建建设生态态城、旅旅游和现现代服务务城、高高科技产产业城和和宜居城城的核心心3.1.4公司治治理组织架构构1）公司司股东方方为无锡锡山水城城信息

16、服服务中心心，股东东为单一一主体，按照公公司章程程规定，处理相相关职权权；公司司在执行行董事领领导下设设财务部部、办公公室、融融资部、工程管管理部四四个部门门2) 董董事:公司不设设董事会会，由股股东委派派一名执执行董事事行使相相关职权权、现任任执行董董事为陆陆雅艳3) 监监事及高高管:公司不不设立监监事会，由股东东委派一一名监事事行使相相关职权权，现任任监事为为肖均伟伟公司高级级管理人人员陆雅艳女女士，法法人代表表、执行行董事：本科学学历，119777年出生生，现年年35岁,19996.111-220022.077 无锡市市地税四四分局七七所；220022.077-20004.02无无锡市滨

17、滨湖区大大浮镇财财政所；20004.002-220099.100 山水城城（滨湖湖街道）财政审审计局；20009.110-220111.011山水城城（*街道）财政审审计局经经济建设设科；20111.001至今今山水城城（*街道）财政审审计局经经济建设设科、无无锡*科教产产业投资资发展有有限公司司法人代代表（兼兼）3.1.5主要子子公司无锡*科教主主要有五五家控股股子公司司，如下下表所示示：序号主要控股股子公司司注册资本本（万元元）持股比例例1无锡市太太湖惠谷谷创业投投资有限限公司2,500050%2江苏华来来坞投资资发展有有限公司司25,000060%3无锡*环卫保保洁服务务公司100100

18、%4仙河苑物物业管理理有限公公司20100%5无锡山水水惠普信信息技术术有限公公司60060%3.1.6财务情情况简析析以下的财财务分析析是基于于经会计计事务所所有限公公司审计计并出具具标准无无保留意意见的22009920111年单单体财务务报表审审计报告告及20012年年6月份的的合并财财务报表表审计报报告。（1）资资产负债债情况表3-22 资产产负债表表摘要（单位：万元）单位：万万元20099-122-31120100-122-31120111-122-31120122-6-30是否合并并报表是是是是是否经审审计是是是否会计师事事务所无锡方正正会计事事务所无锡天成成会计事事务所无锡华夏夏中

19、诚会会计事务务所审计时间间20100.1.420111.1.2020122.3.19审计意见见类型无保留无保留无保留货币资金金58,222930,446526,117825,6649应收账款款5,16683,8222132,5344132,1900其他应收收款2981087051,8003预付款项项-3,22243,33393,0550存货3,81138,04404,21133,4660流动资产产合计73,337945,6658166,9699166,1522长期股权权投资7,622027,662028,222028,2220固定资产产净额5,46665,38875,27715,2661在建工

20、程程73,227187,999560,222361,3336无形资产产07,70057,70057,7005资产合计计86,3358174,3655268,3888268,6733短期借款款9,00008,5000-应付票据据51,000027,000021,006021,0060应付账款款14524,555736,336235,0078预收款项项5481,00004,00003,0000其他应付付款32,004723,555780,776874,3335流动负债债合计92,884784,6622142,1933133,4777长期借款款12,880018,880042,220048,9950

21、非流动负负债合计计12,880018,880042,220048,9950负债合计计105,6477103,4222184,3933182,4277实收资本本（股本本）30,000040,000040,000040,0000资本公积积010,000010,000010,0000未分配利利润8,72235,577518,662820,8879所有者权权益合计计54,009070,994283,999586,2246资产部分分截至20012年年6月末，公司账账面总资资产合计计为266.877亿元，其中流流动资产产为166.622亿元，占总资资产规模模的比例例为611.855%，公公司资产产流动性性

22、尚好。在流动动资产中中，应收收款项和和货币资资金所占占比例较较高，应应收账款款为公司司与无锡锡山水城城管委会会的业务务往来款款项。非非流动资资产中所所占比例例最大项项目为在在建工程程，达66.133亿，占占总资产产的222.811%。主主要是公公司为山山水城管管委会代代建的仙仙河苑三三期、胡胡埭工业业园厂房房、数码码港、中中科院软软件所、元芯园园工程等等工程。1)货货币资金金截至20012年年6月末，公司货货币资金金余额为为25,6499万元，占总资资产的比比重为99.53%。货币币资金中中6,6199万元为为银行存存款，剩剩余全为为外币存存款。2)应应收账款款至20112年6月末，公司应应收

23、账款款余额为为1322,1900万元，占总资资产的比比重为449.20%。应收收账款全全部为与与无锡山山水城管管委会的的往来款款项。应应收账款款账龄均均为1年以内内。4)在在建工程程截至20012年年6月末，公司在在建工程程金额为为61,3355万元，占总资资产的比比重为222.881%。主要要为公司司为山水水城管委委会代建建项目的的开发成成本。期末余额额（万元元）仙河苑三三期4,2881胡埭工业业园厂房房32,9948数码港10,0060中科院软软件所12,3350元芯园1,6995负债部部分截至20012年年6月末，公司账账面负债债总额为为18.24亿亿元，其其中流动动负债为为13.35亿

24、亿元，占占负债总总额的比比例分别别为733.19%。其中中，应付付款和其其他应付付款占流流动负债债的比例例较高，分别为为27.19%和60.45%，其他他应付款款主要为为工程往往来款项项。非流流动负债债全部为为公司借借入的长长期借款款。1）应付付票据截至20012年年6月末，公司应应付票据据金额为为21,0600万元，占总负负债的比比重为111.551%。均为银银行承兑兑汇票2）应付付账款截至20012年年6月末，公司应应付款金金额为334,5377万元，占总负负债的比比重为118.990%。应付付无锡亨亨利富建建筑有限限公司的的往来款款项为77,593万元元，应付付无锡市市第二园园林古典典建

25、筑有有限公司司款项66,0555万元。应付款款有777.555%的账账龄在11年以内内，6.27%在2年以上上。3）其他他应付款款截至20012年年6月末，公司其其他应付付款金额额为744,3200万元，占总负负债的比比重为440.773%。其他他应付款款均为与与政府部部门与相相关单位位往来款款，应付付无锡南南泉古镇镇建设发发展有限限公司为为35,3000万元，应付无锡锡山水城城管委会会预算外外资金110,0000万万元；应应付江苏苏太湖基基础软件件股份投投资有限限公司99,1500万元；应付无无锡山水水生态农农业发展展有限公公司款项项8,4000万元，应付无无锡市*绿化化工程有有限公司司为7

26、,8900万元，其其他应付付款中有有91.04%比例账账龄在11年以内内。4）长期期借款截至20012年年6月末，公司长长期借款款金额为为48,9500万元，占总负负债的比比重为226.81%。公司长期期借款情情况借款银行行借款金额额（万元元）借款期限限保证方式式华夏银行行无锡城城西支行行7,500020100.4.26-20112.44.266太湖数码码公司房房产抵押押锡州农商商行*支行5,500020099.1-20117.11.255胡埭工业业用房抵抵押，山山水建设设担保建设银行行*支行行29,220020111.1.14-20117.88.133太湖创意意公司44-166号楼抵抵押，山

27、山水建设设担保合计48,9950所有者权权益截至20012年年6月末，公司所所有者权权益为88.622亿元，其主要要由实收收资本和和少量未未分配利利润构成成。实收资本本截至20012年年6月末，公司实实收资本本为400,0000万元。其中，无锡山山水城信信息服务务中心对对公司投投资400,0000万元，占比1100%。从上表可可以看到到，无锡锡*科教教资产规规模较大大，且逐逐年稳步步增长。从资产产结构来来看，流流动资产产占比较较高，主主要为应应收账款款和货币币资金，应收账账款均为为公司与与无锡山山水城管管委会的的业务往往来款项项。非流流动资产产主要是是在建工工程，为为公司为为山水城城管委会会代

28、建的的项目工工程等。总体来来看，资资产的可可变现性性较强。企业负债债在20010年年-20011年年之间有有过较大大增长，其余时时间保持持均衡；从负债债结构看看，流动动负债占占比较大大，主要要为各业业务单位位资金往往来的其其他应付付款和工工程支出出方面的的应付款款；非流流动负债债主要为为长期借借款，专专项用于于工程建建设。整体来看看，公司司资产负负债结构构较为合合理，资产负负债率保保持在适适当水平平。从其其资产结结构看，货币资资金较为为充裕，符合政政府投、融资企企业运作作的一般般模式。从其负负债结构构看，金金融机构构借款较较多，企企业具有有较强的的融资能能力，但但在负债债规模方方面具有有较好的

29、的控制力力。（2）经经营状况况表3-33 利润润表摘要要单位：万元项目20099年20100年20111年20122年6月营业总收收入54,559733,0026147,695510,0076营业利润润8,72235,000513,00532,2551营业外收收入0000利润总额额8,72235,000513,00532,2551净利润8,72235,000513,00532,2551从上表可可以看到到，无锡锡*科教教主营业业务收入入及利润润在20011年年度有较较大增长长，主要要是为山山水城管管委会代代建工程程的回款款确认从从而获取取了较高高的净利利润。整整体看，公司具具有较强强的获利利能力

30、，经营状状况良好好。（3）现现金流情情况现金流量量表摘要要单位：万元项目20099年20100年20111年20122年6月经营活动动现金流流入90,775174,335847,0091经营活动动现金流流出65944,3385-9644经营活动动现金流流量净额额90,009229,997346,1127投资活动动现金流流量净额额-74,0166-66,0844-65,3144筹资活动动现金流流量净额额39,000015,550014,9900现金及现现金等价价物增加加额55,0076-20,6122-4,2287由上表可可以看到到，无锡锡*科教教经营活活动产生生的现金金流量较较为充裕裕，经营营

31、活动产产生的净净现金流流较大，表现出出良好的的资金营营运能力力。企业业对外投投资主要要是业务务组建，投资收收益未明明显，故故仍为负负值。筹筹资方面面，公司司一直有有较大的的贷款规规模，显显示出较较强的融融资能力力。整体体来看，企业经经营活动动的现金金流量较较为充沛沛，具备备较强的的偿债能能力。（4）财务比比率一、盈利利能力分分析1、长期期资本报报酬率13.004%5.588%10.334%1.666%2、总资资产利润润率10.110%2.877%4.866%0.844%4、营业业利润率率15.998%15.115%8.844%22.334%5、净利利率15.998%15.115%8.844%2

32、2.334%6、股东东权益报报酬率16.113%7.066%15.554%2.611%二、偿债债能力分分析1、流动动比率0.799 0.544 1.177 1.244 2、速动动比率0.699 0.411 1.122 1.200 3、现金金比率0.633 0.366 0.188 0.199 4、资产产负债比比率1.222 0.599 0.699 0.688 5、产权权比率1.955 1.466 2.200 2.122 6、有形形净值债债务比率率1.955 1.644 2.422 2.322 7、营运运资金长长期负债债比率-1.997 0.211 0.333 0.366 8、长期期负债比比率0.

33、155 0.111 0.166 0.188 三、运营营能力分分析1、总资资产周转转率0.255 0.677 0.044 2、固定定资产周周转率6.099 27.772 1.911 3、流动动资产周周转率0.555 1.399 0.066 4、存货货周转率率5.577 24.111 2.633 1）盈利利能力分分析20099年至20011年，融融资人长长期资本本报酬率率均在5.58%以上，20111年达达10.34%；总资产产利润率率平均达2.99%以上上。近四年利润率居居9%-22%以上，股股东权益益报酬率率最高达达20111年15.54%。显示示企业具具有稳定定的盈利利能力。2）运营营能力分

34、分析20099-20011年年融资人人总资产产周转率率、流动动资产周周转率、存货周周转率均均呈稳步步上升态态势，其其中20011年年总资产产周转率率67%，基本本与全行行业绩效效评价标标准版中中企业良良好值持持平，流流动资产产周转率率1399%，高高于企业业良好值值，存货货周转率率24110%，元高于于企业优优秀值。显示融融资人具具有较好好的营运运能力，未来发发展看好好。3）偿债债能力分分析融资人220111年流动动比率1117%，速动动比率1114%，均达达行业良良好值。资产负负债率近近三年均均不高于于58%，其中中20111年资资产负债债率533%，达达到行业业良好值值。三年年平均产产权比

35、率率1144%，有有形净值值债务比比率达2200%，显示企企业长短短期偿债债能力较较强。（5）对对外担保保、诉讼讼、信用用情况经查阅贷贷款卡，截止220122年6月8日，无无锡*科教（不包含含子公司司）对外外担保余余额约为为5,5000万元。对外担保保明细被担保单单位主债权人人担保本金金担保日期期无锡市金金华电器器控制设设备厂建行*支行2,5000万20122.3.23-20112.88.266无锡太湖湖石化装装备厂华夏城西西支行3,0000万20122.1-20113.33根据上海海市中伦伦律师事事务所于于20112年9月15日在在全国法法院被执执行人信信息查询询(htttp:/zzhixx

36、ingg.coourtt.goov.ccn/ssearrch/)上的的独立调调查,不存在在以无锡锡*科教教为被执执行人的的案件记记录。根根据无锡锡*科教教出具的的书面说说明确认认不存在在任何现现时的或或潜在的的诉讼、仲裁、索赔、行政诉诉讼或者者行政复复议案件件。经查阅人人行信贷贷征信系系统，无无锡*科教不不存在“不良信信贷信息息”及“欠息信信息”，信用用状况良良好。（6）财财务分析析结论无锡*科教近近三年以以来资产产总额保保持增长长态势，资产负负债率较较合理；主营业业务收入入稳步增增长，融融资能力力较强，营业利利润和利利润总额额均稳步步增长；现金流流量充沛沛。总体体来看，公司资资产、负负债结构

37、构合理，债务规规模控制制较好，各项财财务指标标基本正正常。从从企业资资产及经经营状况况来看，企业具具备较强强的偿债债能力。3.1.7总体体评价无锡市*科教教产业投投资发展展有限公公司为无无锡市滨滨湖区国国资委下下属重点点基础设设施投资资企业，企业经经营状况况良好，具有较较好的社社会声誉誉和财务务状况，与其开开展业务务合作能能够有效效的控制制资金风风险，保保证信托托资金兑兑付。3.2担保人人：无锡锡城开投投资发展展公司（以下简简称“无锡城城开”）3.2.1 公司情情况无锡城开开基本信信息表项目信息公司名称称无锡市城城开投资资发展公公司注册号3202211000000047700组织机构构代码证证

38、1362245333-00住所无锡市洪洪桥路8879号号法定代表表人汤建兴公司类型型全民所有有成立日期期19933年11月26日注册资本本91,4437万万元实收资本本91,4437万万元股东无锡市滨滨湖区区区有资产产管理委委员会经营范围围一般经营营项目：利用自自有资产产对外投投资；授授权范围围内的区区有资产产经营与与管理：包括租租赁、收收购、兼兼并；物物业管理理无锡市城城开投资资发展公公司（简简称无锡锡城开）成立于于20008年9月，是是滨湖区区人民政政府重要要的投融融资平台台公司，截至220111年12月31日，公司资资产总计计25.31亿亿元，所所有者权权益合计计13.92亿亿元；220

39、111年度营营业收入入1,9500万元，营业利利润1,8411万元，利润总总额255,3077万元。3.2.2 财财务情况况解析（1）资资产负债债情况资产负债债表摘要要（单位位：万元元）20099-122-31120100-122-31120111-122-311是否为合合并报表表是否经审审计是会计师事事务所无锡信达达会计事事务所无锡信达达会计事事务所审计时间间20111.1.2520122.2.15审计意见见类型无保留无保留货币资金金45,00631,93363,4660应收票据据10050应收账款款1221176预付款项项21,333311,22135,3225其他应收收款38,88973

40、4,994357,5589流动资产产合计105,305548,224666,5560长期股权权投资55,771032,771033,7710长期债权权投资200固定资产产净额42,116639,225439,2292在建工程程17,991365,449488,7781无形资产产24,771924,7719资产合计计221009421066262530082短期借款款4,0000应付票据据-6,8820应付账款款7943375预收款项项121735应交税费费916952其他应付付款15,665916,113828,7777流动负债债合计34,664220,226922,4421长期借款款64,5

41、50076,550091,5500负债合计计99,114296,7769113,9211实收资本本（股本本）51,334791,334791,3347资本公积积68,665819,006419,0064未分配利利润1,94473,44432,8775所有者权权益合计计121,9522210,6233139,1611资产部分分1）截止止20111年12月31日，无锡城城开的其其他应收收款总额额57,5899万元，占总资资产的222.775%，主要为为业务往往来款，明细如如下（金金额前三三）无锡市滨滨湖建设设产业发发展有限限公司 233,5300万元无锡市滨滨湖区经经营管理理站115,8811万元

42、无锡市金金正资产产服务有有限公司司 122,6300万元2）截止止20111年12月31日，长期股股权投资资3,37110万元元，占总总资产的的13.31%。明细细如下（金额前前三）无锡金城城湾建设设投资发发展有限限公司 144,0000万元无锡市科科教投资资发展有有限公司司 10,0000万元3）截止止20111年12月31日，固定资资产总额额为399,2922万元，占总资资产的115.449%。主要产产生于房房屋价值值，达339,1855万元4）截止止20111年12月31日，在建工工程总额额为888,7811万元，占总资资产的335.004%，主要集集中于为为政府代代建的环环境修复复工程

43、及及商务中中心开发发工程，明细如如下：长广溪湿湿地生态态修复工工程 56,2266万元K-paark商务务中心 311,6955万元5）截止止20111年12月31日，无形资资产总额额为244,7199万元，占总资资产的99.766%，主主要由无无锡城开开储备开开发的土土地价值值构成。负债部分分：1）截止止20111年12月31日，其他应应付款总总额为228,7777万元，占总负负债的225.228%，明细如如下：滨湖区财财政局国国库科 6,0000万元无锡滨湖湖区经营营管理站站11,3455万元滨湖区财财政局国国土工程程借款 9000万元元项目专项项资金 4488万元2）截止止20111年1

44、2月31日，有长长期借款款91,5000万元，明细如如下：江苏银行行38,5000万元建设银行行33,0000万万元农业银行行10,0000万元无锡农村村商业银银行10,0000万元（2）经经营状况况利润表摘摘要（单单位：万万元）项目20099年20100年20111年主营业务务收入2,02212,04431,9550营业利润润1,63361,51161,3225投资收益益24,0000利润总额额1,63341,522325,3307净利润1,55581,499525,3307从上表可可以看到到，无锡锡城开主主营业务务收入极极为稳定定；公司司主营业业务收入入主要为为等；220111年由于于产生

45、巨巨额投资资收益，利润较较好。整整体看，公司的的经营状状况较好好，且能能取得市市政府较较大的支支持，具具有较强强的获利利能力。（3）现现金流情情况现金流量量表摘要要（单位位：万元元）项目20099年20100年20111年经营活动动现金流流量净额额投资活动动现金流流量净额额筹资活动动现金流流量净额额现金及现现金等价价物增加加额（由上表表可以看看到，无无锡城开开经营活活动产生生的现金金流量较较为充裕裕，经营营活动产产生的净净现金流流较大，表现出出良好的的资金营营运能力力。企业业对外投投资规模模较大，投资收收益尚未未体现，故体现现为负值值，符合合投资及及收益的的市场运运作规律律。筹资资方面，201

46、11年度度，受国国家宏观观政策影影响，企企业新增增贷款额额度减少少，故体体现为负负值。整整体来看看，企业业经营活活动的现现金流量量较为充充沛，具具备较强强的偿债债能力。）（4）财财务比率率一、盈利利能力分分析1、长期期资本报报酬率0.844%0.522%10.997%2、总资资产利润润率0.700%0.711%10.000%4、营业业利润率率80.995%74.220%67.995%5、净利利率77.009%73.118%12977.799%6、股东东权益报报酬率1.288%0.711%18.119%二、偿债债能力分分析1、流动动比率3.044 2.388 2.977 2、速动动比率2.422

47、 1.822 2.733 3、现金金比率1.300 0.100 0.155 4、资产产负债比比率44.884%45.994%45.001%5、产权权比率81.330%45.994%81.886%6、有形形净值债债务比率率81.330%52.005%99.554%7、营运运资金长长期负债债比率91.228%273.44%207.30%8、长期期负债比比率29.117%36.332%36.115%三、运营营能力分分析1、总资资产周转转率0.955%0.844%2、固定定资产周周转率19.553%16.993%3、流动动资产周周转率2.666%3.400%1）盈利利能力分分析20111年担保保人长期

48、期资本报报酬率达达10.97%；总资产产利润率率平均达10%以上。近近三年利润率居居70%以上，20111年达达到12297.79%；股东权权益报酬酬率最高高达20011年年18.89%。显示示企业今今后具有有较强的的盈利能能力。2）运营营能力分分析20099-20011年年融资人人总资产产周转率率、流动动资产周周转率、流动资资产周转转率均呈呈稳步上上升态势势，其中中20111年总总资产周周转率667%，基本与与全行业业绩效评评价标准准版中企企业良好好值持平平，流动动资产周周转率116.339%，高于于企业良良好值，流动资资产周转转率3.40%，远高于企企业优秀秀值。显显示融资资人具有有较好的

49、的营运能能力，未未来发展展看好。3）偿债债能力分分析融资人220111年流动动比率2297%，速动动比率2273%，均达达行业良良好值。资产负负债率近近三年均均不高于于45%，达到到行业良良好值。三年平平均产权权比率669.77%，有形形净值债债务比率率达777.633%，显示企企业长短短期偿债债能力较较强。（5）对对外负债债及担保保情况无锡城开开长期借借款明细细（截至至20111年12月31日；单位：万元）借款银行行借款金额额（万元元）借款期限限保证方式式江苏银行行38,5500农业银行行10,0000建设银行行33,0000无锡农村村商业银银行10,0000合计91,5500从上表的的统计

50、可可知，无无锡城开开在信托托期限内内到期的的长期借借款数额额约为99.155亿元。同时，经经查阅贷贷款卡，截至220122年6月8日，无无锡城开开的贷款款余额约约为亿元元，对外外担保余余额约为为亿元元，抵押押担保余余额约为为亿元元。（6）财财务分析析结论无锡城开开近三年年以来资资产总额额保持增增长态势势，资产产负债率率较合理理，流动动比率较较高；主主营业务务收入稳稳步增长长，经营营性现金金流充沛沛；企业业金融机机构借款款较多，具备较较强的融融资能力力。总体体来看，公司资资产、负负债结构构合理，债务规规模控制制较好，各项财财务指标标基本正正常。从从企业资资产及经经营状况况来看，企业具具备较强强的

51、偿债债能力、较好的的担保能能力。3.2.5 信信用状况况经查阅人人行信贷贷征信系系统，无无锡城开开不存在在“不良信信贷信息息”及“欠息信信息”，信用用状况良良好。3.2.6 诉诉讼及纠纠纷情况况根据上海海市中伦伦律师事事务所于于20112年6月8日在全全国法院院被执行行人信息息查询( HYPERLINK /search/ htttp:/n/seearcch/)上的独独立调查查，不存存在以无无锡城开开为被执执行人的的案件记记录。根根据无锡锡城开出出具的书书面说明明确认不不存在任任何现时时的或潜潜在的诉诉讼、仲仲裁、行行政诉讼讼或者行行政复议议案件。3.2.7 总总体评价价无锡城开开作为滨滨湖区人

52、人民政府府重要的的投融资资平台公公司，承承担了湿湿地建设设、商务务楼建设设等项目目，公司司资产规规模及营营业收入入逐年稳稳步增长长，现金金流量充充沛，信信用状况况良好；目前不不存在诉诉讼及纠纠纷。经初步分分析，无无锡城开开作为本本信托项项下交易易对手，偿付能能力较强强，信用用风险较较低，担担保能力力很强。应收款分分析本信托项项下信托托资金用用于受让让无锡*科教教对无锡锡山水城城持有的的应收款款，故该该等应收收款存续续的合法法、有效效性对信信托设立立的合法法性、信信托的正正常运作作及信托托财产的的安全性性有重要要影响，有必要要对此进进行分析析。4.1应收收款基本本信息拟转让的的应收款款信息工程名

53、称称仙河苑三三期合同名称称仙河苑苑三期保保障房代代建及移移交及回回购合同同合同签署署日工程进度度已于20012年年6月基本本完工投资款项项13.775亿应付工程程款13.775亿已付工程程款5,3110万元元未付款项项（应收收款数额额）132,1900万元4.2项目合合法合规规性确认认仙河苑三三期征地地拆迁安安置房建建设项目目是按照照国家有有关规定定，经各各有关部部门批准准实施，其建设设合法、合规，相应的的政府批批文如下下：无锡市发发展和改改革委员员会关关于无锡锡太湖新新城科教教产业园园区管理理委员会会建造征征地拆迁迁安置房房立项的的批复（锡发发改资（20007）第第1088号）无锡市建建设局

54、关于仙仙河苑三三期征地地拆迁安安置房地地块公建建配套项项目立项项的批复复（锡锡建总（20008）1833号）；建设工程程规划许许可证(建字第第F-33202211220111B00001号号）；建设用地地规划许许可证（锡规滨滨地（220077）第0445号）；建筑工程程施工许许可证(3200211120009033110000002A)；仙河苑三三期土地地证(锡滨国国用（220099）第2005号）。4.3应收账账款合法法性确认认仙河苑三三期征地地拆迁安安置房建建设项目目为政府府性投资资项目，无锡山山水城管管委会与与无锡*科教教签订了了仙河河苑三期期保障房房代建及及移交及及回购合合同，无锡山山

55、水城管管委会委委托公司司负责中中仙河苑苑三期，项目建建设资金金由公司司自筹，无锡市市滨湖区区人民政政府根据据协议约约定支付付公司项项目回购购款。回回购价格格是仙河河苑三期期征地拆拆迁安置置房项目目总投资资预算113.775亿；根据无无锡山水水城管理理委员会会出具的的应付付未付工工程款确确认函，由于于无锡*科教教产业投投资发展展公司负负责建设设的仙河河苑三期期项目已已于20012年年6月基本本完工，无锡山山水城管管理委员员会已付付工程款款5,3100万元，应付未未付工程程款为1132,1900万元，期限截截止至220144年7月31日。即目前前无锡*对无无锡山水水城管理理委员会会享有近近13.2

56、亿的的债权。无锡市市滨湖区区人大常常委会出出具资金金安排通通知，明明确滨湖湖区人大大已确认认公司在在仙河苑苑三期征征地拆迁迁安置房房项目中中对滨湖湖区人民民政府的的应收款款项债权权，同时时明确该该回购资资金由滨滨湖区财财政局根根据协议议约定具具体安排排拨付。综上所述述，公司司上述项项目应收收债权的的合法性性已经得得到相关关机构的的一致认认同。公公司该应应收债权权法律权权利完全全，可以以就该应应收债权权发行规规模30,0000-35,0000万元、期限224个月月的收益益权信托托计划。本次购买买标的涉涉及相关关法律文文书：1、*信托与与无锡*科教教产业投投资发展展有限公公司签订订应收收账款收收益

57、权转转让及回回购合同同；2、无锡锡*科教教产业投投资发展展有限公公司与无无锡山水水城管委委会债债权债务务确认书书；3、无锡锡山水城城管委会会出具应付未未付工程程款确认认函。募投项目目分析本信托计计划实际际资金用用于支付付无锡*科教教产业投投资发展展有限公公司对清清源河以以南、缘缘溪道以以东、蠡蠡湖大道道以西、环太高高速以北北区进行行基础设设施整理理工作产产生的支支出。5.1项目基基本情况况根据无锡锡*科教教产业投投资发展展有限公公司与无无锡山水水城投资资发展有有限公司司签订的的工程程代建合合同，由无锡锡*科教教产业投投资发展展有限公公司全面面承包无无锡山水水城投资资发展有有限公司司对清源源河以

58、南南、缘溪溪道以东东、蠡湖湖大道以以西、环环太高速速以北区区进行基基础设施施整理工工作。施施工期：20112年7月1日20014.6.330，工工程总价价款为99.5亿亿，其中中无锡*科教教产业投投资发展展有限公公司预计计实际工工程价款款约为88.5亿亿。5.2项项目合法法合规性性对清源河河以南、缘溪道道以东、蠡湖大大道以西西、环太太高速以以北区基基础设施施整理工工作项目目是按照照国家有有关规定定，经各各有关部部门批准准实施，其建设设合法、合规，相应的的政府批批文如下下：1）无锡锡市滨湖湖区发展展和改革革局关关于无锡锡山水城城投资发发展有限限公司实实施清源源路以南南、缘溪溪道以东东、蠡湖湖大道

59、以以西、环环太湖高高速以北北区域基基础整理理项目立立项（项项目建议议书）的的批复（锡滨滨发改【20110】第3778 号号）；本次信托托资金建建设项目目所涉及及的法律律文书：5.3项目投投资明细细募投项目目总投资资9.88亿元，包括设设计、材材料及施施工，目目前自由由资本金金部分已已经到位位。5.4项目建建筑进度度及未来来投资计计划项目总投资累计投资资投资进度度融资额信托期20122.1222013320144清源路以以南、缘缘溪道以以东、蠡蠡湖大道道以西、环太湖湖高速以以北区域域基础整整理项目目9.5亿亿3.5亿亿3亿3亿3-3.5亿2年清源路以以南、缘缘溪道以以东、蠡蠡湖大道道以西、环太湖

60、湖高速以以北区域域基础整整理项目目于20112年7月份刚刚动工，未来，随着信信托资金金的到位位，公司司将继续续推进上上述项目目的建设设进度，完成后后续工程程建设以以及配套套工程建建设等内内容。回款来源源分析6.1无锡锡*科教教的回购购能力分分析鉴于本信信托项下下主要收收益来源源为无锡锡*科教教支付的的应收款款之回购购款项，因此有有必要对对其在信信托计划划期限内内的收益益情况及及偿债能能力进行行预测。6.1.1 回回购款数数额及支支付时间间无锡*科教应应支付的的回购款款数额为为：实际际募集的的信托资资金数额额（1+112.55%信托计计划实际际存续天天数/3365）具体支付付安排请请见后文文“信