现金流量表阅读与分析

1、现金流量表的阅读与剖析纲领：本文第一剖析了现金流量表产生的原由和重要性，此后从经营、投资、筹资三个方面论述了怎样阅读现金流量，并指出现金净流量其实不是越多越好。最后经过对三大现金流量作横向剖析，剖析它们在流量表中所占的比率，揭示公司在经营策略、投资方向、筹资理念等方面的一些现象。重点词：现金流量经营投资筹资阅读剖析一、现金流量表的产生和重要性现金流量表是市场经济高度发展的产物。18世纪英国产业革命发生后，经济形态由农业经济转向工业经济。工业经济是一种资本密集型的经济，要求投资人投入大批的资本。这就使得公司经营者和投资人将关注的重点由资本转向了资本。跟着工业经济的迅速发展，资本的流量和存量对公司

2、的生计和发展的作用愈来愈突显出来，使得公司信息的使用者将谈论的口径进一步减小，将关注的重点由总财产、净利润等指标转向了现金，这就是现金流量表产生的客观要求。现实生活中，公司的利润性与流动性很难一致，公司广泛出现了资本欠缺，三角债多，坏账损失多等现象。这些现象说明，我国公司利润性与流动性的背叛程度相当严重，当利润性与流动性发生背叛时，利润指标变虚，迫使公司的信息使用者将关注的重心转向实实在在的现金，即资本的流动性。好多公司因为对现金流量的冷视，致使公司的蓝字破产，这也在必定程度上说了然现金流量指标的重要性。二、怎样阅读现金流量表（一）经营活动现金流量的阅读经营活动现金流量是大部分公司反应流量指标

3、的重点。阅读此部分现金流量时，要注意掌握以下几个重点：第一，坚固性要好，在所有流量中占有的比率较大。一般状况下，经营活动现金流量的特色是坚固性和重生性最好。这就要求它在所有流量中占有比率要大，公司才能保持坚固的获得现金能力。比率越大，获现能力越强，若公司此构造长久间保持坚固，则说明公司采纳的是经营形或利润型的资本战略。反之，则可能公司资本的根源主要依靠对外借钱或增添资本，这种状况，公司采纳的是一般是证券型或金融型的资本战略。第二，正常状况下，经营活动流入的现金，应当大于现金流出。在知足了生产经营基本支出的前提下，若有结余，可用于偿还债务或扩大投资。假如现金流入量小于现金流出量，说明自己经营活动

4、难以维系，资本流紧张，需要举借新债或回收投资来保持正常的经营。公司经营出现这种状况，一般都是销售回款不实时，或库存周转率低，库存占用资本过多致使的。所以，公司在没有举借新债的状况下，进行偿还债务和再投资的前提就是经营活动的现金流入大于现金流出，这也是公司成长能力和支付能力的主要表现。（二）投资活动现金流量的阅读跟着公司经营过程的连续，经过投资的形式连续获得利润是现代公司经营战略的一个重要方向，所以，投资活动现金流量的阅读也是认识公司经营战略的重要内容。阅读这部分现金流量时，应掌握以下几个重点：第一，假如公司准备扩大规模或有新的投资项目，在投资活动中必定会有大批现金流出，此时现金流入量有可能不可

5、以填补流出量而出现负数，出现负数其实不是绝对不好，应当联合投资项目的利害，详细剖析将来的盈余状况，要考虑项目的长久效益，不可以在短时间内评判是非。投资活动现金流入也其实不是越多越好，要详细剖析现金流入的原由。假如不是获得投资利润收到的现金，其余投资项目的现金流入表示公司可能开始缩短投资战线或办理固定财产，此时也要详细联合办理该投资或变卖财产的原由来剖析，如公司办理了闲置或节余的财产，则该行为是一种理性的、对公司有益的理财行为。假如公司因无力偿还债务或无力连续投资而变卖财产，说明公司经营困难，先期投资失误，不得不变卖财产来缓解财务危机。第二，假如想认识公司投资利润的变现程度，可以将利润表上的投资

6、利润与投资活动的投资利润比较剖析，也可以快要几年的同期数据进行比较，认识公司投资项目的利润变化和变现程度，来评判项目的利害。（三）筹资活动现金流量的阅读第一，假如筹资活动有大批的现金流入，说明公司本期有汲取权益性资本或举债的行为，证明公司有经营扩大或对外投资的意向。现金流入量大，意味着公司可能将来面对偿付债务的压力较大，此时要详细剖析现金流入来自于汲取资本仍是借钱，假如主要来自于汲取权益性投资，则公司的财务风险较小，但公司资本实力加强的同时，资本成本却在增大。第二，将分派股利支付的现金与公司利润分派进行比较，参照两者的比值，可以看出公司股利分派的高低，也可以将连续几年的股利分派率进行比较，可以

7、看出公司在这几年的股利分派政策的变化。（四）现金净流量的阅读现金净流量可以表现公司即期支付能力，也是现金流量表中各项指标的汇总。现金流量净增添额越大，公司的支付能力越强，反之则较差。应当注意的是，假如从财产的利润角度考虑，现金流量净增添额其实不是越多越好，因为现金在财产中是利润性最差的，公司拥有过多的现金，固然支付能力强，但盈余能力必定会降低。同时，也可以将本期经营活动现金净流量与上期比较，增添率越高，说明公司成长性越好。三、现金流量表的构造剖析（一）现金流入构造剖析一般状况下，在现金流入中，经营活动的现金流入占比较大的公司，经营状况好，财务较低，现金流构造较为合理。特别是主营业务突出的公司，

8、其主营业务的现金流入可能占到经营活动现金流入的95%以上。隆重性经营的公司，一般经营范围比较固定，在投资方面也比较慎重，这样的公司，其经营活动的现金流入占比必定会高，投资和筹资活动的现金流入可能较低甚至没有。激进型的公司，喜爱投资扩大，所以会想方想法地筹备资本，也可能会有大批的投资利润。所以，这种公司的现金流入中，投资和筹资占比会高些。而筹资有力但投资失误的公司，则可能会出现筹资项目的现金流入很大，但投资活动常常只有现金的流出，极少甚至没有现金的流入。关于一个多元化经营的公司，因为其主营业务好多，且用于投资的当期收到回报的或好多，并且因为公司规模弘大，所以会经过必定的渠道进行筹资，所以其流量表

9、中经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入比率差异不大，且在必定的水平上保持均衡。（二）现金流出构造剖析一般状况下，经营活动的现金流出应当占比较大，但公司的投资方向和筹资策略的不一样样，会影响到投资和筹资活动的现金流出产生有较大的差异。在公司正常的经营活动中，其经营活动的现金流出拥有必定的坚固性，但投资和筹资活动的现金流出则拥有偶发性和任意性。传统型的公司基本这样，其现金流出一般会坚固在经营活动中，假如公司没有或罕有对外投资，则投资活动中必定没有或罕有现金流出。假如公司经营状况优秀，没有大的投资意向，没有举债，那么其筹资活动中的现金流出也会极少甚至没有。假如本期的筹资活动中现金流出的增幅较大，则

10、说明公司先期的经营活动曾碰到困难，不得不靠举债保持经营。而关于一个以投资活动为主要经营业务的公司来说，其投资和筹资活动的现金流出都会很大。关于这样的公司，假如其投资和筹资活动的现金流出在长久间内保持一个适合的坚固的比率，则表示公司的经营状况较好。假如其筹资活动的现金流出常常性地大于投资活动的现金流入，即可能是公司的投资出现了失误，致使投资利润较少，也许是筹资成本太高所致。（三）现金净流量构造剖析关于一个传统型的公司，其净流量的绝大部分应当根源于经营活动，假如在某一时期其投资活动的净流量忽然增大，说明此公司从前的投资有了大幅的回报，这可能成为本公司的一个新的利润增添点。假如这个公司某个时期筹资活动的净流量忽然增大，则说明