铁合金期货介绍及行业概况 修复的课件

1、新湖期货研究所 秦嘉伟2014年7月9日铁合金期货介绍及行业概况目录铁合金价格影响因素分析铁合金合约设计及交割说明铁合金品种基础国内铁合金行业情况第一部分铁合金基础知识铁合金品种基础硅锰、硅铁铁合金品种基础什么是铁合金？ 铁与一种或几种元素组合而成的中间物，主要用于钢铁冶炼，在钢铁工业中，一般还把所有炼钢用的中间合金，不论含铁与否（如硅钙合金），都称为“铁合金”。主要用途：脱氧剂:在炼钢过程中脱除钢水中的氧，某些铁合金还可脱除钢中的其他杂质如硫、氮等。合金添加剂:按钢种成分要求，添加合金元素到钢内以改善钢的性能。孕育剂:在铸铁浇铸前加进铁水中，改善铸件的结晶组织。还原剂:以金属热还原法生产其他

2、铁合金和有色金属的还原剂。铁合金品种基础硅铁合金 硅铁是铁和硅组成的铁合金，硅与铁能按任意比例互溶，可以生成FeSi2、FeSi、Fe5Si3、Fe2Si等硅化物，其中以FeSi最稳定，融化时不分解，能以FeSi新式存在与液态合金中，其余的硅化物当加热时在固态即分解。 主要用于炼钢的脱氧剂和合金元素添加剂。在钢中添加一定数量的硅，能显著提高钢的强度、硬度和弹性，如结构钢（含Si 0.4-1.75%)、工具钢（含Si 0.3-1.8%)、弹簧钢（含Si 0.4-2.8%）。高品位的硅铁也用于金属镁制造业。注意：硅铁中含有的磷、铝、钙等杂质在潮湿的大气存放会发生粉化，并且放出有毒气体磷化氢。因此硅

3、铁的保质期一般在1年左右，且需要室内存放。铁合金品种基础铁合金品种基础硅锰合金 硅锰合金是由锰、硅、铁及少量碳和其他元素组成的合金 硅锰合金里的硅和锰，与氧的亲和力较强，在炼钢中使用硅锰合金，产生的脱氧产物MnSiO3和MnSiO4熔具有熔点低、颗粒大、容易上浮、脱氧效果好等优点。此外，锰能够降低钢的脆性，改善钢的热加工性能，提高钢的强度、硬度和抗磨损度。 由于锰硅合金既可以脱氧，又可以增加钢种的锰含量，因此使用锰硅合金作脱氧剂的用量占比逐渐高于硅铁。平均来看，每吨粗钢约消耗硅锰在1315kg，吨钢成本占比约在3%4%。铁合金品种基础锰硅合金铁合金品种基础硅锰品位标准牌号化学成分/%MnSiC

4、PSFeMn64Si2760.0-67.025.0-28.00.50.100.150.250.04FeMn67Si2363.0-70.022.0-25.00.70.100.150.250.04FeMn68Si2265.0-72.020.0-23.01.20.100.150.250.04FeMn64Si2360.0-67.020.0-25.01.20.100.150.250.04FeMn68Si1865.0-72.017.0-20.01.80.100.150.250.04FeMn64Si1860.0-67.017.0-20.01.80.100.150.250.04FeMn68Si1665.0-7

5、2.014.0-17.02.50.100.150.250.04FeMn64Si1660.0-67.014.0-17.02.50.200.250.300.056818品位在现货贸易中一般被称为6517，是目前最主流的产品，西南地区也少量生产6014（国标6416），主要供当地小型钢厂使用。铁合金品种基础硅铁、硅锰下游单位消费量硅铁炼钢金属镁吨钢消耗硅铁4KG占硅铁消费的82%吨镁消耗硅铁1.2吨占硅铁消费的18%硅锰炼钢吨钢消耗硅锰14KG占硅锰消费的90%以上第二部分铁合金行业概况我国铁合金整体发展状况硅铁、硅锰生产占比硅铁生产2010年年底国家大力推行节能减排政策，迫使许多硅铁生产企业在当时

6、停炉。我国硅铁生产趋势硅铁生产总体来看，硅铁年内生产旺季一般集中在5,6月份和9,10月份，这段时间往往也是钢厂生产旺季。硅铁年内生产状况硅铁生产硅铁主要分布在西北地区，2013年我国青海省产量为128.8万吨，宁夏107.6万吨，内蒙95.8万吨，甘肃56.7万吨，湖南59.6万吨，五省合计生产超过75%的全国硅铁产量1.电费优势2.原料主产地硅铁主产地硅锰生产最近3年我国硅锰产量增速有所放缓，13年共生产硅锰1102万吨，较12年增长7.76我国硅锰生产趋势硅锰生产从历史数据来看，6月份是我国硅锰生产的最高值，主要一是由于这段时间是国内钢厂生产旺季，二是此段时间是南方丰水期，水电资源丰富。

7、硅锰合金年内生产状况硅锰生产近几年，国内硅锰生产开始逐渐往北方如内蒙以及宁夏等有电力优势的区域转移，其中宁夏硅锰产量的增速是最高的。硅锰北迁生产企业集中度 截止2012年，国家发改委及工信部已批准的符合我国铁合金行业准入条件的企业有485家(第一批48家、第二批74家、第三批157家、第四批176家、第五批30家)，只占国内铁合金企业家数的32%。生产企业集中度 2012年全国锰硅产量1043万吨，CR9=6.89%，产业集中度很低，且从产能利用率来看产能过剩严重。序号企业产能2012产量产能利用率1中钢集团广西铁合金1721.9129.352中钢集团吉林铁合金3316.6150.333中信锦

8、州222.2210.094鄂尔多斯西金矿冶1210.08845山西晋能107.5756桂林康密劳铁合金101.9197五矿湖南7.62.7135.668川投峨铁6.65.786.369广西钦州恒星锰业4.53.1469.78小计122.771.8558.56硅锰生产企业集中度硅铁消费近几年我国镁产量金属镁以及钢铁是硅铁的主要消费端，每冶炼1吨金属镁约消耗硅铁1.2吨，每冶炼1吨粗钢约消耗硅铁4kg.硅铁主要消费端硅铁消费钢铁业消耗硅铁金属镁消耗硅铁合计2005-12139.7456.24 195.99 2006-12167.5173.57 241.08 2007-12195.7080.40 2

9、76.10 2008-12200.2075.72 275.92 2009-12227.1481.00 308.14 2010-12250.6699.60 350.26 2011-12273.3185.92 359.23 2012-12286.6287.92 374.54 2013-12311.6292.36 403.98 硅铁国内消费合计硅铁消费硅铁地域性消费主要取决于地区粗钢产量，2013年全国前10大主要地区共消耗225.42万吨硅铁，占全国比重70%以上。硅铁流向：西北 华东，华北地区硅铁主要消费地硅铁进出口我国硅铁目前呈净出口模式，且逐年下降，由2008年128万吨降至2013年32万

10、吨，一方面是由于国家政策的调控，另一个原因是俄罗斯近几年硅铁出口量的增加。我国与2005年取消硅铁出口退税，同年6月开始征收5%的关税，06年10%，07年15%最终08年上调至25%。近几年我国硅铁进出口概况硅铁进出口排序国家和地区20132012出口量占比出口量占比1日本168732.64 52.86%232544.85 51.34%2韩国56909.25 17.83%95069.24 20.99%3美国31735.51 9.94%22109.68 4.88%4澳大利亚10097.05 3.16%12042.96 2.66%5智力7261.02 2.27%9077.68 2.00%6中国台

11、湾5852.12 1.83%10166.06 2.24%7泰国5797.91 1.82%11486.98 2.54%8伊朗5617.50 1.76%7418.41 1.64%9土耳其4847.28 1.52%4151.63 0.92%10印度4531.79 1.42%10408.91 2.30%2013年我国硅铁出口前10流向国占我国出口总量的94%以上。硅铁出口流向硅铁供需平衡状况近几年我国硅铁表观消费量保持稳定的增长，2013年我国硅铁表观消费较2012年增6.6%左右。硅铁表观消费量硅铁供需平衡状况2013年我国硅铁供需平衡表国内消耗出口量合计产量2009308.13744.7352.8

12、37505.412010350.261677.99428.2516504.692011359.22662.14421.366546.152012374.535245.42419.95525762013403.976731.92435.8967597.43硅锰消费硅锰下游消费比硅铁单一，其主要消费就是依靠钢厂生产。近几年随着我国高强度钢材的推广，每吨钢消耗硅锰的量也在逐渐增加，目前每吨粗钢约消耗硅锰14KG。我国硅锰主要消费端硅锰消费年度1998年2000年2002年2003年2004年2006年2009年2010年2011年2012年2013年硅锰用量3kg5.6kg6.2kg6.6kg9.1

13、kg9.4kg9.5kg10kg12.5kg13kg14kg粗钢吨钢消耗消耗硅锰200956784.249.5539.4503201062665.410626.654201168326.512.5854.0813201271654.213931.5046201377904.1141090.657硅锰国内消费估算硅锰消费硅锰主要消费地分布硅锰地域性消费主要取决于地区粗钢产量，2013年全国前10大主要地区共消耗788.92万吨硅锰，占全国比重70%以上。硅铁流向：西北，西南 华东，华北地区硅锰进出口年份产量进口量出口量200840227420097948122010872272011106712

14、201210433.070.36201311031.331.72我国硅锰进出口情况 万吨从硅锰的进出口状况来看，我国硅锰市场基本属于封闭式的。出口方面我国并不鼓励高污染高能耗产品出口，进口方面我国自身供大于求。我国硅锰出口征税20%我国硅锰进出口状况硅锰供需平衡状况近两年我国硅锰表观消费基本保持稳定，13年我国硅锰表观消费1102.61万吨，较12年增长5.44%硅锰国内表观消费量硅锰供需平衡状况 2013年我国粗钢生产约7.8亿吨，按照每吨粗钢消耗14Kg硅锰合金，则全年共消耗1092万吨硅锰合金。2013年生产硅锰合金1103万吨，供需基本持衡。但考虑目前国内约为1900万吨的硅锰合金的产

15、能，硅锰行业同样处于严重产能过剩状态。硅铁合金生产成本生产硅铁的主要成本为硅石、兰炭或者焦炭、铁制品（球团矿、钢屑）、电极糊以及电能鄂尔多斯硅铁生产成本表吨，元项目硅铁吨耗单位价格成本鄂尔多斯优势硅石1.85090公司附近廉价的高品质硅石兰炭1.1890979公司自产球团矿0.32818.4262电极糊0.0443000132电耗（KWH)82000.3252665宁夏地区为0.4元/KWH，如果电价上调，只是在电力和硅铁企业之间转移，不实质性影响利润合计4128硅铁生产成本西北甘肃0.45西北青海0.39西北宁夏0.45西北陕西0.43华北内蒙0.44华北山西0.48西南贵州0.56西南四川

16、0.52西南云南0.44华南广西0.61华中湖南0.56元/kwh主要生产地区电价硅铁生产成本主产地区电价硅锰生产成本生产锰硅的主要成本为锰矿、焦炭、电耗以及其他锰矿2.2吨焦炭10501200KG耗电4000KWH电费-枯丰水期（南方）硅锰生产成本硅锰生产成本电费-枯丰水期（南方）硅锰生产成本地区矿区数量资源量数量占比广西9620171.2535.48%湖南599937.2417.48%云南248317.9714.63%贵州285478.779.64%辽宁52974.15.23%重庆62251.423.96%四川142858.435.03%湖北10610.11.07%陕西8904.941.5

17、9%广东10780.931.37%新疆15554.060.97%福建31366.690.65%其它561643.842.89%合计36256849.74100.00%尽管我国锰矿资源丰富，保有储量5.7亿吨位居世界第二，但我国锰矿主要以贫矿为主，杂质多且开采难度大，因此我国仍然以进口矿为主。进口矿约支撑了70%的锰消费我国锰矿劣势：1.品位低（大部分在25%以下）；2.有害元素（硫和磷）高，因此只能用一部分国产矿； 3.小矿场为主，供应不稳定，盲目开采使得开采成本提高。我国锰矿资源分布硅锰生产成本在锰矿进口中，南非、澳大利亚、加蓬以及加纳是我国主要的进口来源。排序国家和地区2013进口量占比1

18、南非518.12 31.20%2澳大利亚485.74 29.25%3加蓬173.01 10.42%4加纳142.84 8.60%5马来西亚108.52 6.53%6巴西98.66 5.94%7缅甸36.96 2.23%8土耳其19.34 1.16%9科特迪瓦17.75 1.07%10纳米比亚17.39 1.05%前10合计1618.3397%前6大进口来源国占我国进口总量的92%。我国锰矿进口来源硅锰生产成本南非矿： 就进口矿来说，南非矿和澳大利亚矿比较受国内生产企业欢迎 锰：35-37%，铁4-6%，硅6-10%，磷，0.02， 粒度：6-75mm80%（块矿） 6-20mm80% （大籽矿

19、） 0-8mm80% （粉籽矿）冶炼性能：氧化钙和氧化镁含量较高，有利于锰的回收，且生成的二氧化碳在炉内可以促进铁液流动硅锰生产成本澳大利亚矿 锰：44-52%，铁4-6%，硅6-10%，磷0.08，粒度：6-75mm80%（澳块矿） 0.5-15mm80% （澳籽矿）冶炼特性：质地比南非矿偏软，锰含量比南非矿高、磷含量比南非矿稍高。 澳块澳籽硅锰生产成本国内银行C矿山B矿贸商A港口E工厂F1.A与B签订合同2.A委托C开证10.A通知E将货物运输给F4.B拿到信用证开始备货9.F将货款给A8.A将提单交给E获得货权7.C通知A付款赎单提货6.B缮制单据通关D交给C国外银行D5.将锰矿发运到E

20、3.C将信用证交给D锰矿贸易模式硅锰生产成本西北地区硅锰生产90%依靠天津港，西南地区生产企业40%依靠钦州港我国锰矿进口港口铁合金现货贸易模式直供为主、贸易弱势 我国硅铁、硅锰主要集中在西北等火电资源丰富以及西南水电资源丰富的地区，钢铁行业主要分布在华北和华东地区，因此我国硅铁总体呈现由西向东的贸易格局，硅锰总体呈现由西向东、由南向北的贸易格局。 铁合金现货贸易以直销为主，约占75%，由于铁合金占钢厂的生产成本较小，且产能分散且过剩。因此铁合金生产企业以及贸易企业在同钢厂交易的过程中始终处于弱势地位，钢厂经常通过各种打压手段，如：合同强势、先货后款、检测偏差、付款拖延、无端压价以及威胁供货等

21、方式剥夺供给端利润。 铁合金现货贸易 在国内目前硅铁以及硅锰贸易中，河北钢铁集团的采购价格最具指导意义定价模式招标定价 公开招标，按投标价格及数量定价，单一价格，梯次价格。议标定价 公开招标，与主要供货企业协商价格，其它跟标。河钢发布询盘价 调整价格 最终招标铁合金现货贸易结算方式 时间：一般货到检验合格后结算，收到发票后N天付款（一般20天到90天）。零库存，即使用完后结算。付款方式 现款和承兑（银行承兑、商业汇票）生产企业贸易商 钢厂款到发货货到付款（延期）、承兑汇票货到付款（延期）、承兑汇票结算模式铁合金现货贸易运输与存储特点1、易存储，对仓储设施要求较低：能遮风挡雨即可2、硅铁：存储期

22、较短，一般6个月左右，避免潮湿密闭空间3、硅锰：存储期很长，2年以上储存方式1、厂房仓库：较长期存储2、露天堆存：贸易商短期中转铁合金现货贸易运输与存储铁合金一般吨袋包装，每袋约1吨铁合金规模企业运输以火车为主，每车约6070吨；小散企业多采用汽车运输，每车约40吨铁合金流向：西南、西北华东、华北一般钢厂采购价格当中已经包含运费，由供货方负责送货上门铁合金行业概况我国硅铁、硅锰行业总结： 地域性生产集中度高、行业内集中度低 产能过剩严重，政策扶持度低 产业链低位弱势，贸易流通中处于不利地位第三部分铁合金价格影响分析铁合金价格影响因素硅铁硅锰螺纹铁矿焦炭硅铁1硅锰0.8264381螺纹0.751

23、0290.8994211铁矿0.8218330.7563020.7508371焦炭0.7546180.883050.9591410.7110961价格影响因素供需关系 需求：钢铁市场行情-经济发展状况 供给：产量-产能发挥-开工率原材料价格 矿石（国内外）、辅料、电力（区域、来源） 供需特点硅铁生产同粗钢产量走势基本一致，但波动性更大。硅铁供需特点供需特点同硅铁一样，我国硅锰产量趋势与粗钢保持一致，围绕其波动，幅度较大。硅锰供需特点价格与成本焦炭是硅铁生产中除电价以外最大的成本端硅铁焦炭硅铁1焦炭0.7546181硅铁价格与成本相关性价格与成本硅锰锰矿硅锰1锰矿0.3886591硅锰价格与锰矿

24、相关性价格与产量关系价格与产量关系钢厂采购钢厂采购价格波动周期从近几年走势来看，硅铁价格在每年3，4月份开始下行，10月 之后开始回升硅铁年内价格走势价格波动周期同硅铁相比，硅锰价格的季节性变动不是很明显硅锰年内价格走势近几年硅锰和硅铁价格下降趋势明显，之间的价差也逐渐收敛，由2011年峰值的2500元到目前500元。近几年硅铁硅锰价格走势其他影响因素运输 海运影响主要是矿石（锰矿、铬矿、镍矿等），关注国际海运指数。铁路、公路影响原燃料、成品。铁路关注区域、调价和时间（节假日，特别是春节和年终）。公路关注汽柴油调价（次要）、公路收费调整、春节。季节 旱季和雨季-电价； 冬季与非冬季-建材市场；

25、 农忙与农闲-劳动力。政策和政府行为 准入、环保、税率（关税）、行业改革（电力、煤炭）意外事件 天气、事故、灾害等 第四部分铁合金合约设计及交割合约设计交易品种硅铁硅锰交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位2元/吨每日价格波动限制上一交易日结算价4%及郑州商品交易所期货交易风 险控制管理办法相关规定最低交易保证金合约价值的5%合约交割月份1-12月交易时间每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日上午9:00-11:30以及交易所规定的其他交易时间最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易

26、日交割品级见郑州商品交易所期货交割细则交割地点交易所指定交割地点交割方式实物交割交易代码SFSM上市交易所郑州商品交易所合约设计合约基准价格合约价值保证金比例保证金硅铁62006200*5=310008%2480硅锰67006700*5=335008%2680期货公司保证金收取风控制度保证金品种一般月份交割月前一个月交割月上旬中旬下旬硅铁、锰硅5%5%10%15%20%三个期间期货合约的交易保证金标准见下表：限仓制度风控制度期货公司会员三个期间限仓统一规定：品种某一期货合约市场单边持仓量（N）期货公司会员该合约单边总持仓比例（M）硅铁N30万手M25N30万手不限仓锰硅N50万手M25N50万

27、手不限仓非期货公司会员限仓规定：品种非期货公司会员、客户最大单边持仓（手）一般月份交割月前一个月交割月份上旬中旬下旬硅铁15000150001000050001000锰硅300003000020000100002000交割标准及升贴水交割标准（硅铁） 符合中华人民共和国国家标准 硅铁（GB/T 2272-2009）规定牌号为FeSi75-B、粒度为10-60mm的硅铁，其中：硅含量 72.0% 、磷含量0.04%、硫含量0.02%锰及铬含量不作要求。粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。 在现货中硅铁的主流牌号为FeSi75-B，现货量超过硅铁总量的80%。交割标准及升贴水交割标准（硅锰

28、） 符合中华人民共和国国家标准锰硅合金（GB/T 40082008）规定牌号为FeMn68Si18（锰含量65.0%、硅含量17.0%、碳1.8%、磷含量0.25%、硫0.04%）、粒度为10-60mm的锰硅，其中：粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8% 。在现货中硅锰的主流牌号为FeMn68Si18，现货量超过硅锰总量的90%。现货习惯称其为6515交割标准及升贴水基准交割价及品级升贴水 硅铁、硅锰交割基准价为基准交割品在基准仓库出库时汽车板交货的含税价格（含包装）。 注：基准仓库设在钢厂附近，符合现货贸易习惯（现货贸易中的价格一般为到货价）。 硅铁、硅锰均无替代品及升贴水 交割标准及升贴水包装要求交割品包装物采用双层、中