企业改制上市的要求及相关问题

1、第一部分：改制重组一、拟发行上市公司改制重组的总体要求(一) 改制重组的差不多原则1直接面向市场，自主经营，独立承担责任和风险； 2建立、健全公司治理结构，促进股东大会、董事会、监事会以及经理层的规范运作； 3有效幸免同业竞争，减少和规范关联交易； 4突出公司主营业务，形成核心竞争力和持续进展的能力。 (二) 资产完整和独立性拟发行上市公司的发起人应符合公司法等有关法律、法规规定的条件，且发起人或股东投入或变更进入拟发行上市公司的业务和资产应独立完整，人员、机构、财务等方面应与原企业分开。 在保证拟发行上市公司业务和资产独立完整的前提下，对不相关联的经营性或非经营性资产进行剥离，应遵循人员、业

2、务，资产、负债、收入、成本费用等因素配比的原则。由持续经营企业变更形成拟发行上市公司的，应采取整体重组的方式，不得进行任何资产和业务的剥离。 发起人或股东以非货币性资产出资，应将业务所必需的固定资产、在建工程、无形资产以及其他资产完整投入拟发行上市公司。 未经特不批准，拟发行上市公司不应是要紧以股权或债权出资组建的投资公司或控股公司。投资公司或控股公司申请发行上市，还应符合公司法及中国证监会的有关规定。发起人或股东以其持有的股权出资设立拟发行上市公司的，股权应不存在争议及潜在纠纷，发起人或股东能够操纵且作为出资的股权所对应企业的业务应与所组建拟发行上市公司的业务差不多一致。 (三) 业务完整和

3、主营突出拟发行上市公司主营业务应突出，应有稳定的收入来源，形成业务核心竞争力。 两个以上的发起人以经营性的业务和资产出资组建拟发行上市公司，业务和资产应完整投入拟发行上市公司。同时，所投入的业务应相同，或者存在生产经营的上下游纵向联系或横向联系。 (四) 无形资产的处理发起人以经营性业务有关的资产出资，应同时投入与该经营性业务紧密关联的商标、特许经营权、专利技术等无形资产，不得单独以除土地使用权以外的商标权、特许经营权等无形资产出资折股。 (五) 拟发行上市公司在改制重组工作中，应妥善处理下列问题： 1按国家有关规定处理人员分流及安置，妥善安置学校、医院、公安、消防、公共服务、社会保障等社会职

4、能机构。 2对剥离后的社会职能以及非经营性资产，要制定完备的协议，其中非经营性资产不得由拟发行上市公司租赁经营或授权代管。 3剥离后的业务和资产，不得对拟发行上市公司产生经营和费用的依靠。二、拟发行上市公司改制重组的财务目标和改制的类型(一) 改制重组的财务目标1剥离非经营资产与不良资产，优化资产结构。 2整合经营业务，突出主营业务，使供产销形成完整的经营体系。只有如此，公司才能独立面对市场。往常，这方面做得不行，有些公司只有产，供销在外，导致大量的关联交易。 3债务重组，优化财务结构，使得公司的资产、负债以及各项比例符合上市的要求。 4合理界定股本规模与股权结构。对折股比率65%采取下保底、

5、上不封顶。在往常的发行方式下，3千万、4千万为小盘股，现在8千万也只能算小盘股。盘子小，市场承受能力强。 5减少关联交易，幸免同业竞争。按一般惯例，上市前，关联交易大都有利于拟上市公司；上市后，关联交易大差不多上从上市公司“抽血”。审核一处、二处以及负责财务问题的发审委员对关联交易都十分关注。因此，要尽量幸免关联交易。公司在资产重组与改制时，应尽量把同类业务合并起来，这方面香港联交所专门严厉，我们略宽些，但也一定要讲清晰，会否对上市公司的产品销售造成阻碍。 6建立独立的财务核算体系和治理体系。 (二) 改制的类型 1企业整体改制 相对比较简单，分两类： (1) 单一主发起人拿出下面一个独立企业

6、进行整体改制，这种上市公司比较多。 (2) 两个或两个以上主发起人，每个都可能拿一个整体企业进来，这也属于企业整体改制，因此有“拼盘”之嫌。 2部分改制 (1) 单一主发起人以其要紧资产出资设立股份有限公司，如钢铁企业。 (2) 各个企业部分改制。每个企业都要剥离其非经营性资产。 3有限责任公司变更为股份有限公司 (1) 有限责任公司变更为股份有限公司，依照其账面值将净资产折为股份有限公司股本，内部组织结构有变化。 (2) 有限责任公司增资，并从2个以上股东变更为5个以上股东。 (3) 股权转让后进行变更，主发起人把部分股份转让给其他人，增加发起人，进而变更为股份有限公司。 (4) 有限责任公

7、司先分立，再变更。这又有承续分立与解散分立两种，一般采纳承续分立方式，如此业绩能够连续计算；解散分立专门少见。 (5) 先合并再变更。分汲取合并与新设合并两种，汲取合并业绩能够连续计算，新设合并各方业绩同样能够连续计算，有先例，如重庆三爱海林股份有限公司。 4原股份有限公司重组后作为拟发行公司 (1) 合并(包括新设合并与汲取合并)，比如清华同方作为上市公司以股权交换方式将山东“下柜”企业汲取合并进来，三年后清华同方的这部分新增股份可上市。 (2) 原股份有限公司分立(包括承续分立与解散分立)，承续分立方式下，一个分为两个以上，其中一个承续，其他解散。如大连公司原为股份有限公司，由于第一次改制

8、为股份有限公司时改制得不完全，不能使股东权益最大化，1996年又搞重组，分立原公司，一半股本留下、另一半股本分出(对等分立)。解散分立方式迄今还未遇到。 三、拟发行上市公司改制重组的具体要求(一) 经营业绩符合公司法要求的国有企业、国有控股企业应以规范改制和完整重组的原则改建为股份有限公司。以完整经营性资产出资发起设立拟发行上市公司的，在符合规范改制和完整重组要求的前提下，可连续计算原企业所投入业务和资产对应的经营业绩。 若追溯计算原企业经营业绩仍难以达到三年连续盈利的，不得追溯至上一层法人单位。 对追溯计算原企业经营业绩，而原企业亏损的，除执行本指导意见外，还应符合中国证监会其他有关规定。

9、(二) 资产完整、产权明晰企业化治理并取得执照的国有或国有控股的事业单位完整改制重组设立股份有限公司，或事业单位以经营性资产或专利技术等无形资产出资设立股份有限公司，申请发行上市的，除原单位或原经营性业务和资产盈利外，应依法界定股权、做到产权明晰，新组建的股份有限公司应按规定的时刻独立运行。 1有限责任公司整体变更设立股份有限公司申请发行上市的，原公司业务、资产、债权、债务应整体进入拟发行上市公司，不得对原公司进行业务和资产的剥离，并符合下列条件： (1) 以经审计的净资产额作为折股基础。如变更前进行资产评估并以评估值调整帐务的，不得连续计算原企业的业绩。 (2) 在首次公开发行前一年增加股本

10、或股东的，其新出资的溢价倍数应有合理的依据，并应考虑前次股本（股东）增加至本次股本（股东）增加期间公司业务和资产的变化；最近一年内股本（股东）增加的，还应考虑拟发行上市公司首次公开发行股票的价格。 2未经特不批准，同一企业集团内不得组建业务相同或相关联的二家以上上市公司。 (1) 企业（集团）及公司不应将整体业务的一个环节或一个部分组建拟发行上市公司。 (2) 同一企业（集团）已有上市公司的，不得再组建与上市公司业务相同或相关联的拟发行上市公司。 (3) 同一企业（集团）内已有上市公司，再组建的拟发行上市公司的业务和资产应自成体系，业务与已上市公司、集团及其下属其他并行子公司完全不同，并幸免供

11、应、销售等方面的关联交易。 (三) 重大资产重组拟发行上市公司最近三年（不足三年的应包括原企业）发生的重大资产（含股权）置换、收购（包括合并）或出售、增减资本，特不是这些行为导致拟发行上市公司控股股东变更，或1/3以上治理层发生变化的，应自变化之日起至少独立运行一个完整会计年度，方可提动身行上市申请。 1重大资产（含股权）置换、收购（包括合并）或出售、增减资本是指达到下列情形之一：(1) 置换，收购或出售资产的总额占拟发行上市公司最近经审计后总资产的30%以上，但不超过70%的； (2) 支付或收取置换，收购或出售资产的价款占拟发行上市公司最近经审计后总资产的30%以上，但不超过70%的； (

12、3) 置换，收购或出售资产相关的利润占公司最近经审计后净利润的30%以上，但不超过70%的。 (4) 公司注册资本增加或减少超过30%，但不超过70%。依照规定由公积金转增股本或以未分配利润送股，或进行等比例缩股的除外。增资的溢价倍数应执行本指导意见第十五条的有关规定。 2拟发行上市公司发生资产（股权）置换、收购或出售、增减资本的幅度（按上述口径）超过70%，同时改变主营业务的，公司应自上述变化之日起至少独立运行三个完整的会计年度，方可提动身行上市申请。 股份有限公司或有限责任公司先分立，再组建拟发行上市公司的，除应符合公司法等有关规定外，还应遵循完整重组的规定，坚持配比的原则。 3在申请发行

13、上市前拟发行上市公司控股合并其他公司的，除应符合公司法等的有关规定外，被合并公司的业务应与拟发行上市公司相同或相近，或存在纵向或横向的联系；被合并的公司应整体进入拟发行上市公司，符合整体重组的有关规定。 4拟发行上市公司发生重大资产（股权）置换、收购或出售、增减资本的，应聘请有证券期货从业资格的中介机构承担验资、资产评估、审计等业务。若聘请没有证券从业资格许可证的中介机构承担上述业务，在申请发行上市前须另聘有证券期货从业资格的中介机构复核并出具专业报告。 四、拟发行上市公司改制重组的相关法律问题(一) 股份公司设立的方式公司拟发行股票和上市，其前提条件该企业必须为股份有限公司性质。按照公司法第

14、74条的规定“股份公司的设立，能够采取发起设立或者募集设立的方式。”募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。由于目前按照中国证监会的规定，拟上市公司必须是股份公司差不多设立并运行一年，因此就拟上市公司来讲，不存在募集设立的问题，均是股份公司设立后的增资发行。因此，拟上市的企业设立为股份公司的均属发起设立性质。但在发起设立中，依照现行的操作方式，要紧为以下三种情况：一是新设设立，即五个以上发起人出资新设立一个公司；二是改制设立，即企业将原性质为集体、全民或有限公司资产（包括净资产）进行评估确认后作为原投资者出资，尔后采取对企业进行增资扩股等方式改制为符

15、合公司法规定的股份公司；三是变更设立，立即原有限公司性质公司按公司法第99条规定将原公司的净资产额变更为股份公司的股份总额（即注册资本）。上述三种发起设立股份公司的方式中，考虑到拟上市公司业绩连续计算问题，故近二年来较为普遍的做法为后二种，即改制设立和变更设立。但因为按照公司法第152条规定，关于连续三年盈利，只有“原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其要紧发起人为国有大中型企业的，可连续计算。”因此，关于已为有限公司性质的企业而言，较多选择通过变更设立股份公司的方式，同时往往在变更设立之前，为了合乎公司发行上市条件而进行不良资产剥离、资产重组等行为。但最近证监会颁布的拟发行

16、上市公司改制重组指导意见（公开征求意见稿）中，规定“由持续经营企业变更形成拟发行上市公司的，应采取整体重组的方式，不得进行任何资产和业务的剥离。”因此，拟发行上市企业在设立股份公司过程中，务必注意政策、规范的调整，以幸免产生新的“历史遗留问题”。(二) 关于发起人问题依照公司法及有关工商法规之规定，股份公司的发起人必须符合规定人数，即5人或5人以上；发起人能够是自然人，也能够是法人，包括事业法人、社团法人和国家规定能够投资的机关法人。然而，在确定拟上市发行公司的发起人时，则必须从能否顺利争取股票发行上市的角度去选择。如职工持股会及工会作为发起人在工商法规中规定是能够的。然而中国证监会法律部作出

17、的解释却认为职工持股会及工会作为上市公司的发起人存在瑕疵，故凡有存在职工持股会和工会作为发起人的公司发行上市申报文件一律不予受理。再如一些民营企业拟改制上市时，基于企业创业初家族制的治理模式，总有“肥水外流”和“治理权利”失控的担忧，因此往往在确定股份公司发起人时，法人股东关联关系紧密，自然人股东则是血缘关系明晰。因此，从工商法规规定来看，家庭成员在财产权属明确后出资作为股东并不违法，但企业预备发行股票和上市，则必须有“海纳百川”的胸怀，而且按照今年3月16日中国证监会最新颁布的招股讲明书格式规定，发行人在招股讲明书中应披露董事、监事、高级治理人员的个人持股、家属持股及法人持股（即上述人员通过

18、其近亲属能够直接或间接操纵的法人持有的股份）。同时，规定发行人应披露上述人员相互之间存在的配偶关系、三代以内直属和旁系亲属关系。因此，在确定股份公司发起人时，必须与企业拟发行上市打算整体考虑，否则，一旦股份公司成立后，该发起人股份转让特不棘手，因为公司法有发起人股三年内不得转让的规定。(三) 关于土地使用权从目前股份有限公司占用土地点式来看，合法取得土地使用权要紧有如下几种情况：一是作价入股，即股份公司能够通过同意土地使用权作价入股，取得土地。二是出资购买，即股份公司成立后以出让方式取得。三是有偿租用，国家能够租赁方式将土地使用权租给股份公司。但从笔者为客户进行改制工作所遇到的情况来分析，股份

19、公司土地使用权取得中存在的要紧问题为以下几个方面：（1）非法使用集体所有的土地；（2）直接使用国有划拨土地；（3）从不具有土地转让条件的转让者中猎取；（4）从不具备土地使用权出租条件的出租者处租赁使用；（5）该土地使用权存在他项权利的限制。(四) 关于改制过程中的资产重组所谓资产重组，确实是在改制过程中对原企业的资产通过剥离、置换、收购、出售等方式进行去粗取精的“包装”行为，其目的是为了拟上市企业资产更具有竞争优势，使企业的各项指标更符合上市的要求。在前几年股票发行额度制的形势下，企业捆绑上市、大中型企业分立出一个车间设立公司后上市的情况较为常见。但最近二年来，中国证监会对企业资产重组的监管和

20、规范进一步加强，强调发起人以经营性业务和资产出资组建拟发行上市公司，业务和资产应完整投入拟发行上市公司，而且，所投入的业务应相同，或者存在生产经营的上下游纵向联系或横向联系。在拟发行上市公司改制重组指导意见中，对变更设立股份公司的企业，明确规定不得进行任何资产和业务的剥离。然而，关于已设立为股份公司的企业，考虑到企业上市后的实际需要，同意进行重大资产（含股权）置换、收购（包括合并）或出售、增减资本。然而这些行为导致拟发行上市公司控股股东变更，或1/3以上治理层发生变化的，应自变化之日起至少独立运行一个完整的会计年度，方可提出上市申请。在最新的公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号招股讲

21、明书中，也规定招股讲明书应充分披露设立以来股本结构变化、重大资产重组的行为，披露这些行为的具体内容及所履行的法定程序，以及这些行为对发行人业务、操纵权及治理层，以及经营业绩的阻碍。因此，企业改制过程中的资产重组，不再是简单的资产裁剪和拼合，每次重组行为务必慎重，以免今后申请股票发行上市时与证监会的规定存在冲突。(五) 关于高新技术成果作价入股问题依照国家科委、国家工商局1997年关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定，“以高新技术成果，作价总金额能够超过公司注册资本的百分之二十，但不得超过百分之三十五。”这一规定突破了原先规定的无形资产出资不超过注册资本20%的规定，因此，在拟上二板市场的企

22、业改制过程中，以专利技术、专有技术等作为发起人出资的情况比较多。按照该规定，出资入股的高新技术成果，必须差不多通过国家科委或省级科技治理部门的认定，同时，在该技术成果经认定后，公司股东必须就高新技术成果入股作价金额达成协议，确定出资额。因此，从程序上讲，高新技术成果作价出资时，必须首先通过技术认定，其次由全体股东协商确定作价金额。在实际操作过程中，上述工作较为棘手。笔者曾涉及过一个高新技术作价2千万元的股份公司设立案例，技术持有人认为自己持有的是具有国际水准的高新专有技术，故不能公开，若需经省级科技治理部门认定的话，一是会技术泄密；二是作为高新技术成果，倘若科技治理部门都了解这方面的技术，则无

23、所谓这是高新技术了。他认为是否是高新技术，要紧通过市场检验来确定。因此，在实务中，关于技术入股的作价，各方股东都十分敏感，故在相关技术成果作价协议中，各投资股东应对核心技术的权属、该技术功能、效用及后续技术的权利归属等诸多方面作详细规定，以防止今后产生争议。事实上，证监会在最新的招股讲明书格式中也已规定发行人应披露核心技术的来源和方式，讲明是否拥有核心技术的所有权，讲明所拥有的核心技术在国内外同行业的先进性等等。 五、拟发行上市公司改制重组的相关财务会计问题(一) 发起人出资中应注意的问题1. 发起人以经营性资产出资的，应符合完整重组原则，与经营性资产相对应业务相关的在建工程、辅助设施、供销设

24、施、加工服务设施等应一并投入拟上市公司。实务中，有些公司通过集团的销售公司销售，不行。2003年9月19日中国证监会公布证监发行字2003116号文关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知，规定发行人申请首次公开发行股票并上市，具有直接面向市场独立经营的能力，最近一年和最近一期，发行人与控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业，在产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购方面的交易额，占发行人主营业务收入或外购原材料(或服务)金额的比例，均不超过30%；具有完整的业务体系，最近一年和最近一期，发行人托付控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业，进行产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购

25、的金额，占发行人主营业务收入或外购原材料(或服务)金额的比例，均不超过30%；具有开展生产经营所必备的资产，最近一年和最近一期，以承包、托付经营、租赁或其他类似方式，依靠控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业的资产进行生产经营所产生的收入，均不超过其主营业务收入的30%。2. 发起人出资应产权清晰，所有非现金形式的出资资产，应拥有完整的所有权，不存在质押、争议、潜在纠纷等不确定性因素。3. 发起人以股权方式出资的，不得超过拟上市公司出资额的50%。各地工商局对能否以股权方式出资存在争议。有的委员不赞成这种方式。4. 发起人以债权方式或债权转股权方式出资的，不得超过拟上市公司出资额的20%。

26、这种方式比较少见，股份公司设立和上市过程中比较苦恼。此种方式尽量幸免。5. 发起人以经营性业务相关的资产出资，应同时投入与该经营性业务紧密相关的商标权、专利权、著作权，非专利技术、特许经营权等无形资产。这是审核备忘录1号要求的。关于商标权案例，万家乐商标权在母公司，上市公司中没有商标权，后来母公司业绩不行，商标权卖给上市公司，卖了3个多亿。厦华母公司占用上市公司资金3亿多元，还不出，就将商标权评估，卖给上市公司，最终没通过。股票发行审核标预备忘录第1号规定，商标权作为能为公司带来超额利润的一种无形资产，对公司经营业绩具有重大阻碍。鉴于拟上市公司前三年业绩中包含了商标权给公司带来的超额利润，因此

27、拟上市公司商标权处置方式应遵循以下原则： (1) 改制设立的股份公司，其要紧产品或经营业务重组进入股份公司的，其要紧产品或经营业务使用的商标权须进入股份公司。 (2) 定向募集公司应按上述要求对商标权的处置方式予以规范。 (3) 拟上市公司应在获准发行前将商标权处置相关的手续办理完毕，并在招股讲明书中充分披露商标权的处置方式。 (4) 对商标权以外的其他工业产权、非专利技术处置方式应比照商标权的上述要求进行处理。 其他工业产权、非专利技术在作价上有些专门要求。企业会计准则无形资产规定，企业为首次发行股票而同意投资者投入的无形资产，应以该无形资产在投资方的价值作为入账价值。如无形资产是购买的，还

28、好办，然而自创的，成本较低。6. 土地使用权原则上应以出(受)让方式取得；以租赁方式取得的，租赁期应许多于40年。土地使用权有三种处置方式，出租（向土管局、向大股东）、出让和折价入股（国有企业才有）。7. 非经营性资产的剥离与处置非经营性资产指福利性设施如食堂、医院、学校等。但专门情况下，如在山区内成立的企业，医院、学校若剥离，就没有方法生存，因此这种情况下，同意非经营性资产暂不剥离。8. 特不关注的问题(1) 资产的完整性如，湖南某生产铝锭的企业，设立股份公司时，发电系统未进入股份公司，发行部初审报告第一个问题确实是资产不完整，因为发电系统90%的电为股份公司服务，而股份公司的电力成本专门大

29、。第一，委员要考虑阻碍，供电系统只是进行加工，外购成本3、4个亿，加工成本1,000多万；其二委员要考虑缘故，供电系统承担社会职能，向居民供电，若进入股份公司，还要向居民收取电费，专门苦恼；第三，委员要考虑以后如何解决，公司解释母公司已批为债转股企业，供电系统不能独立出来。股份公司和集团公司签订动能服务协议，按实际发生成本定价。解释有一定道理，牵强过会。广东有一家企业，设立时将要紧设备投入股份公司，仅留不常用设备在集团。后发行部预审员审核时发觉，股份公司向集团公司租赁设备，后向集团公司购买设备，因此初审报告提出的第一个问题确实是资产不完整。委员也认为，设立时投入资产确实不完整，但考虑到这些设备

30、先是租赁、后买入，阻碍不大。(2) 资产的质量如一家旅游企业，旅游企业有些政策限制，景点门票是不能进入股份公司的。旅游企业专门大一块资产确实是宾馆，景区附助设施，如凉亭、台阶、厕所。初审报告第一个问题确实是资产的质量差。又如有一家企业设立股份公司时投入资产中有专门大一部分为应收账款，后收不回来，计提2,000多万元坏账预备，发行部认为投入的资产质量差。企业的处理是，将计提的坏账预备冲资本公积，并用现金补入2,000万元，增加资本公积。实质上用现金补足坏账预备。后过会。(3) 业务的完整性江苏有家港口企业，规模较大，从事内外贸易、原油、集装箱、煤炭等业务，设立股份公司时将从事原油的港口投入股份公

31、司，发行部初审报告第一个问题认为业务不完整。委员审核中，依照企业提供的材料，公司从事原油的业务有专门的两个分公司，有独立的帐册，独立的地点，因此，尽管从大的方面不够完整，但原油业务具有相对独立性。最终牵强过会。江苏有一家做电信系统的企业，业务重点是产品设计、软件开发、测试和销售，前后工序托付不处企业进行，发行部初审报告认为业务不完整。最终否决。(4) 公司的独立经营能力旅游企业，景区的台阶、凉亭等，专门难独立运作，与风景治理区签订协议，将资产交给风景治理区治理，每年门票收入中给企业一部分。初审报告认为公司独立经营能力存在一定问题。最终没过会。港口企业，股份公司没什么业务，要紧业务在子公司，而子

32、公司为中外合资企业，属共同操纵，尽管有控股权，但对子公司的经营不能绝对操纵。最终被否。(5) 大股东的财务状况、盈利能力和独立生存能力江苏港口企业，原油这块业务利润4,000多万利润，而整个集团的合并利润为300万元，且为保留意见的审计报告，保留意见讲有3亿多元的不良资产，实际上集团公司为亏损公司。后委员进行分析，港务局进行改制，拟核销不良资产，人员上精简，改制成独立的公司。发审会时让老总专门就大股东今后打算进行讲明，讲明较中意，过会。贵州有一家企业，设立股份公司时只有两个较小的企业，其中一部分业务拿出投入股份公司，母公司只有一部分业务，亏损。发审会老总专门进行解释，后过会。(二) 审计、评估

33、的会计制度基准问题 在股份制改组过程中，在股份有限公司成立之前，改组主体是改为执行企业会计制度，依旧接着执行其原执行的会计制度？诚然，从法律形式上来看，现在，股份有限公司尚未成立，执行的应是原制度；但如若股份制改组的最终目的是使改组主体成为股份有限公司公开募集股份并上市，改组后，将实行企业会计制度，因此从可比性的角度动身，为以上目的而编制的会计报表及进行的审计、评估，也应以企业会计制度为基准，所发表的审计意见中有关合法性方面也应为是否符合企业会计准则和企业会计制度的规定，并在会计报表附注之二“会计报表编制基准”中对此作充分的披露。否则，待改制成功上报材料时，再按企业会计制度作调整，这将给实务工

34、作带来诸多不便，最明显的问题是可能导致原发起人股本不到位。(三) 评估调账及业绩连续计算问题企业改制的评估调账问题要紧能够分两种情况： 一种是原国有企业或集体企业改组成股份有限公司。依照国有资产评估治理方法第3条规定，现在应当评估并调账。而在公司成立以后的增资扩股中，则能够评估但不可调账。 另一种是对持续经营的有限责任公司改组为股份有限公司。我们认为，能够依照国有资产评估治理方法及其施行细则的精神，进行评估，但不能够调账。其要紧理由是企业会计准则要求以历史成本作为会计记账原则，实行公司制以后评估并调账，与历史成本计价原则不符。况且，公司法第99条规定，有限责任公司依法经批准变更为股份有限公司时

35、，折合的股份总额应当与公司净资产额相等，其中，亦未涉及评估调账事宜。 但将有限责任公司改组成股份有限公司时的评估调账有两种例外： 1外商投资企业中的有限责任公司改组为股份有限公司时，需要评估调账。其依据是，国家税务总局1993年12月关于股份制试点企业若干涉外税收政策问题的通知，以及财政部财会199428号关于外商投资企业改组股份制企业有关重估会计处理规定的通知规定，外商投资企业因改组，或者与其他企业合并成为股份制企业而进行资产重估的，重估价值与资产原账面价值之间的差额，应计入外商投资企业资产重估当期的损益并计算缴纳所得税。 2国有独资有限责任公司，国家另有规定的，从其规定。 综上所述，新设股

36、份公司能够进行评估。但对历史遗留问题企业、定向募集股份公司和持续经营满两年以上的其他股份有限公司，由于发行上市前无法对这些公司设立时投入资产的价值重新进行评估，而发行上市前并未发生产权变动，按会计准则要求持续经营企业即使进行资产评估也不能进行调账，为了幸免多次评估给企业增加负担，依照中国证监会发行监管部的意见，上市前不再重新进行评估，如企业认为必要，能够披露发行前的资产评估资料，但不得据以调账。依照中国证监会发行部目前的规定，有限责任公司改制为股份有限公司如若评估调账，那么评估调账往常的经营业绩就不能够连续计算。 (四) 评估调账起始日和建账日的确定问题 企业改制的评估调账起始日和新公司建账日

37、，要紧有以下三个时点能够选择：评估基准日；发起人首批资产投入日和公司成立日。 由于评估是为了设立股份有限公司，因此在股份有限公司成立后即作评估调账，应属理所因此，然而股份有限公司成立手续上又需要通过评估调账之后的验资报告，这导致了一个死循环，因而不可能行得通；由于发起人首批资产投入，是组建股份有限公司建账的基础，因此，我们建议，为使评估调账的内容与评估结果相配套，以评估基准日作为评估调账起始时点，在新公司建账日即作评估调账。而新公司建账日应是发起人首批资产投入日。 对评估基准日至公司建账日之间的净资产的变化，依照国有资产治理局国资办发199236号国有资产评估治理方法施行细则第36条，可按原评

38、估方法作相应调整。 (五) 个人取得量化资产时的个人所得税问题 为了鼓舞股份制改组，国家税务局国税发200060号国家税务局关于企业改组改制过程中个人取得的量化资产征收个人所得税问题的通知规定，同意集体所有制企业在改组为股份合作制企业时能够将有关资产量化给职工个人，对职工个人以股份形式取得的仅作为分红依据，不拥有所有权的企业量化资产，不征收个人所得税；对职工个人以股份形式取得的拥有所有权的企业量化资产，暂缓征收个人所得税；待个人将股份转让时，就其转让收入额，减除个人取得该股份时实际支付的费用支出和合同转让费用后的余额，按“财产转让所得”项目计征个人所得税；对职工个人以股份形式取得的企业量化资产

39、参与企业分配而获得的股息、红利，应按“利息、股息、红利”项目征收个人所得税。 我们认为，上述规定与中华人民共和国个人所得税法的精神是一致的，因此，对非集体所有制企业的股份制改组，在没有正式的法规作具体规定的情况下，如企业要求按上述文件规定的精神参照办理，可比照上述规定执行，但应取得主管税务机关批准文件和发起人自行履行缴纳潜在税收义务的书面承诺。 (六) 国家扶持基金的折股及折股尾差的会计处理问题 国家扶持基金大部分是由减免税形成的。减免税的含意应是国家依据有关法规予以减征或免征的税款，这部分税款本应留给企业，作为支出的减项，然后转入所有者权益，但地点财税部门在减免税批准文件中往往要求企业在盈余

40、公积或资本公积中单独作为一个明细项目-国家扶持基金列示，这就引来了股份制改组时，国家扶持基金是折为国家股依旧归老股东享有的问题。若改组企业欲将此项基金折股为老股东所有，则应取得主管财政或税务或国有资产治理部门的批准文件。假如政府部门没有明确的批复，可暂作如下处理：明细账上不调整，仍作为净资产反映，但不折股，以保持原貌；假如证券治理部门等要求原企业的净资产与股份制改组后的股本相等，则暂将该国家扶持基金调至长期应付款反映，并在会计报表附注重要事项等处作适当的披露。 顺便一提的是，有限责任公司变更为股份有限公司时折股的一个具体技术问题，由于股份总额往往是整数，而净资产数额往往是带有角分的，这就产生了

41、折股尾差的会计处理问题。依照折股方案，通过董事会决议，可将其尾差通过利润分配转入应付股利。 (七) 折股比率及股利分配比例问题 实务工作中，有人提出，主发起人不同资产采取不同折股比例是否能够？主发起人折股比率可否与其他发起人不一致，如其他发起人按1/1折股比率(即股本/改组前净资产)计算，主发起人按0.65/1计确实是否能够？股利分配时未按出资比例分配如何补救完善？ 我们认为，折股比率问题，对有国有资产参与的，依照国家国有资产治理局、国家体改委1994年11月3日公布的国资企发199481号股份有限公司国有股权治理暂行方法第二章第12条规定：“国有资产严禁低估作价折股，一般应以评估确认后净资产

42、折为国有股的股本。如不全部折股，则折股方案须与募股方案和可能发行价格一并考虑，但折股比率(国有股股本/发行前国有净资产)不得低于65%”。据此，我们认为主发起人同批资产折股比例，毫无疑问应当一致；至于其他发起人出资折股比例与主发起人的折股比例不一，因此能够，只要这一比例符合公司法规定，并在发起人协议国注明。而股利不按股份分配，是违背公司法同股同利的原则的，应建议企业予以纠正，或采取其他方式妥善解决。 (八) 无形资产-土地使用权的概念及土地出让金减免的会计处理问题 有关土地点面的支出一般包括：土地征用费(包括青苗补偿费等)、土地开发费(即通常所指的“三通一平”费用)和土地出让金三部分。前两者应

43、作为在建工程支出，随后转入固定资产，后者因是为取得土地使用权而发生的费用，因此应作为无形资产处理。而实务工作中，土地开发费与土地出让金往往未予厘清，或将土地开发费单列反映，或并在无形资产中核算，这就有失常理。因此，我们首先应建议企业作出调整。假如上述评估已确认并调账，则从其处理。 对土地出让金的减免问题，可分两种情况分不作出处理： 一是视作土地治理部门给予企业的一种捐赠，列作资本公积。作如此会计处理的前提确实是在土地出让合同中明确土地单价、折扣、净值等数额，并承诺该等折扣由企业所有，土地治理部门不再享有。以土地原值借记无形资产-土地账户，以实付银行存款贷记银行存款，差额(即折扣)贷记资本公积。

44、 二是视作一般交易，土地按实付金额作原值，不产生资本公积。作如此会计处理的前提是在土地出让合同中并没有明确土地原值、折扣、净值等数字，只列折扣后的数额。 (九) 以无形资产使用权对外投资的会计处理问题 无形资产一般来讲是某个企业独享的。但实务工作中存在着这么一种现象：用无形资产使用权去投资，如母公司将专有技术使用权给另一公司使用。实际上，这能够理解为专有技术等使用范围的扩大，是原企业专用技术价值的降低，因此，从这一角度动身，以此为例，比较合理稳健的会计处理方法是作：借记长期股权投资，贷记无形资产-专有技术，即冲减原无形资产账面价值；之后，按冲减后的无形资产-专有技术账面价值摊销。假如投资值大于

45、摊余的无形资产-专有技术的账面价值，则差额作资本公积。 (十) 改制重组时做到资产独立、减少关联交易1发起人或股东不得通过保留采购、销售机构、垄断业务渠道等方式干预拟发行上市公司的业务经营。2从事生产经营的拟发行上市公司应拥有独立的产、供、销系统，要紧原材料和产品销售不得依靠股东及其下属企业。3专为拟发行上市公司生产经营提供服务的机构，应重组进入拟发行上市公司。4要紧为拟发行上市公司进行的专业化服务，应由关联方纳入(通过出资投入或出售)拟发行上市公司，或转给无关联的第三方经营。具有自然垄断性的供水、供电、供汽、供暖等服务，应确保公平、公开定价。5拟上市公司的资金、资产不得被主发起人或其操纵的企

46、业占用。第二部分：辅导期一、股票发行上市辅导工作的要紧内容拟公开发行股票（A、B股）的股份有限公司应符合公司法的各项规定，在向中国证监会提出股票发行申请前，均须具有主承销资格的证券公司辅导，辅导期限为一年。辅导机构应严格按照公司法、证券法等法律法规的要求，勤勉尽责，老实信用，做好辅导工作。拟发行公司应积极配合辅导机构做好工作，按要求提供企业的有关情况，并对所提供资料的真实性负责。辅导内容要紧包括以下方面：1股份有限公司设立及其历次演变的合法性、有效性。2股份有限公司人事、财务、资产及供、产、销系统独立完整性。3对公司董事、监事、高级治理人员及持有5%以上（含5%）股份的股东（或其法人代表）进行

47、公司法、证券法等有关法律法规的培训。4建立健全股东大会、董事会、监事会等组织机构，并实现规范运行。5依照股份公司会计制度建立健全公司财务会计制度。 6建立健全公司决策制度和内部操纵制度，实现有效运作。7建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。8规范股份公司和控股股东及其他关联方的关系。9公司董事、监事、高级治理人员及持有5%以上（含5%）股份的股东持股变动情况是否合规。二、辅导期内拟发行上市公司独立经营、规范运作的要求(一) 拟发行上市公司的资产应做到独立完整。 1发起人或股东与拟发行上市公司的资产产权要明确界定和划清。发起人或股东投入公司的资产应足额到位，并办理相关资产、股权等权属变更手续。

48、 2发起人或股东将经营业务纳入拟发行上市公司的，该经营业务所必需的商标应进入公司。关于由拟发行上市公司拥有的商标使用权，需要许可其他关联方或第三方使用的，应签定公平合理的合同。 3与要紧产品生产或劳务提供相关的专利技术和非专利技术应进入拟发行上市公司，并办妥相关转让手续。 4拟发行上市公司应有独立于主发起人或控股股东的生产经营场所。拟发行上市公司原则上应以出让方式取得土地使用权，以租赁方式从主发起人或控股股东取得合法土地使用权的，应保证有较长的租赁期限和确定的取费方式。 (二) 拟发行上市公司的人员应做到独立。 1存在同业竞争、或重大关联交易的拟发行上市公司，其董事长不得由股东单位的法定代表人

49、兼任。该股东单位的法定代表人是指拥有拟发行上市公司5%以上股权的股东单位的法定代表人。 2拟发行上市公司的总经理（含总裁等相当称谓）、副总经理、财务负责人、营销负责人、董事会秘书等高级治理人员应专职在公司工作并领取薪酬，不得在持有拟发行上市公司5%以上股权的股东单位及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务，也不得在与上述人员所任职拟发行上市公司业务相同或相近的其他企业任职。 3控股股东、其他任何部门和单位或人士推举前款所述人员人选应通过合法程序，不得超越拟发行上市公司董事会和股东大会作出的人事任免决定。 4拟发行上市公司应拥有独立于股东单位或其他关联方的职员，并在有关社会保障、工薪酬劳、房改

50、费用等方面分帐独立治理。 (三) 拟发行上市公司的机构应做到独立。 1拟发行上市公司的生产经营和办公机构与控股股东完全分开，不得出现混合经营、合署办公的情形。 2控股股东及其他任何单位或个人不得干预拟发行上市公司的机构设置。 3控股股东及其职能部门与拟发行上市公司及其职能部门之间不存在上下级关系，任何企业不得以任何形式干预拟发行上市公司生产经营活动。 (四) 拟发行上市公司应做到财务独立。 1拟发行上市公司应设立其自身的财务会计部门，建立独立的会计核算体系和财务治理制度，并符合有关会计制度的要求，独立进行财务决策。 2拟发行上市公司应拥有其自身的银行帐户，不得与其股东单位或其他任何单位或人士共

51、用银行帐户。 3股东单位或其他关联方不得以任何形式占用拟发行上市公司的货币资金或其他资产。 4拟发行上市公司应依法独立进行纳税申报和履行缴纳义务。 5拟发行上市公司应独立对外签定合同。 6拟发行上市公司不得为控股股东及其下属单位、其他关联企业提供担保，或将以拟发行上市公司名义的借款转借给股东单位使用。 三、辅导期内拟发行上市公司幸免同业竞争、减少并规范关联交易的要求拟发行上市公司在提动身行上市申请前，应幸免其要紧业务与实际操纵人及其操纵的法人从事相同、相似业务的情况，幸免同业竞争。 拟发行上市公司非主营业务存在同业竞争的，应制定具体解决的措施。对是否存在同业竞争，发行人董事应从业务的性质、业务

52、的客户对象、产品或劳务的可替代性、市场差不等方面推断，并充分考虑对拟发行上市公司及其股东的客观阻碍。 (一) 对存在同业竞争的，拟发行上市公司在提动身行上市申请前应采取以下措施（但不限于）加以解决： 1针对存在的同业竞争，通过收购、托付经营等方式，将相竞争的业务集中到拟发行上市公司。 2竞争方将有关业务转让给无关联的第三方。 3拟发行上市公司放弃与竞争方存在同业竞争的业务。 4竞争方就解决同业竞争，以及今后不再进行同业竞争做出书面承诺。 (二) 拟发行上市公司在提动身行上市申请前，存在数量较大的关联交易，应制定有针对性的减少关联交易的实施方案，并注意下列问题： 1发起人或股东不得通过保留采购、

53、销售机构，垄断业务渠道等方式干预拟发行上市公司的业务经营。 2从事生产经营的拟发行上市公司应拥有独立的产、供、销系统，要紧原材料和产品销售不得依靠股东及其下属企业。 3专为拟发行上市公司生产经营提供服务的机构，应重组进入拟发行上市公司。 4要紧为拟发行上市公司进行的专业化服务，应由关联方纳入（通过出资投入或出售）拟发行上市公司，或转由无关联的第三方经营。具有自然垄断性的供水、供电、供汽、供暖等服务，应确保公平、公开定价。 (三) 推断和掌握拟发行上市公司的关联方、关联关系和关联交易，除按有关企业会计准则规定外，应坚持从严原则。 关联方要紧是包括：控股股东；其他股东；控股股东及其股东的操纵或参股

54、的企业；对控股股东及要紧股东的有实质阻碍的法人或自然人；发行人参与的合营企业；发行人参与的联营企业；要紧投资者个人、关键治理人员、核心技术人员、或与上述关系紧密的人士操纵的其他企业；其他对发行人有实质阻碍的法人或自然人。 关联关系要紧是指在财务和经营决策中，有能力对发行人直接或间接操纵或施加重大阻碍的方式或途径，要紧包括关联方与发行人之间存在的股权关系、人事关系、治理关系及商业利益关系。发行人董事会应对上述关联关系的实质进行推断，而不仅仅是基于与关联方的法律联系形式，应指出关联方对发行人进行操纵或阻碍的具体方式、途径及程度。 关联交易要紧包括：购销商品；买卖有形或无形资产；兼并或合并法人；出让

55、与受让股权；提供或同意劳务；代理；租赁；各种采取合同或非合同形式进行的托付经营等；提供资金或资源；协议或非协议许可；担保；合作研究与开发或技术项目的转移；向关联方人士支付酬劳；合作投资设立企业；合作开发项目；其他对发行人有阻碍的重大交易。 (四) 无法幸免的交联交易应遵循市场公正、公平、公开的原则，关联交易的价格或取费原则上应不偏离市场独立第三方的标准。关于难以比较市场价格或订价受到限制的关联交易，应通过合同明确有关成本和利润的标准。 拟发行上市公司应在章程中对关联交易决策权力与程序作出规定。股东大会对有关关联交易进行表决时，应严格执行公司章程规定的回避制度。关于需要由独立董事、财务顾问、监事

56、会成员发表意见的关联交易，应由其签字表达对关联交易公允性意见后方能生效。需要董事会、股东大会讨论的关联交易，关联股东或有关联关系的董事应予以回避或做必要的公允声明。 第三部分：发行申请一、发行上市的规范性要求(一) 时刻要求1自2004年1月1日起，发行人申请首次公开发行股票并上市，应当自设立股份有限公司之日起许多于三年。国有企业整体改制设立的股份有限公司、有限责任公司依法整体变更设立的股份有限公司或经国务院批准豁免前款期限的发行人，可不受规定期限的限制。2发行人申请首次公开发行股票并上市，最近三年内应当在实际操纵人没有发生变更和治理层没有发生重大变化的情况下，持续经营相同的业务。因重大购买、

57、出售、置换资产、公司合并或分立、重大增资或减资以及其他重大资产重组行为，导致发行人的业务发生重大变化的，有关行为完成满三年后，方可申请发行上市。(二) 发行人申请首次公开发行股票并上市，除需按照关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知(证监发字1998259号)的要求，做到人员独立、资产完整和财务独立外，还应当符合下列要求：1与控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业不存在同业竞争；2具有直接面向市场独立经营的能力，最近一年和最近一期，发行人与控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业，在产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购方面的交易额，占发行人主营业务收入或外购原材料(或服务)金额的

58、比例，均不超过30%；3具有完整的业务体系，最近一年和最近一期，发行人托付控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业，进行产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购的金额，占发行人主营业务收入或外购原材料(或服务)金额的比例，均不超过30%；4具有开展生产经营所必备的资产，最近一年和最近一期，以承包、托付经营、租赁或其他类似方式，依靠控股股东(或实际操纵人)及其全资或控股企业的资产进行生产经营所产生的收入，均不超过其主营业务收入的30%；5董事长、副董事长、总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书，没有在控股股东(或实际操纵人)中担任除董事以外的其他行政职务，也没有在控股股东(或实际操纵人)处领

59、薪；6在独立性方面不存在其他严峻缺陷。(三) 发行人应当参照关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，建立独立董事制度。在申请首次公开发行股票并上市时，董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事，且独立董事中至少包括一名会计专业人士(会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资格的人士)。(四) 发行人首次公开发行股票所筹集的资金，应当有明确的用途，投资项目应当通过慎重论证，筹资额不得超过发行人上年度末经审计的净资产值的两倍。二、发行申请所需财务资料1审计报告：三年零一期报告.各年度报告2发行前三年公司原始会计报表与申报会计报表差异情况的批阅报告3关于重大关联交易等事项的讲明4内部操纵审核报告5关

60、于要紧税种有关税收优惠的鉴证意见6同意应用报告的函7会计师声明三、发行申请时需关注的相关财务会计问题(一) 资产负债比例与对外投资占净资产的比例股票发行与交易治理暂行条例第9条第1款规定“发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%。”关于编制合并报表的公司，计算净资产占总资产的比例是以合并报表为依据，依旧以母公司报表为依据，招股讲明书准则以母公司的资产负债表为依据。中国证监会证监发行字2002122号文规定：“发行前一年末，资产负债率高于70的公司申请公开发行股票应满足以下条件：一、发行前每股净资产不得低于一元人民币。二、发行后资产负债率原则上不高于70。”有些行业不受限制，如银行。公