中小企业融资困境对策

1、中小公司融资窘境及对策纲要：中小公司对中国经济实现又好又快的发展和建设和睦社会起着越来越重要的作用。但是，中小公司在经济发展中并无充散发挥应有作用，主假如因为存在限制中小公司发展的要素，此中融资难问题最为突出。本文剖析中小公司融资窘境的原由，提出对策建议。重点词：中小公司；融资窘境；对策中图分类号：F276.3文件表记码：A文章编号：10077685(2008)10011003最近几年来，加速中小公司的发展已成为社会共鸣。但是，中小公司在经济发展中并无发挥应有作用，主要原由在于限制中小公司发展的一些要素还不一样程度地存在，此中融资难问题最为突出。一、中小公司融资难的原由(一)素来自金融机构方面

2、的原由看，主要有：1.金融机构经营理念存在偏颇。目前，国有商业银行把信贷目标市场大多定位在国有公司，特别是规模大、资本雄厚、信用优异的大型公司。很多国有商业银行激烈抢夺少量大型优良客户，而忽略个体、私有和其余中小公司贷款需求。简单以大公司为主要融资对象，是与新的经济增添趋向和投资绩效的要求相错位的，这类错位必定带来效率上的损失，结果是好的中小公司得不到贷款或贷款成本过高，而差的国有公司可轻易获取资本。2.金融机构与中小公司之间信息不对称。借贷两方信息不对称是中小公司融资难的原由之一。国有公司产权的特别归属性决定国有公司的银行信用必定高于非国有公司。因为国有公司、国有银行和国家财政在产权归属性上

3、的三位一体，即其终结产权皆归属于中央政府。所以，国有公司及国有银行可将其在经营过程中产生的风险经过各样门路转嫁给终极产权全部者中央政府。所以，国有公司产权的特别归属性决定其信贷需求的激烈性、急迫性和非理性，而国有银行在资本供应时也会因国有公司产权的特别归属性而不必过多考虑国有公司的逆向选择和道德风险问题，尽可能地知足国有公司特别是国有大型公司的信贷需求。而对中小公司的信贷需求，因为产权归属性的不一样，国有银行不可以顺利地将其风险转嫁给中央政府，借贷风险增添，国有银行就不得不考虑因为信息不对称而产生的中小公司的逆向选择风险问题。所以，国有银行在发放信贷给中小公司以前，则会谨慎地选择与甄别信贷对象

4、，采纳各种限制条款与防备措施，减少信贷的逆向选择风险。在信贷发放后，国有银行则会增强看管力度，以防备信息不对称可能产生的道德风险，由此也致使交易成本增添。结果是必定致使金融机构特别谨慎对待中小公司的融资要求，产生“惜贷”、“惧贷”问题。3.金融服务水平低，缺少适应中小公司特色的多样化的融资方式。在对中小公司的贷款方式中，一般采纳的是抵押、质押和担保等方式。只管这几种方式拥有贷款安全性高、风险小的长处，但对中小公司而言，这几种贷款形式的评估、论证时间长、环节多、手续繁琐、收费过高，使其贷款成本过高，这与大多半中小公司自己缺少抵押担保品、自己实力衰的特色不相适应，削弱了对中小公司的贷款支持力度。受

5、多种要素的限制，金融部门的服务水平很难知足公司的要求，现代化服务的品种少，服务层次低，缺少适应中小公司融资“急、频、少、高”特色的金融创新服务。(二)素来自融资环境方面的原由看，主假如资本市场层次单调、发展迟缓、直接融资渠道不畅。资本市场作为一种直接融资和表现金融交易关系的制度，对推动金融发展与金融深入、促使整个金融制度的完美拥有重要意义。作为经营资本的特意市场，面对拥有不一样的资本需求公司和众多投资者，理应拥有许多的层次，以知足不一样市场主体的要求。但我国只有两个全国性的证券交易市场，资本市场层次特别单一，并且资本市场的地区构造不均衡。如，目前东北地域尚无较大的地区资本市场。不论上市公司数目

6、仍是证券市场的召募资本额，东北地域都远远落伍于东部地域，这既弱化了东北地域的融资能力，又严重削弱了东北家产的发展潜力，同时也克制了中小公司的直接融资需求。(三)素来自中小公司自己的原由看，主假如：部分中小公司运作不规范，管理水平易经营情况欠佳，信用不高，缺乏必需的信意图识，信贷情况拥有不确立性，家产构造和产品构造不合理，致使贷款风险加大，这是影响金融部门对其发放贷款的根来源因。1.规模较小，缺少抵押物，难以获取贷款担保。目前，国有商业银行广泛提高了贷款准入公司最低资本条件和贷款条件。我国中小公司共同的特征是自有资本不足，缺少办理贷款所需抵押的物质保证。所以，难以获取贷款担保。同时抵押物不易变现

7、，使风险防备举措难以到位，也不利于银行降低信贷风险。2.财务会计制度不健全，信用观点淡漠。目前，各国有商业银行均按各自总行规定的标准进行信用等级评定，且评定的条件较高，不分公司规模大小，标准一致。此中的要件之一是供应连续三年经审计的财务报表，只有获取A级或双级以上的客户才能获取新增贷款。中小公司大多是民营股份制公司或家族式公司，缺少一套完好有效的管理制度，存在管理不规范、财务核算不规范、财务报表不完美、数据不实等问题。很多公司没法供应合格的财务报表，难以给银行以透明的公司经营信息。有些公司的财务报表，上报主管部门一套，上报税务部门一套，上报银行的又是一套，经常连特意搞公司财务的信贷员都弄不清“

8、庐山真面目”。甚至一个家庭创办几个法人公司，多头开设账户，多头贷款，使银行对中小公司经营情况没法正确判断，致使对这些公司不相信和“惜贷”现象。二、解决中小公司融资难问题的对策(一)成立和完美多层次、多品种资本市场。资本市场不仅拥有资本齐集功能，并且因为其拥有追赶收益最大化的内在动力，能优化资源配置构造，提高资本的利用效率。成立和完美多层次的资本市场，对拓宽中小公司的融资渠道拥有重要意义。1.支持中小公司直接融资。中小公司应踊跃经过改制，将原有单调的产权构造转变成股本构造较合理，达到法定持股人数，并相应成立较齐备的法人治理构造的股份公司，广泛采纳吞并、与大公司归并等财产重组方式及买壳上市等途径直

9、接或间接实现上市。股票市场要向中小公司开绿灯，政府应踊跃支持中小公司的财产重组和股票上市。特别要鼓舞优异中小公司跨行业、跨地域、跨全部制的收买、吞并损失严重的上市公司，并经过借“壳”与捆绑门路上市。2.踊跃利用香港创业板融资。香港创业板市场为拥有发展潜质的中小公司供应了一个筹集资本的渠道。创业板是一个独立于现有联交所营运的股票市场以外的一个新兴市场，它以高增添性公司为目标，以买者自担风险为理念，为专业的和充分认识市场的投资者而建立的资本市场。我国内陆中小高科技公司要踊跃利用香港创业板进行融资，不停拓宽的融资渠道。3.主动参加外国上市融资。到外国上市作为一种新的融资方式在我国已初见端倪。一些已进

10、入实质性运作阶段的高科技公司，应踊跃争取到外国上市来吸纳国际资本。如，想法到美国最有益于中小公司上市融资的纳斯达克市场、新加坡的SESDAQ股市和加拿大温哥华股票交易所的风险资本股票市场风险资本库等外国股市去刊行股票。因为国内公司对外国资本市场缺少认识，我国应成立特意的中介机构，指导中小公司适应外国资本市场的要乞降规范，为公司上市和上市后的融资出具证明、供应担保、宣传公司业务、进行财产评估等全面服务。4.鼓舞中小公司进入二板市场。第二板市场对上市公司没有盈余要求、没有数额限制，只需切合资格的公司，经过中国证监会的审查，都可申请在创业板上市，这给处于创业阶段、急需资本且有优异发展远景的高科技民营

11、公司供应了难得的融资时机。目前我国的二板市场门槛不高，谋利氛围较浓。政府应踊跃借鉴和汲取外国二板市场的经验和教训，一方面要增强信息表露制度，成立惩办举措，另一方面，监管机构要掌握好入市标准。5.成立风险投资体制。风险投资是促使高科技家产化、促使高新技术中小公司成长最有效的一种制度安排。目前，我国食品、造纸和印刷业产值的70以上，服饰、皮革、文体用品、塑料和金属制品德业产值的80以上，木材和家具行业产值的90以上都是由中小公司创建的。与发达国家新兴中小公司以高科技家产为主的现象对比，我国的中小公司拥有劳动力密集型、技术含量低、产品附带值低的特色。提高中小公司综合竞争力的独一出路在于指引中小公司向

12、高科技行业迈进。而成立中小公司风险投资体制是一种必需和可行的门路。所以，政府应踊跃探究成立科技型中小公司的投资与退出体制，探究中小公司风险投资公司微风险基金管理模式及运作方式，以提高中小公司的家产构造，增强国际竞争力。(二)完美间接融资系统。因为中小公司规模小、高科技含量低，到资本市场直接融资比较困难。所以，中小公司的发展还需要间接融资系统的支持。1.发展地方性中小金融机构。中小金融机构同大金融机构对比，拥有产权清晰、拜托管理层次较少、与客户经济联系亲密等特色，在小额金融服务中能有效战胜“信息不对称”问题，较易形成业务决议快速灵巧、监察和信用成本较低等比较优势，拥有较大的生计空间，更能适应中小

13、公司发展。2.建立政策性中小公司信贷银行。从世界各国所成立的政策性银行看，中小公司信贷银行是此中一种主要种类。各国建立政策性中小公司信贷银行的目的，是为帮助处于成长早期的中小公司度过融资难关。一般来讲，政策性中小公司信贷银行的资本可按照多样化和市场化的原则来筹集，其来源主要有：国家拨款建立的中小公司发展基金、政策性银行的股份化、债券刊行、中央银行贷款、银行财产的证券化、世界银行和其余国际金融组织及外国政府的无偿或低息贷款等。3.成立多层次的中小公司信用担保系统。一是成立商业性担保系统。以法人、自然人为主出资，按公司法要求组建，坚持按市场原则为中小公司供应融资担保业务，以盈余为基本目的。二是成立互帮型担保系统。中小公司为缓解自己贷款难问题，依据自觉原则，自觉组建担保机构，以自我出资、自我服务、独立法人、自担风险、不以盈余为主要目的。中小公司按规定缴纳必定会费，即可获取数倍于人会费的担保贷款额度。4.发展金融租借业。现阶段我国大多半中小工业公司设备陈腐、工艺落伍，技术设施水平仍处于20世纪80年月的水平，急迫需要为公司技术改造开拓一条新的融资渠道。金融租借恰好可解决中小公