四川省区域经济及上市公司三季报分析

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250010 一、宏观经济：经济稳中向好，上市公司利润改善4 HYPERLINK l _TOC_250009 1、经济平稳快速增长，产业结构持续改善 HYPERLINK l _TOC_250008 2、上市公司贡献稳定收入，企业利润总额出现周期性改善 HYPERLINK l _TOC_250007 3、研发投入强度提高，企业主体地位提升二、上市公司：周期消费成为盈利主力，制造业实力有待开发6 HYPERLINK l _TOC_250006 1、消费类企业贡献主要收入利润 HYPERLINK l _TOC_250005 2、周期类企业盈利出现改善3、制

2、造业企业业绩显著分化 HYPERLINK l _TOC_250004 4、金融活动和经营行为改善企业盈利三、发展战略：增加行业协同，扩大龙头企业收入规模111、制造业上市公司具备做大做强的实力11 HYPERLINK l _TOC_250003 2、行业企业间协同作用仍可进一步加强12 HYPERLINK l _TOC_250002 3、科技创新或成为企业发展的重要抓手13 HYPERLINK l _TOC_250001 4、上市公司的高质量发展有利于改善四川省资本市场环境 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示14图表目录图 1：2014-2019第三季度四川省GDP增长情

3、况4图 2：四川省三次产业增加值占GDP比重4图 3：四川上市公司收入情况5图 4：四川上市公司利润情况5图 5：2014-2019第三季度四川省研发经费投入情况6图 6：2019年前三季度四川地区上市公司营业收入状况6图 7：四川优质消费企业2019年收入情况7图 8：四川优质消费企业2019年利润情况7图 9：四川优质周期企业2019年收入情况8图 10：四川优质周期企2019年利润情况8图 11：四川优质制造企业2019 年收入情况9图 12：四川优质制造企业2019 年利润情况9图 13：四川省2019年前三季度收入或利润同比超过50的上市公司10图 14：上市公司分行业估值比较13一

4、、宏观经济：经济稳中向好，上市公司利润改善1、经济平稳快速增长，产业结构持续改善2019 20517.2 6 7.9%0.2 1.6 18 33892.94 7.8%4 万亿元以上规模。10464.6 9.1%2.1 17737.85 9%， GDP 52.23%3675.46 3%； 12479.63 7.6%。 图1：2014-2019第三季度四省GDP增长情况图 2： 四川省三次产业增值占GDP比重 资料来源：四川统计局， 资料来源：四川统计局， 20198.2，2.66.24.332.4，16.7，12.9。201922016208GDP（5140%29年前三季度，第三产业的产值贡献比

5、达到 52.23%，以现代金融、科技服务为代表的现代服务业迅速发展，软件信息、电子商务呈现井喷，服务业发展步入新篇章。2、上市公司贡献稳定收入，企业利润总额出现周期性改善2019 2 家主板上市企业，2 家创业板上市企业，另有49301251252019 5077.33 GDP 1.4 2019 年前三季度，上市公司实现利润总额 684.7 亿元，同比增长 18.73%，高2018 4 性修复，对区域经济增长有较强的支撑。图 3： 四川上市公司收入况图 4： 四川上市公司利润况wind（2019930部 125 家上市公司经营数据计算）wind（2019930部 125 家上市公司经营数据计算

6、）3、研发投入强度提高，企业主体地位提升4330领域优势明细，重型燃机、高端无人机等领域跻身世界前列。歼 20 84.4920182018 104.96 亿元， 6261519.6%8.1 个百分点，连续 3 年保持快速增长，占全社会研发经费总量的比例达到57.8%，对全社会研发经费增长的贡献为 70.4%。发活动。图 5： 2014-2019 第三季度四川省研发经费投入情况资料来源：四川统计局，wind， 二、上市公司：周期消费成为盈利主力，制造业实力有待开发125 2768 点建设领域，具备较高的产值增速和较大的发展潜力。图 6： 2019 年前三季度四川地区上市公司营业收入状况资料来源：

7、四川统计局，wind， 1、消费类企业贡献主要收入利润图 7：四川优质消费企业2019年收入情况图 8： 四川优质消费企业2019年利润情况资料来源：wind， 资料来源：wind， 看，消费类上市公司是区域内的优势产业。2019 1619.69 346.82 亿33.18%，利润增速高于收入增速，显示消费类上市公司盈利能力消费类上市企业在四川省所有上市公司中的收入和利润占比分别达到32%51%贡献。2019 569.17 371.02 41.08 173.54 80 （5033 亿元（10.96 193 亿80 10 6 亿元，3 家利润为负。2、周期类企业盈利出现改善209 1234.29

8、 163.16 24% 24%37.60 亿元、0.86 亿元、14.58 亿元，其余四川地区的周期类企业前三季度收入规模均不足百亿。1972.21 的收入92.06 PPI 2015 年以来， 图 9：四川优质周期企业2019年收入情况图 10：四川优质周期企业2019年利润情况 资料来源：wind， 资料来源：wind， 3、制造业企业业绩分化显著优质企业业绩改善。2019 1972.21 92.06 21.04%。其中通威2018 52 100 10 （17.0 亿元 8 家企业利润负增长。细分子行业收入增速明显分化。14.71%，利润109%14.62%6.62%15.44%图 11：

9、 四川优质制造企业2019 年收入情况图 12： 四川优质制造企业 2019 年利润情况 资料来源：wind， 资料来源：wind， 4、金融活动和经营行为改善企业盈利2019 50%的上市公司经营情况，不难下降，使得利润有了较大变化。图 13： 四川省 2019 年前三季度收入或利润同比超过 50的上市公司证券代码证券简称大类行业分类收入同比利润同比300502.SZ新易盛制造通信7.7144.411.572228.3600378.SH天科股份周期化工33.30787.453.89809.98300092.SZ科新机电制造机械设备4.0112.660.39591.02000155.SZ川能动

10、力周期公用事业13.05-55.013.32498.76300019.SZ硅宝科技周期化工6.7415.500.96300.35000628.SZ高新发展制造建筑装饰16.39217.990.67232.92000810.SZ创维数字制造家用电器62.8214.775.44171.53000790.SZ泰合健康消费医药生物5.2421.700.65139.92600466.SH蓝光发展周期房地产278.8195.2737.60106.09300559.SZ佳发教育制造计算机4.0264.931.68101.28600880.SH博瑞传播消费传媒2.69-36.640.6883.65603679

11、.SH华体科技制造电子5.2540.051.0377.15002357.SZ富临运业周期交通运输6.79-5.691.2576.51603333.SH尚纬股份制造电气设备14.2329.010.9374.17002023.SZ海特高新制造国防军工5.6356.730.5073.46603327.SH福蓉科技制造电子9.4125.412.4969.91000876.SZ新希望消费农林牧渔569.1712.0141.0868.15300540.SZ深冷股份制造机械设备3.2859.440.1168.06资料来源：wind， ，收入、利润单位为亿元2019 100%（现改名昊华科技）10.9 家子公

12、司的股权进行收购，成功拓展了公司上下游业务和实现规模的快速膨胀，前三季度营业收入增加了 787.45%，利润增长809.98%。浩物股份通过发行股份及支付现金购买内江市鹏翔投资有限公司100%股权，拓宽了融资渠道，解决了技改资金缺口，最终实现前三季度营业收入 511.71%的增长率和 25.62%的利润增长率。201950%23 13 6 家通过内生的管理创新和业务调整改善业绩如科新机电（前三季度利润同比增长59102%10128%（前三季74.%（73.%科技（前三季度利润同比增长 69.1%、帝欧家居（前三季度利润同比增长 53.2%、成都路桥（前三季度利润同比增长 51.5%）通过进行线

13、上/线下、零售/还有一些上市公司通过加大研发投入、提升产品质量来改善业绩，如华体科技（77.15%）（17152%3.4 47.73%公司核心竞争力也得到了进一步增强及延展。投资新业务，贡献新的利润增长点。四川一些上市公司在自身主营业务市场占有率达到相对饱和的阶段时，通过投资一些新业务，取得盈利最终拉动了利润的增长。红旗连锁（54.69%）出了较大贡献。博瑞传播（54.69%）润的主要增长点。行业周期或者其他非营利事项阶段性改善经营。2019 2 68.15%5G 2228.30%（川是由于非经常性损益或性。三、发展战略：增加行业协同，扩大优质企业收入规模1、制造业上市公司具备做大做强的实力5

14、08.2，2.697.6；12.5，4.3413713.5（20.0201944.80，38.80，1972.2192.0619.99。20199301330055271324172023.121.91-9.42、3.57，收入规模落后于与四川省规模以上工业企业产业规模，这因此这类企业具备较大的发展潜力。2、行业企业间协同作用仍可进一步加强20199301.7232915062102135.1450.808270.44元，1456.19，651.42，1133.71多，平均行业聚集效应并不明显，企业的高质量协同发展仍有较大潜力。川省上市公司地域分布的差异。2018“5+1通道。3、科技创新或成为企业发展的重要抓手5G4、上市公司的高质量发展有利于改善四川省资本市场环境2019930值和中报业绩估算