证券结算保证金管理办法解读课件

1、证券结算保证金管理办法解读课件证券结算保证金管理办法解读课件完善保证金制度的目的内部统一规则国际国内规范沪-清算交割准备金深-清算保证金两者沿用沪深交易所的业务规定保障中央净额结算连续进行的基础性制度IOSCO证券登记结算管理办法证监会65号令市场需求沪深市场收取标准差异大、缺乏依据收取规模大利息归属不明确，增加资金成本统一完善规范完善保证金制度的目的内部统一规则国际国内规范沪-清算交割准备近年相关工作介绍历史工作近期推动起草结算规则和推动货银对付(DVP) 制度的过程中，我们起草了保证金办法并征求部分结算参与人的意见。计划作为结算规则的配套业务细则，获批后一同发布实施。考虑到市场各方的迫切要

2、求，且证券市场规范经营能力大幅提升、结算系统发生损失且由全市场分担的可能性较小，因此我们先行推动保证金办法出台。近年相关工作介绍历史工作近期推动起草结算规则和推动货银对办法重点问题解读第一章总则第二章结算保证金的筹集第三章结算保证金的使用第四章结算保证金的补缴与退出第五章附则办法重点问题解读第一章总则第二章结算保证金的筹集第三第一章总则总则适用范围与结算备付金关系定义账户第一章总则总则适用与结算备定义账户第二章 结算保证金的筹集 结算参与人缴纳：自营、客户保证金 中国结算公司划拨：违约金、相关利差保证金的来源自营保证金：20万限额互保（自有资金缴纳)客户保证金：不具有互保功能互保功能的资金“前

3、六个月日均结算净额”平滑结算净额的变动，避免保证金大幅波动缴纳标准收取时间及方式、资金不足的处理措施、计息、查询等其他规定第二章 结算保证金的筹集 结算参与人缴纳：自营、客户保第三章 结算保证金的使用用途结算参与人交收违约时的流动性垫付结算参与人由于交收违约给本公司造成损失的弥补第三章 结算保证金的使用用途结算参与人交收违约时的流动第三章 结算保证金的使用-损失确定处置违约参与人的待处分证券、动用待处分资金1动用违约参与人缴纳的交收价差担保物2向违约参与人发出追偿通知后收到的资金3第三章 结算保证金的使用-损失确定处置违约参与人的待处分证第三章 结算保证金的使用-损失分担违约结算参与人客户结算

4、保证金（仅限于客户违约）自营结算保证金（自营和客户违约）中国结算的结算保证金划拨证券结算风险基金达到限额并获得批准未达限额/未获批准结算参与人分摊中国结算的结算保证金划拨证券结算风险基金注：向违约参与人的追偿所得，按照逆序归还第三章 结算保证金的使用-损失分担违约结算参与人客户结算保第四章 结算保证金的补缴与退出-补缴发送通知足额补缴动用结算参与人的保证金后，中国结算向该参与人发送补缴数据通知,按照动用前的缴纳标准或当前的缴纳标准发出通知后的下一个交易日，从该参与人相关结算备付金账户中收取 结算参与人应足额存入相对应的结算备付金账户。否则，引起结算备付金账户透支。第四章 结算保证金的补缴与退出

5、-补缴发送通知足额补缴动用结第四章 结算保证金的补缴与退出-退出申请注销结算备付金账户并结清相关债权债务申请注销结算参与人资格并结清相关债权债务申请划出结算保证金账户余额第四章 结算保证金的补缴与退出-退出申请注销结算备付金账户第五章 附则 释义自营证券冲抵（不作为常规业务。特殊情况下，经申请，可允许冲抵一定比例的自营保证金）实施时间（2013.01.03），原清算交割准备金（沪市）和结算互保金（深圳）的规定同时废止。第五章 附则 释义附件：计算公式 本月结算参与人应缴纳额度计算值=前六个月权益类日均结算净额（权益类处置价差比例+处置成本）+前六个月固定收益类日均结算净额（固定收益类处置价差比

6、例+处置成本）注：1、“权益类日均结算净额”的计算范围:A股、封闭式基金、ETF、LOF、权证、代办股份转让等。不包括：配股等一级市场资金，承销商的应收资金。 2、“固定收益类日均结算净额”的计算范围：国债、地方政府债、公司债、企业债、可转换债券、分离债等。不包括：质押式回购。 3、上述两类结算净额均不包括：各项税费、现金红利、债券兑付兑息资金等。 4、每个结算保证金账户最低限额为20万元人民币。 5、按照沪、深市场分别计算，不合并计算。附件：计算公式 本月结算参与人应缴纳额度计算值=前六个月权附件：计算公式测算过程：1、处置价差比例 （1）权益类指数：选取上证指数、深证综指；固定收益类指数：

7、深证企债指数、上证企债指数和国债指数。 （2）逐日计算各指数在一定历史时间段内（约10年）五日波幅，计算公式为： 某指数5日最大波幅=（T日最高价 -min（T+3日最低价，T+4日最低价，T+5日最低价）/ T日最高价 各指数数据选取的历史时间段为： 上证指数：1999-1-4至2012-8-7； 深证指数：1999-1-4至2012-8-7 上证国债指数：2003-1-2至2012-8-7； 上证企业债指数：2003-6-9至2012-8-7 深证企业债指数：2003-2-17至2012-8-7 附件：计算公式测算过程：附件：计算公式 1、处置价差比例 （3）设定置信度，确定处置价差比例。在99%的置信度下，上证指数、深证综指的5日价格波幅分别为13%、15%；深证企债指数、上证企债指数和国债指数分别为1.6%，5.5%，1.4%。 则上海市场固定收益类处置价差比例=（上证企债指数+国债指数）/2，结果为3.5%；深圳市场固定收益类处置价差比例=（深证企债指数+国债指数）/2，结果为1.5% （4）价格波幅使用了十年的数据，处置价差比例不频繁调整.但可根据市场