深度解析互联网供应链金融模式探析及融资业务实操分解

1、深度解析互联网供应链金融模式探析及融资业务实操分解一、互联网供应链金融发展优势和发展前景（一）加快供应链体系内的资金周转，降低经营成本传统供应链金融中的上下游企业融资时，需要多方主体间的沟通协调。单 次业务发生，需在对核心企业总体授信之下签署单独的合同或协议，重走单笔 业务融资流程，过程繁琐。对互联网供应链金融来说，供应链金融各参与主体 事先在平台注册，融资时，融资方只需将融资资料上传，平台负责审核和办理 相关的流程和手续，极大的减少了沟通成本，提高了办事效率，也大大提高了 供应链体系内的资金周转率。（二）提高核心企业整合其上下游资源的能力首先，核心企业通过搭建线上供应链平台，吸引更多的上下游

2、企业入驻； 其次建立完善的数据系统并积累上下游交易相关数据；最后接入线上供应链金 融服务，借助三方金融服务商为供应链注入资金流，从而提升供应链运转效 率，实现全平台共生共赢的目标。（三）解决信息的不及时和不对称，提高信息利用效率传统模式下，供应链参与主体间传输的数据，为静态数据，数据的传输时 间往往落后于数据的生成时间。而通过在线供应链金融平台，动态数据得到了 实时有效收集，资金方能够实时掌握企业的生产经营、融资申请、融资审核和 款项归还等状况。（四）打破地域局限，业务覆盖对象和范围更广传统供应链金融由于技术受限和成本控制等一系列的原因，只能在一定的 地域范围内开展业务，而互联网供应链金融，由

3、于其具备了互联网的无地域限 制特点，通过融资企业的网络化、自助化办理，可以为不同地域甚至不同国家 的供应链条中的中小企业提供融资服务。目前，全球经济放缓，产能过剩，行业风险过大，上下游企业账期过长， 赊欠严重，是催生供应链金融的原始动力。保理、融资租赁等金融业态的发 展，为供应链金融的发展提供了资金支持。互联网的兴起使互联网供应链金融 成为了可能。目前，我国供应链金融规模已达 10万亿，预计到2020年可达20 万亿。因此，对于已打通融资渠道、拥有物流平台且在细分行业内占据先发优 势的核心企业以及公司主营业务增速放缓，有强烈依靠供应链金融业务转型的 企业来讲，其具有发展供应链金融尤其是互联网供

4、应链金融的巨大优势。二、代表案例分析（中企云链）（一）简介中企云链（北京）金融信息服务有限公司（以下简称“中企云链”）由中 国中车发起，联合中国铁建、国机集团、金蝶软件等部分国有和民营企业，经 国务院国资委批复于2015年5月在北京成立。2016年11月增资扩股后，聚集 了二十三家股东单位。涵盖工业及制造、建筑、军工、能源、现代服务等五大 产业资源，中企云链作为商业模式创新典型已被列为国资委央企双创平台之 一，也是国资委重点支持的“互联网+”和央地协同创新平台。（二）业务原理云链金融平台的云信流转融资，本质上为核心企业应收账款在平台上 的在线流转和融资。即平台采用信息化系统，配合电子签名技术，

5、把非标 准化的应收账款”封装成了标准化的 电子债权”，实现了整体业务的闭环处 理。风控手段方面则是产业链上中小企业借用了核心企业的信用实现增 信。（三）业务结构*1阳二尸山（四）业务流程.核心企业所属集团企业、核心企业及其供应商、资金方申请入驻平台， 平台对其进行企业认证并绑定电子签名；.核心企业所属集团以其自身信用取得资金方（保理公司、银行、财务公 司）对其提供的授信额度；.核心企业所属集团分配给其旗下核心企业云信额度（云信的本质为核心 企业所负供应商拥有的应收账款）。.核心企业将其持有的云信分配给其供应商，该环节为云信开立环节；.供应商收取云信后，有三种处理方式：持有到期、进行转让或在云链

6、保 理公司进行融资；.供应商持有云信到期的，核心企业在云信项下应收账款到期时将账款支 付给云信持有人；.供应商将云信转让给其下级供应商的，具下级供应商同样拥有持有到 期、云信转让和云信融资三种处理方式；.供应商接收到云信后选择融资的，应首先向平台关联方云链保理公司进 行中请，云链保理在向供应商提供融资后，可以向入驻其平台的资金方申请再 保理，该环节为云信的融资环节；.云链保理选择将云信项下应收账款进行再保理的，云信项下应收账款到 期后，由核心企业直接将款项支付给已向云链保理进行保理融资的银行或保理 公司。（五）平台价值分析云链金融平台无论是对于入驻其平台的各类企业还是平台运行主体以及整 个社会

7、和政策实施，都具有重大的价值，需要认真挖掘。云链金融平台价值分析序号阶值分类价值主体具体价值1企业侨值横D企业缓鬻现金流压力，与票揖相比， 开具成本更低2供应商提供优质融资豪道，降低融资成 本r缩短融资办理潦程3平台运管主体收取平台使用服务费等费用.获 取收益4银行、保理公司、 财务公司放贷安全.风控和催政成本低5社如描国家或社会实现良市城逐劣币，建立诫信、 透明、公正的商业环境体系6政策价值法规政策落实国家监管政策/求药蟒畲 法合规榜样（六）设计主体以及法律问题分析云信的实质及其法律依据云信快闲的设，中为靠.云信云开立方在平吉上弁立的电子t讨教承宦曲，原1下的破.谀福也划分 为等林场犯 &一

8、修面他时应01庇收弗款会聊内一.因此，互信仔.法撵宝的是应收旺款偌也.云信的法用依据伍根转il：1 ftHKUi： H眶（中华人国蛀即占国法里七九嶷现定.陵叔人可以符合同的校田堆郡或名和分行工 皑第三A,但有下列情用W一的除外；（ 7 1整白同性质不喉让；（二技弊当事人约定柳精让;（三依周法律财干得转让.换言之.在和?在琴止“附线革r族权人可以转让其持硒施fit向时，谗墓立制定fl聊锻人部分转让情 我的情爪朗是云信的和嗡出竹的江即或牌.云馆的潜航收,均基于自变的电事殳掰,不存於t述三外flht*刑.均可正常州匕痔定主体持有云信时的法律关系分析特定主体持有云信府的法律关素()H信开立人持育云信时

9、；债权人巧使尧人为国 人,且双方均为纯胖的金钱蜒句义克,男手慢方翔 诘板陆帝才啦(若输持有国情:兄下,恢遣合颖与持有金融相当).()集团国定投费方持为云信府1债收入与俄势人侪1美我关系，法律并不限职或禁止白有关能关系的 亚互负债处*(1)妇第团指定粮道方与值开立人寤合并喉来,则债桎债第租抵酒.(工)的小党台并报表，口投交方为二市公司，如冠技将上市公司信息限漕岂作办法对美在方案全占用曲 按“(3 )如不满白并姐表.目投资方为非上市公司，则可豁免胡就.(七)中企云链供应链金融模式分析中企云链通过聚集众多央地大企业资源、金融资源，为大型企业提供免费 供应链金融管理服务，致力于打造大中小企业融通发展，

10、实体产业和银行协同 发展的互联网产融服务共享平台。1、“N+N+N供应链金融平台在当前供应链金融垂直电商模式的基础上，中企云链是一种“N 家银行+N 家核心企业+N家上下游企业”的全线上“ N+N+N供应链金融平台模式。N宗银行+ N宗核心企业+N家上下游企业受至雪湃蔡年比核心企也乍月我正川甘芳些事二产由港N家银行+ L磁心企业+N家上下海企业密会危舜军怦化，修。企业年闫明后位后除于1右核心企业1事银行+ N京版心企业+ N害上下游企业拓心企业昨用甜营苗宝东西学一 ,仅丽于lit串行rS值跖盲/大交金流司在风瞳1家银行+1宗横心企业十N家上下游企业我至印界不一精心企业作用不明工仅君P艮于源椀3

11、企业布了+菠g企曾+供版商中企云链第三方服务模式，既不同于当前部分产业集团建立的供应链金融 模式，也不同于银行等金融机构建立的交易银行供应链金融模式。相较于部分 产业集团自建平台，一是不局限于单一核心企业供应链，具有明显的资金比较优势；二是资产丰富、风险分散，有利于满足监管部门对资金端防范资金风险、 分散投资的实际要求；三是具有规模优势，可以为企业级用户提供综合、全面的一揽子解决方 案。对于银行自建银企平台，尽管银行在资金、支付结算及金融专业性上有优 势，但大企业及其供应链上企业加入其平台后，受其授信限制，其他金融机构 无法加入，大企业将被绑架在一家银行，导致企业巨大的流动性风险，这是所 有大

12、企业都不愿意做的。中企云链通过整合众多大企业集团内部资源、供应链资源与金融资源等诸 多要素资源，打破传统供应链金融封闭、单一壁垒，形成开放、立体的“N+N+N产业链体系，优化资源配置，促进合作共赢。2、供应链金融共享服务平台中企云链在严格遵循国家法律框架基础上，结合供应链金融的反保理，创 新推出“云信”产品（一种可拆分、流转、融资的电子付款承诺函），为企业 间应收应付往来款清算提供新选择。核心企业首先从银行等资金方获取授信支持，而后由核心企业根据其所属 子企业规模大小、经营状况，由核心企业分配并在中企云链平台设定所属子企 业可使用“云信”最高额度，其可分配的总额度即该核心企业取得的银行授信 额

13、度。核心企业向供应商通过支付云信来支付货款，供应商收到云信后有三种 选择，一是选择部分或全额继续持有；二是选择部分或全额向平台进行保理融资变现；三是选择部分或全额继续支付给其他企业，实现云信在产业链企业间的广 泛应用。如下图: p呼节讨芹并矽至忖白A工罡周建Av推心企曲 p呼节讨芹并矽至忖白A工罡周建Av推心企曲 KS 算mt熨土障公可保理公司看作傻行阅留公司却HE鹿.腰用M信业多的专项掇画酸来塾足幡心企业;其他贵金的授信颤度.橇制企业过去$12个耳空暗期话一的10-30林腐定供应商通过拆分流转所持有的“云信”，快速流转到更多供应链上的广大 中小企业，免费清理企业三角债，大幅降低供应链交易成本

14、。同时，供应商也可以将持有的“云信”进行转让融资，即可实现T+0两小时内的高效低成本融资。中企云链平台保理公司以应收账款商业保理的形式受 让相应“云信”，以再保理的形式将“云信”转让给银行金融机构取得融资， 在此过程中平台保理公司仅收取非常低廉的固定服务费，不收取利差。从而将 银行资金以安全、便捷、高效的方式引入产业链末端中小企业。如果核心企业资金充裕，以自有资金或财务公司和其他授信银行提供流动 性的情况下为产业链中小供应商提供自融资服务。云信到期后，由大企业将开 立云信金额等值的资金划入银行，由银行根据最终持有云信的不同对象进行清 分，划入持有云信对象的银行账户。三、互联网供应链金融风险控制

15、“供应链金融 SCF(Supply Chain Finance )是银行等金融机构围绕核 心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，并把单个企业的不可控风险转 变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低 的金融服务。而“互联网供应链金融”则是“互联网 +”及“供应链金融”相融合的产 物，是利用了互联网IT技术从而具备高度线上化、自动化特性，并且在市场结 构、交易结构、运营方式、风控技术等方面得以创新的金融服务。传统信贷产品风控主要关注融资人的 “三品”（产品，押品，人品）、 “三表”（电表，水表，纳税申报或海关报表）、以及“三流”（人流、物 流、资金流）；基于 5c

16、分析（Character、Capacity Capital Collateral 、 Condition）,从公司素质、人力情况、财报质量、制度建设、财务结构、偿债 能力、经营能力等等的定性和定量指标用评分表打分来判断融资企业信用是否 健康，根据融资人主体的资质给予授信额度。但由于押品估值易变化、处置麻烦，财务报表、交易数据容易造假或者企 业财务管理不规范等问题，所以传统信贷服务仅能覆盖小部分相对优质的客户 群体，一般为大型企业。最终大企业融资成本低、额度高、容易审批，中小微 企业则融资成本高而且融资困难。互联网供应链金融的风控则站在产业链整体角度评估，将供应链中相关企业作为一个整体，基于贸易

17、真实性给予产业链授信，注重资金闭环、四流合 一，通过技术手段大幅降低运营成本，所以能够将资金有效注入到供应链中， 为相关中小企业提供了灵活、全面的金融产品和服务，是金融体系的有力补 充。三品,三表，三流市域砒-师兄宜用不广K 不总于处蜚.目正出精格波动大三品,三表，三流市域砒-师兄宜用不广K 不总于处蜚.目正出精格波动大情周四!小寿皿T）还宜打司旭灯壮旧, 百座程箕笠少相汪能力韭样作风版：理型第EbS津高，强表容星云我户山检:堪子产Y桂糕商关、有奖个省句方 贸昱厨实在:四流告一、勾稽用耳 自慑性！育覆1尤已卸我柬源如果以一个互联网供应链金融项目过程为例说明的话，从项目前期立项到 后期资金落地运

18、作的风控要点可以归纳为“项目整体、参与主体、融资标的” 这三个主要维度。打个比方，”项目整体维度”比较像一次旅行的路线规划，路线规划正确与否决定了能不能走到终点（资金顺利回款）；”参与主体维度”比较像乘 坐的交通工具，是进行整个行程的承载物，找到靠谱的主体才不会在路上抛 锚；”融资标的维度”关注的是底层资产和供应链贸易过程，更像是发动机能 源，有持续充足的能源才能保证走下去的动力。每个维度罗列了以下一些小点作为参考，请见附图：例如首先从项目维度宏观的分析，产业趋势像三高行业等特殊情况的就基 本可以不予考虑进入；先了解项目合作方的技术程度，可以提前判断项目是否 能最终实现线上化落地以及是否有技术风险；微观上该项目是否能获得有价值 的数据、核心企业是否愿意分享授信、是否有劣后方参与、闭合式资金运作等 是供应链金融服务的刚性要求，都决定了项目能否对接资金最终进行下去。参与主体和融资标的维度，可以简单记忆为：从核心企业（数据）看过 去，从融资主体看现状，从交易看未来（短期）。参与主体的维度包括核心企业的管理能力，即管理健全的核心企业才有真实可靠的数据、稳定准确的回款时间、对上下游的管控能力等；而通过对融资 人合理分级并选取合适的目标客户，淘汰了极端的高风险客户和低价值客户； 是否需要其他参与方协助，例如是否需要对资金支付结算的管控（通过银行或 第三方支付公司）、对货物