资产评估学（第二版）第08章无形资产评估

1、第八章 无形资产评估案例引导它们能否形成企业的无形资产？甲、乙公司是规模相似的两家纺织企业。甲公司在成立之初就建立了自己的营销团队，对产品进行了广泛的推销，并对产品进行了完善的售后服务；同时大力宣传企业文化，因而迅速占领了国内的市场，实际的销售价格也比同类产品稍高。乙公司在管理上也非常重视产品质量，但没有注重对产品和企业文化的宣传，因而导致盈利能力远在甲公司之下。请问，使甲公司盈利能力提高的因素有哪些？这些因素可以形成企业的无形资产吗？第一节 无形资产评估概述一、无形资产概述（一）无形资产的定义及确认条件我国资产评估准则中将无形资产定义为：特定主体拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用

2、并且带来经济利益的资源。无形资产同时满足下列条件的，才能予以确认：1.与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业 2.该无形资产的成本能够可靠地计量（二）无形资产的主要内容（1）专利权（2）非专利技术（3）商标权（4）著作权（5）特许权（6）土地使用权（7）商业秘诀（三）无形资产的特征（1）无形资产不具有实物形态。（2）无形资产属于非货币性长期资产，而且不是流动资产。（3）无形资产是为企业使用而非出售的资产。（4）无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性。二、无形资产评估概述（一）无形资产的评估无形资产评估是由具备特定资格的机构和人员接受委托对无形资产在某一特定时间点的价值进行评定估算并得出

3、结论的过程。（二）无形资产评估的特点1.无形资产评估具有单项性2.无形资产评估具有复杂性3.无形资产评估具有明显的预测性和动态性（三）影响无形资产评估价值的因素1.无形资产本身2.无形资产的取得成本3.无形资产机会成本4.收益因素5.市场因素6.使用年限7.技术因素8.风险因素三、无形资产评估的程序（一）明确评估基本事项（二）鉴定无形资产（三）收集评估所需资料（四）确定评估方法，评估无形资产价值（五）编制评估报告第二节收益途径及方法在无形资产评估中的应用收益法评估无形资产的基本前提条件是：（1）无形资产的未来预期超额收益能够预测和计量（2）无形资产未来所面临的风险状况能够预测和计量（3）无形资

4、产获得超额收益的年限能够确定一、超额收益的估测（一）直接估算法1.价格上升导致的收益增长型 R=（P2-P1）Q（1-T）2.销量扩大导致的收益增长型3.费用节约型 R=（C1-C2）Q（1-T）（二）分成率法分成率法是以运用无形资产后的销售收入或销售利润为基数，乘以无形资产的分成率来确定无形资产超额收益的方法，该方法是目前国际、国内技术交易中常用的方法。（1）边际分析法（2）约当投资分成法（三）差额法差额法是采用无形资产和其他类型资产在经济活动中的综合收益与行业平均水平进行比较，从而得到无形资产超额收益的方法。 1.要收集有关使用无形资产的产品生产经营活动财务资料，进行盈利分析，计算得到销售

5、收入和销售利润率； 2.收集并确定行业平均销售利润率指标，用企业的销售收入乘以行业的平均利润率得到按行业评估利润率计算的企业利润； 3.计算无形资产带来的超额收益；二、折现率的估测 折现率是将无形资产带来的超额收益换算成现值的比率。它本质上是从无形资产受让方的角度，作为受让方投资无形资产的投资报酬率。折现率的高低取决于无形资产投资的风险和社会正常的投资收益率。 从理论上讲，无形资产评估中的折现率是社会正常投资报酬率与无形资产的投资风险报酬率之和。三、收益期限的估测无形资产的收益期限，是指无形资产发挥作用，并具有超额收益能力的时间。四、无形资产价值的估测在已确定了无形资产的超额收益、折现率和收益

6、期限后，便可按照“将利求本”的思路，运用收益折现法将无形资产在其发挥效用的年限内的超额收益折现累加求得评估值。例题中顺公司将该厂知名的5#注册商标使用权通过许可使用合同允许SD公司使用，使用期限为5年。双方约定由SD公司每年按使用该商标新增利润的25%支付给中顺公司，作为商标使用费。经预测，在未来5年中SD公司使用中顺公司的5#商标后每年新增净利润分别为300万元、320万元、350万元、370万元和390万元。假设折现率为12%，则计算该商标使用权的价值。（1）该商标使用权超额收益计算如下：R1=30025%=75（万元）R2=32025%=80（万元）R3=35025%=87.5（万元）R

7、4=37025%=92.5（万元）R5=39025%=97.5（万元）（2）该商标使用权的价值计算如下：该商标使用权价值 =75PVIF 12%，1+80PVIF 12%，2+87.5PVIF 12%，3 +92.5PVIF 12%，4+97.5PVIF 12%，5 =307.13（万元）第三节 成本途径及方法在无形资产评估中的应用一、无形资产的成本特性1.不完整性2.弱对应性3.虚拟性二、无形资产重置成本的估测（一）自创无形资产重置成本的估测1.核算法2.倍加系数法3.市场调整法例题中顺公司研制出WM型材料，研制过程消耗物料及其他费用60万元，员工开支20万元。评估测算，科研人员创造性劳动的

8、倍加系数为1.8，科研的平均风险系数为0.3，无形资产投资报酬率25%。采用倍加系数法估算的重置成本为：重置成本 = =171.43（万元）例题中顺公司研制出某项技术秘诀。现市场上技术转让费140万元，该企业有4项专利技术，开发成本为A项50万元、B项70万元、C项120万元、D项130万元，相应的市价为：A项60万元、B项80万元、C项130万元、D项140万元。 按市场调整法评估的重置成本为： 重置成本 = =126.34（万元）（二）外购无形资产重置成本的估测1.市场类比法2.价格指数法3.无形资产贬值的估测4.无形资产价值的估测例题中顺公司现在拟转让一专利技术，与购买方商议双方利用该专

9、利技术的生产能力分别为800万件和400万件产品。该专利技术目前的重置成本为400万元，已经使用5年，剩余经济使用年限为3年。该专利技术转让后对出让方的生产经营产生较大影响，由于市场竞争使得产品销售额下降，减少净收入的现值为60万元。转让后为受让方提供技术指导等转让成本为20万元。试评估确定该无形资产转让的最低收费额。（1）该无形资产的重置成本=400万元（2）该无形资产的功效损失率=5（5+3）100%=62.5%（3）该无形资产的转让成本分摊率 =400（800+400）100%=33.33%（4）该无形资产转让的机会成本=60+20=80（万元）（5）该无形资产转让的最低收费额的计算如下

10、：最低收费额 = 400（1-62.5%）33.33%+80=130（万元）第四节 市场途径及方法在无形资产评估中的应用一、合理选择参照物同有形资产一样，无形资产采用市场法评估首先也要收集资料和合理选择参照物。根据资产评估准则无形资产的规定，收集资料时应确定具有合理比较基础的无形资产；收集类似的无形资产交易市场信息和被评估无形资产以往的交易信息；价格信息具有代表性，且在评估基准日是有效的；根据宏观经济、行业和无形资产情况的变化，考虑时间因素，对被评估无形资产以往信息进行必要调整。在对所收集资料进行分析、整理和筛选的基础上合理选择参照物，参照物的选择要注意：（1）所选择的参照物应与评估对象在功能

11、、性质、适用范围等方面相同或基本相同；（2）参照物的成交时间应尽可能接近评估基准日，或其价格可调整为评估基准日价格；（3）参照物的价格类型要与评估对象要求的价格类型相同或接近；（4）至少有三个以上的参照物可供比较。二、恰当确定可比因素可比因素就是影响被评估对象和参照物之间价格差异的因素。从大的方面来看，这些影响因素包括：（1）交易情况因素（2）交易时间因素（3）无形资产的状况因素第五节 技术类无形资产的评估一、技术类无形资产（一）技术类无形资产的概念技术类无形资产，又称为技术资产或技术型无形资产，是指含有技术内容的无形资产。它是由直接载体（技术方案、证书、图纸等）或间接载体（与技术相关的有形资

12、产）来展现的技术产品或商品、智能形态的技术成果和其他与技术相关的权利构成。（二）技术类无形资产特征1.高附加效益2.高智能性3.可比性不高4.风险性5.个体差异性二、技术类无形资产评估的意义及特点（一）技术类无形资产评估意义技术类无形资产评估是对技术资产某一时点的价格估算。它是指具有一定资格的评估主体，根据特定的评估目的，选择公允的评估标准，依照一定的评估程序，运用科学的、适当的和公认的评估方法，对评估对象在某一时点上进行确认、评价、估算和报告，为技术资产业务当事人提供价值尺度的一种社会经济活动。在经济增长方式转变的过程中，技术作为评估的对象，其评估价值关系到技术项目能否合理地开发、利用。对于

13、提高我国整体科技水平、促进企业技术创新形成完善的技术市场和产权交易市场都有不可忽视的重要作用。技术资产评估是企业投资决策、资产经营的必要前提。通过价值清算，可以防止国有技术资产流失；同时，为技术价格的形成奠定基础，从而有利于完善技术市场。（二）技术类无形资产评估特点技术类无形资产评估对象的复杂程度高，技术类无形资产具有个体唯一性的特点。（三）影响技术类无形资产价值的因素技术类无形资产价值受内外部因素的影响较大。这些因素主要包括：1.技术类无形资产的性能2.技术类无形资产转让内容3.转让的技术类无形资产的法律状态，特别是专利技术的法律状态4.市场供求因素、社会效益因素三、技术类无形资产评估的主要

14、方法第六节 商标权的评估一、商标权概述（一）商标权的定义 商标权是商标专用权的简称，是指商标主管机关依法授予商标所有人对其注册商标受国家法律保护的专用权。 商标注册人拥有依法支配其注册商标并禁止他人侵害的权利，包括商标注册人对其注册商标的排他使用权、收益权、处分权、续展权和禁止他人侵害的权利。 商标是用以区别商品和服务不同来源的商业性标志，由文字、图形、字母、数字、三维标志、颜色组合、声音或者上述要素的组合构成。（二）商标权特点 1.专有性 2.时间性 3.地域性 4.转让性二、商标权评估概述（一）商标权评估的定义商标权的评估，指的是注册商标专用权的评估。（二）商标权评估的意义1.有利于企业长

15、远发展2.有利于企业投资入股3.有利于企业维护其合法权益 4.有利于企业申请质押贷款（三）影响商标权评估的因素（1）商标权产品的历史收益状况；（2）商标权产品的未来盈利能力、成长能力；（3）商标权状况； （4）商标权知识产权体系的完善程度；（5）从长远意义角度考虑，商标权是企业不败的核心竞争力。三、商标权的评估方法在商标权评估中，经常使用的方法（原则）有三种。（一）重置成本法重置成本法，即在现有的技术和市场条件下，重新开发一个同样价值的商标所需的投入作为商标权评估价值的一种方法。 （二）市场比较法市场比较法，即通过市场调查，选择一个或几个与被评估商标相同或相似的商标作为比较对象，分析比较对象的

16、交易价格和交易条件，进行对比调查，估算出评估商标价值的方法。 （三）收益现值法 收益现值法，即以特定商标在有效期内的预期收益作为商标权的评估值。收益现值法的评估，只在注册商标的有效期内进行评定，是目前较为常用的评估方法。四、评估程序（一）明确评估目的（二）向委托方搜集有关资料 （三）市场调研和分析 （四）确定评估方法第七节 商誉的评估一、商誉的概述（一）商誉的定义商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允

17、价值的差额。（二）商誉的特点（1）没有实物形态。（2）商誉融入企业整体，不能单独存在，也不能与企业其他各种可辨识的资产分开来单独出售。（3）有助于形成商誉的个别因素，难以用一定的方法或公式进行单独的计价。商誉的价值，只有在把企业作为一个整体来看待时才能按总额加以确定。（4）在企业合并时，可确认商誉的实际价值，但它与建立商誉过程中所发生的成本没有直接的联系。二、商誉评估概述（一）商誉评估定义及意义商誉是在我国经济体制改革及企业产权制度改革过程中逐渐进入经济生活的，合理地对其进行评估，是我国社会主义市场经济发展的客观要求。主要表现在：1.提供产权交易依据，推进企业产权产易顺利进行2.维护和协调资产

18、所有者、经营者双方权益3.贯彻对外合作、平等互利原则，维护国家的合法权益（二）商誉评估的特性1.整体性2.分析性3.评估基础的单一性4.评估结果的双重性三、商誉的评估方法例题某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的净利润分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元，并假定从第6年开始，以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10%。并且，采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和（包括有形资产和可确指的无形资产）为90万元，试确定该企业商誉评估值。首先，采用收益法确定该企业整体评估值。企业整体评估值=13PVIF10%，1+14PVIF10%，2 +11PVIF10%，3+12PVIF10%，4 +15PVIF10%，5+PVIF10%，5=142.2967（