基金1季报点评：基金规模历史新高股票仓位上升

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 基金市场规模4 HYPERLINK l _bookmark4 权益类基金资产配置6 HYPERLINK l _bookmark5 权益类基金股票仓位6 HYPERLINK l _bookmark7 权益类基金行业配置6 HYPERLINK l _bookmark9 主动权益类基金A 股重仓股调整7 HYPERLINK l _bookmark12 主动权益类基金港股重仓股调整8 HYPERLINK l _bookmark13 主动主题基金重仓股9图表目录 HYPERLINK l _bookmark1 图 1： HYPERLINK l _book

2、mark2 图 2： HYPERLINK l _bookmark3 图 3： HYPERLINK l _bookmark6 图 4： HYPERLINK l _bookmark8 图 5： HYPERLINK l _bookmark10 图 6： HYPERLINK l _bookmark11 图 7： HYPERLINK l _bookmark1 基金规模近十年变化4 HYPERLINK l _bookmark2 2019 年 1 季度各类型基金净值占比%4 HYPERLINK l _bookmark3 各类型基金净资产占比（%）近十年变化5 HYPERLINK l _bookmark6 权

3、益类基金仓位近十年变化%6 HYPERLINK l _bookmark8 基金 2019 年 1 季度行业配置6 HYPERLINK l _bookmark10 基金 2019 年 1 季度重仓股行业分布7 HYPERLINK l _bookmark11 基金 2019 年 1 季度新进入和剔除重仓股行业分布8 HYPERLINK l _bookmark14 表 1：主动主题基金基金工具箱9 HYPERLINK l _bookmark15 表 2：2019 年 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之一10 HYPERLINK l _bookmark16 表 3：2019 年

4、 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之二11 HYPERLINK l _bookmark17 表 4：2019 年 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之三12 HYPERLINK l _bookmark18 表 5：2019 年 1 季度金融主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况12 HYPERLINK l _bookmark19 表 6：2019 年 1 季度医药主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之一13 HYPERLINK l _bookmark20 表 7：2019 年 1 季度医药主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之二14 HY

5、PERLINK l _bookmark21 表 8：2019 年 1 季度运输主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况14 HYPERLINK l _bookmark22 表 9：2019 年 1 季度军工主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况15 HYPERLINK l _bookmark23 表 10：2019 年 1 季度农业主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况16 HYPERLINK l _bookmark24 表 11：2019 年 1 季度食品饮料主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况16 HYPERLINK l _bookmark25 表 12：2019 年 1 季度汽车

6、主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况17 HYPERLINK l _bookmark26 表 13：2019 年 1 季度传媒主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况17基金市场规模在流动性宽裕，政策支持的背景下股市回暖、债市平稳。2019 年第 1 季度基金市场规模继续增加。基金总数量、总份额和总资产净值都继续创出历史新高。2019 年第 1 季度新发行基金 178 只，基金总数达到 5335 只，比 2018 年第 4 季度增长 3.45%；全部基金总份额达到 131532.88 亿份，比 2018 年第 4 季度增长 2.16%；全部基金资产净值达到 136198.84亿元，比 20

7、18 年第 4 季度增长 5.41%。图 1：基金规模近十年变化全部基金总数全部基金截止日份额(亿份) 全部基金截止日资产净值(亿元)160,000.140,000.120,000.100,000.80,000.60,000.40,000.20,000.2008年第2季2008年第3季2008年第4季2009年第1季2009年第2季2009年第3季2009年第4季2010年第1季2010年第2季2010年第3季2010年第4季2011年第1季2011年第2季2011年第3季2011年第4季2012年第1季2012年第2季2012年第3季2012年第4季2013年第1季2013年第2季2013年

8、第3季2013年第4季2014年第1季2014年第2季2014年第3季2014年第4季2015年第1季2015年第2季2015年第3季2015年第4季2016年第1季2016年第2季2016年第3季2016年第4季2017年第1季2017年第2季2017年第3季2017年第4季2018年第1季2018年第2季2018年第3季2018年第4季2019年第1季0.资料来源： wind开放式基金净资产中，分基金类型占比来看，2019 年第 1 季度货币市场型基金规模继续增长，净值占比超过半壁江山，为 60.95%，比 2018 年第 4 季度下降-2.23%。债券型基金占比排名第二，为 19.71%

9、，比 2018 年第 4 季度上升 0.78%。混合型基金占比排名第三， 为 12.39%，比 2018 年第 4 季度上升 0.87%。股票型基金占比排名第四，为 6.30%，比 2018 年第 4 季度上升 0.59%。债券型, 19.71货币型, 60.95股票型混合型债券型保本型QDII货币型股票型, 6.30混合型, 12.39图 2：2019 年 1 季度各类型基金净值占比%资料来源： wind 数据为百分比数据。从 2019 年第 1 季度基金净值占比的变化来看，权益类基金占比回升 1.46%，仍不足 20%。权益类基金中，混合型基金、股票型基金占比均有所上升。固定收益类基金占净

10、值比重下降-1.45%，其中货币市场型基金占比降幅最大，债券型基金占比小幅回升。图 3：各类型基金净资产占比（%）近十年变化股票型混合型债券型QDII货币型80.70.60.50.40.30.20.10.2008年第2季2008年第3季2008年第4季2009年第1季2009年第2季2009年第3季2009年第4季2010年第1季2010年第2季2010年第3季2010年第4季2011年第1季2011年第2季2011年第3季2011年第4季2012年第1季2012年第2季2012年第3季2012年第4季2013年第1季2013年第2季2013年第3季2013年第4季2014年第1季2014年第

11、2季2014年第3季2014年第4季2015年第1季2015年第2季2015年第3季2015年第4季2016年第1季2016年第2季2016年第3季2016年第4季2017年第1季2017年第2季2017年第3季2017年第4季2018年第1季2018年第2季2018年第3季2018年第4季2019年第1季0.资料来源： wind权益类基金资产配置权益类基金股票仓位截止 2019 年 1 季度,主动管理权益类基金股票仓位有不同程度上升，平均仓位与 2018 年4 季度相比上升 5.70%，为 87.50%。其中，主动配置股票型仓位上升 3.23%，为 89.54%， 创近十年新高；偏股混合型仓

12、位上升 8.16%，为 85.46%。主动管理权益类基金近十年来各季度股票仓位变化显示，主动管理股票型基金仓位创出历史最高水平；混合型基金仓位仍处于历史较高水平。0.0065.00100.0070.00200.0075.00300.0080.00400.0085.0090.00500.00600.00偏股混合型数量股票型仓位股票型数量 权益类基金仓位偏股混合型仓位95.00图 4：权益类基金仓位近十年变化%2008-06-012008-10-012009-02-012009-06-012009-10-012010-02-012010-06-012010-10-012011-02-012011-

13、06-012011-10-012012-02-012012-06-012012-10-012013-02-012013-06-012013-10-012014-02-012014-06-012014-10-012015-02-012015-06-012015-10-012016-02-012016-06-012016-10-012017-02-012017-06-012017-10-012018-02-012018-06-012018-10-012019-02-01资料来源： wind权益类基金行业配置从主动权益类基金的行业持股市值比例来看，基金 2019 年 1 季度行业配置中，制造业仍然占

14、据首位，为 56.97%；金融业第二，为 9.70%；信息传输、软件和信息技术服务业第三，为 8.45%；房地产业第四，为 5.46%；批发和零售业第五，为 3.13%。从主动权益类基金的行业持股市值比例的变化来看，与 2018 年 4 季度相比，基金 2019年 1 季度增仓的行业主要是周期性行业。占持股市值比例上升最多的三个行业是：制造业，增加 2.60%；金融业，增加 0.90%；农林牧渔业，增加 0.59%。基金减仓的行业中， 同样是周期性行业和成长性行业兼有。占持股市值比例下降最多的三个行业是：文体娱乐业，-0.79%；电力热力燃气及水供应业，-0.65%；采矿业，-0.60%。从主

15、动权益类基金行业超配比例的变化来看，与 2018 年 4 季度相比，基金 2019 年 1 季度超配比例增加的行业主要是周期性行业，超配比例上升最多的三个行业是：金融业， 增加 1.21%；制造业，增加 0.84%；采矿业，增加 0.48%。基金超配比例下降的行业中， 周期性行业和成长性行业兼有，超配比例下降最多的三个行业是：文体娱乐业，-0.73%； 房地产业，-0.56%；电力热力燃气及水供应业，-0.26%。图 5：基金 2019 年 1 季度行业配置占持股市值比变化%超配比例变化%占持股市值值比(%)60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00资料来源： win

16、d3.002.502.001.501.000.500.00-0.50-1.00医药电子元器件基础化工计算机机械房地产电力及公用事业汽车传媒食品饮料通信有色金属交通运输非银行金融建筑轻工制造农林牧渔电力设备国防军工商贸零售建材家电纺织服装银行钢铁煤炭石油石化餐饮旅游综合主动权益类基金 A 股重仓股调整基金在 2019 年 1 季度持有的 A 股重仓股为 1605 只，比上季度增加 137 只。基金保留了上季末重仓股中的 1201 只，新进入 404 只重仓股，剔除了 267 只重仓股。从基金持有 A 股重仓股的行业分布数量来看，中信一级行业中，医药，仍为首位，持有159 只；第二位是电子元器件，

17、持有 112 只；第三位是基础化工，持有 112 只。综合继续排名最后，持有 12 只；倒数第二位是餐饮旅游，持有 14 只；倒数第三位是石油石化，持有 21 只。从基金持有重仓股的行业分布数量变化来看，中信一级行业中，电子元器件行业增加最多，增加 24 只；第二位是基础化工，增加 22 只；第三位是机械，增加 15 只。减少最多的行业是电力设备，减少 7 只；第二位是传媒，减少 3 只；第三位是通信，减少 3 只。-100-520060405801010015120202514030计数项:2019年1季度重仓股数量变化计数项:2018年4季度180160图 6：基金 2019 年 1 季度

18、重仓股行业分布资料来源： wind基金 2019 年 1 季度新进入重仓股的行业分布数量来看，成长型行业居前。中信一级行业中，机械居首位，持有 38 只；第二位是基础化工，持有 36 只；第三位是电子元器件，持有 35 只。从基金剔除重仓股的行业分布数量来看，周期型与成长型行业兼有。机械剔除最多，为23 只；第二位是通信，为 18 只；第三位是电力设备，为 17 只。50新进入剔除40353025201510图 7：基金 2019 年 1 季度新进入和剔除重仓股行业分布机械基础化工电子元器件计算机医药房地产电力及公 汽 车 通信轻工制造有色金属农林牧渔传媒建筑商贸零售建材家电交通运输国防军工电

19、力设备食品饮料非银行金融纺织服装煤炭钢铁综合餐饮旅游银行石油石化资料来源： wind主动权益类基金港股重仓股调整基金在 2019 年 1 季度持有的H 股重仓股为 192 只，比上季度减少 2 只。基金保留了上季末重仓股中的 152 只，新进入 40 只重仓股，剔除了 42 只重仓股。主动主题基金重仓股我们在深度报告寻找稳定的 ALPHA中，取公募基金中投资范围和行业有所限定的 258只主动主题基金进行分析。基于投资范围的宽窄和投资主题不同分为两大类 21 个主题。选取区间绝对收益、区间超额收益、对基准的 alpha、beta、sharpe 比率等指标，对主动主题基金的业绩表现进行量化评价。基

20、于多期滚动 alpha 和 sharpe 比率的评价表现，叠加基金公司及基金经理筛选后，我们选出符合条件的基金 68 只，构建了主动主题基金工具箱。宽主题指定指数基金数量入选基金数量窄主题指定指数基金数量入选基金数量消费中证消费386医药养老产业11新兴产业中证新能40中证医疗20中证新兴219中证医药498制造业中证高装21信息技术CS 人工智31装备产业187工业 4.032环保内地低碳31互联网30中证环保134陆港互联网10国企改革国企改革143全指信息41四川国改10智能制造10上游资源全指材料10中证 TMT145全指能源31中证移动互联32中证上游53汽车CS 新能车70服务中证

21、服务62CS 智汽车10金融地产中证金融61汽车(中信)21教育CS 教育10军工中证国防43健康产业健康产业30中证军工42公用事业中证公用10农业大农业62-文体中证文体50-运输中证全指运输指数21-传媒中证传媒11-金融中证 800 金融10-食品饮料食品饮料(中信)10表 1：主动主题基金基金工具箱我们将主动主题基金工具箱中，跟踪窄指数的主动管理基金 2019 年 1 季度重仓股，与2018 年 4 季度重仓股进行比较，未考虑除权因素。数据结果如下：股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)600050.SH中国联通1549.09新进51.651.5

22、0002531.SZ天顺风能1099.62新进24.202.30000030.SZ富奥股份1009.37新进11.061.52002377.SZ国创高新815.83新进19.841.24601633.SH长城汽车665.71新进13.721.36300329.SZ海伦钢琴597.74新进46.122.82002415.SZ海康威视476.23新进28.929.85600201.SH生物股份449.99新进23.744.04002035.SZ华帝股份412.51新进17.945.00000915.SZ山大华特339.98新进42.063.41600977.SH中国电影238.85新进21.333

23、.02002371.SZ北方华创226.02新进139.489.32002508.SZ老板电器220.55新进20.635.47002368.SZ太极股份200.00新进48.955.44300207.SZ欣旺达169.33新进26.193.65002475.SZ立讯精密155.43新进37.427.09601012.SH隆基股份143.96新进24.164.89600885.SH宏发股份142.87新进29.214.61002583.SZ海能达142.05新进42.613.48300567.SZ精测电子120.85新进45.8513.15002643.SZ万润股份117.02新进25.962

24、.60300130.SZ新国都114.06新进36.094.14603516.SH淳中科技104.60新进41.854.95300502.SZ新易盛100.73新进201.586.08002236.SZ大华股份92.00新进19.463.90002796.SZ世嘉科技89.81新进114.243.90600588.SH用友网络85.25新进106.199.89300735.SZ光弘科技82.26新进33.095.14300223.SZ北京君正70.67新进431.755.09300033.SZ同花顺65.26新进84.6816.07000049.SZ德赛电池57.01新进18.454.4130

25、0006.SZ莱美药业31.10新进45.673.05表 2：2019 年 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之一资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)000338.SZ潍柴动力22.00新进10.862.39002841.SZ视源股份21.28新进51.9716.180268.HK金蝶国际20.00新进63.824.71300438.SZ鹏辉能源18.28新进23.273.18600438.SH通威股份16.55新进22.033.29600728.SH佳都科技12.00新进72.836.01300170.SZ汉得

26、信息12.00新进38.695.241918.HK融创中国8.00新进9.132.61002405.SZ四维图新6.53新进62.014.30601100.SH恒立液压6.37新进34.806.48300550.SZ和仁科技3.02新进130.609.89600763.SH通策医疗66.13保持68.0717.19000516.SZ国际医学31.00保持5.362.07300383.SZ光环新网1025.60955.5443.324.28300059.SZ东方财富1727.14632.90104.486.92300451.SZ创业慧康359.28349.2856.055.55000063.SZ

27、中兴通讯586.34256.90-17.535.35002410.SZ广联达1338.78234.6476.4810.52300133.SZ华策影视309.49156.0166.631.99300253.SZ卫宁健康169.8395.8378.377.98300144.SZ宋城演艺88.2878.2826.183.98300575.SZ中旗股份62.4246.6522.203.88002916.SZ深南电路59.5543.5550.469.45603160.SH汇顶科技68.8836.08106.9912.87603444.SH吉比特19.5911.5722.045.53002242.SZ九阳

28、股份92.455.9523.484.65600519.SH贵州茅台9.001.5330.479.51300470.SZ日机密封13.96-0.0532.195.050700.HK腾讯控股1.20-0.2038.259.11002281.SZ光迅科技71.71-3.3060.716.22002127.SZ南极电商18.43-8.8331.728.34表 3：2019 年 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之二资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)002439.SZ启明星辰856.18-10.4446.478.3160

29、3986.SH兆易创新18.39-11.9368.0515.15000661.SZ长春高新16.53-20.5753.5810.18300523.SZ辰安科技54.36-30.6459.198.58002463.SZ沪电股份166.90-33.1034.874.96002174.SZ游族网络109.32-38.3420.785.12300012.SZ华测检测199.99-38.6754.815.59600436.SH片仔癀128.03-41.0861.4314.72300365.SZ恒华科技300.70-75.3138.075.69002624.SZ完美世界75.25-103.4324.655

30、.16300450.SZ先导智能498.20-111.2744.169.53600498.SH烽火通信59.21-112.4243.743.51600570.SH恒生电子330.31-127.6483.8217.00300226.SZ上海钢联245.67-144.70111.2214.22603019.SH中科曙光221.55-225.3990.0210.60002230.SZ科大讯飞58.59-226.78143.649.90600466.SH蓝光发展1250.00-338.829.901.87002376.SZ新北洋126.00-342.7330.833.82600271.SH航天信息66

31、4.81-377.0732.154.87000671.SZ阳光城1350.00-580.0011.211.88600031.SH三一重工34.53-1172.3220.693.58表 4：2019 年 1 季度信息技术主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之三资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)601009.SH南京银行262.52新进6.061.03601166.SH兴业银行253.90新进6.230.88000671.SZ阳光城247.63新进11.211.88000002.SZ万科 A76.00新进10.042.18600030

32、.SH中信证券193.99-96.6431.981.96601318.SH中国平安59.56-97.9213.122.53600036.SH招商银行134.43-142.5810.621.69601336.SH新华保险70.53-199.7021.142.552328.HK中国财险267.30-758.2011.231.201030.HK新城发展控股299.60-868.007.432.57表 5：2019 年 1 季度金融主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)000650.SZ仁和药业1896.

33、50新进15.962.50603882.SH金域医学396.20新进68.667.70603707.SH健友股份308.10新进47.428.68603387.SH基蛋生物235.04新进27.765.43000722.SZ湖南发展227.63新进43.761.45300463.SZ迈克生物200.01新进25.444.34002157.SZ正邦科技200.00新进208.506.15002381.SZ双箭股份192.80新进29.052.65300482.SZ万孚生物120.01新进38.706.40002410.SZ广联达100.00新进76.4810.52000915.SZ山大华特60.

34、80新进42.063.41300760.SZ迈瑞医疗40.01新进43.9019.03603883.SH老百姓35.85新进41.236.10300498.SZ温氏股份9.81新进54.456.43300601.SZ康泰生物8.06新进79.8423.09600511.SH国药股份1103.77保持14.462.20002262.SZ恩华药业895.06保持24.394.33000963.SZ华东医药1240.57380.0622.665.01600763.SH通策医疗478.99338.9068.0717.19300347.SZ泰格医药544.23284.2369.6211.97600276

35、.SH恒瑞医药2003.35254.1071.1714.67002007.SZ华兰生物780.13241.7536.947.62300015.SZ爱尔眼科2356.66206.9480.3514.50002422.SZ科伦药业1033.17126.7934.363.27002737.SZ葵花药业215.21122.1619.423.34600436.SH片仔癀353.4467.7961.4314.72000538.SZ云南白药193.3263.9426.934.50601607.SH上海医药998.6563.1815.141.51600529.SH山东药玻1195.0559.2233.283.

36、16300529.SZ健帆生物551.2252.2964.6015.29300595.SZ欧普康视36.818.3360.5713.66表 6：2019 年 1 季度医药主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之一资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)002044.SZ美年健康2318.42-1.3470.579.22300357.SZ我武生物231.44-4.1259.5514.31603368.SH柳药股份133.04-13.5314.972.06603259.SH药明康德26.64-21.6248.566.21000028.SZ国

37、药一致290.64-23.0018.292.00002821.SZ凯莱英217.69-23.7849.588.46000661.SZ长春高新227.33-25.2353.5810.18002230.SZ科大讯飞120.00-40.00143.649.90002399.SZ海普瑞116.79-43.0952.015.54300122.SZ智飞生物1233.49-54.5756.4321.42603127.SH昭衍新药255.94-58.1976.4612.72000513.SZ丽珠集团284.27-63.9923.252.36300206.SZ理邦仪器457.45-129.5736.063.22

38、603658.SH安图生物693.44-155.0349.6814.49300003.SZ乐普医疗3993.14-258.4238.747.42603939.SH益丰药房1101.22-308.8854.376.47600196.SH复星医药326.06-346.7928.192.73600867.SH通化东宝789.94-1522.6740.337.25表 7：2019 年 1 季度医药主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况之二资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)600115.SH东方航空26.98新进37.061.8060002

39、9.SH南方航空26.77新进35.161.61000089.SZ深圳机场14.80新进30.791.77002157.SZ正邦科技12.11新进208.506.15300014.SZ亿纬锂能11.97新进36.526.12002475.SZ立讯精密8.42新进37.427.09603960.SH克来机电8.10新进75.0610.01002008.SZ大族激光3.31新进26.165.50600009.SH上海机场3.24新进28.304.24600104.SH上汽集团13.772.148.131.32表 8：2019 年 1 季度运输主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况资料来源： wi

40、nd股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TTM)PB(MRQ)000733.SZ振华科技947.13新进32.941.84603678.SH火炬电子749.84新进28.603.41600416.SH湘电股份335.88新进-17.571.15000547.SZ航天发展207.15新进52.553.13300114.SZ中航电测195.39新进38.964.18600482.SH中国动力91.72新进32.671.73002268.SZ卫士通64.70新进179.415.96600372.SH中航电子32.00新进61.004.11600031.SH三一重工31.38新进20

41、.693.58000738.SZ航发控制24.99新进68.793.33601989.SH中国重工1459.421013.42116.451.58600760.SH中航沈飞754.82201.4961.735.83600967.SH内蒙一机1940.00115.7636.782.46600118.SH中国卫星198.8064.8071.275.44600562.SH国睿科技109.12-19.88161.026.40002025.SZ航天电器1127.29-29.0832.924.58600990.SH四创电子420.06-30.0032.473.50002465.SZ海格通信169.51-3

42、0.5052.532.73600038.SH中直股份574.90-49.1954.003.57002179.SZ中航光电888.83-55.0533.705.56002384.SZ东山精密1600.00-400.0036.983.67002013.SZ中航机电3678.00-534.4134.593.26600893.SH航发动力130.28-740.4655.832.25000768.SZ中航飞机357.39-1095.1984.592.94表 9：2019 年 1 季度军工主题基金持有重仓股（单位：万股）变化情况资料来源： wind股票代码股票简称2019 年 1 季报持股增减仓PE(TT

43、M)PB(MRQ)002157.SZ正邦科技250.00新进208.506.15002124.SZ天邦股份160.01新进-36.696.59002458.SZ益生股份100.00新进32.717.44002234.SZ民和股份92.90新进20.326.90300702.SZ天宇股份20.89新进36.664.51603288.SH海天味业6.18新进53.6416.87000895.SZ双汇发展269.06194.0617.366.57002714.SZ牧原股份69.5253.62253.7813.43600519.SH贵州茅台0.88-2.6330.479.51300498.SZ温氏股份236.22-10.5454.