公司金融简答题复习课件

1、1. 公司的目标 公司财务管理的目标是使股东财富最大化，即股价最大化。 Maximization the price of a firms common stock2.财务报表分析的局限性 （一）会计假设的存在决定了会计对企业经营状况的反应能力，限制了可以提供的信息。 （二）会计信息因为人为的多种原因，可能无法真实地反映企业实际经营状况。 （三）财务报表在很大程度上反映了企业运作的财务状况，但也有很多信息被财务报表忽略掉了。 3.金融证券估价的基本步骤 估计未来预期现金流Ct 包括现金流的数量、持续时间和风险； 决定投资者要求的收益率k 体现投资者的风险预期和对风险的态度； 计算资产的内在价值

2、贴现 4.协方差反映了两种资产收益的相互关系。如果两种资产的收益正相关，即呈同步变动态势， 那么协方差为正数；2. 如果两种资产的收益负相关，即呈非同步变动态势， 那么协方差为负数；3. 如果两种资产的收益没有关系，那么协方差为零。 5.相关系数&两种资产收益的相互关系。 标准差总是正数，因而相关系数的符号取决于协方差的符号。如果相关系数为正数，则两种资产的收益率正相关；2. 如果相关系数为负数，则两种资产的收益率负相关；3. 如果相关系数为零，则两种资产的收益率不相关。 最为重要的是，相关系数介于-1和1之间；其绝对值越接近1，说明其相关程度越大。 6、CAPM（资本资产定价模型）的假设条件

3、 1. 所有的投资者对未来的预期相同；2. 资本市场是有效率的；3. 所有的投资者追求单期财富最大化；4. 所有投资者都以给定的无风险利率借贷；5. 所有资产可以完全细分，可完全变现；6. 所有的投资者都是价格的接收者； 首先，CML的横轴表示标准差， 而SML的横轴表示系数；7. SML与CML的区别其次，CML只对有效投资组合才成立， 而SML对任意证券或组合都成立；10. 敏感性分析的步骤一：基于对未来的预期，估算基础状态分析中的现金流量和收益 基础状态分析是运用项目各要素最可能发生的价值为基础资 料所进行的项目分析。二：找出基础状态分析中的主要假设条件。 通常基于以下两类假设的研究比较

4、有意义： 最具影响力的因素；最不确定的因素。三：改变分析中的一个假设条件，并保持其他假设条件不变，估 算该项目在发生以后的NPV或IRR 四：把变动结果列在图形或表格中，表示出每一个变量的变动对 NPV或IRR的影响。五：把所得到的信息与基础状态分析相联系，从而决定该项目是 否可行 11. 敏感性分析的局限性 无法给出每一个数值发生的可能性；现实中很多变量会同时发生变动；对敏感性分析结果的主观应用； 12. 场景分析的步骤第一步：选择建立场景概况所需要的因素，通 常基于公司经营业务的类型和影响项 目未来成功的最大不确定性因素。第二步：估算每种场景下投资分析变量的价值。 第三步：估算每种场景下项

5、目的NPV和IRR。第四步：基于所有场景下的项目NPV进行决策。 16.权衡模型的政策含义1.在其他条件不变的情况下，资产收益 波动大的企业与资产收益波动小的企 业相比负债规模小；2.有形资产比重大的企业，比拥有无形 资产的企业容纳更多的负债；3.高税赋企业比低税赋企业能容纳更多 的负债。17.影响资本结构的因素 税收 资产的类型 行业效应 经营环境和经济周期 公司控制权的考虑 管理者的风险观 18.股利政策的影响因素（一）投资机会 （二）收入的稳定性（三）公司融资能力（四）法律合同的限制 （五）信息效应（六）股东的偏好论述一。委托-代理理论在1976年第10期的金融经济学杂志上詹森和麦克林发表了企业理论：管理行为，代理成本和所有权结构涉及到企业资源的提供者和使用者之间的契约关系。代理问题重要表现之一是，管理者存在支出偏好代理成本区分为监成本、守约成本和剩余成本论述三。相关现金流确定的原则（一） 实际现金流量原则计量投资项目的成本和收益时，用的是现金流量而不是会计利润。（二） 增量现金流量原则 根据with-versus-without的原则，确认有这项投资与没有这项投资现金流量之间