汽车行业分析：新能源拉动效应继续增强

1、汽车行业分析：新能源拉动效应继续增强一、驱动技术路径的变迁对中国品牌份额拉动显著新能源对中国品牌的份额拉动力度呈显著增强趋势。根据中机中心，中国品牌 21年11月乘用车市占率为47.1%，同比增长9.9pct，环比增长0.8pct；剔除新能源后 中国品牌市占率为37.6%，同比增长4.6pct，环比下降0.1pct。新能源拉动中国品牌 市占率提升9.5%，拉动力度同环比分别+5.3pct /+0.8pct。其中：纯电动拉动中国品牌市占率提升7.7%，拉动力度同环比分别+3.9pct /+0.5pct；插电式混合动力拉动中国品牌市占率增长1.8%，拉动力度同环比分别 +1.4pct /+0.4p

2、ct。我们认为混动化、电动化是政策约束和兼顾市场消费需求下的最 优解，驱动技术路径的选择对中国品牌市占率的拉动效应有望进一步提升。注：新能源拉动=（中系新能源市占率-中系传统市占率）（新能源乘用车销量 /乘用车总销量）；纯电动拉动=（中系纯电动市占率-中系传统市占率）（纯电动乘 用车销量/乘用车总销量）；插电式混动拉动=（中系插电式混动市占率-中系传统市 占率）（插电式混动乘用车销量/乘用车总销量）。乘用车21年1-11月终端销量累计为1818.7万辆，较19/20年同期分别 +0.7%/+10.2%。其中，中国品牌乘用车21年11月终端销量为80.7万辆，同比增长 11.5%，环比增长6.2

3、%；中国品牌21年11月市占率为47.1%，同比增长9.9pct，环比 增长0.8pct，主要得益于新能源的增长拉动以及自主品牌相对主流合资品牌在应对芯 片紧缺问题的处理方法更为灵活高效。从累计销量来看，中国品牌21年1-11月终端销量累计销售762.5万辆，累计终端 销量市占率为41.9%，20年全年累计终端销量市占率为35.9%，21年1-11月终端销量 市占率较20年全年增长6.0pct，中国品牌市占率显著提升，向上趋势显著。 分动力类型来看，传统内燃机和MHEV、纯电动、插电式混合动力和高压混动在 21 年 11 月 的 占比分别为 75.1% 、 17.2% 、 4.1% 和 3.6

4、% ，同比分别 -13.5pct/+9.5pct/+2.7pct/+1.3pct。分车企来看，长安汽车、广汽乘用车和上汽乘用车21年11月终端销量市占率分 别为5.6%、2.5%和2.5%，同比分别+0.0pct、+0.7pct和+0.1pct，环比分别+0.1pct、 +0.1pct和-0.4pct；比亚迪、长城汽车和吉利汽车21年11月终端销量市占率分别为 5.7%、4.7%和6.2%，同比分别+3.5pct、-0.3pct和+0.3pct，环比分别+0.8pct、-0.2pct 和-0.5pct；理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车21年11月终端销量市占率分别为0.8%、 0.6%和0.6%，

5、同比分别+0.5pct、+0.3pct和+0.4pct，环比分别+0.3pct、+0.4pct和 +0.2pct。注：若未特别说明，本报告吉利汽车的销量及市占率计算均包含吉利品牌、几 何品牌、领克品牌和极氪品牌。分价格区间来看，新能源在10万以上价格区间对中国品牌市占率拉动明显，同 时拉动力度呈显著加强趋势：(1) 5万以下价格区间：中国品牌21年11月市占率为100%；(2) 5-10万价格区间：新能源21年11月拉升中国品牌市占率提高3.4%，拉动力度同 环比分别+1.2pct/+0.5pct；(3) 10-15万价格区间：新能源21年11月拉升中国品牌市占率提高7.3%，拉动力度同 环比

6、分别+5.5pct /+0.9pct；随着比亚迪秦Plus DMi等车型的持续畅销，预计未来该 价格区间新能源的拉动效应将显著增强；(4) 15-20万价格区间：新能源21年11月拉升中国品牌市占率提高15.7%，拉动力度 同环比分别+9.4pct /+2.5pct；此价格区间的新能源车型主要有比亚迪宋Plus DMi、 传祺AION.S、小鹏G3等；(5) 20-25万价格区间：新能源21年11月拉升中国品牌市占率提高10.6%，拉动力度 同环比分别+4.4pct /+2.3pct；此价格区间的新能源车型主要有比亚迪唐Plus DMi、 比亚迪汉等；(6) 25-30万价格区间：新能源21年

7、11月拉升中国品牌市占率提高8.3%，拉动力度同 环比分别+5.5pct /+0.4pct；此价格区间的新能源车型主要有小鹏P7等；(7) 30万以上价格区间：新能源21年11月拉升中国品牌市占率提高12.3%，拉动力度 同环比分别+7.7pct /+4.8pct；此价格区间的新能源车型主要有理想ONE、蔚来EC6、 ES6、ES8等。（一）纯电动拉动中国品牌市占率提升 7.7%根据中机中心，中国品牌21年11月乘用车市占率为47.1%，其中纯电动拉动中 国品牌市占率提升7.7%，拉动力度同环比分别+3.9pct /+0.5pct。我们认为混动化、电动化是政策约束和兼顾市场消费需求下的最优解，

8、驱动技 术路径的变迁对中国品牌市占率的拉动效应有望进一步提升。纯电动乘用车21年11 月销量为29.5万辆，同比增长96.2%，环比增长24.1%。纯电动乘用车21年1-11月累 计销量为197.3万辆，同比增长173.2%。分车型派系来看，纯电动市场中国品牌21年11月市占率为82.3%，同比上升 0.4pct，环比下降5.4pct。美系、德系、日系和韩系21年11月在纯电动市场的市占率 分别为11.2%、6.2%、0.1%和0.1%，同比分别-4.2pct/+4.5pct/-0.7pct/-0.1pct，环比 分别+5.0pct/+0.4pct/-0.0pct/-0.0pct。分车型来看：

9、轿车：宏光mini、比亚迪汉、秦EV、奇瑞eQ1、Model 3、传祺AION.S、小鹏 P7、奔奔、哪吒V、欧拉黑猫和上汽Clever 21年11月分别销售3.8万辆、1.3万辆、 1.2万辆、0.9万辆、0.9万辆、0.8万辆、0.7万辆、0.7万辆、0.7万辆、0.6万辆和0.5 万辆；21年1-11月累计销量为34.4万辆、7.2万辆、6.6万辆、6.7万辆、12.1万辆、 6.3万辆、5.3万辆、6.3万辆、4.1万辆、6.0万辆和4.4万辆。SUV： Model Y、比亚迪元、小鹏G3、传祺AION Y、蔚来ES6、宋PLUS EV、 大众ID.4 X和威马EX5 21年11月分别

10、销售2.3万辆、0.7万辆、0.5万辆、0.5万辆、0.5 万辆、0.5万辆、0.3万辆和0.2万辆；21年1-11月累计销量分为13.0万辆、3.0万辆、 2.5万辆、2.5万辆、3.6万辆、2.0万辆、1.6万辆和2.4万辆。（二）插电式混合动力拉动中国品牌市占率增长 1.8%根据中机中心，中国品牌21年11月乘用车市占率为47.1%，其中插电式混合动 力拉动中国品牌市占率提升1.8%，拉动力度同环比分别+1.4pct /+0.4pct。 插电式混动乘用车21年11月销量为7.0万辆，同比增长155.8%，环比增长30.8%。 插电式混合动力乘用车21年1-11月累计销量为44.0万辆，同

11、比增长156.4%。分车型派系来看，中国品牌21年11月市占率为81.9%，同比增长19.0pct，环比 上升0.9pct。德系、日系和美系21年11月市占率分别为8.6%、5.4%和1.9%，同比分 别-18.9pct/+1.0pct/+0.1pct，环比分别-0.1pct/-0.8pct/-0.4pct。分车型来看：轿车：秦plus DMi、比亚迪汉、宝马5系、别克Velite 6和帕萨特的插电式混合动 力车型21年11月分别销售12 973辆、3104辆、2304辆、1150辆和871辆；21年1-11 月累计销量分别为6.8万辆、2.7万辆、2.2万辆、1.2万辆和1.4万辆。SUV:

12、 理想ONE、宋Plus DMi、唐DMi、赛力斯SF5和荣威eRX5的插电式混合 动力车型21年11月分别销售13438辆、13024辆、6996辆、1422辆和853辆；21年1- 11月累计销量分别为7.7万辆、4.7万辆、3.4万辆、0.7万辆和1.3万辆。二、不同视角下的中国品牌向上（一）分线级城市：各线级城市中国品牌市占率均呈向上趋势我们对城市级别的划分标准为：一线城市：北京、上海、广州、深圳；二线城市： 除拉萨外的省会城市+大连、宁波、厦门、青岛和苏州；三线城市：经济较为发达的 地级市；三线以下城市：经济较为落后的地级市和县级市。2020年，一线、二线、 三线、三线以下城市终端销

13、量占比分别为10.0%、36.0%、29.6%和24.4%。 一线、二线、三线、三线以下城市21年11月乘用车终端销量分别为18.9万辆、 61.2万辆、52.3万辆和38.9万辆，同比分别-12.6%/-13.7%/-8.2%/-13.6%，环比分别 +15.7%/+6.7%/+4.1%/-2.7%。中国品牌乘用车21年11月在一线、二线、三线和三线以下城市的终端市占率分 别为43.2%、42.7%、45.7%和53.7%，同比分别+11.8pct/+8.8pct/+9.6pct/+7.2pct， 环比分别+0.0pct/+0.7pct/-0.2pct/-0.1pct。一线城市：一线城市乘用

14、车21年11月的终端销量为18.9万辆，同比下降12.6%，环比增长 15.7%。分车型派系来看，一线城市中国品牌21年11月市占率为43.2%，同比上升 11.8pct，环比上升0.6pct。一线城市日系、德系、美系和韩系21年11月市占率分别 为20.5%、20.0%、13.4%和1.2%，同比分别-3.2pct/-4.6pct/-3.2pct/-0.8pct，环比分 别-1.7pct/+0.8pct/+0.1pct/+0.0pct。分车企来看：长安汽车、广汽乘用车和上汽乘用车21年11月一线城市终端销量市占率分别为 2.7%、4.8%和3.7%，同比分别-0.3pct、+1.0pct和-

15、0.4pct，环比分别-0.6pct、+0.1pct 和-0.5pct；比亚迪、长城汽车和吉利汽车21年11月一线城市终端销量市占率分别为8.8%、 2.9%和3.5%，同比分别+3.4pct、+0.7pct和+0.6pct，环比分别-0.3pct、+0.1pct和 +0.2pct；理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车一线城市21年11月终端销量市占率分别为1.3%、 1.7%和1.5%，同比分别+0.5pct、+0.7pct和+0.9pct，环比分别+0.4pct、+1.0pct和 +0.2pct。分车型来看，一线城市中国品牌市占率主要由新能源车型拉动。轿车：比亚迪汉、传祺AION S、小鹏P7、秦

16、plus DMi和北汽EU系列在21年11 月一线城市的销量分别为3973辆、3047辆、2150辆、1980辆和1953辆；21年1-11 月一线城市的累计销量分别为3.9万辆、2.8万辆、2.0万辆、1.2万辆和1.8万辆。SUV: 理想ONE、宋plus DMi、唐DMi、传祺AION Y、蔚来ES6和宋PLUS EV 在21年11月一线城市的销量分别为2444辆、2439辆、1721辆、1666辆、1351辆和 1331辆；21年1-11月一线城市的累计销量分别为1.8万辆、0.9万辆、1.1万辆、0.8万 辆、1.3万辆和0.8万辆。二线城市：二线城市21年11月乘用车终端销量为61

17、.2万辆，同比下降13.7%，环比上升 6.0%。分车型派系来看，二线城市中国品牌21年11月市占率为43.9%，同比上升 10.0pct，环比上升1.2pct。二线城市德系、日系、美系、韩系21年11月市占率分别 为22.7%、19.6%、10.1%和1.9%，同比分别-5.0pct/-3.1pct/-0.7pct/-1.1pct，环比分 别+0.3pct/-1.6pct/+0.3pct/-0.3pct。分车企来看：长安汽车、广汽乘用车和上汽乘用车21年11月二线城市终端销量市占率分别为 5.2%、2.1%和2.1%，同比分别-0.6pct /+0.6pct/+0.0pct，环比分别+0.1

18、pct/+0.5pct /-0.4pct；比亚迪、长城汽车和吉利汽车21年11月二线城市终端销量市占率分别为5.7%、 4.4%和6.0%，同比分别+3.8pct/-0.1pct/+0.3pct，环比分别+0.7pct/-0.3pct /-0.3pct；理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车21年11月二线城市终端销量市占率分别为1.3%、 0.9%和0.8%，同比分别+1.0pct /+0.6pct/+0.6pct，环比分别+0.5pct/+0.5pct /-0.2pct。分车型来看：轿车：宏光mini、秦plus DMi、比亚迪汉、小鹏P7、风神E70和欧拉黑猫 21年 11月二线城市的销量分别为8

19、522辆、4941辆、4850辆、3834辆、3455辆和2177辆； 21年1-11月二线城市的累计销量分别为7.7万辆、2.9万辆、3.0万辆、2.5万辆、1.6 万辆和2.3万辆。SUV: 理想ONE、宋Plus DMi 、比亚迪元、蔚来ES6、唐DMi和传祺AION Y 21 年11月二线城市的销量分别为8195辆、4357辆、2604辆、2521辆、2355辆和1363 辆；21年1-11月二线城市的累计销量分别为4.7万辆、1.9万辆、1.1万辆、1.8万辆、 1.2万辆和0.8万辆。三线城市：三线城市21年11月乘用车终端销量为52.3万辆，同比下降8.2%，环比增长4.1%。

20、分车型派系看，三线城市中国品牌21年11月市占率为46.8%，同比上升10.7pct，环 比上升1.1pct。三线城市日系、德系、美系、韩系21年11月市占率分别为24.2%、18.2%、 7.3%和2.5%，日系、德系、美系、韩系市占率同比分别-3.1pct/-4.4pct/-1.9pct/-1.2pct， 环比分别-0.9pct/+0.7pct/-0.7pct/-0.2pct。分车企来看： 长安汽车、广汽乘用车和上汽乘用车21年11月三线城市终端销量市占率分别为 5.4%、2.7%和2.5%，同比分别增长0.6pct、0.8pct和0.4pct，环比分别+0.2pct、+0.6pct 和-

21、0.2pct；比亚迪、长城汽车和吉利汽车21年11月三线城市终端销量市占率分别为5.0%、 5.0%和6.5%，同比分别+3.4pct/-0.2pct/+0.5pct，环比分别+1.0pct/-0.1pct /-0.5pct；理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车21年11月三线城市终端销量市占率分别为0.5%、 0.3%和0.3%，同比分别+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct，环比分别+0.3pct/+0.2pct /+0.1pct。三线以下城市：三线以下城市21年11月乘用车终端销量为38.9万辆，同比下降13.6%，环比下 降2.7%。分车型派系看，三线以下城市中国品牌21年11月市占率

22、为54.3%，同比上 升7.9pct，环比上升0.6pct。三线以下城市日系、德系、美系、韩系21年11月市占率 分别为19.8%、17.0%、5.7%和2.6%，同比分别-1.0pct/-3.0pct/-2.4pct/-1.5pct，环 比分别+0.0pct/+0.9pct/-1.1pct/-0.5pct。分车企来看：长安汽车、广汽乘用车和上汽乘用车21年11月三线以下城市终端 销量市占率分别为8.0%、2.0%和2.7%，同比分别+0.1pct/+0.4pct/+0.2pct，环比分 别+0.6pct/+0.5pct /-0.5pct；比亚迪、长城汽车和吉利汽车21年11月三线以下城市终

23、端销量市占率为5.0%、5.6%和7.4%，同比分别+3.3pct/-1.3pct/ +0.0pct，环比分别 +0.7pct/+0.0pct /-0.8pct。（二）分价格区间：中国品牌市占率在 10-30 万腰部市场持续提升，30 万 以上市场新势力表现亮眼中高端乘用车销量占比不断提升，消费升级趋势显著。乘用车行业21年1-11月 终端销量在10万元以下、10-20万元、20-30万元、30万元以上价格区间的占比分别 为25.5%、45.3%、17.0%和12.3%，较2015年全年分价格区间的占比分别 -19.0ct/+6.1pct/+6.1pct/+6.9pct。总体来看，乘用车市场消

24、费升级趋势显著。中国品牌乘用车21年1-11月终端销量10万元以下、10-20万元、20-30万元、30 万元以上价格区间的占比分别为49.6%、41.7%、5.8%和2.9%，较20年全年分别6.2pct、+1.9pct、+3.1pct和+1.1pct。中国品牌乘用车向上突破成效显。分价格区间来看，10-30万腰部市场中系市占率持续提升，30万以上价格区 间新势力表现亮眼。5万以下、5-10万、10-15万、15-20万、20-25万、25-30万、 30万以上价格区间，中国品牌21年11月市占率分别为100%、79.4%、48.9%、 28.0%、21.3%、8.7%和11.0%，同比分别

25、+0.5pct/+3.1pct/+10.8pct/+8.8pct/ +8.4pct/+5.0pct/+4.3pct。5万以下价格区间：5万以下价格区间，21年11月乘用车销量为8.3万辆，同比+41.3%，环比-8.4%。 5万以下价格区间，21年11月中国品牌市占率达100%。5-10万价格区间：5-10万价格区间，21年11月乘用车销量为33.9万辆，同比下降19.3%，环比下 降4.8%。分车型派系来看，5-10万价格区间，中国品牌21年11月市占率为80.2%， 同比增长4.0pct，环比增长0.9pct。10-15万价格区间：10-15万价格区间，21年11月乘用车销量为52.7万辆

26、，同比下降17.5%，环比 增长0.2%。分车型派系来看，10-15万价格区间，中国品牌21年11月市占率为51.8%， 同比增长13.7pct，环比上升2.9pct。该价格区间内日系、德系、美系和韩系21年11 月市占率分别为27.5%、11.6%、4.5%和4.4%，同比分别-4.3pct、-4.4pct、-3.2pct 和-1.7pct，环比分别+0.1pct、-0.3pct、-2.0pct和-0.7pct。分车型来看，10-15万价格区间秦plus DMi、星瑞、秦EV、哈弗H6、长安CS75、 博越和哈弗大狗等车型对中国品牌市占率拉动贡献较大。轿车：秦plus DMi、星瑞、秦EV、

27、MG5和领克03 21年11月销量分别为12973 辆、12147辆、10533辆、6570辆和6383辆；SUV: 哈弗H6、长安CS75、博越、瑞虎8和哈弗大狗21年11月销量分别为27049 辆、18978辆、11655辆、9531辆和9453辆。15-20万价格区间：15-20万价格区间，21年11月乘用车销量为25.5万辆，同比下降10.3%，环比 增长14.3%。分车型派系来看，15-20万价格区间，中国品牌21年11月市占率为 31.9%，同比增长12.7pct，环比上升3.9pct。该价格区间内日系、德系、美系和韩 系21年11月市占率分别为37.5%、19.4%、6.2%和2.9%，同比分别-5.2pct、-6.1pct、 -2.8pct和+0.0pct，环比分别-2.7pct、-1.3pct、-1.2pct和+0.8pct。分车型来看， 15-20万价格区间，宋Plus DMi、红旗H5、传祺AION.S、宋PLUS EV、领克01等车型对中国品牌市占率拉动贡献较大。轿车：传祺AION.S、红旗H5、几何A、荣威ER6和威