企业年金管理模式的比较分析

1、PAGE PAGE 9企业年金金管理模模式的比比较分析析comppareeanddanaalyssisoofennterrpriiseaannuuitiiesmmanaagemmenttmodde陈肖琳江西财财经大学学研究究生部006级社社会保障障专业在国外的的补充养养老保险险（企业业年金、退休金金）市场场中，在在信托制制度下，管理模模式主要要有两种种：理事事会受托托模式和和法人受受托模式式，法人受受托模式式比较常常见。我国企企业年金金的管理理模式根根据企企业年金金试行办办法分分为两大大类：法法人受托托模式和和理事会会受托模模式。根据市场场主体为为企业年年金计划划提供的的服务的的不同，法人受受

2、托模式式和理事事会受托托模式在在实际操操作中各各有几种种具体的的表现形形式。分析比比较法人人受托模模式和理理事会受受托模式式，发现法人人受托机机构凭借借在法律律地位的的独立性性、人力力资源、技术和和服务等等方面的的优势，能够为为企业提提供更为为专业、费用更更低的企企业年金金受托服服务，同同时也降降低了企企业的风风险。法人受受托模式式是企业业年金管管理的优优良模式式。In aabrooad supppleemenntarry oold-agee peensiioniinsuurannce (ennterrpriise annnuittiess, ppenssionns) marrkett,in

3、tthe truust sysstemm, ttherre aare twoomannageemennt mmodee: Coounccil enttrusstedd wiith thee fiiducciarry mmodee annd ccorpporaate modde, thee seeconnd oone is morre ccommmon.Chiinas mmanaagemmentt moode of Entterpprisse AAnnuuityy unnderr eenteerprrisee annnuiitiees ppiloot sscheeme iss diividded

4、 intto ttwo majjor cattegooriees: Couunciil eentrrustted witth tthe fidduciiaryy moode andd coorpooratte mmodee.Accoordiing to thee maain marrkett foor eenteerprrisee annnuiity witth tthe serrvicces proovidded by diffferrentt leegall enntittiess, Coounccil enttrusstedd wiith thee fiiducciarry mmodee

5、 annd ccorpporaate moddehaave sevveraal sspeccifiic mmaniifesstattionnsduurinng tthe acttuall opperaatioon.Aftter commparratiive andd annalyysiss, wwe ffindd Coorpooratte bbodiies enttrusstedd wiith thee inndeppenddencce oof tthe leggal staatuss, hhumaan rresoourcces, teechnnoloogy andd seerviicess,

6、 aand othher areeas, prroviide entterpprisses witth aa moore proofesssioonall, llesss coostlly eenteerprrisee annnuiity fidduciiaryy seerviicess, rreduuce thee riisk of entterpprisses at thee saame timme.TThe corrporratee moode is thee exxcelllennt mmanaagemmentt off ennterrpriise annnuitty mmodee.关

7、键词：企业年年金法法人受托托模式理事会会受托模模式Key worrds:entterpprisse aannuuitiiesCCounncill enntruusteed wwithh thhe ffiduuciaary modde ccorpporaate modde1发达达国家和和地区企企业年金金市场的的主流趋趋势1.1国国外企业业年金的的主要管管理模式式在国外的的补充养养老保险险（企业业年金、退休金金）市场场中，在在信托制制度下，管理模模式主要要有两种种：理事事会受托托模式和和法人受受托模式式（参见见表11）。理事会受受托模式式是指由由企业内内部成立立的理事事会作为为企业年年金计划划的受

8、托托人。在在法人受受托模式式下，由由企业外外部的其其他法人人机构担担任企业业年金计计划受托托人。表111：部分分国家补补充养老老保险管管理模式式国家/地地区补充养老老保险的的主要管管理模式式美国企业内部部管理（理事会会）；多多个企业业联合管管理（托托管委员员会）；法人受受托管理理。英国行业性年年金基金金；法人人受托管管理；个个人受托托管理比利时企业内部部管理；法人受受托管理理（养老老金公司司）荷兰行业性年年金基金金；法人人受托管管理我国香港港地区只能是法法人受托托管理在国外养养老金市市场中，法人受受托模式式比较常常见。近近年来，许多以以前采用用了理事事会受托托模式的的企业也也在陆续续将养老老金

9、计划划转为法法人受托托管理模模式。1.2美国的的退休金金计划美国有着着全球最最大的补补充养老老保险市市场，截截至20003年年，累积积资产已已达9.05万万亿美元元。美国国的补充充养老保保险是雇雇主设立立的退休休金计划划，与我我国的企企业年金金类似。美国退退休金计计划的替替代率达达到200%左右右（19997），是许许多美国国社会成成员退休休养老的的重要经经济来源源。美国退休休金市场场上活跃跃着各种种类型的的参与者者，包括括养老金金公司、共同基基金、保保险公司司、信托托公司、银行等等，各类类金融机机构都在在退休金金的管理理、投资资等运作作上发挥挥着各自自的能力力和作用用。 为了将有有限的资资源

10、集中中在自己己的主业业上，同同时考虑虑到法人人受托模模式能够够提供更更好的专专业化分分工和服服务，许许多美国国企业将将退休金金计划委委托给外外部的专专业机构构进行管管理。1.3我国香香港地区区的强积积金制度度香港强积积金制度度是亚洲洲地区运运作最为为成功的的补充养养老保险险制度之之一，由由香港政政府强制制施行。该制度度采用信信托模式式，由单单独设立立的香港港强积金金局进行行统一监监管。强强积金自自20000年底底推出运运行以来来，截止止20004年11月311日，已已积累的的强积金金资产达达9277亿港元元，并且且以每月月供款近近20亿亿港元的的速度在在发展。就管理模模式而言言，强积积金基金金

11、由符合合资质条条件、经经市场竞竞争和政政府核准准的私营营信托机机构等作作为受托托人进行行征集和和管理，由专业业保管人人托管基基金，委委托专业业投资管管理人投投资运营营，以使使基金增增值，这这与我国国目前的的企业年年金制度度类似。但有一一点不同同，强积积金没有有理事会会受托模模式。 在香港，许多企企业选择择将企业业年金计计划交给给某个专专业机构构，获得得年金计计划标准准化服务务，一方方面节约约费用，另一方方面提高高信息沟沟通的效效率。2我国国企业年年金的管管理模式式2.1我我国企业业年金管管理模式式的整体体框架按我国相相关法律律法规的的要求，企业建建立企业业年金计计划应采采用图221所所示的委委

12、托受受托模式式。我国企企业年金金试行办办法第第十五条条规定：“建立企企业年金金的企业业，应当当确定企企业年金金受托人人，受托托管理企企业年金金”，我国国企业年年金基金金不能由由企业和和职工自自行管理理，必须须交由受受托人管管理。设设立企业业年金的的企业及及其职工工应作为为委托人人，与受受托人签签订书面面的信托托合同。受托人人应与企企业年金金基金账账户管理理机构（即“账户管管理人”）、企企业年金金基金托托管机构构（即“托管人人”）和企企业年金金基金投投资管理理机构（即“投资管管理人”）签订订书面的的委托合合同，由由他们处处理相关关的业务务。中介服务务机构是是指为企企业年金金管理提提供服务务的律师

13、师事务所所、会计计师事务务所等专专业机构构。劳动和社社会保障障部是企企业年金金业务的的主要监监管部门门。图211：我国国的委托托受托托型企业业年金模模式信托关系受托人委托人（企业和职工）中介服务机构投资管理人账户管理人托管人劳动和社会保障部合同关系合同关系合同关系2.2法法人受托托模式和和理事会会受托模模式的比比较企业年年金基金金管理试试行办法法第十十条规定定：受托托人是指指受托管管理企业业年金基基金的企企业年金金理事会会或符合合国家规规定的养养老金公公司等法法人受托托机构。我国企企业年金金的管理理模式因因此可分分为两大大类：法法人受托托模式和和理事会会受托模模式。根据市场场主体为为企业年年金

14、计划划提供的的服务的的不同，法人受受托模式式和理事事会受托托模式在在实际操操作中各各有几种种具体的的表现形形式（参参见表221）。表211：不同同形式的的法人受受托模式式和理事事会受托托模式法人受托托模式理事会受受托模式式全分拆全分拆受托人、账户管管理人捆捆绑受托人、账户管管理人捆捆绑受托人、投资管管理人捆捆绑受托人、账户管管理人、投资管管理人捆捆绑全捆绑2.2.1法法人受托托管理模模式法人受托托模式是是指以符符合国家家规定的的法人受受托机构构作为企企业年金金计划的的受托人人。2.2.1.11全分拆拆在全分拆拆模式下下，企业业选择法法人受托托机构，法人受受托机构构选择其其他服务务主体。受托人人

15、、账户户管理人人、托管管人、投投资管理理人身份份各不兼兼容，之之间形成成多重监监督机制制（参见见图22）。全分拆模模式对法法人受托托机构的的专业能能力有较较高的要要求。图222：全分分拆模式式（法人人受托）企业职工法人受托机构受益人账户管理人托管人投资管理人委托人信托关系委托关系委托关系委托关系2.2.1.2受托人人、账户户管理人人捆绑企业选择择的法人人受托机机构兼任任账户管管理人，再挑选选其他的的主体提提供托管管和投资资管理服服务（参参见图223）。在这种模模式下，账户管管理人与与受托人人之间能能够更好好的沟通通，提高高年金计计划的运运作效率率。其他他主体担担任托管管人和投投资管理理人在客客

16、观上形形成了监监督机制制。图233：受托托人、账账户管理理人捆绑绑模式（法人受受托）委托人职工企业信托关系法人受托机构（受托人、账户管理人）委托关系委托关系投资管理人托管人受益人2.2.1.3受托人人、投资资管理人人捆绑企业选择择的法人人受托机机构兼任任投资管管理人，再挑选选其他的的主体提提供托管管和账户户管理服服务（参参见图224）。在这种模模式下，投资管管理人能能更好的的执行委委托人的的投资意意愿和受受托人传传达的投投资指令令，使客客户的利利益最大大化。其其他主体体担任托托管人和和账户管管理人在在客观上上形成了了监督机机制。 图24：受受托人、投资管管理人捆捆绑模式式（法人人受托）委托人职

17、工企业信托关系法人受托机构（受托人、投资管理人）委托关系委托关系托管人账户管理人受益人2.2.1.4受托人人、账户户管理人人、投资资管理人人捆绑企业选择择的法人人受托机机构兼任任投资管管理人和和账户管管理人，再挑选选其他的的主体提提供托管管服务（参见图图255）。这种模式式对法人人受托机机构自身身治理机机构和风风险管控控体系的的系统性性、严谨谨性提出出了较高高的要求求。图255：受托托人、账账户管理理人、投投资管理理人捆绑绑模式（法人受受托）委托人职工企业信托关系法人受托机构（受托人、投资管理人、账户管理人）委托关系托管人受益人2.2.1.5全捆绑绑同属一个个金融集集团的不不同企业业为年金金计

18、划提提供受托托、投资资管理、账户管管理、托托管服务务（参见见图26）。这种模式式对金融融集团风风险管控控体系的的要求非非常高，在我国国还不成成熟。图266：全捆捆绑模式式（法人人受托）委托人职工企业金融控股集团受益人法人受托机构委托关系委托关系委托关系投资管理人托管人账户管理人2.2.2理事会会受托模模式在理事会会受托模模式下，企业年年金计划划的受托托人是企企业年金金理事会会。企业业年金理理事会是是指在发发起设立立企业年年金计划划的企业业内部设设立，依依托年金金计划存存在，由由企业代代表和职职工代表表等人员员组成的的特定自自然人集集合。2.2.2.11全分分拆企业年金金理事会会提供受受托服务务

19、，由理理事会选选择其他他市场主主体担任任账户管管理人、托管人人、投资资管理人人（参见见图27）。这种模模式的信信息沟通通过程复复杂，费费用高，而且对对理事会会的专业业能力有有较高的的要求。图277：全分分拆模式式（理事事会受托托）企业职工企业年金理事会受益人账户管理人托管人投资管理人委托人信托关系委托关系委托关系委托关系2.2.2.22受托托人、账账户管理理人捆绑绑企业年金金理事会会提供受受托服务务，同时时提供账账户管理理服务（参见图图288）。在在这种模模式下，企业应应同时具具备账户户管理人人资格，这一点点要求企企业在年年金账户户管理的的系统开开发、运运作等方方面投入入大量人人力财力力，成本

20、本较高。 图228：受托人人、账户户管理人人模式（理事会会受托）委托人职工企业信托关系企业年金理事会（受托人、账户管理人）委托关系委托关系投资管理人托管人受益人法人受托托模式与与理事会会受托模模式的比比较分析析3.1理事会会模式下下年金计计划参加加者风险险偏高根据我国国企业年年金两个个“办法”的规定定，理事事会由企企业和职职工代表表组成，也可以以聘请企企业以外外的专业业人员参参加，其其中职工工代表应应不少于于三分之之一。企企业代表表是指由由企业法法人指定定的有关关人力资资源管理理及财务务管理等等人员，职工代代表是指指由企业业职工代代表大会会选（推推）举产产生的企企业员工工。企业业年金理理事会实

21、实质是特特定的自自然人集集合，不不是自然然人和法法人的混混合体。企业年年金理事事是企业业年金基基金财产产的共同同受托人人。从上述关关于理事事会性质质和人员员构成的的描述中中不难看看出以下下几个问问题：（1）理理事会不不具备法法人资格格，不能能独立对对外承担担法律责责任；（2）理理事会制制度有一一定的潜潜在风险险；（3）理理事会在在企业年年金计划划整体运运作能力力上与法法人受托托机构有有差距。3.2理事会会模式下下理事风风险过高高在处理年年金基金金事务对对第三人人所负的的债务时时，如果果年金基基金财产产不足以以清偿债债权人债债务，企企业年金金理事会会理事之之间承担担连带清清偿责任任。某个个理事有有过错使使年金基基金财产产受到损损失，其其他理事事要承担担连带清清偿责任任。在承担连连带责任任的同时时，企业业年金理理事会理理事却无无权获得得程度相相当的合合理回报报。企企业年金金基金管管理试行行办法第十一一条规定定理事会会理事不不得以任任何形式式收取费费用。3.3“企业年年金理事事会”与“企业年年金委员员会”不同企业内部部成立的的年金“委员会会”或“管理委委员会”等等，与企业业年金理理事会是是不一样样的。企业如果果选择理理事会受受托模式式，就必