2022年静配中心行业市场现状分析

1、2022年静配中心行业市场现状分析潜力业务蓄势发力，高速增长可期。静配中心智能化升级是行业发展态势，主因智能化静 配中心可有效解决医院传统痛点，包括：1）提高摆药、调配和分拣效率，降低药师工作量； 2）降低人工差错率（静脉用药多无色透明液体，易出错），确保临床合理用药；3）防止毒 物接触，便于全程信息化管理。我们认为，智能化静配中心项目作为健麾的潜力业务有望 乘行业东风快速发展（21-23E 收入 CAGR 在 40-50%），领衔业绩增长，基于：1）公司凭 借配液机器人打造核心竞争力，相比外资对手效率、价格等优势突出，相比国产对手技术 领先（国产对手大多无配液机器人）；2）智能化静配中心目标

2、锁定高等级医院，契合公司 固有渠道优势，或带动行业渗透率迎来陡峭抬升期；3）可及市场广阔，龙头预计大有可为。1.静配中心智能化势不可挡，需求更刚性智能化静配中心快速发展。静脉用药调配中心（简称“静配中心”）是指将原来分散在各病 区治疗室开放环境下进行调配的静脉用药，集中由专职的技术人员在密闭、洁净的环境下 进行调配。而智能化静配中心项目是一个软硬件结合的智能化静脉用药配置及管理系统， 在软件系统的控制和管理下，通过药物配置机器人、智能针剂库、自动贴标机、智能分拣 机、智能移动排药系统、智能溶媒货架、仓内外复核仪等设备，在存储、摆药、配置、复 核、分拣等各个环节实现静脉输液药物快速、准确的配置及

3、发放，减少医务人员与有毒化 学药品的直接接触，有望成为未来趋势，基于：图：智能化静配中心项目示意图1）提高效率，降低药师工作量：传统静配中心工作流程繁琐，效率较低，且药师劳动强度 较大（根据各头部医院官网数据，大型三甲医院床位数很多在 3000 张及以上，我们预计每 天配液量近一万袋或几万袋，传统模式下均由药师每日集中配置，工作量较大）。而智能化 静配中心项目可显著提升配液、摆药和分拣等效率。根据艾隆科技招股书，以靖江市人民 医院为例，使用智能化静配中心项目（普通产品，无配液机器人）后，医院每张医嘱摆药 用时缩短 60%左右，贴签用时缩短 50%左右，分拣每袋输液成品用时缩短 60%左右，而更

4、 具备重要意义的是，叠加了配液机器人的智能化静配中心项目可高效地完成净化仓内的配 液工作，显著降低人力劳动量并提升效率。相比智慧药房项目，我们认为智能化静配中心 项目对效率的改善、替代人力（尤其对净化仓内的配药人员的替代）的效果甚至更佳。2）降低人工差错率：静配中心配置的药品大多为无色透明的液体（包括输液袋、针剂等）， 配置集中在每日早高峰进行且任务量较大，人工操作很容易出现失误，进而产生较为严重 的后果。而智能化静配中心可有效控制静配中心工作过程中调配差错率、贴签差错率、分 拣差错率，确保最终临床的合理用药。根据艾隆科技招股书，以靖江市人民医院为例，使 用静配中心智慧药房后摆药差错率由(2.

5、350.59)降至(0.260.21)，贴签差错率由 (1.510.45)降至(0.220.10)，分拣差错率由(3.471.02)降至(0.170.10)。3）防止毒物接触，便于全程信息化管理：智能化静配中心可减少医务人员与有毒化学药品 的直接接触（静配中心抗肿瘤用药较多，可经皮肤接触、呼吸道吸入、经口吞食等途径侵 入人体，其大部分具有一定致癌性、致畸性和致突变性），改善医务人员的工作条件。且通 过全程扫码，建立药品信息化管理，记录每袋药品实时状态，监控每袋药品操作环节，实 现批号、效期等药品信息全程可追溯，提高静配中心信息化、智能化整体水平。4）主要满足住院需求，相对刚性。智能化静配中心主

6、要满足住院患者的院内静脉用药需求， 相对刚性和固定，基本不受“医药分家”等政策影响，医院投资的意愿一般较高。2.健麾：潜力业务一马当先，引领业绩增长潜力业务，高速增长。公司智能化静配中心项目为重磅潜力业务，其 20 年实现收入 0.48 亿元（yoy+143%），驶入高速发展快车道。我们预计板块 21-23 年收入 CAGR 在 40-50%， 持续引领公司整体业绩增长，主要基于：1）配液机器人打造产品核心竞争力，市场定位高， 性价比优势突出；2）目标高等级医院契合健麾固有渠道优势；3）渗透率提升潜力大，潜 在市场空间广阔，龙头有望持续撷取份额。图：公司智能化静配中心项目收入及同比增速品类齐全

7、度高，配液机器人作为核心抓手。 仓内仓外全覆盖，配液机器人为主要卖点。公司是智能化静配中心领域产品布局较为齐全 的企业之一，除了净化仓外场景主要解决效率的产品（智能针剂库、自动贴标机、智能分 拣机等，负责静脉用药的存储、发放、运输、管理等）外，还具备稀缺的仓内负责调配功 能的静脉用药调配机器人。静脉用药调配机器人的核心功能是按照处方要求完成静脉用药 的调配工作，其是智能化静配中心领域技术壁垒最高的产品，可根据临床需求配备条形码 或图像识别、重量检查、影像监控和记录等功能，从而保证药品配置安全、准确、可追溯。 同时，静脉用药调配机器人应用过滤及净化技术，将医务人员职业暴露风险降到最低。市场定位优

8、势明显，效率高且价格低。由于较高的技术壁垒，国产大多厂家无静脉用药机 器人的产品，而只聚焦在净化仓外的提高效率的偏中低端的解决方案。公司目前已推出两 款配液机器人产品（全自动细胞毒类药物配置机器人 Cyto，主要配置抗肿瘤用药等，解决 精准及保护的问题；全自动静脉用药配置机器人 Twins，主要配置抗生素等其它用药，重点 解决效率问题），帮助医务人员精准高效地完成仓内静配操作，其产品相比外资不但效率优 势明显，一般优势在十倍以上（每小时可完成 60 袋药物的调配 VS 外资对手一般每小时仅 个位数的调配量），更适合中国医院市场（替代人工，解决配液效率问题），而且价格上具 备明显优势（我们预计终

9、端价格比主要外资品牌平均低 30-40%）。渠道高度协同智慧药房项目固有优势。 契合公司传统渠道优势。根据智能化静配中心本身特点，我们认为其主要目标市场为静脉 用药需求量较大的三级医院。而公司过往深耕智慧药房领域，主要优势市场即为头部三级 医院市场，与智能化静配中心项目渠道协同度较高（根据公司公告，18-19 年期间，同时购 置智能化静配中心项目和智慧药房项目的医院占公司新增医院总数的 70-80%），公司静配 中心项目有望借此快速发力。根据弗若斯特沙利文的数据，随着静配中心自动化设备的升 级以及医院管理理念的进步，我国智能化静配中心渗透率已进入快速提升期，未来 3 到 5 年（21 年开始）

10、，北京静配中心自动化设备渗透率将从 4%上升到 45%，深圳渗透率将从 6%上升到 57%，苏州将从 30%上升到 65%，上海将从 5%上升到 48%，健麾作为行业龙 头（我们预计 21 年市场份额约 50%），有望持续享受行业智能化升级改造的红利。可及市场广阔，龙头大有可为。 潜在市场空间大，龙头未来可期。我们判断智能化静配中心项目的可及市场主要在三级医 院（保守原则，暂未考虑床位数较多、诊疗量较大的头部二级医院和民营肿瘤专科医院）， 以此测算国内 2025 年及 2030 年智能化静配中心项目的可及市场分别达到约 41 亿元和 173 亿元，当前渗透率仍较低，未来潜力较大，健麾作为龙头或

11、持续发力。具体假设如下：1）价格：参照公司过往年份智能化静配中心项目平均单价情况，考虑目前行业内智能化静 配中心项目多以净化仓外解决效率的中低端产品为主，随着配液机器人的推进，解决净化 仓内配液问题的偏高端的项目占比预计逐渐增多，平均项目单价亦有望逐渐提升。我们假 设到 2025 年及 2030 年，智能化静配中心项目平均单价分别达到 250 万元和 325 万元。2）医院数量及用量：根据中国卫生统计年鉴 2021，我国三级医院总数从 2015 年的 2123 家增长至 2020 年的 2996 家（2015-2020 CAGR=7.4%）。考虑到后疫情时代医疗新基建政 策扶持，大型综合性医院新建及升级速度加快，我们预计 21-25 年，三级医院数量增速稳 中略升（CAGR 约 8%），26-30 年三级医院数量 CAGR 约 6%。考虑三级医院对于静脉用 药的需求量一般较大，我们假设到 2025 年平均每家医院对于智能化静配中心的用量在 1.5 套，随着认