2022年钻石行业竞争格局分析

1、2022年钻石行业竞争格局分析1. 从钻石产业链视角出发，再看上中下游利润分配产业链全球视角：中游壁垒较低，上游具备高技术门槛，下游依赖品牌溢价。由于全球钻 石矿藏资源有限且地理分布较为集中，上游毛胚钻石生产已被全球几大开采商垄断，从销 售额来看，全球 Top4 开采商分别为戴比尔斯（De Beers）、埃罗莎（ALROSA）、力拓（Rio Tinto）和佩特拉钻石（Petra Diamonds），预计 2021 年销售额在上游占比分别为 34%/29%/3%/3%。中游为钻石加工商，包含裸钻切割、打磨、抛光等工艺流程，全球超 90%的钻石加工位于印度地区。下游为钻石零售商，对镶嵌好的钻石饰品

2、进行销售，全球 钻石零售市场主要集中于美国、中国、欧洲和日本，预计 2021 年美国钻石零售占据约 51% 的市场份额，为全球最成熟的钻石消费市场。从产业链整体来看，根据贝恩咨询，上游企 业营运利润率在整个产业链中最高，2021 年预计约为 22%24%，下游则取决于零售商 的品牌溢价，大型零售商营运利润率约 13%15%，小型仅有 6%8%，而中游加工商技 术简单，进入门槛低，因此利润率处于较低水平。产业链中国视角：高度集中于下游，按生产环节兵分两路。我国钻石市场集中于产业链下 游，上海钻石交易所是国内唯一的钻石进出口交易平台，零售商需要通过在钻交所具备交 易席位的批发企业进货。按生产环节不

3、同，钻石零售企业主要分为两大类，一类是集设计、 生产和销售为一体的零售企业，例如周大福、周生生、潮宏基、明牌珠宝等，一体化运营 有利于维护整体品牌形象，塑造经典产品，但运营成本较高，同时需要企业具备较强的综 合管理能力；另一类是将生产环节外包，专注于品牌、渠道建设和运营的零售企业，例如 周大生、迪阿、恒信玺利等，这种运营模式有利于企业发挥品牌势能，加速渠道网络扩张 来树立竞争优势，以实现品牌核心价值的快速提升。2. 钻石行业竞争格局分散，新锐品牌有望突出重围下游玩家丰富，差异化定位层次分明。在中国珠宝市场当中，国际高端品牌主要包括 Cartier、 Tiffany&Co、PANDORA、Sig

4、net 等，其产品矩阵除了钻戒、首饰之外，还涉及到腕表、 香水等奢侈品类；国内中高端品牌周大福、周大生、周生生等多以黄金饰品为主，同时涉 及钻戒、首饰等多元化品类；近年来，DR、I Do 等新锐品牌兴起，聚焦婚庆珠宝细分钻 石市场，重在传递独特品牌理念、提升消费者认同。竞争格局分散，品牌效应凸显。根据 Euromonitor 数据，近年来我国珠宝行业集中度逐年 上升，20162020 年，CR5 由 14.3%提升至 21.0%，CR10 由 16.9%提升至 24.9%，其 中周大福、老凤祥、老庙黄金稳居前列，连续 5 年位列珠宝市场份额前三名。但国内市场 格局较为分散，头部品牌并未形成龙头

5、，2020 年 CR5/CR10 仅为 21.0%/24.9%，对标与 国内消费结构较为相似的香港市场，其 2020 年 CR5/CR10 为 48.0%/55.6%，国内珠宝的 行业集中度有较大的提升空间，在相对分散的竞争格局中，新锐品牌迎来发展契机，品牌 塑造成为突出重围的关键所在。3. 钻石需求反弹，渗透率有待提升疫情之下，奢侈品市场向中国转移。2020 年新冠疫情席卷全球，个人奢侈品市场遭遇重 挫，是 2009 年以来首次出现大幅收缩，同比-22.8%。中国由于疫情防控有力，消费需求 得以复苏，全球个人奢侈品市场份额向中国本土转移，2020 年中国市场份额提升至 20%。根据贝恩咨询，

6、预计到 2025 年，中国将成为全球个人奢侈品消费规模最高的地区，份额 超全球四分之一。珠宝规模快速增长，黄金占据半壁江山。20072019 年我国珠宝市场规模快速增长，12 年 CAGR 达 12.02%，根据 Euromonitor 预测，到 2026 年我国珠宝市场规模将达到 9,795 亿元。分品类来看，黄金由于其保值增值、对抗通胀的天然属性，叠加自古至今深厚的文 化底蕴，占据我国珠宝消费的半壁江山，根据中保协基金，2020 年我黄金占比高达 55.70%， 钻石占比 13.10%。千禧一代和 Z 世代偏爱钻石，悦己消费成钻石购买主因。黄金具有较为深厚的历史文化底 蕴，但钻石以其璀璨精

7、致的外观和对爱情信物的象征已受到越来越多消费者的关注和喜爱。 根据前瞻产业研究院，80 后、90 后、00 后偏爱钻石的人群占比分别为 43%/48%/38%， 超过其他珠宝品类。根据贝恩咨询，我国消费者购买钻戒原因不再只是作为婚嫁饰品，“犒 劳自己”悦己消费已成为钻石购买的主要原因。走出疫情阴霾，钻石需求反弹。20132019 年，我国钻石饰品需求由 590 亿元增长至 687 亿元，6 年 CAGR+2.57%，国内婚庆消费高峰时期一般是 2 月和 5 月，但 2020 年因疫情 原因婚庆需求大面积延迟，第一季度钻石零售额同比大幅下降，第三季度起钻石零售额呈 现复苏趋势，因疫情而延缓的婚恋

8、市场需求开始快速释放。根据上海钻石交易所统计，我 国钻石进口规模经历2020年的低迷阶段后，于2021年上半年呈现强劲的反弹势头，2021 年成品钻进口交易额达到 29.24 亿美元，大幅超过 2019 年水平，并突破 2018 年 27.4 亿 美元的历史高点。收入提高消费升级，“人生大事”花销增加。根据国家统计局数据，我国居民人均可支配 收入由 2014 年的 2.01 万元提升至 2020 年的 3.22 万元，20142020 年复合增长率为 8.10%，人均可支配收入的提高在很大程度上带动居民消费升级。婚礼纪大数据显示，2019 年平均每对新人结婚消费高达 22.3 万元，大约是 2015 年的 3.5 倍，随着国民经济的稳步 增长和居民生活水平的提高，“结婚”这一人生大事的花销呈现逐年递增趋势。对标成熟市场，我国钻戒渗透率仍有较大提升空间。根据贝恩咨询数据，2021E 全球钻石 消费规模约 840 亿美元，其中美国及中国为全球钻石消费前两大国家，其消费规模占全球 规模比例约为 51%/10%。根据 De Beers 数据，在美国，钻戒大约从 19 世纪 3