神光研发体系介绍

1、 专业、诚信、创新PAGE PAGE - 15 - 专业、诚信、创新山东神光光金融研研究所证证券研发发体系山东神光光金融研研究所第一章 神光金金融研究究所介绍绍1.1 神光光金融研研究所发发展历程程神光金融融研究所所的前身身是神光光研究部部。神光光研究部部成立于于19996年，由山东神神光创始始人孙成成钢先生生组建成成立。19966-20000年年，神光光研究部部上海总总部和济济南分部部并行，人员以以专职研研究员和和兼职研研究员组组成。19988年和220000年神光光分别在在山东青青岛和福福建厦门门召开神神光投资资论坛。20000年，神神光研究究部所有有人员集集中办公公，地点点位于中中国上海

2、海陆家嘴嘴金融贸贸易区。20011年，神神光研究究部集中中了神光光金融投投资部核心人人员，正正式成立立神光金金融研究究所。20033年，神神光金融融研究所所不再招招收兼职职研究员员，所有有成员全全部来自自全国各各知名财财经院校校和市场场实战层层面专家家。20000年和220033年，神神光分别别在南京京和武汉汉召开神神光投资资论坛。20055年，神神光在上上海召开开神光国际投投资大师师戴若顾顾比投资资论坛。20066年，神神光公司司在规范范后摈弃弃了会员员制咨询询方式，端正了了价值投投资理念念，研究究所在和和监管部部门多次次沟通后后重新整整合。20077年，神神光金融融研究所所投资理理念、研研

3、发体系系得到监监管层高高度认可可，研究究所成为为神光公公司咨询询产品研研发和客客户服务务核心部部门。1.2 神光光金融研研究所的的文化神光研究究所的核核心文化化是：专专业、诚诚信、创创新。专业：研研究所的的每一名名员工必必须有充充分的专专业知识识和专业业服务水水准。神神光研究究所的研研究方法法和成果果，必须须体现神神光的专专业水准准。诚信：研研究成果果必须建建立在对对证券市市场信息息充分认认识的基基础上，作到科科学务实实，对信信息来源源负责，对投资资者负责责。创新：神神光研究究所要在在研究方方法、研研究过程程、研究究成果三三个方面面积极创创新，创创造出神神光特有有的风格格。1.3 神光光金融研

4、研究所的的研究成成果19922年，神神光预测测系统问问世。19944年，神神光预测测系统得得到市场场验证。19966年，神神光隆重重推出“六大天天王”，此后后一年个个股平均均涨幅超超过1995%，一举奠奠定神光光在业内内知名度度。20000-20001年年，神光光率先在在业内建建立个股股投资价价值评级级系统,并对外外发布。20033年，神神光风险险（VaaR）价价值评级级系统问问世。20044年神光光的“基金投投资组合合风险管管理及在在投资决决策中的的应用研研究”课题获获得中国国证券业业协会科科研课题题投资基基金类二二等奖，成为证证券咨询询业唯一一一家获获此殊荣荣的公司司。20055年，神神光

5、金融融研究所所推出全全新价值值投资理理念。“肯定不不会跌，肯定能能涨，买买了就涨涨”的三原原则成为为三年来来客户耳耳熟能详详的制胜胜法宝。股市预预测与实实战成成为神光光研究成成果汇集集的第一一本书。神光33+2投投资服务务系统神光第第一个集集预测、实战、研究分分析为一一体的证证券软件件。10年年20倍倍汇集集了神光光最重要要的投资资理论，为居民民财富增增值提出出了理论论上指导导。五万元元一粒米米汇集集了牛熊熊市神光光所有先先进和实实用和投投资理论论，从实实战层面面系统阐阐述了投投资战略略，为神神光投资资理念的的成型奠奠定了扎扎实基础础。新人性性在与与股市有有关的行行为金融融研究方方面作出出了有

6、益益探索。第二章 神光投投资理念念介绍2.1 神光光投资理理念演变变2.1.1 财务顾顾问，个个股优先先19966年，神神光开始始在全国国范围内内展开上上市公司司调研工工作，神神光的研研究人员员进入上上市公司司的车间间、厂房房、项目目现场，详细了了解第一一手资料料，最早早推出了了神光六六大天王王。个股股深度调调研、推荐给给客户是是神光起起步执行行的投资资理念，一切源源于熟悉悉。2.1.2 单一个个股，波波段操作作19977年一波波牛市的的结束，随后形形成2年年多的震震荡行情情。在绩绩优股透透支了行行情，题材材股漫天炒炒作的市市场环境境下，神神光首次次提出单单一个股股、波段操操作的投投资理念念。

7、规避避了多次系统统性风险险，通过过对少数数公司的的研究，化解了了个股市市场风险险。2.1.3 价值投投资，组组合投资资20000年，网网络科技技股泡沫沫破灭以以后，我我们感受受到个股股风险在在投资层层面的重重要性。随着神光投投资价值值评级系系统的发发布，我我们重点点关注该该评级系系统中“强力买买进”级别的的个股，以以组合投投资的思思路向客客户发布布。每个个季度一一次小调调整，每每半年一一次大调调整。2.1.4 风险价价值评估估，风格格轮换投投资20033年神光光风险价价值评级级系统发发布后，我们最最终形成成了价值值投资选选股，风风险价值值评估优选风风险的方方式，按按照神光光“市场热热点指数数”

8、风格转转换为客客户提供供咨询建建议。让让风险价值值大和风风险价值值小的个个股在不不同时段段为客户户带来财财富增长长。2.1.5 价值投投资，事事件投资资，个股股优先 20055年，随随着牛市市的起步步，我们们再次认认识到价价值投资资的重要要性。而而上市公公司股权权分置改革这这一历史史重大事事件在不不同时点点带给上上市公司司不同的的市场表表现，于于是神光光将事件投资定定为重要要投资理理念。多多年来，我们秉秉承了以以事件投投资为主主导，以以价值投投资为核心的投投资理念念，通过过公司调调研，深深入研究究精选个个股，为为客户财财富积累累提供了了帮助。2.1.6 价价值投资资，事件件投资，组合投投资20

9、077年530大跌跌，对价价值投资资、重仓仓操作理理念影响响巨大。此后我我们也清清晰的认认识到个股投投资安全全的重要要性。我我们将现现阶段的的投资理理念细化化以事件件投资为为主导，以价值投资为为核心，组合投投资，超超越市场场。组合合投资目目标对象象的选择择，依然然秉承了了深度研究、公公司调研研的专业业水准，加上有有效的风风险控制制，最终终为客户户投资致致胜奠定定了扎实的基础础。2.2 神光光现行投投资理念念介绍2.2.1 价价值投资资和市场现现行主流流投资理理念一样样，价值值投资是是基于对对上市公公司基本本面的研研究，通通过一定的研究究方法，评估上上市公司司内在价价值和市市场价格格之间的的差距

10、，从而找找到价值值低估的品种。目前市市场通用用的研究究方法有有绝对价价值法和和相对价价值法。因为绝绝对价值值法涉及到很多多宏观及及微观参参数，差差之毫厘厘，失之之千里，且不能能在所有有公司评评估中使使用，我们注重重市场最最普通的的相对估估值法（PE）作为基基本研究究方法，同时在在部分行行业和领领域采取“重估价价值法”对企业业进行定定价。权权证、期期权的定定价采用用B-SS模型。2.2.2 事件投投资 我们倡导导的事件件投资，并不是是投资者者喜欢听听的各种种消息和和题材，而是上上市公司司基本面已经发发生，正正在发生生，或者者即将发发生的重重大事件件，这些些事件发发生将对对企业的的中长期价值产产生

11、重大大有利影影响，事事件改变变价值，改变主主流资金金预期，导致二二级市场场股票有资金流流入。2.2.3 组合投投资 组合投资资的出发发点是规规避个股股风险。因为在在一个市市场波动动很大的的环境下下，持仓仓过于集集中既不不利于规规避系统统性风险险，更不不利于规规避个股股市场风风险。组组合投资资研究的的出发点点，依然然是优选选个股。通过优优选个股股形成组组合，通通过组合合投资追追求超越越大盘（市场平平均收益益）的利利润。在在组合的的应用上上，我们们认为单单边上涨涨趋势中中，组合合总仓位位可以在在60%-1000%，震荡市市中组合合持仓保保持在550%左左右，单单边下跌跌趋势中中组合总总仓位控控制在

12、00-400%。2.3 神光光研发体体系介绍绍2.3.1 神光光大势研研发体系系神光大势势研发体体系包括括技术面面研究、基本面面研究、资金面面研究、市场行行为研究究等，通过对大大盘趋势势研判，为制定定投资策策略、确定投投资计划划、进行产产品研发发服务。2.3.2 神光光个股研研发体系系 神光个股股研发体体系坚持持两条腿腿走路，自上而而下和自自下而上上。个股股的选择择遵循选选择优势公司，坚持从从安全要要素、中中长期上上涨要素素、短期期上涨要要素这三三个基本本原则出出发，优选个股股。个股股研发为为咨询产品品研发服服务，也也为咨询询产品实实战投资资服务。2.3.3 神光光实战投投资体系系 神光实战战

13、投资体体系，包包括投资资战略、投资策策略、投投资计划划、交易易实施、盘中总总结、盘后总结结、事后后总结、交易系系统完善善、投资资思想完完善等诸诸多层面面。神光光研究所所实战投资体系系的目的的是为客客户投资资提供科科学合理理的研究究及实战战途径，从各层层面创造造客户价值，力力争达到到客户投投资赚钱钱的预期期。2.3.4 神光光产品研研发体系系神光产品品研发体体系包括括产品定定位、产产品理念念、产品品风格、产品竞竞争优势势、产品品创造的客户价价值、产产品的编编辑、股股票的选选择、个个股咨询询建议的的提供、产品的的连续发发送、客户服务务等各个个环节。第三章 神光对对市场、投资、研究的的战略定定位3.

14、1 神光光对股市市的战略略定位3.1.1 股票市市场是自自然人对对未来预预期的交交易场所所 股市的运运行符合合自然法法则，受受交易者者心理的的明显影影响。在某一时时刻体现现当时的的价值并并对未来来趋势有有所体现现。股市基本本特征是是：随机机波动、长期向向上、周周期跳跃跃、趋向向强势效效率。3.1.2 市场的的上涨来来自于经经济景气气后的资资金推动动 资金增增量是市市场持续续上升的的保证；预期向好好是资金金增加的的保证；预期向好好来自于于群体心心理的变变化； 市场的的下跌动动力来自自资金的的撤出，资金撤撤出的原原因是多多方面的的。3.1.3 受交交易者心心理的影影响，市市场上升升和下跌跌都容易易

15、走向极极端 羊群效效应是市市场走极极端的一一个重要要启示。3.2、神光对对投资的战战略定位位3.2.1 从长长期看，投资人人只能获获得与其其风险水水平相对对应的收收益 我国证券券市场逐逐渐变为为强式效效率市场场，从长长期看，投资者者将无法法利用普普通方法法获得超过其风风险承受受能力的的超额收收益；投投资者只只能获得得与其对对应的风风险水平平相当的的收益。只有愿意意进行高高投入、承担高高风险的的人才可可能获得得高收益益。3.2.2 投资人人可能获获得超额额利润的的机会 投资人人可以充充分利用用市场周周期跳跃跃的性质质，在牛牛市期间间重仓操操作，优优选个股股，长期期持有，在在熊市期期间组合合投资，

16、轻仓或或空仓等等待，维维持保本本，在市市场波动动期间组组合投资，注重重安全，保持与与大盘同同步，则则长期下下来可以以取得超超额利润润。3.2.3 投资资人获得得超额收收益的前前提是确确认行情情基本性性质：牛牛、熊、盘 当市场场处于熊熊市和盘盘整市时时，回避避风险要要由于获获得收益益。 系统性性风险第第一重要要，应当当把400%的精精力放在在研究系系统性风风险上。 非系统统性风险险组要组组合投资资来制胜胜，组合合的样本本可在55-8只只，或者者13-30只只，这样样基本可以以模拟指指数。3.2.4 投资资决策以以预定的的计划为为原则，计划可可以多讨讨论，决决策不讨讨论 投资决决策应以以单一负负责

17、人执执行，该该单一负负责人必必须经过过严格的的训练，并必须须有相对对完善的投投资理论论、投资资思想和和投资技技巧。投资计划划可以集集体讨论论，但要要避免集集体决策策。决策者应应远离市市场，保保持清醒醒的投资资策略，不要受受盘面行行情波动动的干扰扰。决策者应应有相对对稳定的的交易规规则，防防止纯主主观决策策。决策卖出出比买入入更重要要。投资决策策下的资资金管理理，追求求的是利利润的长长期稳定定，决策策者应当当保持自自己的管管理风格，并长长期坚持持自己的的风格。投资纪律律是保证证胜利成成果的关关键因素素。研究究者、决决策者、产品操操作者必必须经过过严格的投资纪纪律的培培训。3.3 神光光对研究究的

18、战略略定位3.3.1 研究为为投资实实战服务务 基本面面的研究究应重视视企业价价值研究究，通过过对企业业盈利能能力、成成长能力力、现金金流等纵纵向比较较，以及及和行业业的横向向比较，建立起起价值评评价模型型。技术面的的研究重重点应在在趋势的的研究和和转折的的预警和和确认。应全面面搜集各各个市场场的信息息，并每每日、每每周、每每月有一一个对大大势的基基本估计计。资金面研研究重点点应对市市场中板板块、个个股资金金流入流流入进行行分析，特别要要掌握中中大资金金行为趋趋向。市场心理理研究重重点应是是对各主主流机构构及媒体体的动向向研究，并确保保不沦为为大众一一族。金融工程程的研究究是最有有效的交交易系

19、统统的研究究和金融融创新。3.3.1 研究在在盘外，深度研研究应离离开盘面面研究员要要经过专专业系统统训练，不断接接受挑战战，要在在研究方方法、研研究理念念上不断断创新。第四章 神光大大势研发发体系4.1 基本本面研究究4.1.1 宏观经经济趋势势研究 宏观经经济形势势对投资资人的预期期产生最最深远的的影响。 GDPP的研究究应包括括投资、消费、进出口口研究。投资的研研究重点点应放在固固定资产产投资总总量、增增速、增增长领域域进行追追踪分析析。 消费的的研究应应注意内内需和外外需的研研究，要要特别注注意居民民消费价价格指数数CPII追踪分分析。 进出口口的研究究，要注注意外汇汇储备增增长研究究

20、、进出出口增速速的研究究、地域域、行业业、类别别进出口方方面的研研究。4.1.2 政政策研究究政策在一一定时点点影响市市场的方方向，政政策研究究要注意意把握对对市场转转折的提提示和确确认。对于货币币政策工工具应用用的研究究。重点点应关注注利率、汇率、公开市市场操作作等政策。对税收、财政政政策的研研究应主主要集中中在税率率、财政政手段方方向和幅幅度上面面。对新股发发行、再再融资的的研究应应重点放放在供求求关系、时间因因素、指指数位置置等方面面。4.2 资金金面研究究资金研究究应以机机构资金金流向分分析为主主。神光启明明星系统统可以提提供资金金流向方方面的数数据。4.3 市场场行为研研究市场分析析

21、应以心心理为主主。市场交易易人群构构成心理理群体，心理群群体整体体智能低低下，心心理群体体具有从从众特点点，往往会出现现羊群效效应。因因此，应应当寻求求大众共共同心理理并回避避，由此此超越市市场群体体。神光启明明星系统统可以提提供市场场交易行行为数据据及行为为分析方方法。4.4 技术术面研究究技术分析析应以自自然法则则为主。形态研判判：波浪浪理论可可以作为为理论依依据。费式级数数可以作作为空间间预测和和时间预预测的基基本数据据。空间研判判：神光光加倍取取整理论论可以作作为依据据；时间研判判：测量量周期、甲子周周期和螺螺旋周期期可作为为依据。成交量的的研究：要注意意真实性性研究，神光启启明星系系

22、统可以以提供详详细的成成交信息息。4.5 神光光大势研研发层次次4.5.1 每日大大势预测测 每日大大势分析析重点应应在行情情涨跌序序列的转转折点分分析和市市场热点点持续性性分析。大盘涨跌跌理由分分析，从从宏观面面、资金金面、市市场行为为、技术术面寻找找最直接接的理由由。盘面特征征分析，主要分分析涨跌跌品种类类别，资资金流向向，涨跌跌原因。市场热点点预期，重点分分析市场场热点演演变方向向，短期期内可能能的投资资机会。行情短期期方向，给出明明了的趋趋势预测测。 投资策策略及风风险提示示，结合合市况，给出简简要投资资策略选选择，提提示可能能的投资资风险。4.5.2 每周周大势预预测 每周大大势分析

23、析重点应应放在基基本面研研究上，即政策策面、资资金面、供求关关系、行行业动态态研究上，目的是是为短期期投资作作出方策策略上的的引导。回顾前一一周大盘盘运行特特征及涨涨跌因素素，并分分析该因因素对未未来一周周影响； 对本周周及未来来一周即即将发生生或者可可能发生生的事件件进行分分析，评评估对行行情涨跌跌的影响响，这些事件件包括政政策举措措和政策策预期、股票供供求关系系、资金金供求关关系、二二级市场场大小非行为、资金流流向及机机构行为为、突发发事件等等。对市场热热点进行行深入分分析，重重点分析析热点的的可持续续性，对对投资机机会作出出明确提提示。4.5.3 每每月大势势预测每月大势势分析重点点应放

24、在在基本面面研究上上，对行行情趋势势、运行行空间给给出预期期，同时时重点分析未未来一个个月可能能存在转转折点。基本面的的研究同同样包括括政策面面、资金金面、供供求关系系、行业业动态研研究上，从宏观观和中观层面对对投资作作出策略略上指导导。月度研究究要特别别注重事事件研究究，即研研究宏观观、行业业、上市市公司这这三个层层面发生生的事件以及持持续性，影响力力，目的的一是找找到切实实可行的的投资机机会，二二是规避避潜在的的市场风险。4.5.4 每每季度大大势预测测每季度大大势分析析重点放放在对宏宏观经济济、行业动态态、上市市公司季季度业绩绩的分析析上。宏观经济济分析重重点应放放在一些些关键的的经济数

25、数据上，特别要要关注短短期经济济增长、货币政策趋向向等。行业动态态分析重重点行业业景气度度，产品品价格趋趋势。上市公司司业绩研研究重点点放在季季度报告告的研究究上，对对于业绩绩预增、预盈的的机会要要给予关注，对对于业绩绩预亏、预减的的公司要要警惕。4.5.5 每每年大势势预测 年度大大势分析析重点应应放在投投资机会会的配置置上。 应当对对全年宏宏观经济济形势有有一个概概括的分分析。应当对股股市的供供求关系系有一个个清晰的的对照分分析。应当对行行业的景景气度给给予分类类介绍，重点突突出处于于景气度度上升趋趋势的行行业机会会。对于市场场趋势的的分析，提供几几些重要要的时间间转折点点；空间间的研究究

26、重点从从市场的的整体估值角度度分析。第五章 神光个个股研发发体系5.1 神光个个股研发发尊旨5.1.1 坚持价价值投资资，从基基本面选选股是神神光长期期坚持的的选股原原则。基本面分分析应以以个股投投资价值值为主。研究公司司价值，最主要要的是对对未来业业绩作出出预测，寻找价价值低估估的公司司。股票价价值和公司价价值之间间的溢价价就是价价值投资资追寻的的投资收收益。公司价值值研究有有各种模模型，如如红利收收益模型型、相对对价值模模型、绝绝对价值值模型。公司价值值决定股股票价值值，股票票价格围围绕股票票价值上上下波动动，5.1.2 神光个个股研发发体系坚坚持两条条腿走路路，自上上而下和和自下而而上。

27、个股的选选择遵循循选择优优势公司司，坚持持从安全全要素、中长期期上涨要要素、短短期上涨涨要素这三个基基本原则则出发，优选个个股。个个股研发发为神光光咨询产产品研发发服务，也为咨咨询产品实战投投资服务务。5.2 神光选选股方法法5.2.1 自上而而下选股股深入了解解国家“十一五五”规划及及相关产产业政策策，以及及行业在在整个产产业链上上下游中中的地位位、景气气阶段，挖掘行行业景气气度处于于上升阶阶段，或或者行业业处于成成熟期的的优势公公司。通通过分析析上市公公司内生生性增长长、外延延式增长长，选择择未来33-5年年具备高高增长确确定性因因素，以以及未来来半年具具有确定定性利好好的公司司。5.2.

28、2 自下而而上选股股通过上市市公司基基本面动动态信息息、市场场交易信信息、机机构研究究信息，以及上上市公司司调研等，挖掘掘基本面面安全，买进后后中长期期股价上上涨，并并且短期期内具备备上涨因因素的个个股。5.3 神光选选股基本本原则5.3.1 关于股股票的安安全性要要素买进之后后不会跌跌，或者者下跌风风险可以以承受。基于对对投资目目标的深深入调研研和充分评评估，任任何投资资目标的的选择必必须找到到一个相相对的安安全边界界，即推推荐买入入后个股下跌的的风险可可以承受受。5.3.2 关关于股票票的中长长期上涨涨要素买进之后后能上涨涨。寻找找相对（绝对）价值低低估品种种，必须须找到未未来2年年具备高

29、高成长的因素投资资大事件件，事件件改变价价值，这这是股价价中长期期上涨的的动力。5.3.3 关于股股票的短短期上涨涨要素价值投资资，注重重短期事事件投资资，买进进之后马马上涨。能够找找到未来来几个月月将要发发生的对股价产产生利好好刺激短短期因素素，买进进后股价价容易上上涨。5.4 神光光研究流流程动态相对对估值体体系下自自上而下下、自下下而上的的优选策策略。第六章 神光实实战投资资体系6.1 神光光投资战战略介绍绍6.1.1 什么是是投资战战略投资战略略是高度度概括了了投资思思想（买买卖理由由）的一一句话。这句话话，要符符合自己己的投资个性，符合市市场的实实际情况况，符合合自己的的投资规规模。

30、6.1.2 神光光的投资资战略介介绍我们目前前的投资资战略：个股价价值低估估，投资资事件发发生或即即将发生生时买进进，估值值合理或达到目目标预期期时卖出出。6.2 神光光实战投投资体系系直接体体现在咨咨询产品品研发上上6.2.1 神光实实战投资资体系内内容包括投资资战略、投资策策略、投投资计划划、交易易实施、盘中总总结、盘盘后总结结、事后后总结、交易系统统完善、投资思思想完善善等诸多多层面。6.2.2 神神光实战战投资体体系服务务对象神光研究究所实战战投资体体系的目目的是为为客户投投资提供供科学合合理的研研究及实实战途径径，从各层面创创造客户户价值，力争达达到客户户投资赚赚钱的预预期。6.2.

31、3 神神光实战战投资体体图例假假设第七章 神光产产品研发发体系7.1 神光光产品研研发体系系内容神光产品品研发体体系包括括产品定定位、产产品理念念、产品品风格、产品竞竞争优势势、产品品创造的客户价价值、产产品的编编辑、股股票的选选择、个个股咨询询建议的的提供、产品的的连续发发送、客户服务务等各个个环节。7.2 神光光咨询产产品的市市场竞争争优势7.2.1 产品设设计优势势相对于券券商集合合理财和和基金较较为封闭闭的操作作和服务务模式而而言，神神光咨询询产品在在遵循规范运作作的基础础上，让让客户自自己参与与到投资资操作中中来，体体验到投投资过程程的乐趣趣。7.2.2 产品品服务优优势目前市场场同

32、样形形式的研研究报告告等产品品，其他他机构仅仅是卖出出报告及及组合等等产品，并不提供相关关的售后后服务。而神光光咨询产产品不仅仅为客户户提供严严谨的研研究成果果，同时还还提供了客户户服务环环节的电电话呼入入咨询。券商和基基金在咨咨询服务务上不注注重中小小投资者者，而神神光可以以为客户户提供电电话呼入入咨询、网络问答答咨询等等，解答答客户投投资过程程中的疑疑问，通通过投资资理念和和操作思思路的引引导，提高其操操作技巧巧和实战战水平。目前相关关机构发发送报告告一般先先发送大大客户，后发送送普通投投资者，这使得得众多普普通投资者处于于信息不不对称的的境地，加大了了投资的的风险或或是降低低了收益益率。而而神光咨咨询产品均是同同一时间间全部发发送给相相关客户户，客户户之间不不存在时时间差距距，真正正确保客客户的各项权益益。7.2.3 产品品研发优优势神光投资资报告的的依托实实力强大大的金融融研究所所，研究究所中的的众多分分析师均均是有在在券商、基金等机机构的从从业经历历同时具具备丰富富的投资资经验，能够将将实战经经验和专专业研究究方法体现