2022年汽车行业7月市场分析

1、2022年汽车行业7月市场分析一、22年7月乘用车终端销量同比上升9.9%根据交强险，22年7月乘用车终端销量173.6万辆，同比+9.9%，环比-7.7%。从 累计销量来看，22年1-7月乘用车终端销量1063.3万辆，同比-8.6%。考虑到6月部分 省份地方性稳汽车消费政策到期导致基数较高、部分车企出口扰动以及正常季节性 因素等，7月终端销量环比表现符合预期。 在芯片供给显著改善和可控的前提假设下，参考乘用车季节性变化和历次 汽车政策影响、去年的低基数，即使考虑地方性稳汽车消费政策的扰动，我们预计 乘用车22年下半年单月终端销量同比增速(相比6月、7月)还会再创新高。在芯片供给显著改善和可

2、控的前提假设下，同时不考虑地方稳汽车消费政 策扰动（部分省市7月底到期或导致提前消费、部分省市7月延续或出台第二波政策） 以及22年春节因素的影响，我们对22年8-12月份终端销量表现的预测如下：（1） 预测基准：在和刺激政策扰动前，考虑到21年乘用车销量的低基数 和人工工资增速21年已修复至前增速水平的下轨（21年全国居民人 均工资性收入两年复合增速为6.9%），22年乘用车终端销量预计同比增 速中枢为5%； （2） 刺激政策销量弹性假设：参考09年购置税优惠政策元年销量弹性或为 15-20%（年复合弹性13%），16年购置税优惠政策销量弹性约15%(年 复合10%），考虑到本次刺激政策时间

3、窗口较窄、边际效用递减以及新 能源渗透率已经不低，预计本次政策对22年乘用车销量的弹性影响或为 5-10%；（3） 本次对销量影响假设：参考冲击对20年乘用车销量负面影响约 12%，本次已有对全年乘用车销量负面影响约9%，假设本次对 全年的销量影响和上次相同，则对全年销量将有约3%的负面影响； （4） 下半年终端销量节奏预测：参考乘用车历史终端销量季度和月度占比的 内在规律，存在政策刺激的年份4季度影响更大（尤其是12月），3季度 销量占比和正常年份差别不大，叠加去年的低基数，我们预计乘用车22 年下半年单月终端销量同比增速(相比6月、7月)还会再创新高。二、乘用车行业库存当前整体处于合理偏低

4、位置截至22年7月底，乘用车行业库存整体处于合理偏低位置。考虑出口销量增长较 快（21年乘用车出口销量同比增长112.4%），为了更加准确的反映行业库存变化， 自22年6月起我们对乘用车行业库存的计算调整口径，以中汽协乘用车产量减去出口 销量后的同比增速拟合合格证推算行业整体库存变化并向前追溯调整。7月乘用车行 业库存增加19.7万辆（中汽协口径下7月乘用车厂家库存和渠道库存分别增加3.6万 辆和19.7万辆）。截至22年7月乘用车行业库存为367.5万辆，动态库销比（绝对库 存/近12个月平均终端销量）约为2.3，行业单月库销比（绝对库存/7月单月终端销量） 约为2.1。三、新能源乘用车表现

5、靓丽，节能车持续向好7月新能源乘用车终端销量43.9万辆，同比+105.6%，环比-12.2%，占乘用车终 端市场比重为25.3%，同比+11.8pct。从累计销量来看，22年1-7月新能源乘用车终 端销量为253.0万辆，同比+110.0%，新能源乘用车成长趋势依然靓丽。 7月普混乘用车终端销量7.8万辆，占乘用车市场份额为4.5%，同比+1.6pct。四、中国品牌7月终端销量份额同比提升分国别看，7月中国品牌终端销量份额为44.6%，同比增加1.3pct，主要得益于 中国品牌产品竞争力的持续提升；美系、欧系、日系、韩系份额同比分别-0.2pct、 +1.9pct、-1.7pct、-1.2pct。 1. 自主品牌：比亚迪、长城汽车以及吉利汽车7月终端销量同比分别+143.2%、 -19.0%、-13.9%；蔚来、小鹏、理想7月终端销量为10282、10074、11059辆； 2. 欧系品牌：北京奔驰、一汽大众、华晨宝马、上汽大众7月终端销量同比分别 +59.2%、+27.6%、+8.8%、+4.8%；3. 日系品牌：一汽丰田、广汽丰田、东风本田、东风日产、广汽本田7月终端销 量同比分别+15.4%、+