欧洲主权债务危机对中国企业“走出去”发展的影响分析

1、II目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc13716 摘要 PAGEREF _Toc13716 I HYPERLINK l _Toc538 Abstract PAGEREF _Toc538 II HYPERLINK l _Toc705 引言 PAGEREF _Toc705 1 HYPERLINK l _Toc18424 一、欧洲主权债务危机概述 PAGEREF _Toc18424 1 HYPERLINK l _Toc1882 二、欧洲主权债务危机的表现形式 PAGEREF _Toc1882 3 HYPERLINK l _Toc656 （一）欧洲主权债务危机的进

2、程 PAGEREF _Toc656 3 HYPERLINK l _Toc29068 （二）欧洲主权债务危机的成因 PAGEREF _Toc29068 3 HYPERLINK l _Toc7341 三、欧洲主权债务危机对我国企业出口贸易的影响 PAGEREF _Toc7341 5 HYPERLINK l _Toc9526 （一）欧洲加大贸易保护，影响国际贸易的发展 PAGEREF _Toc9526 5 HYPERLINK l _Toc22345 （二）加剧国际金融市场动荡，加大亚洲的资本流入风险 PAGEREF _Toc22345 5 HYPERLINK l _Toc25017 （三）欧洲主权债

3、务危机加大了我国出口企业的收汇风险 PAGEREF _Toc25017 6 HYPERLINK l _Toc5471 四、我国应对欧洲主权债务危机的对策建议 PAGEREF _Toc5471 6 HYPERLINK l _Toc8891 （一）减少内外债发行量，降低债务规模 PAGEREF _Toc8891 6 HYPERLINK l _Toc24114 （二）控制社会福利开支 PAGEREF _Toc24114 6 HYPERLINK l _Toc11226 （三）调整经济政策，提高经济竞争力 PAGEREF _Toc11226 6 HYPERLINK l _Toc678 （四）严肃财政纪律

4、，加大处罚力度 PAGEREF _Toc678 7 HYPERLINK l _Toc16172 （五）建立金融监管新体制 PAGEREF _Toc16172 7 HYPERLINK l _Toc1613 （六）完善欧盟的体制，加强成员国之间的合作 PAGEREF _Toc1613 7 HYPERLINK l _Toc15483 五、欧洲主权债务危机给我国经济发展的启示 PAGEREF _Toc15483 7 HYPERLINK l _Toc12844 （一）稳步退出，逐步实现人民币汇率改革 PAGEREF _Toc12844 8 HYPERLINK l _Toc6044 （二）调整外汇储备结构

5、，合理规避风险 PAGEREF _Toc6044 8 HYPERLINK l _Toc9782 （三）以欧为鉴，努力打造核心竞争力 PAGEREF _Toc9782 8 HYPERLINK l _Toc18008 （四）制定策略，有效解决人口老龄化及社会福利问题 PAGEREF _Toc18008 9 HYPERLINK l _Toc10257 （五）抢抓机遇，积极实施“走出去”战略 PAGEREF _Toc10257 9 HYPERLINK l _Toc2747 参考文献 PAGEREF _Toc2747 10欧洲主权债务危机对中国企业“走出去”发展的影响分析摘要伴随着欧洲主权债务危机的爆发

6、，世界经济又面临着新的冲击和不确定因素。欧洲主权债务危机通过降低欧洲国家国民收入、欧元大幅度贬值和国际金融市场的连锁效应对世界主要经济体产生巨大影响。作为中国第一大贸易伙伴和最大出口市场的欧盟，本轮危机将对我国的出口产生巨大的负面影响。此外，危机的扩散将使得我国对美国和日本等主要市场的出口也将产生很大的冲击。本文就危机对我国出口规模、出口市场和主要出口商品的影响做了详细的分析，其中实证结果显示，危机带来的汇率变化对我国的出口影响最大。在此基础上，针对如何应对危机冲击，提出了一些政策建议。关键词：欧债危机；中国企业；出口贸易The European sovereign debt crisis o

7、n Chinese enterprises to go out development impact analysisAbstractAlong with the European sovereign debt crisis, the world economy is faced with new concussion and uncertain factors. The European sovereign debt crisis by reducing national income of European countries, a significant depreciation of

8、the euro and international financial market the knock-on effect on the worlds major economies have a great impact on. As Chinas largest trade partner and the largest export market for the EU, the crisis of Chinas export produce tremendous negative effect. In addition, the spread of the crisis will m

9、ake our country to the United States and Japan and other major markets, exports will have a great impact. In this paper, crisis on Chinas exports, export market and the major export commodities the influence has made the detailed analysis, the empirical results show, the crisis brought about by the

10、changes of exchange rate on China s export influence. On this basis, aiming at how to deal with the crisis, and puts forward some policy suggestions.Key words: The European debt crisis; Chinese enterprises; Export trade引言世界经济在经历2008年美国次贷危机、2009年迪拜债务危机之后，又遭遇2010年的希腊、意大利、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、匈牙利、英国等欧洲国家的主权债务危机

11、，全球股票市场价格爆跌，美国纽约证券交易所道琼斯指数持续跌破万点，欧元汇率大幅度贬值，金融及商品交易市场急剧动荡，为全球经济复苏的前景埋下阴影。自2004年以来，欧盟地区已经超过美国、日本等国家成为我国第一大出口市场。虽然“欧洲五国”（PIIGS）占我国出口贸易的份额仅为3.5%，但由于这些国家的债务问题会发生传染效应波及整个欧洲地区，导致其财政、投资、消费、收入的紧缩，这些变化势必会对世界其他地区和我国产生影响，尤其是对严重依赖欧洲市场的我国出口贸易产生重大的冲击。欧盟是世界的金融、经济和文化中心，也是一体化进程高度发展的地区，其成员国所发生的主权债务危机反映出深刻的社会经济问题，将对人类社

12、会的消费模式、发展模式产生深远的影响。一、欧洲主权债务危机概述主权债务违约是指当一个主权国家，其债务占国内生产总值(GDP)比重累积到一定阶段时，所出现的不能按时偿付其债务本息，从而导致主权违约的现象。主权债务危机 (sovereign debt Crisis)是由企业破产引申而来的“国家破产”，是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险，即主权债务违约风险非常高时就会陷入主权债务危机。一国的主权债务危机甚至会引发或演变成该国较为严重的主权信用危机。按照国际货币基金组织和欧盟的有关规定，其成员国的财政赤字需低于当年国内生产总值的3%，公共债务不能超过当年国内生产总值的60%，若超过这

13、一警戒指标，该国的信贷评级将会下调，政府信誉受到影响。以这次主权债务危机的起始国希腊为例，截至2010年2月，希腊的债务达到2940亿欧元，已远超过2400亿欧元的GDP水平，人均负债2.67万欧元。希腊政府已经资不抵债，2010年4月27日，希腊长期主权信用评级被标准普尔降为BB+级，成为欧元区第一个垃圾级的国家。欧元区一些国家的财务状况参见表1。一个国家同一个家庭一样，应恪守财政“量入为出”的准则，保持财政收支的基本平衡。表1 欧元区国家2009年预算赤字、公共债务占国内生产总值的比重资料来源：东方财富网 注：失业率为2010年数据（单位：%）希腊意大利西班牙葡萄牙爱尔兰法国德国预算赤字1

14、2.75.310.18.014.776公共债务124.9116.766.384.682.982.576.7失业率11.68.719.79.013.29.97.7但是从表1中可以看到，希腊、意大利两个国家的债务已经高于GDP，另据美国银行的数据估算，在2010-2012年间，欧洲的高负债国家需要融资约2万亿欧元来偿还债务。是什么原因使这些较发达的欧洲国家“入不敷出”，采用借新债还旧债，直至失去借债信誉和能力，而陷入沉重的债务危机之中呢？最根本的原因是欧洲国家“高工资、高消费、高福利”的社会发展模式。美国联邦储备委员会研究人员Gerald P. Dwyer（2010）指出：“希腊危机的一个决定性原

15、因在于国家及私人的过度杠杆，其债务多用于政府雇员的薪水支出、退休金或者用于公共医疗服务。”自新世纪以来，许多欧元区国家都出现工资增长快于GDP增长的情况，例如，希腊的经济增长基本在2%的水平，而工资的增长却达到7%的水平。生育补助、失业救济、医疗教育、工作休假、退休养老都体现出高福利的特征。经济增长缓慢，严重依赖旅游、教育等服务业，也是原因之一。例如，西班牙缺乏工业支持，发展过多依靠旅游、房地产和教育；希腊是依赖旅游、运输；爱尔兰主要是农产品生产国。产业单一、产业依赖性强使小国经济的脆弱性在金融危机期间更加凸显，受到经济衰退的打击更为严重。另一原因是欧元区国家不能主动实施独立的货币政策，单纯依

16、赖财政政策来调控宏观经济。欧洲主权债务危机是2008年爆发的国际金融危机的延续，还是全球经济复苏过程中的一个插曲，存在着不同的看法。一种悲观的观点认为是“延续”，“第二轮衰退可能在2011年发生”（GeraldDwyer，2010），“我们所知的金融体系崩溃（风险）真实存在，危机远未结束，事实上我们已经进入金融危机的第二幕”（索罗斯，2010）。穆迪主权评级负责人皮埃尔-卡耶托（Pierre Cailleteau）认为主权债务危机是2008年金融危机后的第三阶段，具有前所未有的性质。乐观的观点认为是插曲的结束，李稻葵（2010）指出：“这次欧洲主权债务危机基本上到此为止，不可能影响整个世界经济

17、复苏的步伐。”同样，欧洲主权债务危机对世界经济和我国出口贸易的影响，也是看法不一。林毅夫（2010）认为，欧债危机对中国经济影响有限。欧元区的主权债务危机和美国以前的次贷危机性质不一样，影响不会那么大，对全球经济和贸易的影响，不会比2009年的形势更加恶劣（李纲，2010）。对中国出口贸易的影响比2009年要小（左小蕾，2010）。霍建国（2010）认为考虑到出口发货、结汇的滞后性，欧洲债务危机对中国出口的影响，可能在第三季度全面显现。类似事件的负面影响往往是全球性的（索罗斯，2010）。余永定对此问题的分析非常谨慎，“欧洲主权债务危机远没有解决，欧洲、日本、美国都存在严重的债务问题，需要引起

18、高度警惕。欧洲是中国最主要的出口地区，今后会有影响，需要对中国经济增长的前景重新估计，同时政策的变化也要认真研究。”二、欧洲主权债务危机的表现形式（一）欧洲主权债务危机的进程2009年12月22日，穆迪 穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由John Moody在1900年创立。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏（Dun & Bradstree）t的子公司，2001年邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。 继希腊之后，欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时等经济较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居

19、高不下，整个欧盟都受到债务危机困扰。2010年2月5日，债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。欧元大幅下跌，欧洲股市暴挫，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响。2010年2月4日，德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%。2010年2月9日，欧元空头头寸已增至80亿美元，创历史最高纪录。2010年2月10日，巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。在希腊债务危机爆发之后，希腊财政部长在2010年5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标准普尔将希

20、腊主权评级降至“垃圾级”，致使危机进一步升级。欧洲主权债务危机升级，欧美股市全线大跌 资料来源 全球时政 2011 06 P147 。2010年5月20日，“问题债券”酿成欧洲银行危机，金融股频频下跌。（二）欧洲主权债务危机的成因1.欧洲主权债务危机的根本原因美国著名的经济史学家查尔斯 P 金德尔伯格(CharlesKindleberger)在其名著世界经济霸权1500-1990中曾意味深长的说，一个国家的经济最重要的就是要有“生产性”，历史上的经济霸权大多经历了从“生产性”到“非生产性”的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。这一理论也适用于一般国家的经济繁荣与

21、衰退。尽管欧洲国家的主权债务危机有其历史、体制和自身等方面原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。首先，核心实体产业的缺失是欧洲主权债务危机产生的根本原因。美国著名的经济史学家查尔斯金德尔伯格曾说过，一个国家的经济最重要的是要有“生产性”，历史上的经济霸权大多经历了从“生产性”到“非生产性”的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。旅游业和航运业是希腊的支柱产业，占其GDP以及外汇收入的很大一部分，但这些产业都具有较高的周期性。自美国金融危机以来，投资者对欧美等国的信心普遍下降，相反的，由于新兴市场国家有着良好的产业基础，再加上廉价的劳动力成本、土地成

22、本及优厚的税收政策等吸引了大批投资者。随着全球制造业不断向新兴市场转移，欧洲制造业不断失去自己在世界经济中的份额。其次，高福利成为政府的沉重负担，进一步加剧了欧洲主权债务危机。曾经生孩子有补助，夏天有很长的假期，失业工资比工作时少不了多少，上学学费很低，医疗服务物美价廉，这些优厚的福利受到全世界的羡慕。以瑞典为例，其疾病福利制度使得人们成为“泡病号”，谎称有病而不上班：1995年每人因病请假的天数为14天，到上个世纪80年代末则达到了26天；有的人甚至一方面在享受疾病支付金、失业补偿金、提前退休金等福利，另一方面却在黑市上打工，这便是高福利制度引发的道德风险。多年来，欧洲各国人民不断增长的物质

23、和精神需求高于世界上任何一个地区，如此的高福利加重了私人部门和政府的负担，在全球金融海啸爆发后，为了继续维持这种高福利，政府不得不举债度日，主观价值量对客观价值量偏离带来的能量积累已经达到能够引发危机的程度了。因此，欧洲式福利将欧洲从天堂直接推向地狱。再次，各自为政的财政政策和单一的货币政策使得欧元区各国面对危机缺乏有效性。欧元的发行是为了使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易更加方便，并且是欧盟一体化进程的重要组成部分。不可否认，欧元的发行的确有降低成本、增加贸易便利性、促进区域经济一体化的优势，但是伴随而来的则是各欧元国放弃了货币政策的独立性和自主性。国家宏观经济调控政策最基本和最重

24、要的两个方法就是货币政策和财政政策。根据马斯特里赫条约的相关规定，欧洲央行体系的首要目标是保持价格稳定，在不妨碍价格稳定目标的前提下，将支持联盟的各项政策。这就意味着，联盟内的各国无论本国经济发展如何，必须以稳定物价作为核心目标。因此，在货币政策失效的前提下，各国只能通过财政政策来实现这一目标。在这一被动的环境下，欧洲各国只能通过不断扩大自己的财政赤字来达到稳定物价的目标。虽然马斯特里赫条约规定，财政赤字不超过国民生产总值的，公共债务不超过国民生产总值60%，但实际情况却是欧盟大部分国家都远超过马约规定的警戒线，整个欧洲的平均水平也高于马约的规定。因此，欧元“先天不足”的货币政策为欧债危机埋下

25、了巨大的隐患。2.欧洲主权债务危机的体制原因欧盟作为一个全新的超国家货币机构，在欧元区内执行单一货币政策，欧元区各成员国因而丧失了原有的货币主权，统一的货币政策诱发了此次的欧洲主权债务危机，表现在以下两点：第一，统一的货币政策极大地限制了欧元区各国运用经济政策发展本国经济的空间与能力。财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最主要政策工具，由于财政政策与货币政策的政策指向与调节机不同，因此这两种宏观经济政策通过松紧搭配的各种组合就可以有效地对经济运行实施调节，进而达到既定的经济与社会发展目标。第二，统一的货币政策使欧元区内的解困机制与救助机制都极难建立。某些国家经济遇到困难时，欧洲央

26、行却不许对单一国家实施救助，只能靠成员国之间的相互救助，再加上欧盟与欧元区的决策机制极为复杂，所有的救助行为都需要经过各国议会的一致批准，重大问题决策还要经过所有国家的全民公决并且一致通过才能确定，这就使得在重大危机爆发时欧元区很难作为一个整体迅速做出反应并制定相应对策，这也就很难不贻误时机并导致危机的不断恶化。三、欧洲主权债务危机对我国企业出口贸易的影响从2004年起，欧盟已经超过美国、日本等国，成为我国第一大出口市场。2008年国际金融危机爆发后，中国就开始调整出口结构，克服出口过分依赖于美国的情况，加大了对欧洲国家的出口。虽然“欧洲五国”(PIIGS，Portugal葡萄牙、Italy意

27、大利、Ireland爱尔兰、Greece希腊、Spain西班牙)占我国出口贸易的份额仅为3.5%，但是这些国家的债务问题会通过传染效应影响到欧洲乃至世界市场对我国的进口需求，势必会对我国的出口贸易产生影响，具体表现如下：（一）欧洲加大贸易保护，影响国际贸易的发展欧洲各国的对外贸易遭到国际金融危机的严重冲击之后，又一次陷入了主权债务危机的困境。面对国内经济的不景气，欧洲各国更是加大了贸易保护，这对国际贸易的发展带来很大冲击。欧洲主权债务危机也影响到了欧元的稳定，欧元的贬值给世界各国的国际贸易带来严重的影响。以中国为例，欧盟是中国最大的出口市场，2010年人民币对欧元持续升值，给中国的出口商带来严

28、重影响。2010年12月出口出现了急剧下滑。根据中国海关统计，2010年1月出口为1094.8亿美元，比2009年12月1307.2亿美元下降了16.25%，而2010年2月份出口额仅为945.2亿美元。同时，主权债务危机也波及到世界其他主要经济体，如美国和日本等，导致这些国家的对外贸易也严重受挫。可见，欧洲主权债务危机不仅导致欧洲对外贸易的发展，而且也导致整个国际贸易的下滑。（二）加剧国际金融市场动荡，加大亚洲的资本流入风险由于国际金融危机的冲击，加之欧洲主权债务危机的不断加剧，引起国际投资市场的恐慌情绪，欧洲市场出现较大的资金外流现象，国际投资者逐渐从欧洲各国抽逃资金，寻求更加安全的投资环

29、境，这使得国际金融市场动荡不己，避险情绪激增。信贷市场上，危机国的国债CDS利息差大幅上升，导致欧元区违约预期攀升。汇率市场上，欧元对主要货币的汇率走低，欧元出现疲软。资本市场上，大量资金持续撤离股市和商品市场，导致股市严重下挫，农产品、能源等大宗商品不同程度下跌。金融市场波动性加剧，投资者恐慌心理加剧，导致大量避险资金通入黄金等资产。由于美国、日本等发达国家同样也存在信用评级降低的威胁，因此亚洲尤其是中国便顺理成章的变成了国际投资者的“避风港”。我国正处在金融危机之后经济结构调整和扩大内需的关键时刻，面对资金流入，很可能会影响我国财政政策的有效实施，对我国的财税改革产生一定的影响。如果我国能

30、够减少对外贸的依存度，顺利调整经济结构和扩大内需，那么国际外部环境对我国的影响将较弱，但是面对国际金融市场的不确定性，我国依然面临大量资金流入风险。（三）欧洲主权债务危机加大了我国出口企业的收汇风险欧洲主权债务危机发生后，一方面，危机国政府增加税收、紧缩财政支出，进口国需求萎缩，一些国家的厂商履约率和银行信用均下降，一些境外进口商资金链断裂、恶意拖欠、拒付货款、违约回单、申请破产等情况增加，或者开证银行破产，无力偿付债务，给出口企业资金周转、汇兑损益带来了损失；另一方面，随着欧元的贬值，我国出口企业的成本增加、利润下降。四、我国应对欧洲主权债务危机的对策建议面对当前欧洲主权债务危机，欧洲各国和

31、欧盟应采取相应措施，当务之急是要降低各国债务水平。在解决危机时，欧洲各国还要处理好实施紧缩财政政策与促进经济发展之间的矛盾，削减财政赤字和保持适度福利之间的矛盾，以及统一的货币政策与各自为政的财政政策之间的矛盾。（一）减少内外债发行量，降低债务规模 出现主权债务危机的欧洲各国政府应该减少本国债务发行量，降低债务规模，这是解决主权债务危机最根本的方法。其次，欧洲其他债务未出现较大问题的国家，也应该引以为戒，严格控制本国的债务规模，把债务规模控制在欧盟规定范围内。欧洲各个国家之间也应该适当控制交叉持债的数量和规模，一旦一国出现债务问题，不至于引发多国出现债务风险。（二）控制社会福利开支 欧洲各国应

32、该放弃原有的高福利政策，不再增加财政资金用于福利上的开支，适当降低和控制福利开支的规模，缓解政府财政压力。可以根据欧洲各国经济发展的总体水平，把福利开支限制在一个合理的范围之内，并且要对实施这一福利政策的期限加以限制。只要欧洲各国经济不出现较大的变动，这一福利水平和期限就保持不变。把财政资金多用于经济发展，经济得到发展，也会促进国民生活福利水平的提高。（三）调整经济政策，提高经济竞争力 欧洲各国应该加快经济结构和经济政策的调整，通过制定和实施合理的经济政策，促进经济增长，提高经济的国际竞争力。目前欧洲各国面临着扩张经济政策和紧缩经济政策的矛盾。金融危机后各国都采取了扩张经济政策来刺激经济的增长

33、，而主权债务危机的爆发，使欧洲各国不得不采取紧缩性财政政策，这遭到多个国家公民的不满和反对，引发欧洲社会的动荡。因此，各国应该努力协调好这两种政策的使用，在适当采取紧缩财政政策的同时，也要把经济发展放在首位。（四）严肃财政纪律，加大处罚力度 针对目前欧洲多个国家过度赤字和过度举债的现象，一个很重要的原因就是欧盟财政纪律松散。因此，欧盟应该进一步严格财政纪律，决不能再次容忍成员国财政赤字和债务规模超标。欧盟应该严格按照稳定增长公约中的规定，一旦一国的财政赤字和公共债务占GDP的比重超出了警戒线，就要对其作出惩罚，而且要对违反规定的成员国适当加大惩罚力度，例如，若成员国一再违反规定最严重可以将其驱

34、逐出欧盟。惩罚措施还应该以立法的形式确定下来，这样才能保证成员国遵守欧盟财政纪律，严格规范本国的财政赤字政策。（五）建立金融监管新体制 首先，欧盟应该建立新机制来加强对成员国预算监管，严格控制成员国的预算赤字。其次，欧盟要加强对金融衍生品市场的监管，通过立法的形式将金融衍生品市场规范化，严防成员国利用金融衍生品交易作假本国的账面债务规模。再次，欧盟还应该加强对国际信用评级机构的监管和干预力度，在本次主权债务危机中，由于国际信用评级机构对欧盟成员国不准确不公正的评级，造成国际市场不必要的恐慌，严重影响到欧盟各国的国际信誉。因此，欧盟应该加强对国际信用评级机构的监管，对国际评级机构的评级要严格审查

35、，对于做出的过于苛刻的评级，欧盟要积极干预并澄清事实，防止不公正的评级影响到欧盟成员国的国际信誉。最后，欧盟应该加强对银行业危机管理机制。欧盟可以通过立法的形式，建立对银行业的风险管理，严格控制银行信贷，完善信贷预警机制，保持适度的资本要求。（六）完善欧盟的体制，加强成员国之间的合作 欧盟在成立之初，为了稳定经济增长和防止过高赤字，曾规定成员国不能为其他成员国承担债务，即所谓的“不救助”条约。由于这一财政纪律的约束，在希腊发生主权债务危机时，德国极力反对救助希腊，导致希腊主权债务危机不断蔓延至整个欧盟的主权债务危机，这与欧盟的经济体制以及各成员国之间的利益冲突密切相关。因此，欧盟应该进一步完善

36、其经济体制，加强成员国之间的团结合作，实现共担风险、共享利益，共同促进欧盟经济发展。其次，欧盟成员国执行统一货币政策而没有统一财政政策的体制缺陷，也促使了本次主权债务危机的爆发。所以，欧盟应该进一步完善这一体制，加大对成员国财政政策的管理，在将来时机成熟时甚至统一成员国的财政政策。五、欧洲主权债务危机给我国经济发展的启示欧洲主权债务在放缓全世界经济复苏的步伐的同时，却为中国经济的发展提供了转折点，我国经济的发展应注重以下几个方面的转变：（一）稳步退出，逐步实现人民币汇率改革经济学中著名的“三元悖论”指出，固定汇率制、资本自由流动以及货币政策的独立性三者之间不可共存，只能同时实现两个目标。根据“

37、三元悖论”及中国经济的发展前景来看，中国应该选择三元悖论三角形的左边，在保证货币政策独立性的前提下，扩大汇率的弹性，实现资本的自由流动。在这一过程中，首先应保证货币政策的独立性。欧洲主权债务危机告诫中国，货币政策的独立性和自主性不可以放弃，必须牢牢掌握这一有效的宏观调控工具。在保证这一基本前提下，实行真正有管理的浮动汇率制度，最终实现自由的浮动汇率。目前，还不能过早和过多地开放资本项目，而应坚持逐步开放的原则，以避免短期内国际热钱和投机资本的大量流入，扰乱我国资本市场的稳健运行。（二）调整外汇储备结构，合理规避风险对于希腊解决债务危机的措施，不少国家提出债务重组的措施。特别是德国，作为欧元区最

38、大的经济体，在欧洲救助机制中，德国也是最大的出资国，德国人已经不愿意为债务国家继续买单，因此，对希腊债务重组的呼声最高。这对于我国的外汇资产结构也是一个借鉴。目前，中国是最大的外汇储备拥有国，也在国际货币基金组织和世界银行中的地位和义务不断在提高。美元和欧元资产在我国外汇储备中拥有相当的比例。由于美元和欧元汇率都表现出了不稳定性，因此，可以对我国外汇储备结构作出适当的调整，以规避风险。一方面，在欧元汇率下跌的趋势下，可以将一部分美元资产转化为欧元资产，另一方面，可以适当提高外汇黄金储备。目前，黄金储备成为相对稳健的投资工具，稳定的黄金价格降低了投资风险，因此，可以在黄金价格下跌的情况下及时购入

39、黄金，扩大黄金储备在外汇储备中的比例。（三）以欧为鉴，努力打造核心竞争力欧洲债务危机的根源是欧元区国家没有核心产业支撑其经济增长，在遭遇全球金融海啸之后，投资者信心丢失，欧元区赖以生存的旅游业等产业也随着陷入低迷。由此可以发现，没有实体经济的支撑、缺少核心竞争力的国家终将会走入经济发展的重大困境。德、法领导的欧盟委员会近期已倡议改革稳定与增长法案有关章程，以稳定欧盟经济一体化的体制基础。部分经济学家也开始提出对欧盟及欧元区长期以来体制建设和发展模式的反思。事实上，我国经济发展也面临着同样地困境。目前，我国强调要改变经济增长方式和结构，如何转变成为关键问题。近年来，我国居民生活水平不断提高，对于

40、生活品质有着更高的追求。改革开放初期，为了大力发展中国经济，虽然引进了许多外资企业，但都是简单的生产和制造，对于核心技术，我国始终缺乏有效的创造和开发，最终导致“中国制造”始终很难赢得国人的信赖。随着我国与海外关联性的扩大，中国必须掌握核心竞争力，形成“中国特色”的生产模式和方式，在国际市场上占据不可替代和垄断的地位才能有效地促进经济的发展。（四）制定策略，有效解决人口老龄化及社会福利问题中国和许多欧元区国家一样，均面临人口老龄化的问题。人口老龄化带来的负面问题是很多的，例如，社会就业压力会不断增加，养老问题也会是政府巨大的包袱。多年来，欧盟一直将提高就业作为其经济工作的重点，在“里斯本战略”

41、中，欧盟将实现经济增长和就业作为两大核心目标：在应对经济危机的过程中，欧盟推出了一系列举措解决日益加剧的失业问题。去年月，在时任欧盟轮值主席国捷克召开了为期一天的就业峰会，提出了使尽可能多的人保住工作等10项具体措施，并且欧盟委员会同年6月又提出，从欧盟社会基金和全球化调整基金中划拨190亿欧元用于支持成员国今明两年的创业工程，帮助创造就业机会和提高劳动者技能。此外，欧盟各国推迟了职工退休年龄以缓解政府的负担。高福利、高公共服务的谋求方式让希腊政府处于一个持续高支出高财政负担的不利状态，政府机构臃肿等弊病又使得希腊实体经济的活力变得非常有限。目前，欧洲各国已经针对高福利问题提出解决措施。法国社会事务部养老金咨询委员会主席拉法尔哈达斯勒贝尔认为，多元化可能是最好的选择：首先是以强制性的现收现付体系为基本支柱；第二支柱是现收现付式的补充性制度，由各个行业来组织；第三支柱是2003年建立的一种退休储蓄。虽然我国的公共福利不如欧洲各国，但是，我国政府机构臃肿、公务员的高福利也已经成为我国经济转型中不可忽视的问题。“考碗族”是我国较为普遍的一群人，如此多的大学生选择参加公务员考试不得不引起相