电子行业：可穿戴设备快速增长；5G与自主可控仍为最确定主线

1、 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2898.701.60%-5.84%16.23%399001.SZ深证成指8922.691.66%-7.77%23.25%399006.SZ创业板指1483.662.76%-8.63%18.64%000300.SH沪深3003629.791.00%-7.24%20.56%801080.SI电子(申万)2445.033.91%-8.37%22.09%SOX.GI费城半导体指数1315.290.25%-15.48%13.86%TWSE020台湾电子指数413.511.80%-8

2、.24%6.57%TWSE071台湾半导体指数161.121.67%-8.39%6.66%资料来源：Wind， 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名61.05%34.41%26.16% 24.60% 24.56% 22.75%21.51% 21.07% 20.22%17.69% 16.42% 15.92% 14.72% 14.58% 14.56%70%60%50%40%30%20%10%0%每周涨幅前十五资料来源：Wind， 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名-1.19% -1.12% -0.95% -0.90%-2.16% -2.07% -1.94% -1.86%-4.44% -4.06%

3、-3.50% -3.25%-5.53%-10.83%-12.41%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14% 每周跌幅前十五资料来源：Wind， 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190602 收盘价）公司评级股价（元）归母净利润（亿元）1819E20E21ETTMEPS（元）1819E20E21ETTMPE1819E20E21E TTM立讯精密买入21.4627.239.149.061.231.30.660.951.191.490.763223181428三环集团买入18.8813.214.518.323.913.00.760.831.051.370.

4、752523181425顺络电子买入15.184.85.77.19.44.70.600.710.881.170.582521171326三安光电买入10.7228.334.544.053.024.80.690.851.081.300.61151310818大华股份买入12.5225.328.437.148.226.00.840.951.241.610.87151310814生益科技买入14.1410.011.714.818.410.70.470.550.700.870.503026201628深南电路买入78.127.09.111.214.67.72.062.683.304.302.26382

5、9241835沪电股份买入9.205.77.39.512.46.60.330.420.550.720.382822171324大族激光买入33.1317.215.320.526.215.21.611.431.922.461.422123171323欣旺达买入11.157.011.015.020.07.40.450.710.971.290.48251612923华正新材买入26.210.81.31.72.30.80.621.011.311.780.614226201543三利谱买入35.060.31.11.72.50.00.381.382.133.13-0.0193251611 -5063扬杰科

6、技增持16.661.93.03.94.41.60.400.640.830.930.334126201850资料来源：Wind， 表 2：海外重点公司估值（股价取 20190602 收盘价）证券代码公司 股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）171819E20ETTMEPS（美元）171819E20ETTMPE171819E20E TTMAAPL.O苹果175.0748.3558.0362.19 63.3645.729.2111.52 13.19 14.45 10.4319.015.2 13.3 12.1 16.8TEL.N泰科电子84.231.731.972.102.271.284.83

7、5.306.046.613.7517.415.9 13.9 12.7 22.5APH.N安费诺87.000.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2640.824.6 22.5 21.4 38.52018.HK瑞声科技5.320.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.36.45.24.47.93008.TW大立光119.610.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2518.819.0 15.1 13.4 19.12382.HK舜宇光学8.530.430.640.881.130.430

8、.400.590.801.030.3921.614.5 10.68.321.9ROG.N罗杰斯137.990.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1525.724.0 20.3 17.8 26.8IPGP.OIPG光电125.170.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0416.814.7 13.0 10.7 15.6005930.KS三星电子35.8136.5846.1446.86 48.1939.985.316.817.017.215.986.75.35.15.06.06981.T村田43.461.921.522.1

9、42.581.777.296.057.908.816.056.07.25.54.97.22330.TW台积电7.4711.2812.2113.76 15.5711.420.440.470.530.600.4417.215.9 14.1 12.5 17.0QCOM.O高通66.826.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4923.020.9 19.1 17.4 26.8AVGO.O博通251.642.518.929.159.702.785.4819.48 19.92 21.456.1445.912.9 12.6 11.7 41.0NVDA.O英伟达135.46

10、1.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9343.427.7 17.4 15.8 22.8AMAT.O应用材料38.693.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1511.88.38.37.69.3资料来源：Bloomberg 一致预期， 三、一周重要新闻消费电子英国 EE 实现 5G 商用化：6 款 5G 手机将于一周后推出继韩国、美国，英国也跟上5G商用化脚步，英国最大电信公司EE在6个城市启动5G网，预计2023年实现无人驾驶等新应用。据韩媒报导，EE架设5G网的地区包含伦敦、卡迪夫、爱丁堡、贝尔法斯特、伯明翰和曼彻斯

11、特，但英国的5G用户能选择的5G智能手机并不多。EE将于1周后左右推出6款5G手机，包含一加的一加7 Pro 5G、三星电子Galaxy S10 5G、OPPO RENO 5G以及LG电子的V50 ThinQ等。由于EE的5G商用化进度仍在初期，预计2020年将全面提升5G设备与核心网络，并强化芯片机能，提高5G频段可用性。EE也对此强调：“消费者没有立刻升级5G行业动态研究报告手机的必要。”2023年起，EE将提供网络切片（Network Slicing）、多元网速方案，在该阶段将能实现无人驾驶、实时交通管理，以及全国数百万台大气质量侦测设备网络等应用。另一方面，EE的竞争对手沃达丰将于7月

12、开始建立5G 网络。（芯科技消息）华为可穿戴设备出货量 Q1 同比猛增 282 几乎是苹果 6 倍据美国科技媒体VentureBeat报道，当地时间周四，市场研究公司IDC发布了2019年第一季度可穿戴设备市场 报告。该报告显示，由于Apple Watch、AirPods和Beats耳机的出货量增长，苹果保持了行业领先的市场份额。但IDC指出，苹果的亚洲竞争对手小米、华为和三星的同比增幅都超过了苹果，其中华为获得了282.2%的增幅， 几乎是苹果增幅的6倍。总的来说，2019年第一季度，全球可穿戴设备的总出货量为4960万台，与2018年第一季 度相比，增长了55.2%。苹果公司可穿戴设备出货

13、量的增长幅度很大，但并没有那么令人印象深刻。2019年第一季度，该公司在全球范围内的可穿戴设备出货量约为1280万台，同比增长了49.5%。而在2018年第一季度，该公司的可穿戴设备出货量估计为860万台。2019年第一季度，苹果公司在可穿戴设备市场中所占的份额为25.8%，成为最大的可穿戴设备公司，并且增长迅速。该公司所占据的市场份额是与其实力最接近的竞争对手的两倍左右。小米和华为是最接近苹果的竞争对手，它们的可穿戴设备出货量分别为660万台和500万台，分别同比增长68.2%和282.2%，分别占据第二和第三位。这两家公司在2019年第一季度所占的市场份额分别为13.3%和10%。三星和F

14、itbit分别以430万台和290万台的出货量，分别排在第四位和第五位，分别同比增长了151.6%和35.7%。这两家公司在2019年第一季度所占的市场份额分别为8.7%和5.9%。据称，在可穿戴设备市场中，手腕穿戴设备的市场份额为63.2%，而耳戴式设备的市场份额较小，为34.6%， 但同比增长更快：耳戴式设备同比增长了135.1%，而手腕穿戴设备同比增长了31.6%。IDC认为，如果只看戴在 手腕上的可穿戴设备，苹果公司的出货量估计为460万台，高于去年第一季度的400万台。在这一方面，苹果并不是排名第一的公司，排名第一的是小米。IDC的数据显示，Apple Watch的平均售价（ASP）

15、从2018年第一季度的426美元跃升至2019年第一季度的455美元。小米手腕穿戴设备的出货量估计为530万部，市场份额为10.7%， 略高于苹果9.3%的市场份额。华为、Fitbit和三星紧随小米和苹果之后，分别在2019年第一季度出货390万台、290万台和200万台，所占市场份额分别为7.9%、5.9%和4.1%。（Techweb）半导体恩智浦拟 17.6 亿美元收购 Marvell 无线连接组合资产5月29日，荷兰芯片厂商恩智浦半导体公司宣布，收购Marvell的无线连接产品组合，包括Wi-Fi连接业务部门、蓝牙技术组合和相关资产，交易价格为17.6亿美元。据了解，此次收购包括全球约5

16、50名员工。该交易预计将在2020年第一季度完成。恩智浦半导体是一家全球领先的嵌入式应用安全连接解决方案领导者，在互联汽车、智能互联解决方案市场等领域有诸多创新。恩智浦拥有超过60年的专业技术及经验，在全球逾30个国家设有业务机构，员工达30000 人，2018年全年营业收入94.1亿美元。行业动态研究报告Marvell公司创立于1995年，总部位于美国加州，由两位华人周秀文博士及妻子戴伟立女士、胞弟周秀武共同创办的。Marvell公司中文名叫“美满”，是一家半导体设计公司。恩智浦称，此次收购将使公司能够为其重点终端市场的客户提供完整的连接解决方案。恩智浦将向其工业、汽车和通信基础设施市场的客

17、户销售Marvell的通信芯片产品，如Wi-Fi和蓝牙以及其边缘计算平台。恩智浦选择收购这一业务并不意外。过去几年，恩智浦一直对Wi-Fi通信芯片投资不足，因为它曾以为自己 能够获取高通的Wi-Fi技术。但2018年高通收购恩智浦这一交易最终失败。恩智浦预计，此次收购将给公司带来不错的营收增长。Marvell 2019财年这块业务带来约3亿美元的收入， 恩智浦预计到2022年收购资产的收入将翻一番。对于Marvell来说，出售其通信芯片业务也在意料之中。Marvell在2017年以60亿美元收购Cavium后，该公司正更多地关注网络设备市场。（彭博新闻）加强汽车半导体竞争力，搭载三星 Exyn

18、os 处理器奥迪汽车面世奥迪A4新车型将于今年秋季在欧洲推出，该车是首款搭载三星电子 Exynos Auto 8890处理器的汽车。Exynos Auto 8890是一款车载信息娱乐系统处理器。预计奥迪将在下一代汽车上使用三星电子的汽车处理器。Exynos Auto 8890是奥迪第三代模块化信息娱乐平台(MIB)的主处理器。车辆信息娱乐系统是一种最先进的设备，它提供有关车辆状况和驾驶环境的信息，以及多媒体播放等娱乐内容。Exynos Auto 8890是一个拥有8个CPU核心和12个GPU核心的处理器。它支持多个操作系统(OS)，并且由于其强大的性能，可以同时支持多达四个显示器。奥迪的一位设

19、计经理说:“我们将通过下一代信息娱乐系统为客户提供最佳体验，该系统能够快速准确地做出反应。”三星电子宣布，计划为奥迪A4和即将上市的车型提供Exynos Auto，以增强其汽车半导体技术的竞争力。三星电子的汽车半导体产品线由内存和非内存半导体组成，其中包括图像传感器ISOCELL Auto、一款10纳米级的DRAM(适用于最高可承受125摄氏度高温的汽车)，以及一款256 GB的eUFS(适用于基于NAND闪存的汽车)。与此同时，市场研究机构IHS Markit预测，从2018年到2025年，汽车半导体市场将以年均8%的速度增长。（business korea）光电显示IHS：贸易战愈演愈烈，

20、电视制造商削减面板订单IHS Markit 5月30日指出，美中贸易战愈演愈烈导致疑虑升高，迫使韩国和中国的电视制造商在第二季削减面板订单。面板需求缩减目的是为了降低前几季所累积的库存。韩国和中国的电视制造商预估将在第三季（6 月后半或7月初）采购显示面板以准备迎接年终购物季节。除了电视需求和利润率下降的疑虑之外，美国、中国贸易战愈演愈烈让电视制造商不太愿意发布确切的需求预测。IHS Markit显示面板供应链研究主任 Deborah Yang指出，基于一些出自电视品牌的负面指标（包括库存增加、订单减少和关税增加），第二季需求出现修正的风险正在升高。这些迹象暗示着市场放缓以及面板价格可能出现下

21、降趋势。行业动态研究报告2019年第二季韩国电视品牌的面板采购量预估将年减 1%（季减3%）至1,730万片。对照第一季的年增0%（季减2%），这意味者面板采购已转趋疲软。在与战略性面板供应商达成扩大采购以换取2019年第一季价格优惠之后，中国前五大电视品牌已在2018 年第四季采购了高于预期的面板数量。这些品牌厂商在 2019 年第一季的采购量高于预期，达到 2,060 万片，较 2018 年第四季下降13%或年增5%。然而，在策略性超额建立一些库存之后，这些中国品牌并不急于在第二季重新回补其面板库存。他们的第二季采购计划变得更加保守、预估采购量将年减8%或季减17%，对比先前预期的季减11

22、%或年减 2%。Yang指出，电视面板供应基地瞬息万变的动态将影响电视制造商未来几个月的采购计划。这些变化包括面板制造商为管理其产能利用率以维持供应链协议而采取的措施及其财务表现。另一项重大发展是世界第二座10.5 代厂的产能拉升，该工厂是由一家中国面板制造商经营。展望第三季，电视制造商非常担心需求展望，因此他们无法明确提出面板采购计划。这是因为电视显示器供应链将面临电视从中国出口到美国可能面临关税的新风险。电视制造商已经将面板需求可能出现修正的风险纳入考量。Yang 指出，今年电视显示器市场的竞争态势将发生重大变化，迫使供应链厂商重新制定业务策略。她说， 供应链产业参与者最终需要更明智的策略

23、，来挖掘出能够将潜在关税上扬冲击降到最低的解决方案。（IHS Markit）垄断格局被打破，大尺寸面板生产进入新时代根据IHS Markit数据分析，京东方和华星光电作为中国两大显示面板商正在积极调整65英寸和75英寸电视供应链，积极扩大产能，以应对即将到来的挑战。京东方得益于其10.5代工厂出货量2018年第二季度的大幅增长，在2018年最后几个月里，京东方成为65英寸和75英寸电视面板出货量的世界冠军。目前，京东方计划到今年中期将10.5代的产能提高到100%，这就预示在未来几个月，这两个大尺寸的电视面板的出货量还将继续增加。而华星光电方面，其10.5代晶圆厂(也称为T6) 在2019年1

24、月正式投入生产，3月份开始进行商业化发货。目前华星光电T6工厂生产43英寸和65英寸电视面板， 计划在今年中期开始生产75英寸电视面板。在电视面板市场，三星、LGD、友达、群创、夏普等在60英寸和70英寸等大尺寸面板上一直是出于霸主地位，但是随着京东方和华星光电生产能力的提升，65英寸和75英寸电视面板供应链正在悄然发生改变。京东方和华星光电在2019年的出货总目标是700万片65英寸面板和近400万片75英寸面板，其中京东方计划出货500万片65英寸面板和300万片75英寸面板，华星光电计划出货200万片65英寸和80万片75英寸面板。(中国电子网)天马折叠手机面板亮相：7.4 寸 预计 2

25、020 年出货5月30日消息，作为唯一一家来自中国大陆的面板厂商，天马在COMPUTEX 2019展会上发布自家的首款折叠手机面板。对于方兴未艾的折叠手机热潮，天马表示不会缺席，有望在2020年上半年配合客户出货。据Digitimes报道，天马在COMPUTEX 2019展会上推出了7.4英寸Foldable WQHD AMOLED显示面板，弯折半径为3mm，弯折角度为0-180度，整体模块厚度小于0.25mm，屏幕纵横比为21：9，分辨率为33601440，边框宽度仅有0.9mm。据悉，其屏幕基板采用塑料材质而非玻璃，具体轻薄、便携、可弯折的天然优势，天马表示已在柔性屏方面布局多时。面对折叠

26、手机浪潮，目前面板厂商中已有三星显示、京东方以及友达参战，天马近年来在手机面板行业表现抢眼，2018年已经抢下LTPS手机面板全球出货第一的宝座，对于OLED面板天马表现也很积极。天马表示，不会在折叠手机市场上缺席，将会配合客户推出折叠手机产品，预计将在2020年上半年问市。此外，天马还展示了6.3寸、6.4寸挖孔屏面板，目前市面上较常见的挖孔屏可别为通孔与盲孔两种，其中通孔是将TFT和CF用钻孔技术将玻璃钻开，仅保留盖板，其余偏光片和背光等通通开孔。至于盲孔就是只将偏光片和背光开孔，保留圆孔区域的TFT和CF玻璃，但将这两个玻璃处理成透明。据了解，天马的盲孔全屏幕手机面板已打进手机供应链中。

27、 (快科技)设备材料华虹无锡项目即将达到新高度，首批光刻机 6 月 5 日搬入5月24日，华虹无锡12英寸生产线项目进行了首台工艺设备的搬入，这标志着无锡华虹项目进入一个新阶段， 也为光刻机的搬入奠定了基础。最新消息显示，6月5日，华虹无锡项目将迎来首批光刻机的搬入。据十一科技官微消息，在5月24日迎来了华虹无锡项目第十一次推进会上，华虹宏力总裁、党委书记唐均君着重强调了4个关键点，其中两项涉及“6月5日首批光刻机搬入”，并提及6月5日光刻机搬入后整个项目即将达到 新的高度。据悉，自去年3月开工建设以来，华虹无锡项目一直在加速前进。集微网4月报道指出，目前该项目主要工程节点均较原计划提前多天完

28、成，预计6月将进行主要设备安装，力争提前三个月于9月底投产。华虹无锡项目建设总投资100亿美元，一期投资25亿美元，将新建月产能为4万片的12英寸特色集成电路生产线，支持5G和物联网等新兴领域的应用。此外，华虹无锡项目一期项目投产后，还将适时建设二期工厂和三期工厂，届时生产的技术等级也将提升，三期全部建成后华虹在无锡将有三条12英寸集成电路生产线。华虹半导体（无锡）有限公司副总裁、华虹七厂厂长倪立华此前曾表示，华虹进入无锡后，无锡的通用半导体制造技术将从8英寸时代进入到12英寸时代，工艺技术能力将提升至55纳米节点，而之前为0.13微米。（爱集微）日本 PCB 产业疲态尽显，产量连续 4 个月

29、下滑去年，在全球 PCB 产业排名方面，中国大陆以 23%的市占率挤下日本，跃升为全球第二；第一仍然为台湾， 市占率为 31.3%。据了解，由于全球 PCB 制造重心在台湾和中国大陆，日本 PCB 制造的产值持续遭到压缩，日厂思考结构转型，抱持订单宁缺勿滥的心态，将扩张重点放在材料和设备。5 月 28 日，根据日本电子回路工业会(Japan Electronics Packaging Circuits Association；JPCA)最新公布的统计数据显示，2019 年 3 月份日本印刷电路板产量较去年同月下滑 13.1%至 108.3 万平方米，连续第 4 个月呈现下滑；产额萎缩 9.6%

30、至 374.27 亿日元，连续第 3 个月呈现下滑。就种类来看，3 月份日本硬板(Rigid PCB)产量较去年同月下滑 6.9%至 81.5 万平方米，连续第 4 个月陷入萎缩；产额下滑 3.2%至 265.23 亿日元，结束连 17 个月增长态势。软板(Flexible PCB)产量大减 32.6%至 19.7 万平方米，连续第 22 个月萎缩；产额骤减 43.5%至24.31 亿日元，连续第 8 个月呈现下滑。 模组基板(Module Substrates)产量下滑 9.3%至 7.1 万平方米，5 个月来首度陷入萎缩；产额下滑 12.9%至 84.73 亿日元，连续第 8 个月呈现下滑

31、。累计2019 年第一季度期间，日本PCB 产量较去年同期下滑8.7%至326.3 万平方米，产额下滑7.4%至1,090.36亿日元。 其中，硬板产量下滑 3.4%至 244.1 万平方米、产额下滑 0.5%至 759.82 亿日元；软板产量下滑 27.3%至 61.3 万平方米、产额下滑 35.0%至 88.32 亿日元；模组基板产量成长 2.4%至 20.9 万平方米、产额下滑 12.8% 至 242.22 亿日元。日本主要 PCB 供应商有 Ibiden、CMK、NOK 旗下的旗胜(Nippon Mektron)、藤仓( Fujikura )、Shinko、名幸(Meiko)等。（爱集

32、微）五、行业重点数据跟踪图 4：北美半导体设备制造 BB 值图 5：全球半导体月销售额（十亿美元）3,0002,5002,0001,5001,0005000140%1201008060402013-0213-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-020 订单额(百万美元)出货额(百万美元)BB值资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 6：全球液晶电视面板月度出货量（百万片）图 7：全球液晶面板月度营收（十亿美元）30百万片25201510514-0614-

33、0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-03025%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%9十亿$8765432114-0614-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-03050%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%TV LCD出货量同比TFT LCD销售额同比资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 8：笔记本电脑 15.6 寸面板价格（美元）图 9：电视 32 寸 open cell HD 面板价格（美元）30.0060.0029.0050.0