投资学概论（第五版）第03章投资风险

1、投资学概论（第5版）08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第七章风险投资第三章投资风险第九章证券投资第二章投资环境第八章并购投资第四章投资监管第六章实业投资 第五章投资资金筹集第十章国际投资第三章投资风险了解投资风险的概念及分类，了解投资风险的构成内容、形成原因，掌握投资风险的识别及计量方法和处置方法。知识目标思政目标深刻认识到投资收益与投资风险是共生的，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。投资者必须增强投资风险防范意识。VS【学习目标】CHAPTER ONE第一节投资风险的概念及分类点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险及其形

2、成的原因一一般而言，投资风险是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性，即投资收益的不确定性。在投资活动中，投资者进行投资，是希望获取预期的收益。在投资期间，各种因素的影响可能使预期收益减少，甚至使本金遭受损失，而且持有期限越长，各种因素产生影响的可能性越大，预期收益的不确定性也就越大。投资风险是由许多因素造成的，这些因素主要包括以下几个方面：A宏观经济因素B市场因素C自然因素D技术因素E其他因素点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的分类二（一）系统性风险系统性风险，是指由于政治、经济及社会环境的变动而造成的所有投资行为的风险。它包括经济周期风险、利率风险、通货膨胀风险

3、等。这类风险的共同特点是：它们的影响不是作用于某一种投资对象，而是对整个投资行为发生作用，导致所有投资行为出现风险。由于系统性风险对所有投资行为普遍存在且无法加以规避与消除，因此，系统性风险又称为非多样化风险。（二）非系统性风险非系统性风险是指由于市场、行业以及企业本身等因素导致个别投资行为的风险。它包括行业风险、企业经营风险、财务风险、企业违约风险等，这是由单一因素造成的，只影响某种投资收益的风险。尽管目前不同类别的投资行为在不同程度上都具有非系统性风险，但根据投资理论研究的结果，非系统性风险属于个别风险，能够通过投资多样化的方法将其分解并且可以进行有效的防范，因此，非系统性风险又称为多样化

4、风险。CHAPTER TWO第二节投资风险的识别与评估点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的识别一投资风险的识别是企业投资风险管理的重要内容，投资风险的识别主要解决两个问题：一是企业投资面临哪些风险，这些风险是由哪些因素引起的；二是这些风险对投资项目的影响程度有多大。风险识别常见的方法有以下三种：（一）风险调查法（二）风险模拟法（三）风险情报法点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的估计二（一）投资风险估计的主要内容投资风险估计是企业投资风险管理的第二阶段，其主要内容是对投资风险发生的概率进行估计，并在此基础上进行风险损失估计。风险概率估计具有不同的形式，

5、有客观估计和主观估计。这是因为风险发生的概率可能是客观概率，也可能是主观概率。所谓客观概率，是指客观存在的不以投资决策者的意志为转移的风险概率值。一般来说，根据大量实验，用统计方法计算或根据概率的古典定义计算的概率值属于客观概率；而主观概率是指决策者对风险发生的概率作出的主观估计，其概率值因决策者不同而不同。用客观概率对投资风险加以估计是客观估计，用主观概率对投资风险加以估计就是主观估计。一般而言，投资决策者总是采用客观估计与主观估计相结合的方法进行风险估计。点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的估计二（二）投资风险的计量方法1.盈亏平衡分析法：盈亏平衡分析法（breake

6、ven analysis）通常又称为量本利分析法，它是根据投资项目在正常年份的产品产量（销售量）、成本费用、产品销售单价及销售税金等数据，计算并分析产量、成本和盈利之间的关系，从中发现三者之间联系的规律，并确定项目成本和收益相等时的盈亏平衡点的一种分析方法。盈亏平衡分析法可分为线性盈亏平衡分析法和非线性盈亏平衡分析法两种，现仅介绍线性盈亏平衡分析法。Q0=F/（P-V）（公式3-4）点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的估计二（二）投资风险的计量方法1.盈亏平衡分析法：点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的估计二（二）投资风险的计量方法2.敏感性分析法敏

7、感性分析法（sensitivity analysis）是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时对该项目投资价值指标的影响程度。敏感性分析法的步骤如下：（3）分析不确定性因素的变动对投资价值指标的影响（4）确定敏感性因素（1）确定分析对象（2）确定不确定性因素点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本投资风险的估计二（二）投资风险的计量方法3.概率分析法敏感性分析虽然指出了各种不确定性因素对投资项目的投资价值的影响程度，但是不能得出这些因素出现的可能性有多大，以及给投资项目造成的风险程度等结论。这就给投资决策带来一定的困难，因为通过敏感性分析找出的最敏感因素可能在未来发生某一幅度

8、变化的概率很小，以至于可以不必考虑；而有些不太敏感的因素，由于其在未来向不利方向变动的可能性很大，因而，实际上给投资项目带来的风险比最敏感因素引起的风险可能还要大。为了克服敏感性分析存在的局限性，必须借助于概率分析。所谓概率分析法，就是利用一定的概率方法，把投资项目中不确定的变量变为具体数字，使各种不确定性因素“数学化”“确定化”，从而对投资项目的投资价值进行分析的一种方法。CHAPTER THREE第三节投资风险的处置点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本控制法一所谓控制法，是指运用各种控制措施，在风险发生前，力求消除风险因素，降低风险发生频率；在风险发生时，将风险损失降低到最低程度。控制法包括：（一）回避风险01（二）损失控制02（三）风险消缩03（四）风险分散04点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本财务法二所谓财务法，是指运用各种财务措施，对风险损失进行转移或补偿。由于受多种因素的制约，风险事故的