关注央行资产负债表的两个要点

1、、2020 年 10 月 16 日，中国人民银行公布 9 月金融机构资产负债表：从资产负债表规 模来看，9 月央行资产负债表规模扩张了约 9675 亿元，延续上个月的扩张；从资产负债表 结构来看，资产端“对存款类公司债权”项依旧占据最大权重，但负债端结构变动较大，非银机构准备金以及财政存款项也都有很大变动。那么什么因素驱动了央行资产负债变化？对后续银行间流动性有何指引？本篇将对此加以解析。 关注央行资产负债表结构变动“财政+货币”双投放，商业银行准备金总量上升。当前我国法定准备金率环比持平，每个月新增存款缴准的影响也仅在 1000-2000 亿元左右，因此商业银行准备金池子总规模的放缩基本可以

2、直观地解释银行间资金面的波动。从商业银行准备金总量来看，9 月银行准备金总量继续扩张，单月大幅度增加了约 1.3 万亿元（与此对应，9 月 DR001 中枢环比直接下降了大约 30Bp，从实际感受来看银行间资金基本呈现跨季无虞的情况）。从影响银行准备金总量的几个因素看：近期央行资产负债表中“国外资产”项变动并不明显，虽然当前我国出口情势表现良好，但是由于近期人民币持续升值的影响，商业银行更多的选择不向央行结汇，使得央行资产端国外资产并没有增加（反而减少大约 150亿元）；根据央行信贷收支表估计的 9 月初银行超储率仅有大约 1.1%左右水平，随着跨季考核时点的逐渐到来，央行也增加了主动投放的力

3、度，“对其他存款性公司债权”项大幅增加了大约 9850 亿元；季末往往是财政支出较为集中的时点，9 月财政存款环比减少了约 8000 亿（考虑到 8 月财政库款反季节性的增加了约 5000 亿元，9 月财政加力投放可能更多呈现“补偿性”特征）。国库库款以及货币政策工具共计投放了约 1.7 万亿元的准备金，上一次“财政+货币”双投放还需要追溯至今年 3 月。图 1：准备金变动拆解（亿元）150001000050000-50002020-092020-082019-09-100001314898477158801942854412003335895 8991941-5235-556 -1277-4

4、325银行准备金央行投放国库库款其他准备金其他项资料来源：Wind，&现金与支付机构备付金的增加能否持续：预计影响逐渐消弭。从表面看，9 月流动性格局由央行投放以及财政行为主导，但是央行负债结构变动仍然隐藏着很多细节：9 月央行负债端“非金融机构存款”以及“货币发行”两项都增加明显。“非金融机构存款”主要指各类支付机构缴存在央行的客户备付金存款，而“货币发行”则是商业银行库存现金以及居民手中持有 M0 二者之和。现金高增能否持续：预计现金逐渐回流。从过往经验看，商业银行所持有的库存现金变动并不明显，而各类节假日对居民持有现金总额的影响很大：今年春节后由于疫情的影响，有大量节前被居民支取的现金无

5、法通过消费或存款回流，导致 3 月、4 月该项增加多；而 9 月末临近“十一”国庆假期，居民外出旅游以及假期消费往往会提升取现需求，受此影响，9 月“财政+货币”投放的流动性中有大约 2600 亿元形成了现金从而离开了银行体系。而随着假期的结束以及“双 11”网络购物节的到来，居民消费需求将更多的转向线上。那么银行间流动性会受此利好吗？我们仍然需要关注“备付金”的影响。预计备付金变化或加剧 11 月上旬银行间流动性波动。依据中国人民银行的定义，支付机构备付金是“支付机构预收其客户的待付货币资金，不属于支付机构的自有财产”（ HYPERLINK /xinwen/2017-01/14/conten

6、t_5159772.htm /xinwen/2017-01/14/content_5159772.htm）。在央行发布关于支付机构客 户 备 付 金 全 部 集 中 交 存 有 关 事 宜 的 通 知 （ HYPERLINK /a/zhengcefagui/guifanxingwenjian/20180701/1154.html /a/zhengcefagui/guifanxingwenjian/20180701/1154.html）并于 2019 年年初执行后，目前我们生活中使用的“支付宝”以及“微信支付”款项都将 100%统一缴存至央行，从而离开银行间体系。由于备付金的“待付”性质，主要有

7、三种因素将对备付金总量产生影响：支付机构和商业银行的结算时滞（即用户“存入余额或者提现”后款项结算的时间）；支付机构和商业银行的结算门槛（即结算额超过某个额度才清算）；支付服务的便利性（如果需要使用支付服务，用户可能“不提现”）。9 月单月支付机构备付金增加了大约 1700 亿元，从往期经验看处于超季节性增长。我们推测结算时滞和结算门槛在 9 月有大幅变化的可能性不高，造成支付机构备付金增加的主要原因是结算需求 的上行：临近“十一”假期以及“双 11”购物节，相关企业的生产备货需求有所上行；从 消费数据增速和 PMI 数据看，我国消费和商业活动都在持续恢复。从备付金变化看，前期 由于疫情防控要

8、求以及经济压力而被抑制的消费以及商业结算需求可能会有所释放。往后 看，今年“双 11”购物节开启得比较早，同时也有很多商品采取了定金预售形式，考虑到 电商企业后续的尾款收付以及货款结算需求，可能有很多商家不会及时将收到的货款提现。上述因素可能是 10 月末资金紧张的一个原因，因此我们预测 10 月末以及 11 月上旬可能 有较多的银行间流动性转化为支付机构备付金从而离开银行间市场。从静态视角看，备付 金扰动因素或在 11 月中下旬逐渐消弭。从 9 月单月看，虽然央行与财政部联手投放了约 1.7 万亿元的银行间资金，但央行负债端结构的较大变动仍然说明有超过 4300 亿元的资金从银行体系流出，最

9、终形成的银行准备金仅有约 1.3 万亿元。这提示我们在看待 11 月流动性变动时要注意备付金以及现金的变化。图 2：央行负债端变动结构分析（%）图 3：非金融机构存款:环比增加（亿元）货币发行备付金准备金财政存款其他201820192020100%80%60%40%20%0%-20%-40%2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09500040003000200010000-1000-2000-3000-400001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12资料来源：Wind，&资料来源：Wind，&图 4：消费增速持续恢复（%）图

10、5：9 月 PMI 数据显示良好（%）限额以上企业商品零售总额:当月同比PMI:采购量PMI:新订单151050-5-10-15-20-25社会消费品零售总额:当月同比 非制造业PMI:商务活动60555045403530 资料来源：Wind，&资料来源：Wind，&超储率变动几何：估计 10 月末超储率在 1.15%-1.25%左右水平。目前降准进程仍然暂停，我们推测当前商业银行体系平均法定准备金率变动不大（变动可能来自有部分银行满足准备金“两优”要求）。我们借助银保监会公布的 6 月末金融机构超储率（1.6%）对当前超储情况做一个简单的估计。由于三季度商业银行需要缴纳法定准备金的存款总额增

11、加了约 2.38 万亿元，因此借由央行公布的平均法定准备金率数据，三季度法定准备金增加额大约在 2100-2500 亿元左右（与往年比，三季度缴准压力并不大）。同期商业银行准备金“池子”总量增加了约 2440 亿元，我们可以大致推断 8 月末商业银行超储总额较 6 月末水平大致不变，由此 9 月末超储率水平约为 1.6%。从静态测算的结果来看，10 月月内央行共计回收了 4500 亿元流动性，财政净融资全月预计在 7000 亿元左右。综合考虑到月底公开市场投放以及财政支出后，10 月末超储率或徘徊在 1.15%-1.25%左右的水平。11月初银行体系超储总量重回“低水位”，资金面或因此波动。图

12、 6：商业银行超储总量以及超储率（亿元，%）图 7：新增人民币存款(扣除非银):环比增加（亿元）超储总量超储率(右轴)20182019 20204500040000350003000025000200001500010000500003.002.502.001.501.000.500.008007006005004003002001000-100-200-30001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12资料来源：Wind，&测算资料来源：Wind，& 关注财政支出进度的影响今年财政支出进度相对较慢。今年全年公共财政支出预算共计 24.785 万亿元，当前公共财政支出

13、总额完成进度为 70.68%，明显低于往年；今年全国政府性基金预算支出预算共计约12.61 万亿元，当前政府性基金支出总额完成进度为62%，进度同往年基本持平。截止 2020 年 9 月，全国公共财政支出单月增速仍为负，如果希望在年内完成支出预算，则四季度单季财政支出增速可能要达到大约 28.3%。从过往经验看，达到该增速目标是有难度的，进入冬季天气逐渐转冷造成一些不利影响（考虑到政府性基金支出进度较为正常，天气影响因素可能较小）。从财政资金流量看，今年财政支出相较融资进度慢，使得从前 9 个月看财政资金总体上还尚未使用调入资金净额（今年财政调入资金预算在 3 万亿元左右），为四季度完成预算任

14、务增加了一定的难度。综上所述，从大方向来看，四季度财政部门为了完成支出任务预计将更多地投放财政资金，但是财政支出完成的任务仍然存疑。我们提示大家关注财政资金的投放进度以及政府债融资进度，如若财政投放不及预期可能会影响债市流动性。图 8：公共财政支出/全国公共财政支出预算（%）图 9：全国政府性基金支出/全国政府性基金支出预算数（%）201820192020201820192020100908070605040302010001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 1210090807060504030201000203040506070809101112资料来源：Win

15、d，&资料来源：Wind，&图 10：财政资金流量分析（亿元，年内累计）图 11：年内剩余发行量测算（亿元）14000120001000080006000400020000-2000-4000-60002020-092019-0911560103027359819221104730044979378002874112671905968362321-420150000450004000035000300002500020000150001000050000国债地方债债券+财政收支财政存款调入全年目标当前净融资 剩余净融资 剩余发行量资料来源：Wind，&资料来源：Wind，& 后市展望本篇报告对

16、 9 月央行报表进行了细节分析。从总量上来说，季末月“财政+货币”双投放使得银行准备金池子总量扩大；但结构上央行负债端变动较大，现金、备付金项目明显多增，预计这两项在“双 11”购物节时点仍将造成一定冲击。另外从央行报表看，当前银行间超储水平仍然处于相对较低的位置，备付金项目的增加有可能增大 11 月上旬的流动性扰动。最后，当前财政支出的进度有些落后，后续料加大财政资金的投放，这将对债市形成一定利好，我们提醒大家持续关注。 资金面市场回顾2020 年 10 月 30 日，银存间质押式回购加权利率全面上行，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了 16.72bps、9.27bps、1

17、2.38bps、14.22bps 和 14.18bps 至 2.30%、 2.59%、3.08%、3.09%和 3.02%。国债到期收益率大体下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 0.82bp、-0.65bps、-1.49bps、-0.5bps 至 2.73%、2.95%、2.98%、3.18%。上证综指下跌 1.47%至 3224.53，深证成指下跌 2.09%至 13236.6，创业板指下跌 1.63%至 2655.86。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年 10 月 30 日中国人民银行以利率招标方式开展了 1000 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市

18、场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 9 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 14067.00 亿元，外汇占款累计下降 7799.86 亿元、财政存款累计增加 11825.47 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 12：2018 年 10 月 30 日至 2020 年 10 月 30 日公开市场操作和到期监控

19、（亿元）资料来源：Wind，&图 13：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 10 月 30 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，&图 14：2020 年 10 月 30 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日变化百分比资料来源：Wind，& 市场回顾及观点可转债市场回顾10 月 30 日转债市场，中证转债指数收于 365.84 点，日下降 1.00%，等权可转债指数收于 1,487.62 点，日下降 2.61%，可转债预案指数收于 1,222.83 点，日下降 2.71%；平均平价为 110.94 元，日下降 2.57%，平均转债价格为 135.19 元，日下降 1.7

20、9%。303支上市可交易转债（辉丰转债除外），除模塑转债和苏农转债横盘外，35 支上涨，266 支下跌。其中蓝盾转债（8.39%）、雷迪转债（6.82%）和晶瑞转债（6.42%）领涨，正元转债（-9.21%）、智能转债（-8.87%）和飞鹿转债（-8.72%）领跌。299 支可转债正股（*ST辉丰除外），除广汇汽车、兴森科技、上海沪工、永鼎股份、大丰实业和盛路通信横盘外， 43 支上涨，250 支下跌。其中蓝盾股份（9.43%）、璞泰来（5.24%）和海容冷链（4.40%）领涨，金银河（-10.89%）、思特奇（-10.65%）和寒锐钴业（-10.31%）领跌。可转债市场周观点权益市场上周有所

21、回暖，前四日表现强势，但周五回调明显。虽然市场情绪呈现出一定修复的趋势，但风险资产总体仍在一个震荡环境中。内外仍面临着诸多的不确定性，不过市场波动处于高位，结构层面不乏机会。上周我们曾经担忧过短期市场的炒作会提升转债市场的估值，根据我们的计算在尽量排除炒作标的的影响后，股性估值的水平仍旧创下近期新高，与我们此前的判断一致。虽然正股不乏机会，但是过高的估值终究会对转债的性价比造成伤害，换而言之，诸多标的可能会走向鸡肋的定位。在这一背景下我们再次重申，建议投资者重回主线，精简持仓标的，以正股为核心，把握四季度转债策略的关键词效率。从自上而下的视角来看，我们并不改变前期的判断，虽然近期多有扰动推后了

22、市场的节奏，但是趋势并不出现变化。当前收缩标的但不改配置方向，在波动中择机加注。短期市场的主要矛盾并不在盈利的修复预期上，企业盈利向好的趋势已经形成。市场的波动主要来自诸多不确定性的冲击，海外疫情、美国大选、科创板 IPO 等事项形成了扰动的来源，随着时间的推移这些不确定性已经逐步的体现在了定价之中，短期的压制也有望逐步缓解。从逻辑上，随着“十四五”规划纲要落地政策的变量在自上而下的视角中提升了重要性，把握政策主线是当前在盈利修复逻辑之外我们新增的重要关注方向。一是顺周期低估值板块的价格修复，PPI 的回升会带来顺周期板块盈利的明显回暖，同时顺周期板块还囊括经济复苏带来的可选消费的修复，诸如汽

23、车、家电等板块表现不俗，节奏上先内后外；二是政策视角，重点关注“十四五”主题催化下的主线，安全领域、科技领域以及绿色能源或为主要关注的方向，抓住具有成长逻辑的标的。结合自下而上对于转债个券效率的区分，总体仍然向低估值标的迁移。高弹性组合建议重点关注赣锋转债、歌尔转 2、巨星转债，上机转债、奥佳转债、火炬转债、隆 20 转债、恩捷转债、福莱转债、欧派转债。稳健弹性组合建议关注安 20 转债、广汽转债、盛屯（中矿）转债、瀚蓝转债、桐昆转债、太阳转债、拓邦转债、先导转债、光大转债、淮矿转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市

24、场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,224.53-1.473289.1718.06399001.SZ深证成指13,236.60-2.095419.258.03399300.SZ沪深 3004,695.33-1.63399005.SZ中小板指8,967.11-2.25399006.SZ创业板指2,655.86-1.63000016.SH上证 503,280.38-1.33每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）消费者服务-0.26传媒-2.90汽车-0.46食品饮料-2.90煤炭-0.64农林牧渔-2.88电力设备及新

25、能源-0.65纺织服装-2.83银行-0.79轻工制造-2.76资料来源：Wind，&表 2：行业涨跌幅榜资料来源：Wind，&表 3：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）连板2.47陆股通持续净卖出-6.05国家大基金1.76大消费-5.36光刻胶0.75射频及天线-5.04高价股0.75液态金属-4.94半导体封测0.61中国建材集团-4.86资料来源：Wind，& 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数365.84-1.00等权可转债指数1,487.62-2.61可转债预案指数1,222.83-2.71平均平价110.94-2

26、.57平均转债价格135.19-1.79名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债107.95-0.431.32110033.SH国贸转债110.01-1.110.62110034.SH九州转债113.51-0.647.03110038.SH济川转债112.36-1.330.24110041.SH蒙电转债112.82-1.120.14110043.SH无锡转债115.51-1.191.93110044.SH广电转债265.09-1.8746.20110045.SH海澜转债98.09-0.341.55113008.SH电气转债107.50-0.2814.391130

27、09.SH广汽转债113.000.8438.69113011.SH光大转债123.80-0.4417.92113012.SH骆驼转债108.48-1.771.27113013.SH国君转债122.45-0.242.09113014.SH林洋转债117.000.131.64113016.SH小康转债99.10-0.220.41113017.SH吉视转债100.16-0.150.40113502.SH嘉澳转债104.09-2.155.04113504.SH艾华转债125.40-4.904.78113505.SH杭电转债103.56-0.511.19113508.SH新凤转债103.51-0.380

28、.18113509.SH新泉转债220.03-3.552.93资料来源：Wind，&表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113516.SH苏农转债107.99-0.060.89123002.SZ国祯转债121.00-2.895.93123004.SZ铁汉转债107.61-1.632.24123007.SZ道氏转债117.330.37195.84123010.SZ博世转债111.00-1.601.87123011.SZ德尔转债109.63-3.0713.87123012.SZ万顺转债156.60-4.5136.62123013.SZ横河转债393.01-4.5694.

29、81123014.SZ凯发转债163.80-1.46333.77123015.SZ蓝盾转债404.308.391083.75127003.SZ海印转债107.31-0.570.56127004.SZ模塑转债198.000.00105.57127005.SZ长证转债125.60-1.062.75127006.SZ敖东转债107.10-0.770.20127007.SZ湖广转债109.00-1.270.48128010.SZ顺昌转债106.35-0.540.81128012.SZ辉丰转债100.570.000.00128013.SZ洪涛转债107.11-0.861.60128014.SZ永东转债1

30、03.84-1.250.83128015.SZ久其转债101.05-0.310.94128017.SZ金禾转债137.00-4.874.35128018.SZ时达转债104.35-0.310.47128019.SZ久立转 2133.70-2.118.24128021.SZ兄弟转债121.55-4.068.15128022.SZ众信转债112.370.081.17128023.SZ亚太转债96.670.020.65128025.SZ特一转债108.02-3.848.39128026.SZ众兴转债104.01-1.320.85128028.SZ赣锋转债151.50-0.858.17128029.S

31、Z太阳转债160.450.2255.32128030.SZ天康转债200.00-5.6619.54128032.SZ双环转债103.59-1.340.24128033.SZ迪龙转债101.70-0.490.54128034.SZ江银转债110.29-0.640.29128035.SZ大族转债110.48-0.562.58128036.SZ金农转债150.49-5.2426.95128037.SZ岩土转债98.23-0.120.29128039.SZ三力转债133.24-4.1374.93128040.SZ华通转债121.00-4.7215.98名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）12

32、8041.SZ盛路转债269.003.46172.77128042.SZ凯中转债110.21-3.7518.19128044.SZ岭南转债100.80-0.630.42128046.SZ利尔转债124.85-1.301.10113520.SH百合转债232.801.54110.37128048.SZ张行转债120.20-0.921.66113519.SH长久转债113.00-3.572.12113521.SH科森转债202.06-3.9010.19110047.SH山鹰转债111.40-0.880.08113020.SH桐昆转债128.68-1.819.00128049.SZ华源转债115.5

33、0-2.680.73123017.SZ寒锐转债129.30-5.7416.62127008.SZ特发转债283.000.38181.08128050.SZ钧达转债121.00-4.7241.12110048.SH福能转债113.62-0.551.20113524.SH奇精转债110.08-3.194.40128051.SZ光华转债119.25-3.0545.59113525.SH台华转债112.87-1.520.49128052.SZ凯龙转债303.002.7895.78123018.SZ溢利转债241.80-6.0347.56113526.SH联泰转债152.18-5.663.4611352

34、7.SH维格转债91.23-1.610.86128053.SZ尚荣转债182.00-3.1956.21113021.SH中信转债106.20-0.355.85113528.SH长城转债106.980.112.19128056.SZ今飞转债121.50-2.8913.58110051.SH中天转债123.74-1.091.41110052.SH贵广转债108.10-0.500.26128057.SZ博彦转债121.30-1.502.71110053.SH苏银转债111.50-1.193.45127011.SZ中鼎转 2122.34-0.541.74110055.SH伊力转债121.50-3.08

35、3.78128058.SZ拓邦转债156.00-3.297.56123022.SZ长信转债164.30-5.1510.15110056.SH亨通转债112.60-0.350.66123023.SZ迪森转债109.00-6.2824.39123024.SZ岱勒转债123.70-8.4240.81113530.SH大丰转债103.84-0.510.30123025.SZ精测转债122.00-1.1725.78名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113532.SH海环转债106.80-1.040.20128063.SZ未来转债107.50-2.455.33128062.SZ亚药转债77.9

36、5-1.386.80113024.SH核建转债104.31-0.190.38127012.SZ招路转债103.98-0.260.63110057.SH现代转债114.72-0.920.59113534.SH鼎胜转债107.39-1.101.20113025.SH明泰转债119.41-1.493.00128064.SZ司尔转债108.81-2.371.14113026.SH核能转债102.02-0.263.94110058.SH永鼎转债124.82-0.940.55128065.SZ雅化转债143.25-1.6531.23128066.SZ亚泰转债115.60-0.791.06127013.SZ

37、创维转债107.46-1.140.30113535.SH大业转债102.06-0.840.26113536.SH三星转债123.70-2.815.83123026.SZ中环转债125.90-5.6612.53123027.SZ蓝晓转债193.00-1.17184.47113537.SH文灿转债131.94-0.5726.08113027.SH华钰转债113.74-0.602.04128069.SZ华森转债112.80-3.3120.00123028.SZ清水转债116.33-3.322.91128070.SZ智能转债149.00-8.8769.58113541.SH荣晟转债122.59-1.1

38、90.71113542.SH好客转债115.76-1.670.30113543.SH欧派转债171.50-2.753.11123029.SZ英科转债1109.99-1.5159.14128073.SZ哈尔转债136.66-2.39214.22123030.SZ九洲转债193.40-6.1286.94128071.SZ合兴转债120.50-2.492.79128072.SZ翔鹭转债104.20-1.232.21123031.SZ晶瑞转债288.516.42524.21128074.SZ游族转债115.90-0.092.89123032.SZ万里转债285.00-4.04195.14128075.

39、SZ远东转债135.70-3.007.07113545.SH金能转债121.980.302.72128076.SZ金轮转债111.30-4.7919.22128078.SZ太极转债129.800.623.55110059.SH浦发转债102.26-0.2622.61名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113546.SH迪贝转债106.60-3.772.58127014.SZ北方转债107.60-1.420.49128079.SZ英联转债144.30-8.0938.75113548.SH石英转债131.26-3.298.47123033.SZ金力转债117.51-1.0754.0611

40、0060.SH天路转债119.09-1.390.98123034.SZ通光转债244.55-0.55185.64110061.SH川投转债122.541.263.18123035.SZ利德转债122.40-1.022.41113549.SH白电转债109.22-0.850.33113550.SH常汽转债162.29-3.6617.96128081.SZ海亮转债105.15-1.360.29110062.SH烽火转债118.50-0.190.21128083.SZ新北转债109.70-0.680.59110063.SH鹰 19 转债111.58-0.700.27128082.SZ华锋转债111.

41、53-2.163.30113029.SH明阳转债136.31-1.9518.74113553.SH金牌转债135.60-1.993.60128085.SZ鸿达转债107.99-0.951.46113556.SH至纯转债131.240.7249.91123036.SZ先导转债151.000.93129.25113557.SH森特转债110.21-1.140.33113559.SH永创转债116.55-1.920.36110065.SH淮矿转债120.00-1.760.78113555.SH振德转债524.74-2.7522.22110064.SH建工转债104.11-0.620.33128087

42、.SZ孚日转债101.21-1.160.56128091.SZ新天转债159.00-2.6073.82113030.SH东风转债113.65-0.980.47128093.SZ百川转债109.50-0.460.50123038.SZ联得转债144.10-6.5141.90123039.SZ开润转债116.50-3.4011.84128090.SZ汽模转 2115.80-1.462.00127015.SZ希望转债136.61-3.383.51113562.SH璞泰转债133.283.2534.29113561.SH正裕转债120.60-4.001.54123042.SZ银河转债185.70-4.

43、77195.61128094.SZ星帅转债122.99-6.6557.51113563.SH柳药转债119.01-0.410.56名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128095.SZ恩捷转债152.991.3220.40113565.SH宏辉转债114.86-2.411.75113564.SH天目转债123.16-0.633.82128096.SZ奥瑞转债129.03-3.204.73128097.SZ奥佳转债141.861.2617.19113032.SH桐 20 转债123.10-2.290.63128098.SZ康弘转债120.00-3.134.08123043.SZ正元转债

44、207.00-9.21247.67113566.SH翔港转债112.78-3.875.19110066.SH盛屯转债128.50-1.040.81113571.SH博特转债132.61-4.951.63113568.SH新春转债108.61-3.351.04113567.SH君禾转债114.86-2.200.92113569.SH科达转债103.00-0.610.53113570.SH百达转债108.30-2.870.46128100.SZ搜特转债103.05-1.460.43110067.SH华安转债120.82-0.972.71113572.SH三祥转债116.44-2.931.59128

45、099.SZ永高转债118.40-0.925.56123044.SZ红相转债140.30-1.9716.56123045.SZ雷迪转债159.326.82569.15128101.SZ联创转债111.02-1.077.64110068.SH龙净转债111.40-0.940.44128102.SZ海大转债177.80-1.1118.10123046.SZ天铁转债154.09-4.5418.88123047.SZ久吾转债149.00-7.4570.36128103.SZ同德转债161.20-4.1033.17113033.SH利群转债109.01-0.950.71113574.SH华体转债105.

46、25-2.093.86128104.SZ裕同转债134.24-3.083.11113575.SH东时转债135.430.212.22113034.SH滨化转债118.38-1.357.17113576.SH起步转债146.561.0882.62110069.SH瀚蓝转债135.761.150.37128106.SZ华统转债121.12-1.690.34123048.SZ应急转债137.80-3.64237.00123049.SZ维尔转债122.90-1.600.89128105.SZ长集转债118.00-2.562.49127016.SZ鲁泰转债107.01-1.340.15名称简称收盘价（元

47、）涨跌幅（%）成交额（千万）113577.SH春秋转债126.81-5.392.40110070.SH凌钢转债100.70-0.560.15123050.SZ聚飞转债124.60-1.022.43113578.SH全筑转债114.26-2.310.69113581.SH龙蟠转债226.61-2.4719.76113580.SH康隆转债166.251.3316.90113573.SH纵横转债102.06-1.938.61113579.SH健友转债120.00-0.171.90128107.SZ交科转债114.50-0.990.52113035.SH福莱转债249.82-3.93368.20128

48、108.SZ蓝帆转债130.20-4.5556.94113583.SH益丰转债144.270.569.01128109.SZ楚江转债124.54-1.481.48113582.SH火炬转债182.27-1.9015.64113584.SH家悦转债114.54-1.530.43123051.SZ今天转债136.80-5.2327.34123053.SZ宝通转债121.84-3.694.25127017.SZ万青转债125.18-1.430.57123052.SZ飞鹿转债160.00-8.72186.85123054.SZ思特转债118.56-7.7321.93128111.SZ中矿转债123.9

49、7-1.860.81113585.SH寿仙转债145.240.0420.90113586.SH上机转债232.80-0.937.27128110.SZ永兴转债124.98-2.360.94123055.SZ晨光转债132.50-2.072.51128112.SZ歌尔转 2190.55-3.1847.18113588.SH润达转债122.62-0.991.36113587.SH泛微转债143.911.0511.65128114.SZ正邦转债121.10-1.706.24128113.SZ比音转债127.00-0.780.94128115.SZ巨星转债201.50-3.2616.93113589.

50、SH天创转债98.90-0.320.62128117.SZ道恩转债116.20-3.9737.72113591.SH胜达转债103.960.061.00123056.SZ雪榕转债129.30-2.681.22128116.SZ瑞达转债109.00-1.180.86123057.SZ美联转债135.45-5.94217.38113590.SH海容转债139.280.23121.68110071.SH湖盐转债109.20-0.810.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113592.SH安 20 转债149.61-0.954.55127018.SZ本钢转债90.60-1.8115.9

51、6128118.SZ瀛通转债110.00-2.914.51113036.SH宁建转债107.85-1.000.19128119.SZ龙大转债125.67-2.003.92128121.SZ宏川转债120.30-0.7425.69123058.SZ欣旺转债150.41-1.241.37127019.SZ国城转债91.70-1.292.67113593.SH沪工转债112.23-2.4212.21123059.SZ银信转债124.85-3.2263.01127020.SZ中金转债109.05-0.950.92123060.SZ苏试转债127.35-1.818.42123062.SZ三超转债147.

52、20-6.7252.04128120.SZ联诚转债111.20-3.2710.87128122.SZ兴森转债111.10-3.409.98113037.SH紫银转债107.17-0.641.73123061.SZ航新转债161.89-1.94225.76113595.SH花王转债111.33-0.940.83128123.SZ国光转债118.00-0.170.92123063.SZ大禹转债120.79-3.9512.56128124.SZ科华转债111.59-1.081.90110073.SH国投转债118.13-1.061.90113596.SH城地转债108.31-1.000.141281

53、25.SZ华阳转债122.80-0.9311.05113597.SH佳力转债107.72-1.661.08113598.SH法兰转债125.51-2.800.73113594.SH淳中转债112.18-4.3353.87127021.SZ特发转 2111.00-1.152.27113599.SH嘉友转债114.02-0.912.66113038.SH隆 20 转债158.751.3120.72128126.SZ赣锋转 2129.15-0.322.18128127.SZ文科转债107.50-2.862.53113600.SH新星转债105.23-1.370.35110072.SH广汇转债106.

54、92-1.3315.00113601.SH塞力转债107.06-0.701.04128128.SZ齐翔转 2107.740.406.62113039.SH嘉泽转债105.00-0.810.39128129.SZ青农转债109.08-0.882.62128130.SZ景兴转债110.10-1.170.64名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110074.SH精达转债108.38-1.860.64113602.SH景 20 转债120.10-0.200.88123064.SZ万孚转债117.93-1.432.32123065.SZ宝莱转债169.002.37252.09128131.SZ

55、崇达转 2114.92-0.160.91123066.SZ赛意转债125.56-1.6847.68123067.SZ斯莱转债116.78-4.2815.60128132.SZ交建转债99.65-0.312.22128133.SZ奇正转债112.55-3.6871.90113603.SH东缆转债120.092.45131.71名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600271.SH航天信息15.520.261.08600755.SH厦门国贸6.69-2.621.19600998.SH九州通18.160.172.43600566.SH济川药业22.10-1.250.68600863.SH内蒙

56、华电2.57-0.770.24600908.SH无锡银行5.55-2.461.13600831.SH广电网络6.90-3.360.58600398.SH海澜之家6.73-4.540.75601727.SH上海电气4.94-2.561.67601238.SH广汽集团13.432.9114.05601818.SH光大银行3.920.516.09601311.SH骆驼股份8.27-2.711.99601211.SH国泰君安18.40-1.928.09601222.SH林洋能源7.86-2.482.75601127.SH小康股份8.76-2.450.62601929.SH吉视传媒2.05-3.300.

57、31603822.SH嘉澳环保23.17-3.780.27603989.SH艾华集团25.22-2.471.22603618.SH杭电股份5.52-2.990.27603225.SH新凤鸣10.17-0.970.21603179.SH新泉股份29.82-6.141.05603323.SH苏农银行4.690.211.93300388.SZ国祯环保9.10-4.210.68300197.SZ铁汉生态3.57-5.312.15300409.SZ道氏技术14.793.508.15300422.SZ博世科11.300.891.27资料来源：Wind，&表 6：可转债正股名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成

58、交额（亿）300473.SZ德尔股份27.80-1.700.58300057.SZ万顺新材6.39-8.712.60300539.SZ横河模具11.22-4.272.17300407.SZ凯发电气10.421.172.79300297.SZ蓝盾股份8.129.4322.86000861.SZ海印股份2.32-4.130.70000700.SZ模塑科技5.80-4.610.99000783.SZ长江证券7.53-4.562.07000623.SZ吉林敖东16.81-1.351.41000665.SZ湖北广电5.21-2.430.82002245.SZ澳洋顺昌6.57-2.091.49002496

59、.SZ*ST 辉丰3.52-4.860.64002325.SZ洪涛股份2.90-3.010.38002753.SZ永东股份7.88-3.080.11002279.SZ久其软件5.40-4.260.54002597.SZ金禾实业28.45-5.642.19002527.SZ新时达5.65-2.250.32002318.SZ久立特材10.21-2.303.63002562.SZ兄弟科技5.80-3.330.67002707.SZ众信旅游5.90-3.591.27002284.SZ亚太股份5.32-1.120.59002728.SZ特一药业12.950.470.19002772.SZ众兴菌业8.96

60、-2.610.47002460.SZ赣锋锂业60.82-4.2218.79002078.SZ太阳纸业13.910.074.83002100.SZ天康生物13.75-3.032.10002472.SZ双环传动6.12-1.920.39002658.SZ雪迪龙5.90-1.670.07002807.SZ江阴银行4.02-1.950.49002008.SZ大族激光40.20-2.3315.01002548.SZ金新农8.14-5.020.95002542.SZ中化岩土3.34-1.180.18002224.SZ三力士6.31-3.661.27002758.SZ华通医药11.59-0.690.2300