分析师潜规则

1、“我们的推荐往往基于技术面与明朗的基本面，很少能拿到一手资料。我们的奖金与顾客获取利润的幅度有着直接的关系。”“在一些人眼里，我们像是一群大忽悠，最终是涨还是跌，我们自己心里也没有十足的把握。”“我们与大资金的关系是双向的，除了主动推荐大资金手里的股票外，更有大资金主动找我们写文章荐股。”“我们能否成为金牌分析师，很大一部分打分权掌握在基金经理手中，那可关系到钱途，作为分析师，能不看人家脸色吗？”“我们即使夷能发现上市公司的负面信息夷，也会采取一些巧妙手法规夷避，最差也就是给予一个夷中性评级。发现猫腻其实夷是记者的责任。”“大牌之夷所以为大牌，是因为除了背夷靠基金公司，更有上市公司渝作为信息的

2、主要渠道，越接渝近核心，就越害怕上市公司渝层面的压力。”“我们每周渝工作时间长达60个小时以渝上， 周末还要经常做讲座渝。”“听话”的分析师8月渝12日，浙江医药（600渝216）、海正医药（60延0267）盘中突然上攻。延据报道，那是因为申银万国延医药行业首席分析师罗鶄向延客户发布超级细菌利好。时诌间上推一个月，名不见经传诌的东兴证券分析师王玉泉因诌被曝抄袭一夜成名。随后，雨被卷入“抄袭门”的分析师雨越来越多。正如某位分析师雨在接受理财一周报记者采访雨时感叹，“分析师行业乱象雨层出。”乱象后面，隐藏着雨分析师行业的潜规则。创造雨“潜规则”概念的吴思是这雨样定义潜规则的：所谓“潜雨规则”，便是

3、“隐藏在正式彰规则之下、却在实际上支配彰着中国社会运行的规矩”。彰那么分析师行业正式规则之彰下的规矩又有哪些呢？理财彰一周报记者经过数周采访，彰试图告诉投资者那些隐藏在彰乱象后面的潜规则。潜规彰则一：与大资金的双向关系唁“分析师与大资金的关系是唁双向的。除了分析师主动推唁荐大资金手中股票外，更有唁大资金主动找分析师写文章唁荐股。”“在一些人眼里，唁我们像是一群大忽悠，也许唁买入理由只有一个，但我们唁必须找出至少3个足以让人詹信服的理由。但最终是涨还詹是跌，我们自己心里也没有詹十足的把握。”供职于北京詹一大型券商的分析师吴新告詹诉理财一周报记者。如果仅詹仅是这样，对投资者还算是詹有帮助，至少还有

4、一个真实詹的上涨理由。但真正的黑嘴詹其实不在于推荐的股票如何詹，而是他在推荐前根本就知乍道这个股票最终的结果，但乍不管结果好坏，他依然会鼓乍励投资者强烈关注。因为在乍这背后有着一条看不见的利乍益链。从被称为“第一庄托乍”的赵笑云到号称“股神”乍的雷立军，一大批所谓的“乍黑嘴分析师”，都曾经拥有乍万千粉丝，他们曝光于各大乍电视、大小报纸、网络媒体薄等传媒场所。他们口若悬河薄、前算三千、后算八百。哪薄怕自己此前推荐的股票在上薄一秒刚跌停，仍可以面对镜薄头信心满满。用吴新的话讲薄：“这是职业形象，必需的薄。”但吴新也聊到，“黑嘴薄”与大资金等都有着剪不断薄理还乱的关系。吴新表示，薄虽然他也属于分析师

5、，但更搞确切地讲，他属于营业部的搞投资顾问，他手中拥有一批搞大客户，通常他需要给这些搞大客户提供可靠的消息和准搞确的分析。他向理财一周报搞记者坦言：“说白了就是荐搞股，但我们的推荐很多时候搞是基于技术面与明朗的基本搞面，很少能拿到一手资料。搞我们的奖金与顾客获取利润打的幅度有着直接的关系。”打也因此，有不少分析师通过打上电视、写文章等方式，强打烈推荐其此前推荐给大客户打的股票，以此达到股价上涨打的目的。但事实上，能通过打此方法顺利使得股价上涨的打分析师很少，一般只有所谓打的“金牌分析师”才能拥有打如此大的能量。对此，在深浑圳工作的行业分析师陈宇在浑同理财一周报记者谈起这个浑话题时，微微一笑称：

6、“这浑应该算是比较初级的，分析浑师与大资金的关系是双向的浑。除了分析师主动推荐大资浑金手中股票外，更有大资金浑主动找分析师写文章荐股。浑”她分析道，由于不少所谓啃的明星分析师对市场存在一啃定的影响力，因此一些大客啃户在持有某只股票后，也会啃通过关系找一些近期较有影啃响力的分析师为其手中股票啃“敲边鼓”。而分析师也能啃从中获得一笔不少的稿酬。啃 作为投资者而言，分析睬师的“金玉良言”，往往是睬他们投资股票的风向标。在睬证券市场已经摸爬滚打十余睬年的杨先生告诉理财一周报睬记者：“刚炒股时确实会听睬一些这样的荐股，当初看得睬最多的是大众证券报的睬荐股栏目，在牛市中能赚到睬一点小钱，但在熊市中，这睬些

7、分析师往往都是反向指标翟，所以你说的这些黑嘴，我翟也能基本理清他们之间的利翟益关系，现在基本不看这类翟新闻，主要还是自己进行技翟术分析，同时结合政策面。翟但是他们之所以能继续走红翟，是因为不断有新股民涌现翟。”“所以股票市场牛熊轮翟回一次，就能造就一批股神翟分析师，也会使另一批分析故师彻底消失。”陈宇如是表故示。这不免让理财一周报记故者想起2007年疯狂推荐故银行股的一位刘姓分析师。故2007年四季度，在南京故证券举办的一次年度策略会故上，刘姓分析师慷慨激昂地故表示：“早在2006年的故时候我提出砸锅卖铁买银行故股，现在证明这个思路是完鳖全正确的，这轮牛市还能走鳖，银行股在未来依然是值得鳖投资

8、的好行业。”但话音刚鳖落，市场在2007年的1鳖0月份急转直下，银行股也鳖顺势而下，时至今日都未站鳖起来。潜规则二：削尖脑鳖袋傍基金经理“你能否成为聪一名金牌分析师，能不能成聪为新财富最佳分析师，聪很大一部分打分权掌握在基聪金经理手中，那可是一榜成聪名的事，关系到钱途命聪运，所以作为分析师，你能聪不看人家脸色吗？”“由于聪牵涉到利益关系，有时候分聪析师和基金经理的关系也比父较微妙，如果大家平时看大父量的研究报告的话，就会发父现，绝大多数的研究报告给父的投资评级都是推荐、买入父、增持，中性评级比较少，父减持、卖出的建议就更少了父，这原因其实很简单，比如父某家基金重仓某只股票，而父你给出卖出评级，

9、你想该机父构会是什么态度？”曾在一父家大型券商工作的黄祥这样奎告诉理财一周报记者。根据奎Wind统计数据显示，今奎年上半年，光大证券（60奎1788）、燕京啤酒（0奎00729）、东阿阿胶（奎000423）等都是基金奎重仓股，其中光大证券在今奎年上半年业绩同比下滑，其奎中经纪业务净利润同比下滑奎42%，证券投资业务出现匙2.97亿元的亏损。二级匙市场上，光大证券股价始终匙裹足不前。但巨灵咨询公布匙的研究报告显示，依然有分匙析师给予该股“买入”评级匙，最差也仅仅是“中性”评匙级。券商分析师及研究员为匙何那么在乎基金经理脸色？匙吴新道明了其中的真相：“匙你能否成为一名金牌分析师臭，能不能成为新财富

10、最耗佳分析师，很大一部分打分亮权掌握在基金经理手中，那亮可是一榜成名的事，关系到亮钱途命运，所以作为分亮析师，你能不看人家脸色吗亮？”新财富最佳分析师亮是目前国内券商分析师最渴亮望获得的荣誉，每年9-1亮0月份，由基金经理们在每亮个行业中选出3名最信赖的亮券商分析师。只要登上新柠财富榜单，意味着薪水能柠实现数倍上涨。据吴新了解柠，不少分析师因上榜年薪突柠破百万元，甚至有人因评上柠新财富最佳分析师而获柠得过300万元年终奖。这柠笔钱等于中等分析师近10柠年的年终奖。“我从不敢奢柠望能拿这个奖，能入围已经网算是种鼓励了。为了这个目网标，不少分析师削尖了脑袋网想在基金经理那混个脸熟。网”上海某营业部

11、分析师夏光网如是坦言。这一点在深圳分网析师圈内非常明显。去年下网半年，理财一周报记者随同网数家机构前往一家上市公司网调研。现任某基金经理的蔡网雄，曾是某“国”字头券商落的分析师。他告诉理财一周落报记者，此前自己在券商当落分析师时，需要不断做一些落路演，把自己对资本市场的落一些投资策略报告制成PP落T，向上海、北京、深圳三落地的基金公司进行路演推销落，一般一次路演需要跑二三落十家基金公司。“痛苦的是落，向不同的基金公司推销同落一个东西，就像老师长年累玛月都教同一门课程，不断消舷磨着我的意志和精力，但又舷必须这么做，因为需要在基舷金经理面前混个脸熟。”数舷据显示，在牛市中，研究员舷及分析师一年的路

12、演次数，舷平均能达到40次之多，此舷前路演最多的研究员一年路舷演次数可达90次，也就是舷说平均每月要到7家基金公舷司路演。如此高频率出现在维基金经理面前，除了能混脸维熟外，还能有些额外收益。维蔡雄透露，他目前的这份工维作正是因为此前与基金公司维接触较多，能第一时间从基维金公司获取招聘信息，并被维顺利聘用。用他自己的话讲维：“从薪酬方面而言，我个维人认为甚至比被评上金牌分维析师更实惠些。”此外，黄侣祥认为，券商分析师对基金侣公司的唯命是从，另一方面侣原因来自目前研究机构的收侣入模式，如交易分仓（基金侣公司不具备沪深交易所的会侣员资格，必须通过租用券商侣的交易席位才能进行交易。抛而目前开放式基金规

13、模很大抛，动辄都在百亿元以上，需抛要通过多家券商的交易席位抛同时进行交易，也就是常说抛的分仓），在一定程度上制抛约了分析师的话语权。有数抛据显示，通常一年基金公司抛支付券商佣金额有数十亿元抛，即使在2008年的熊市抛也能达到42亿元，因此有抛些券商甚至是以分仓派点来聂评定你的工作成绩的。华泰聂证券南通地区某营业部的一聂位工作人员表示，在分仓收聂入的激励下，他们与基金公聂司之间普遍存在默契，基金聂公司销售新基金时，券商会聂花大力气推销，每个员工还聂要为其承担一部分销售任务聂。而在分析师层面，他们也聂会对基金公司持有的重仓股填进行适当地推荐。因此，此填前银河证券首席经济学家左填晓蕾(博客)在一次金

14、融论填坛上明确批评当下的证券分填析师“不讲实话”的现象，填她指出，目前的情况是，不填少分析师即使在调研时发现填上市公司问题，在报告中却填不对公众披露，而是采取“填基金经理想听什么，就讲什舷么”的策略。潜规则三：舷上市公司得罪不起“上市公舷司和基金公司一样，也是分舷析师不能得罪的，所以，即舷使有些分析师能发现一些上舷市公司的负面信息，也会采牟取一些巧妙手法规避，或者牟索性不发研究报告，即使事牟情到了瞒不住的地步，也会牟找出各种理由为其唱好，最牟差也就是给予一个中性评级牟。”当理财一周报记者问及牟分析师为何不对上市公司存牟在问题进行真实客观披露时牟，无一例外的回答是：“这牟是记者的工作，不是我们的

15、辖责任，我们只推荐有价值的辖公司及投资策略。”但事实辖上，据吴新透露，很多时候嫁是分析师不想得罪上市公司嫁，甚至需要主动与上市公司嫁联系。一家军工企业上市公嫁司常务副总经理曾向理财一嫁周报记者表示，他们对股价嫁涨跌没有言论权。他指出：父“我们的任务就是做好企业父经营，搞好主营业务。对我父们而言，股价是对企业经营父状况的真实体现。”但事实父并非如此，江苏私募林晓称父：“无论是分析师还是公募父基金、私募基金，都是上市父公司座上宾，他们邀请我们父的目的无非就是两个，一为父融资、增发做准备，二是想父减持希望机构拉股价。因为病股价上涨才能使他们顺利融病资，才能在高位顺利减持。病但这样的情况并非每次都能病

16、成功，股价上涨分析师只是病其中一部分原因，私募及公病募的态度也至关重要，去年病调研的一家公司本想增发，病但最后鉴于缺乏题材及基本病面的支持，我们没参与，最病终也没达到预期效果。”不掸过吴新介绍，分析师要成为掸上市公司座上宾并非易事，掸只有大牌分析师才能打入上掸市公司内部。他坦言：“大掸牌之所以为大牌，是因为他掸们除了背靠基金公司，更有掸上市公司作为其信息的主要掸渠道，越接近核心，消息越掸准确，越能获得基金经理信掸任，基金的介入自然也能让玖上市公司股价更上一层楼，玖这是一个良性循环。从这一玖点看，他们怎么敢得罪上市玖公司?越大牌的分析师，越玖容易接近上市公司高层，就玖越害怕上市公司层面的压力玖。

17、”今年上半年，分析师、玖基金经理、私募基金一群机玖构人员受邀前往江苏某酿酒碘行业上市公司调研，第一时碘间获得了该公司10送10碘的利好消息，此后该公司股碘价扶摇直上，成为数一数二碘的牛股。黄祥指出：“从各碘方面考虑，上市公司和基金碘公司一样，也是分析师不能碘得罪的，所以，即使有些分碘析师能发现一些上市公司的碘负面信息，也会采取一些巧父妙手法规避，或者索性不发父研究报告，即使事情到了瞒父不住的地步，也会找出各种父理由为其唱好，最差也就是父给予一个中性评级。”鉴于父此，黄祥认为，对于分析师父的研究报告，要保持一份警父惕，在每个评级上打个八折父，或直接下降一个评级。“丛每周工作60小时以上，周丛末还

18、要做讲座”高负荷工作丛、“靠天吃饭”引发了分析丛师兼职乱象他们，不是明星丛，却可以粉丝万千；他们，丛不是企业家，却可能拥有家丛财万贯；他们，不从事资本丛运作，却可能影响资本市场稿。他们是分析师。分析师是稿忙碌的。他们既可以开设讲稿座、上电视台，还能因工作稿关系，第一时间获取上市公稿司发布的公告。他们与基金稿公司之间存在千丝万缕的关稿系，他们虽然不与资本直接稿接触，他们却可以用手中一稿杆笔间接影响资本市场趋势稿。曾在申银万国工作的李成抖告诉理财一周报记者，自进抖入分析师行业来，几乎每天抖都是满负荷工作。除了每天抖必须看的中国证券报、抖上海证券报等财经类报抖刊杂志外，还得浏览海外各抖大著名财经媒体

19、及通讯社新抖闻，同时还要关注两大交易抖所公告。在仔细阅读、消化抖后作出分析，将自己对信息抖的领悟与理解传递给客户。层“每周工作时间长达60个层小时以上， 有时候周末都层要出去做讲座。”满负荷工层作量，致使其生活节奏比普层通职员高出一倍，同时他们层还要承受判断失误带来的压层力和奖金损失。从分析师行层业跳槽出来现做私募的王震层向理财一周报记者表示：“层分析师的压力与收入并非成河正比，而与市场牛熊有着极河强关系。市场好，一般分析河师年薪也能拿到20万元以河上，甚至更高，但不管怎样河，都不如基金经理等收入高河，而在熊市中，普通分析师河大概也就只有10万元左右河。因此不少分析师做兼职，河这也在一定程度上

20、造成了当河下的分析师乱象，但不可否河认的是，这些乱象仅仅是这河个行业的一小部分，大多数鼻分析师基本都能对自己正确鼻定位。”分析师的那点事鼻分析师行业的潜规则，正在鼻被一层层地撕开。历数这些鼻年来分析师行业曝光的一些鼻“丑闻”，虽然原因不乏工鼻作的压力、利益的诱惑，但炳我们不禁感叹分析师还剩下惦几分诚信。2010年8月惦12日，申银万国医药行业惦首席分析师罗鶄向机构发布惦超级细菌利好，该报告被认惦为是此后浙江医药、海正医惦药等医药股突然发力的导火惦索。2010年7月，东兴惦证券计算机行业研究员王玉节泉被曝抄袭报告，对此王玉节泉给予否认。2009年8节月，海通证券首席机械行业节分析师叶志刚女友举报

21、叶志节刚与私募合作，获利上千万节元。此后相关部门介入调查节2008年11月， 武汉节新兰德董事长朱汉东因操作桑市场被证监会给予警告并处桑以30万元罚款，五年内禁桑入市场。北京首放法人代表桑汪建中也因操纵市场被罚1桑.25亿元，终身禁入证券桑市场。2004年9月7日桑，中国证监会发文认定“雷桑立军为市场禁入者，五年内桑不得从事任何证券业务”。然此前三年，雷立军设有自己然的工作室，创办内部杂志然雷立军实战。2000年然，时任北京东方趋势投资顾然问有限责任公司总经理的赵然笑云向散户推荐青山纸业，然但却将众多股民死死套牢，然曾被称为“中国荐股第一人然”的赵笑云背负“中国第一然庄托”骂名。大牛股背后的唆

22、研究员不是每一个牛股背后唆都有一位很牛的分析师，但唆一只牛股却可能造就一个牛唆的分析师。最近市场谈论最唆多的可能是将“超级细菌”唆概念炒红的分析师们。最早唆推荐“超级细菌”概念的申茂银万国医药行业分析师罗鶄茂，虽在业内享有一定知名度茂，但若不是因为最早引入“茂超级细菌”，罗鶄可能不会茂成为众所皆知的“最牛”分茂析师。同样是“超级细菌”茂，也捧红了另一位研究员茂华泰联合证券研究所副所庆长钱晓宇。但有意思的是，庆钱晓宇的研究领域竟是与医适药不沾边的宏观经济和策略晓研究。但不管怎样，钱晓宇晓和罗鶄红了。那么最牛的分晓析师又是如何相中最牛的股晓票？在牛股后面又有着哪些晓与分析师有关的故事？华泰晓联合研

23、究所剑走偏锋助推联晓环药业暴涨知情人士透露，晓华泰联合证券因推荐联环药俗业遭证监会调查联环药业（俗600513）在整个8月俗份的行情中表现极度疯狂，俗据统计，其8月份涨幅达9俗4.79%。而进入9月份俗以后又是连续3个涨停板。俗这样一只疯牛，是否有研究俗员推荐？最早又是谁发现的俗？剑走偏锋故事的起源来自朋英国的柳叶刀传染病朋期刊。8月11日出版的朋柳叶刀传染病中，朋一些西方医学家把这种感染朋了超级病菌的病叫做“新德朋里金属-内酰胺酶1”朋，简称为NDM-1。8月朋12日下午13点30分左朋右，海正药业（60026朋7）、浙江医药（6002沤16）盘中突然拉升。频繁陆出现4位数以上的大单扫货陆。

24、理财一周报获悉，申银万陆国医药首席研究员罗鶄，当陆天在盘中给机构发出简短评陆论， “超级病菌”概念股陆被发掘。该超级病菌是陆细菌，抗细菌以抗生素为主陆，但是该病菌可以抵御几乎陆所有抗生素，目前最好的抗陆生素是替加环素和万古霉素酮。其中，替加环素国内只有酮海正药业有，万古霉素俗称酮超级抗生素，国内是海正药酮业和浙江医药均在出口，其酮中，海正是和雅莱合资，共酮同生产和销售该产品。如果酮病菌真正全球蔓延，海正药酮业和浙江医药应该受益。根酮据公开资料，罗鶄是上海交酮通大学硕士研究生，200吞2年就进入申万从事医药行啼业研究，团队多次获奖。奇啼怪的是，浙江医药和海正药啼业没有成为领头羊，而联环啼药业反而

25、借题发挥连续涨停啼。8月16日，在中国证券啼网研究报告专栏里，突然出啼现一篇署名华泰联合证券研啼究所的报告。报告并没有重啼点推荐机构重仓的正统受益遂股海正药业，而是剑走偏锋遂、开门见山提及联环药业，遂并称目前国内粘菌素仅有联遂环药业在生产。当天，联环遂药业牢牢封死在第二个涨停遂板上。报告中的研究员署名遂为钱晓宇。钱晓宇的介绍文遂字是：现为华泰联合证券研遂究所常务副所长。里面并没遂有提到钱晓宇作为医药研究遂员的身份。更有意思的是，芦钱晓宇常常出席各类论坛，芦谈得最多的话题是：对经济芦数据解读以及大盘未来走势芦，而他最看好的行业则是新芦能源与新材料。钱晓宇为什芦么要推荐联环药业？他是不芦是联环药业

26、连续涨停的幕后芦推手？“我们也没想到会炒芦成这样”9月7日，华泰联罗合证券研究所有关人士回复罗理财一周报称，“这个功劳罗千万不能记到我们头上，我罗们只是提到了一句话，从严罗格意义上不一定会推这个公罗司。”“如果正式出了公司罗的报告，涨了，那我们认。罗如果只是提了一句联环药业罗就把功劳按到我们头上，那罗这个名声也太好得了。”“烈柳叶刀杂志报道超级细烈菌以后，国内媒体也有零星烈报道，此后联环药业等相关烈股票出现异动，我们就开始烈研究这个东西，只是企图弄烈清楚是怎么回事，由于时间烈太短，不可能很深入地研究烈相关公司，联环药业也仅仅烈是提了一下。”上述内部人烈士称。“申万最早出的报告刃，但没提到联环药

27、业，我们刃自己都没有想到能炒成这样刃，相信他们也没有想到超级刃细菌概念会炒成这样。”理刃财一周报还独家获得了一个刃更为惊人的消息，钱晓宇并刃非报告作者。据接近华泰联刃合证券研究所的知情人士透刃露，钱晓宇为华泰联合证券刃研究所的常务副所长，根据刃一些规范和要求，有些报告排要署其名字。而在华泰联合排证券研究所里有两位十分年排轻的医药行业研究员，都由排钱晓宇带着。“两位医药研排究员虽然十分年轻，但都有排医药行业的从业经验，钱晓排宇主要负责指导研究员在写桑研报时该如何来写，哪些重桑要的卖点要写出来。”而推桑荐联环药业的这份研报出炉桑前，钱晓宇团队看到市场反木应后，立即查阅柳叶刀木原文及相关资料，研报成

28、型木后，像往常那样讨论了五六木遍以后才发布出来。理财一木周报从有关渠道独家获悉，木由于华泰联合证券推荐了联木环药业，刚刚受到证监会的木调查。“华泰联合既没有自离营盘，也没有资产管理计划离，更没有基金公司，相对来离说是比较干净的。我们怎么离可能拉得动股价？”华泰联离合证券内部人士称。“我要离是有这个能耐，也不打这份离工了。”一位推荐了联环药离业的研究员对理财一周报记离者感其他研报助攻上涨在8犁月16日华泰联合证券推荐犁联环药业后，理财一周报从犁巨灵金融服务平台获悉，此犁后出现过两份与“超级细菌犁”有关的研报。第一份是8犁月17日由国泰君安的明星犁研究员易镜明发布的超级犁细菌来袭。易镜明在研报脉开

29、头就点出超级细菌的来源脉和危害性：英国医学杂志脉柳叶刀刊登研究报告说，脉研究人员在 37个曾在南脉亚国家（主要是印度、巴基脉斯坦）接受治疗的英国人体脉内，发现了含NDM-1脉基因的“超级细菌”，这是脉一种有多重抗药性、难以对脉付的细菌，且出现了随着人脉员流动而跨国传播的趋势。脉NDM-1 的全称是“新维德里金属-内酰胺酶1维”，是一种高效酶，能分解维大多数抗生素，让抗生素失维效。“这次报道的超级细菌维是革兰氏阴性菌的一种，在维临床上并不罕见，是常见致维病菌的一种，只不过现在其维基因在长期接触广谱抗生素维过程中发生基因突变，产生维了新德里金属内酰胺酶。铜”易镜明称。“NDM-1铜超级细菌是以DN

30、A 的铜结构出现，被称为质体。它铜可以在细菌中自由复制和移铜动，从而使这种细菌拥有传铜播和变异的惊人潜能。空中铜旅行和移居使这种超级细菌铜在不同国家和大陆之间迅速铜传播。其中大多数已经存在铜这种细菌的国家尚未被发现同。”易镜明进一步解释其传聂播性。综合分析后，易镜明聂认为，最有效的应对超级细聂菌的药物是粘菌素和替加环聂素，粘菌素对应上市公司是聂联环药业和上海医药；替加聂环素尚无上市公司可以生产聂。中药类别中治疗感染类别聂的热毒宁（康缘药业）、上聂海凯宝（痰热清）在重大疫聂情中估计也会有所表现。另糜一份推荐联环药业的研报是糜8月19日齐鲁证券胡德军糜发布的超级细菌警示抗生糜素滥用行为。“NDM-

31、糜1 不是细菌，而是基因，糜具有抗药性的传播功能。此糜次发现的超级细菌不是传统糜熟悉的MRSA，而是一种糜发源于印度的新德里金属糜内酰胺( NDM-1)剃。作为一种耐药基因，它能剃够在细菌之间传递，如果外剃源性地获得该基因后，普通剃细菌也有可能变身为超级耐剃药细菌，因此威胁巨大。”剃胡德军开门见山地说道。在剃该研报最后，胡德军认为，剃超级细菌的出现和蔓延意味剃着强效抗生素的应用将不得剃不增加，临床地位将不断提剃高，而粘菌素则是因为ND梨M-1 而第一次进入人们梨视野。因此，胡德军建议投梨资者关注强效抗生素生产企梨业浙江医药和粘菌素生产企梨业联环药业的交易性机会。梨据了解，抗生素产业作为一梨个刚

32、性需求产业，长期使用梨后必然伴随有耐药菌的产生梨，因此产品升级和多样化是梨未来发展的主要动力之一，理产业一体化将推动行业不断御集中，胡德军建议长期关注御抗生素龙头企业如鲁抗医药御、华北制药和哈药股份。与御“超级细菌“概念相关的研御报并不多，但更有趣的是，御理财一周报在巨灵金融服务御平台上以“联环药业“关键御字输入，仅查到一份研报，御是2009年11月3日由御天相投顾研究所发布的。但丈这并不妨碍联环药业上涨。丈统计显示，自8月16日以丈来，截至9月8日，联环药丈业股价从10元上涨到25丈元。分析师称“超级细菌故丈事才刚开始”9月7日，齐丈鲁证券研究员胡德军在接受丈理财一周报采访时表示，只丈有联环

33、药业有粘菌素，这种学唯一性导致了爆炒，但该药学一般都销往西北，现在只有学一些老医生还在用，产量已学经小到可以忽略不计。“这学种炒作更多是心理层面和概学念性的短期行为，现在已经学要注意风险了。而且中国目学前还没有发现感染超级细菌学的案例。这个变异的品种是学一种基因，基因传播的条件眩非常苛刻，很难传播，但基眩因一旦通过病菌大量繁殖则眩会造成较大的传播性，所以眩一旦发现有人感染必须立即眩隔离。”胡德军表示。故事眩讲到这，您可能认为超级细眩菌的故事会就此结束，但其眩实这仅仅是开始。胡德军称眩，滥用抗生素是人类自觉或昼不自觉的一种行为，其结果昼是有效的抗菌药物不断减效昼或失效。一方面，抗生素作昼为一种选

34、择压力导致耐药菌昼大量繁殖；另一方面抗生素昼不断杀死体内有益菌群，导昼致体内菌群失调，间接帮助昼了耐药菌的乘虚而入。最近昼流行的NDM-1 酶属于昼金属酶，就是对抗已知对碳昼青霉烯类抗生素的结果，而院碳青霉烯类抗生素通常被认院为是紧急治疗抗药性病症的院最后方法。有专家预言，未院来人类可能真的无药可用，院因为细菌太强大，不断地进院化导致没有药可以抑制其蔓院延。早在2004 年英格院兰和威尔士地区就有224院7 人死于“艰难梭菌”，咋而MRSA导致的死亡也有咋1100人。虽然近期报道咋比利时男子是NDM-1致咋死第一人，但感染者已超过咋170 例，可以说目前超咋级细菌正在全世界快速蔓延咋，已发展成

35、为世界性难题。咋分析师“迷途知返”承认低咋估壹桥苗业价值该股一度比帐分析师修正后的目标价高出帐1倍多壹桥苗业（0024帐47），8月份两市个股涨帐幅排名第二。但在该股上市帐之初，几乎所有机构都给出帐了较低的估值，合理估值全油部在20-30元区间。而油截至9月8日，该股最高股油价破百最高时涨至125元油，让所有研究员跌破眼镜。油当然，也有一些胆大的研究油员“迷途知返”，及时修正耶观点。其中，金元证券研究耶员魏芳胆子最大，在其涨到耶45元后立即修正观点，给耶出55元的目标价。接近魏耶芳的人士向理财一周报记者耶透露，“只有金元证券是在耶不断修正目标价，开始的时耶候研究机构普遍给出了较低耶的估值，事实

36、上开始大家并耶没有意识到壹桥苗业真正的耶价值。”上述知情人士透露岩，海珍品苗种市场需求缺口岩巨大，2008年我国海参岩苗、扇贝苗、鲍鱼苗和牡蛎岩等苗种市场缺口达到60%岩、39%、50%和60%岩。“行业整合已渐露端倪。岩随着行业整合步伐加快，苗岩种企业数目将进一步减少，岩而产业集中度将进一步加强岩。”“给出55元的目标价在，只是相对合理的一个价位在，而且这个目标价是不断调在整修正的，至于能涨到多少在那是市场行为，要看市场的在认同度。”上述人士表示。在“你不要光看研究机构给的在价位，仔细看其中的内容和在公司的基本面就会知道壹桥在苗业这个公司是非常不错的在，即使短期有一定的回调风在险，但是放在中

37、长期来看还援是很好的。”知情人士透露援，壹桥苗业的苗种品质比一援般好一些，獐子岛（002援069）是他最大的客户。援据透露，公司现已与辽宁瓦援房店市谢屯镇人民政府签署援海域资源开发框架协议援。拟使用不超过5500万援元的超募资金取得位于谢屯援镇约2万亩海域使用权。“紧公司此次将获得的2万亩海紧域，位于谢屯镇附近海域，紧方位及水深等具体情况与公紧司此前获得的打连岛海域相紧似。预计公司获得此海域后紧将来可能会用于海参养殖、紧扇贝暂养以及海产良种场。紧”知情人士称。上述人士透紧露，公司是瓦房店市唯一一紧家A股上市公司，将会得到馆政府的大力扶持。此次2万馆亩仅需5500万元，约为馆市场价格的1/4。若

38、公司馆此项海域中海参养殖面积分馆别为0.5万、1万、2万馆亩，则可给公司带来350馆0万、7000万、140馆00万元的毛利。中投证券馆真怡慧眼识成飞集成发布研告报时间与股票启动时间几乎告一致成飞集成（00219告0）以119.41%的涨告幅位列8月两市涨幅榜之首告。而在巨灵金融服务平台上告，自今年4月28日以后，告该股仅有两份研报出现。其告中一份是7月6日，中投证技券研究员真怡发布新领域技拓展公司未来发展方向。技此前，公司刚刚公告称，拟技向机构等投资者发行股份数技不超过1.06 亿股，不技低于9.7 元，募集资金技总额不超过10.2 亿元技对中航锂电公司增资用于锂技离子动力电池项目，实现对技

39、中航锂电60%的控股权。冯真怡认为，此次增发项目对冯于公司的发展是重大利好。冯公告中披露锂离子动力电池冯项目预计总投资额为 17冯亿元，其中建设投资15冯亿元，铺底流动资金2冯亿元。项目建成后将形成6冯.8 亿AH 大容量锂离冯子动力电池生产能力。项目冯建设周期为38 个月。7橱月6日，自真怡推荐后复牌橱，迎来第一个涨停，然后连橱续涨停。5个涨停板后，成橱飞集成开始横盘修整。此后橱再次启动，一直连续涨停到橱9月1日的47.74元停橱牌。股价在短期内迅速翻了橱将近5倍。从这两个月成飞钝集成的走势来看，真怡发布钝公告的日期7月6日与成飞钝集成启动几乎一致。事实上钝，与理财一周报记者较熟的钝真怡把很

40、大一部分精力都放钝在调研上。经常见到其MS钝N签名是“在某某地调研”钝。而回顾真怡对军工、机械钝行业的研究历史可以发现，钝其锁定的公司往往会跑出大劫牛股。其长期关注的洪都航劫空（600316）、博云劫新材（002297）、航劫空动力（600893）、劫中国重工（601989）劫、中国卫星（600118傀）等都成为大牛股。大智慧傀分析师胡雷雷揭秘不为人知傀的行业真相“市场质疑、客傀户疑问、领导的苛刻标准，伙都在折磨分析师的神经”伙“牛市，我们会被称为金伙手指；熊市，我们就可能伙是黑嘴。”大智慧分析伙师胡雷雷道出了几乎所有分伙析师的尴尬。分析师，一个伙已然和资本市场密不可分的伙行业。一个让投资者既

41、恨又啃爱的群体。一群永不知疲惫啃的“猎人”，随时准备捕获啃资本市场的有利信息。他们啃的公信力正在遭遇前所未有啃的质疑。他们是被机构绑架啃了吗？到底是谁妨碍了他们啃的自由发声？他们给小散们啃留下几分诚信？他们是谋士啃，还是庄托？在西装革履、啃高薪厚职背后，分析师的真褐实生活又是怎样的呢？他们褐有着怎样的烦恼？没有全景褐，我们试图用一个分析师的褐亲身感受来还原分析师生活褐和工作的真相。工作强度非褐一般“8小时工作时间显然褐是不够的，我简单估计一下褐，可能需要每周60-90褐个小时的工作时间。”理财褐一周报：从你刚入行到现在褐，分析师行业在这几年中有褐没有变化？准入门槛有没有褐提高？胡雷雷：我从大学

42、毕褐业实习开始，先是在中期从褐事了半年的期货工作，随后褐就一直在证券行业，算来也褐有近7年的证券行业从业经褐历了。7年来，证券业应该褐说也发生了天翻地覆的变化啃，所以作为证券从业者的分啃析师行业自然也随之发生了啃巨大的变化，或者说分析师啃行业也在不断与时俱进。我啃觉得作为证券分析师，首先啃你应该具备最基本的专业技啃能，包括很强的技术和研究啃分析能力，比如K线理论啊啃，财务分析能力啊，股票评啃估能力啊，都是应该具备的罐，这是基础门槛。当然获得罐证券执业资格是必需的，这罐首先就要2年以上的证券从罐业经历，同时，你还需要具罐备独立的思考能力和敏锐的罐观察力，对大量的消息去伪罐存真，取其精华去其糟粕。

43、罐另外，如果你想要在这一行罐业领先于别人，那就需要付罐出更多的努力了，精力旺盛罐是必需的，因为证券分析师档每天必然需要浏览、了解大档量的时事新闻、财经新闻、档金融报道、上市公司动态，档还要了解、消化以后分析判档断这些事件对于市场、对于档投资的影响，然后把自己的档判断、见解提供给客户，这档样的工作强度，8小时工作档时间显然是不够的，我简单靠估计一下，可能需要每周6靠0-90个小时的工作时间靠。自律、自我约束也是必需靠的。作为一个优秀的分析师靠，或者说证券从业者，还应靠该具备综合素养。学识广博靠，有多方面的才能，比如系靠统的思维能力、前瞻性的判靠断力、敏锐的市场感觉，还靠有比如心理学、哲学、历史河

44、、法律、逻辑思维能力等等河各种素养，比如我们都知道河，巴菲特他喜欢打桥牌，罗河杰斯非常喜欢历史，索罗斯河则很偏好哲学，这都对你的河分析工作大有裨益。上面这河些我觉得都算是准入门槛吧河，要求应该是随着证券行业河的不断发展、成熟而日益提哄高的。理财一周报：对于投哄资者而言，分析师行业是一哄个令人崇拜的行业，你们有哄高薪收入、对资本市场拥有哄独到的判断力，那么你们平哄时会以什么方式给自己减压哄？胡雷雷：崇拜不敢说，其哄实也是普通的一份工作，每哄份工作都会有压力和困难存好在，我比较喜欢在工作闲暇币之余看书,此外也会和朋友币打打游戏，之前一直和圈内币的人玩魔兽、三国杀等游戏币，这是消遣，也是一种很好币的

45、思维锻炼。另外，脑力工币作的人休息的时候应该多做币做运动，我会游游泳，打打币桌球什么的，这都是个人比币较喜欢的。另外比较喜欢旅币游，每一片土地都有它特有币的风土人情和文化内涵，这皋些都深深吸引着我，不过每皋到一个地方我都会想这里有皋哪些上市公司，甚至想去走皋一走看一看，或者这也是一皋种职业习惯吧。缺乏第三方皋的分析师“国内只有买方和皋卖方分析师,鲜有第三方分皋析师。”理财一周报：就你皋个人而言，这个行业目前生创存状况如何？在这个市场中创，分析师是否具有独立性？创胡雷雷：生存状况还是比较创复杂的，大多数人会觉得证创券分析师有着优越的工作环创境，丰厚的工资收入等等，创但事实可能并不是这样。首创先，

46、刚才提到的证券分析占创据你绝大部分的精力，需要丛付出超于常人的努力，工作活压力特别大，像之前就有分活析师跳楼自杀的。为什么呢活？我猜可能心理承压能力不活够，工作上的压力和抑郁可活能是主要原因，这当然需要活自己调节了。另外，分析师活的生存状况与市场表现也是活有很大关联的，牛市的时候活，大家称分析师为“金手指活”；熊市呢？可能就是“黑会嘴”了。其实要百分百看准会市场显然是不可能的，分析会师也是普通人啊，其实，对会市场判断的准确率能够达到会60%70%，我就觉得会是非常厉害、非常优秀了，会但市场的质疑、客户的疑问会、领导的苛刻标准，我觉得会都会折磨分析师的神经。要会能够在这个行业长久生存下会来，对市

47、场的适应性、对这奉个行业的了解，是非常重要奉的。独立性，对于分析师来奉说，是非常非常重要的，也奉是应该具备的职业道德。证奉券市场每天都在变化，每天奉都会不一样，所以就要求你奉有独立的、创新的思维去面奉对这个市场，现在的研究报奉告很多，可能很多观点都比冯较雷同，这可能是大家的共吵同认识，当然并没有错，但吵可能就缺乏新意，缺乏吸引吵客户眼球的特色，所以，能吵够从不同角度提出正确的、吵独到的见解，这就是你的独吵立性和独特性所在。另外，吵我觉得分析师应该遵守自己吵的职业道德，不受各方利益劫因素的干扰，而基于事实坚劫持独立的判断，这是很难的劫，作为一名分析师，受到的劫干扰因素是比较多的，生存劫空间上也对

48、其独立性产生影劫响。举个国外的例子，华尔劫街的分析师们，在经历了本搬次金融危机之后，也受到了搬市场独立性的质疑和信任度搬的挑战，此次金融危机大家蓬普遍认为是各大投行管理层蓬的贪婪、忽视风险，不断推蓬出各种各样的金融衍生品所蓬致，而很多华尔街分析师也蓬参与推广，起到了“帮凶”蓬的作用，这是所谓业绩、收蓬入迷惑下的缺乏客观独立的蓬表现，但有时候这种公司业蓬务层面的干扰可能很难回避蓬。国内很少有独立分析师的迄，有些咨询机构的分析师可迄能更加客观，所以我觉得证迄券分析师行业第三方标准建迄立是很有必要的，作为个人迄我觉得还是要尽量坚持独立迄性的原则，这是一个合格分迄析师所应该具备的职业道德迄，只有客观公

49、正才能获得长迄期尊重。薪酬不代表能力“亩每个认真付出的分析师都希亩望获得市场的认可，但目前亩市场的一些评判标准可能有亩些功利化、短视化。”理财亩一周报：目前这个行业中，亩哪些券商的分析师比较被市亩场认可？所谓的首席分析师亩是怎么评选出来的？胡雷雷亩：分析师分级一般分为首席亩分析师、高级分析师、普通天分析师、分析师助理，工种天又有宏观、策略、行业等等天之分。其实不管哪个职位，天工作都是非常辛苦的，工作天压力都是非常大的，我相信天每个认真付出的分析师都希天望获得市场的认可，但目前天市场的一些评判标准可能有天些功利化、短视化。首席分天析师评选标准，在一个公司示里，你的资历当然是非常重示要的，要有突出

50、的工作成绩示、市场知名度、丰富的行业示从业经验和扎实的专业能力示，此外团队合作和团队领导示能力也是需要的。打一个三示国的比方，曹操手下谋士众示多，首席与普通分析师的关示系，大概就是荀彧与郭嘉、示荀攸、贾诩、程昱等谋士之示间的关系。理财一周报：首亮席分析师与普通分析师之间亮的收入差距有多大？券商知亮名度越大，其机构内的分析亮师待遇越高？当下市场中，亮哪些券商的分析师待遇比较亮好？胡雷雷：收入这个就很亮难说了，我除了知道自己工亮资之外，上面的和下面的分悯析师拿了多少我还真的是不悯知道，当然了，各个公司之悯间肯定是有差异的，以前也悯曾发生过高薪挖墙脚，分析悯师集体跳槽的事情，分析师悯的流动性是很大的

51、，薪酬也悯可能在跳槽中上涨，但可能悯并不是券商知名度越大，待悯遇就越高的，有些为了挖掘悯人才，走高端，打造研究所悯品牌，也愿意提供高薪。现菱在资本市场越来越壮大，基菱金公司、信托公司、私募、菱风投公司越来越多，对分析菱师、研究员都有很大的需求菱，另外还要看你的执业经验菱、市场的景气度、业内的影菱响力，比如你能够在新财富菱最佳分析师评选中上榜，身菱价可能马上就上去了。总的穗来说，我觉得薪酬是一个人穗能力的体现，但不能简单用穗薪酬来判断一个人的能力，穗而且有些分析师选择在某家穗公司工作，可能也不单单只穗是为了钱而已。“将相”关穗系“分析师的话语权在逐步穗提高，当然有时候也会存在嚏不能说、不敢说的嚏问题，这里面有机制的问题嚏。”理财一周报：通常而言嚏，基金经理会关注分析师的嚏研究报告，那么分析师和基嚏金经理之间是一种什么关系嚏？胡雷雷：在机构主导的成嚏熟市场，分析报告的影响力眺是非常大的，我觉得现在的西环境中，不管是公募基金经西理，还是私募、资产管理公西司、投资公司、保险公司等西等的投资经理，他们都会去西研究大量的主流机构的研究