电气设备行业光伏政策分析：竞价政策落地国内装机启动

1、 第 页 目录索引 HYPERLINK l _TOC_250007 竞价政策落地，国内装机启动5 HYPERLINK l _TOC_250006 政策落地，竞价规模近 23GW5 HYPERLINK l _TOC_250005 保障措施，推动项目并网7 HYPERLINK l _TOC_250004 国内装机启动，强度环比提升8 HYPERLINK l _TOC_250003 迎来旺季，装机强度提升8 HYPERLINK l _TOC_250002 优质产能扩张，关注供给变化8 HYPERLINK l _TOC_250001 投资建议10 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提

2、示10图表索引图 1：纳入竞价补贴光伏电站项目分布情况（单位：%）6图 2：纳入竞价补贴光伏电站资源区分布情况（单位：%）6图 3：国内新增光伏装机（单位：GW）8图 4：PERC 的产能的出货量及预测（单位：GW）9图 5：单晶硅片和单晶PERC 产能情况（单位：GW）9图 6：太阳能级硅料产能投放情况（单位：万吨）10表 1：各省（区、市）拟纳入国家竞价补贴范围项目总体情况(单位：万千瓦)5表 2：不同类型竞价项目补贴强度（元/Kwh）7表 3：竞价项目计划投产时间和规模（单位：万千瓦）7表 4：2019 年国内光伏新增装机约 40-45GW8竞价政策落地，国内装机启动政策落地，竞价规模近

3、 23GW国家能源局近日公布了国家光伏竞价政策和竞价规模，拟将北京、天津等22个省（区、市）的3921个项目纳入2019年国家竞价补贴范围，总装机容量22.79GW， 其中普通光伏电站366个、装机容量18.12GW，工商业分布式光伏发电项目3555个、装机容量4.67GW。纳入竞价补贴的光伏规模中，已并网项目容量0.86GW，新建项目容量21.93GW。竞价政策和竞价规模的落地，为后续国内新增装机的启动奠定了基础。此次项目申报共有23个省份，组织4338个项目申报光伏发电国家补贴竞价，总装机容量为24.56GW。然后对申报资料进行复核后，确定了拟纳入2019年国家竞价补贴范围的项目名单。20

4、19年拟纳入国家竞价补贴范围的项目覆盖22个省份，共3921个项目，较申报减少了417个；总装机容量22.79GW，较申报减少了1.77GW； 测算年度补贴需求约17亿元。表 1：各省（区、市）拟纳入国家竞价补贴范围项目总体情况(单位：万千瓦)序号省份普通光伏电站全额上网工商业分布式自发自用余电上网分布式总计个数装机容量个数装机容量个数装机容量个数装机容量1北京000016719.828516719.82852天津1229.1639005914.40357143.56743河北22108.4731.2195308.289255117.97874山西49296.0001805.3106125.7

5、899141307.10065内蒙古839.5493.5565201.8787744.93456辽宁0042.295713.6546115.9447上海23.920.479121617.142122021.52128江苏413.9572.054631037.31132153.31569浙江2094.593622814.06851422137.75411670246.416210安徽1449104.74411721.687614175.431611江西2785.4541.93810924.6076140111.995612山东2470.8206.817316121.784420599.40171

6、3河南44.6652.2258020.10348926.988414湖北19105.720.75996118.702782125.162615湖南117600419.775285.7716广东28137.3113.08516426.1669203166.551917广西15440080.47432344.474318重庆00180.844420.0784200.922819四川0040.107100.3102140.417220贵州55356.17263.104320.8263360.096321陕西35123.75193.2832255.244979132.278122宁夏17173.922

7、10.59994.24627178.767合计3661812.33247356.48593082410.064739212278.864数据来源：国家能源局， 图1：纳入竞价补贴光伏电站项目分布情况（单位：%）2.50%18%79.50%数据来源：国家能源局，广发证券发展研究中心从项目类型看，普通光伏电站项目366个，装机容量18.12GW，占总容量比例为79.5%，主要分布在中西部地区。分布式光伏项目3555个，装机容量4.66GW，占总容量比例为20.5%（全额上网分布式项目473个，装机容量0.56GW，占总容量比例为2.5%；自发自用、余电上网分布式项目3082个，装机容量4.1GW，

8、占总容量比例为18.0%），主要分布在东部沿海地区。普通光伏电站全额上网分布式自发自用余电上网分布式图2：纳入竞价补贴光伏电站资源区分布情况（单位：%）数据来源：国家能源局，广发证券发展研究中心分资源区看，各类资源区都有拟纳入国家竞价补贴范围的项目。I类资源区项目100个，装机容量2.03GW，占总容量比例为8.9%；II类资源区项目405个，装机容量2.78GW，占总容量比例为12.2%；III类资源区项目3416个，装机容量17.98GW， 占总容量比例为78.9%。一类资源区二类资源区三类资源区分省看，参与申报的23个省份中，除一个省由于申报项目并网时间均不符合要求未纳入外，申报各省都有

9、拟纳入国家竞价补贴范围的项目。装机容量最多的省份为贵州3.6GW。装机容量超过3GW的省份有2个，为贵州、山西；装机容量在2GW 到3GW的省份有1个，为浙江；装机容量在1GW到2GW的省份有6个，为河北、江西、湖北、广东、陕西、宁夏；装机容量在1GW以下的省份有13个。根据国家能源局测算，竞价项目补贴规模为17亿元。从补贴强度来看，一类、二类和三类资源区中，普通光伏电站平均补贴强度为0.0663元/千瓦时，0.0381元/ 千瓦时和0.0749元/千瓦时；全额上网分布式的补贴强度为0.0624元/千瓦时，0.0558 元/千瓦时和0.0846元/千瓦时。自发自用、余电上网分布式项目平均补贴强

10、度为项目类型一类资源区二类资源区三类资源区申报电价普通光伏电站平均电价0.32810.37370.4589最低电价0.27590.32980.357全额上网分布式平均电价0.34190.40270.4817最低电价0.28890.38320.411补贴强度普通光伏电站平均补贴0.06630.03810.0749最低补贴0.0050.0020.0001全额上网分布式平均补贴0.06240.05580.0846最低补贴0.0060.01880.0047自发自用余电上网分布式平均补贴0.0404最低补贴0.00010.0404元/千瓦时。表 2：不同类型竞价项目补贴强度（元/Kwh）数据来源：国家能

11、源局， 保障措施，推动项目并网从文件中可以看到，大部分项目的预计投产时间为2019年12月。为确保按期建成并网，对于逾期未全容量建成并网的，每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/ 千瓦时；在申报投产所在季度后两个季度内仍未建成并网的，取消项目补贴资格。相关惩罚措施或将保证大部分项目如期并网。从竞价项目的统计情况来看，近20GW项目的投产时间是2019年12月份，预计四季度国内市场也将迎来装机的高峰。表 3：竞价项目计划投产时间和规模（单位：万千瓦）时间规模2019.0118.572019.025.372019.037.072019.049.302019.0518.012019.0645.8

12、82019.0738.562019.0827.762019.0933.362019.1033.502019.1155.662019.121985.28合计2279数据来源：国家能源局， 国内装机启动，强度环比提升迎来旺季，装机强度提升根据国家能源局政策的规定，此次拟纳入国家补贴竞价范围的项目只是今年全 国光伏发电建设规模的一部分。除此之外，加上此前已安排和结转的户用光伏项目 约3.5GW、光伏扶贫项目约4.5GW、平价示范项目约4.5GW、领跑基地项目约4.5GW、特高压配套外送和示范类项目约9GW（预计年内并网安排约4GW）等，今年光伏发 电项目建设规模在50GW左右，预计年内可建成并网的装

13、机容量在40-45GW左右， 能够保障光伏发电产业发展合理规模，实现光伏产业发展稳中求进。表4：2019年国内光伏新增装机约40-45GW序号类型细分2019 年新增装机规模（GW）备注1分布式户用3.57.5 亿元用于户用光伏（折合 350 万千瓦）2竞价项目一般工商业及地面电站22.7922.5 亿补贴资金用于竞价项目，按 1100 可利用小时，度电补贴 0.060.07 元3平价项目4.54光伏扶贫光伏扶贫项目4.55领跑者领跑者基地项目4.56示范区及特高压示范区及特高压项目4示范区项目约 2GW，特高压项目约 1GW合计41.5-47.5数据来源：国家能源局、国家发改委、 图3：国内

14、新增光伏装机（单位：GW）60504030201002013201420152016201720182019E2020E数据来源：CPIA， 优质产能扩张，关注供给变化目前来看，光伏各个环节的产能都处在扩张中，但是不同环节所处的扩张周期不一样，这也导致了不同环节供需差异比较大。展望下半年，我们认为PERC电池的价格略有压力，但是受益于需求比较好，价格下行的空间有限；因PERC电池产能扩张较快，单晶硅片需求量增加，价格也会处在比较强势的地位；硅料价格处在历史低位，而随着产能扩张接近尾声和下游需求扩产的增加，我们预计硅料有望在四季度出现价格的上行，而价格的强势也将持续到2020年。PERC电池价格

15、的压力来自产能的扩张，而需求的增长则来自于自身效率较高和光伏“531新政”之后性价比的提升。一方面“531政策”之后组件价格环比下降约30%刺激了光伏装机总需求，另一方面价格和效率等因素使得PERC电池产品竞争优势越来越明显渗透率逐渐提升，同时第三批领跑者项目在2018年4季度和2019 年1季度进行了集中的装机。PERC电池渗透率快速提升，为单晶硅片供应紧张埋下了伏笔。2018年4季度和2019年上半年，PERC电池产能处在一个较快的投放期。图4：PERC的产能的出货量及预测（单位：GW）1201008060402002015201620172018E2019E2020EPERC电池产能（G

16、W）PERC电池出货量（GW）数据来源：SOLARZOOM， 单晶硅片处在价格强势的地位。单晶硅片价格的强势，一方面需求的快速提升带来PERC电池产能扩张加速，另一方面是由于电池和硅片扩产周期的错配以及电池和硅片扩产时间长短的差异。在设备供应充足的情况下，PERC电池产线改造需要一个半月的时间，整线投产需要半年的时间，而对于硅片来说，产能扩张则需要一年的时间。在PERC电池的产能投入期和产量快速释放期，价格强势逐步由PERC 电池转向单晶硅片等环节。图5：单晶硅片和单晶PERC产能情况（单位：GW）100806040200201720182019E单晶硅片单晶PERC数据来源：SOLARZOOM， 硅料价格预计将触底反弹。硅料是本轮扩产周期中，最后完成扩产的，目前来看，国内硅料的供给（包括进口）年化在44.7万吨，高于国内硅片需求量。而随着国内硅片的持续扩产和硅料产能在年底完成扩产，