模拟芯片-半导体长坡厚雪优质赛道

1、 模拟芯片：半导体长坡厚雪优质赛道 ? 欢迎探索:行行查（行业数据库）：乐晴智库（深度研报精选）：模拟集成电路是指由电容、电阻、晶体管等组成的用来处理模拟信号的集成电路。占半导体比重在14%左右，总体较为稳定。模拟芯片是连接数字世界与自然世界的桥梁，基于终端应用范围宽广的特性，模拟芯片市场不易受单一产业景气变动影响，因此价格波动远没有存储芯片和逻辑电路等数字芯片的变化大，市场波动幅度相对较小。模拟芯片行业的特点是长坡厚雪，强者恒强。主要是由于模拟芯片生命周期长，与元器件结合更加紧密，工程师需要多年积累（既要熟悉设计和工艺流程，又要熟悉大部分元器件），并且价格低且稳定，不易受到单一产业景气度影响

2、，因此模拟芯片行业龙头地位较为稳固，但市场空间巨大。行业种类繁多，涉及的下游应用广泛。汽车和通信领域成为模拟芯片市场增长的主要动力，目前市场占比已达62.5%。此外，工业领域也是模拟IC的重要领域，占比较为稳定；受益于5G浪潮，同时新能源、物联网兴起都将推动模拟芯片行业发展。图表来源：信达证券根据IC insights发布最新的模拟IC市场研究报告，2019年全球模拟芯片市场规模为552亿美元，CR10为67%。其中，德州仪器（TI）以102亿美元销售额和19%的市占继续稳坐第一名，模拟IC产值几乎为第二名亚德诺半导体（ADI）的两倍。从市场模拟IC竞争格局来看，目前市场主要由国外龙头厂商主导

3、。根据ICInsights统计，2019年全球前十大模拟芯片供应商均来自国外，合计占据整个市场约60%的份额，其中美国领先全球。模拟芯片厂商通过分拆、收购、合并发展。1999年摩托罗拉分拆出安森美，同年西门子分拆出英飞凌，2006年飞利浦半导体业务分拆形成恩智浦。2009年日电半导体业务与瑞萨合并形成瑞萨电子，国家半导体则在2011年被德州仪器收购。美信在1995年尚排在20名开外，但在完成一系列收购后，在2018年跻身前十。全球模拟芯片龙头厂商包括德州仪器、亚德诺、英飞凌、意法半导体、思佳讯、恩智浦、美信、安森美等。模拟芯片行业收购兼并发展：图表来源：方正证券中国模拟市场占全球份额约60%，

4、市场需求约为331亿美元。大部分国内模拟集成电路厂商起步较晚，研发投入相对较低，产品以中低端芯片为主，且在价格上竞争激烈。近年来，随着技术的积累和政策的支持，部分国内公司在高端产品方面取得了一定的突破，逐步打破国外厂商垄断，以满足芯片“自主、安全、可控”的迫切需求。国内市场长期依赖于进口，自给率仅有14%，国产替代空间广阔。目前国内电源芯片和信号链龙头矽力杰和圣邦微2019年的营收分别为25亿元和7.9亿元，相比国际龙头如德州仪器1003亿元营收依然有非常大的追赶空间。德州仪器在经历了90年的发展后积累了12.5万种模拟芯片产品，并且每年将新增3000-4000种。国产模拟龙头圣邦股份2019

5、年积累了1400多种模拟芯片产品。国内模拟芯片厂商有望凭借持续加大的研发投入和轻资产的Fabless模式提升空间，来缩小与国际水平的差距。模拟芯片根据功能分为电源管理芯片、信号链芯片和数模转换器三大类。电源管理器件主要用于管理电池与电路之间的关系。电源管理芯片包括稳压器产品、电池管理产品、LED驱动器、AC/DC控制器等，主要用于稳定电流和电压，电流、电压控制，以及电流转换等领域。2019年中国电源管理芯片市场规模720亿元，2020年预计可以达到781亿元。2018年全球电源管理芯片中，德州仪器占比21%，高通公司占比15%，ADI占比13%。信号链芯片，包括放大器、滤波器等线性产品，接口电

6、路等，主要用于模拟信号处理，以及电子系统之间的信号传输等，广泛应用于工业，通讯，医疗等行业。数模转换器，用于模拟信号与数字信号的互相转换。IC Insight数据显示，全球信号链芯片和转换器产品市场规将从2019年的97.27亿美元增至2023年的118.17亿美元，CAGR为4.99%。模拟芯片不像数字芯片追求先进制程，模拟芯片更加注重稳定和成本。因此模拟芯片产能主要在8寸晶圆，制程大多集中在28nm以下。随着大多数内存生产迁移到300mm晶圆厂，200mm的内存芯片份额已经下降到2%左右。同时在逻辑、MPU设备的生产中也出现了类似的300mm转换。另一方面，分立器件、电源、MEMS和模拟芯片从150mm生产向200mm生产过渡。受PMIC、显示驱动芯片、CMOS图像传感器、MCU、MEMS和其他需要90nm以上工艺制程的设备的强劲需求的推动，8英寸晶圆片需求量上升。图表来源：SEMI随着5G商用进程、汽车电子化发展，模拟IC行业景气度有望保持螺旋上升的状态。中为数据显示，中国模拟电路的芯片市场规模到2020年将达到2500亿人民币。随着客户和市场也正逐步从对器件功能的基础要求上升到对整体系统性能的深层需求，越来越多的产品被要求具备更高的精度、更快的速度、稳定清晰的声音、生动绚丽的图像、更长的电池使用时间等，在这样背景下，以放大器、转换器、电源管理、用