公司理财运作实务

1、公司理财财（财务务管理）第一章、公司理理财概述述财务与与成本管管理教教材一书书共十五五章、6632页页、444万字。其中前前十章是是讲财务务管理，后四章章是讲成成本管理理。财务务管理与与成本管管理本是是两门学学科，没没有内在在的必然然联系，实际上上它是两两门完全全独立的的学科。财务管管理的的特点是是公式很很多，有有的公式式需要死死背硬记记，有的的在理解解后就能能记住。第一章章是总论论，这章章的内容容是财务务管理内内容的总总纲，是是理解各各章内容容的一个个起点，对掌握握各章之之间的联联系有重重要意义义。因此此，学习习这一章章重点是是掌握财财务管理理知识的的体系，理理解每一一个财务务指标、公式、名

2、词的的概念，掌握它它，对以以后各章章在整个个知识体体系中的的地位和和作用有有很大帮帮助。第一节 财务管管理的目目标一、 企企业的财财务目标标有四个问问题：企企业目标标决定了了财务管管理目标标；财务务管理目目标的三三种主张张及其理理由和问问题；讨讨论财务务目标的的重要意意义；为为什么要要以利润润大小作作为财务务目标。这四个个问题是是财务管管理中的的基本问问题，是是组织财财务管理理工作的的出发点点。公司理财财是指公公司在市市场经济济条件下下，如何何低成本本筹措所所需要的的资金并并进行各各种筹资资方式的的组合；如何高高效率地地投资，并进行行资源的的有效配配置；如如何制定定利润分分配政策策，并合合理地

3、进进行利润润分配。公司理理财就是是要研究究筹资决决策、投投资决策策及利润润分配决决策。1、企业业管理的的目标包括三个个方面内内容：一一是生存存，企业业只有生生存，才才可能获获利，企企业生存存的基本本条件是是以收抵抵支和到期偿偿债，力力求保持持以收抵抵支和偿偿还到期期债务的的能力，减少破破产的风风险，使使企业长长期稳定定地生存存下去，是对公公司理财财的第一一个要求求；二是是发展，企企业是在在发展中中求得生生存的。筹集企企业发展展所需的的资金，是对公公司理财财的第二二个要求求；三是是获利，企企业必须须获利，才有存存在的价价值。通通过合理理有效地地使用资资金使企企业获利利，是对对公司理理财的第第三个

4、要要求。总总之，企企业的目目标（企企业管理理的目标标）就是是生存、发展和和获利。2、公司司理财的的目标三种观点点、利润润最大化化缺点：没没有考虑虑利润的的取得时时间，没没有考虑虑所获利利润和所所投资本本额的关关系，没没有考虑虑获取利利润与所所承担风风险的大大小。、每股股盈余最最大化缺点：没没有考虑虑每股盈盈余取得得的时间间性，没没有考虑虑每股盈盈余的风风险。、股东东财富的的最大化化这是公司司理财的的目标。(一)、企业目目标决定定了财务务管理的的目标企业目标标： 对财务管管理的要要求： 生存 力求保持持以收抵抵支和偿还到到期债务务的能力力，减少少破产的的风险，使企业业能长期期、稳定定地生存存下去

5、 发展 筹集企业业发展所所需的资资金 获利 通过合理理、有效效地使用用资金使使企业获获利 企业的三三个目标标要求财财务管理理完成筹筹措资金金、并有效效投放资资金和使用资资金的任任务。(二)财财务管理理目标的的三种主主张及其其理由和和问题 主张 理由 问题 （1）利利润最大大 利润代表表企业新新创财富富，利润润越多企企业财富富增加越越多，越越接近企企业的目目标。 没有考虑虑投入：没有考考虑时间间因素；没有考考虑风险险 （2）每每股盈余余最大（投资收收益率最最大） 应当把利利润和股股东投入入的资本本联系起起来。投投资报酬酬会递减减 没有考虑虑每股盈盈余的时时间；没没有考虑虑风险 （3）股股东财富富

6、最大（企业价价值最大大） 要考虑时时间和风风险因素素 计量比较较困难 (三)为什么么要讨论论财务目目标财务务目标是是决定财财务管理理工作全全局的。一切财财务管理理，都是是为了扩扩大企业业价值。企业价价值大小小，取决决于企业业的报酬酬和风险。在在风险相相同又可可忽略时时间因素素时，财财务目标标是扩大大每股盈盈余。在在风险相相同、可可忽略时时间因素素且投入入相同时时，目标标是利润润。 (四) 为什什么以利利润大小小作为财财务目标标既然企企业的财财务目标标是企业业价值而而非利润润，为什什么企业业经常以以利润大大小作为为评价方方案优劣劣的标准准?企业价价值是对对财务目目标的最最好概括括，并不不否认利利

7、润是企企业的目目标之一一。原因因是在风风险相同同、收益相相同并且且时间分分布相同同的情况况下，利利润大小小就决定定了方案案对企业业价值的的贡献。以利润润作为目目标，在在特定环环境下是是正确的的。追求求利润不不是错错误，而是一一种片面面性。二、 影影响财务务目标实实现的因因素重点是理理解报酬酬、风险险；投资资、筹资资和股利利分配之之间的关关系。股东财富富的大小小可以用用股票价价格来反反映。股股价的高高低取决决于企业业的报酬酬率和风风险，而而报酬率率和风险又是是由企业业投资项项目、资资本结构构和股利利政策决决定的，公司理理财正是是通过投投资决策策、筹资资决策和和股利分分配决策策来提高高报酬率率，降

8、低低风险，实现其其目标。影响公司司理财目目标的因因素有五五个，分分别是投投资报酬酬率、风风险、投投资项目目、资本本结构、股利政政策。下面通通过图示示和数学学模型揭揭示影响响财务目目标实现现的因素素(一)图示企企业价值值取决于于环境和企业决决策图示说明明：(11)企业业的价值值取决于于现金流流量和风险；(2 ) 现现金流量量取决于于企业决决策，包包括投资资、筹资资和分配配；(33)企业业决策受受环境的的影响，要与环环境相适适应，包包括法律律环境、金融环环境和经经济环境境;(44)风险险取决于于企业决决策和环环境变化化，企业业可以改改变决策策从而控控制风险险，但环环境变化化总是存存在的。(二)数学

9、模模型财务务管理的的数学模模型虽然然很多，但基本本的模型型有限，其中股股价模型型是统帅帅全局的的，居于于核心地地位。影响股价价的因素素三、 股股东、经经营者和和债权人人的冲突突与协调调企业的利利益关系系人有股股东、经经营者、债权人人、员工工、政府府和社会会公众等等。股东东的目标标可以概概括为扩扩大企业业价值，而其他他利益人人的目标标则与之之不同。因此，他们之之间的矛矛盾是不不可避免免的。本本章主要要分析了了股东与与经营者者、债权权人和社社会公众众的矛盾盾及其协协调办法法。要记记住并理理解，企企业股东东与其它它利益人人的目标标冲突和和协调。利益集团团 目标 与股东冲冲突的表表现 协调办法法 经营

10、者 报酬、闲闲暇、风风险 道德风险险、逆向向选择 监督、激激励 债权人 本利求偿偿权 违约、投投资于高高风险项项目 契约限制制、终止止合作 社会公众众 可持续发发展 环境、产产品安全全、质量量、劳动动保险 法律、社社会、新新闻、道道德约束束 第二节 财务管管理的内内容一、财务务管理的的对象，是现金金及其流流转。（一） 现金流流转的概概念定义义：在生生产经营营过程中中，现金金变为非非现金，非现金金又变为为现金，这种周周而复始始的流转转过程称称为现金金流转。特点：这种流流转无始始无终，不断循循环，称称为现金金循环。分类：不到一一年称为为短期循循环，超超过一年年称为长长期循环环。（二） 现金的的短期

11、循循环分为为三块：来源：股东投投资，银银行借入入；耗费费：支付付人工成成本和其其他费用用等；收收回：现现销、赊赊销出售售产成品品等收回回现金。（三） 现金的的长期循循环关键键是折旧旧。折旧不不是本期期的现金金支出，但却是是本期的的费用。每期的的现金是是利润加加折旧之之和。折折旧一方方面使企企业增加加现金，一方面面减少固固定资产产价值。因此，在企业业不增加加固定资资产的情情况下，亏损不不超过折折旧额，企业的的现金余余额就不不会减少少。折旧旧加入产产品成本本中经过过销售收收回现金金，可用用于短期期、长期期循环。（四） 现金流流转的不不平衡有有内部因因素和外外部因素素，重点点要掌握握内部因因素。内内

12、部因素素的关键键也是折折旧。亏亏损小于于折旧，在固定定资产重重置以前前可以维维持；亏亏损大于于折旧，不从外外部补充充现金将将很快破破产。会计核算算的对象象是资金金运动（企业生生产经营营活动），即会会计要素素，公司司理财（财务管管理）的的对象也也是资金金的运动动，筹资资决策涉涉及到负负债和所所有者权权益，投投资决策策涉及资资金的具具体形态态即资产产，利润润分配决决策涉及及收入、费用和和利润。资金运运动的起起点和终终点是现现金，因因此，公公司理财财的对象象也可以以说是现现金及其其流转。这里要要搞清楚楚现金流流量与企业利利润之间间的关系系。问题一：为什么么盈利的的企业会会发生现现金周转转困难，甚至破

13、破产？问题二：为什么么亏损企企业仍然然可以正正常经营营？盈利企业业如果不不进行大大规模扩扩充（投投资），通常不不会发生生严重的的财务困困难，盈盈利企业业破产的的可能原原因有：、应收收帐款过过大，投资规规模过大大。解决决办法只只能从外外部筹措措资金（借款）。亏损企业业从长远远来说，如果不不从外部部筹措资资金，现现金流转转不可能能维持。从短期期看，有有两种情情况，一一是亏损损额小于于折旧额额；另一一种是亏亏损额大大于折旧旧额，不不从外部部补充现现金将很很快破产产。亏损损企业能能正常经经营可能能的原因因有：亏损小小于折旧旧，从外部部供入资资金。二、公司司理财（财务管管理）的的内容 有三个个方面的的决

14、策：投资。包包括对内内投资与与对外投投资；直直接投资资与间接接投资；长期投投资与短短期投资资。筹资（融融资）。包括权权益资本本与借入入资本，长期资资本与短短期资本本。利润分分配（或或股利分分配），过高的的股利支支付率，影响企企业再投投资能力力，会使使未来收收益减少少，造成成股价下下跌；过过低的股股利支付付率，可可能引起起股东不不满，股股价也会会下跌。财务管理理的内容容，可以以从财务务报表看看出来。财务报报表是财财务管理理的结果果。 (一)静态观观察财务务管理的的内容：资产负负债表 (财务务状况表表)1、资产管管理(表表的左方方)：资资产总额额、资产产组成的的决策，流动性性和收益益性的顺顺序。2

15、2、筹资资管理(表的右右方)：财务结结构、筹筹资途径径选择的的决策。包括股股利分配配即留存存收益决决策，也也是筹资资决策。偿还时时间与要要求回报报的顺序序。案例：情情况一，盈利的的企业会会发生资资金周转转困难，甚至会会破产。 现现金流量量表经营活动动产生的的现金流流量1、现金金流入合合计 2200002、现金金流出合合计 2210003、净现现金流量量之和 -1100二、投资资活动产产生的现现金流量量1、现金金流入合合计 5502、现金金流出合合计 22203、净现现金流量量之和 -1700三、筹资资活动产产生的现现金流量量1、现金金流入合合计 88602、现金金流出合合计 22503、净现现

16、金流量量之和 6110四、现金金及现金金等价物物净增加加补充资料料1、不涉涉及现金金收支的的投资和和筹资活活动2、将净净利润调调整为经经营活动动的现金金流量3、现金金及现金金等价物物净增加加货币资金金的期末末余额4420减：货币币资金的的期初余余额800=3400 损益表表 利润润分配表表产品销售售收入 25000（-）产产品销售售成本 116000（-）产产品销售售费用 500（-）产产品销售售税金及及附加550产品销售售利润 8800（+）其其他业务务利润 1000（-）管管理费用用 4000（-）财财务费用用 500营业利润润 2550（+）投投资收益益 1000（+）营营业外收收入（-

17、）营营业外支支出利润总额额 3550（-）所所得税 500净利润 3300净利润（+）年年初未分分配利润润二、可供供分配利利润（-）提提取盈余余公积金金（-）向向股东分分配利润润三、年末末未分配配利润案例：情情况二，亏损企企业仍然然可以正正常经营营。 现现金流量量表经营活动动产生的的现金流流量1、现金金流入合合计 2240002、现金金流出合合计 2210003、净现现金流量量之和 3000二、投资资活动产产生的现现金流量量1、现金金流入合合计 5502、现金金流出合合计 6603、净现现金流量量之和 -10三、筹资资活动产产生的现现金流量量1、现金金流入合合计 33002、现金金流出合合计

18、22503、净现现金流量量之和 500四、现金金及现金金等价物物净增加加补充资料料1、不涉涉及现金金收支的的投资和和筹资活活动2、将净净利润调调整为经经营活动动的现金金流量3、现金金及现金金等价物物净增加加货币资金金的期末末余额5520减：货币币资金的的期初余余额1880=3400 损益表表 利润润分配表表产品销售售收入 25000（-）产产品销售售成本 222000（-）产产品销售售费用 500（-）产产品销售售税金及及附加550产品销售售利润 2200（+）其其他业务务利润 1000（-）管管理费用用 4000（-）财财务费用用 500营业利润润 -1150（+）投投资收益益 1000（+

19、）营营业外收收入（-）营营业外支支出利润总额额 -550（-）所所得税 净利润 -50净利润（+）年年初未分分配利润润二、可供供分配利利润（-）提提取盈余余公积金金（-）向向股东分分配利润润三、年末末未分配配利润（一）资资产负债债表与财财务管理理的内容容 资产 财务管理理内容（投资） 负债及权权益 财务管理理内容（筹资） 现金 现金管理理 短期借款款 银行信用用 应收账款款 应收账款款管理 应付帐款款 商业信用用 存货 存货管理理 长期负债债 负债筹资资（资本本结构） 长期投资资 证券评价价 资本 权益筹资资（资本本结构） 固定资产产 投资管理理 未分配利利润 股利分配配（留存存收益） （二）

20、从从经营成成果观察察财务管管理的内内容：损损益表损损益表，反映企企业的收收益及其其风险。损损益表项项目 财务管理理内容 销售收入入（不稳稳定） 销售收入入风险 -变动成成本 -固定成成本 经营杠杆杆 息税前利利润（更更不稳定定） 经营收益益及其风风险 -按固定定利率支支付的利利息 财务杠杆杆 税前利润润 -所得润润 税务规划划 税后利润润（更加加不稳定定） 股东收益益及其风风险 -付给股股东利润润 股利政策策 留存收益益 内部筹资资，加入入资产负负债表 (三)从从动态观观察财务务管理的的内容：现金流流量表现现金流量量表直接接反映财财务管理理活动。现金流量量表项目目 经营现金金流入 营运资金金管

21、理：取得现现金及分分配现金金于经营营资产，内部筹筹资 经营现金金流出 经营现金金流量净净额 投资现金金流入 投资管理理 投资现金金流出 投资现金金流量净净额 筹资现金金流入 外部筹资资管理 筹资现金金流出 筹资现金金流量净净额 三、 财财务管理理的职能能，是决策策、计划划和控制制(一)财财务决策策1、 决策过过程的四四阶段：情报活活动：探探查环境境，寻找找作出决决策的条条件；设设计活动动：设计计可能采采取的备备选方案案；抉择择活动：选取备备选方案案；审查查活动：对过去去的决策策进行评评价。2、决策策系统的的五个要要素：决决策者；决策对对象；信信息；决决策的理理论和方方法；决决策结果果。决策策的

22、五个个要素相相互联系系、相互互作用，组成了了一个决决策系统统。3、决策策的准则则：由于于决策者者受认识识能力、时间、成本、情报来来源的限限制，不不能坚持持最理想想的决策策准则。通常人人们选择择的是令人满满意的或足足够好的的决策策准则。4、价值值标准：是评价价方案优优劣的尺尺度。单单一标准准最大化化：利润润最大、产量最最高成本本最低；多经济济目标综综合：以以经济效效益为尺尺度的综综合经济济目标；经济与与非经济济目标综综合：除除考虑经经济目标标外，还还要考虑虑非经济济目标，如：社社会的、心理的的、道德德的等。在财务务领域对对非经济济目标的的货币化化问题尚尚未得到到解决。(二)财务计计划广义义的财务

23、务计划包包括财务务决策和和期间计计划，狭狭义的财财务计划划仅指期期间计划划。期间间计划是是针对一一定时期期的计划划;而决决策是针针对特定定事项的的。期间间计划的的方法，分为规规划和预预算。1、 财财务规划划:调整整规模和和水平，协调资资金、收收益、成成本费用用，使企企业价值值最大化化。方法法，财务务预测和和本量利利分析；2、财务务预算，以货币币形式表表示预期期结果。(三)财务控控制财务务控制是是以财务务计划为为依据的的，财务务控制是是执行计计划的手手段，它它们共同同组成了了财务管管理循环环， 第三节 财务管管理的环环境定义：是是指对企企业财务务活动产产生影响响作用的的企业外外部条件件。企业业的

24、财务务决策要要适应客客观环境境的要求求和变化化。其中中，最重重要的是是法律环环境、金金融市场场环境、经济环环境。一、法律律环境 二、金融融环境一一资金融融通的场场所。这这是重点点。金融融市场由由三部分分组成：主体：金融机机构；客客体：金金融资产产；参加加入：供供应者和和需求者者。（一一） 金融市市场与企企业理财财：三句句话：是是企业投投资和筹资的场场所；是是企业长长短期资资金转化化的市场场所；是是企业理理财信息息的主要要渠道。(二)金金融资产产的特征征：注意意3个特特征：收收益性：指金融融资产投投资的收收益率高高低；风风险性：指金融融资产不不能恢复复原投资资价格的的可能性性，有违违约风险险和市

25、场风风险；流动性性：指金金融资产产能够在在短期内内不受损损失的变变现。流流动性强强的金融融资产具具有容易易兑现、市场价价格波动动小的特特点。注意三者者的关系系：流动动性与收收益性呈呈反比，收益性性与风险险性呈正正比，三三者互相相作用，互相联联系。 (三)金融市市场的分分类和组组成1、 金金融市场场分类 (按不不同的划划分标准准分类)：（1）按按交易期期限划分分：货币币市场与与资本市市场。货货币市场场：指期期限不超超过一年年的短期期资金交交易市场场，因短短期有价价证券易易于变现现，故称称之为货货币市场场。资本本市场：指期限限在一年年以上的的股票和和债券交交易市场场，因为为发行股股票和债债券主要要

26、用于固固定资产产等资本本货物的的购买，故称之之为资本本市场。（2）按按交割期期限划分分：现货货市场与与期货市市场。现现货市场场：指买买卖双方方成交的的当时或或几天内内买方付付款，卖卖方交出出证券的的交易市市场。期期货市场场：指买买卖双万万成交后后，在双双方约定定的未来来某一特特定日才才交割的的交易市市场。（3）按按交易性性质划分分：发行行市场与与流通市市场。发发行市场场：指从从事新证证券和票票据等金金融工具具买卖的的转让市市场。即即一级市市场。流流通市场场：指从从事已上上市的旧旧证券和和票据等等金融工工具买卖卖的转让让市场。即二级级市场。（4）按按经营金金融资产产品种分分类：同同业拆借借市场、

27、国债市市场、企企业债券券市场、股票市市场、金金融期货货市场。(四)我我国主要要的金融融机构：了解各各类金融融机构的的主要特特点，这这是必须须掌握的的普通常常识。11、中央央银行：管理金金融活动动；2、政策性性银行：政府设设立以贯贯彻政策策为目的的；3、商业银银行：盈盈利为目目的；44、非银银行金融融机构：限定业业务的金金融机构构。（五） 金融市市场上利利率的决决定因素素。这是是重点。定义：利利率是资资金使用用权的价价格。计计算公式式：金融融市场上上资金的的购买价价格，书书第422页：利利率=纯纯粹利率率+通货货膨胀附附加率+变现力力附加率率+违约约风险附附加率+到期风风险附加加率这个个公式表表

28、明有五五个因素素：1、 纯纯粹利率率：定义义：无通通货膨胀胀、无风风险的平平均利率率。举例例：无通通货膨胀胀时，国国库券利利率可视视为纯粹粹利率。受平均均利润率率、资金供供求关系系、国家政政策调节节三个因因素的影影响。2、 通通货膨胀胀附加率率：定义义：由于于通货膨膨胀使货货币贬值值，投资资者的真真实报酬酬下降。目的是是弥补通货货膨胀造造成的购购买力损损失。它它等于纯纯粹利率率加上预预计通货货膨胀率率。3变现力力附加率率：定义义：对变变现力弱弱的有价价证券投投资者要要求有变变现力的的补偿。3、 违违约风险险附加率率：定义义：因借借款人不不能按时时偿还本本金和利利息给投投资人带带来的风风险。债债

29、券等级级低，债债券风险险大，投投资者要要求的利利率就高高。4、 到到期风险险附加率率：定义义：因有有价证券券到期时时间长短短不同而而形成的的利率差差别。时时间长，利率变变动的可可能性就就大，要要求的补补偿就高高。实质质上，到到期风险险附加率率是对投投资者承承担利率率变动风风险的一一种补偿偿。三、经济环环境 第四节 成本管管理一、 成成本的概概念(一一)财务务会计中中使用的的成本概概念：在在财务会会计中，成本是是根据财财务报表表的需要要定义的的，它们们由会计计准则或或会计制制度来规规范，因因此可以以称之为为报表表成本、制制度成本本或法定成成本。在财务务会计中中，成本本是指取取得资产产或劳务务的支

30、出出。成本本计算和和成本管管理所说说的成本本是指生生产经营营成本，它具有有以下特特征：1、成本本是经济济资源的的耗费，生产经经营过程程也同时时是经济济资源的的耗费过过程；22、成本本是以货货币计量量的耗费费；3、成本是是特定对对象的耗耗费；44、成本本是正常常生产经经营活动动的耗费费。从理理论上说说，企业业的全部部经济活活动应当当分为生生产经营营活动、投资活活动和筹资活活动，这这三项活活动的损损益在利利润表中中要分开开报告，以便分分别评价价其业绩绩。企业业经济活活动的的的正常损损益和非正常常损益也也要分开开报告，以便评评价企业业的获利利能力。只有生生产经营营活动的的正常耗耗费才能能计入生生产经

31、营营成本并并从营业业收入中中扣减，以便使使营业业利润能反映映生产经经营活动动的正常常获利能能力。(二)管管理会计计中使用用的成本本：管理理会计是是为企业业管理服服务的使使用的成成本概念念与管理理学相同同，可称称之为管理成成本。管理学学上信奉奉的原则则是不不同目的的需要不不同意义义的成本本，因因此在企企业管理理中使用用多种成成本信息息。最一一般的管管理成本本定义是是为了了达到特特定目标标所失去去或放弃弃的一项项资源。管理成成本比财务报报表成本本的含含义更广广泛，它它们不一一定需要要支付货货币，例例如机会会成本，也不一一定实际际发生了了耗费，例如各各种未来来成本。管理成成本可以以分成两两大类：1、

32、决策策使用的的成本这这些报告告要提供供边际成成本、增增量成本本、机会会成本、沉没成成本、资资本成本本等信息息。决策策使用的的这些成成本通常常不被记记入账簿簿系统，其共同同特征是是属于未来成本，而记入入账簿的的成本是是过去去成本本。2、日常常计划和和控制使使用的成成本按责责任中心心比较预预算与实实际成本本，它们们都需要要会计部部门提供供内部常常规报告告。这些些报告要要提供预预算成本本、目标标成本、变动成成本、差差异成本本和可控控成本等等信息。这些数数据可以以通过账账簿系统统处理，也可以以在账外外记录和和加工。管理用的的成本数数据，通通常不受受统一的的财务会会计制度度约束，也不列列入财务务报表 (

33、三)经济成成本 经经济学中中产品价价值=cc+v+M，成成本是cc+v的的部分，即生产产产品所所转移物物化劳动动的价值值和消耗耗活劳动动需要补补偿的价价值，具具体表现现为产品品所消耗耗的生产产资料价价值和劳劳动力报报酬的支支出。经经济学中中的成本本概念有有两个主主要特征征：1、 成成本是需需要补偿偿的价值值，而不不是可分分配的价价值，只只有为社社会创造造的价值值(v)才是可可供分配配的价值值。2、 成本本是经济济价值的的消耗，包括生生产资料料消耗和和劳动力力消耗，而不是是为社会会创造新新的价值值。二、 成成本管理理（一）成成本管理理的重要要性成本本管理现现在叫做做企业的的内功，是当今今管理当当

34、局最为为强调的的事情。国企业业三年脱脱困以后后，现在在在管理理上上一一个新台台阶，这这个台阶阶的重要要内容就就是加强强成本管管理。（二）成成本控制制1、成本本控制系系统的组组成一个个企业的的成本控控制系统统包括组组织系统统、信息息系统、考核制制度和奖奖励制度度等内容容。组织系系统：组组织是指指人们为为了一个个共同目目标而从从事活动动的一种种方式。成本控控制系统统必须与与企业组组织机构构相适应应，即企企业预算算是由若若干分级级的小预预算组成成的。信息系系统：成成本控制制系统的的另一个个组成部部分是信信息系统统，也就就是责任任会计系系统。考核制制度：考考核制度度是控制制系统发发挥作用用的重要要因素

35、。奖励制制度：奖奖励制度度是维持持控制系系统长期期有效运运行的重重要因素素。2、成本本控制的的基本原原则经济原原则：是是指因推推行成本本控制而而发生的的成本，不应超超过因缺缺少控制制而丧失失的收益益。因地制制宜原则则:是指指成本控控制系统统必须个个别设计计，适合合特定企企业、部部门、岗岗位和成成本项目目的实际际情况，不可照照搬别人人的做法法。全员参参加原则则。领导推推动原则则。由于于成本控控制涉及及到全体体员工，并且不不是一件件令人欢欢迎的事事情，因因此必须须由最高高当局来来推动。3、成本本降低与与成本控控制有区区别成本控控制以完完成预定定成本限限额为目目标，而而成本降降低以成成本最小小化为目

36、目标。成本控控制仅限限于有成成本限额额的项目目；而成成本降低低不受这这种限制制，涉及及企业的的全部活活动。成本控控制是在在执行决决策过程程中努力力实现成成本限额额；而成成本降低低应包括括正确选选择经营营方案，涉及制制定决策策的过程程，包括括成本预预测和决决策分析析。成本控控制是指指降低成成本支出出的绝对对额，故故又称为为绝对成成本控制制；成本本降低还还包括统统筹安排排成本、数量和和收入的的相互关关系，以以求收入入的增长长超过成成本的增增长，实实现成本本的相对对节约，因此又又称为相相对成本本控制。4、成本本降低的的基本原原则:以以顾客为为中心、系统分分析成本本发生的的全过程程、主要要目标是是降低

37、单单位成本本、要靠靠自身的的力量降降低成本本、要持持续地降降低成本本。5、成本降降低的主主要途径径开发新新产品，改进现现有产品品的设计计，利用用价值工工程等方方法提高高产品的的功能成成本比率率。、采用用先进的的设备、工艺和和材料。、开展展作业成成本计算算、作业业成本管管理和作作业管理理。改进进员工的的培训，提高技技术水平平，树立立成本意意识。三、 成成本会计计什么是成成本会计计； (二)成成本计算算制度。重点了了解一下下标准成成本计算算制度。标准成成本计算算制度是是计算产产品的标标准成本本，并将将其纳入入财务会会计的主主要账簿簿体系的的成本计计算制度度。在标标准成本本计算制制度中，通过产产品的

38、标标准成本本和成本本差异列列入财务务报表，与财务务会计有有机的结结合起来来。标准准成本制制度可以以在需要要时计算算出实际际成本，分析实实际成本本与标准准的差异异，并定定期提供供成本分分析报告告。企业业应根据据自己成成本计算算的主要要目的和和具备的的条件，分别采采用实际际成本计计算制度度或标准准成本计计算制度度。最后总结结一下本本章： 财务管管理的知知识结构构 成本本管理:经理人人员为满满足顾客客要求同同时又持持续地降降低和控控制成本本的行动动。l、成本核核算，确确认以前前的管理理决策引引起的实实际成本本支出。目的是是改进预预算、用用于控制制、确定定存货价价值、决决定损益益、用于于改善决决策。2

39、2、成本本控制:成本控控制的责责任是每每个员工工。会计计人员对对成本控控制的贡贡献在于于提供控控制标准准、提供供结果与与预算比比较的业业绩报告告。第二章 公司司理财的的理论基基础（基基本观念念）一、货币币的时间间价值（一一）货币币时间价价值的含含义1定定义：货货币时间间价值是是指货币币经历一一定时间间的投资资和再投投资所增增加的价价值，也也称为资资金时间间价值。在在理解货货币时间间价值时时要注意意把握以以下的要要点：（11）货币币时间价价值是指指增量量，一一般以增增值率表表示；（22）必须须投入生生产经营营过程才才会增值值；（3）需要持持续或多多或少的的时间才才会增值值；（4）货币总总量在循循

40、环和周周转中按按几何级级数增长长，即需需按复利利计算。2计算货货币时间间价值的的作用不同同时间单单位货币币的价值值不相等等，所以以，不同同时点上上的货币币收支不不宜直接接比较，必须将将它们换换算到相相同的时时点上，才能进进行大小小的比较较和有关关计算。3货币时时间价值值的处置置由由于货币币随时间间的增长长过程与与利息的的增值过过程在数数学上相相似，因因此，在在换算时时广泛使使用计算算利息的的方法，即按复复利的方方法进行行折算。（二）货币时时间价值值的计算算3普普通年金金（1）普普通年金金终值 偿债基基金（A）：是指为为使年金金终值达达到既定定金额每每年应支支付的年年金数额额。其计计算公式式为：

41、 式中的的 为偿债债基金系系数，系系普通年年金终值值系数的的倒数，记作（A/SS，i，n）。（2）普普通年金金现值 基本公公式： 即： PP=A（P/A，ii，n）投资回回收额（A）：是指能能达到即即定的年年金现值值数额每每年应收收回的年年金数额额。称为为投资回回收系数数，系普普通年金金现值系系数的倒倒数，记记作（A/PP，i，n）。4预预付年金金（1）预预付年金金终值 基本公公式： 即： SS = A （SS/A，i，nn+1）-1 （口口诀为：期数加加1，系系数减11 ）（2）预预付年金金现值 基本公公式： 即： PP = A（P/A，ii，n-1）+1 （口诀诀为：期期数减11，系数数加

42、1 ）5递延年年金 递递延年金金是指第第一次支支付发生生在第二二期或第第二期以以后的年年金。递递延年金金支付形形式中，一般用用m表示示递延期期数，连连续支付付的期数数用n表表示。递延年年金终值值的大小小，与递递延期无无关，故故计算方方法和普普通年金金终值相相同。递延年年金现值值的计算算有两种种方法。第一种种方法： P00=A.(P/A,ii,n).(PP/S,i,mm)第二二种方法法： PP0=AA.(PP/A,i,mm+n)-A.(P/A,ii,m)6永永续年金金 永续续年金是是指无限限期定额额支付的的年金，其特点点是没有有终值。（1）现现值计算算： PP=A/i（2）利利率计算算： ii=

43、A/P（3）年年金计算算： AA=P.i7名义利利率和实实际利率率名义利利率是指指当利息息在一年年内要复复利几次次时，给给出的年年利率。实际利利率是指指一年内内多次复复利时，每年末末终值比比年初的的增长率率。实际际利率和和名义利利率之间间的换算算公式为为：案例：11、某人人分期付付款购房房子，房房价为880万元元，首期期付300%，其其余分55年按月月支付，问每月月支付多多少（年年利率为为6%）。 22、某人人每月月月末在银银行存110000元，月月利率00.5%，三年年后能存存多少钱钱。二、风险险价值（一一）风险险及其衡衡量1.风风险的概概念（1）定义：风险是是指在一一定条件件下和一一定时期

44、期内可能能发生的的各种结结果的变变动程度度。（2）理解： 风险是是一定定条件下下的风风险。 风险险是事件件本身的的不确定定性，具具有客观观性。 风险的的大小随随时间延延续而变变化，是是一定定时期内内的风风险。 在实实务领域域对风险险和不确确定性不不作区分分，都视视为风风险 。 风险可可能给投投资人带带来超出出预期的的收益，也可能能带来超超出预期期的损失失。从财财务的角角度来说说，风险险主要指指无法达达到预期期报酬的的可能性性。2风风险的类类别（1）投资人人的风险险：市场场风险和和公司特特有风险险 市场风风险：是是指影响响所有公公司的因因素引起起的风险险。这类类风险涉涉及所有有的投资资对象，不能

45、通通过多角角化投资资来分散散，因此此，又称称不可分分散风险险或系统统风险。公司特特有风险险：是指指发生于于个别公公司的特特有事件件造成的的风险。这类风风险可以以通过多多角化投投资来分分散。这这类风险险又称可可分散风风险或非非系统风风险。市场场风险和和公司特特有风险险的主要要区别，在于是是否可以以通过多多角化投投资来分分散风险险。（2）企业的的风险：经营风风险与财务风风险 经营风风险：市市场销售售、生产产成本变变动引起起；经营营风险使使企业的的报酬率率变得不不确定；固定成成本有杠杠杆作用用，使资资产收益益率变化化加大。 财务风风险：因因借款而而增加的的风险；借款利利息率固固定有杠杠杆作用用，使权

46、权益净利利率变动动比资产产净利率率变动更更大。3风险的的衡量指指标及其其计算(11)概率率 ：概概率是用用来表示示随机事事件发生生可能性性大小的的数值(22)离散散型分布布和连续续型分布布离离散型分分布：随随机变量量只取有有限个值值，并且且对应于于这些值值有确定定的概率率连连续型分分布：随随机变量量有无数数可能的的情况出出现，对对每种情情况都赋赋于一个个概率 正正态分布布：概率率分布为为对称钟钟型的随随机变量量。钟型型分布以以期望值值为轴，左右完完全对称称。(3)预期值值（期望望值、均均值）随机机变量的的各个取取值，以以相应的的概率为为权数的加加权平均均数，叫叫作随机机变量的的预期值值（数学学

47、期望或或均值），它反反映随机机变量取取值的平平均化。其其计算公公式为：(44)方差差和标准准差反映随随机变量量离散程程度的指指标。方差：用来表表示随机机变量与与期望值值之离散散程度的的一个量量。其计计算公式式为：标准差差：也叫叫均方差差，是方方差的平平方根。其计算算公式为为：标准差差是一个个绝对数数,不便便于比较较不同规规模项目目的风险险大小。两个方方案只有有在预期期值相同同的前提提下，才才能说标标准差大大的方案案风险大大。（二二）风险险与收益益的关系系1基本关关系：风风险和报报酬的基基本关系系是风险险越大要要求的报报酬率越越高。风风险和报报酬的这这种联系系，是市市场竞争争的结果果。风险和和期

48、望投投资报酬酬率的关关系可以以表示如如下：期望望投资报报酬率 = 无无风险报报酬率 + 风风险报酬酬率期望投投资报酬酬率= 无风险险报酬率率 + 风险报报酬斜率率风险程程度上式中中的风险险程度用用标准差差或变异异系数等等计量。风险报报酬斜率率取决于于全体投投资者的的风险回回避态度度，如果果大家都都愿意冒冒险，风风险报酬酬斜率就就小，风风险溢价价不大；如果大大家都不不愿意冒冒险，风风险报酬酬斜率就就大，风风险附加加率就比比较大。2风险控控制的方方法：多多角经营营和多角筹筹资案例：AABC公公司有两两个投资资机会，A投资资机会是是一个高高科技项项目，风风险较大大，但收收益也较较大；BB项目是是一个

49、老老产品且且是必需需品。假假设未来来经济情情况只有有三种：繁荣、正常、退，有有关的概概率分布布和预期期报酬率率如下：经济情况况发生概率率A项目预预期报酬酬率B项目预预期报酬酬率繁荣0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%求:两个个项目的的期望值值、方差差，比较较风险大大小。第三章 筹资资决策筹资的基基本途径径有三种种，一是是发行股股票（向向投资者者、股东东筹资）；二是是发行债债券（向向债券投投资者或或债权人人筹资）；三是是银行贷贷款（向向债权人人筹资）。本章内内容的基基本框架架为：本章章重点与与难点本章章重点内内容有：普通股股的概念念及股东东的权利利；普通通股融资资的优

50、缺缺点；股股票发行行的规定定与条件件；股票票上市的的目的与与条件；股票上上市的暂暂停与终终止；负负债融资资的特点点；短期期负债融融资的特特点；应应付账款款融资决决策；取取得长期期借款的的条件和和有关保保护性条条款；长长期借款款融资与与长期债债券融资资的特点点；债券券的发行行价格。本本章难点点问题是是：放弃弃现金折折扣成本本的计算算与决策策；债券券发行价价格的计计算。一、普通股股筹资11、普通通股权益益表决权，收益权权，股份转转让权，知情权权，剩余财财产分配配权。2、种类类记名和和不记名名股票，面值股股票和无无面值股股票，国家股股、法人人股和个个人股，A股、B股、H股和和N股等等等。（一一）普通

51、通股的概概念及普普通股股股东的权权利普通股股是股份份有限公公司发行行的无特特别权利利的股份份，也是是最基本本的、标标准的股股份。依我我国公公司法的规定定，普通通股股东东有如下下权利：1出席或或委托代代理人出出席股东东大会，并依公公司章程程规定行行使表决决权。这这是普通通股股东东参与公公司经营营管理的的基本方方式。2股份转转让权。依据公司法法、其其他法规规和公司司章程规规定，股股东持有有的的股股份可以以自由转转让。3股利分分配请求求权。4对公司司账目和和股东大大会决议议的审查查权和对对公司事事务的质质询权。5分配公公司剩余余财产的的权利。6公司章章程规定定的其他他权利。（二）普普通股融融资的优优

52、缺点1普通股股融资的的优点（11）发行行普通股股筹措的的资本具具有永久久性，无无到期日日，不需需归还。（2）发发行普通通股筹资资没有固固定的股股利负担担。由于于普通股股筹资没没有固定定的到期期还本付付息的压压力，所所以筹资资风险较较小。（33）发行行普通股股筹集的的资本是是公司最最基本的的资金来来源，反反映公司司的实力力，可作作为其他他方式筹筹资的基基础，尤尤其可为为债权人人提供保保障，增增强公司司的举债债能力。（4）由由于普通通股的预预期收益益较高，并可一一定程度度地抵消消通货膨膨胀的影影响，因因此普通通股筹资资容易吸吸收资金金。2普普通股融融资的缺缺点（1）普通股股的资本本成本较较高。首首

53、先，从从投资者者的角度度讲，投投资于普普通股风风险较高高，相应应地要求求有较高高的投资资报酬率率。其次次，对筹筹资来讲讲，普通通股股利利从税后后利润中中支付，不具有有抵税作作用。比比外，普普通股的的发行费费用也较较高。 （2）以以普通股股筹资会会增加新新股东，这可能能分散公公司的控控制权。（三）股股票发行行的规定定与条件件按按照我国国公司司法的的有关规规定，股股份有限限公司发发行股票票，应符符合以下下规定和和条件：1 每股股金额相相等。同同次发行行的股票票，每股股的发行行条件和和价格应应当相同同。2 股票发发行价格格可以按按票面金金额，也也可以超超过票面面金额，但不得得低于票票面金额额。3 股

54、票应应当载明明公司名名称、公公司登记记日期、股票种种类、票票面金额额及代表表的股份份数、股股票编号号等主要要事项。 4 向发发起人、国家授授权投资资机构、法人发发行的股股票，应应当为记记名股票票；对社社会公众众发行的的股票，可以为为记名股股票，也也可以为为无记名名股票。5 公司司发行记记名股票票的，应应当置备备股东名名册，记记载股东东的姓名名或名称称，住所所，各股股东所持持股份，各股东东所持股股票编号号，各股股东取得得其股份份的日期期；发行行无记名名股票的的，公司司应当记记载其股股票数量量、编号号及发行行日期。6. 公司司发行新新股，必必须具备备下列条条件：前前一次发发行的股股份已募募足，并并

55、间隔一一年以上上，公司司在最近近三年内内连续盈盈利，并并可向股股东支付付股利；公司在在三年内内财务会会计文件件无虚假假记载；公司预预期利润润率可达达同期银银行存款款利率。 7. 公司司发行新新股，应应由股东东大会做做出有关关下列事事项的决决议：新新股种类类及数额额；新股股发行价价格；新新股发行行的起止止日期；向原有有股东发发行新股股的种类类及数额额。（四）股票发发行和销销售方式式及其优优缺点l股票发发行方式式股股票发行行方式指指的是公公司通过过何种途途径发行行股票。它可分分为两类类：公开开间接发发行和不不公开直直接发行行。（1）公开间间接发行行：指通通过中介介机构，公开向向社会公公众发行行股票

56、。这种发发行方式式的发行行范围广广，发行行对象多多，易于于足额筹筹集资本本；股票票的变现现性强，流通性性好；还还有助于于提高发发行公司司的知名名度和扩扩大影响响力。但但这种发发行方式式也有不不足，主主要是手手续繁杂杂，发行行成本高高。（2）不公开开直接发发行：指指不公开开对外发发行股票票，只向向少数特特定的对对象直接接发行，因而不不需经中中介机构构承销。这种发发行方式式弹性较较大，发发行成本本低；但但发行范范围小，股票变变现性差差。2股股票的销销售方式式股股票销售售方式指指的是股股份有限限公司向向社会公公开发行行股票时时所采取取的股票票销售方方法。股股票销售售方式有有两类：自销和和委托承承销。

57、（11）自销销方式：指发行行公司自自己直接接将股票票销售给给认购者者。这种种销售方方式发行行公司可可直接控控制发行行过程，实现发发行意图图，并节节省发行行费用；但筹资资时间较较长，发发行公司司要承担担全部发发行风险险，并需需要发行行公司有有较高的的知名度度、信誉誉和实力力。 （22）委托托承销方方式：指指发行公公司将股股票销售售业务委委托给证证券经营营机构代代理。我我国公公司法规定股股份有限限公司向向社会公公开发行行股票，必须与与依法设设立的证证券经营营机构签签订承销销协议，由证券券经营机机构承销销。股票承承销又分分为包销销和代销两种种具体办办法。(五五) 股股票上市市的目的的和条件件l. 股

58、票票上市的的目的股票票上市指指的是股股份有限限公司公公开发行行的股票票经批准准在证券券交易所所进行挂挂牌交易易。股份份公司申申请股票票上市，一般出出自于以以下目的的：(1) 资本本大众化化，分散散风险。(22) 提提高股票票的变现现力。(33) 便便于筹措措新资金金。(4) 提高高公司知知名度,吸引更更多顾客客。(5) 便于于确定公公司价值值。但股票票上市也也有对公公司不利利的一面面。主要要指：公公司将负负担较高高的信息息披露成成本；各各种信息息公开的的要求可可能会暴暴露公司司的商业业秘密；股价有有时会歪歪曲公司司的实际际状况，丑化公公司声誉誉；可能能会分散散公司控控制权，造成管管理上的的困难

59、。2. 股票票上市的的条件(11) 股股票经国国务院证证券管理理部门批批准已向向社会公公开发行行。不允允许公司司在设立立时直接接申请股股票上市市。(2) 公司司股本总总额不少少于人民民币50000万万元。(33) 开开业时间间三年以以上，最最近三年年连续盈盈利；属属国有企企业依法法改建而而设立股股份有限限公司的的，或者者在公公司法实施后后新组建建成的，其主要要发起人人为国有有大中型型企业的的股份有有限公司司，可连连续计算算。(4) 持有有股票面面值人民民币10000元元以上的的股东不不少于110000人，向向社会公公开发行行的股份份达股份份总数的的25以上；公司股股本总额额超过人人民币44亿元

60、，其向社社会公开开发行股股份的比比例为115以以上。(55) 公公司在最最近三年年内无重重大违法法行为，财务会会计报告告无虚假假记载。(66) 国国务院规规定的其其他条件件。(六)股票上上市的暂暂停与终终止股票上上市公司司有下列列情形之之-的，由国务务院证券券管理部部门决定定暂停其其股票上上市：1.公司股股本总额额、股权权分布等等发行变变化，不不再具备备上市条条件(限限期内未未能消除除的，终终止其股股票上市市)。2.公司不不按规定定公开其其财务状状况，或或者对财财务报告告做虚假假记载(后果严严重的，终止其其股票上上市)。3.公司有有重大违违法行为为(后果果严重的的，终止止其股票票上市)。4.公