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1、 股利分配政策与小股东利益保护【摘 要】 股利分配政策是上市公司处理利益关系的焦点之一。本文结合我国的现实情况,分析我国上市公司股利分配的现状及存在的主要问题,提出了规范股利分配政策,保护小股东利益的应对策略。 【关键词】 控股股东; 小股东; 股利分配政策 一、引言 股利分配政策是上市公司处理利益关系的焦点之一,直接影响到公司股东的切身利益。定期进行的股利分配是公司借助资本市场进行调整的重要手段。它以公司企业内外相关主体利益的基础上,对于净利润在提取了各种公积金后,如何在给股东发放股利或者留存于公司再投资这二者之间进行选择而采取的基本态度和方针政策。由于我国上市公司的特殊股权结构,即控股股东

2、和小股东并存的现状,导致上市公司的股利分配政策主要是在控股股东的主宰下,从自己的利益最大化为出发点而制定的,是为控股股东的利益服务的,从而严重侵害了小股东的利益。 所谓控股股东,是指掌握公司控制权达到一定比例,能够左右股东会和董事会的决议,从而可以控制公司局面的股东。小股东,就是股市中主要由一般居民构成的中小散户。在我国,其具有如下几个特征:一是很大一部分是由层次比较低的居民构成,缺乏投资能力和自我保护意识。二是其主要目的是投机,通过在二级市场买卖股票来获取价差,因此持股时间相对较短,造成无固定的小群体和缺乏共同保护的组织机制。三是相对于大股东、管理层和其他相关机构来说,小股东处于信息不对称的

3、信息最弱势方。 二、我国上市公司股利分配政策对小股东利益的侵害 在我国的市场企业内部建立完善的利润分配机制,把广大控股股东和小股东的利益一视同仁,真正从企业发展的战略角度制定股利分配政策。loCALhoST届时,政府就不必再对上市公司的股利分配政策进行干预,而是由上市公司根据所处行业特征、自身发展阶段和当时市场状况而选择合适的股利分配政策。 【参考文献】 1 李常青.股利政策理论与实证研究m.北京:中国人民大学出版社, 2 李均.我国上市公司股利分配行为研究j.当代财经,2003(12):23-25. 3 唐国琼,邹虹.上市公司现金股利分配政策影响因素的实证研究j.财经科学,2005(2):35-37. 4 张莉芳,赵敏,张小玲.股利分配政策与公司盈余基于稳定性研究j.财会通讯(学术版),2005(11):36-39. 5 张传明,徐植.不同股权结构对股利政策影响的实证研究j.经济与管理研究,2006

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