XXX年电大《财务报表分析》四次作业答案

1、偿债能力力分析资产运用用效率分析析获利能力力分析综合分析析评价项目评价标准（评评分标准）最高分A级（18-220分）B级（16-117分）C级（14-115分)D级（12-113）E级（12分分）形成性考核核资料收集20完整搜集考考核任务要要求的分析析对象的资资产负债表表、利润表表和现金流流量表；完完整搜集分分析对象所所处行业各各项指标的的平均值或或可比企业业值；合理理加工收集集的资料。较完整的搜搜集考核任任务要求的的分析对象象的资产负负债表、利利润表和现现金流量表表；较完整整搜集分析析对象所处处行业各项项指标的平平均值或可可比企业值值；比较合合理的加工工了收集的的资料。基本完整搜搜集考核任任

2、务要求的的分析对象象的资产负负债表、利利润表和现现金流量表表；基本完完整搜集分分析对象所所处行业各各项指标的的平均值或或可比企业业值； 对收集的的资料进行行了基本的的加工。搜集了部分分考核任务务要求的分分析对象的的资产负债债表、利润润表和现金金流量表；搜集了部部分分析对对象所处行行业各项指指标的平均均值或可比比企业值；对收集的的资料进行行少量的加加工。搜集了少量量考核任务务要求的分分析对象的的资产负债债表、利润润表和现金金流量表；搜集了少少量分析对对象所处行行业各项指指标的平均均值或可比比企业值。对收集的的资料进行行少量的加加工，或未未加工。分析方法20使用的分析析方法符合合考核任务务的要求；

3、运用得当当的分析方方法，完成成考核任务务。使用的分析析方法，比比较符合考考核任务的的要求；运运用比较得得当的分析析方法，较较好的完成成考核任务务。使用的分析析方法基本本符合考核核任务的要要求；基本本完成考核核任务。使用的分析析方法基本本符合考核核任务的要要求；完成成部分考核核任务。使用的分析析方法在一一定程度上上不符合考考核任务的的要求；未未能完成考考核任务。指标计算20根据考核任任务要求，完完整、准确确计算各年年相关指标标。根据考核任任务要求，比比较完整、准确计算算各年相关关指标。根据考核任任务要求，基基本完整、准确计算算各年相关关指标。根据考核任任务要求，计计算了各年年相关指标标，但存在在

4、部分错误误。根据考核任任务要求，计计算了部分分各年相关关指标，但但存在大量量错误。分析过程20与本次考核核任务相关关的指标齐齐全，分析析内容全面面（有3-5年历史史对比分析析、与同行行业平均值值对比分析析、全部指指标的影响响因素分析析），分析析过程完整整（有数值值及详细的的文字说明明）分析指标比比较齐全（缺缺少1-22个），分分析内容比比较全面（有有2-3年历历史对比分分析、与22-3个同同行业企业业对比分析析、3个以上指指标的影响响因素分析析），分析析过程比较较完整（有有数值及比比较详细的的文字说明明）分析指标比比较齐全（缺缺少2-33个），分分析内容比比较全面（有有1-2年历历史对比分分析

5、、与11-2个同同行业企业业对比分析析、2个以上指指标的影响响因素分析析），分析析过程比较较完整（有有数值及一一定的文字字说明）分析指标不不够齐全（缺缺少3个以上），分分析内容不不够全面（只只有1年历史对对比分析、与1个同行业业企业对比比分析、没没有影响因因素分析），分分析过程不不够完整（有有数值但没没有文字说说明）分析指标很很不齐全（只只有1-22个），分分析内容很很不全面（没没有历史对对比分析或或同行业企企业对比分分析、没有有影响因素素分析），分分析过程很很不完整（数数值不全且且没有文字字说明）分析结论20结论合理，符符合逻辑和和企业实际际，有很强强的材料支支撑。结论比较合合理，符合合逻辑

6、和企企业实际，有有较强的材材料支撑。结论基本合合理，基本本符合逻辑辑和企业实实际，有一一定的材料料支撑。结论基本合合理，基本本符合逻辑辑和企业实实际，有材材料。结论不够合合理，与分分析材料的的逻辑关系系不强，缺缺乏必要的的材料支撑撑。 HYPERLINK /pro/data/stock/cwzb_item.php?symbol=600085&item=F032 http:/pro/dataa/stoock/ccwzb_itemm.phpp?symmbol=6000085&iitem=F032201任务 教学实实践活动偿债能力力分析一、作品题题（共11道试题题，共1100分分。）1.题目目：偿债

7、能能力分析答题要求：1从提供供的资料中中选择一个个公司，并并以选定公公司的资料料为基础进进行分析；2除了题题目提供的的基础资料料外，学生生必须自己己从各种渠渠道搜集选选定公司的的其他相关关资料（包包括同行业业资料）。3根据各各次考核任任务的要求求，选用恰恰当的分析析方法，进进行必要的的指标计算算及分析说说明，并作作出相应结结论。4由于本本课程的四四次考核任任务具有连连贯性，因因此学生第第一次选定定题目资料料所提供的的某个公司司后，后面面各次考核核都必须针针对同一公公司进行分分析。附件资料： HYPERLINK /ItemDB/QuestionAttachment/123/525f4431-9f

8、ea-4d23-a4eb-1bb9be7951ed/201031511167119.xls 学生形考考任务企业报表表（20110.1）.xls北京同仁堂堂偿债能力力分析一、公司简简介北京同仁堂堂（以下简简称同仁堂堂）是中药药行业著名名的老字号号，创建于于清康熙八八年（16669年），自自雍正元年年（17223年）正正式供奉清清皇宫御药药房用药，历历经八代皇皇帝，长达达188年年。历代同同仁堂人恪恪守“炮制虽繁繁必不敢省省人工 品品味虽贵必必不敢减物物力”的传统古古训，树立立“修合无人人见 存心心有天知”的自律意意识，确保保了同仁堂堂金字招牌牌的长盛不不衰。其产产品以“配方独特特、选料上上乘、工

9、艺艺精湛、疗疗效显著”而享誉海海内外，产产品行销440多个国国家和地区区。目前，同仁仁堂已经形形成了在集集团整体框框架下发展展现代制药药业、零售售商业和医医疗服务三三大板块，配配套形成十十大公司、二大基地地、二个院院、二个中中心的“10322”工程，其其中拥有境境内、境外外两家上市市公司，零零售门店8800余家家，海外合合资公司（门门店）288家，遍布布15个国国家和地区区。同仁堂集团团被国家工工业经济联联合会和名名牌战略推推进委员会会，推荐为为最具冲击击世界名牌牌的16家家企业之一一，同仁堂堂被国家商商业部授予予“老字号”品牌，荣荣获“20055CCTVV我最喜爱爱的中国品品牌”、“2004

10、4年度中国国最具影响响力行业十十佳品牌”、“影响北京京百姓生活活的十大品品牌”，“中国出口口名牌企业业”。20006年同仁仁堂中医药药文化进入入国家非物物质文化遗遗产名录，同同仁堂的社社会认可度度、知名度度和美誉度度不断提高高。北京同仁堂堂上市概述述：公司简称 HYPERLINK /600085.shtml 同仁堂股票代码 HYPERLINK /600085.shtml 6000885总股本1302006.577万股流通股1302006.577万股发行日期1997-06-112上市日期1997-06-225所属行业中药材及中中成药加工工业所属地区北京所得税率15.000%法人代表顾海鸥联系人贾

11、泽涛 主承销商华夏证券有有限公司 公司地址北北京市崇崇文区东兴兴隆街522号、北京京市崇文门门外大街442号 邮政编码1000662公司电话010-6670200018 公司传真010-6670200018 电子邮箱tongrrentaangttongrrentaang.ccom lliquaanlinnm公司网址www.ttongrrentaang.ccom 经营范围制造造、加工中中成药制剂剂、化妆品品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂剂、硬胶囊囊剂、保健健酒、加工工鹿、乌鸡鸡产品、营营养液制造造(不含医医药作用的的营养液)。经营中中成药、中中药材、西西药制剂、生化药品品、保健食食品、定型型包装食品品

12、、酒、医医疗器械、医疗保健健用品。零零售中药饮饮片、保健健食品、定定型包装食食品(含乳乳冷食品)、图书、百货。中中医科、内内科专业、外科专业业、妇产科科专业、儿儿科专业、皮肤科专专业、老年年病科专业业诊疗。技技术咨询、技术服务务、技术开开发、技术术转让、技技术培训、劳务服务务。药用动动植物的饲饲养、种植植；养殖梅梅花鹿、乌乌骨鸡、麝麝、马鹿。广告设计计制作。危危险货物运运输(3类类)、普通通货运。自自营和代理理各类商品品及技术的的进出口业业务，但国国家限定公公司经营或或禁止进出出口的商品品及技术除除外。其中中北京同仁仁堂股份有有限公司和和分公司均均可生产经经营的项目目为：加工工、制造中中成药，

13、经经营中成药药、西药制制剂，技术术咨询、技技术服务、技术开发发、技术转转让、技术术培训、劳劳务服务。零售百货货。广告设设计制作。普通货运运。其中仅仅限分公司司生产经营营的项目为为：加工制制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂剂、硬胶囊囊剂、保健健酒、加工工鹿、乌鸡鸡产品、营营养液制造造(不含医医药作用的的营养液)。经营中中药材、保保健食品、定型包装装食品、酒酒、医疗器器械、医疗疗保健用品品；零售中中药饮片、定型包装装食品(含含乳冷食品品)、图书书。中医科科、内科专专业、外科科专业、妇妇产科专业业、儿科专专业、皮肤肤科专业、老年病科科专业诊疗疗。养殖梅梅花鹿、乌乌骨鸡、麝麝、马鹿。危险货物物运输(33类)、

14、普普通货运。主要产品牛牛黄清心丸丸、安宫牛牛黄丸、大大活络丹、国公酒等等中成药公司介绍 同仁堂堂是我国最最大的中成成药生产经经营企业，在在中药行业业中久负盛盛名。建国国40多年年来，同仁仁堂陆续创创建了同仁仁堂中药提提炼厂、同同仁堂药酒酒厂、同仁仁堂制药二二厂、同仁仁堂饮片厂厂等企业。19922年，以同同仁堂产品品为龙头，以以北京中药药为主体组组建的中国国北京同仁仁堂集团公公司正式成成立，并且且成为集“产供销、科工贸、资产经营营为一体”的北京市市计划单列列的现代化化大型企业业集团。公公司主要产产品均为治治疗性中成成药，历来来以“配方方独特、选选料上乘、工艺精湛湛、疗效显显著”而驰驰名中外。公司

15、“十十大王牌”和“十大大名药”等等因历史悠悠久、疗效效显著而多多次被评为为国优、市市优产品。二、偿债能能力分析企业的偿债债能力是指指企业用其其资产偿还还长期债务务与短期债债务的能力力。企业有有无支付现现金的能力力和偿还债债务能力，是是企业能否否健康生存存和发展的的关键。企业偿债能能力是反映映企业财务务状况和经经营能力的的重要标志志。偿债能能力是企业业偿还到期期债务的承承受能力或或保证程度度，包括偿偿还短期债债务和长期期债务的能能力。（一）短期期偿债能力力是指企业业流动资产产对流动负负债及时足足额偿还的的保证程度度，是衡量量企业当其其财务能力力，特别是是流动资产产变现能力力的重要标标志。企业业短

16、期偿债债能力的衡衡量指标主主要有三项项：流动比比率、速动比率率和现金比比率。（二）长期期偿债能力力是指企业业偿还长期期负债的能能力。企业业长期偿债债能力的衡衡量指标主主要有三项：资产产负债率、产权比率率和利息偿偿付倍数。三、具体分分析（一）短期期偿债能力力分析：短期偿债能力指标2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度营运资本（元元）221488490889.500255899136331.033282422231889.733319600180556.455流动比率3.804.043.903.63速动比率1.901.922.041.94现金比率1.121.401.641.47根

17、据上表可可得结论：1营运资资本流动资产产总额流流动负债总总额同仁堂从22007年年到2010年年营运资本本持续增加加，2010年年的营运资资本同比前前三年的均均高出，说说明2010年年比前三年年的偿债能能力有所增增强，不能能偿债的风风险相应减减弱。2流动比比率流动资产产流动负债债100%流动比率反反映企业可可用在一年年内变现的的流动资产产偿还到期期流动负债债的能力。该指标值值越大，企企业短期偿偿债能力越越强，企业业因无法偿偿还到期的的短期负债债而产生的的财务风险险就越小。但是，该该指标过高高则表示企企业流动资资产占用过过多，可能能降低资金金的获利能能力。该指指标值一般般以2左右右比较合适适（视

18、行业业特点各公公司资产结结构有所不不同）。2010年年末同仁堂堂的该指标标显示企业业每1元流流动负债有有3.63319元流流动资产作作为偿还的的保证，同同时，同仁仁堂07年年到10年年的流动比比率保持稳稳定，指标标值3.66319属属于正常范范围。无法法偿还到期期短期负债债的风险相相应减弱。3速动比比率速动资产产流动负债债100%速动比率越越高，表明明企业未来来的偿债能能力越强。但是，该该指标过高高则说明企企业拥有过过多的货币币性资产从从而可能降降低资金的的获利能力力。该指标标值一般以以1为宜。同仁堂的速速动比率从从07年的的1.900到10年年的1.994始终保保持在正常常范围内，说说明企业

19、货货币性资产产的拥有值值稳定，获获利能力强强，因此偿偿债能力好好。4现金比比率现金类资资产流动负债债现金比率是是高是低，要要结合的企企业历史水水平和同业业平均值来来判断。现现金比率高高说明支付付能力强，这这是最保守守的短期偿偿债能力指指标。如果果企业资金金缺乏，就就可能发生生支付困难难，将面临临财务危机机。但如果果过高，企企业资产就就不能得到到有效的运运用。同仁堂20010年末末的现金比比率同比前前三年呈较较稳定上升升，说明110年有着着较强的支支付能力。同时，从从同仁堂22010年年末财务报报表可以看看出，货币币资金流流动负债，说说明同仁堂堂支付能力力很强。（二）长期期偿债能力力分析：长期偿

20、债能力指标2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度资产负债率率%19.41119.17720.51123.100产权比率%24.09923.71125.79930.044利息偿付倍倍数37.76687.944-220.78-83.119根据上表可可得结论：1资产负负债率负债总额额资产总额额100%一般情况下下，资产负负债率越小小，说明企企业长期偿偿债能力越越强。保守守的观点认认为资产负负债率不应应高于500%。从债债权人来说说，该指标标越小越好好，这样企企业偿债越越有保证。从企业所所有者来说说，该指标标过小表明明企业对财财务杠杆利利用不够。从同仁堂22007年年到20110年的

21、资资产负债率率来看，四四年来比较较稳定，虽虽然20110年较前前几年稍微微走高，但但一直处于于正常范围围内，同仁仁堂每233.1元的的债务就有有100元元的资产作作为偿还的的后盾，说说明企业的的偿债能力力没有问题题。2产权比比率负债总额额所有者权权益总额100%一般情况下下，产权比比率越低，说说明企业长长期偿债能能力越强。从同仁堂22007年年到20110年的产产权比率来看，来来比较稳定定，虽然22009、20100年走高的的势头，但但一直处于于正常范围围内，说明明其债务状状况保持良好，债债权人的利利益有所保障。3利息偿偿付倍数（税前利利润利息息费用）利息费用用因行业不同同，利息偿偿付倍数有有

22、不同的标标准界限。一般情况况下，利息息偿付倍数数应大于11，表明企企业负债经经营能赚取取比资金成成本更高的的利润，该该指标越高高，说明风风险越小。从同仁堂22007年年到20110年的利利息偿付倍倍数来看，前前两年风险险较小还债债力加强，但但09年利利息偿付倍倍数为负数数，表明企企业无力赚赚取大于资资金成本的的利润，债债务风险大大，而20010年有有所改善。从上表看看，同仁堂堂偿还利息息的能力较较弱，但不不能完全断断定企业没没有偿还利利息费用能能力，还要要看与同行行业标准值值的比较，进进一步进行行深入分析析。四、同行业业比较分析析根据上上市公司的的行业分类类，我选用用了本地企企业武汉健健民进行

23、比比较。公司简称 HYPERLINK /600976.shtml 武汉健民股票代码 HYPERLINK /600976.shtml 6009776总股本153399.86万万股流通股152933.35万万股发行日期2004-04-002上市日期2004-04-119所属行业中药材及中中成药加工工业所属地区湖北所得税率25.000%法人代表何勤联系人杜明德主承销商光大证券有有限责任公公司公司地址武汉市汉阳阳区鹦鹉大大道4844号邮政编码4300552公司电话027-8845233350公司传真027-8853555039电子邮箱whjm zhouujie22212m minngde.dun 公司

24、网址经营范围 中成药药、保健品品、滋补饮饮料、医用用卫生材料料、医疗器器械的研究究、制造、开发及经经营。主要产品龙龙牡壮骨颗颗粒、健脾脾生血颗粒粒、健民咽咽喉片、麝麝香壮骨膏膏、健胃消消食片、便便通胶囊、小金胶囊囊、杏苏止止咳露、小小儿宝泰康康颗粒等公司介绍 公公司前身武武汉市健民民制药厂成成立于19953年66月1日,是在具有有三百六十十多年经营营历史的中中国最古老老的四大中中药店之一一叶开泰泰参药店的的基础上组组建的。11993年年3月188日,在对对武汉市健健民制药厂厂整体改制制的基础上上,由武汉汉市健民制制药厂作为为主发起人人,联合中中国药材公公司已更更名为中国国药材集团团公司和和中国

25、医药药公司已已更名为中中国医药集集团总公司司共同发发起,以定定向募集方方式设立的的股份公司司。19993年5月月28日,发行人在在三家发起起人和四家家定向募集集法人股股股东出资到到位后,在在武汉市工工商行政管管理局办理理了工商注注册登记手手续,设立立时注册资资本为3,465.9万元。定向募集集发行工作作完成后,发行人于于19944年8月229日将注注册资本变变更为4,169.93万元元。（一）同行行业短期偿偿债能力比比较分析：同 仁 堂堂武汉健民短期偿债能力指标2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度营运资本（元元）221

26、488490889.500255899136331.033282422231889.733319600180556.45540181164911.335033395800.4644770046411.2841961106544.64流动比率3.804.043.903.633.831.881.942.84速动比率1.901.922.041.943.331.591.642.30现金比率1.121.401.641.471.410.800.821.47通过以上数数据，我们们可以看出出：同仁堂20010年营运运资本比同同业武汉健健民高，说说明同仁堂堂比同行业业偿债能力力强，没有有无法偿还还到期短期期负债

27、的风风险。同仁堂20010年流动动比率比同同业武汉健健民高，说说明同仁堂堂比同行业业偿债能力力强，没有有无法偿还还到期短期期负债的风风险。同仁堂20010年速动动比率比同同业武汉健健民稍低，但但从四年综综合值和发发展趋势看看与同业相相当，且较较稳定，说说明同仁堂堂偿债能力力强。（二）同行行业长期偿偿债能力比比较分析：同 仁 堂堂武汉健民长期偿债能力指标2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度2007年年度2008年年度2009年年度2010年年度资产负债率19.41119.17720.51123.10016.15534.32236.70021.233产权比率24.09923.7

28、1125.79930.04419.26652.2555826.955利息偿付倍数37.76687.944-220.78-83.119-26.1196.33-8.477-40.223通过以上数数据，我们们可以看出出：同仁堂20010年的资资产负债率率比同业武武汉健民略略高，但同同仁堂四年年数值较稳稳定，平均均值低于武武汉健民，说明企业有足够的资金来偿还长期债务。对于债权人来说，承担的风险不大。同仁堂20010年的产产权比率比比同业武汉汉健民略高高，但同仁堂堂四年数值值较稳定，平平均值低于于武汉健民民，说明同同仁堂医药药的长期偿偿债能力比比同行业强强，财务风风险小。同仁堂20010年的利利息保障倍

29、倍数虽然为为负数，但但较09年年相比情况况大有好转转，比同业业武汉健民民略低，表表明企业没没有足够资资金来源偿偿还债务利利息，企业业长期偿债债能力稍弱弱。通过上述数数据分析，可可以得出结结论：同仁仁堂指标多多数高于同同行业的平平均水平，结结合影响长长期偿债能能力的长期期资产、长长期负债、长期租赁赁、退休金金计划、或或有事项、承诺以及及金融工具具等其他因因素，参考考20100年末同仁仁堂的资产产负债表、利润表的的有关数据据，看出同同仁堂长期期偿债能力力数正常范范围，有一定的的抗风险能能力。五、结论（对对同仁堂偿偿债能力评评价）综合以上对对同仁堂的的短期偿债债能力和长长期偿债能能力分析，可可以看出

30、，同同仁堂的偿偿债能力强强，无债务务风险，债债权人的利利益有所保障。同时也反映映出企业在在经营过程程中的资金金结构存在在的问题，建建议企业今今后应从以以下几个方面入入，以取得得更多的收收益：1适当降降低应付账账款，提高高企业流动动比率，减减少资产负负债率；2加强对对应收账款款和存货的的管理，加加速应收账账款的回笼笼速度；3应尽量量减少货币币资金的闲闲置，减少少流动资产产的占有率率，加强货货币资金的的利用率，提提高货币资资金的获利利能力，扩扩大销售，获获取利润，提提高利息偿偿付能力；4降低利利息费用的的支出，减减少借款；5要充分分发挥负债债的财务杠杠杆作用，提提高企业的的筹资能力力，利用企企业在

31、社会会上具有的的良好的信信用度，筹筹集更多的的资金，扩扩大企业的的生产规模模，创造更更多的利润润。短期偿债能能力 - 衡量指标标（1）流动动比率流动比率是是企业流动动资产与流流动负债的的比率。其计算公式式如下： 流动动比率=流流动资产流动负债债流动比率是是衡量企业业短期偿债债能力的一一个重要财财务指标，这这个比率越越高，说明明企业偿还还。短期偿债能能力流动负负债的能力力越强，流流动负债得得到偿还的的保障越大大。但是，过过高的流动动比率也并并非好现象象。因为流流动比率越越高，可能能是企业滞滞留在流动动资产上的的资金过多多，未能有有效加以利利用，可能能会影响企企业的获得得能力。经经验表明，流流动比

32、率在在2：1左左右比较合合适。但是是，对流动动比率的分分析应该结结合不同的的行业特点点和企业流流动资产结结构等因素素。有的行行业流动比比率较高，有有的较低，不不应该用统统一的标准准来评价各各企业流动动比率合理理与否。只只有和同行行业平均流流动比率、本企业历历史的流动动比率进行行比较，才才能知道这这个比率是是高还是低低。（2）速动动比率速动比率是是企业速动动资产与流流动负债的的比率。流流动比率在在评价企业业短期偿债债能力时，存存在一定的的局限性，如如果流动比比率较高，但但流动资产产的流动性性较差，则则企业的短短期偿债能能力仍然不不强。在流流动资产中中，存货需需经过销售售，才能转转变为现金金，若存

33、货货滞销，则则其变现就就成问题。一般来说说，流动资资产扣除存存货后称为为速动资产产。速动比率的的计算公式式为： 速动比比率=速动动资产流动负债债 =（流流动资产存货）流动负债债通常认为正正常的速动动比率为11，低于11的速动比比率被认为为是短期偿偿债能力偏偏低。但这这仅是一般般的看法，因因为行业不不同速动比比率会有很很大差别，没没有统一标标准的速动动比率。例例如，采用用大量现金金销售的商商店，几乎乎没有应收收账款，大大大低于11的速动比比率则是很很正常的。相反，一一些应收账账款较多的的企业，速速动比率可可能要大于于1。（3）现金金比率现金比率是是企业现金金类资产与与流动负债债的比率。现金类资资

34、产包括企企业所拥有有的货币资资金和持有有的有价证证券（即资资产负债表表中的短期期投资）。它是速动动资产扣除除应收账款款后的余额额，由于应应收账款存存在着发生生坏账损失失的可能，某某些到期的的账款也不不一定能按按时收回，因因此速动资资产扣除应应收账款后后计算出来来的金额，最最能反映企企业直接偿偿付流动负负债的能力力。现金比率的的计算公式式为： 现金比比率=现金金类资产流动负债债 =（货货币资金+有价证券券或短期投投资）流动负债债 =（速速动资产应收账款款）流动负债债虽然现金金比率最能能反映企业业直接偿付付流动负债债的能力，这这个比率越越高，说明明企业偿债债能力越强强。但是，如如果企业停停留过多的

35、的现金类资资产，现金金比率过高高，就意味味着企业流流动负债未未能合理地地运用，经经常以获得得能力低的的现金类资资产保持着着，这会导导致企业机机会成本的的增加。通通常现金比比率保持在在30%左左右为宜。长期偿债能能力 - 衡量指标标长期偿偿债能力，是是指企业偿偿还长期负负债的能力力。企业长长期偿债能能力的衡量量指标主要要有资产负负债率、产产权比率、或有负债债比率、已已获利息倍倍数和带息息负债比率率五项。1资产负负债率资产负债率率又称负债债比率，是是指企业负负债总额对对资产总额额的比率，反反映企业资资产对债权权人权益的的保障程度度。一般情情况下，资资产负债率率越小，说说明企业长长期偿债能能力越强。

36、保守的观观点认为资资产负债率率不应高于于50%，而而国际上通通常认为资资产负债率率等于600%时较为为适当。从从债权人来来说，该指指标越小越越好，这样样企业偿债债越有保证证。从企业业所有者来来说，该指指标过小表表明企业对对财务杠杆杆利用不够够。企业的的经营决策策者应当将将偿债能力力指标与获获利能力指指标结合起起来分析。资产负债率率（又称负负债比率）=负债总额额资产总额额100%2产权比比率产权比率也也称资本负负债率，是是指企业负负债总额与与所有者权权益总额的的比率，反反映企业所所有者权益益对债权人人权益的保保障程度。一般情况况下，产权权比率越低低，说明企企业长期偿偿债能力越越强。产权权比率与资

37、资产负债率率对评价偿偿债能力的的作用基本本相同，两两者的主要要区别是：资产负债债率侧重于于分析债务务偿付安全全性的物质质保障程度度；产权比比率则侧重重于揭示财财务结构的的稳健程度度以及自有有资金对偿偿债风险的的承受能力力。产权比率=负债总额额所有者权权益总额100%3或有负负债比率或有负债比比率，是指指企业或有有负债总额额对所有者者权益总额额的比率，反反映企业所所有者权益益应对可能能发生的或或有负债的的保障程度度。其计算算公式如下下：负债总总额=已贴贴现商业承承兑汇票金金额+对外外担保金额额+未决诉诉讼、未决决仲裁金额额（除贴现现与担保引引起的诉讼讼或仲裁）+其他或有有负债金额额或有负债比比率

38、=或有有负债余额额所有者权权益总额*100%4已获利利息倍数已获利利息倍数，是是指企业一一定时期息息税前利润润与利息支支出的比率率，反映了了获利能力力对债务偿偿付的保障障程度。其其中，息税税前利润总总额指利润润总额与利利息支出的的合计数，利利息支出指指实际支出出的借款利利息、债券券利息等。其中：息息税前利润润总额=利利润总额+利息支出出 一般情情况下，已已获利息倍倍数越高，说说明企业长长期偿债能能力越强。国际上通通常认为，该该指标为33时较为适适当，从长长期来看至至少应大于于已获利息倍倍数=息税税前利润总总额利息支出出*1000%已获利息倍倍数=（净利润+利息费用用+所得税税费用) 利息费用用

39、利息费用：利息支出出和资本化化利息利息保障倍倍数=（利利润总额利息费用用）利息费用用5带息负负债比率带息负债比比率，是指指企业某一一时点的带带息负债总总额与负债债总额的比比率，反映映企业负债债中带息负负债的比重重，在一定定程度上体体现了企业业未来的偿偿债（尤其其是偿还利利息）压力力。其计算算公式如下下：带息负负债总额=短期借款款+一年内内到期的长长期负债+长期借款款+应付债债券+应付付利息带息负债比比率=（短短期借款+一年内到到期的长期期负债+长长期借款+应付债券券+应付利利息）负债总额额*1000%02任务 教学实实践活动资产运用用效率分析析一、作品题题（共11道试题题，共1100分分。）题

40、目：资产产运用效率率分析答题要求：1从提供供的资料中中选择一个个公司，并并以选定公公司的资料料为基础进进行分析；2除了题题目提供的的基础资料料外，学生生必须自己己从各种渠渠道搜集选选定公司的的其他相关关资料（包包括同行业业资料）。3根据各各次考核任任务的要求求，选用恰恰当的分析析方法，进进行必要的的指标计算算及分析说说明，并作作出相应结结论。4由于本本课程的四四次考核任任务具有连连贯性，因因此学生第第一次选定定题目资料料所提供的的某个公司司后，后面面各次考核核都必须针针对同一公公司进行分分析。附件资料： HYPERLINK /ItemDB/QuestionAttachment/123/c10a

41、e19e-d5ff-4a87-b2df-046477dc6e70/2010315111318349.xls 学生形考考任务企业报表表（20110.1）.xls同仁堂资产产运用效率率分析一、同仁堂堂股份有限限公司概述述北京同仁堂堂（以下简简称同仁堂堂）是中药药行业著名名的老字号号，创建于于清康熙八八年（16669年），在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年（1723年）同仁堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢

42、兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。同仁堂商标已参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界 50多个国家和地区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。公司经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。公司是制造、加工、销售中成药的专业公司，年产

43、中成药约21个剂型、400 余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的历史机遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司，募集资金3.54亿元，实现了体制和机制上的创新。2000年充分利用自己的优势，进一步加大了资本运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高，产品剂型新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年10月在香港联交所创业板上市，募集资金2.4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进行二次融资并在境外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。对于同仁堂来说，上市后大部分绩优资

44、产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的包袱。同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企业，先后有 12家集团公司企业进入两个上市公司。委托管理的成功，不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。同时，同仁堂加大内部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开拓了更辽阔的空间。目前，同仁仁堂已经形

45、形成了在集集团整体框框架下发展展现代制药药业、零售售商业和医医疗服务三三大板块，配配套形成十十大公司、二大基地地、二个院院、二个中中心的“10322”工程，其其中拥有境境内、境外外两家上市市公司，零零售门店8800余家家，海外合合资公司（门门店）288家，遍布布15个国国家和地区区。同仁堂集团团被国家工工业经济联联合会和名名牌战略推推进委员会会，推荐为为最具冲击击世界名牌牌的16家家企业之一一，同仁堂堂被国家商商业部授予予“老字号”品牌，荣荣获“20055CCTVV我最喜爱爱的中国品品牌”、“20044年度中国国最具影响响力行业十十佳品牌”、“影响北京京百姓生活活的十大品品牌”，“中国出口口名

46、牌企业业”。20006年同仁仁堂中医药药文化进入入国家非物物质文化遗遗产名录，同同仁堂的社社会知名度度和美誉度度不断提高高。二、同仁堂堂资产运用用效率指标标（一）同仁仁堂资产运运用效率指指标同仁堂资产产运用效率率历史指标标表表表一指标2007年年2008年年2009年年2010年年总资产周转转率0.674430.672220.686630.73447流动资产周周转率0.968850.917730.902280.93117固定资产周周转率2.451192.854493.387714.21225长期投资周周转率74.1997360.1335163.2883666.80048应收账款周周转率5.84

47、8888.7622710.3330013.04430（成本基础础的）存货货周转率1.119921.049931.012261.08007（收入基础础的）存货货周转率1.875521.791101.807791.97997（二）资产产运用效率率同业比较较2008年年度资产运运用效率比比较表表二指标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值总资产周转转率0.672221050.390.640.21流动资产周周转率0.91773361.161.540.78固定资产周周转率2.85449362.0122130.6770.88006长期投资周周转率60.1335110578.23301110.2230248.2

48、6602应收账款周周转率6.02449924.8088105.00013.32223（成本基础础的）存货货周转率1.04993601.973.660.97（收入基础础的）存货货周转率1.79110601.973.660.972009年年度资产运运用效率比比较表表三指标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值总资产周转转率0.68663690.761.220.44流动资产周周转率0.90228221.081.680.66固定资产周周转率3.38771222.2344529.5440.94112长期投资周周转率63.288366970.22202105.2260246.56604应收账款周周转率10.3

49、33001002.40002.40002.4000（成本基础础的）存货货周转率1.01226593.826.551.48（收入基础础的）存货货周转率1.80779593.826.551.48三、资产运运用效率历历史分析1.总资产产周转率总资产周转转率综合反反映了企业业整体资产产的营运能能力，一般般来说，资资产的周转转次数越多多或周转天天数越少，表表明其周转转速度越快快，营运能能力也就越越强。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂的的总资产周周转率呈上上升状态。20088年周转率率高于同行行业均值，22009年年略低于行行业均值，与与行业均值值相当。从从四年的总总资产周转转率变化情情况

50、，可以以看出，同同仁堂偿债债能力和盈盈利能力较较好，并逐逐年稳步提提高。同仁堂在医医药业属中中等水平，距距离先进水水平有较大大差距，资资产运用效效率仍有待待提高，也也说明企业业在利用资资产进行经经营活动的的能力一般般。企业应应采取适当当的措施提提高各项资资产的利用用率，加大大管财力度度，处理利利用率无法法提高的多多余资产，提提高总资产产的周转率率。2.流动资资产周转率率流动资产周周转率反映映了企业流流动资产的的周转速度度，是从企企业全部资资产中流动动性最强的的流动资产产角度对企企业资产的的利用效率率进行分析析，以进一一步揭示影影响企业资资产质量的的主要因素素。一般情情况下，该该指标越高高，表明

51、企企业流动资资产周转速速度越快，利利用越好。在较快的的周转速度度下，流动动资产会相相对节约，相相当于流动动资产投入入的增加，在在一定程度度上增强了了企业的盈盈利能力；而周转速速度慢，则则需要补充充流动资金金参加周转转，会形成成资金浪费费，降低企企业盈利能能力。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂的的流动资产产周转率略略有起伏，整整体呈平稳稳状态。22007年年-20009年逐年年下降，说说明企业流流动资产周周转速度在在放慢，公公司利用效效率降低影影响盈利能能力；但22010年年有所反弹弹，说明企企业流动资资产周转速速度又加快快了，公司司利用流动动资产进行行经营活动动能了有所所提高，

52、效效率也提高高了。从同仁堂在在医药业中中的排名和和行业均值值可以看出出，同仁堂堂近四年的的流动比率率基本持平平，可均低低于行业均均值。3.固定资资产周转率率固定资产周周转率也称称固定资产产利用率，是是企业销售售收入与固固定资产净净值的比率率。固定资产产周转率表表示在一个个会计年度度内，固定定资产周转转的次数，或或表示每11元固定资资产支持的的销售收入入。固定资资产周转天天数表示在在一个会计计年度内，固固定资产转转换成现金金平均需要要的时间，即即平均天数数。固定资资产的周转转次数越多多，则周转转天数越短短；周转次次数越少，则则周转天数数越长。 固定定资产与收收入比表示示每1元销销售收入需需要的固

53、定定资产。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂的的固定资产产周转率处处于递增状状态，这表表明同仁堂堂在近四年年固定资产产周转率有有所加快，企企业正在提提高自身的的营运能力力，注重企企业固定资资产的利用用率，使其其发挥更高高的效用。从同仁堂在在医药业中中的排名和和行业均值值可以看出出，同仁堂堂的固定资资产周转率率略高行业业平均水平平，但与行行业先进水水平还有较较大的差距距，较行业业先进水平平的生产经经营成果第第，应用能能力差，还还有提升空空间。4.长期投投资周转率率长期投资的的数额与主主营业务收收入之间的的关系不一一定很明显显，因此很很少计算长长期投资的的周转率。企业的长长期投资的的

54、根本目的的不是取得得直接的投投资收益，而而是为了控控制子公司司的生产经经营，取得得间接收益益。因此，长长期投资应应能增加本本公司的收收入或降低低其成本。从图表上看看，20007年长期期投资周转转率最高，22008年年下降144.06222为最低低点,20009、22010年年有逐年提提高。企业业在20008年周转转速度骤减减，加大补补充流动资资金参加周周转，加大大了资金的的浪费，不不利于企业业盈利；但但20099、20110年周转转速度逐步步加快，减减少补充流流动资金参参加周转，减减少了资金金的浪费，从从而提高企企业的盈利利能力。5.应收账账款周转率率应收帐款周周转率就是是反映公司司应收帐款款

55、周转速度度的比率。它说明一一定期间内内公司应收收帐款转为为现金的平平均次数。一般来说，应应收账款周周转率越高高越好,表表明公司收收账速度快快，平均收收账期短，坏坏账损失少少，资产流流动快，偿偿债能力强强。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂应应收帐款周周转率的数数据呈现大大幅上升的的状态，应应收账款周周转速度变变快说明企企业应经对对应收账款款加紧了管管理与控制制，使得效效率提高，资资产流动性性加强，企企业的短期期偿债能力力提高了。同仁堂应收收账款周转转率虽高于于行业平均均水平，但但与同行业业先进水平平相比差距距较大，说说明同仁堂堂未能很好好地注重信信用政策的的调整，应应收账款的的占

56、用相对对与销售收收入过高。应进一步步分析企业业采用的信信用政策和和应收账款款的账龄，同同时加强应应收款项的的整合、加加速对应收收款项的回回收、合理理计提应收收账款的折折旧，来提提高资金的的周转速度度。6.成本基基础的存货货周转率以成本本为基础的的存货周转转率，即存存货周转率率是企业一一定时期的的主营业务务成本与存存货平均净净额的比率率，主要用用于流动性性分析。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂的的成本为基基础的存货货周转率呈呈稳定状态态，说明企企业在控制制主营业务务成本教教教有效，在在控制存货货规模比较较理想。同仁堂近四四年的成本本为基础的的存货周转转率在行业业均值和行行业中排名

57、名始终偏低低，说明同同仁堂在控控制管理上上与同行业业比较存在在较大差距距，应引起起公司注意意，避免将将来库存积积压和滞销销。7.收入基基础的存货货周转率以收入入为基础的的存货周转转率，即收收入周转率率是企业一一定时期的的主营业务务成本与存存货平均净净额之比，主主要用于盈盈利性分析析。从图表上看看，20007年-22010年年同仁堂的的收入为基基础的存货货周转率呈呈稳定状态态，20110年略微微提升，说说明企业存存货周转率率速度有加加快态势，主主营业务收收入增高，存存货利用率率有所提高高。同仁堂收入入为基础的的存货周转转率远低于于行业的平平均水平说说明存货相相对销售量量而言过多多，企业的的变现能

58、力力以及资金金使用的效效率大受影影响。四、结论与与建议通过数据、图标与行行业对比分分析，得出出结论是： 同仁堂堂的资产运运用状况趋趋势较好。08年后后公司调整整策略、优优化资产结结构取得了了一些成绩绩，企业的的资产运用用效率有所所提高，发发展趋势较较好。金融融危机之后后公司的应应收账款周周转率迅速速回稳，公公司总体情情况良好。但与同行业业数值比较较，差距仍仍然较大，同同仁堂还存存在较大的的努力空间间，还应继继续努力，保保持向上发发展的势头头，加强资资产结构的的合理化，提提高资产的的运用效率率，加大资资产的管理理力度，选选择有利的的财务政策策，从而提提高资产管管理效率，加加速资产周周转。03任务

59、 教学实实践活动获利能力力分析一、作品题题（共11道试题题，共1100分分。）1. 题目：获获利能力分分析答题要求：1从提供供的资料中中选择一个个公司，并并以选定公公司的资料料为基础进进行分析；2除了题题目提供的的基础资料料外，学生生必须自己己从各种渠渠道搜集选选定公司的的其他相关关资料（包包括同行业业资料）。3根据各各次考核任任务的要求求，选用恰恰当的分析析方法，进进行必要的的指标计算算及分析说说明，并作作出相应结结论。4由于本本课程的四四次考核任任务具有连连贯性，因因此学生第第一次选定定题目资料料所提供的的某个公司司后，后面面各次考核核都必须针针对同一公公司进行分分析。附件资料： HYPE

60、RLINK /ItemDB/QuestionAttachment/123/77a124fa-c075-4e1e-9a9e-1ab71d58ea24/201031511115050.xls 学生形考考任务企业报表表（20110.1）.xls北京同仁堂堂获利能力力分析一、北京同同仁堂股份份有限公司司简介北京同仁堂堂股份有限限公司（以以下简称同同仁堂）是是中药行业业著名的老老字号，创创建于清康康熙八年（11669年年），自雍雍正元年（11721年年）正式供供奉清皇宫宫御药房用用药，历经经八代皇帝帝，长达1188年。同仁堂系系经北京市市经济体制制改革委员员会京体改改发(19997)111号批复复批准，