公司理财复习题

1、公司理财复复习题一、名词解解释1、货币的的时间价值值是指货币经经过一定时时间的投资资和再投资资所增加的的价值。2、净现值值是一项投资资所产生的的预期现金流流的现值与与期初现金金费用之间间的差值。3、资本结结构是指企业各各种长期资金的的来源构成成及具比例例关系。4、风险报报酬是投资者因因冒风险进进行投资而而要求的,超过无风风险报酬的的额外报酬酬。5、资产负负债率是负债总额额除以资产产总额的百百分比,也也就是负债债总额与资资产总额的的比例关系系。6、每股收收益每股收益又又称每股税税后利润、每股盈余余,是分析析每股价值值的一个基基础性指标标。7、年金指的是人们们预期在一一段时间内内每一个时时期发生的

2、的相等金额额的现金流流量。通常常表现为折折旧、利息息、租金、保险费等等。8、不可分分散风险又称系统风风险或称市市场风险,它是指某某些因素给给市场上所所有证券带带来经济损损失的可能能性。该种种风险不可可通过多元元化投资来来分散。9、股利政政策是关于公司司是否发放放股利、发发放多少股股利以及何何时发放股股利等方面面的方针和和策略。10、杜邦邦分析法利用几种主主要的财务务比率之间间的关系来来综合地分分析企业的的财务状况况,这种分分析方法最最早由美国国杜邦公司司使用。11、可分分散风险又称非系统统风险或称称公司特有有风险,它它是指某些些因素给个个别证券带带来经济损损失的可能能性。该种种可以通过过多元化

3、投投资来分散散。12、资本本成本是指资本使使用者为获获得资金使使用权所支支付的费用用。包括资资本的筹集集费用和资资本的使用用费用。13、市盈盈率是普通股股股票每股市市价与每股股盈利的比比率。它是是反映股票票盈利状况况的重要指指标。计算算公式为：市盈率=普通股每每股市场价价格普通通股每股利利润14、营业业现金流量量指的是在投投资项目周周期内的生生产经营而而带来的现现金流入和和流出的数数量。15、资本本资产定价价模型简称 CAAPM，是一种市市场一般均均衡模型,它对证券券价格行为为、风险-报酬关系系和证券风风险的合适适衡量提供供了明晰的的描述。16、资本本预算是对实体投投资项目未未来各期的的资金流

4、入入与流出及及资金成本本进行详细细分析，并并对投资项项目是否可可行做出判判断的活动动。17、环比比动态比率率环比动态比比率是以每每一分析期期的前期数数额为基期期数额而计计算出来的的动态比率率。其计算算公式为：环比动态态比率=分分析期数额额前期数数额19、营运运资金又称营运资资本,是指指公司在生生产经营中中占用在流流动资产上上的资金。20、财务务分析财务分析是是以会计核核算和报表表资料及其其他相关资资料为依据据，采用一一系列专门门的分析技技术和方法法，对企业业等经济组组织过去和和现在有关关筹资活动动、投资活活动、经营营活动、分分配活动的的盈利能力力、营运能能力、偿债债能力和增增长能力状状况等进行

5、行分析与评评价的经济济管理活动动。二、问答题题1、资本资资产定价模模型的意义义和作用是是什么P86-8872、投资项项目的现金金流由几个个部分构成成？每个部部分包括哪哪些具体内内容？P11453、债券的的价值由什什么决定？为什么？p994、公司制制企业的特特点有哪些些？答案要点：（1）公司司就是法人人。公司是是一个法人人团体，具具有法人地地位，具有有与自然人人相同的民民事行为能能力。（2）公司司对自己的的行为负有有限责任。（3）企业业的治理结结构明晰，设设立股东会会、董事会会、监事会会及高层管管理层来协协调、规范范企业的运运作。（4）企业业可以以发发行股票和和债券等方方式募集资资金，极大大的扩

6、大了了企业的资资金来源。5、租赁融融资的利弊弊各是什么么。P2664-26656、分析企企业发行普普通股筹资资的利弊。P11117、营业杠杠杆对公司司股东的收收益会产生生什么影响响。答案要点：营业杠杆杆是指由于于固定成本本的存在，导导致利润变变动率大于于销售变动动率的一种种经济现象象，它反映映了企业经经营风险的的大小。营营业杠杆系系数越大，经经营活动引引起收益的的变化也越越大；收益益波动的幅幅度大，说说明收益的的质量低。而且经营营风险大的的公司在经经营困难的的时候，倾倾向于将支支出资本化化，而非费费用化，这这也会降低低收益的质质量。8、企业在在制定股利利政策时应应考虑哪些些法律因素素。P222

7、19、简述财财务杠杆的的基本原理理。财务杠杆是是指由于债债务的存在在，而导致致税后利润润变动幅度度大于息税税前利润变变动幅度的的杠杆效应应，它反映映了息税前前利润与税税后利润之之间的关系系。10、企业业在制定股股利政策时时受哪些股股东因素的的影响。PP22111、企业业在营运资资金的管理理中如何协协调流动性性与盈利性性之间的关关系。12、如何何进行偿债债能力的分分析。答案要点：偿债能力力分析包括括短期偿债债能力分析析和长期偿偿债能力分分析两个方方面。短期期偿债能力力主要表现现在公司到到期债务与与可支配流流动资产之之间的关系系,主要的的衡量指标标有流动比比率和速动动比率、现现金比率等等。长期偿债

8、能能力是指企企业偿还11年以上债债务的能力力,与企业业的盈利能能力、资金金结构有十十分密切的的关系。企企业的长期期负债能力力可通过资资产负债率率、产权比率及及利息保障障倍数等指指标来分析析。13、如何何理解股东东财富最大大化是企业业的财务目目标。P22-314、分析析企业长期期债务融资资的利弊。P9315、证券券市场线的的走势受哪哪些因素的的影响p88716、如何何进行企业业盈利能力力的分析？p48-553答案要点：盈利能力力分析是财财务分析中中的一项重重要内容,盈利是企企业经营的的主要目标标。企业盈利利能力分析析可从企业业盈利能力力一般分析析和股份公公司税后利利润分析两两方面来研研究。（1）

9、企业业盈利能力力一般分析析 反映企企业盈利能能力的指标标,主要有有销售利润润率、成本本费用利润润率,资产产总额利润润率、资本本金利润率率、股东权权益利润率率。（2）股份份公司税后后利润分析析 股份公公司税后利利润分析所所用的指标标很多,主主要有每股股利润、每每股股利和和市盈率17、确定定条件下企企业项目投投资决策的的方法有哪哪些？18、公司司制企业的的优点有哪哪些？参考答案：公司制企企业的优点点主要是：（1）股股东承担的的风险小，股股东若履行行了出资义义务，即使使公司资产产不足清偿偿公司债务务也不能株株连股东，所所以有利于于聚集社会会游资，扩扩大企业规规模；（2）公公司寿命长长，只要公公司不依

10、章章程规定解解散或破产产，公司一一直存在，不不受股东死死亡或经理理人员辞职职的影响；（3）公司资资本稳定，因因公司法法规定股股东不能抽抽回出资，所所以有利于于企业实行行战略管理理；（44）管理理专门化，有有利于提高高公司的经经营能力。（5）融资渠渠道多，若若公司是股股份公司，还还可以通过过资本市场场发行股份份或发行债债券募集资资金，有利利于企业的的资本扩张张和规模扩扩大。19、股利利决策的影影响因素中中公司的因因素有哪些些？P222120、现金金流量估计计中应该注注意哪些问问题P1447三、计算题题1、李华于于今年初从从银行借款款100000元，从从明年年初初开始每年年还本付息息12000元，

11、连续续10年还还清。李华华借款的利利息是多少少？（保留留到小数点点后4位）设利率为rr100000=12000（P/A,r，110），即即 解得r=3.5%2、某公司司发行期限限为10年年，息票率率为8%的的债券，票票面总价值值为3000万元，发发行总价格格为3200万元，发发行费用率率为3.225%，所所得税税率率为33%。试计算算该公司债债券的资本本成本。 1、实实际发行收收入3220（133.25%）3009.6万万元 2、计算实实际利率： 每年利息33008%224万元，则则有309.6624*PVIFFA(i，110)+3300/（11+i）110插值法求得得i=111.42%3、因

12、债券券利息可抵抵税，因此此债券的资资本成本11.442（1333%）7.655%。3、同方公公司的为1.555，无风风险收益率率为10%，市场组组合的期望望收益率为为13%。目前公司司支付的每每股股利为为2美元，投投资者预期期未来几年年公司的年年股利增长长率为8%。该股票期望望收益率为为多少？（保保留到小数数点后4位位）在1）确定定的收益率率下，该股股票每股市市价是多少少？（保留留整数）若变为00.90，其其他保持不不变，则期期望的收益益率和每股股市价又是是多少？（1）该股股票期望收收益率为多多少？（保保留到小数数点后4位位）Ri=Rff+(Rm-Rf)=10%+1.5(13%-10%)=14

13、.5%（2）在11小题确定定的收益率率下，该股股票每股市市价是多少少？（保留留整数） P=2（1+00.08）/（0.114500.08）33美元元（3）若变为0.90，其其他保持不不变，则期期望的收益益率和每股股市价又是是多少？Ri10%+0.9(13%-10%)=12.7%P=2（11+0.008）/（00.12770.008）446美元4、某公司司正在两个个具有同样样功能，但但不同使用用寿命和不不同购置成成本和运行行费用的设设备间进行行选择，两两台设备的的成本数据据如下（单单位：元）：年度设备A设备B040000050000011000008000210000080003100000+重

14、置费费用800048000+重置费用用问：若贴现现率为6%，公司应应购买哪个个设备？设备A年值值=400000/PPVIFAA(6%,3) +100000= 4400000/2.6673 +100000 =2249644元设备B年值值=500000/PPVIFAA(6%,4) +80000=500000/33.4655 + 88000= 244430元因为设备AA年值 设备BB年值，所所以，选择择设备B。5、公司目目前的资本本结构为长长期资本总总额6000万元，其其中债务2200万元元，普通股股股本4000万元，每每股面值1100元，44万股全部部发行在外外，目前市市场价每股股300元元。债务

15、利利息10%，所得税税率33%。公司欲欲追加筹资资200万万元，有两两筹资方案案：甲：全部发发行普通股股，向现有有股东配股股，4配11，每股股股价2000元，配发发1万股；乙：向银行行贷款2000万元，因因风险增加加银行要求求的利息率率为15%。根据会计人人员的测算算，追加筹筹资后销售售额可望达达到8000万元。公公司的变动动成本率为为50%，固固定成本1180万元元。求：1）两筹资资方案的每每股利润无无差别点。（保留整整数）2）哪种方方案为较优优方案。1）两筹资资方案的每每股利润无无差别点?（保留整整数）(EBITT-2000*10%)(1-33%)/5=(EBITT-4000*15%)(1

16、-33%)/4EBIT=220万万元每股利润无无差别点=（2200-20）（11-0.333）/55=27元元2）哪种方方案为较优优方案?追加筹资后后，公司息息税前利润润为8000-（1880+0.5*8000）=2220万元元故，两方案案的效果是是一样的。6、海鸥股股份有限公公司普通股股每股现行行市价为220元，现现增发新股股800000股，预预计筹资费费用率为66%。第一一年每股股股利发放22元，股利利增长率55%。试计计算本次增增发普通股股的资本成成本。（保保留到小数数点后4位位）K=2/20（11-6%）+5%=15.664%7、某企业业有一台原原始价值8800000元、已经经使用5年

17、年、估计还还可以使用用5年的旧旧设备，目目前已计提提折旧400000元元，假定使使用期满无无残值，如如果现在出出售可得价价款200000元，使使用该设备备每年收入入1000000元，每每年的付现现成本为6600000元。该企企业现准备备用一台高高新技术设设备来代替替原有的旧旧设备，新新设备的购购置成本为为1200000元，估估计可使用用5年，期期望有残值值200000元。假假定该企业业的资本成成本为6%，所得税税率为333%，新旧旧设备均用用平均年限限法计提折折旧，问该该企业是继继续使用旧旧设备还是是对其进行行更新。 解：题题目不全，无无法求解8、某项目目初始投资资额为100万元，未未来10年

18、年内每年可可产生188000元元的净现金金流入。1）贴现率率为15%时的净现现值是多少少？。（保保留整数）2）该项目目的内含收收益率是多多少？（保保留到小数数点后4位位）解：1） NPV= 180000(PP/A,115%,110)-11000000=-99662元元 22）当贴现现率为122%时，NNPV=11704元元，则用插插值法求出出 rr= 122.45%9、某企业业于第五年年初开始每每年等额支支付一笔设设备款200000元元，连续55年，利率率为10%，试计算算：1）若现在在一次支付付应为多少少？（保留留整数）2）该设备备到期的总总价是多少少？（保留留整数）200000PVIFFA

19、(100%,5) / (11+5%)5=200000 3.77910.6221=477084元元10、某公公司原有资资本10000万元，现现拟追加筹筹资4000万元，有有两个方案案可供选择择，其原有有的资本结结构及筹资资方案见下下表。求：1）公司在在原资本结结构下的加加权平均资资本成本。（保留到到小数点后后4位）2）选择最最优追加筹筹资方案。3）计算追追加筹资后后的资本结结构。筹资方式原资本结构构筹资方案（AA）筹资方案（BB）筹资额（万元）资本成本（%）筹资额（万元）资本成本（%）筹资额（万元）资本成本（%）长期借款300122001310012公司债务15014501610015普通股50

20、0181502020019保留盈余5018合计1000400400解：1）公司在在原资本结结构下的加加权平均资资本成本。（保留到到小数点后后4位） （3000*122%+1550*144%+5000*188%+500*18%）/10000 *1000% =15.66%2）选择最最优追加筹筹资方案。 方案A综综合筹资成成本：（2200*113%+550*166%+1550*200%）/4400 =16% 方案B综综合筹资成成本：（1100*112%+1100*115%+2200*119%）/400 =16.25% 比较可知知，方案AA筹资成本本较低，为为最优追加加筹资方案案3）计算追追加筹资后后

21、的资本结结构。 筹资方式原资本结构构追加筹资后后的资本结结构筹资额（万万元）比例（%）筹资额（万万元）比例（%）长期借款3003050035.7公司债务1501520014.3普通股5005065046.4保留盈余505503.6合计1000100140010011、某公公司的损益益表如下（单单位：万元元）： 销售售额 12000 利息息费用 20 变动动成本 9000 税前利利润 880 固定定成本 2000 所得税税 40 息税税前利润 100 净利润 440求：1）在在这一产出出水平上，经经营杠杆、财务杠杆杆、复合杠杠杆各是多多少？ 22）如果销销售额增加加20%，税税前利润和和净利润分

22、分别增加多多少？1）在这一一产出水平平上，经营营杠杆、财财务杠杆、复合杠杆杆各是多少少？DOL=（11200-900）/100=3DFL=1100/(100-20)=1.255DTL=33*1.225=3.75 2）如如果销售额额增加200%，税前前利润和净净利润分别别增加多少少？EBIT=100*20%*3 =660净利润=(160-20)(1-400%)-440=722-40=3212、现借借入年利率率为14%的4年期期贷款100000元元，此项贷贷款在4年年内的每年年年末等额额还清。1）为在44年内等额额还清，每每年应偿付付多少？（保保留到整数数位）2）在每一一笔等额偿偿付中，利利息额是

23、多多少？本金金额又是多多少？p=100000/PPVIFAA(14%,4)=100000/2.914=34311第一笔等额额偿付：利利息=100000*14%=14000，本金=34311-14000=20031第二笔等额额偿付：利利息=（1100000-20331）*114%=11115，本本金=34431-11115=23166第三笔等额额偿付：利利息=（1100000-20331-23316）*14%=791，本本金=34431-7791=22640第四笔等额额偿付：利利息=（1100000-20331-23316-22640）*14%=422，本本金=34431-4422=330091

24、3、在一一项合约中中，你可以以有两种选选择：1）从现在在起的6年年后收到2250000元；2）从现在在起的122年后收到到500000元。在在年利率为为多少时两两种选择对对你而言没没有区别？（保留到到小数点后后4位）答案：设年年利率为ii，则有 250000 PVIIF(i%,6) = 500000 PVIIF(i%,12)则 i= 0.1222514、某公公司目前为为一无负债债公司，其其每年预期期息税前收收益为155000元元。股东要要求的权益益回报率为为15%，公公司所得税税率为355%。问：1）公司的的价值为多多少? S=（155000-S*155%）（11-35%）/155% S=39

25、39942）若公司司借入面值值为无负债债公司价值值一半的利利率为100%的债务务将使权益益资本要求求的回报率率上升为118%。其其他情况不不变，则公公司的价值值将变为多多少？V=S+BB=(155000-393994*188%)（11-35%）/188% + 393394/22=48225715、公司司欲购买一一台设备，现现在一次性性结清付款款120万万元，若分分四年付款款，每年年年初的付款款额分别为为30万、40万、20万和和40万。假定年利利率为8%，则哪种种付款方式式较优？ 解：方案一一 现值 P1=1120万元元 方方案二 现现值 P22=30/（1+88%）0+40/（1+88%）1+20/（1+88%）2+40/（1+88%）3 =300+37+17+332=1116万元 因因 P1P2,即即 方案二二付款方式式比较划算算。四、判断题题1、企业的的留存收益益和股东缴缴纳的个人人所得税成成反比。2、某人预预计在未来来每年颁发发100000元奖金金，在年利利率为100%的条件件下，现在在应存入银银行1200000元元。3、公司的的老股东为为防止控制制权的被稀稀释一般反反对公司支支付较高