创始人控制公司的四项基本原则

1、 .wd. .wd. .wd.创始人控制公司的四项 基本原那么今天有创业的朋友跟我聊，谈到如何保持公司控制权的问题。朋友说，他非常愿意财散人聚，愿意把股权分一分，大家一起把公司做大，分享成功的收益。但是为了把公司做起来，他需要掌握对公司的控制。在股权分出去的时候，如何保持公司的控制权呢。公司的控制权，我认为包括这么几个方面：股权层面的控制权、董事会层面的控制权、公司经营管理的实际控制权，以及对产品和人的控制权。一、股权层面的控制权1掌握半数以上股权比例股权层面的控制权，就是指核心创始人要持有公司至少51%的股权，为保险最好还以可以到达67%，这样能够到达三分之二，在决策上都可以完全掌握在手中。

2、原因是因为，大局部的股东会表决事项，都是二分之一以上多数通过。按照中国公司法，个别事项还需要三分之二以上通过。掌握了控股权，就能够掌握股东会。2.投票权问题/一致行动人协议如果核心创始人不掌握公司的多数比例股权，但是其他股东又同意让核心创始人说了算，那怎么解决这个问题呢可以用投票权委托和一致行动人协议，使其他股东的投票权变相地集中到核心创始人身上。“投票权委托即通过协议约定，某些股东将其投票权委托给其他特定股东行使。比方，曾投资过Facebook, Groupon、Zynga、京东商城与阿里巴巴等互联网明星企业的投资基金DigitalSky TechnologiesDST，一直就有全力支持被投

3、资企业CEO的传统，通常都会将其大局部投票权委托给被投资企业CEO行使。根据京东的招股书，在京东发行上市前，京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使。刘强东持股只有18.8不含代持的4.3鼓励股权，却据此掌控了京东过半数51.2的投票权。“一致行动人即通过协议约定，某些股东就特定事项投票表决采取一致行动。意见不一致时，某些股东跟随一致行动人投票。比方，创始股东之间、创始股东和投资人之前就可以通过签署一致行动人协议加大创始股东的投票权权重。3.中国有限责任公司的同股不同权上面说的，都是公司会陆陆续续出现外部投资人时的标准操作。如果不考虑将来会陆陆续续出现许多外部投资人的情况，只有内部几个股

4、东的话，还可以有其他方式来使得某个股东的投票权占多数。通常投票权是按照股东的出资比例进展表决投票的计算，但是也可以在公司章程里规定不按照出资比例进展表决的，可以依据公司章程制定的方式进展。例如某公司注册资本为1000万，且全部实缴到位，其中A出资150万、B出资150万、C出资700万，那么三人分别享有15%、15%和70%的表决权，此时C对股东会就有控制权。但是，如果章程规定在表决时A享有70%表决权、B和C分别享有15%表决权，此时A就对股东会有看控制权，尽管A的出资额只占15%。不过这只能是有限责任公司可以这样，如果注册为股份，就不行了。4.通过有限合伙持股有限合伙企业是一种合伙企业，与

5、普通合伙企业相比，有限合伙企业的合伙人分为普通合伙人GP和有限合伙人LP。普通合伙人才能执行合伙事务，承担管理职能，而有限合伙人只是作为出资方，不参与企业管理。所以，可以让股东不直接持有公司股权，而是把股东都放在一个有限合伙里面，让这个有限合伙持有公司股权，这样股东就间接持有公司股权。同时，让核心创始人担任GP，控制整个有限合伙，然后通过这个有限合伙控制了公司的股权。其他股东，只能是有限合伙的LP，不参与有限合伙管理，也就不能通过有限合伙控制公司。据说，绿地集团采用一层又一层的有限合伙，以一个注册资本为10万元的公司控制约190亿元资产的绿地集团。5.境外的双股权构造如果公司注册在境外，还可以

6、用“AB股方案或“牛卡方案，或“双股权构造dual-class structure。其实也是“同股不同权制度。它的主要制度设计包括：1公司股票区分为A序列普通股(Class A common stock)与B序列普通股(Class B common stock); 2A序列普通股通常由机构投资人与公众股东持有，B序列普通股通常由创业团队持有; 3A序列普通股与B序列普通股设定不同的投票权。比方，包括Facebook、Google与百度等企业都将其A序列普通股每股设定为1个投票权，B序列普通股每股设定为10个投票权。2014年上市的京东、聚美优品、陌陌都是采取的这种AB股制度。二、掌握董事会的控

7、制权江湖传闻，从首轮投资京东的今日资本开场，刘强东就在合同中约定，“我永远要在董事会占有多数席位。董事会是公司的最高权力机构，作为一个创始人，控制不了董事会，还搞什么搞?我有充分的自信带着公司前进，我不相信哪个投资人能取代我而把这个公司办得更好。我要控制董事会，这句话我非常赤裸裸说出来了，不会跟你隐瞒。通常公司的日常经营事项，主要由公司董事会来决定。投资人等股东，一般很少开股东会，所以也很少通过股东会的控制权来参与公司日常经营，只是在重大事件的时候才召集一次股东会。所以，如果控制了董事会，也就控制了公司的日常经营管理。核心创始人可以占有公司董事会的大局部席位，以保障决策效果和决策效率。三、公司

8、经营管理的实际控制权下面的内容，来自我之前的一篇文章，直接贴出来哈控股了，不意味着你就控制了公司。控股权或者董事会控制权，是对公司的最终控制权，是以法律为保障的，可以最后通过法院来保护这种控制权。占着法定代表人的职位、拿着公章和营业执照，那么是对公司实实在在的实际控制权。如果你是公司绝对控股股东，董事会也占多数席位，但是法定代表人是别人担任的，公章、营业执照也在他手里。法定代表人决定公司要做某个业务，并且准备跟合作方签协议了。你觉得这不符合你设想的公司战略方向，但是法定代表人一意孤行。几乎拿他没辙。所以，即使是公司的控股股东，如果不掌握法定代表人的职位、不掌握公章和营业执照，控股股东对公司的控

9、制权，只是常间接的，最后需要司法机关来保护。而法律程序的威慑，又有点不那么给力。如果要实际控制公司，需要控制哪些东西通常，控制法定代表人职位、掌握公章和营业执照是最 基本的要求。掌握了这些，你才能及时地介入公司的经营和管理。1、控制法定代表人的职位古代皇帝经常说，朕即国家，皇上大笔一挥，就代表国家同意了。某种意义上，法定代表人这个职位，也跟皇帝差不多。法定代表人有权在法律规定的职权范围内，直接代表公司对外行使职权，他的行为属于职务行为，视为公司行为，造成任何法律后果，都由公司承担。所以，通常法定代表人在合同上代表公司签字，就和盖公司公章一样有法律效力了，就表示公司同意了。要控制公司，绕不开对法

10、定代表人职位的控制。2、掌握公章公章，古称玉玺。盖上玉玺的谕令，视为皇上和国家的意志。盖上公章，也就视为公司同意文件的内容了。所以，但凡以公司名义发出的信函、公文、合同、介绍信、证明或其他公司材料，一般都会要求加盖公章。没有加盖公章的文件，业务合作对象、政府主管部门、法院，一般都不会认可文件有法律效力。但是，目前的法律并没有规定公章应该归公司里的谁掌握。在大多数要求取回公章的诉讼中，法官一般会认为，公章的管理属于公司自治范畴，在公司章程或股东会未明确公章如何管理的情况下，人民法院不能确定由谁管理。只有公司章程中明确规定，或者公司股东会作出决议，确定了公章由哪一方持有，法院才会判决支持哪一方取回

11、公章。3、掌握营业执照营业执照是企业或组织是合法经营权的凭证。就像身份证一样，很多场合下要办事，都会需要用身份证证明自己的身份，比方开房的时候。公司如果办事，特别是在政府部门办事， 基本上也都会要求出示营业执照。在中国这样一个政府有形之手无处不在的地方，公司没有营业执照几乎寸步难行。4、其他印章和证照其他印章和证照，如果能掌握，当然更好。如果实在是不能掌握，也勉强可以解决，不至于陷入僵局。因为，只要控制法定代表人职位、掌握公章和营业执照，即使印章和证照在其他人手里，也都能给挂失补办新的，让其他人手里的印章证照作废。那公章和营业执照也可以挂失补办吧。是可以，不过，挺别扭。通常挂失补刻公章需要公司

12、法定代表人签字并提供营业执照；挂失补办营业执照那么需要加盖公司公章，并由股东会出具决议。也就是说，得有了公章才能补办营业执照，有了营业执照才能补办公章。什么都没有，也就补办不了。四、对产品和人的控制权如果你的公司规模不大，又属于高新科技型企业，那么，控制了公章营业执照，也不一定能控制公司。传统企业的主要资产，是资金和固定资产。资金是在银行账户，固定资产是公司买来的、登记在公司名下的。只要你有营业执照和公章，你就能取公司帐号的钱，就能用公司的固定资产。所以，有营业执照和公章，是法定代表人，就控制了公司的资产。但是！高新科技型企业真没什么固定资产，或者说固定资产不是他们最主要的资产。房子车子电脑这

13、些都不值钱，如果跟创业企业的整体估值来说。创业企业之前的是人和产品。产品是数据、代码、域名、微博帐号、微信帐号、app、品牌知名度，是想法和商业模式，是客户资源，这些，是你拿着公章也控制不了的。不仅产品是公司重要的资产，人更是公司更重要的资产。没有产品都无所谓，产品不成熟不值钱无所谓，只有有人。有人，可以从没有思路到找到思路，可以从没有产品到开发出产品，可以从产品不成熟到验证市场需求，可以从完全没有收入到找到商业模式。总之，这都是靠人，有人才，才能有这些预期。人才也是靠公章控制不了的。又是江湖传闻，说是史玉柱当年做巨人集团失败了，东山再起的重要原因是，当年跟随他的骨干员工，几乎都没有离他而去，

14、而是出钱出力与史玉柱一起再次干出一个脑白金来。要谈控制人，就要谈人家为什么不被你控制，愿意离你而去。江湖传闻，马云职场鸡汤文说，员工的离职原因很多，只有两点最真实：1、钱，没给到位；2、心，委屈了。这些归根到底就一条：干得不爽。他还说，必须给员工 4 个时机：做事的时机，赚钱的时机，成长的时机，开展的时机。鸡汤归鸡汤，但是还是有点小营养的。控制人，需要核心创始人充分尊重人才的利益，尊重人才的尊严，并且能让自己总是保持“正确的决策，这样才能让人才觉得你干有前途。如果控制住人了， 基本上产品也控制住了。当然，这也不阻碍我们采取一些技术手段，保护住产品。不然，很可能出现“泡面吧事件中离职创始人私自删

15、除代码的情况发生。关于如何控制人和控制产品，大家应该都会有自己的非常棒的心得，欢迎一起分享。杜国栋，关注创业企业股权与投资，微信公众号“杜国栋ID：duguodonggo创始人因何痛失公司控制权大佬败局启示录公司初创时期，最好防止容易导致僵局的股权比例设置，例如50:50、65:35、40:40:20甚至50:40:10这样的股权比例设置，尽管50:50和65:35这样的股权构造设置往往是对股东作用或影响力的一种真实反映或者是对现实的一种妥协。2把时光倒 退到2010年5月，于刚在金融危机之后的资金困境中从安全融资8000万元，让出了1号店80%股权，控制权就此旁落。安全整合1号店未果后，逐步

16、将1号店控股权转让给了沃尔玛。经过屡次于刚离职的传闻后，1号店在7月14日晚间正式确认创始人于刚和刘峻岭离职。随后，于刚和刘峻岭发布内部邮件，向1号店员工宣布，决定离开1号店去追求新的梦想。据了解，在收购1号店之前，沃尔玛最先找到的是京东，却因为沃尔玛要求控股权而最终被京东拒绝，随后，沃尔玛才转而选择了1号店。有消息称，最终实现全资控股一直是沃尔玛收购的前提，因此，1号店最终痛失控股权也许早在沃尔玛入股时就已埋下了伏笔。对于此事，除了深表遗憾之外，还想从法律角度提醒各位创业者：如果不想自己辛苦创业的硕果被他人摘取，就必须时时儆醒，并牢牢掌握住公司的控制权。公司的控制权主要包括以下三个方面：股权

17、层面的控制权、董事会层面的控制权、公司经营管理的实际控制权。2一、股权层面的控制权股权是对公司的终极控制权利，公司最重大的事项通常是基于股权由股东会决定的，如公司章程修改、董事任命以及融资等。这里引用天使投资人徐小平先生的警示：“如果创业者一开场就把主权让出去，60%给出去，再伟大的企业也做不下去；我创业者只要把事情做起来，这个股份多少不重要，这是错误的，但凡不以股份为目的的创业都是耍流氓。1、股权层面的控制权股权层面的控制权包括绝对和相对控股：绝对控股权情形下创始人持股到达67%，也就是到达三分之二，公司决策权 基本可以完全掌握在手中；绝对控股权情形下创始人至少要持有公司至少51%的股权；而

18、相对控股权往往需要公司创始股东为持有公司股权最多的股东，与其他股东相比可以保持对公司的相对控制力。法律依据在于：根据中国公司法和公司章程，公司的最高决策机构是股东会，股东会的普通表决事项，多为二分之一以上多数表决权通过，而少数重大事项如公司章程修改还需要三分之二以上表决权通过。掌握了控股权，就能够控制股东会决策，进而控制公司。本卷须知公司初创时期，最好防止容易导致僵局的股权比例设置，例如50:50、65:35、40:40:20甚至50:40:10这样的股权比例设置，尽管50:50和65:35这样的股权构造设置往往是对股东作用或影响力的一种真实反映或者是对现实的一种妥协，在公司早期的蜜月期安全无

19、事，但随着公司的开展壮大往往会发生共贫贱易共富贵难的情况，利益分配的冲突日趋明显，小股东可能会行使投票权否决公司重大事项，使公司丧失船小好掉头的决策迅速的优势。同样，类似于40:40:20的股权比例设置可能会导致二大股东都希望联合小股东控制公司股东会决策的情形，50:40:10这样的股权比例设置也面临小股东联合易出现僵局的可能性。案例分析1号店2010年5月，于刚在金融危机之后的资金困境中从安全融资8000万元，让出了1号店80%股权，控制权就此旁落。安全整合1号店并不顺利，于是逐步将1号店控股权转让给了沃尔玛。经过屡次于刚离职的传闻后， 1号店在7月14日晚间正式确认创始人于刚和刘峻岭离职。

20、随后，于刚和刘峻岭发布内部邮件，向1号店员工宣布，决定离开1号店去追求新的梦想。真功夫与海底捞真功夫的蔡达标和潘宇海各占50%，引入PE以后，是47%对47%；这种股权分布被认作一枚定时炸弹，为真功夫内部股权纠纷埋下了隐患；海底捞早期时张勇夫妇和施永宏夫妇各持50%股权，海底捞经过十余年飞速开展后，张勇从先后离开公司管理岗位的施永宏夫妇手中购置了18%的股权，张勇夫妇成了海底捞68%超过三分之二的绝对控股股东；雷士照明赛富基金几次投资雷士照明后，2008年总持股比例到达了30.73%，超过持股29.33%的创始人吴长江，成为公司第一大股东，为日后轰动的公司控制权争夺埋下伏笔。2、股票权与股权的

21、别离创始人需要知道的另一个法律知识是股权与投票权是可以别离的。现实情况中，随着公司的不断融资壮大，创始人股权将被不断稀释，很难一直保持公司的绝对控股权。为了继续维持公司的控制权，可以将其他局部股东股权中的投票权别离出来，交给创始股东行使。投票权从其他股东的股权中别离出来，主要有以下四种表达行使：投票权委托；一致行动协议；有限合伙持股，创始人作为管理合伙人持有很少权益但控制有限合伙持有公司的投票权；境外架构中的“AB股方案或“牛卡方案，或“双股权构造dual-class structure。本卷须知融资节奏创始人需要注意把握融资的节奏。企业早期融资的估值和股价比较低，随着公司开展壮大，公司的估值

22、和溢价越来越高，融资对创始人股权的稀释效应会有递减的效果。但是，资本对企业扩张的作用不言而喻，而融资市场瞬息万变，创始人需要仔细衡量和规划，什么阶段需要融多少资，以维持公司稳健的资金流，同时兼顾与公司估值的合理平衡。争取尽可能多的投票权投票权与股份份额并非一一对应或不可别离，创始人可以通过上述四种方式争取控制其他股东的投票权，让渡出投票权的股东基于对创始股东的信任或依赖很有可能会同意这样的让渡安排，从而维持公司稳定的控制权。例如，创始人股东通过其控制的持股平台实体如有限合伙间接持股如员工鼓励或公司的小额投资人的股权，可以实现以小博大的控制效果，以以下图就是一个典型的创始股东通过员工持股实体控制

23、鼓励股权的情形。1案例分析投票权委托“投票权委托就是公司局部股东通过协议约定，将其投票权委托给其他特定股东如创始股东行使。根据京东的招股书，在京东发行上市前，京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使。刘强东持股20%左右却通过老虎基金、高瓴资本、今日资本以及腾讯等投资人的投票权委托掌控了京东上市前过半数的投票权。一致行动协议“一致行动人即通过协议约定，某些股东就特定事项采取一致行动。意见不一致时，某些股东跟随一致行动人投票。比方，创始股东之间、创始股东和投资人之前就可以通过签署一致行动人协议加大创始股东的投票权权重。一致行动协议内容通常表达为一致行动人同意在其作为公司股东期间，在行使提案

24、权、表决权等股东权利时做出一样的意思表示，以其中某方意见作为一致行动的意见，以稳固该方在公司中的控制地位。一致行动协议在境内外上市公司中都很常见，境内上市公司如 HYPERLINK :/q.stock.sohu /cn/300017/index.shtml t _blank 网宿科技、 HYPERLINK :/q.stock.sohu /cn/300018/index.shtml t _blank 中元华电、 HYPERLINK :/q.stock.sohu /cn/300065/index.shtml t _blank 海兰信都有涉及，而境外上市公司如阿里巴巴和腾讯也同样存在，根据阿里巴巴上

25、市招股书，马云仅持有7.8%股权而软银把不低于阿里巴巴30%普通股的投票权委托给了马云与蔡崇信行使；南非 MIH公司持有腾讯34%的股份，而马化腾持股仅为10%，还不及MIH的三分之一，但MIH公司基于信任将投票权让渡给腾讯管理团队，实现马化腾的控制权。通过有限合伙持股有限合伙企业在中国是一种比较新的企业形式，有限合伙企业的合伙人分为普通合伙人俗称管理合伙人或GP和有限合伙人LP。普通合伙人执行合伙事务，承担管理职能，而有限合伙人只是作为出资方，不参与企业管理。所以，可以让股东不直接持有公司股权，而是把股东都放在一个有限合伙里面，让这个有限合伙持有公司股权，这样股东就间接持有公司股权。同时，让

26、创始人或其名下公司担任GP，控制整个有限合伙，然后通过这个有限合伙持有和控制公司的局部股权。除创始人之外的其他股东，只能是有限合伙的LP，只享有经济收益而不参与有限合伙日常管理决策，也就不能通过有限合伙控制公司。有人专门研究发现，绿地集团采用层叠的有限合伙安排，以一个注册资本为10万元的公司控制约190亿元资产的绿地集团。境外架构中的“AB股方案境外的双股权构造如果公司使用境外架构，还可以用“AB股方案或“牛卡方案，或“双股权构造dual-class structure，实际上就是“同股不同权制度。其主要内容包括：公司股票区分为A序列普通股(Class A common stock)与B序列普

27、通股(Class B common stock)；A序列普通股通常由机构投资人与公众股东持有，B序列普通股通常由创业团队持有；A序列普通股与B序列普通股设定不同的投票权。美国上市的公司通常采用这种构造来维持公司创始团队的控制器，比方， Facebook、Google与百度等企业都将其A序列普通股每股设定为1个投票权，B序列普通股每股设定为10个投票权。近些年上市的京东、聚美优品、陌陌都是采取的这种AB股制度。根据京东的股东协议，刘强东及管理层持有的股份每股代表20份投票权，其他股东持有的股份每股只能代表一个投票权，这样刘强东及其管理团队虽然只持有20%左右的普通股，但是由于有双层投票构造保护，

28、其投票权能确保股东会上重大议案有绝对的发言权。二、日常经营的控制权熟悉境内外上市公司治理的人可能明白，董事会与股东会是相对独立的，公司股东会往往无权直接干预董事会依据法律和公司章程行使日常经营决策的权力。搜索微信公众号“投黑马专注于文创领域的众筹平台所以，公司的控股权和公司运营的控制权并无必然联系，尤其是股权相对分散的公司中，公司的控制权往往在于公司的董事会。对于未上市的境内初创公司来说，股东往往与董事一致所以很少面临这样的冲突，但是随着公司的不断融资，投资人往往会要求向公司委派董事，董事会的构成会发生变化，此时就需要创始人注意控制公司的董事会、法定代表人等掌握公司的实际控制权。1、公司董事公

29、司的日常经营事项，主要由公司董事会来决定。一般情况下，公司很少需要开股东会，所以也很少通过股东会的控制权来参与公司日常经营，只是在重大事件如修改章程进展融资的时候才召集一次股东会或者要求股东签署决议等文件。所以，如果控制了董事会，也就控制了公司的日常经营管理。核心创始人可以占有公司董事会的大局部席位，以保障决策效果和决策效率。本卷须知控制董事会最重要的法律手段是控制董事的提名和罢免。公司控制权之争往往表达在董事的提名和罢免上，如果创始人之外的公司股东没有提名或罢免公司董事的权利，这些股东也很难插手争夺公司的控制权。 但现实中，公司的投资人往往要求董事任免权，而公司往往也需要创始人之外的董事助力

30、公司的开展，所以创始人需要注意控制董事会的人数以及创始人任命的董事人数。创始团队在公司初期控制2/3的董事人数，而在后期最好能控制1/2以上的董事席位，公司尽量将外部董事席位留给对公司开展具有战略意义的投资人，随着外部董事的增加而扩大董事总人数，尽可能保持创始股东对董事人数的上述控制比例。案例分析马云在1999年创办了阿里巴巴，他和其他阿里巴巴高管及投资者组成了一个强大的团体，那就是“阿里巴巴合伙人。阿里巴巴的招股书显示，阿里巴巴合伙人将拥有独家提名多数董事会成员的权利，但董事提名候选人，必须在一年一度的股东大会上获得大局部票数的支持，方可成为董事成员。根据马云、蔡崇信、软银和雅虎达成的投票协

31、议，在未来的股东会上，软银和雅虎要赞同阿里巴巴合伙人提名的董事候选人。京东的招股书显示，京东的董事会为9人，老虎基金、Best Alliance、Strong Desire以及DCM分别有权任命一名董事，而刘强东及管理团队那么有权任命5名董事，并且有权任命董事会主席。董事会席位来看，刘强东及其管理团队与其他股东在董事会的投票权为5：4，刘强东在董事会在投票权过半数，在董事会重大问题上应是刘强东及其管理团队拥有主导权。这样，刘强东及其管理团队在董事会与股东会都有绝对的发言权，从而牢牢的把握公司的控制权。2、中国特色公司实际控股权法定代表人和公章在中国的法律框架下，法定代表人通常由公司董事长或总经

32、理担任，法定代表人在法律规定的职权范围内，直接代表公司对外行使职权，法定代表人的职务行为构成公司的行为，相应法律后果由公司承担。 另外一个具有中国特色的制度是公章，公章刻制经由公安机关备案，商务实践中大家也特别注重公章的法律效力，盖公章是公司意志的表达，除非能证明公章并非公司加盖，盖有公章的法律文件能够直接约束公司。也就是说，公司法定代表人在合同上代表公司签字，或者公司公章加盖在合同上，公司通常就要受到合同的约束，除非极端例外的情况如公章被盗或对方恶意。本卷须知对于初创公司来说，公司的董事长、总经理和法定代表人通常会由首席创始合伙人担任，一般不会出现董事长、总经理和法定代表人旁落或失去公章控制

33、的情况，但是在公司有数位作用相当的联合创始人时需要注意法定代表人和公章以及公司营业执照以及银行账户等公司印鉴的控制问题，防范联合创始人出现冲突时可能出现该问题，影响公司开展。如果公司对公章和营业执照等证照或印鉴失去控制，公司在实践中会遇到很多麻烦，解决起来消耗时间和成本。例如，公司宣布印鉴作废而重新变更补领需要去报社登载作废声明，但报社却要求出具营业执照和公章，去银行变更财务预留印鉴需出具公章和原财务章、人名章，去公安局变更印章需出具营业执照，去工商局变更营业执照需出具公章，这些互为条件的为难境地很难沟通解决。实际中，只能通过诉讼途经解决，但是即使诉讼程序顺利因为各地法院受理诉讼可能还需要公司

34、盖章，走完一审、二审、执行程序可能需要两年左右时间，公司正常运营签合同都没有公章可能遭受重大影响。前文提及的雷士照明案例中，董事长吴长江被罢免后就有抢夺公司公章和证照的报道；近年来笔者也亲身经历过几起控制权争议引发争夺公章和营业执照的案件。当然，除了公章和营业执照等证照或印鉴的控制之外，创始人也需要考虑产品和人员的控制，泡面吧的惨痛教训最能阐释这一点。案例分析双威教育2012年，美国上市的双威教育的前董事长兼首席执行官陈子昂与控股股东产生冲突，宣布辞职。美国投资者取得了董事会的控制权。但是接下来的一系列变化却使得美国投资人大惊失色。据报道，陈子昂从2011年7月1日至12月28日，从双威教育下

35、属的两家主要盈利来源公司语培信息、双巍信息局部账户共划出12笔资金，总额5.1亿元。同时在集团免除其职务后，陈子昂卷走了语培、双威两家公司的工商执照、公章及财务账册。除此以外，双威教育集团的核心资产由该集团控股企业投资的三家国内民办学院，其中已有两家学院的投资企业被陈子昂私自转让给了数位自然人，而该集团董事会此前毫不知情。泡面吧据报道，这家估值高达亿元的初创公司在即将签下A轮 termsheet的前夕，几位创始人因为最终没有厘清股权分配的方案，导致最后相识五六年的伙伴反目分家。一位创始人把代码、工程删除，封锁全体员工所有的邮件，一个非常有前景的工程迅速沦为焦土。三、小结最后，创业初期往往是创始

36、人之间的蜜月期，其他股东也可能基于对创始人的信任，会默许公司控制和决策由创始人的主导，但随着公司的开展壮大很容易发生利益分配冲突，这是考验一家初创公司的严峻时刻，往往决定创业公司的前途和命运，如果创业者在蜜月期就考虑到前文提及的公司控制权的问题，事先合理设计股权构造和控制机制例如创始合伙人退伙时的回购机制，可能在危机时刻成为挽救公司的秘密武器。公司创始人保持控制权的6大方法！(2016-04-15 11:09:00) HYPERLINK javascript:; 转载2016-04-13金融投资联盟公司创始人失去控制权，对于创业者来说是非常可怕的事情，如何防止公司上市后失去公司控制权，本文列举

37、六大方法，教创业者保护自己的利益。1、一致行动人协议“一致行动人协议指投资者通过协议或者其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为。当公司无控股股东，也没有实际控制人，大股东可以和其他股东签署一致行动人协议，保证自己对公司的控制力。【新三板案例】根据厦门佳创科技股份(简称“佳创科技)的公开转让说明书，截至公开转让说明书签署之日，岱朝晖持有28.75%的股份，陈建杰持有9.75%的股份，关光周持有8.13%的股份，王金城持有8.13%的股份，颜财滨持有6.72%的股份，关光齐持有6.25%的股份，颜蓉蓉持有5.50%的股份，其他12位股东共计持有26.77%的股

38、份，任何单个股东持有的股份均未超过总股本的30%，均无法决定董事会多数席位，均不能单独对佳创科技的决策形成决定性影响。因此理论上佳创科技无控股股东。为了实现维持对佳创科技的共同控制，保证控制权的稳定性和重大决策的一致性，岱朝晖、陈建杰、关光周、王金城和颜蓉蓉五人于2014年10月26日签署?一致行动人协议?。新三板已经有不少企业认识到控制权的问题并开场采取措施。就如上例的佳创科技，控股股东虽然持股比例低于30%，但是他通过和其他四位股东签署?一致行动人协议?，掌握佳创科技的60.26%股份，从而保证对公司的控股权。2、定向增发方法“定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的

39、行为，对于控股比例较低的大股东而言，通过定向增发可进一步强化对公司的控制力。而且当公司估值尚处于较低位置时，大股东此时采取定向增发能获得更多的股份，从未来减持的角度考虑也更为有利。对于新三板股本太少的公司，可以通过巧妙地运用定向增发，一方面实现对外融资功能，一方面保证大股东对企业的控股权。【新三板案例】新疆阳光电通科技股份(简称“阳光电通)通过定向增发发行200万股，发行对象为阳光电通的控股股东、实际控制人章健。发行前，章健持有480万股，占比48.00%;发行后，章健持有680万股，占比56.67%。通过此次定向增发，章健进一步增加其持股比例并且超过了公司总股本的50%，从而加强其对阳光电通

40、的控制力。智华信总股本为600万，任雪松、徐芳夫妻二人持有公司570万股(95.1%股权)，公司方案融资840万元。如果按照直接融资，按公司最终7元/股的定增价格，融资840万元需定增120万股，定增后夫妻二人持有公司股权稀释为79.16%。但是如果可以巧妙地运用定向增发，透过以下的改进方面，那么可以同时实现对外融资功能以及保证大股东对企业的控股权。夫妻二人以1元价格向自己定增350万股，将公司股本扩大至950万股，此时二人持有公司股权变为96.84%。随后再以7元/股价格定增120万股融资840万元，采用此改进方案，公司在完成融资后，夫妻二人持有公司股权变为为85.98%。3、资产重组“资产

41、重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进展的，对企业资产的分布状态进展重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进展重新配置的过程。如何通过资产重组保证大股东对公司的控制权，举例来说，当大股东在A公司所掌握的股权较低时，可以与另一家自己控制的B公司进展资产重组，可以对B公司发行股份，由B公司持有A公司的股份，由于大股东本身持有A公司股份，同时也是B公司的实际控制人，那么大股东便增强了对A公司的控制权。【新三板案例】贵州安凯达实业股份(简称“安凯达)以定向发行股份的方式，购置安凯达石灰公司600吨/日活性石灰回转窑BOT工程经营权及相关配套固定资产、债权和债务。本次发行股

42、票前，安凯达实际控制人为葛洪，持有1530万股，占比51%。本次发行完成后，安凯达石灰公司持有安凯达4000万股，占总股本的57.14%，成为安凯达第一大股东。由于安凯达实际控制人葛洪持有安凯达石灰公司60%的股权。因此本次资产重组后，葛洪仍为安凯达的实际控制人，直接或间接地持有安凯达79%的股份。4、管理层收购(MBO)“管理层收购指公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购置，以实现对公司所有权构造、控制权构造和资产构造的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。管理层收购可以鼓励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况。【新三板

43、案例】上海帝联信息科技股份(简称“帝联科技)在2012年12月实施管理层收购(MB0)。北京电信通将其持有的帝联科技1800万股份全部转让给峂捷科技，帝联科技实际控制人由杨学平、陈玉茹变更为康凯。变更前，康凯为帝联科技的总经理，变更后职位未变。变更后，帝联科技实现管理层与所有者的统一，产生了良好的鼓励效果。MBO完成后，帝联科技管理层在 2013 年底制定了公司开展规划：以 CDN 全内容加速产品为帝联的拳头产品，持续扩大其业务规模，5、修订公司章程“修订公司章程指大股东通过修改公司章程来增加外部竞争者收购难度和时间成本，进而确保自身的实际控制权。例如，在公司章程中对股东的界定增加“连续持股时

44、间需要到达12个月以上才有提案权和投票权等限制，限制新增股东的提案权与投票权，从而减低敌意收购的风险。【新三板案例】无锡常欣科技股份(简称“常欣科技)于2014年12月9日修改公司章程，在原来章程中的第二十八条第二款中增加内容“公司董事、监事、高级管理人员在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。常欣科技通过修改公司章程，限制公司的高层人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份来保证公司的股份不会因为高层人员的人事调动在短时间内发生剧烈的变化，这有利于稳定控股股东掌握公司的控制权。6、双层股权构造“双层股权构造主要适用于允许“同股不同权的一些境外市场。在这种股权构造下，企业可以发行具有

45、不同程度表决权的两类股票，因而创始人和管理层可以获得比采用“同股同权这种股权构造下更多的表决权，从而使其他机构投资和投资者更难掌管公司决策权。例如，当企业上市后，可以将股票分为A、B两类，向外部投资人公开发行A类股，每股只有1票的投票权，管理阶层手上的B类股却能投10票。这种股权构造可以让管理层放心大胆地出击，不用担忧会被辞退或面临敌意收购。因为，即使持有约三分之一B类股的创办人以及重要内部人就算失去多数股权，也能持续掌控公司的命运。如果要推行双层股权构造，应该选择适宜对象先行试点。新三板创新型企业、高科技企业多，且实行投资者适当性管理制度，参与者主要是机构投资者或高净值的个人投资者，这些投资

46、者与公司创始人的博弈能力较强，在某种程度上更接近推行双层股权构造的条件。干货：创业者该如何设计公司的股权架构如何搭班子团队利益如何分配公司如何治理企业这些最核心的问题，都跟同一件事相关：公司 HYPERLINK :/money.163 /keywords/8/a/80a1674367b66784/1.html o 股权架构 t _blank 股权架构。 HYPERLINK :/money.163 /keywords/5/1/521b4e1a8005/1.html o 创业者 t _blank 创业者应该如何 HYPERLINK :/money.163 /keywords/8/b/8bbe8ba

47、1516c53f8/1.html o 设计公司 t _blank 设计公司的股权架构在公司开展的不同阶段，创业者都会面临公司股权架构设计问题：1.合伙人合伙创业第一天，就会面临股权架构设计问题合伙人股权设计；2.公司早期要引入天使资金，会面临股权架构设计问题天使融资；3.公司有三五十号人，要鼓励中层管理与重要技术人员和公司长期走下去，会面临股权架构设计问题员工股权鼓励；4.公司需要招兵买马、跑马圈地，加速开展，引入A轮、B轮、C轮投资人， HYPERLINK :/money.163 /baike/initialpublicoffering/ o 财经知识_IPO t _blank IPO时，会

48、面临股权架构设计问题创业股权融资；5.公司足够NB，做到 HYPERLINK :/quotes.money.163 /usstock/hq/BA.html BAT的体量，需要把大公司做小，把老企业做新，也会面临股权架构设计问题孵化器、阿米巴经营。如何搭班子团队利益如何分配公司如何治理企业这些最核心的问题，都跟同一件事相关：公司股权架构。考虑到企业股权架构设计问题的刚需与重要性，IT桔子、七八点与车库咖啡组织一系列关于如何设计公司股权构造的讲座。本文根据第一期“合伙人股权的进入机制和退出机制讲座内容整理。刚成立的创业团队该如何设计公司的股权构造，尤其是创业合伙人的股权构造，一直都是一个最为困扰创

49、业者的问题。当然里面的坑不仅多，而且深。七八点系国内首家专注企业股权架构服务的机构。七八点团队成员服务过包括小米、真格基金、天使汇等客户，既有服务大量创业者的经历，也有服务大量投资人的经历。主讲者何德文先生是七八点公司创始人、股权架构师。以下为沙龙讲座整理文本。下边这张图，是我们模拟的公司在天使阶段的股权架构图。从这张图表我们可以看出，参与公司持股的主体，有中间局部的合伙人，左边局部的“员工+参谋，右边局部的投资人。我们今天讨论的是，中间局部的合伙人股权的进入与退出机制。至于左边局部的“员工鼓励股权与右边局部的“公司创业融资，我们后续再专门讨论。在我们服务创业企业的过程中，我们见过各种版本合伙

50、人股权战争的故事，也帮创业朋友处理过各类股权战争的事故。我们发现，合伙人之间之所以频繁爆发股权战争或闹剧，是因为他们既没有合伙人股权的进入机制，也没有合伙人股权的退出机制。这就好比是，两口子不明不白结了婚。婚后发现，双方完全是两个物种，想离婚时，却发现不知道该怎么离婚，甚至这婚还离不了。一、合伙人股权的进入机制，即结婚机制。要做好合伙人股权的进入机制，先得想明白什么是合伙人我们认为的合伙人，是既有创业能力，又有创业心态，有3-5年全职投入预期的公司创始人与联合创始人。合伙人是公司最大的奉献者，也是主要参与分配股权的人。合伙关系是接近于婚姻关系的长期强关系的深度绑定。合伙之后，公司的大小事情，合

51、伙人之间都得商量着来，重大事件，甚至还得合伙人同意。公司赚的每一分钱，不管是否和合伙人直接相关，大家都按照事先约定好的股权比例进展分配。(一).合伙人股权进入的坑请神容易送神难下述人员均可以是公司的合作者，但建议创业者慎重将下述人员当成合伙人，并按照合伙人的标准发放大量股权。(1)短期资源承诺者之前有创业朋友提到，他刚开场创业时，有朋友提出，可以为他创业对接上下游的资源。作为回报，朋友要求公司给20%股权作为回报。创业者把股权出让给朋友后，朋友承诺的资源却迟迟没到位。这肯定不是个案。很多创业者在创业早期，可能需要借助很多资源为公司的开展起步，这个时候最容易给早期的短期资源承诺者许诺过多股权，把

52、资源承诺者变成公司合伙人。创业公司的价值需要整个创业团队长期投入时间和精力去实现，因此对于只是承诺投入短期资源，但不全职参与创业的人，建议优先考虑工程提成，谈利益合作，一事一结，而不是通过股权长期深度绑定。(2)天使投资人之前有创业朋友提到，公司早期创业时，3个合伙人凑了49万，做房地产开发的朋友给他们投了51万，总共拼凑了100万启动资金。大家按照各自出资比例，简单直接高效地把股权给分了，即合伙人团队总共占股49%，外部投资人占股51%。公司开展到第3年，合伙人团队发现，一方面，当初的股权分配极其不合理；另一方面，公司想引进外部财务投资人。多个投资人做完初步尽调后，表示不敢投他们这类股权架构

53、。创业投资的逻辑是：i投资人投大钱，占小股，用真金白银买股权；ii创业合伙人投小钱，占大股，通过长期全职服务公司赚取股权。简言之，投资人只出钱，不出力。创始人既出钱少量钱，又出力。因此，天使投资人购置股票的价格应当比合伙人高，不应当按照合伙人标准低价获取股权。(3)兼职人员之前由创业朋友提到，他通过朋友介绍，在BAT公司找到个兼职的技术合伙人。作为回报，公司给该兼职技术合伙人15%股权。起初，该兼职技术合伙人还断断续续参与工程。后来，参与很少。半年后，停顿了参与。创业者觉得，花了大成本，办了件小事，得不偿失。对于技术NB、但不全职参与创业的兼职人员，我们建议按照公司外部参谋标准发放少量股权股权

54、来源于期权池，而不是按照合伙人的标准配备大量股权。(4)早期普通员工之前有创业朋友提到，他们出于成本考虑，也为了鼓励员工，在创业刚开场3个月，总共才7名员工时，就给合伙人之外的4名普通员工发放了16%的期权。做完鼓励股权后，他们才发现，这些员工最关注的是涨工资，并不看重股权。早期员工流动性也大，股权管理成本很高。对于既有创业能力，又有创业心态，经过初步磨合的合伙人，可以尽早安排股权。但是，给早期普通员工过早发放股权，一方面，公司股权鼓励成本很高。另一方面，鼓励效果很有限。在公司早期，给单个员工发5%的股权，对员工很可能都起不到鼓励效果，甚至起到负面鼓励。员工很可能认为，公司是不想给他们发工资，

55、通过股权来忽悠他们，给他们画大饼。但是，如果公司在中后期给员工发放鼓励股权，很可能5%股权可以解决500人的鼓励问题，而且鼓励效果特好。在这个阶段，员工也不再关注自己拿的股权百分比，而是按照投资人估值或公司业绩直接算股票值多少钱。(二)合伙人股权进入的经历很多人都知道，小米有个土鳖与海龟混搭的豪华合伙人团队。很多创业朋友们问，小米合伙人的股权是如何分配设计的。关于这个问题，首先，小米目前商业上的成就，是多方面的原因，合伙人股权架构肯定只是其中一个方面；其次，每个企业都有不可复制性，但做事情背后的理念与思路有共通性，可以借鉴。我们不会讨论客户工程的具体细节，但可以讨论下根据媒体公开披露信息，我们

56、自己总结的小米做合伙人拼图游戏的理念与思路。下面是我们同事杜国栋根据媒体公开报道做成的一张小米合伙人构成的信息图。从这张信息图，以及其他媒体报道，我们可以看出，小米合伙人团队的特点是：他们都是创始人自己找来的合伙人，或经过磨合的合伙人推荐过来的合伙人，合伙人之间都经历过磨合期；他们都是围绕小米的铁人三项核心业务“软件、硬件与互联网服务分布；在小米很早期就参与创业，不领工资或领低工资；掏真金白银买股票，团队内部56名早期员工就投资了1100多万美元。小米豪华合伙人团队无法复制。但是，小米寻找合伙人的经历值得借鉴：1股权分配背后对应的是如何搭班子。先得找到对的合伙人，然后才是股权配置。创业者得去思

57、考，公司业务开展的核心节点在哪这些业务节点是否都有人负责这些人是否都有利益2合伙人之间要在具体事情上经过磨合，先恋爱，再结婚；3给既有创业能力，又有创业心态的合伙人发放股权。4通过圈内靠谱人推荐其圈内朋友，是找合伙人的捷径。比方，如果公司想找产品经理，直接去挖业务闻名NB的产品经理；如挖不成，让他帮助推荐他圈内的产品经理。相信业内人的眼光与品位。二. 合伙人股权的退出机制即离婚机制。之前有创业朋友提到，他们四人合伙创业。创业进展到1年半时，有合伙人与其他合伙人不合，他又有个其他更好的时机。因此，他提出离职。但是，对于该合伙人持有的公司30%股权该如何处理，大家卡壳傻眼了。离职合伙人说，我从一开

58、场即参与创业，既有功绩，又有苦劳；公司法也没有规定，股东离职必须退股；章程也没规定；合伙人之间也没签署过其他协议，股东退出得退股；合伙人之间从始至终就离职退股也没做过任何沟通。因此，他拒绝退股。其它留守合伙人说，他们还得把公司像养小孩一样养5年，甚至10年。你打个酱油就跑了，不交出股权，对我们继续参与创业的其他合伙人不公平。双方互相折腾，互相折磨。这肯定也不是个案。创业企业该如何做好合伙人股权的退出机制 管理好合伙人预期给合伙人发放股权时，做足深度沟通，管理好大家预期：合伙人取得股权，是基于大家长期看好公司开展前景，愿意长期共同参与创业；合伙人早期拼凑的少量资金，并不是合伙人所持大量股权的真实

59、价格。股权的主要价格是，所有合伙人与公司长期绑定比方，4年，通过长期服务公司去赚取股权；如果不设定退出机制，允许中途退出的合伙人带走股权，对退出合伙人的公平，但却是对其它长期参与创业的合伙人最大的不公平，对其它合伙人也没有安全感。二游戏规那么落地在一定期限内比方，一年之内，约定股权由创始股东代持；约定合伙人的股权和服务期限挂钩，股权分期成熟比方4年；股东中途退出，公司或其它合伙人有权股权溢价回购离职合伙人未成熟、甚至已成熟的股权；对于离职不交出股权的行为，为防止司法执行的不确定性，约定离职不退股高额的违约金。二. 现场问答我们本次活动的现场互动问答时间近1小时。我们摘取了创业朋友现场问到的四个

60、主要问题。1.现场有创业朋友问到，合伙人股权分期成熟与离职回购股权的退出机制，是否可以写进公司章程何德文先生认为，工商局通常都要求企业用他们指定的章程模板，股权的这些退出机制很难直接写进公司章程。但是，合伙人之间可以另外签订协议，约定股权的退出机制；公司章程与股东协议尽量不冲突；在股东协议约定，如果公司章程与股东协议相冲突，以股东协议为准。2.现场也有创业朋友问到，合伙人退出时，该如何确定退出价格何德文先生认为，股权回购实际上就是“买断，他建议公司创始人考虑“一个原那么，一个方法。“一个原那么，是他们通常建议公司创始人，对于退出的合伙人，一方面，可以全部或局部收回股权；另一方面，必须成认合伙人