金融学综合研究生如试题1

1、第PAGE 页码11页/总NUMPAGES 总页数11页Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.研究生入学考试金融学综合试题一、名词解释（每题3分，共15分） 1货币供应量 2市盈率 3权责发生制 4外汇管制 5保险理赔二、简要回答下列问题（每题5分，共30分） 1简述再贴现政策的作用及其局限性。 2什么是资本充足率？该指标的意义何在？ 3在意外伤害保险中，意外伤害是如何界定的？ 4简述利率平价理论（汇率理论）的主要内容。 5简述进行会计计量的原因及其计量的基础。 6简述商业银行经营中的主要风险及

2、资产风险识别方法。三、判断（每题1.5分，共15分。在括弧内正确的打，错误的打） 1货币供应的基本模型为M=BK。（ ） 2开放性投资基金股权结构是开放的投资者可以随时购买也可以随时赎回。（ ） 3商业银行的经营原则是流动性、盈利性和安全性。（ ） 4外汇期货业务不等于外汇远期业务。（ ） 5弗里德曼货币需求函数非常强调利率的主导作用。（ ） 6当财产保险的标的遭受保险责任事故损失，依法应由第三者承担赔偿责任，而被保险人以保险合同向保险人提出索赔时，保险人有权代位向第三者请求赔偿，然后再对被保险人履行保险赔偿责任。（ ） 7商业银行的结算业务是商业银行的表外业务。（ ） 8两全保险具有保险性和

3、储蓄性双重功能，保险费率较高，保单具有现金价值。（ ） 9国际储备也称国际清偿能力。（ ） l0世界上第一家股份制商业银行是威尼斯银行。 （ ）四、论述题（每题20分，共40分，第1题必答，后2题任选1题回答） 1我国为什么逐步将公开市场政策与操作，作为货币政策宏观调控的主要手段？ 2试述保险资金运用有什么重要意义？我国保险资金运用中存在那些问题？3试析国际银行并购的特点及原因。参考答案首都经济贸易大学2001年研究生入学考试金融学综合试题一、名词解释（每题3分，共15分）1货币供应量：是指某个时点上全社会承担流通和支付手段的货币存量。现阶段，我国将货币供应量划分为三个层次：一是流通中现金0，

4、即在银行体系外流通的现金；二是狭义货币供应量1，即0加上企事业单位活期存款；三是广义货币供应量2，即1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。 2市盈率：又称本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润。这一比率便于人们权衡购买股票的成本收益，是人们做出股票投资决策时最重要的指标之一。同时市盈率还可以反映股票投机价值或作为新股发行的初始价格的参照。但在使用时有一定的局限性，如不能预知当年利润，以及难以仅凭市盈率划分投资与投机等。 3权责发生制：也称应计制或应收应付制。它是以权利或责任的发生与否为标准，来确认收入和费用。不论是否已有现金的收付，

5、按其是否体现各个会计期间的经营成果和收益情况，确定其归属期。就是说凡属本期的收入，不管其款项是否收到，都应作为本期的收入；凡属本期应当负担的费用，不管其款项是否付出，都应作为本期费用。反之，凡不应归属本期的收入，即使款项在本期收到，也不作为本期收入；凡不应归属本期的费用，即使款项已经付出，也不能作为本期费用。4外汇管制：是一国政府通过法令对外汇的收支、结算、买卖和使用所采取的限制措施。其目的是集中外汇使用，防止外汇投机，限制资本的流出和流入，稳定货币汇率，改善或平衡国际收支。外汇管制的方法有三种：数量性外汇管制：国家外汇管理机构对外汇买卖的数量直接进行限制和分配，旨在集中外汇收入，控制外汇支出

6、，实行外汇分配，以达到限制进口商品品种、数量和国别的目的。成本性外汇管制：国家外汇管理机构对外汇买卖实行复汇率制，利用外汇买卖成本的差异，间接影响不同商品的出口。混合性外汇管制：同时使用数量性和成本性的外汇管制，对外汇实行更为严格的控制，以控制商品的进出口。5保险理赔：是指保险标的因灾害或事故遭受损失后，保险人根据保险合同的规定，对被保险人提出的索赔进行处理的行为。保险理赔是被保险人享受保险权利和保险人履行承担责任义务的具体反映。从法律角度来看，理赔是履行保险合同的过程，是法律行为；从保险经济角度来看，理赔是保险经营的最后主要环节，同时也是实现保险经济关系的过程，属于经济范畴。二、简要回答下列

7、问题（每题5分，共30分）1简述再贴现政策的作用及其局限性。答：（1）再贴现率指中央银行买进商业银行所持有的未到期商业票据时所用的贴现利率。中央银行通过再贴现，向商业银行融通资金，解决商业银行短期资金不足。再贴现率是中央银行实施货币政策的重要工具之一。（2）再贴现率可以通过借款成本和告示效应实现特定的政策目标。一方面再贴现率的决定、调整影响市场利率和商业银行筹资的成本，从而改变货币供给。中央银行对商业银行的贴现率实质上就是中央银行向商业银行的放款利率，中央银行提高贴现率，就是不鼓励商业银行向中央银行借款，限制商业银行的借款愿望，这就影响到商业银行的资金成本和足额准备金的持有量，从而影响商业银行

8、的融资决策。同时，商业银行就会因融资成本上升而提高对企业放款的利率，从而减少社会对借款的需求，达到收缩信贷规模和提高货币供应量的目的。反之，中央银行降低贴现率则会出现相反的效果。另外，调整贴现率还有一种所谓的“告示性效应”，即贴现率的变动，可以作为向银行和公众宣布中央银行政策意向的有效办法。例如，当经济过热时，央行提高再贴现率，实际上向公众宣布将进行一系列抑制经济过热的措施，在公众中形成物价下跌预期，从而使经济增速下降。（3）总的来说，再贴现政策作用温和，既可调节总量，又可调节结构。但是它也有一定的局限性。主动权并非只在中央银行，商业银行对是否申请再贴现有选择权。如果商业银行可以通过其他途径筹

9、资，不依赖于再贴现，则中央银行就不能有效控制货币供给。再贴现率的调节作用是有限度的。当经济很热的时候，再高的再贴现率也难以抑制经济；同样当经济不振时，再低的再贴现率也不会促进银行贷款的。再贴现率易于调整，但随时调整也会引起市场利率的波动。2什么是资本充足率？该指标的意义何在？答：（1）资本充足率的构成资本充足率是资本与风险加权资产之比。巴塞尔协议重新界定了资本构成，规定其包括核心资本与附属资本。核心资本包括股本（普通股和永久非累积优先股）与从税后保留利润中提取的公开储备，这是各国银行资本中惟一相同的成分，也是市场判断资本充足率的基础。其对银行的赢利差和竞争能力关系极大。核心资本是银行资本的基础

10、。附属资本则包括未公开储备、重估储备、普通准备金（或普通呆账准备金）、混合（债务股本）资本工具和次级长期债务等。风险加权资本是将银行合格资本与资产负债表上不同种类资产以及表外项目，根据其广泛的相对风险进行加权制定出风险加权比率，以此来评估银行资本的充足程度，并为此而制定了对不同资产界定风险权数级别的办法。（2）鉴于银行审慎监管的核心是最低资本充足率，巴塞尔协议确定的银行必须保持的最低资本充足率为8%，其中核心资本对风险资产的比率不少于4%。（3）确定控制银行的资本充足率对银行的经营监管有着重要作用。主要表现在：在微观上，资本充足率是衡量商业银行经营稳健性和潜在风险的重要指标，其高低反映了商业银

11、行抵御风险的能力，决定了商业银行的最终清偿能力，也是一家银行实力的反映。作为商业银行自我约束我国家监管的重要指标，是保证公平竞争和银行持续发展的重要工具，对商业银行的经营有重大意义。有利于增强我国中央银行的宏观调控力度。巴塞尔协议通过规定适度的资本充足率来决定银行资本规模，以资本程度来制约资产风险，因此，商业银行欲取得较高信誉，扩展业务，就须增加资本额，调整资产结构以保持较高的资产流动比率，这就能在较大的程度上迫使银行放弃信贷扩张，增强自我约束能力，从而有利于金融宏观调控。有利于推动我国银行监督管理的规范化、国际化。巴塞尔协议是国际性的银行监督管理协议，虽然其签约国为为数不多的发达国家，但它已

12、被世界多数国家及国际金融组织认可与接受。因此，任何一个国家履行这一协议，就意味着其银行监督管理与国际惯例和通行做法接轨。我国政府已表示接受该协议，因而实施该协议，也是信守我国所做承诺的要求。实施巴塞尔协议还可以促进我国中央银行改进监管模式，从常规性稽核监督向以防范金融风险为核心的审慎监管转变，使我国的银行监管系统化、规范化。有利于促进我国银行经营管理体制的改革，以实现银行管理的战略转变。巴塞尔协议的实施意味着我国银行必须由注重资产规模转向注重资本资产比率，由注重资产的扩张性转向更加注重资产的安全性和流动性，建立科学、合理、安全、高效的银行经营管理体制，从而加快我国银行向商业银行转轨的步伐。有利

13、于推动我国银行资产负债管理的科学化。巴塞尔协议是对当代商业银行资产负债管理理论的发展，它从资本与风险比率的高度衡量和评价银行的实力，以严格的标准强化银行自身的资产负债管理，因此，该协议的实施将促使我国银行业加强资本充足性，改善资产结构，减少风险隐患。有利于我国金融业的对外开放，增强我国银行的竞争力。金融业的开放是我国经济对外开放的内容之一。随着我国银行业逐步对外资开放及外资银行进入我国，并扩大在我国的经营范围，我国银行业正面临着越来越激烈的竞争。而巴塞尔协议的实施，将推动我国银行业的经营管理向国际大商业银行发展，积极参与竞争。另一方面，随着我国经济开放程度的提高，有越来越多的企业加入到国际竞争

14、和世界经济循环中去，从而要求银行提供与之配套的金融服务；同时银行业自身为了发展，也需要从事跨国经营。而巴塞尔协议的目标之一即是统一国际标准，促使各国银行在同一监管水平上公平竞争。因此，任何国家如果不实施该协议，不根据协议的要求对本国银行实行监管，则不仅该国银行在其他国家的业务活动会受到歧视性待遇，该国在国际市场上的经营活动会受到限制，该国银行在国际上的信誉会受到影响，而且该国对于进入其国内市场的外资银行也将无法实行与其母国对等的监管，造成银行监管中“内资”银行与外资银行的不平等待遇，最终危及该国银行业的健康发展。有利于推动我国金融法制建设。为了对银行业实行有效的监管，巴塞尔协议要求各国建立相应

15、的法律框架，并保障法律的实施。同时，为了避免法律的变动给银行业带来的风险，协议还对法律的稳定性提出原则要求。因此，实施巴塞尔协议，不仅将加快我国金融立法的发展步伐，进一步完善现行的金融法律、法规，而且本身就是促进我国金融法制现代化的重要体现。3在意外伤害保险中，意外伤害是如何界定的？答：人身意外伤害保险是指被保险人在保险有效期内，因遭受意外伤害而导致死亡或残疾时，保险人按照合同约定给付保险金的保险。意外伤害保险对人身意外伤害有三重规定：第一，必须有客观的意外事故的发生，并且事故的原因是意外的、外来的、偶然的、不可预见的，即为非被保险人本意的、人身以外的、不可预见的、突发性的被保险人身体以外的原

16、因导致的事故的发生。第二，被保险人必须有客观事故造成人身死亡或残疾的结果。第三，意外事故的发生和被保险人的人身伤亡的结果有内在的、必然的联系，即意外事故的发生是被保险人遭受伤害以致死亡或残疾的近因，而被保险人遭受伤害是意外事故的结果。4简述利率平价理论（汇率理论）的主要内容。答：利率平价理论是关于远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论。该理论认为：在没有交易成本的假设前提下，由于存在着寻求高利息的套利行为，远期利率与即期利率的偏差总是保持着与利差相等的幅度。该理论最初产生于外汇市场的实践，凯恩斯在其货币论中首次系统的提出了利率平价理论。在以美元为中心的布雷顿森林体系时代，该理论被广泛

17、用于说明远期外汇市场能使贸易者规避外汇风险。利率平价理论又分为抛补利率平价（covered interest-rate parity,简称CIP）和非抛补利率平价（uncovered interest parity,简称UIP）两种。（1）抛补利率平价。假定甲国金融市场上一年期存款利率为，乙国金融市场上同种利率为，即期汇率为（直接标价法），为一年的远期汇率。如果投资于本国金融市场，则每一单位本国货币到期可增值为：；如果投资乙国金融市场，则兑为乙国货币并在乙国投资一年后再兑回本国货币的最终值为：。对于这两种投资方式，只有当这两种投资方式的收益率完全相同时，市场才处于平衡状态。所以，当投资者采取持

18、有远期合约的抛补方式交易时，市场会最终使利率和汇率间形成下列关系：，若记即期汇率与远期汇率的升（贴）水率为，即，可得。此式即为抛补的利率平价的一般形式。其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。在以美元为中心的布雷顿森林体系时代，该理论被广泛用于说明远期外汇市场能使贸易者规避外汇风险。（2）非抛补利率平价：指在根据自己对未来汇率变动的预期、承担一定的汇率风险的情况下进行投资活动，而非进行远期交易以规避风险的投资策略，并根据利率的升贴水水平对未来汇率的变动作出预期的汇率决定理论。在假定投资者采

19、取风险中立即对利率相等而风险不同的资产不加区分的前提下，在不进行远期交易时，投资者是通过对未来汇率的预期来计算投资活动收益的，如果投资者预期一年后的汇率为，则在乙国金融市场投资活动的最终收入为：。如果在本国市场上进行相应的操作以使两者相同,这样，在市场处于平衡状态时，有下式成立： 。整理可得：,其中，表示预期的汇率远期变动率，该式即为非抛补利率平价的一般形式。其经济含义是：预期的远期汇率变动率等于两国货币利率之差。在非抛补利率平价成立时，如果本国利率水平高于外国利率，市场将预期本币在远期贬值。再如，如果本国政府提高利率，当市场预期未来的即期汇率不变时，本币的即期汇率将升值。利用非抛补利率平价的

20、一般形式进行实证检验的并不多见，这是因为预期的汇率变动率是一个心理变量，很难获得可信的数据进行分析，并且实际意义也不大。在经济分析中，对非抛补利率平价的实证研究一般是与对远期外汇市场的分析相联系的。5简述进行会计计量的原因及其计量的基础。答：会计计量是以货币为主要计量单位，反映和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作。在经济生活中需要进行会计计量，原因在于以下几个方面：第一，会计计量有助于有关各方了解企业财务状况、经营成果和现金流量，并据以作出经济决策、进行宏观经济管理。第二，会计计量有助于考核企业领导人经济责任的履行情况；第三，会计计量有助于企业内部管理当局加强经营管理、提高经济效率。进行会

21、计计量时，需要一定的计量基础，这些计量基础主要包括会计主体、持续经营、会计分期、货币计量四个部分。第一，会计主体。会计主体是指会计信息所反映的特定单位或者组织，它规范了会计工作的空间范围。只有明确会计主体，才能划定会计计量所要处理的各项交易或事项的范围，才能把握会计处理的立场，才能将会计主体的经济活动与会计主体所有者的经济活动区分开来。第二，持续经营。持续经营是指在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，不会停业，也不会大规模削减业务。第三，会计分期。会计分期是指将一个企业持续经营的生产经营活动划分为一个个持续的、长短相同的期间。第四，货币计量。货币计量是指会计主体在会计核算过

22、程中采用货币作为计量单位，计量、记录和报告会计主体的生产经营活动。6简述商业银行经营中的主要风险及资产风险识别方法。答：（1）商业银行经营中的主要风险商业银行的风险就是商业银行经营过程中由于各种不确定性因素的存在而使银行遭受经济损失的可能性。商业银行的外部风险即商业银行经营的外部环境发生变化所带来的不利影响，主要包括：政策风险、利率风险、法律风险、信用风险、国家风险等。商业银行的内部风险是指商业银行由于自身管理方面的各种原因而可能导致风险发生的可能性，主要包括：资本风险、流动性风险、决策风险、结构性风险、经营性风险等。（2）资产风险识别方法商业银行经营的风险有很多种，商业银行应该在调查分析的基

23、础上，通过综合归类，揭示哪些风险应该予以考虑、这些风险的动因何在、它们引发的后果如何，这就是风险识别。而辨别风险的方法就是资产风险识别方法。具体来说，资产风险识别方法主要包括以下几个方面。定量分析。定量分析是指利用历史数据资料，通过数学推算估算商业银行的资产风险的方法。比较常见的定量分析方法有时间序列预测法、马尔可夫链预测弹性分析法和累积频率分析法等。第一，时间序列预测法。这种方法根据商业银行过去和现在的风险情况预测资产风险的情况，它分为指数平滑法和回归分析预测法。第二，马尔可夫链预测法。该方法以无后效性为基础，无需大量的历史数据，就能完成短期和长期的资产风险识别。第三，累积频率法。这种方法假

24、设统计规律稳定，历史资料齐全。累积频率分析法通常用于预测非系统性风险。定性分析方法定性分析方法，也称作判断预测法，指由熟悉业务并有一定理论知识和综合判断能力的专家和专业人员，根据其经验及掌握的有关商业银行的历史资料和情况，对商业银行未来的风险进行预测。定性分析包括专家意见法、主观概率法、交叉影响法、领先指标法。第一，专家意见法。专家意见法是以专家的意见为准的预测方法，包括意见汇集法、专家小组法、德尔非法。第二，主观概率法。主观概率法是指人们对某一随机事件出现的可能性做出的主观估计。第三，交叉影响法。交叉影响法是指根据未来几个事件相互之间的影响来预测每一随机事件发生的可能性。第四，领先指标法。领

25、先指标法是对描述经济金融发展过程的各种指标进行分析，找出预测目标与相关指标的时间关系，然后利用领先指标变化趋势对预测目标做出预测。三、判断（每题1.5分，共15分。在括弧内正确的打，错误的打） 1货币供应的基本模型为M=BK。（ ） 2开放性投资基金股权结构是开放的投资者可以随时购买也可以随时赎回。（ ） 3商业银行的经营原则是流动性、盈利性和安全性。（ ） 4外汇期货业务不等于外汇远期业务。（ ） 5弗里德曼货币需求函数非常强调利率的主导作用。（ ） 6当财产保险的标的遭受保险责任事故损失，依法应由第三者承担赔偿责任，而被保险人以保险合同向保险人提出索赔时，保险人有权代位向第三者请求赔偿，然

26、后再对被保险人履行保险赔偿责任。（ ） 7商业银行的结算业务是商业银行的表外业务。（ ） 8两全保险具有保险性和储蓄性双重功能，保险费率较高，保单具有现金价值。（ ） 9国际储备也称国际清偿能力。（ ） l0世界上第一家股份制商业银行是威尼斯银行。 （ ）四、论述题（每题20分，共40分，第1题必答，后2题任选1题回答）1我国为什么逐步将公开市场政策与操作，作为货币政策宏观调控的主要手段？答：（1）这是由公开市场操作相对于其他货币政策工具的优点决定的。公开市场操作是指中央银行在证券市场上公开买卖各种政府债券以控制货币供给量及影响利率水平的行为。当需要放松银根刺激经济时，央行可买进政府债券以增加

27、货币供给；当需要遏制通货膨胀防止经济过热时，可进行反向操作。公开市场政策作为中央银行最重要的货币政策工具之一，与存款准备金和贴现率等政策工具相比，具有十分明显的优势。中央银行通过公开市场操作可以直接调控银行系统的准备金总量，使其符合政策目标的要求。通过临时性准备金的调节还能抵消各种意外因素对银行准备金的影响，使其稳定在预期的水平上，以保证货币供应量目标的实现。中央银行通过公开市场操作可以根据不同的情况和需要“主动出击”，避免了贴现机制的“被动等待”，以确保货币政策具有超前性。通过公开市场操作，可以对货币供应量进行微调，从而避免法定存款准备金政策的震动效应。中央银行可以通过公开市场进行连续性、经

28、常性及试探性的操作；并且可以根据金融市场的信息不断调整其业务，万一经济形势发生改变，能迅速做反方向操作，还可以及时改正在货币政策执行过程中可能发生的错误，因而可能产生一种连续性的效果，这种效果使社会对货币政策不宜做出激烈反应。而对于选择性政策工具而言，公开市场业务侧重于货币总量的调节，而选择性的政策工具则在不影响货币供应总量的情况下对某些具体用途的信贷数量产生影响。后者的采用取决于特定经济金融形势和条件，一般期限较短，居于补充工具的地位。（2）公开市场操作的发展是我国建立间接调控机制的需要。由于公开市场操作所具有的巨大优势，我国在近些年来越来越重视公开市场业务的作用，不断完善货币市场的建设、健

29、全证券操作种类、加大公开市场操作的实施力度等等，近五年来，以快速发展的银行间债券市场为依托，中国央行的公开市场业务操作迅速发展为货币政策日常操作的主要工具。公开市场业务是市场化国家中央银行主要货币政策调控工具之一。实际上反映了中央银行调控机制逐渐由直接调控向间接调控机制的转变，公开市场业务的发展是中国中央银行间接调控机制建立的重要组成部分，它的发展也是建立间接调控机制的需要。我国加入WTO后，金融体系开始全面融入国际社会，要求货币政策操作必须加快向市场化方向转变，以适应扩大开放的需要。在公开市场业务操作上也要开拓创新，满足间接货币调控的需要。为此，需要进一步加大公开市场业务操作力度，研究公开市

30、场业务的操作目标体系，完善公开市场制度和操作体系，继续提高操作的前瞻性性和科学性，建立金融体系流动性监控体系，加强中央银行债券资产管理，以更好实现货币政策目标。2试述保险资金运用有什么重要意义？我国保险资金运用中存在那些问题？答：所谓保险资金运用，是指保险公司为扩充保险补偿能力，分享社会平均利润而利用所筹集的保险资金在各国资本市场上进行的有偿营运。在此，保险公司是保险投资的主体，保险资金则构成了保险投资活动中的客体，而保险投资的结果便是投资收益（盈或亏）。保险公司投资的最大目标则是通过保险资金的有偿营运，创造最大的投资价值。（1）保险资金运用的意义保险市场竞争的存在及激烈化，使通过保险资金运用

31、并创造收益显得十分必要，而保险资金从收到付之间存在的时间差又为保险公司进行投资活动提供了现实条件。具体来说，保险资金运用的意义包括以下两点：第一，保险投资直接推动着保险业务的发展，提升着保险公司的地位。一方面，保险资金的有偿运用，开辟了保险公司创造收益的第二条有效途径，不仅有利于加快保险基金的积累，而且使降低保险费率即保险价格成为可能，有利于减轻保险客户的负担，并使寿险公司开发诸如分红保单、投资连结保险业务创造了条件，从而直接推动着保险业务的发展；另一方面，保险资金大规模运用，意味着保险公司通过资本市场向国民经济的其他行业渗透，它既使保险公司分享着其他行业的利润，又使整个保险业务尤其是一些大保

32、险公司的地位得到空前的提高。第二，保险投资是资本市场的重要组成部分。保险投资活动的开展，实际上是在提高储蓄向投资转化的规模和效率，它通过各种各样的投资活动，使保险公司成为资本市场的重要参与者，也是最有实力的机构投资者，这种参与使保险资金能够再作用于实物生产部门或实际经济领域，最终促使国民经济实现经济增长、充分就业、通货稳定和国际收支平衡的目标。（2）我国保险资金运用的问题我国保险资金运用的主要问题体现在以下几个方面：第一，保险投资品种仍较单一，保险投资限制甚严，这造成了中国保险投资额偏底，保险公司无法获取投资收益，进而将难以面对外国保险公司进入后的市场竞争，如1997年全国保险业总资产为203

33、7亿元，可运用资金为1453亿元，占总资产的71.43%，而在可运用资金中银行存款达786亿元，占可运用资金的52.9%，其余大部分亦被用于购买国债。第二，保险投资收益率在显著下降。由于中国保险投资的对象皆为利率产品，利率的变化对保险公司的投资收益影响巨大。例如，债券和银行存款同属利率产品。1996年以来，随着中央银行7次降息，保险公司投资资金的收益率也由10%以上降至3%左右，其实际收益水平已远远不能满足保险公司生存和发展的需要。保险公司盈利能力的降低，甚至出现大幅度亏损，不仅使其经营发生困难，而且最终将损害被保险人的利益。尤其是寿险公司的利差损使其经营难以为继，如果长期解决不了因利差损带来

34、的不利影响，必将影响我国金融市场的稳定和保险业的持续发展。第三，银行间同业拆借市场不尽规范。该市场虽容量较大，托管债券面值超过1万亿元，但该市场目前还不尽规范。市场交易环节尚存在较多问题，缺乏债券市场应有的流动性，现券交易几乎处于停滞状态，这在一定程度上限制了保险公司资金的运作效率。此外，中国资本市场尚未发育成熟、保险公司投资组织模式尚未科学化、加之保险投资人才的欠缺，均在一定程度上制约着保险投资的发展。随着我国保险市场和资本市场的逐步成熟、保险公司投资经验的不断丰富，保险等各种金融监管日臻完善，我国保险公司必将在更宽阔的领域中选择适合自己的投资方式，直接进入资本市场，在投资领域与国际惯例接轨

35、。可以肯定的是，中国的保险投资回逐步走向成熟，这一方面是保险业发展的需要，同时也是中国资本市场不断发育和国家对保险投资政策管制放松的必然结果。3试析国际银行并购的特点及原因。答：（1）国际银行并购的特点从20世纪90年代初开始，国际银行呈现出一种通过并购走向大型化的趋势。国际银行并购呈现一些新特点，主要表现在：强强合并且银行并购的规模不断扩大。以往的并购常常是资金实力雄厚的大银行收购或兼并中小银行，目前的并购除表现为大银行对中小银行的收购和兼并外，突出特点是大银行之间的并购，合并涉及的金额也不断扩大。其中花旗银行与旅行者集团的合并金额达743亿美元；国民银行与美洲银行的合并，总值达616亿美元

36、。跨行业合并成为新热点。如美国花旗银行的母机构花旗公司同旅行家集团合并为花旗集团。新形成的集团的业务范围包含了商业银行、投资银行和保险业等几乎所有的金融领域，并成为全球第一家业务范围涵盖最广的国际金融服务集团。大通银行与摩根财团的合并也是如此。这种新型的并购使得银行业务日益多元化，广泛涉及证券、信托和保险等业务。银行跨国界兼并越来越多。比如荷兰国际银行收购巴林银行、德意志银行收购美国信孚银行、芬兰商业银行与瑞典北方银行合并、荷兰商业银行与比利时布鲁塞尔银行的合并等。网上银行业务合并也已出现。（2）现代银行并购有着极其广阔的宏观背景和深刻的微观动因。宏观背景包括经济和金融一体化、金融管制的放松、

37、信息革命以及金融风险的易致性等等；微观动因包括增强市场势力、改善银行效率、追求转移效应，以及管理层动机等等。经济全球化和金融一体化。经济全球化迅速发展和经济区域化形成，为适应经济发展全球化和跨国化的需求，各国银行业通过大规模并购，以便为跨国公司提供全方位的金融服务，金融一体化打破了资本流动的国别限制，加剧了各国银行在全球范围内对国际金融资源的争夺和利用，银行间的竞争也从国内逐渐转移到国际。银行获利的机会大大增加，但它们所面临的风险也相应增大。通过并购扩大银行规模，可以实现规模经济效应，占领更多市场份额，同时多元化的业务和地域也能有效分散风险。金融管制的放松。从20世纪70年代开始，金融监管当局

38、为适应经济发展趋势和提高本国的金融运行效率，逐渐放松了对本国银行业的金融管制。金融管制的放松一方面使得一些银行获得了超常规的发展，产生了通过并购向外进一步低成本扩张的需求，另一方面消除了银行间并购的一些法律和政策障碍，降低了并购的政策性风险，使得混业并购成为一种新的并购趋势。信息技术革命。信息技术在金融领域内的广泛运用，是20世纪90年代以来国际银行业发生翻天覆地变化的最重要原因之一。银行业务电子化、网络化成为未来银行发展的主要模式。银行竞争已不再表现为过去传统分支机构简单的铺张，而转向主要依靠电子化支付系统等技术手段的发达与先进程度。信息技术的应用需要大量的资本投入，大银行无疑在金融信息化产品的开发和应用上具备明显的规模优势和成本优势。共享电子化、网络化的金融资源是现代银行并购的一大特征。金融风险的易致性。金融一体化和金融自由化在提高各国金融运行效率的同时，也加