宏观流动性观察：拐点待确认重启路漫漫

1、全球经济景气状态点评：3 月全球 PMI 受疫情影响大幅下跌图 1：全球 PMI 热图（截止 3 月） 受疫情影响 3 月欧美 PMI 全面下跌，中国重回荣枯线上。数据来源：Wind 华泰期货研究院图 2：全球通胀曲线（截止 3 月）整体环比有降，中国受疫情影响通胀回落明显数据来源：Wind 华泰期货研究院全球一周利率观察基准利率图表点评：发达经济体与中上游国家政策差距大幅走走扩图 3：过去 3 个月主要央行加减息变化图 4：上游资源国加减息变化数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 5：中游生产国加减息变化图 6：发达经济体和中上游国家加减

2、息差异数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院利率预期图表点评：各国降息预期已经达成，再次降息空间有限图 7：美联储利率预期与基准零利率（粗）对比图 8：欧央行利率预期与基准零利率（粗）对比数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 9：中国央行利率预期与基准零利率（粗）对比图 10： 英国央行利率预期与基准零利率（粗）对比数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 11：澳洲央行利率预期与基准零利率（粗）对比图 12： 主要货币 OIS 利差 1Y-

3、3M数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院全球一周流动性观察美国货币市场点评：美联储再次降息叠加 QE，利率大幅走低图 13：美联储观察利率图 14： 最优贷款利率水平数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 15：欧洲美元利率图 16： 欧洲美元利率期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 17：CP 贴现率图 18： CP 贴现率期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 19：

4、联邦基金利率期货图 20： 联邦基金利率期货期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 21：3 个月 LIBOR 互换利率图 22：互换利率期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院欧洲货币市场点评：持续负利率宽松政策，开启新一轮 QE 维护流动性图 23：欧央行观察利率图 24： 欧元存款利率数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 25：EURIBOR 利率图 26： EURIBOR 利率期限结构数据来源：Bloomberg 华泰

5、期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 27：EURIBOR 6 个月利率互换图 28： 利率互换期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院英国货币市场点评：英国紧急降息，利率走低图 29：英国央行观察利率图 30： 英国央行 QE 规模数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 31：英镑存款利率图 32： 英镑存款利率期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 33：英镑 LIBOR 6 个月利率互换图 34： 利率

6、互换期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院日本货币市场点评：日本央行通过市场运作和资产购买操作来提供足够的流动性图 35：日本央行观察利率图 36： 日元存款利率数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 37：日元存款利率期限结构图 38： 日元互换利率数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 39：日元互换利率期限结构图 40： 日元 LIBOR 利率数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究

7、院图 41：日元 LIBOR 利率期限结构图 42： 3 个月欧洲日元期货数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 43：6 个月日元 LIBOR 互换图 44： 互换期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院香港货币市场点评：美元货币需求减弱，人民币贬值趋势暂缓图 45：港元基准利率图 46： USDCNY 曲线数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 47：港元 HIBOR 利率（一）图 48： 港元 HIBOR 利率（二）期限结构数据来

8、源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 49：HKD 存款利率（一）图 50： HKD 存款利率（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 51：USDHKD 远期点数（一）图 52： USDHKD 远期点数（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 53：3 个月港元 LIBOR 互换（一）图 54： 3 个月港元 LIBOR 互换（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期

9、货研究院图 55：港元远期利率协议（一）图 56： 港元远期利率协议（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 57：港元基点掉期（一）图 58： 港元基点掉期（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 59：USDCNH 远期点数（一）图 60： USDCNH 远期点数（二）期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 61：CNH 参考利率（一）图 62： CNH 参考利率（二）期限结构数据来源：Bloomberg

10、 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院货币互换基差点评：港币、日元走低图 63：澳元图 64： 人民币数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 65：港币图 66： 日元数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 67：韩元图 68： 欧元数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院OIS 结构变化点评：各国开始小幅回升图 69：美元 OIS 走势图 70： 美元 OIS 期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源

11、：Bloomberg 华泰期货研究院图 71：欧元 OIS 走势图 72： 欧元 OIS 期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 73：日元 OIS 走势图 74： 日元 OIS 期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院图 75：英镑 OIS 走势图 76： 英镑 OIS 期限结构数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院表格 1：一周交易日历全球一周交易日历欧洲多国公布 4 月制造业 PMI 数据，值得关注日期 时间 地区数据名称周

12、期前值预期值货币/财政动态7:01英国4 月Rightmove 平均房屋要价指数(同比)月3.50%-3 月 PPI(环比)月-0.40%-0.40%14:00德国3 月 PPI(同比)月-0.10%-0.40%20-Apr16:00 欧元区2 月季调后贸易帐(十亿欧元)月17.3-亚太经合组织举行贸易部长会议，至 21 日/ 16:30 英国央行首席经济学家及货币政策委员会委员霍尔丹和英国央行副行长布罗德班特举行吹风会20:30美国3 月芝加哥联储全国活动指数月0.16-0.622 月至三个月 ILO 失业率月3.90%4.00%14:00英国3 月失业率月3.50%-4 月 ZEW 经济景

13、气指数月-49.5-51.521-Apr 17:00德国4 月 ZEW 经济现况指数月-43.1-659:30 澳洲联储公布会议纪要/ 21:00欧洲央行管委斯托纳拉斯发表讲话20:30 加拿大2 月零售销售(环比)月0.40%-22:00美国3 月 NAR 季调后成屋销售(环比)月6.50%-6.90%14:00英国3 月未季调生产者输出物价指数(同比)月0.40%0.20%14:45法国4 月 INSEE 产出前景指数月-33-3 月CPI(同比)月1.70%1.60%22-Apr16:00 意大利2 月未季调工业订单(同比)月-1.80%-19:00 土耳其央行公布利率决议20:30 加

14、拿大3 月CPI(同比)月2.20%-22:30美国上周 EIA 原油库存变化(万桶)周1924.8-23-Apr-英国4 月CBI 工业订单预期差值月-29-50/8:30日本4 月制造业PMI 初值月44.8-14:00德国5 月 GfK 消费者信心指数月2.7-2.315:15法国4 月 Markit 制造业 PMI 初值月43.2-15:30德国4 月 Markit 制造业 PMI 初值月45.43916:00欧元区4 月 Markit 制造业 PMI 初值月44.54016:30英国4 月 Markit 制造业 PMI 初值月47.84520:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至 0418)周