PPP业务开展思路-研讨会

1、PPP业务开展思绪 业务研讨会 研讨开展中心 法律合规部 2021.2.4.一、背景.1、推行PPP的背景地方政府债务压力大，但城镇化的融资需求仍旺盛地方政府存量债务压力大，审计署2021年12月30日公告的，截至2021年6月底，地方政府负有归还责任的债务108,859.17亿元，负有担保责任的债务26,655.77亿元，能够承当一定救助责任的债务43,393.72亿元，合计17.8万亿元。相比较而言，中国2021年GDP总额56.89万亿元，合计的债务超越GDP的1/3。但是，我国还处于城镇化开展阶段，地方政府对于未来城市根底设备建立的融资需求依然旺盛，完全经过地方政府债务无法覆盖城镇化开

2、展需求。据国家开发银行2021年底估计，未来三年我国城镇化投融资资金需求量将达25万亿元，资金缺口11万亿元。.2、推行PPP的意义缓解地方政府债务风险，加强公共产品及效力的供应才干地方政府目前债务宏大，难以支撑国内进一步城镇化的资金需求。推行PPP方式可以处理政府供应缺乏、缺乏资金的问题，经过特许运营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益商定规那么，使社会投资者有长期稳定收益，缓解地方政府债务压力。引入社会资本，提升公共效力质量及运营效率经过在政府与民营企业之间建立了风险共担机制，PPP 方式可以调动民营资本的积极性，提升公共效力质量。一方面，社会资本管理才干强于国营部门，另一方面，社会资本

3、的运营受政府部门监管，因此公共效力运营效率及质量都可以得到良好保证。.二、什么是PPP.1、定义政府和社会资本协作PPP方式是指政府为加强公共产品和效力供应才干、提高供应效率，经过特许运营、购买效力、股权协作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期协作关系。.2、典型方式典型方式，1、政府公共部门授予社会资本进入公共效力领域的特许运营权通常1030年；2、政府公共部门与社会资本共同出资成立工程公司，前者投入小部分本金，后者投入大部分本金；3、工程公司为运作工程，向银行、信托等金融机构融资，同时政府公共部门为融资提供担保，融资方式包括银行信贷、信托融资、发行企业债、IPO、发行优先股、资

4、产证券化等方式；4、在特许运营期限内，工程公司设计、建立、运营、维护公共效力工程，运营过程中政府维护运用者的利益，监视工程公司运作，保证公共效力质量，规范公共效力定价；5、对于无运用者付费或者运用者付费收入缺乏以覆盖的工程本钱收益的，政府部门还需求给予工程公司适当补贴。.3、典型特点1、政府特许授权社会资本运营公共效力2、政府部门与社会资本共同组建工程公司3、政府部门与社会资本依法签署4、收益共享、风险共担：对于无运用者付费或者运用者付费收入缺乏以覆盖的工程本钱收益的，政府部门还需求给予工程公司适当补贴；在特许运营期限内，工程公司设计、建立、运营、维护公共效力工程，运营过程中政府维护运用者的利

5、益，监视工程公司运作，保证公共效力质量，规范公共效力定价。.三、信托介入PPP的方式1、政府付费或补贴方式2、股权回购方式3、分级构造方式4、快速回收本钱工程以安顿房为例5、正常PPP运营.1、政府补贴方式非运营性工程无运用者付费，不产生直接的收益，需由政府付费或补贴，如城市道路，建立终了后无法实现运营收益，经过政府全额补贴或付费的方式满足建立本钱及收益，实现退出。.1-1、政府补贴方式适用于增量的非运营性工程，即原BT类工程，如：城市道路建立、公园建立等.1-1、政府补贴方式1、信托公司与建立公司构成结合体，共同向政府部门招标非运营性的PPP工程，并签署；2、信托公司、建立公司、政府平台合资

6、成立工程公司，其中，信托公司发行2年期产品提供大部分资本金，同时向工程公司提供贷款；3、工程公司担任设计及建立根底设备；4、根据合同，建立期间假设2年，由财政向工程公司提供补贴或付费，且每年补贴或付费金额为工程“本钱+收益/2，补贴金额优先归还信托方案当年本息；5、建立期满后，工程公司将根底设备移交给政府，信托方案经过累积的补贴款实现退出。.1-2、政府补贴方式适用于存量或增量的PPP工程.拟签署的合同文本包括但不限于：1.资产收益权转让协议2.资产运营维护协议3.担保合同4.信托合同5.财政承诺.工程及合同中心要素：1.用于非运营性PPP工程，工程收益支付的资金来源绑定补贴或政府付费；2.资

7、产收益权转让协议，中心要素涉及资产收益权的定义、内涵及外延，可以思索将政府对PPP工程的补贴或付费纳入工程的收益范围；3.资产运营维护协议，中心要素涉及信托公司将资产委托给平台公司进展运营和维护，平台公司将资产进展运营和维护所产生的工程收益支付给信托公司。工程收益界定为特定公式计算而得的费用。工程收益超越应付金额的，由政府或平台享有；工程收益低于应付金额的，由政府或平台补足；4.担保合同，中心要素涉及将担保措施做在政府或平台的补足义务之下；5.政府需提供财政承诺并纳入财政预算。 .三、信托介入PPP的方式1、政府补贴方式2、股权回购方式3、分级构造方式4、快速回收本钱工程以安顿房为例5、正常P

8、PP运营.2、股权回购方式PPP工程通常需阅历10年以上的运营期限，为对接短期的信托方案，经过政府回购股权方式实现资金退出。.2-1、股权回购方式1、信托公司与建立公司构成结合体，共同向政府部门招标PPP工程，并签署工程合同；2、信托公司、建立公司、政府平台合资成立工程公司，其中，信托公司发行2年期产品提供大部分资本金；政府平台承诺信托到期前回购股权，并由财政提供支持；3、工程公司担任设计、建立及运营根底设备；4、根据合同，信托方案到期前，由财政向政府平台提供支持，向信托方案回购股权，实现信托方案的退出。适用于增量的PPP工程.2-2、股权回购方式简化和衍生.2-3、股权回购方式简化和衍生.拟

9、签署的合同文本包括但不限于：1.协作协议2.出资协议3.股权远期受让合同4.融资协议5.担保合同6.信托合同7.财政承诺.工程及合同中心要素：1.工程属于准运营性或非运营性工程，资金来源可以从可行性缺口补助或政府付费方面着手；2.协作协议，中心要素涉及出资义务、股东权限、日常运营管理、远期股权受让、抵质押、违约责任等；3.出资协议，中心要素涉及出资方式、金额、时点，股东权益义务的进一步细化(比如派驻董事)、违约责任等；4.融资协议，中心要素涉及工程公司向股东借款的权责条款；5.PPP工程合同，中心要素涉及双方权益义务、买卖条件、履约保证机制、工程资产权属等；6.政府提供财政承诺并纳入财政预算。

10、Q:政府将远期受让股权的资金纳入财政预算，能否有妨碍？如何处理？.三、信托介入PPP的方式1、政府补贴方式2、股权回购方式3、分级构造方式4、快速回收本钱工程以安顿房为例5、正常PPP运营.PPP工程通常需阅历10年以上的运营期限，为对接短期的信托方案，信托方案实行分级募资，优先级由普通投资者认购，劣后级由长期资金认购。信托期限满2年后，由劣后级购买优先级份额，实现普通投资者的资金退出。本质上，为PPP投资者提供杠杆支持。.3、分级构造适用于增量的PPP工程.3、分级构造1、信托公司与建立公司构成结合体，共同向政府部门招标PPP工程，并签署工程合同；2、信托公司、建立公司合资成立工程公司，其中

11、，信托公司发行2年期分级产品提供大部分资本金，由政府平台认购次级，普通投资者认购优先级；3、工程公司担任设计、建立及运营根底设备；4、根据合同，信托方案期满前，由财政向政府平台提供支持，向普通投资者购买全部优先级份额，实现优先级的退出。.拟签署的合同文本包括但不限于：1.协作协议2.出资协议3.融资协议如需4.担保合同5.信托合同6.财政承诺.工程及合同中心要素：1.工程属于准运营性或非运营性工程，资金来源可以从可行性缺口补助或政府付费方面着手；2.协作协议，中心要素涉及出资义务、股东权限、日常运营管理、违约责任等；3.出资协议，中心要素涉及出资方式、金额、时点，股东权益义务的进一步细化(比如

12、派驻董事)、违约责任等；4.融资协议，中心要素涉及工程公司向股东借款的权责条款；5.PPP工程合同，中心要素涉及双方权益义务、买卖条件、履约保证机制、工程资产权属等；6.担保合同，中心要素涉及将主债务设定在融资协议项下。7.信托合同，中心要素涉及优先级和次级的权益义务和分配。.三、信托介入PPP的方式1、政府补贴方式2、股权回购方式3、分级构造方式4、快速回收本钱工程以安顿房为例5、正常PPP运营.4、快速回收本钱准运营性工程的PPP以安顿房及配套建立为例，23年安顿房建立终了后，政府以本钱价回购房屋，剩余运营期限内，工程公司经过配套设备出卖或出租收取的资金作为工程的收益。此类工程现金流特点为

13、，工程建立周期内大量资金投入，工程运营期间的前几年迅速回收本钱，剩余期间回收的资金作为工程收益。对于政府来说，这种工程运作方式的益处显而易见本钱低廉地建立安顿房：只需提供工程用地及建立本钱，而收益部分由工程公司运营获得。对于信托公司来说，这种工程运作方式下，可以在短时间内锁定资金本金，有效地控制PPP工程的流动性风险及运营性风险；对应这种资金回收的工程，可以设计为保本浮动收益型的信托产品，吸引养老保险的投资者或者引入险资等长期资金，拓宽投资者范围；这种长期产品的管理费设计方式，有利于信托公司稳定业务收入、平滑业绩。.4、快速回收本钱准运营性工程的PPP适用于安顿房建立等本钱回收快速、后期运营收

14、益可预测的工程.4、快速回收本钱准运营性工程的PPP1、信托公司与建立公司构成结合体，共同向政府部门招标十二年期安顿房工程，并签署；2、信托公司、建立公司、政府平台合资成立工程公司，其中，信托公司发行12年期产品提供大部分资本金，政府平台投入工程用地；3、工程公司担任设计、建立安顿房及配套设备；4、安顿房建立终了后2年，财政以本钱价回购工程；信托方案将本金分配给投资者；5、剩余十年期限，工程公司经过安顿房配套的运营或出卖实现年化12%的收益；7%的收益返还给投资者，5%作为信托公司管理费用；6、十二年工程运营期终了，信托方案清算。.4、快速回收本钱准运营性工程的PPP适用于安顿房建立工程简化和

15、衍生.拟签署的合同文本包括但不限于：1.协作协议2.出资协议3.PPP工程协议4.融资协议如需5.担保合同6.信托合同.工程及合同中心要素：保本+浮动1.适用于安顿房和保证房工程，资金来源可以从可行性缺口补助或政府付费方面着手；2.协作协议，中心要素为涉及出资义务、股东权限、日常运营管理、抵质押、违约责任等；3.出资协议，中心要素为涉及出资方式、金额、时点，股东权益义务的进一步细化比如派驻董事、违约责任等；4.融资协议，中心要素涉及工程公司向股东借款的权责条款，可以商定还款来源；5.PPP工程合同，中心要素为涉及双方权益义务、买卖条件、履约保证机制、工程资产权属、投资报答的获得方式等。思索：政府付费一分为二：前期支付设计费，用于前端信托费用；后期支付本钱价。.三、信托介入PPP的方式1、政府补贴方式2、股权回购方式3、分级构造方式4、快速回收本钱工程以安顿房为例5、正常PPP运营.5、正常PPP工程运营信托方案募集长期资金，与政府或平台共同注资成立工程公司，通常政府或平台仅意味性持有少量股权。工程公司招标PPP工程，期限为10-15年。PPP工程每年产生的收益作为稳定的投资报答。在PPP工程期满后，实现工程移转，用投资报答来实现信托本金的