宏观经济政策1课件

1、第一节 经济政策理论一、宏观经济政策及理论的演变1、20世纪30年代凯恩斯的需求管理前提：自由经济下的有效需求不足以实现充分就业，处于低于充分就业状态原因：边际消费倾向、资本边际效率和流动偏好结果：经济萧条和失业或需求过度导致通货膨胀结论：政府通过调节需求，运用财政和货币政策进行总需求管理。财政政策是最有力、最直接的调解手段。2、二战后的20年-新古典综合派对凯恩斯进一步完善和应用代表 ：希克斯的IS-LM模型 相对收入假说 永久收入假说 生命周期假说3、 20世纪70年代- 货币主义学派代表人物：弗里德曼1、货币政策对经济调解更有效2、经济免于政府的干预，可以避免巨大的经济波动3、政府实行的

2、唯一政策是控制货币供给供给经济学里根总统1、反对凯恩斯的需求管理2、降低税率，可以控制赤字，通货膨胀就会消失理性预期学派卢卡斯经济人根据理性预期而做经济决策政策无效。“上有政策 下有对策”会抵消政策的作用4、20世纪80年代-新凯恩斯学派引入微观经济基础厂商利润最大化和家庭效用最大化非市场出清假设（1）充分就业广义上作为宏观经济政策目标的充分就业是指各种生产要素都按照它们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态。（2）物价稳定 指物价总体水平基本稳定，即价格指数的稳定。（CPI，GDP折算指数，PPI）（3）经济增长 在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常有GDP和人

3、均GDP增长速度来衡量。（4）国际收支平衡 二、宏观经济政策的目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 表示矛盾， 表示一致（1）需求管理-假设总供给不变，分析总需求如何决定国民收入（2）供给管理-调整供给，包括收入政策、人力政策、指数化政策、经济增长政策（3）对外经济管理：对外贸易政策、汇率政策、对外投资政策以及国际关系的协调政策 三、西方宏观经济政策工具财政政策是政府干预经济的主要政策之一。为了促进就业水平，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平的选择，或对政府支出水平所做的决策。第二节：财政政策财政政策的分类1、按内

4、容分税收政策、政府支出政策和转移支出政策2、对总需求的影响扩张的财政政策和紧缩的财政政策3、作用机制相机抉择的财政政策和自发的财政政策国家财政政府收入政府支出税收公债政府购买转移支付财产税所得税流转税短期中期长期一、财政的构成与财政政策工具1、政府支出：整个国家中各级政府的支出总和。政府购买：政府对于商品和劳务的购买转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助方面的支出。2、政府收入税收：国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制的、无偿的取得财政收入的一种手段。税收具有强制性、无偿性、固定性通过税收乘数发挥作用，体现1、改变税率2、改变税收公债：政府对公众的债务，是政府通过信用形式筹集财

5、政资金的特殊形式。包括中央政府的债务和地方政府的债务。中央政府的债务称为国债。政府借债包括短期债、中期债和长期债短期债：通过出售国库券取得。进入短期货币市场，利息低，期限一般3个月、6个月和一年。中长期债券：利息较高。1-5年长期债券：5年以上公债的作用：1、增加财政收入，影响财政的收支2、对货币市场和金融市场有扩张和紧缩的作用，影响货币需求。3、利息支出构成政府预算中庞大的支出项。（一）自动调节也叫自动稳定器或内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种社会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时自动减轻萧条，无需政府采用任何行动。二、财政政策的运用1、税收的

6、自动变化税率不变，国民产出下降，个人收入减少，税收自动减少，可支配收入也会减少的少一些。累进税率，国民产出下降，税收下降的幅度会超过收入下降的幅度。从而抑制衰退。2、政府支出的自动变化政府的转移支付经济衰退与萧条时，失业增加，失业救济和其他社会福利开支增加，抑制了可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。3、农产品价格维持制度经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，按照维持价格，按支持价格收购农产品，农民收入维持在一定水平上。（二）自动调节逆经济风向行事或“相机抉择”的需求管理扩张性的财政政策：出现经济衰退时，削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。紧缩性的财政政策：出现通货膨胀

7、时，增加税收、或减少支出以抑制总需求。扩张和紧缩交替使用成为补偿性的财政政策。财政政策可以向两个方向变动。（1）膨胀性财政政策。LM 曲线不变，IS 曲线向右上方移动；（2）紧缩性财政政策。LM 曲线不变，IS 曲线向左下方移动。财政政策效果分析iYY0ELMIS0i0O财政政策图解扩张性财政政策紧缩性财政政策E1IS1IS2E2中央银行商业银行公 众一、商业银行和中央银行 -一国的银行体系结构第三节：货币政策（1）负债业务：吸收存款；（2）资产业务：放款（为企业提供贷款），投资业务（购买有价证券获取利息收入）；（3）中间业务：代理顾客办理委托事项，从中收取手续费。商业银行的主要业务中央银行1

8、、发行的银行2、银行的银行3、国家的银行二、存款创造和货币创造1、法定存款准备金银行的库存现金存放在中央银行的存款账户上2、货币创造三、货币政策及其工具货币政策广义是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的一切影响货币数量的措施P135。狭义：是政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求P136。货币政策分类：一是膨胀性货币政策，增加货币供给量二是紧缩性财政政策，减少货币供给量。31货币供给量增 加利息率下 降投资增加消费增加货币供给量减 少利息率上 升投资减少消费减少凯恩斯主义货币政策的运行机制货币政策包括：最终目标、中间目标和实现目标最终目标：宏观

9、经济目标中间目标：为实现最终目标而设置的可供观测和调控的指标321、再贴现政策贴现：客户持未到期的票据向商业银行申请贷款的行为。再贴现：商业银行持未到期的票据卖给中央银行的活动，中央银行向商业银行收取的利率叫做再贴现率。（二）货币政策的工具1、再贴现政策（1）调整对商业银行的再贴现率-短期影响，影响商业银行的资金借入资金成本，调整货币供给。产生告示作用。（2）规定向中央银行的贴现条件-长期效果，引导资金的流向不足：中央银行无法行使足够的主动权调整将导致利率的经常波动，同时只能改变利率水平，不能改变利率结构无法预知影响的程度和对经济社会是有利还是不利2、公开市场业务：中央银行在公开市场上买卖有价

10、证券以控制货币供给量。买进增加货币供给利率下降放松银根卖出减少货币供给利率上升紧缩银根 评价：1、保证中央银行的主动地位2、可以微调也可持续进行操作3、在经济突变时，可以反向操作不足：1、其他债券增加，会降低其影响力2、多商行和大众预期的影响力较弱3、法定准备金：商业银行对其反应迅速，容易引起经济震动。4、道义上的劝告P139经济萧条 总需求小于总供给 失业扩张性货币政策公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率增加总需求 经济繁荣 总需求大于总供给通货膨胀紧缩性货币政策公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率减少总需求“逆经济风向行事”的原则iYY0ELM0ISi0O货币政策图

11、解扩张性货币政策紧缩性货币政策E1E2LM2LM1四、货币政策起作用的其他途径1、利率的变动影响人们的资产组合，利率下降，购买股票比储蓄会有更多的收益2、利率下降会使人们认为持有的财富更多了，从而总需求增加。3、利率下降会使股票的价格和债券价格上升，所以投资增加。4、信用规模变化。第四节 金融市场一、金融市场货币市场和金融工具的交易场所及行为的总和，也是中央银行进行间接宏观调控所依赖的重要场所。分类：1、资金的融通期限：短期和长期2、按融通的方式：直接和间接3、按场所和空间：有形和无形4、融通的范围：国内和国际5、交易交割时间：现货和期货6、交易对象：货币、资本、外汇和黄金市场一、资本市场通常

12、指一年期以上各种资金交易关系总和。广义：包括证券市场、中长期信贷市场和非证券化的产权交易狭义：证券市场主要认为包括：证券市场+信贷市场+基金市场证券市场的分类1、发行市场-一级市场：股票和证券的发行市场2、转让市场-二级市场：证券交易市场场内交易和场外交易根据证券类金融工具1、债券市场2、股票市场3、抵押市场二、金融衍生品市场48第五节 财政政策与货币政策 一、财政政策的效果IS1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLMIS曲线斜率的绝对值越大，越陡峭，IS曲线移动收入变化越大，财政政策的效果越大。iYY0ELMIS1i0OE1E2Y1Y2i1IS财政政策的“挤出效应”原因

13、：增加政府支出使国民收入增加，故货币交易需求增加；在 货币供给量不变的条件下，就使得利率上升。私人投资被挤出。50二、挤出效应挤出效应：由于政府支出所引起的私人消费或投资降低的效果。 政府指出的增加，私人投资减少，社会总需求不变，这种由政府支出“挤出”私人投资的现象，称为“挤出效应”挤出效应的影响因素1、支出乘数的大小。乘数越大，挤出效应越大。2、货币需求对产出变动的敏感程度（K）K越大，挤出效应越大3、货币需求对利率变动的敏感程度（h）H越大，挤出效应越小4、投资需求对利率变动的敏感程度（d）d越大，挤出效应越大51522、IS曲线斜率不变LM斜率越大，财政政策效果越小，反之，政策效果越大I

14、S1IS2YY1Y2Y3Y4rIS3IS4E1E2E3E3OLM趋于水平，财政政策的效果最大，挤出效应为零。LM趋于垂直，财政政策的效果最小，挤出效应最大。53三、财政政策的局限性（1）关于财政赤字及其融资问题（2）关于财政政策的微观效应问题（3）政府支出的使用方向问题（4）关于乘数的问题（5）关于时滞问题 54LM0LM1IS1IS0y1 y3y2ry货币政策效果因IS斜率而异四、货币政策的效果IS曲线斜率越小，曲线越平坦，货币政策效果越大。反之，效果越小55货币政策效果因LM 斜率而异LM0LM1IS0IS1y1y2y3y4IS曲线斜率不变 LM曲线越平坦，货币政策效果越小。反之，效果越大

15、56三、货币政策的局限性 1、货币政策和财政政策。2、名义利率和实际利率。3、时滞问题。4、货币政策对于通货膨胀。57第六节宏观经济政策的协调 一、极端凯恩斯主义的极端情况 1、财政政策效应- “凯恩斯陷阱”的区域，财政政策，并不会导致利率的变动，对私 投资也就不会产生“挤出效应” 即财政政策十分有效。rOYLMr0ISIS/Y0Y0/58rOYLMr0ISY0LM/2、货币政策效应 人们对货币的需求无限大，增加货币供给不可能降低利率，货币政策无效。、曲线的斜率无穷大时（投资需求的利率系数d=0）货币政策完全无效，而财政政策较有效。59rOYISLMr0Y0IS/r0/Y0/刺激性的财政政策导

16、致了利率的上升,但是投资对利率的上升没有反应;因此财政政策没有“挤出效应”,其效果将比较好。60IS曲线垂直，增加货币供给而促使利率下降的货币政策将不能刺激投资，即对国民收入的增加无效。rOYISLMr0/Y0LM/r0二、古典主义的极端情况61 LM垂直时，债券价格如此之低，货币供给的增加将使债券价格快速上升，利率下降。由此引起投资增加，促使国民收入增加。rOYLMISr0Y0LM/r0/Y0/62rOYLMISr0Y0IS/r0/政府增加政府支出，IS曲线右上方移动，即“挤出效应”是完全的财政政策无效。三：财政政策与货币政策的协调1、二者的作用机制不同2、二者的作用方向不同3、在膨胀和紧缩需求方面的作用不同63（二）财政政策与货币政策的协调1、双松的政策2、双紧的政策3、紧的财政政策与松的货币政策4、松的财政政策与紧的货币政策6465如图16-9ISLSLMLMy0y*yrr0EEIS右移LM右移，财政政策大于货币政策，利率就会上升。反之， IS右移LM右移，产出增加的同时，利率就会下降。两种政策的混合对利率的影响是不确定的。财政政策和货币政策的混合66混合使用的政策效应政策混合产出利率1扩张性财政、紧缩性货币政策不确定2紧缩性财政、紧缩性货币政策不确定3紧缩性财政、