财务管理补充题

1、综合练习题1、已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下：A方案的资料如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投 资。该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一 次投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法折旧，期满有40万元的净残值；无形资产投资从投产 年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次回收。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入 和付现经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为25%B方案的净现金流量为：NCF0= -500万元，NCF1-6=161.0钻元。要求：

2、(1)计算该项目A方案的下列指标：项目计算期；固定资产年折旧；无形资产年摊销；经营期每年总成本；经 营期每年净利润；各年现金净流量。(2)计算A方案的静态投资回收期，并评价该方案的财务可行性；(3)如果按14%勺行业基准折现率计算，A方案的净现值为多少，并据此评价该方案的财 务可行性；一二 (4)按14%勺行业基准折现率计算B方案的净现值，并据此评价该方案的财务可行性； (5)利用年等额净回收额法(年均净现值法)比较两方案的优劣。2、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：甲方案：原始投资为150万元，其中，固定资产投资120万元，于建设起点一次投放；流动资金 投资3

3、0万元，于投产开始时投入。项目建设期为1年，经营期为5年，固定资产期满无残值。预计投 产后年营业收入90万，年总成本60万元。乙方案：原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，该两项建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资 65万元，于投产开始时投入。该项目建设期为 2年，经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税率30%设定折现率10%要求：(1)计算甲、乙方案的年折旧额；(2)计算甲、乙方案各年现金净流量；(3)采用净现值法

4、分别评价甲、乙方案是否可行；(4)采用年等额净现值法确定该企业应选择哪一种投资方案。3、A公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，该公司拟采用发行债券和普通股的方式筹集 资金，拟平价发行面值为1003E,票面年利率为5%每年付息，5年期的债券1600张；剩余资金以 平价发行普通股的方式筹集，该公司实行固定股利政策，每股股利为面值的8%所得税税率为40% 全部投资在建设起点一次投入，建设期为1年，资本化利息为8万元。投产开始时需垫支流动资金8 万元，项目终结时收回，投产后第一到四年每年销售收入增加76.67万元，以后每年增加90万元，每年付现经营成本增加22万元。第一到第四年每年末需支付利

5、息 8万元。该项固定资产预计使用10 年，按直线法计提折旧，预计残值为8万元。要求(1)计算债券成本，普通股成本和综合资金成本。(2) 计算项目各年现金净流量。(3)计算项目的静态投资回收期，并评价项目的可行性。(4)计算该项目的净现值、获利指数，并评价项目的可行性(以项目综合资金成本为折现率)。 4、A、. B两个投资项目，投资额均为1000万元，其收益的概率分布为:市场情况概率A项目收益额B项目收益额销售好0.22000万元3000万元销售一般销售差0.50.31000万元500万元1000万元-500万元要求：（1）计算A、B两个项目的期望值、标准离差及标准离差率；（2）若风险报酬系数b

6、为8%分别计算A、B两个项目的风险收益率；（3）若当前短期国债的利息率（即无风险收益率）为 3%分别计算A B两个项目投资人要 求的投资收益率；（4）判断两个方案的优劣。5、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后年股利增长率为6% N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8%要求：（1）利用股票股价模型，分别计算M N公司股票的价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。营运资金管

7、理补充练习1、某公司目前的年度销售收入为5000万元，变动成本率为70%，资金成本率为10%该公司为 扩大销售，拟定了 A、B两个信用条件方案，A方案：将信用条件放宽到（N/60）,预计坏账损失率 为4%收账费用80万元，预计销售收入会增加10% B方案：将信用条件放宽到（2/10, 1/20 , N/60）, 预计销售收入会增加20%估计约有70%勺客户（按销售额计算）会利用2%勺现金折扣，10%勺客户 会利用1%勺现金折扣，平土坏账损失率为3%收账费用50万元。要求：确定该公司应选择何种信用条件，并说明理由。（列表计算）2、某企业预测的年度赊销收入净额为1000万元，其信用条件是：N/30

8、,变动成本率为65%资 金成本率（或有价证券利息率）为20%假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了 三个信用条件的备选方案：甲：维持 N/30的信用条件；乙：将信用条件放宽到 N/60;丙：将信用 条件放宽到N/90o为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。项目甲乙丙N/30N/60N/90年赊销额（万元）100013001600应收账款周转率（次数）876应收账款平均余额维持赊销业务所需资金坏账损失率3%3%3%收款费用（万元）457要求：（1）在甲、乙、丙三方案中选择最有利的方案；（2）如果企业选择了某方案，为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为

9、“2 /10, 1/20, n/60”的丁方案，估计约有10%勺客户会享受2%勺折扣；25%勺客户将利用1%勺折扣，坏 账损失率降为2%收账费用为6万元。试选择最佳方案。投资管理补充练习题1、某公司拟进行一项固定资产投资，建设期为3年，每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元流动资金，全部投资均来源于自有资金。项目寿命期为5年，固定资产期满残值10万元，直线法折旧。经营 5年中会使企业每年增加销售收入 3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为 30%,资本成本为10%。要求：(1)计算该项目计算期(2)计算项目各年净现金流量；(3)计算项目回收

10、期，并评价其财务可行性；(4)计算项目净现值，并评价其财务可行性。(5)计算项目获利指数，并评价其财务可行性。(6)计算项目内含报酬率，并评价其财务可行性。2、某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案 A或B:A.购入国库券(五年期，年利率 14%,不计复利，到期一次支付本息)；B.购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的的10%,按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现 12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税税率30% o要求：(1)计算投资方案A的净现值；(2)计算投资方案B的各年现金流量及净现值；运用净现值法对上述投资方案进行选择。3、华明公司

11、于2001年1月1日购入设备一台，设备价款 1500万元，预计使用三年，预计期末无 残值，采用直线法计提折旧。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加 400万元、1000万元和600万元。购置设备所需的资金通过发行债券方式予以筹集，债券面值为1500万元，票面年利率为8%,每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为 2%0该公司所适用的所得税税率为 33%,要求的 投资收益率为10%。要求：(1)计算债券资金成本率(2)计算设备每年折旧额（3）预测公司未来三年增加的净利润（4）预测该项目各年经营净现金流量（5）计

12、算该项目的净现值筹资管理补充练习题1、四方公司2010年12月31日的简要资产负债表如下：四方公司资产负债表2010年12月31日单位：万元资产金额负债及所有者权益金额现金5000应付账款10000应收账款15000;应用用5000存货30000短期借款25000固定资产30000应付债券1000010000r实收资本F30000;留存收益10000资产合计90000负债及所有者权益 合计90000已知：四方公司2010年销售收入为100000万元，销售净利率为10%, 2011年预计销售收入比2010 年增加20% ,股利发放率为60%,那么，2011年该公司需追加的筹资额为多少？2、某公司

13、拟筹资5000万元，其中，发行债券2200万元，债券面值2000万元，票面利率10%, 筹资费率为2%;发行优先股800万元，股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股2000万元， 筹资费率为4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按3%增长率递增。企业所得税率为 25%, 要求：（1）分别计算各种筹资方式的个别资本成本；（2）计算综合资本成本。3、某公司2010年销售产品15万件，单价100元，单位变动成本60元，固定成本200万元， 公司资本总额200万元，负债比率为50%,年利息率12%,企业所得税率25%,公司发行普通 月100万股，要求计算：（1）该公司的边际贡献、息税前利润、普通

14、股每股利润；（2）该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数；（3）假设该公司预计2011年的销量增长20%,请预测该公司2011年的息税前利润、普通股每股利润。第二章补充练习题.某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年初得到3 000元，设银行 存款利率为10%计算此人目前应存如多少钱？.某工厂制定了一笔存款计划，准备每年年末存入银行 10000元，存期五年，希望 在五年后利用这笔款项的购买一套生产设备，假定该设备预计价格为 60000元，银行 存款利率为10%问该企业能否如愿。.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%银行规定前七年无须还款， 从第八年年末至第20年

15、年末每年偿还1000元，问该笔款项的现值为多少？.某企业有一项专有技术要进行估价，该专有技术年收益额为48000元，本行业平均资产收益率为16%试问该专有技术的价值有多少？.某公司准备购买一套设备，有两种付款方案：（1）甲方案：从现在起每年年初 付款200万元，连续支付10年，共计2000万元；（2）乙方案：从第5年起每年初付款250 万元，连续支付10年，共计2500万元。假设该公司的资金成本为10%通过计算说明 该公司应选择哪种方案？.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付14 万元，一次结清；乙方案：分四年付款，1-4年各年初付款额分别为3、4、4、4万元，

16、假设利率为10%要求：从甲乙两个方案中选优。.某公司现在借的20万元贷款，在10年内以年利率12%匀匀偿还，要求计算：（1） 每年末应付的金额；（2）每年初应付的金额。.某企业于年初存入10万元，存期10年，年复利率12%请问：（1）若半年复利 一次，则实际利率为多少？到期本利和为多少？ （ 2）若每季复利一次，则实际利率 为多少？到期本利和为多少？ （ 3）比较（1）、（2）的计算结果，总结出相关的规律。.若国库券的利息率为8%证券市场股票的平均率为15%要求：如果某一投资计划的贝塔系数为1.2 ,其短期投资的报酬率为16%问 是否应该投资？（2）如果某证券的必要报酬率是16%则其贝塔系数是多少?.一个投资人持有A公司的股票，他的投资最低报酬率为15%预计A公司未来 3年股利将高速增长，成长率为20%在此以后转为正常增长，增长率为12%公司最 近支付的股利是2元，请计算该公司股票的价值。.甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股 票所占的比重分别为50% 30%F口20%其B系数分别为2.0 , 1.0和0.5。市场收益率为 15%,无风险U攵益率为10%要求计算以下指标：(1)甲公司证券组合的B系数；(2)甲公司证券组合的风险收益率(Rp);(3)甲公司证券组合的必要投资收益率(K);(4)投资A股票的必要投资